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煤炭企业并购风险分析论文摘要:目前我国煤炭企业在处于兼并重组阶段大环境下，煤炭企业并劝过程中对风险的撞制缺少理论的支持。本文从外卑环境、主并购方风险、放并两方风险三个方面时煤炭企业并购风险进行分析，为并晌项目提供决策依据。 1研究背景 煤炭工业作为我国基础产业，也是我国能源工业的支柱产业，其经营运行的好坏直接影响我国能源安全状况，煤炭行业作为资源开采型行业，由于其属于高危行业，自身的安全风险很高，建设周期长，投资大，不确定因素多，具有项目的特点，经查阅国内外文献，我国对煤炭企业并购风险方面的研究尚处起步阶段，而现在处干兼并重组阶段大环境下的煤炭企业并购过程中对风险的控制缺少理论的支持。 由于受到煤炭产业政策和市场环境变化对煤炭需求的不确定性、大型煤炭企业集团自身的经济实力和能力的有限性、被并购煤炭企业煤炭资源察赋条件的不确定性，实施井购管理者水平的局限性等风险因素，从而导致经济损失和并购结果达不到预期指标及由此给煤炭企业正常经营和管理所带来的影响。从这个定义出发，本文进行风险从并购事件出发，分析该并购事件全过程中可能发生的风险因素。本文拟从3个方面12个指标进行分析。 2煤炭企业并购项目风险外部影响因素分析 2 .1宏观经济环境风险 我国的煤炭消费随国民经济增长和国家宏观经济政策的变动较为明显。具体来说就是，煤炭的需求变化主要受国民经济增长速度的影响。经济增长的周期性直接影响到市场对煤炭的需求和煤炭的销售价格，从而影响煤炭行业的盈利水平。 2 .2市场风险 煤炭作为国家基础能源产业，受外界环境和其他产业的关联度比较大，煤炭市场具有多变的特点，煤炭需求呈现波动性，使煤炭企业对市场需求的预测带有一定的不确定性。 2 .3煤炭产业政策风险 煤炭产业政策风险主要表现为由于国家宏观在宏观或微观方面政策调整对煤炭企业兼并收购活动产生不利的影响。具体有以下几个方面:一、兼并重组政策影响及凤险分析;二、税收政策风险分析;三、政策执行风险分析。 3煤炭企业并购项目主并购方风险影响因素 3.1战略风险 煤炭企业由于对宏观经济环境、所处的行业特征、本身的竞争优势等问题没有正确定位，从而带来战略风险，导致并购结果与目标产生偏差。煤炭企业在并购的过程中，选择的目标企业是否符合公司整的发展战略在很大程度上影响到并购的纪果，是采用横向并购增加资源储量，或选挥纵向并购延伸产业链，亦或通多元化经营来分散风险，由于两个企业战略的不一致，可能导致在井购后很难进行管理整合、琅成协同效应，从而增大并购成本，产生风险。 3.2融资能力风险 企业并购的融资风险主要指企业能否及时足额地筹集到并购所需资金以及筹集的资金对并购后的企业影响。融资能力风险主要是指利用企业内部和外部的资金渠道在筹集并购资金以及融资本息的偿付过程中遇到的风险。煤炭企业并购融资主要依以下几个途径:内部融资、银行中长期贷款、上市融资和再融资相结合为主。3 .3谈判风险 谈判风险指因信息不对称、目标企业反收购、谈判策略偏颇、谈判技能不佳和谈判经验欠缺等造成的并购风险。一、信息不对称风险;二、目标企业的反收购风险;三、谈判技能不佳和谈判经验欠缺。 3 .4财务风险 煤炭企业财务风险是指煤炭企业在生产经营活动中，由于煤炭企业内部与外部各种不确定性因素的影响，使煤炭企业财务状况、经营成果和现金流量具有不确定性，从而使煤炭企业不能实现预期财务收益，具有遭受损失的可能性。一、煤炭企业目前资本结构不合理;二、缺乏对财务风险的客观认识，资金回收策略不当，致使煤款收回不及时; 3.5人力资源风险 煤炭人才短缺问题依然严重，人才逐渐向优势企业集中，中小企业面临人才危机近年来，煤炭企业加大了人才引进和大中专毕业生接收工作，但人才总量与实际需求仍有较大差距。