伊利财务报告及财务管理知识分析(DOC 42页)

2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 1 页 共 43 页 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 2011 年财务分析报告 院院 系 系 经济管理学院 班班 级 级 09 财务管理 2 班 组组 员 员 吴丽丽 赵艳 叶春梅 黄靖颖 朱德妍 马梅连 号号 数 数 8 号 14 号 18 号 23 号 28 号 40 号 指导老师 指导老师 吴丽娜 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 2 页 共 43 页 目录目录 第一部第一部公司概况公司概况 3 一 一 公司基本情况 公司基本情况 3 二 业务及发展情况二 业务及发展情况 3 第二部第二部财务报表分析财务报表分析 3 一 资产负债表分析一 资产负债表分析 3 二 利润表分析二 利润表分析 13 三 现金流量表分析三 现金流量表分析 20 第三部第三部财务指标分析财务指标分析 23 一 偿债指标一 偿债指标 24 二 盈利指标二 盈利指标 26 三 营运指标三 营运指标 31 四 发展指标四 发展指标 34 第四部第四部杜邦分析法杜邦分析法 38 一 一 杜邦分析图杜邦分析图 38 二 指标分析二 指标分析 39 第五部第五部总结总结 40 一 从资产占用与负债结构方面一 从资产占用与负债结构方面 40 二 从偿债能力方面二 从偿债能力方面 41 三 从资金营运方面总结三 从资金营运方面总结 41 四 从盈利能力方面总结四 从盈利能力方面总结 41 第六部第六部措施措施 41 注 任务分配注 任务分配 41 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 3 页 共 43 页 第一部第一部 公司概况公司概况 一 公司基本情况 一 公司信息 公司名称内蒙古伊利实业集团股份有限公司 公司性质上市公司 总部地点内蒙古呼和浩特 董事长潘刚 经营范围乳品企业 资产总额54 5 亿元 二 公司股票简介 股票种类股票上市交易所股票简称股票代码 A 股上海证券交易所 ST 伊利 600887 三 信息披露及备置地点 公司选定的报纸披露名称 中国证券报 上海证券报 登载年度报告的中国证监会指点的网址 公司年度报告备置地点董事会办公室 二 业务及发展情况 一 主营业务 伊利集团由液态奶 冷饮 奶粉 酸奶和原奶五大事业部组成 全国所属分公司及子公司 130 多个 旗下拥有雪糕 冰淇淋 奶粉 奶茶粉 无菌奶 酸奶 奶酪等 1000 多个产品品种 其中 伊利金典有机奶 伊利营养舒化奶 畅轻酸奶 金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是目前市 场中最受欢迎的 明星产品 二 发展情况 从 2003 年至今 伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业 并以极其稳健的增长态势成为了持 续发展的行业代表 如今 伊利雪糕 冰淇淋产销量已连续 16 年居全国第一 伊利超高温灭菌奶产量连续多年在全 国遥遥领先 伊利奶粉 奶茶粉产销量自 2005 年起即跃居全国第一位 2009 年前三季度 伊利累计实现主营业务收入 192 22 亿 同比增长 1 03 同时前三季度累计 实现净利润 5 51 亿元 较去年同期增长 636 66 再度摘得行业桂冠 继续以稳健的发展态势引领 中国乳业健康发展 2010 年 在国内乳品行业市场占有率最高 品牌知名度 美誉度 忠诚度最高 全面推进国际 化经营战略 进入世界乳业 20 强 成为中国最有竞争力的企业之一 第二部第二部 财务报表分析财务报表分析 一 资产负债表分析 一 资产负债表水平分析 图表 1 伊利资产负债表水平分析表 单位 人民币元 科目2011 年2010 年变动情况对总资 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 4 页 共 43 页 变动额 变动 产影响 货币资金 3 921 128 772 643 341 742 647 44579 386 125 2017 34 3 77 应收票据 105 810 000 0022 500 000 0083 310 000 00370 27 0 54 应收账款 281 270 491 14257 222 847 0924 047 644 059 35 0 16 预付款项 834 925 418 091 239 509 229 17 404 583 811 08 32 64 2 63 其他应收款 264 442 578 89112 983 445 95151 459 132 94134 05 0 99 应收利息 10 280 139 9410 280 139 940 07 存货 3 309 585 543 632 583 654 422 61725 931 121 0228 10 4 73 流动资产合计 8 727 442 944 337 557 612 592 261 169 830 352 0715 48 7 61 可供出售金融 资产 14 316 800 0017 735 872 00 3 419 072 00 