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13资产配置建议书 “金葵花”理财专注你所关注目录n 重点摘要P04n 资产配置的要素 P04n 资产配置一览表 P04n 一季度市场展望P06n 一季度投资策略P06n 客户的财务目标和风险偏好 P07n 当前资产配置状况P08n 资产配置调整建议P09n 组合风险评估P11n 精选产品推荐P11n 上一季度组合绩效追踪 P11尊敬的 * 先生：您好！首先，我们衷心感谢您对招商银行的厚爱和支持！欢迎您选择招商银行财富管理服务！ 为了稳健达成您的理财目标，我们依据对您财富状况和风险承受能力的初步了解，为您制作了以下的资产配置建议书，希望该建议书能给您的投资理财提供富有前瞻性的建议。我们希望本次的初步投资建议是我行为您提供专业财富管理服务的一个良好开端！ 由于本资产配置建议书涉及相当的专业内容，为保证与您能充分理解本资产配置建议书的内容，请您在我们理财顾问的指引下仔细阅读本资产配置建议书。 本文如有任何不清楚之处，欢迎您随时致电您的理财顾问。 理财顾问： 推荐号：123456二一年三月n 重点摘要资产配置是资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合业绩的主要因素。通过对曾先生当前投资组合的分析，基于我们对您资产状况、风险偏好、投资期望和投资风格的理解，我们认为（诊断意见摘要），鉴于我们对未来两、三年市场的预期，建议（大类资产配置建议摘要），我们推荐（精选产品组合摘要）。调整后组合的风险主要来自（组合风险摘要）。 n 资产配置的要素资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合业绩的主要因素，根据投资的内在规律，投资组合长期业绩表现的7090是由资产配置决定的。好的资产配置可以帮助投资者降低单一资产的非系统性风险，减少整体表现的波动，并提高组合的收益。在资产配置中应考虑如下重点因素： 收益期望； 风险承受能力； 对资产流动性的要求； 资本市场的环境因素，包括宏观经济、利率、汇率、通货膨胀、股市、债市。n 资产配置一览表招商银行“金融超市”提供丰富的理财产品，涵盖债市、汇市、股市、货币、商品等各个投资领域，可以一站式地满足你的资产配置需求： 基金：股票基金、平衡基金、债券基金、保本基金、货币基金、QDII、一对多等； 保险：投连险、万能险、分红险、期缴型健康险、医疗险、少儿保险等； 银行理财产品：流动性管理、安心回报理财计划、岁月流金理财计划、信托贷款类理财计划、结构型理财计划、FOF、私人银行投顾产品等； 信托：阳光私募产品、结构型信托、信托类贷款产品等； 另类投资：私募股权产品、黄金等；图：招行理财产品收益风险坐标图n 一季度市场展望外部环境分析1/27日美联储公开市场委员会（FOMC）宣布维持基准利率在00.25%的目标区不变。整体而言，美联储于上半年升息的概率仍然不高；美国第四季GDP环比增长5.7%，为03年以来的最高涨幅，第四季度GDP的增幅当中，存货变动量对GDP的贡献度达3.39%，并非实质消费的增长，可持续性待观察。12月成屋销售达479万户，同比下滑16.8%，但成交中位数价格与前一个月相比上扬4.84%。价格的持稳是房地产复苏的征兆。我们预期来自于库存回补带动GDP成长力道将逐渐减缓，未来美国经济能否持续稳健成长需视消费复苏的状况。内部环境分析1月以来信贷量的急剧放大以及中央对房地产行业的调控使得市场对流动性产生一定的忧虑，特别是央行提高存款准备金率及央票发行利率，短期内对股票市场产生一定的消极影响，且由于提高准备金率时点超越市场预期，因此加息提前的可能不能排除。但我们认为今年全年的货币供应总量上依然会保持适度宽裕的水平。中央政府已经多次重申了其对今年的政策定调，要保持货币信贷合理宽松，保持经济平稳较快发展。考虑到贸易顺差和国际资本流入的因素，实际上货币供应量依然是比较充裕的。