一是人才总量不足，煤矿专业技术人员所占比例低;二是专业技术人员结构不合理;三是中小煤炭企业人才更为缺乏;四是人力资源管理制度不完善。 4被并购方风险分析 4 .1资源风险评价 煤炭企业在实施并购的过程中，对被并购企业的资源与开采条件风险做出合理的估计与评价是非常重要的工作。由于煤炭资源开采条件风险因素中既有定性因素，又有定量因素，采用模糊综合值评判方法对煤炭资源风险进行综合评定。 4 .2被并购企业价值评估风险 所谓目标企业价值评估风险是指在并购过程中，由于对目标企业价值的评估不当而导致并购支付价格过高，使并购企业财务状况出现损失的可能性。目标企业价值评估风险的大小取决于并购企业所用信息的质量。由于上市公司信息披露不够充分、并购企业对财务报表固有缺陷认识不足、以及严重的信息不对称，使得并购企业对目标企业资产价值和盈利能力的判断往往难于做到非常准确，在定价时可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或以更多的股权进行置换。 4.3安全风险 大型煤炭企业集团并购的主要目的之一就是获取煤炭资源，煤炭企业本身是地下作业，时刻受着五大自然灾害瓦斯、水、火、煤尘、顶板等的威胁，对从业人员的人身安全造成一定威胁，属于高风险行业，被并购的一些资源整合矿区多是经过不少小煤矿开采的地区，煤层已经不很完整，贮存条件、水文地质条件更加复杂，很可能成为整合后矿井建设生产的重大事故隐患。其次，一些小煤矿设计基础资料不健全，加上大煤矿对整合的小煤矿安全监管不到位，小煤矿的安全理念和水平等没有真正得到提升，大矿与整合小矿安全管理存在“两张皮”现象，影响煤矿的整体安全。最后，一些小煤矿核定能力提高后，势必依靠增加作业人数、延长劳动时间、提高劳动强度来提高产量，无异于鼓励煤矿冒险生产，埋下了更大事故隐患。 煤矿企业兼并重组政策分析根据山西省关于加快推进煤矿企业兼并重组整合的安排意见、山西省人民政府关于进一步加快推进煤矿企业兼并重组整合有关问题的通知(晋政发2009lO号)、关于下发的通知以及山西省煤炭产业调整和振兴规划等文件，煤矿企业兼并重组与一般企业兼并相比，具有以下特殊要求：1、煤矿企业作为兼并重组主体资格的要求从上述政策来看，山西省对大同煤矿集团、山西焦煤集团等大型煤炭生产企业以及山西省煤炭运销集团公司、山西省煤炭进出口集团公司等省属煤炭生产、经营企业作为兼并重组的主体资格并无限制。但对地方骨干煤炭企业的要求比较严格，必须完全满足以下条件，才具备兼并重组的主体资格：(1)生产时间：企业所属煤矿具有三年以上从事煤矿生产的经历。 (2)注册资本：企业具有独立法人资格，注册资本不少于2亿元人民币，融资能力有保障。 (3)技术人员：主要技术负责人具有5年以上管理中型以上煤矿的经历，煤矿相关专业的技术管理人员占全部职工比重15以上。 (4)安全保障：所属煤矿近三年未发生重大及以上事故。 (5)环境状况：企业及所属煤矿矿山环境生态良好。 (6)社会公益：社会责任感强，积极参与地方公益事业。 (7)生产规模：原则上应有一个生产规模在90万吨/年以上矿井作为支撑；具备300万吨/年生产规模，且至少有一个120万吨/年机械化开采矿井。 (8)兼并提名：满足上述条件的企业还应经市人民政府提名。2、煤矿企业兼并重组后的要求 (1)企业规模：兼并重组整合后煤矿企业规模原则上不低于300万吨/年，矿井生产规模原则上不低于90万吨/年。 (2)技术要求：煤矿企业全部实现以综采为主的机械化开采。到2011年，所有煤矿实现采掘机械化，综合采煤机械化程度达到75，综合掘进机械化程度达到60。 (3)生产系统：参与兼并重组的煤矿整合为一个新矿井的，只允许保留一套生产系统，其余在兼并重组整合方案中不利用的井筒须按照“六条标准”限时关闭。