19 28 0 02 长期股权投资 566 779 673 46605 602 432 83 38 822 759 37 6 41 0 25 固定资产 7 026 827 944 505 590 570 496 641 436 257 447 8625 69 9 35 在建工程 1 590 594 865 86666 373 112 55924 221 753 31138 69 6 02 工程物资 44 686 645 2954 211 543 96 9 524 898 67 17 57 0 06 生产性生物资 产 871 363 646 55136 219 033 34735 144 613 21539 68 4 79 无形资产 676 074 690 79461 106 169 78214 968 521 0146 62 1 40 长期待摊费用 43 268 710 984 753 261 1238 515 449 86810 30 0 25 递延所得税资 产 368 144 679 72268 139 572 09100 005 107 6337 30 0 65 非流动资产合 计 11 202 057 657 157 804 711 494 313 397 346 162 8443 53 22 11 资产总计 19 929 500 601 4815 362 324 086 574 567 176 514 9129 73 29 73 短期借款 2 985 290 639 322 697 833 904 93287 456 734 3910 66 2 65 应付票据 141 820 900 00175 400 000 00 33 579 100 00 19 14 0 31 应付账款 4 378 729 526 543 704 272 507 32674 457 019 2218 21 6 22 预收款项 3 052 494 569 831 923 396 559 331 129 098 010 5058 70 10 41 应付职工薪酬 1 214 563 278 95871 916 067 78342 647 211 1739 30 3 16 应交税费 23 807 591 98 114 443 393 8790 635 801 89 79 20 0 84 应付利息 26 818 270 531 583 297 5025 234 973 031593 82 5 34 应付股利 9 440 770 429 440 770 42 其他应付款 1 072 751 648 27880 832 291 20191 919 357 0721 79 1 25 一年内到期的 非流动负债 7 689 014 0448 267 979 23 40 578 965 19 84 07 0 26 流动负债合计 12 865 791 025 9210 198 499 983 842 667 291 042 0826 15 17 36 长期借款 7 179 000 0059 729 000 00 52 550 000 00 87 98 0 34 长期应付款 5 401 474 11 5 401 474 11 100 00 0 04 专项应付款 58 005 124 7769 971 733 02 11 966 608 25 17 10 0 08 递延所得税负 债 2 007 720 002 520 580 80 512 860 80 20 35 0 00 其他非流动负 691 044 893 20514 166 043 55176 878 849 6534 40 1 15 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 5 页 共 43 页 债 非流动负债合 计 758 236 737 97651 788 831 48106 447 906 4916 33 0 69 负债合计 13 624 027 763 8910 850 288 815 322 773 738 948 5725 56 18 06 实收资本 或 股本 1 598 645 500 00799 322 750 00799 322 750 00100 00 5 20 资本公积 1 851 176 038 672 653 626 149 47 802 450 110 80 30 24 5 22 盈余公积 532 015 115 13406 917 510 69125 097 604 4430 74 0 81 未分配利润 2 042 805 093 62358 683 158 291 684 121 935 33469 53 10 96 少数股东权益 281 619 821 32293 516 106 65 11 896 285 33 4 05 0 08 外币报表折算 价差 788 731 15 30 403 85 758 327 302494 18 0 00 所有者权益 或股东权益 合计 6 305 472 837 594 512 035 271 251 793 437 566 3439 75 11 67 负债和所有者 或股东权益 合计 19 929 500 601 4815 362 324 086 574 567 176 514 9129 73 29 73 1 从资产角度分析 该公司总资产本期增加 4 567 176 514 91 元 