基本面分化下的硅铁、硅锰走势分析

基本面分化下的硅铁 硅锰走势分析 华信期货李娟 2017 10 312017 10 31 1 2 3 4 硅铁和硅锰价格形态 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 近期硅铁市场关注焦点 后期行情展望 目录 一 硅铁和硅锰价格形态 硅铁现货价格 总结 硅铁生产企业盈利的时间段延长 行业景气度继续回升 一 硅铁和硅锰价格形态 硅铁期货价格 总结 期货市场价格发现功能得到全面体现 一 硅铁和硅锰价格形态 硅锰现货价格 总结 底部抬升 宽幅震荡行情得到验证 一 硅铁和硅锰价格形态 硅锰期货价格 总结 参与主体失衡 阶段性的卖方市场 一 硅铁和硅锰价格形态 期现基差 基差 现货价格 期货价格 从历史统计数据中也可以看出 硅铁期价高于现价的机会很少 但在硅 铁供需紧平衡的格局下 硅铁基差保持在 300 700的区间是大概率事件 短期期现套利仍有机会 一 硅铁和硅锰价格形态 期现基差 硅锰基差长期正值 现货价格高于期货价格 随着1月临近 基差回归趋 势在 硅锰期货和现货价格将趋于一致 在悲观市场现货仍有下挫空间 期 价亦表现出弱势震荡 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 今年8月22日 8月28日5个交易日出现硅铁期价高于硅锰期价的局面 近期硅 铁期价在河钢公布招标量后拉涨至6800附近 出现硅铁期价再次高于硅锰期 价的状况 供需基本面差分化是关键 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 据统计2017年1 9月硅铁产量预计346 74万吨左右 同比增加11 3 9月的硅 铁产量接近40万吨 按照目前的利润和预计的复产增产情况预估全年产量将同 比增量将超过10 意味着硅铁产量将接近435万吨左右 总结 2017年硅铁 硅锰产量同增 硅锰产能增幅大 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 总结 下游钢厂需求保持增长趋势 高额利润驱动下减产量有限 冬季采暖季限产已经是常态 11 02月份粗钢减产势在必然 但今年1 9月粗钢 产量63946 8万吨 同比增长5 55 即便是取暖季限产戒是环保加码 本年度 粗钢产量环比增长已成定局 所以合金刚需在 支撑也在 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 总结 中钢协会员钢企旬度日均产量持续在180万吨上 过去的 顶变成2017年的底 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 总结 金属镁产量稳定 75 硅铁需求维稳 生产一吨金属镁需要75 硅铁1 2吨 那么每月需要75 硅铁8万吨左右 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 总结 硅铁出口需求强劲 十一后订单增加明显 据海关数据 2017年9月我国硅铁出口量总计约3 51万吨 较8月出口量有 所下滑 但同比去年增加66 7 本年度1 9月累计出口硅铁27 07万吨 较 去年同期增加63 27 外需增加明显 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 总结 硅铁供需失衡 4月以来的供应缺口在7月凸显 出现爆发式 上涨 8 9月硅铁产量明显增加但也没有完全弥补上缺口 直供钢 厂的量逐步向贸易商倾斜 流动性增强加大了市场波动 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 钢厂限产开始 硅 铁需求不减反增 风向标河钢10 11 月招标量猛增 十一后出口订单增 加 2017年出口增量明 显 1 9月累计较去 年同期增63 27 钢厂前贸易商持续 备货节奏 囤货需求下市场 流动性增加 跌价时贸易商库存 低 十一后询盘增多 转炉炼钢和电弧炉 炼钢增多 废钢生产 增加硅铁需求 本轮硅铁期现货涨价的背后 内需外需 流动性 人民币贬值增加出 口 二 硅铁 硅锰期价倒挂背后的原因 招标模式之变 定价模式之变 供需格局之变 市场流动性之变 硅铁市场之变 价格波动之变 企业信心之变 三 近期市场关注焦点 系统性风险 供需均衡变化资金博弈 美朝局势升温 加泰罗尼亚自治区独 立后西班牙制裁 美联储主席候选人和 未来货币政策等 特朗普和俄罗斯关系 宁夏产区开机率和产 量增量 钢厂转炉炼钢对硅铁 需求增加的普遍性 贸易商库存情况 参与期货市场的资金 结构 参与期货市场的主体 完善度 多空主力资金博弈变 化 三 近期市场关注焦点 金融属性 商品属性 基本面主导 散户参与多 消息主导 投机情绪重 体量小 产业外资 金影响 期货为实 体经济服 务 四 后期行情展望 此处添加图表说明 硅铁产量保持增加趋势 以 补供应缺口 贸易环节是推 动价格涨跌的关键 硅铁现货价格在供应紧张格 局中有望继续向上 钢厂招 标后戒维持高位震荡行情 硅铁供应紧张供应紧平 衡供应宽松格局的转化 需要时间 行业洗牌持续中 但短期以 释放产能为主 铁矿 焦炭 动力煤 焦煤 铁合金 螺纹钢 热卷 四 后