某药业公司财务报表分析.doc

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同仁堂股份有限公司财务报表分析财务报表是总括反映企业财务状况、经营成果的书面文件。它包括资产负债表、利润表、现金流量表及相关附表。任何单位、个人要全面了解企业的状况，最直接、最便利的方式就是对企业的财务报表进行分析。财务报表分析有助于报表使用者对该企业做出正确财务和经营决策。一、公司简介北京同仁堂股份有限公司，是中药行业著名的老字号，创建于康熙八年。目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余家，海外合资公司28家，遍布15个国家和地区。公司的主营业务是中药生产、科研、销售。同仁堂科技公司主要业务范围是医药技术开发、技术咨询、制造、销售中成药及研究生物制剂，产品以颗粒剂（冲剂）、水蜜丸剂、片剂、软胶囊剂四种剂型为主，主要产品有六味地黄丸、牛黄解毒片、感冒清热颗粒和感冒软胶囊等。二 、财务比率分析企业依据对财务报表的分析来评价和剖析该企业的财务状况和经营成果，以反映企业在营运过程中的财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息，帮助企业改善经营管理和投资决策。一般说企业财务报表分析的指标通常包括营运能力分析指标，盈利能力分析指标和偿债能力分析指标。营运能力分析营运能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、营运能力的强弱关键取决于周转速度。速度越快，资金使用效率越高，资金营运能力越强。营运能力分析指标包括总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率。一 、总资产周转率企业总资产的营运能力集中表现在总资产的销售水平上，因此，总资产周转率可以用来分析企业全部资产的使用效率。该比率越高说明企业全部资产进行经营的成果越好，效率越高。反之，则说明该企业利用全部资产进行经营的效率越差，最终会影响企业的获利能力。计算公式如下：总资产周转率=营业收入/平均资产总额资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2总资产周转天数=360/总资产周转率2008年总资产周转率=2,939,049,511.33/4,194,676,558.16+4,550,072,456.13/2=0.67200年总资产周转率=3,250,219,884.27/4,550,072,456.13+4,922,265,936.42/2=0.692010年总资产周转率=3,824,446,141.96/4,922,265,936.42+5,489,318,1912/2=0.732008年总资产周转天数=360/0.67=535.572009年总资产周转天数=360/0.69=524.592010年总资产周转天数=360/0.73=490.032003年2007年总资产周转率情况项目20072006200520042003同仁堂0.670.630.710.780.83从近三年数据可以看出本企业从年到年总资产周转率是不断上升的，周转次数越多，周转一次所需天数越少，表明其周转速度越快，营运能力越强，本企业正好呈此趋势，所以从上表可以看出本企业这几年的运营能力越来越强。二、流动资产周转率流动资产周转率反映全部流动资产的利用效率。流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而周转速度延缓，需要补充流动资产参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。其计算公式为：流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）/2流动资产周转天数=360/流动资产周转率2008年的流动资产周转率=2,939,049,511.33/3,007,190,421.08+3,401,031,369.24/22009年的流动资产周转率=3,250,219,884.27/3,401,031,369.24+3,798,905,054.99/22010年的流动资产周转率=3,824,446,141.96/3,798,905,054.99+4,410,326,916.52/2由以上数据可以得出结论：流动资产周转率次数09年比08年有所下降，其原因是营业收入的增长幅度低于平均流动资产的增长幅度，说明流动资产利用效率略有降低，因此09年公司做出了一系列的措施并加以实施，在10年得到了明显的效率（流动资产周转率略有回升）流动资产率反映的是全部流动资产的利用效率，流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。所以综上分析得出北京同仁堂有限责任公司的盈利能力会在有效的、合理的管理利用资金的同时呈上升趋势.历年流动资产周转速度计算表项目2010年2009年2008年2007年2006年2005年流动资产周转率(次)0.93 0.90 0.92 0.97 0.95 1.06 流动资产周转天数(天)386.37 398.74 392.47 371.64 379.63 339.47 由上图可以看出来企业近年的流动资产率总体可以说成下降趋势，但到了年企业开始慢慢上升，目前处于近几年的平均水平之下，说明企业的流动资产利用率处于一个比较低谷的状态。