3、兼并原则一个矿区尽可能由一个主体开发，一个主体可以开发多个矿区。具备一定生产规模的地方骨干煤矿企业在不影响大型煤矿企业兼并重组的前提下，由所在市人民政府申报，经省人民政府批准后，也可以作为主体，兼并重组相邻中小煤矿。二个或二个以上省属企业不得在同一时间段内对同一煤矿竞价购买，避免过度竞争，损害企业利益。二、煤矿企业兼并重组的法律风险分析1、订立兼并重组合同带来的法律风险从现有煤矿企业兼并重组的政策来看，众多达不到标准的中小煤矿面前只有两条路：或选择关闭或选择整合。在这种不整合就关闭的强制政策下，中小煤矿显然更倾向于与具有兼并资格的煤矿进行整合。但如果兼并方以此“仗势欺人”，在订立兼并重组合同时不遵循相关收购程序，以极低价格进行收购，那么当以后政策压力稍有变动，这些被兼并的中小煤矿企业有可能以显失公平为由向法院提起诉讼，请求撤销兼并重组合同，这无疑会给兼并方带来损失并引发不可预料的法律风险。2、产权不清带来的法律风险在我国原来煤矿管理体制下，一些中小煤矿存在产权不清的问题，如煤矿挂靠、煤矿承包等，由于种种原因，这些煤矿并没有理顺企业产权，如果参与此次兼并重组，将产生诸多法律问题。 (1)产权不清造成煤矿企业产权主体不明确从现有煤矿状况来看，一些煤矿的产权很不明确，如有的煤矿名为集体企业，实为个人所有；有的集体煤矿，其资产中含有国有资产；甚至有的煤矿名为民营企业，实为承包村集体的集体企业；还有的煤矿股权结构比较杂乱。对于这些情况，被兼并煤矿并不一定会主动说明，即使说明白，理顺产权也是一项费时费力费钱的工作，无疑将给煤矿企业兼并重组带来很大障碍。 (2)产权不清会给进行兼并重组的煤矿企业带来经济损失及涉诉风险很多煤矿企业产权之所以不清，往往由于原来的煤矿管理体制造成的，理顺产权的困难相当大。兼并方如果事前不了解这些情况，一旦实施兼并重组，将面临由于产权所有者不清，兼并合同的效力受到质疑，并由此可能会陷入产权纠纷中无法脱身，从而引发涉诉风险及巨大的经济损失。3、被兼并方改制不完善带来的法律风险从目前煤矿企业的情况来看，不少中小煤矿企业一直无法在省工商局通过年检注册登记或变更企业性质及名称，原因在于，曾经政策允许对国有、集体小煤矿的采矿权进行有偿协议出让，并且事实上也履行了部分手续，即采矿权人已经变更，但由于其他手续不完备，不能满足工商登记注册的要求，导致相关煤矿企业处于采矿权与工商登记不一致的尴尬境地。据了解，在本次煤矿企业兼并重组保留矿井中，就存在此类煤矿企业。这些煤矿企业一般愿意选择出让企业股权的形式和其他煤矿进行重组，但由于企业过去未走完转让程序，选择股权出让的方式兼并重组首先就需要完善程序以便完成公司制改造，只是完善被兼并企业转让程序的工作相当复杂和艰难。因此，兼并重组这类煤矿企业存在一定的法律风险。4、兼并方的企业性质在兼并重组过程带来的法律风险 (1)民营煤矿企业作为兼并方具有特殊要求目前，民营煤矿企业要想兼并国有小煤矿具有一些特殊性，不但要符合民事法律规定，还要符合企业国有资产法及相关政府规章的规定。根据国有产权转让的相关政策规章，民营煤矿企业要兼并国有煤矿，不仅要征得国有煤矿主管部门的同意，而且国有企业整体资产转让要进入产权交易市场进行招、拍、挂，通过公开转让程序，最终完成交易。否则，仅有兼并方与被兼并方的协议既不符合法律规定又不能实现兼并重组的目的。 (2)国有煤矿企业具有防止国有资产流失的要求对于国有煤矿企业而言，在兼并重组过程中，无论是兼并还是被兼并，都必须履行企业国有资产法及相关政府规章政策的要求，力求避免关于国有资产流失查处工作若干问题的通知所规定的造成国有资产流失的行为。否则，一旦在兼并重组中发生不符合法律规章要求的行为，造成国有资产流失，相关负责人将承担法律责任。