企业培训_经典个股期权培训资料

个股期权交易策略 2 相关概念期权 期权是指期权合约的买方有权利根据合约内容 在规定时间 到期日 以执行价格向期权合约的卖方买入或卖出指定数量的标的资产 房产 股票等 欧式期权 是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约 3 产品关系图 个股期权 4 专有名词 期权选择权 认购期权看涨期权买权CALL 认沽期权看跌涨期卖权PUT 买进CALL 涨 卖出CALL 不涨 买进PUT 跌 卖出PUT 不跌 5 盈亏法则 零和游戏个股 一度空间 涨个股期货 二度空间 涨与跌个股期权 三度空间 涨与不涨 CALL 跌与不跌 PUT 6 交易量趋势 台湾 7 权利与义务 一 商品房预售 老何认为上海未来房屋的增值空间极大 想购买某开发商的预售的商品房 现屋买卖就是期货交易 合约 8 权利与义务 二 三年到期后的权利与义务关系 权利VS 义务 老何有 权利 决定是否要交屋 但若房价下跌明显无投资利益时 则老何没有 义务 要去交屋 当老何决定要履约时 开发商则有 义务 要交屋 但无投资利益时 开发商没有 权利 要老何交屋 9 房价上涨 赚取差价上海地区三年后 附近同样条件的房价已涨至250万元 老何故要求交屋 开发商以合约规定售与老何200万元 情境分析一 预售房上涨 250万 200万 50万 转售利益 扣除20万元订金 净赚30万元 转手卖出 10 房价下跌 损失订金上海地区三年后当地房价 已降至150万元 情境分析二 预售房下跌 200万 150万 合约金额 实际市值 20万 损失订金 不履行 11 情境分析三 未到期前转卖合约 思考题 上海地区二年后 当地同样的房价已涨至230万元 老何因急需用钱 将此合约以40万元卖给小明 当初老何与开发商的合约 200万元 订金 20万元 问题 三年到期结果 下列何项错误 a 房价涨至250万元 则小明获利10万元b 房价涨至300万元 则小明获利60万元c 房价跌至210万元 则小明亏损30万元d 房价跌至150万元 则小明亏损50万元 重要问题 12 预售房盈亏图 想法 预售房会涨 合约值 200万元 订金 20万元 盈亏 房价 盈亏平衡点 合约价值 订金 200万 20万 220万 订金 20万 最大亏损 A 获利 300万 220万 80万 300万 合约价值200万 最大获利 无限大 A A B B 13 期权交易原理 由预售房转换成期权 订金 权利金 期权市场交易的就是 权利金 签约时订金付的愈少愈好以免到时房价下跌时 虽可不交屋 但会损失订金20万元 为避免老何不交屋有损失 所以订金当然收的愈多愈好 对老何而言 对开发商而言 14 预售房V S期权 以预售房为基础 将各项名词转换为期权的专有名词 预售房很类似权证 老何 权证买方 开发商 权证卖方 15 权利与义务结论 16 个股期权合约 暂定 17 行权价格 CALL与PUT 行权价格 合约上所订定买卖双方履行其合约时 标的物之价格 为期货交易所订定 行权价格就是 你所认定的压力区或支撑区认购期权 CALL 涨与不涨的合约 买权 看涨期权 CALL 就是认为股票 会涨过压力区 与 不会涨过压力区 的人在对赌认沽期权 PUT 跌与不跌的合约 卖权 看跌期权 PUT 就是认为股票 会跌破支撑区 与 不会跌破支撑区 的人在对赌 18 股票V S个股期权 股票 认购期权 CALL 认沽期权 PUT 买 现在 会涨过10元 股 卖 现在 会跌破10元 股 买 合约到期前 会涨过11元 股 卖 合约到期前 不会涨过11元 股 买 合约到期前 会跌破9元 股 卖 合约到期前 不会跌破9元 股 压力区 支撑区 涨不涨 不跌跌 11元 股 9元 股 10元 股 19 权利金V S保证金 合约乘数 期权买卖以 张 为单位 每张期权合约为 1 000股 例 报价为0 5元 股 若买卖一张合约 0 5元 股 1 000股 500元权利金 买方交易者 需支付权利金 权利金 元 股 1 000股 张例 老何买进CALL二张 权利金为0 8 元 股 老何交付的权利金 0 8元 股 1 000股 张 2张 1 600元保证金 卖方交易者 收取买方的权利金 但需支付保证金 约等于股票市值例 小明卖出CALL二张 权利金为0 8 元 股 标的物为中国石油 市价10元 股 小明交付的保证金与收取的权利金分别为多少 保证金 10元 股 1 000股 张 2张 20 000元权利金 0 8元 股 1 000股 张 2张 1 600元 老何交付的 20 权利金的意义 期权交易的最大精神 如同股票的市场价格一样 权利金的成交价格就是市场所决定出来的 权利金 订金 21 权利金公式 公式一 权利金 内在价格 时间价格公式二 CALL权利金的内在价值 股票价格 行权价格公式三 PUT权利金的内在价值 行权价格 股票价格 注 股票市价 10元 股 22 老何于8 24认为中国石油 市价10元 在期权合约到期前 股价会涨过11元 故建立策略 买进二张CALL 11元 0 4元 对手为小明 问题 1 老何支付多少权利金 2 小明策略 3 小明支付多少保证金 4 中国石油期权合约到期时 股价为12元 二人如何交割 价格 5 中国石油期权合约到期时 股价为9元 二人如何交割 综合思考题 0 4元 股 1 000股 张 2张 800元 卖出二张CALL 11元 0 4元 10元 股 1 000股 张 2张 20 000元 老何买进 小明卖出 的股票 2 000股 价格 11元 股 老何放弃交割权利 小明取得老何交付的全部权利金 800元 23 四大策略总表 10元股票价格 11元 9元 8元 12元 1涨 买进CALL 2不涨卖出CALL 4不跌卖出PUT 3跌 买进PUT 24 策略一 涨 25 相关位置图 10元股票价格 11元 9元 8元 12元 1涨 买进CALL 涨 股票会涨过所设定的压力区 行权价格 获利区 11元 26 案例 股票大涨 买进股票V S买进CALL 8 16光大事件 27 策略二 不涨 28 相关位置图 10元股票价格 11元 9元 8元 12元 1涨 买进CALL 2不涨卖出CALL 获利区 11元 不涨 股票不会涨过所设定的压力区 行权价格 29 案例 赚取股票红利 买进股票 卖出CALL 30 案例 赚取股票红利 买进股票 卖出CALL 老何持有中国石油现价10元 现卖出CALL 执行价格11元 若中国石油没有涨过11元 老何获得权利金 若中国石油涨过11元 老何履行义务讲股票以11元卖给对手方 赚钱1元差价 并获得权利金 31 策略三 跌 32 相关位置图 10元股票价格 11元 9元 8元 12元 1涨 买进CALL 2不涨卖出CALL 3跌 买进PUT 获利区 9元 跌 股票会跌破所设定的支撑区 行权价格 33 案例 股票避险 买进股票 买进PUT 老何持有中国石油 现认为该股票将会跌破9元支撑区 老何买进PUT 行权价格为9元 若中国石油跌破9元支撑区 老何可以行权 以9元价格将股票卖给对手方 从而实现了避险 若中国石油没有跌破9元支撑区 老何仅损失了权利金 也达到了避险