企业应该适当的从以下俩个方面进行调整。增加营业收入开发适销对路的产品； 强化销售工作，提高市场占有率以及加快销售过程。 降低流动资产占用额加强定额管理；努力降低材料采购成本和产品制造成本；缩短周转期；加快货款结算，及时收回货款；定期清仓查库，及时处理积压产品和物资；避免过量存款。 用以上两种途径来加速流动资产的周转。三、应收账款周转率应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。应收账款周转率高表明：企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益； 资产流动性大，短期偿债能力强；借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性。 计算公式如下：应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转率根据2008年-2010年的资产负债表和利润表有关数据可得：2008年应收账款周转率=2,939,049,511.33/2,939,049,511.33+2,939,049,511.33/2=8.76 2009年应收账款周转率=3,250,219,884.27/330,891,674.76+298,385,249.46/2=10.332010年应收账款周转率=3,824,446,141.96/298,385,249.46+288,051,717.09/2=13.04 2008应收账款周转天数=360/8.76=41.08(天)2009应收账款周转天数=360/10.33=34.85(天)2010应收账款周转天数=360/13.04=27.60(天)由以上数据得出结论如下：由上图得知应收账款周转率逐年增加，表明：企业收账迅速，账龄期限相对较短，可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益； 资产流动性大，短期偿债能力强；借助应收账款周转天数与企业信用期限的比较，可以更好地评价客户的信用程度及企业原定信用条件的合理性加强了应收账款的管理。四、存货周转率存货是流动资产乃至总资产中最重要的组成部分之一，它不仅金额比重大，而且增值能力强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响，是对流动资产周转率的补充说明。存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货回收速度越快，企业的经营管理效率越高，资产流动性越强，则企业的利润率越高（在企业有利经营的条件下）；存货周转率越低，周转天数越多，则表明存货周转速度慢，存货的管理效率较低，存货占用资金较多，企业的利润率较低。存货周转率有两种计算方式： 一种以成本为基础的存货周转率，主要运用于流动性分析； 另一种是以收入为基础的存货周转率，主要运用于获利能力分析。其计算公式为：以成本为基础的存货周转率(次)=营业成本/平均存货余额以收入为基础的存货周转率(次)=营业收入/平均存货余额其中：平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）/2存货周转天数=360/存货周转次数根据2008-2010年的资产负债表和利润表有关数据可得：以营业收入为基础的：2008年的存货周转率=2,939,049,511.33/1,501,477,547.58+1,780,483,653.92/2=1.792009年的存货周转率=3,250,219,884.27/1,780,483,653.92+1,815,105,741.41/2=1.812010年的存货周转率=3,824,446,141.96/1,815,105,741.41+2,048,495,261.09/2=1.982008年的存货周转天数=360/1.79=201.002009年的存货周转天数=360/1.81=199.132010年的存货周转天数=360/1.98=181.84以成本为基础的：2008年的存货周转率=1,721,837,973.25/1,501,477,547.58+1,780,483,653.92/2=1.052009年的存货周转率=1,820,405,717.11/1,780,483,653.92+1,815,105,741.41/2=1.012010年的存货周转率=2,087,664,367.27/1,815,105,741.41+2,048,495,261.09/2=1.082008年的存货周转天数=360/1.05=343.092009年的存货周转天数=360/1.01=355.532010年的存货周转天数=360/1.08=333.12由以上数据得出的结论如下：以成本为基础的存货周转率，主要运用于流动性分析，而根据表中的数据得出本公司的存货周转率是不断上升的，说明存货的流动性较强。以收入为基础的存货周转率，主要运用于获利能力分析，本公司的存货周转率不断上升，说明企业的盈利能力相对较好。 而营业周期09年的=35+199=234（天） 10年的=28+181=209（天）营业周期在下降营业周期短，说明企业资金周转速度快。五、固定资产周转率固定资产周转率指标没有绝对的判断标准。