5、被兼并方侵害其小股东利益给兼并方带来的法律风险目前，不少中小煤矿企业股权结构复杂，因此，在兼并重组过程中，兼并方一般与被兼并方的实际控制方进行股权收购谈判。这致使实践中出现被兼并方的实际控制方(大股东)为了获得更大利益侵害小股东利益的情况。如大股东在未进行资产评估的情况，召开董事会和股东会欲以低价强行收购小股东的股份，小股东不同意，就以不分红等手段进行威胁。此时，小股东很可能以诉讼等方式来维护自己的权益。这些情况本来与兼并方并无关系，但被兼并方股东权益纠纷无疑将阻碍兼并方进行并购重组的进度，或者迫使兼并方重新考虑对该企业是否进行收购，从而给双方造成不必要的经济损失。6、承继债务的法律风险根据相关法律规定及司法解释，原企业的债务应由兼并重组后的企业承担，因此，原企业的债权人有权向重组后的企业追讨债务。在兼并重组过程中，即使兼并方与被兼并方达成由被兼并方偿还债务的协议，但该协议只有经原企业债权人认可才发生法律效力，否则，债权人仍然可以向兼并重组后的企业主张债权。另外，一些煤矿企业财务管理不规范，很多债务往往不能在企业报表和账目上得到真实的反映，如有的煤矿在矿井建设中打的白条等。对于这种潜在债务，兼并方往往很难了解到，一旦债权人主张债权时，兼并重组后的企业可能要承担偿还债务的义务。7、被兼并方对外担保带来的法律风险在实践中，一些煤矿企业法律意识淡薄，对外提供担保具有随意性，对被担保方的情况审查不严谨，若被担保方涉及相关诉讼，担保方就要承担相应的法律责任。而在兼并重组过程中，兼并方对被兼并企业的担保情况仅通过书面资料往往很难了解清楚，这给兼并重组后的企业带来担保责任隐患和相应的法律风险。8、被兼并方涉诉带来的法律风险被兼并方是否有未结诉讼、仲裁及生效裁决、裁定的执行等情况，决定了其资产数额的准确性，尤其是重大诉讼会对被兼并方的资产总额造成较大影响，且对并购重组交易价格的确定也产生重要影响。如果说上述已经发生的诉讼显而易见，兼并方可以预见其后果，那么被兼并方潜在诉讼则更需要兼并方备加留意，否则，交易完成后，发生潜在诉讼，将使兼并方遭受经济损失。9、职工问题存在的法律风险 (1)职工安置存在的法律风险煤矿企业兼并通常涉及职工工作变动，国有小煤矿的职工还可能发生身份转换。兼并方应当按照劳动法、劳动合同法以及国家、山西省和各市的职工安置政策性文件妥善安置被兼并煤矿企业的职工，否则将产生劳动争议，甚至导致职工群体上访等事件，最终致使兼并重组工作无法顺利进行，且给兼并方造成恶劣影响。 (2)被兼并方劳动争议带来的法律风险一般而言，劳动争议分为劳动合同纠纷、工伤保险纠纷、养老保险纠纷、工资支付纠纷以及遗属待遇纠纷等。在实践中，有的煤矿企业忽视职工待遇及安全保障，未给职工办理法定社会保险，导致职工的人身安全没有保障，出现问题后，煤矿企业须承担所有责任，向职工赔偿相应的损失，其中，有些经济赔偿是后续的。兼并方很难了解到被兼并方的这些情况，在兼并重组后，后续责任通常转移到兼并后的企业。10、土地使用不规范带来的法律风险一般来说，煤矿企业用地采用划拨、转让方式居多，但在实践中，不少中小型煤矿采用与村集体订立土地租赁合同的方式使用村集体土地，而我国法律对集体土地的出租行为是严格限制的，擅自租赁集体土地的行为往往会被法院认定为无效行为。因此，兼并方对被兼并方的土地使用情况应当了解清楚，妥善处理此类土地租赁合同，完善相关法律手续，否则，不仅会受到行政处罚，而且有可能与村集体发生冲突，使企业遭受不必要的损失。11、财务、税务等带来的法律风险由于兼并方与被兼并方信息不对称，兼并方往往很难了解被兼并方的财务及税务情况，虽然可以从被兼并方的财务报表或者账目中了解一些情况，但实践中，有些小煤矿的报表与账目存在不少虚假情况，导致兼并方不能正确判断被兼并方的财税情况。