增长幅度为 29 73 说明伊利公司本年资产规模 有较大的增长 进一步分析可以发现 A 流动资产本期增加 1 169 830 352 07 元 增长幅度为 15 48 使总资产规模增长了 7 61 非流动资产本期增加 3 397 346 162 84 元 增长幅度为 43 53 是总资产规模增长了 22 11 两者和计使总资产增加了 4 567 176 514 91 元 增长幅度为 29 73 B 从流动资产上看 变动幅度较大的科目有 应收票据 本期增加 83 310 000 00 元 增长的 幅度为 370 27 其他应收款 本期增加 151 459 132 94 元 增长的幅度为 134 05 仅从增长的 幅度来看只能看出部分项目的增长变化幅度较大 并不能说明其他问题 因此 还应该从对总资产 的影响上来看 对总资产影响较大的科目主要体现在以下三个方面 一是货币资金的增长 货币资 金本期增加 579 386 125 20 元 增长的幅度为 17 34 对总资产的影响为 3 77 资金的增长对于 提高企业的偿债能力和满足资金的流动需求都是有利的 但是具体还要结合该公司的现金需要量 从资金利用效果方面进行分析 二是预付款项的减少 预付款项本期减少 404 583 811 08 元 下降 的幅度为 32 64 对总资产的影响为 2 63 三是存货的增加 存货本期增长 725 931 121 02 元 增长幅度为 28 10 对总资产的影响为 4 73 是流动资产中对总资产影响最大的科目 存货增加 的原因主要是进口原材料 包装物和库存商品的增加所致 结合固定资产的变动情况 可以认为这 种存货的增加是有利的增加 它有助于形成现实的生产能力 同时该公司报表附注可知 该公司 2011 年强化了渠道建设和终端管理 对供应链运营效率实施了优化 因此 存货项目的增加是正 常有利的增长 C 从非流动负债上看 本期的总资产规模的增长主要体现在非流动负债的增长上 因此要重 点分析 从这一变化上看 该公司的流动性有所减弱 从非流动负债上看 变动幅度较大的科目有 在建工程 本期增加 924 221 753 31 元 增长的幅度为 138 69 生产性生物资产 本期增加 735 144 613 21 元 增长的幅度为 539 68 长期待摊费用 本期增加 38 515 449 86 增长的幅度 为 810 30 但对总资产影响较大的科目主要体现在这几个方面 一是固定资产 固定资产本期增 长 1 436 257 447 86 增长的幅度为 25 69 对总资产的影响为 9 35 固定资产是非流动资产 中对总资产变动影响最大的项目 固定资产规模体现了一个企业的生产能力 但仅仅根据固定资产 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 6 页 共 43 页 净值的变动并不能体现出企业在生产力的上升或下降的结论 该公司中固定资产净值的增加一方面 主要是由经营规模增长购置的机器设备及房屋和建筑物的在建工程的转入所致 另一方面主要是本 期计提折旧引起的固定资产的减少 但并无较大的影响 只是造成新旧程度的差异 因此总体上来 说该公司的生产力水平是提高的 二是在建工程的增加 在建工程本期增加 924 221 753 31 元 增 长幅度为 138 69 对总资产的影响为 6 02 本年在建工程净值的增加主要是由于公司在液态奶 奶粉 冷饮 酸奶及其他新建项目的增加 三是生产性生物资产的增加 生产性生物资产本期增加 额为 735 144 613 21 元 增长幅度为 539 68 对总资产的影响为 4 79 主要增长的原因为新建 牧场购入青年牛和育成牛增加所致 为无形资产的增加也对总资产的变动有一定的影响 无形资产 本期增加 214 968 521 01 元 变动幅度为 46 62 对总资产的影响为 1 40 无形资产的增加主要 是购入土地使用权所致 2 从筹资或权益的角度分析 该公司权益总额较上年同期增加 4 567 176 514 91 元 增长的幅度为 29 73 说明该公司本年 度的权益总额有较大幅度的增长 负债总额本年比上年增加 2 773 738 948 57 元 增加的幅度为 25 56 是权益总额增长了 18 06 所有者权益总额本年增长 1 793 437 566 34 元 增长幅度为 39 75 使权益总额增长 11 67 两者 合计使本年权益总额增加 4 567 176 514 91 元 增长的幅度为 29 73 本期的权益总额主要体现在负债的增长上 流动负债的增长是主要方面 流动负债本期增加了 2 667 291 042 08 元 增长的幅度为 26 15 对权益总额的影响为 17 36 这种变动可能导致公司 偿债压力的增大和财务风险的增加 流动负债的增长主要体现在以下几个方面 一是短期借款的增 加 短期借款本期增加 287 456 734 39 元 增长的幅度为 10 66 对权益总额的影响为 2 65 短期借款的增加使公司面对着较大的财务风险 但是短期借款相比项目来说对权益总额的影响相对 较小 二是应付账款的增加 应付账款本期增加 674 457 019 22 元 增长的幅度为 18 21 对权益 总额的影响为 6 22 该项目的大幅增加给公司带来了巨大的偿债压力 如不能按期支付 将对公 司信誉带来极大的不良影响 三是应付职工薪酬的增加 应付职工薪酬本期增加 342 647 211 17 