一般情况下，固定资产周转率越高越好，该指标高，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效，闲置的固定资产越少；反之，则表明固定资产使用效率不高，提高的生产经营成果不多，企业的营运能力较差。其计算公式为：固定资产周转率=营业收入/平均固定资产固定资产周转天数=360/固定资产周转次数根据2008-2010年的资产负债表和利润表有关数据可得：2008年固定资产周转率=2,939,049,511.33/1,072,326,840.50+986,603,644.10/2=2.852009年固定资产周转率=3,250,219,884.27/986,603,644.10+932,551,411.50/2=3.39 2010年固定资产周转率=3,824,446,141.96/932,551,411.50+883,212,983.05/2=4.21 2008年固定资产周转天数=360/2.85=126.102009年固定资产周转天数=360/3.39=106.282010年固定资产周转天数=360/4.21=85.46根据以上数据分析结论如下：本企业的固定资产周转率是逐年递增的，固定资产周转率越高越好，该指标高，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够较充分地发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效，闲置的固定资产越少。偿债能力分析偿债能力是企业偿还到期债务的能力。企业一般通过偿还债务的能力的强弱来判断企业财务状况的好坏。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。一、短期偿债能力分析短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力分析包括：营运资金、流动比率、速动比率和现金比率。（一）营业资金 营运资金是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。 其计算公式为： 营运资金流动资产流动负债20008年营运资金=3,401,031,369-842,117,738=25589136312009年营运资金=3,798,905,055-974,681,865=28242231902010年营运资金=4,410,326,917-1,214,308,860=3196018057历年的营运资金情况年份营运资金资产总额营运资金占总资产比重2010年3,196,018,057.00 5,489,318,191.2058.22%2009年2,824,223,190.00 4,922,265,936.4257.38%2008年2,558,913,631.00 4,550,072,456.1356.24%2007年2,214,849,090.00 4,194,676,558.1652.80%2006年1,739,121,728.00 3,815,658,561.6045.58%2005年1,593,905,171.00 3,779,680,131.8442.17%2004年1,503,157,519.00 3,553,457,778.6642.30%2003年1,108,667,212.00 2,746,311,922.5940.37%2002年918,309,570.00 2,459,189,102.8937.34%由上图分析如下： 从上表可以看出, 同仁堂股份公司02-10年营运资金成上升趋势，说明企业偿债能力较强，债权人收回债权较有保障，短期不能偿债的风险较小，且每年比上一年都有所增强.但企业还需根据自身的行业需要、规模大小合理确定企业的营运资本规模，有效控制货币资金，以提高资金带来的收益。（二）流动比率 流动比率反映了企业可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债能力。具体的计算公式：流动比率=流动资产/流动负债2008年流动比率=3,401,031,369/842,117,738=4.04 2009年流动比率=3,798,905,055/974,681,865=3.90 2010年流动比率=4,410,326,917/1,214,308,860=3.63 通过计算可以看出，同仁堂2008年到2010年的流动比率呈现递减的趋势，说明企业的短期偿债能力有所下降.总体来说，企业每一元流动负债有4元左右的流动资产作保障,高于公认的流动比率的标准值2，说明企业的短期偿债能力强，短期偿债风险弱，债权人利益的安全程度高。（三）速动比率速动比率是指速动资产与流动负债之比，即：其中，速动资产一般是指流动资产扣除存货之后的差额。 速动比率剔除了流动比率中所提到的变现能力较差的存货、预付账款、待摊费用等项目的影响，进一步反映企业的短期偿债能力，相对于流动比率更准确。计算公式：速动比率=速动资产/流动负债2008年速动比率=1620547715.08 /842,117,738=1.92 2009年速动比率=1983799313.59/974,681,865=2.042010年速动比率=2361831655.91 /1,214,308,860=1.95 通过计算可以看出，同仁堂2008年到2009年的速动比率呈现增长的趋势,说明企业具有较强的短期偿债能力。