尤其在被兼并方未予纳税的情况下，税务机关一般会要求兼并重组后的企业承担原企业纳税不足的法律责任，这无疑加大了兼并方的收购成本和法律风险。12、环保带来的法律风险随着国家对环保的日益重视，新一轮煤矿企业兼并重组政策对环保标准作出严格规定，既有对煤矿排污治理的要求，也有对特殊区域禁采、限采的规定。如规定位于汾河流域禁采区内的煤矿一律关闭，位于汾河流域限采区内的煤矿一律不增层、不扩界、不扩能；明确到2011年，大型煤炭企业主要污染源治理应达到国家标准，煤矸石为主的固体废弃物处理率达到70以上，矿井水复用率达到80以上，达标排放率为100。到20l5年，所有煤炭企业主要污染源治理达到国家标准，煤矸石为主的固体废弃物处理率达到85，矿井水复用率达到90以上。从上述环保规定来看，收购方在本次兼并重组中应当充分考虑煤矿环保问题，如果兼并重组违反相关环保法律规定，将要承担巨额罚款等惩罚的环保责任，污染严重的企业则有可能会被勒令停产或限期整顿。13、被兼并方原有社会责任承继带来的法律风险从不少中小煤矿的经营现状来看，当地村集体及村民往往与本地煤矿有较深的利益联系，煤矿出于各种考虑承担着一定的社会责任，如优先雇用当地村民，给村集体出资办学，给当地村民每年提供一定数量的煤炭等。而一旦煤矿被兼并，对于以上社会责任，兼并重组后的企业是否承继是兼并方应当注意的事项，处理不当的话，同样容易引发社会矛盾，带来一定的法律风险。14、兼并重组资金短缺带来的融资法律风险本次资源整合的并购主体面临的难题之一是资金来源不足。对兼并方而言，不仅并购其他煤矿企业需要资金，而且建设并购后符合标准的矿井更需要资金，何况自身有些矿井也需要改扩建以达到政策的要求。按照并购完成后的煤矿企业要达到政策要求的最低标准，即单井年生产能力提升到90万吨计算，要达到此标准，据了解，每个矿井仅井下改造就需投入1.5亿元左右，这意味着需要投入巨额的资金。而企业通过投融资的方式来解决资金短缺问题，具有政策和法律风险。 (1)政策风险对于省属煤矿企业来说，引进资金要严格遵循政策要求。根据山西省国资委出台的关于省属企业整合地方煤矿及引进资金合作煤炭项目有关规定的通知，省属企业引进资金合作煤炭项目需要履行严格的决策与审批程序。否则，该引进资金项目很可能被主管部门撤消，而企业会因此承担违约责任，遭受不必要的经济损失。 (2)法律风险在进行银行贷款时，主要有两个法律风险：一是互保法律风险，是指在银行要求第三方提供担保才发放贷款的情况下，企业获得其他企业提供担保的条件往往是同等地为对方企业的融资提供担保。而担保企业如出现信用危机，就会把借款企业卷入其中。也就是说，企业在通过这种保证担保获得融资的同时，除了要承担自身经营风险，还要承担担保企业的经营和信用风险；二是抵押财产法律风险。银行为确保债权的实现，总是尽可能地将更多的财产纳入抵押范围，并对抵押物评估值进行打折，使得企业获得的贷款数额往往大幅低于抵押财产的实际价值。三、兼并重组中法律风险的防范对策综合以上法律风险分析来看，有些风险在兼并重组过程是可以避免的，有些风险虽不可避免，但能采取措施进行疏导，最终化风险为机遇，下面对如何防范法律风险提出一些应对对策，以供参考。1、充分调查被兼并方的企业信息从煤矿企业兼并实践来看，不少法律风险的产生源于兼并方对被并购企业情况的不了解，兼并方往往根据一些初步信息就开始并购操作。操作过程中出现法律风险才想起解决，而有些风险是长期积累下来的，解决起来相当困难；有些风险是潜在的，并购完成后才爆发出来。因此，兼并方在进行并购实质操作前应当对被并购方进行多方面调查，如工商登记、税务情况、银行还贷情况、房产设备抵押情况、环保情况以及职工情况等，全面、充分了解被兼并方的信息，作出正确的并购策略，既能有效规避一些法律风险，也能节约收购成本。