加上货币流通速度的上升，总体流动性的情况会更好一些。中国经济增长加速趋势明确，2010年1季度的单季度GDP可能达到13%，推动经济加速的主要动力在于：投资依然维持在高位：消费增长继续加速；出口由负贡献转为正贡献。n 一季度投资策略股票总体增持经济基本面对上市公司盈利增长提供了坚实的支撑。根据国内各大券商的综合预测，2010 年在温和复苏的假设前提下， A 股市场在2010年全年有25%-30%盈利增速预期。虽然近期存在一些不明朗的因素，但我们建议投资者排除短期扰动，紧抓长期趋势。3月市场以“两会”为契机，有望迎来政策行情。经历了近期的调整后，我们可能正处于一个悠长而巨大的慢牛市的门槛上。具体而言：上半年资本市场可能呈现先抑后扬的态势，权益类资产仍是优于固定收益类资产的投资工具；目前点位上行空间大于下行空间；如果大盘因调控政策，出现较大幅度的下跌，将是非常好的获取超额收益的机会。关于股市的投资风格，从历史上看，小盘跑赢大盘的阶段一般维持在4个月左右，最大不超过5个月。本次小盘已连续4个月跑赢大盘，有望在下一阶段的行情迎来风格转变，而融资融券和股指期货可能会成为风格转变的催化剂，建议将下一阶段投资重点放在蓝筹股上。债市总体减持央行已开始启动银根紧缩，加息预期之于债券市场始终是横在上方的剑，我们建议回避纯利率品种（国债、金融债）。信用债尽管同样面临利率风险，但经济回暖将驱动信用利差下降,价格获得推升，成为当前固定收益类配置首选。继续维持在去年初以来的我们做出的整体减持债券比重，优先配置信用债的策略建议。 黄金观望近期，受惠誉和穆迪对英国和葡萄牙财政问题的评论影响，欧元区债务危机再起波澜激起市场避险需求，美元受益走强压制黄金快速回落。随后因新兴国家经济指标持续向好。在近期较好美国经济指标烘托下，市场风险偏好转好，支撑大宗商品及高风险货币回收跌幅，带动黄金强势反弹。惠誉指出，在主权债信评级为AAA的国家中，英国、西班牙及法国面临的情况最紧急。该机构称，英国仍勉强满足AAA评级的要求，但英国经济复苏之后的结构性赤字将依然庞大，且该国财政调整速度过慢。评级机构导致的欧元区债务危机扩大化的市场预期，致使投资者担忧情绪加重，美元在避险需求支撑下仍维持高位整理，压制黄金延续昨日回落走势。综合来看，欧元区债务赤字问题仍将持续影响市场，其不确定性可能增加更多避险需求，支撑美元维持高位整理。但持续向好的经济指标也给与市场风险偏好更多提升的可能，这将限制黄金下探的空间和可能，欧元区风险事件可能给黄金更多是带来交易性机会。预计短期黄金可能仍将维持震荡走势，建议投资者等待介入机会。n 客户的财务目标和风险偏好您的财务目标 您希望获得超越同期通货膨胀率的年化投资收益，期望的年化回报为（期望收益率，例如1015）。 您计划进行投资理财的资金是您的（资金性质，例如长期资金），在（年数，例如5年）年内无需动用。 您的风险偏好 根据我行对你的风险承受能力测评，您的风险承受能力等级为（行内的风险等级，如A3），即（风险类型，如增长型）。 您最多可以承受您的资产组合出现（亏损幅度，如最多20）的整体浮动亏损；当出现该种情况时，您会感到非常不安。 您有股票、股票基金、固定收益类产品（或其他产品）等方面的投资经验。 n 当前资产配置状况您当前资产的大类分布以下为举例：您目前在我行的金融资产总额约为折合人民币980万元。您在我行的金融资产的配置为股票类、股票基金类、固定收益类、现金及货币类资产，比例分别为31%、8%、46%和14，您在我行暂时没有其它类资产。 您金融资产的资产大类分布比例如下图表示： 大类资产金额（万）比重股票300 31%股票基金80 8%固定收益450 46%现金和货币类140 14%合计980100%您当前的投资品种 以下为举例：您当前投资的股票基金有：A基金：主要投资于具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，截止四季度的股票仓位为93.6，设立以来总回报为57.4，今年以来回报为9.55。