元 增长的幅度为 39 30 对权益总额的影响为 3 16 该项目的增长给企业内部的正常营运带来了较 大危机 若不能如期支付 可能会影响员工工作热情 四是应付利息的增加 应付利息本期增加 25 234 973 03 元 增长的幅度为 1593 82 对权益总额的影响为 5 34 应付利息增加的原因是到 期一次还本付息的借款利息增加所致 它的大幅增加给企业的财务费用造成很大的负担 非流动负 债本期增加 106 447 906 49 元 增长的幅度为 16 33 对权益总额的影响仅为 0 69 其中长期负 债的减少和其他费流动负债的增加共同影响非流动负债的变动 长期负债本期减少了 52 550 000 00 元 降低的幅度为 87 98 对权益总额的影响为 0 34 而其他非流动负债的增加主要是与资产 相关的递延收益的增加 该项目本期增加 176 878 849 65 元 增长的幅度为 34 40 对权益总额的 影响为 1 15 所有者权益总额本年增长 1 793 437 566 34 元 增长幅度为 39 75 使权益总额增长 11 67 其中股本本期增加 799 322 750 00 元 增长的幅度为 100 00 对权益总额的影响为 5 20 由该 公司本期实施资本公积金转增股本所致 该方案的实施 使股本增加的同时也相应减少了资本公积 这对股东权益并不影响 只是扩大了股本 公司股东权益的变动主要受本期盈利的影响 使盈余公 积增加了 125 097 604 44 元 未分配利润增加了 1 684 121 935 33 元 两者合计对权益总额的影响 为 11 77 二 资产负债表垂直分析 图表 2 伊利资产负债表垂直分析表 单位 人民币元 科目2011 年2010 年2011 年2010 年变动情况 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 7 页 共 43 页 货币资金 3 921 128 772 643 341 742 647 4419 67 21 75 2 08 应收票据 105 810 000 0022 500 000 000 53 0 15 0 38 应收账款 281 270 491 14257 222 847 091 41 1 67 0 26 预付款项 834 925 418 091 239 509 229 174 19 8 07 3 88 其他应收款 264 442 578 89112 983 445 951 33 0 74 0 59 应收利息 10 280 139 940 05 0 00 0 05 存货 3 309 585 543 632 583 654 422 6116 61 16 82 0 21 流动资产合计 8 727 442 944 337 557 612 592 2643 79 49 20 5 40 可供出售金融资 产 14 316 800 0017 735 872 000 07 0 12 0 04 长期股权投资 566 779 673 46605 602 432 832 84 3 94 1 10 固定资产 7 026 827 944 505 590 570 496 6435 26 36 39 1 13 在建工程 1 590 594 865 86666 373 112 557 98 4 34 3 64 工程物资 44 686 645 2954 211 543 960 22 0 35 0 13 生产性生物资产 871 363 646 55136 219 033 344 37 0 89 3 49 无形资产 676 074 690 79461 106 169 783 39 3 00 0 39 长期待摊费用 43 268 710 984 753 261 120 22 0 03 0 19 递延所得税资产 368 144 679 72268 139 572 091 85 1 75 0 10 非流动资产合计 11 202 057 657 157 804 711 494 3156 21 50 80 5 40 资产总计 19 929 500 601 4815 362 324 086 57100 00 100 00 0 00 短期借款 2 985 290 639 322 697 833 904 9314 98 17 56 2 58 应付票据 141 820 900 00175 400 000 000 71 1 14 0 43 应付账款 4 378 729 526 543 704 272 507 3221 97 24 11 2 14 预收款项 3 052 494 569 831 923 396 559 3315 32 12 52 2 80 应付职工薪酬 1 214 563 278 95871 916 067 786 09 5 68 0 42 应交税费 23 807 591 98 114 443 393 87 0 12 0 74 0 63 应付利息 26 818 270 531 583 297 500 13 0 01 0 12 应付股利 9 440 770 429 440 770 420 05 0 06 0 01 其他应付款 1 072 751 648 27880 832 291 205 38 5 73 0 35 一年内到期的非 流动负债 7 689 014 0448 267 979 230 04 0 31 0 28 流动负债合计 12 865 791 025 