2、遵循企业并购基本程序，避免“恶意收购”前面己经分析过，本次煤矿企业兼并重组的政策导向和强制性非常明显，对于具有兼并主体资格的煤矿企业来说，拥有很强的并购优势，但这并不意味着在并购过程中可以违反法律法规的强制性规定，如中华人民共和国合同法规定的“当事人应当遵循公平原则确定各方的权利和义务”，即公平原则。否则，兼并方将来可能面临撤消兼并合同的诉讼。因此，企业并购应当遵循公平交易原则，对被兼并方资产进行审计和资产评估，以确定合理的交易价格。从表面上看，这似乎加大了并购方的义务和收购成本，但实际上能有效防止合同被撤消的法律风险，更有利于维护交易稳定。3、对产权不清的煤矿企业进行产权界定兼并产权尚未清晰的煤矿企业，首先要明晰其产权，进而确定产权的所有者。根据国有资产产权界定和产权纠纷处理暂行办法、集体企业国有资产产权界定暂行办法和城镇集体所有制企业、单位清产核资产权界定工作的具体规定等文件，制定妥当的产权界定操作办法，最终厘清企业的产权归属，为最终成功兼并打下基础。4、完善改制程序一些过去改制不完善的煤矿企业在本次兼并重组中属于保留矿井，但依然需要进行兼并重组以符合政策所规定的要求，其第一步是完善改制程序，彻底实现改制目的，最终成立有限责任公司；在此基础上，以股权出让等形式，与其他煤矿进行兼并重组，从而到201O底既符合政策的相关规定，又能更好的维护自身利益。不过，这些煤矿企业之前未完成的改制往往涉及企业性质的转变和国有、集体资产的转让，要完善改制程序，并不是一件简单的事情。一般而言，企业改制中涉及企业性质改变的核心问题是产权转让，而在过去对国有、集体资产存在不少采用协议转让的方式，但到现在则面临禁止性政策，显然，如何协调过去的改制文件与现在的改制政策对接成为兼并的很大难题。5、非国有煤矿企业兼并国有煤矿企业应遵循相关规定非国有煤矿企业兼并国有煤矿企业不仅要遵守中华人民共和国物权法及中华人民共和国合同法等法律的规定，还要遵守中央、省及各市关于国有产权转让的政策规定，如企业国有产权转让管理暂行办法(国资委、财政部令第3号)、关于企业国有产权转让有关问题的通知(国资发产权2004268号)和关于企业国有产权转让有关事项的通知(国资发产权2006306号)等文件明确了企业国有产权转让程序和企业国有产权转让的批准程序。一旦非国有煤矿企业在兼并国有煤矿企业过程中违反了这些政策规定，其兼并行为有可能被认定无效，从而承受相应的经济损失。因此，严格遵守法律政策规定的兼并重组程序，是此类兼并重组完成的必要条件。6、国有煤矿企业实施兼并行为须防止国有资产流失山西省人民政府关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见(晋政发200823号)强调了在兼并重组过程需避免国有资产流失。在兼并重组操作实践中，国有资产流失的核心问题是国有煤矿企业高价并购其他企业或国有煤矿企业低价出让给其他企业。对于国有煤矿企业出让给非国有企业已经有了比较明确的政策规定，衡量这种国有资产流失有了比较明确的标准；但对于国有煤矿企业高价并购其他企业尚没有明确的标准。兼并重组操作中，为避免国有资产流失的嫌疑，首先，对兼并目标企业应经上级主管部门批准；其次，对被兼并的企业进行资产评估，并报上级主管部门审核确认；再次，签订的兼并合同宜规定经上级主管部门批准后生效。通过这些途径，国有资产流失的法律风险是可以控制的。7、及时介入被兼并方因兼并带来的股权纠纷由于被兼并方因兼并带来的股权纠纷会深刻影响兼并重组进度，因此，兼并方有必要介入收购股权谈判过程。如以等额比例的方式收购各股东的股权或者建议控制被兼并企业的大股东依照法律召开股东大会，达成兼并重组以及由大股东以合理价格收购小股东股权等决议，消除小股东的疑虑，以便顺利完成企业之间并购重组。