2010年有所下降，但是速动比率是在衡量企业应付紧急情况下的应变能力，不能因为速动比率低，企业就失去了偿债能力。经查证速动比率国际公认的标准为1，本企业还是远远高于公认标准的，说明企业的短期偿债能力较强，短期偿债风险小。（四）现金比率现金比率是指现金、现金等价物及有价证券之和与流动负债之比。计算公式：现金比率=（现金及现金等价物+有价证券）/流动负债2008年现金比率=（1,180,364,784.08+0）/842,117,738=1.40 2009年现金比率=（1,599,955,454.46+0）/974,681,865=1.64 2010年现金比率=（1,790,186,049.71+0）/1,214,308,860=1.47通过计算可以看出，同仁堂2008年到2009年的现金比率呈现增长的趋势，09年比10年有所下降，是由于现金及现金等价物和流动负债增加的同时流动负债以更大的幅度上升。同仁堂现金比率较高,说明企业现金资产对短期债务的保障能力较强。但企业应该充分利用货币资金，不要安排过多的现金类资产，应把现金投入经营或产品开发以赚取更多的利润提高效益。（五） 经营现金流量与流动负债之比经营现金流量与流动负债之比率反映用经营现金净流量偿还本期到期债务（一年内到期的长期债务及流动负债）的能力。该比率值越高，企业流动性就越强。计算公式：现金流量与流动负债之比=经营活动现金净流量/流动负债2008年现金流量与流动负债之比=422,789,931.64/842,117,738=0.50 2009年现金流量与流动负债之比=627,689,915.82/974,681,865=0.64 2010年现金流量与流动负债之比=492,043,803.52/1,214,308,860=0.41 通过计算可以看出，从2008年开始比率有所上升，说明该企业流动性有所增强。表示企业流动负债的偿还有可靠保证。2010年比率稍有下降，因为该比率并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。总体来说，该企业偿债能力还处于比较良好的状态。 二、长期偿债能力分析分析企业的长期偿债能力主要是为了确保企业偿还债务本金和支付债务利息的能力，长期偿债能力的强弱反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志主要衡量指标有：资产负债率、产权比率和利息保障倍数。(一）利息保障倍数利息保障倍数是指公司年度获得的盈利对年度利息费用支出的倍数， 利息保障倍数越大，企业偿还债务利息的能力必然越强，通常也有能力偿还到期的债务本金。根据经验：(1)利息保障倍数为3倍或以上时，表示企业不能偿付其利息债务的可能性较小；(2)该比率达到4倍时，意味着公司偿付其利息债务的能力“良好”,(3)达到4.5倍或以上时，则为“优秀”。计算公式：利息保障倍数=（利息费用+税前利润）/利息费用2008年利息保障倍数=（4,784,178.98+415,931,939.66)/4,784,178.98=87.942009年利息保障倍数=（-2,075,803.70+460,377,113.84)/-2,075,803.70=-220.78 2010年利息保障倍数=(561,741,570.00+-6,671,575.79)/-6,671,575.79=-80.20 利息保障倍数反应了企业的经营所得支付债务利息的能力，利息保障倍数越高说明企业支付利息能力越强，反之，说明企业支付利息的能力越弱。由于该企业财务费用出现负值，主要因为企业的财务收入大于支出。（二）资产负债率 资产负债表率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占有的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越小，企业的长期偿债能力越强。计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100%2008年资产负债率=872085333/ 4550072456*100% =5 %2009年资产负债率=1009311789 /4922265936 *100=5%2010年资产负债率=1268037015/5489318191*100=4% 通过计算可以看出，同仁堂2010年呈递增的趋势，说明企业的长期偿债能力在减弱，表明企业债权人面临的风险较大，公司应该进一步对其进行管理，合理的降低资产负债率，从而保障债权人的投资风险；而从投资者得角度来看企业资产负债率越高越好，但是应有合理的标准，一般资产负债率不应该超过1，超过1则说明企业资不抵债，有面临倒闭的风险。从总体中看本公司的资产负债率还是相对稳定的。（三）产权比率 产权比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对比率关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。计算公式：产权比率=债务总额/股东权益*100%同仁堂公司产权比率计算如下：2008年产权比率=872085333 /3,677,987,123.29*100=0.242009年产权比率=1009311789 /3,912,954,147.27*100=0.262010年产权比率=1268037015 /4,2