9210 198 499 983 8464 56 66 39 1 83 长期借款 7 179 000 0059 729 000 000 04 0 39 0 35 长期应付款 5 401 474 110 00 0 04 0 04 专项应付款 58 005 124 7769 971 733 020 29 0 46 0 16 递延所得税负债 2 007 720 002 520 580 800 01 0 02 0 01 其他非流动负债 691 044 893 20514 166 043 553 47 3 35 0 12 非流动负债合计 758 236 737 97651 788 831 483 80 4 24 0 44 负债合计 13 624 027 763 8910 850 288 815 3268 36 70 63 2 27 实收资本 或股 本 1 598 645 500 00799 322 750 008 02 5 20 2 82 资本公积 1 851 176 038 672 653 626 149 479 29 17 27 7 98 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 8 页 共 43 页 盈余公积 532 015 115 13406 917 510 692 67 2 65 0 02 未分配利润 2 042 805 093 62358 683 158 2910 25 2 33 7 92 少数股东权益 281 619 821 32293 516 106 651 41 1 91 0 50 外币报表折算价 差 788 731 15 30 403 85 所有者权益 或 股东权益 合计 6 305 472 837 594 512 035 271 2531 64 29 37 2 27 负债和所有者 或股东权益 合 计 19 929 500 601 4815 362 324 086 57100 00 100 00 0 00 1 资产结构的具体分析 1 经营资产与非经营资产的比例关系 根据资产负债表可编制伊利公司经营资产与非经营资产结构分析表 图表 3 经营资产与非经营资产结构分析表 单位 人民币元 项目项目20112011 年年20102010 年年 20112011 20102010 变动情况变动情况 经营资产 经营资产 货币资金 3 921 128 772 643 341 742 647 4419 67 21 75 2 08 预付款项 834 925 418 091 239 509 229 174 19 8 07 3 88 存货 3 309 585 543 632 583 654 422 6116 61 16 82 0 21 固定资产 7 026 827 944 505 590 570 496 6435 26 36 39 1 13 在建工程 1 590 594 865 86666 373 112 557 98 4 34 3 64 工程物资 44 686 645 2954 211 543 960 22 0 35 0 13 生产性生物 资产 871 363 646 55136 219 033 344 37 0 89 3 49 无形资产 676 074 690 79461 106 169 783 39 3 00 0 39 经营资产总经营资产总 计 计 18 275 187 527 3514 073 386 655 4991 70 91 61 0 09 非经营资产 非经营资产 应收票据 105 810 000 0022 500 000 000 53 0 15 0 38 应收账款 281 270 491 14257 222 847 091 41 1 67 0 26 其他应收款 264 442 578 89112 983 445 951 33 0 74 0 59 应收利息 10 280 139 940 05 0 00 0 05 可供出售金 融资产 14 316 800 0017 735 872 000 07 0 12 0 04 长期股权投 资 566 779 673 46605 602 432 832 84 3 94 1 10 长期待摊费 用 43 268 710 984 753 261 120 22 0 03 0 19 递延所得税 资产 368 144 679 72268 139 572 091 85 1 75 0 10 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 9 页 共 43 页 非经营资产非经营资产 总计 总计 1 654 313 074 131 288 937 431 088 30 8 39 0 09 资产总计 资产总计 19 929 500 601 4815 362 324 086 57100 00 100 00 0 00 根据表 3 可以看出 虽然伊利公司的经营资产和非经营资产都有所增长 但由于经营资产的增长速 度大于非经营资产的增长速度 经营资产的比重还是增长了 0 09 表明该公司的实际经营能力略 有增长 2 固定资产与流动资产的比例关系 根据表 2 可知 伊利公司本期流动资产比重为 43 79 固定资产的比重为 35 26 固流比例大致 为 1 1 24 上期流动资产比重为 49 20 固定资产比重为 36 39 固流比例大致为 1 1 35 固 流比例虽然较大 但是也较稳定 而由于固定资产比重相对较大 