8、对被兼并方的债务、担保合同妥善处理，解决潜在诉讼威胁根据l989年2月19日国家体改委、国家计委、财政部、国家国有资产管理局联合发布的关于企业兼并的暂行办法以及中华人民共和国公司法等法律法规，被兼并方的债务，一般由兼并方与被兼并方作为共同债务人，承担连带责任。根据中华人民共和国担保法及其司法解释，被兼并方在兼并前提供的对外担保，在未取得被担保人同意解除或变更担保的情况下，兼并后成立的新公司一般也要承担担保责任。因此，兼并方要掌握被兼并方在兼并前的债务以及对外担保，首先要全面审查被兼并方的财务资料及合同状况；其次，针对被兼并方在书面资料上没有显示的债务或对外担保情况，可以向知情人员调查或者向相关部门查询；再次，与被兼并方签署债务及担保责任承担的协议，但该协议一般仅在兼并双方之间具有约束力，只有经债权人和被担保人同意后，才对其产生效力。9、妥善进行职工安置，解决劳动争议 (1)职工安置目前，职工安置的主要依据是违反和解除劳动合同的经济补偿办法(劳部发1994481号)、中华人民共和国劳动法、关于调整企业职工丧葬费和遗属生活困难补助费等待遇标准的通知(晋劳社养2002310号)及中华人民共和国劳动合同法、山西省省属国有企业改制中职工安置和社会保障实施办法等法规。被兼并方属国有企业且涉及职工身份转换，还要适用中央、省及各市对职工安置的规定。正确适用上述法律政策，能有效取得职工对兼并重组工作的支持。 (2)职工劳动争议的解决被兼并方尚未解决的或虽己解决但存有后续义务的劳动争议，兼并方应促使被兼并方尽快处理，并预留相应的解决费用，或使其与职工达成相关协议，能有效防止劳动争议影响企业兼并重组的进程。10、土地租赁使用需按法律要求规范化在实践中，中小煤矿企业由于行业属性，租用集体土地建造厂房且不办理产权登记的情形较为普遍。虽然有的租赁土地合同经过乡政府的认可，但更多的是煤矿企业直接与集体土地所属的村委会签署土地租用协议。但这些做法是不符合法律规定的，我国法律对租赁集体土地有严格的限制，擅自出租集体土地的行为会被法院认定为无效行为，因此，按照法律程序完善土地租赁手续，为地上建筑物办理产权手续是非常必要的。地上建筑物缺乏相关证件，对于煤矿资产的认定是个重大瑕疵，会给企业兼并重组带来障碍。从程序上来说，要使用集体土地，首先，该土地须经征用为国有土地；其次，与土地管理部门签订土地租赁合同；再次，在签定租赁合同后，向房地产登记机构办理租赁土地使用权登记手续；最后，取得有关部门颁发的注明“土地租赁”的房地产权证书。11、全面调查被兼并企业财税情况，促其及时处理尽管山西省人民政府关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见(晋政发200823号)规定了对兼并重组后新组建煤矿企业的税收优惠政策，如免征印花税、契税，但被兼并煤矿企业以前所欠税款则没有优惠政策。因此，兼并方有必要对被兼并企业欠缴、漏缴的税款情况进行全面调查，发现其有未缴的税款及时沟通，使其在兼并重组工作完成前缴清欠款；对于未来可能需缴付的税款与其签定相关合同，尽可能排除由兼并重组后企业负担拖欠税款的可能性。12、调查被兼并方环保情况随着社会的发展，环保问题逐渐成为政策关注的焦点。在本次煤炭资源整合中，环保问题成为影响兼并重组的重要因素。对于兼并方而言，聘请中介机构对被兼并方作环保评估是非常必要的，其内容包括矿井周边生态环境状况；地质状况，被兼并方过去采煤是否造成过地面塌陷；是否处于禁采区、限采区等。掌握被兼并企业的环保状况，不仅能有效预测环保成本，而且能防止因环保问题引起的民事纠纷和行政处罚。13、融资法律风险防范山西省人民政府关于加快推进煤矿企业兼并重组的实施意见(晋政发200823号)为解决企业兼并重组资金短缺提供了四项政策支持。一是市场融资：支持具备条件的兼并重组企业上市融资，己上市公司可