因此企业的盈利水平可能会相对 较高 3 流动资产的内部结构 根据资产负债表 编制流动资产结构分析表 见表 4 单位 人民币元 图表 4 流动资产结构分析表 金额结构 项目 2011 年2010 年2011 年2010 年差异 货币资产 3 921 128 772 643 341 742 647 4444 93 44 22 0 71 债权资产 661 803 209 97392 706 293 047 58 5 20 2 39 存货资产 3 309 585 543 632 583 654 422 6137 92 34 19 3 74 其他 834 925 418 091 239 509 229 179 57 16 40 6 83 合计 8 727 442 944 337 557 612 592 26100 00 100 00 0 00 从表 4 可以看出 虽然货币资产变化不大 但是其比重较大 应当引起注意 债权资产比重上 升 虽然比重不是很大 但是也一定程度上影响公司的流动性 应注意及时收回 存货资产的比重 较大 也略有上升 但总固定资产也是有所增加的 因此是合理的 其他资产 预付账款 的比重 有所下降 这给企业的流动能力减轻负担 2 负债结构的具体分析 1 负债期限结构分析 图表 5 负债期限结构分析表 单位 人民币元 金额结构 项目 2011 年2010 年2011 年2010 年差异 流动负债 12 865 791 025 9210 198 499 983 8494 43 93 99 0 44 长期负债 758 236 737 97651 788 831 485 57 6 01 0 44 负债总计 13 624 027 763 8910 850 288 815 32100 00 100 00 0 00 从表 5 可以看出 伊利公司本年流动负债比重高达 94 43 比上年提高了 0 44 表明公司在 使用负债资金时以短期负债为主 由于流动负债对企业的流动性要求较高 因此 该公司所奉行的 短期负债政策虽然会增加公司的偿债压力 承担较大的财务风险 但同时也会降低公司的财务费用 2 负债方式结构分析 图表 6 负债方式结构分析表 单位 人民币元 金额结构 项目 2011 年2010 年2011 年2010 年差异 银行信用 3 000 158 653 362 805 830 884 1622 02 25 87 3 85 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 10 页 共 43 页 商业信用 4 520 550 426 543 879 672 507 3233 18 35 77 2 59 应交款项 21 799 871 98 111 922 813 07 0 16 1 03 0 87 内部结算款 1 214 563 278 95871 916 067 788 91 8 04 0 87 外部结算款 3 052 494 569 831 923 396 559 3322 41 17 74 4 67 应付股利 9 440 770 429 440 770 420 07 0 09 0 02 其他负债 1 848 619 936 771 466 553 365 2713 57 13 52 0 05 负债合计 13 624 027 763 8910 844 887 341 21100 00 100 00 0 00 由表 6 可知 该公司的商业信用和银行信用的比重虽虽有所下降 但仍然是公司负债资金的主 要来源 此外 外部结算款的比重上升相对较大 这是是该公司商业信用和银行信用比重下降的原 因 随着商业信用和银行信用比重的下降 其风险也会相应有所降低 而商业信用比重虽有所降低 但所占比重仍较大 应注意其对该公司信誉的影响 该公司的这种负债结构的变化 还将使其负债 成本降低 3 负债成本结构分析 图表 7 负债成本结构分析表 单位 人民币元 金额结构 项目 2011 年2010 年2011 年2010 年差异 无成本负债 10 623 869 110 538 039 056 457 0577 98 74 13 3 85 低成本负债 2 985 290 639 322 697 833 904 9321 91 24 88 2 96 高成本负债 14 868 014 04107 996 979 230 11 1 00 0 89 负债合计 13 624 027 763 8910 844 887 341 21100 00 100 00 0 00 从表 7 可以看出 伊利公司的本期无成本负债的比重为 77 98 比上期上升 3 85 因此使得 低成本负债大幅减少和高成本负债略有减少 其结果必然是使得该公司的平均负债成本大大降低 由此可见 合理的利用无成本负债 是降低企业负债资金成本的重要途径之一 3 股东权益结构的具体分析 根据资产负债表 编制股东权益结构变动情况分析表 图表 8 股东权益结构变动情况分析表 单位 人民币元 金额结构 项目 2011 年2010 年2011 年2010 年差异 股本 1 598 645 500 00799 322 750 0025 35 17 72 7 64 资本公积 1 851 176 038 672 653 626 149 4729 36 58 81 29 45 投入资本总 计 3 449 821 538 673 452 948 899 47 54 71 76 53 21 82 盈余公积 532 015 115 13406 917 510 698 44 9 02 0 58 未分配利润 2 042 805 093 62358 683 158 2932 40 7 95 24 45 少数股东权 益 281 619 821 32293 516 106 65 4 47 6 51 2 04 外币报表折 算差额 788 731 15 30 403 85 0 01 0 00 0 01 内部形成资 金总计 2 855 651 298 921 059 086 371 78 45 29 23 47 21 82 归属于母公 司股东权益 总计 6 305 472 837 594 512 035 271 25 100 00 100 00 0 00 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 11 页 共 43 页 从表 8 可以看出 该公司的股东权益的主要来源仍然是投入资本 本年由于公积金转增股本 因此投入资本反而有所减少 而本期的留存收益增加幅度大 使投入资本的比重下降了 21 82 内部形成的权益比重相应上升 21 82 说明该公司的权益结构变化是由于生产经营上的原因引起 的 三 资产负债表项目分析 1 主要资产项目分析 1 货币资金 根据表 1 和表 2 可以对公司的货币现金存量规模 比重及变动情况作出如下分析评价 A 从存 量规模及变动情况来看 本年该公司货币资金比上年增加了 579 386 125 20 元 增长幅度为 17 34 增长幅度较大 其原因之一是营业收入增长 26 25 使货币资金相应增加 二是应收账 款额增加 674 457 019 22 元 使现金支付减少 三是预收账款额增加元 1 129 098 010 50 元 使得 货币资金增加 四是经营活动中现金流的改善 本年经营活动现金净流量为 3 670 375 049 97 元 比上年增加 2 195 801 192 58 元 B 从比重及变动情况来看 该公司期末货币资金比重为 19 67 起初比重为 21 75 货币资金比重下降 2 08 虽然说货币资金有所增加 但是比重有 下降的趋势 公司应注意控制其存量规模及比重 2 应收款项 A 应收账款 根据伊利公司提供的会计报表及会计报表附注可知 该公司本期应收账款余额为 281 270 491 14 元 上期应收账款余额为 257 222 847 09 元 增长率为 9 35 根据企业母公司会计表附注可知 该公 司前五名应收账款金额合计为 2 585 452 207 51 元 其比重为 60 81 均为一年内到期的应收账款 说明该公司的信用政策和收账政策相对较稳定 B 其他应收款 根据伊利公司提供的会计报表及会计报表附注可知 该公司本期其他应收款余额为 264 442 578 89 占总资产比重 1 33 上期余额为 112 983 445 95 占总资产比重 0 74 本期增 长额为 151 459 132 94 增长率为 134 05 从其他应收款的所占比重来看并不高 但增长幅度大 其中前五名欠款合计 85 187 599 21 元 占其他应收款总额的 27 80 说明债务人比较分散 该公司财务报告中本报告期其他应收账款中无持有公司 5 含 5 以上表 决权股份的股东单位的欠款 说明不存在关联方资金占用或大股东掏空行为 3 存货 A 存货变动情况与变动情况分析 图表 9 存货变动情况分析表 单位 人民币元 变动情况 项目2011 年2010 年 变动额 变动率 原材料 1 515 829 566 73952 585 401 13563 244 165 659 13 在产品 145 302 0574 498 7570 803 395 04 库存商品 1 141 545 233 24925 924 704 95215 620 528 323 29 消耗性生物资 产 1 492 508 61387 576 901 104 931 7285 09 包装物 302 101 262 14198 184 473 52103 916 788 652 43 低值易耗品 131 427 421 28128 540 775 722 886 645 62 25 自制半成品 208 403 331 72335 133 152 15 126 729 820 4 37 81 开发成本 0 0044 262 305 19 44 262 305 2 100 00 委托加工物资 15 732 827 781 895 097 3213 837 730 5730 19 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 12 页 共 43 页 合计 3 316 677 453 552 586 987 985 63729 689 467 928 21 存货跌价准备 7 091 909 923 333 563 02 3 758 346 9112 74 存货净值 3 309 585 543 632 583 654 422 61 725 931 121 028 10 由上表可知 若按存货资产总值计算 本年度存货增加了 729 689 467 9 元 增长的比率为 28 21 表示存货资产的实物量的绝对增加 若按净值计算 本期则增加 725 931 121 0 元 增长比率为 28 10 存货净值的变动比存货资产总值的变动比率略大 但相差不多 这是由货币资产计提跌价 准备而造成的价值量的变动 对生产经营活动影响不大 该公司本年销售收入增长了 26 25 而材料存货存货本年增长 59 13 消耗性生物资产增长 285 09 和委托加工物资增长 730 19 由于该公司本年生产规模增大 因此存货资产随之增加时 正常的 库存商品存货本期增加 215 620 528 3 元 增长了 23 29 在产品本期增加了 70 803 3 元 增长率为 95 04 这是由于提高了生产设备的营运效率和机械效能 但是要注意库存商品和 在产品的资金占用 应尽量压缩到最低水平 做到产销平衡 B 存货结构与变动情况分析 图表 10 存货结构分析表 单位 人民币元 金额结构 项目 2011 年2010 年2011 年2010 年差异 原材料 1 515 829 566 73952 585 401 1345 70 36 82 8 88 在产品 145 302 0574 498 750 00 0 00 0 00 库存商品 1 141 545 233 24925 924 704 9534 42 35 79 1 37 消耗性生物资 产 1 492 508 61387 576 900 05 0 01 0 03 包装物 302 101 262 14198 184 473 529 11 7 66 1 45 低值易耗品 131 427 421 28128 540 775 723 96 4 97 1 01 自制半成品 208 403 331 72335 133 152 156 28 12 95 6 67 开发成本 0 0044 262 305 190 00 1 71 1 71 委托加工物资 15 732 827 781 895 097 320 47 0 07 0 40 合计 3 316 677 453 552 586 987 985 63100 00 100 00 0 00 存货跌价准备 7 091 909 923 333 563 02 存货净值 3 309 585 543 632 583 654 422 61 从上表可以看出 该公司本期存货中所占比重较大的是原材料和库存商品 两者合计比重比上 年增长 7 51 本期原材料比重较上期增加 8 88 且比重高达 45 70 说明原材料是该公司存货 管理的中心 库存商品本期的比重为 34 42 但较上期下降 1 37 结合本年度的销售收入增长 26 25 说明库存商品比重下降是由于销售收入增加所致 公司适销对路 4 固定资产 固定资产规模与变动情况分析如下 图表 11 固定资产规模变动分析表 单位 人民币元 项目房屋及建筑物机器设备运输工具电子设备其他总计 1 期初原 值 2 716 684 111 355 054 451 908 83161 949 428 42187 147 180 98156 698 275 208 276 930 904 78 2 本期增 加 806 955 378 861 152 952 165 9750 960 468 5862 880 068 0674 523 813 972 148 271 895 44 其中 在建 工程转入 1 811 247 936 88 2011 年度伊利实业集团股份有限公司财务分析报告 第 13 页 共 43 页 3 本期减 少 22 839 473 6568 421 300 038 205 140 577 167 945 091 342 270 45107 976 129 79 4 期末原 值 3 500 800 016 566 138 982 774 77204 704 756 43242 859 303 95 229 879 818 7 2 10 317 226 670 43 5 增减额 784 115 905 211 084 530 865 9442 755 328 0155 712 122 9773 181 543 522 040 295 765 65 6 增减 28 86 21 46 26 40 29 77 46 70 24 65 从该表可以看出 固定资产原值年末余额比年初余额增加 2 040 295 765 65 元 增加比例 24 65 可以从三个不同角度分析 A 增加原因 部分新建项目投产运行所致 本期在建工程转 入固定资产原值为 1 811 247 936 88 元 占本期增加额的 88 77 其次是本期购置 B 增长结 构 本期固定资产原值增加主要是其他项目的增加 73 181 543 52 元 其次分别是电子设备和房屋 及建筑物分别增加 55 712 122 97 元和 784 115 905 21 元 C 本期固定资产减少主要是由于正常 报废清理所引起的固定资产原值的减少 其次 是分析固定资产净值变动情况 根据表 1 和表 11 以及该公司资产负债表附注 可知 该公司本期账面资产净值增加了 1 429 583 863 02 元 由于本期固定资产原值增加了 2 040 295 765 65 元 由于本期固定资产折旧增加了 610 711 902 63 元 使得固定资产净值减少 了 610 711 902 63 元 两者相抵后 使本期固定资产净值增加了 1 429 583 863 02 元 2 主要负债项目分析 1 短期借款 由表 1 和资产负债表附注可知 伊利公司本期增加 287 456 734 39 元 增长率为 10 66 其 中短期借款的增加主要