B基金：通过运用领先的资产配置策略，投资于领先优势并且具备估值吸引力的股票，09年在同类基金中排名第六，业绩优异。设立以来总回报为101.8，今年以来回报为2.27。基金投资品种金额（万）比重A股票基金40 50%B股票基金40 50%合计80 100%您当前投资的固定收益品种有：C信托产品：风险等级R3，期限6个月，收益率4，今年4月15日到期。D理财计划：风险等级R1，期限60天，收益率2.05，今年3月8日到期。E理财计划：风险等级R1，期限15天，收益率2.5，今年2月20日到期。固定收益投资品种金额（万）比重C理财产品220 48%D理财计划100 20%E理财计划130 32%合计450 100%n 资产配置调整建议根据你的风险属性和投资偏好，我们建议您做如下资产配置调整：现在的配置2010年一季度配置建议积极型稳健型防御型积极型稳健型防御型权益类产品70%50%30%固定收益类产品20%30%40%保险产品5%5%10%黄金0%5%10%现金或现金管理工具5%10%10%合计100%100%100%100%100%100%附：混合型基金，需对该基金进行基金诊断，将其分解为权益类和固定收益类产品，分别归属。以下举积极型客户为例： 现金及货币类资产占比过高，可考虑适度向权益类资产转移 您将14%的资产配置为现金及货币类资产。现金及货币类资产的总体收益率偏低，这将使您资产的整体收益率偏低。基于我们对您资产状况、风险偏好、投资期望、流动性和投资风格的理解，建议您减少现金类资产比重，适当、逐步地增加权益类资产配置，改善资产配置的比例结构。 固定收益和现金及货币类资产占比过高，可考虑适度向权益类资产转移基于我们对您资产状况、风险偏好、投资期望、流动性和投资风格的理解，您将32%的资产配置为中短期的固定收益类资产。从今年开始，国内进入了加息周期，而经济正迈入可持续增长的轨道，过多比重的固定收益产品使得投资过于保守，收益率偏低，难以抵御通货膨胀的风险。建议安心回报84期理财计划到期后，转配权益类资产，改善资产配置的比例结构。 调整并增加偏股型基金的配置，将私募产品列入投资组合鉴于未来3-6个月市场的投资风格很可能由中小市值向大市值转换，建议您将易方达中小盘基金转换成易方达深证100ETF基金，一只投资于蓝筹股的指数基金。银华领先策略基金建议继续持有。鉴于您的资产规模，我们认为开放式基金的组合宜进一步分散，建议从现在的2只增加至3-4只。鉴于近期的市场比较波动，建议您在认购下一只基金的时候，选取首发基金，以避开短期的震荡。您目前投资了30的资金自营股票资产，因为曾先生日常生意繁忙，较难投入足够的时间和精力于研究和选股，建议您适当减少自营股票的比重，建议您尝试优秀管理人管理的私募产品，私募产品主要采取绝对收益投资方式，可以与相对收益型的公募基金进行很好的互补。 建议适时进行保险规划，以达到充分的风险覆盖 我们建议，您应该根据自身和家庭的资产负债、收入和未来理财规划等情况，适当进行保险规划，以达到充分的风险覆盖的目的。 n 组合风险评估您当前的组合风险主要集中在权益类资产上，一季度权益类资产的主要风险在于： 信贷一季度再度连续天量投放：一季度仍是年度内投放最多的季度，如果连续天量投放，将引致政府更严厉的调控措施。 房价上半年再度大幅上涨：一旦出现，将引致政府更严厉的调控措施。近期主要城市的楼市降温是一个好的迹象。 通胀率显著超过预期：国内通货膨胀正卷土重来，如果超出预期，则政府极有可能提前采取加息的举措并加快上调准备金率，对股市的资金面将带来负面影响。1月份的CPI为2，略低于预期。 欧美经济二次衰退：欧美经济是否会二次衰退与目前商业地产的风险息息相关，此外美国失业率迟迟降不下来，也将影响到经济复苏的步伐。 企业业绩显著低于预期：经济强势上升中预期往往是低估的，我们认为当前经济回升的基础比较稳固，至少今年四季度开始的未来四个季度业绩显著低于预期可能性很低。n 精选产品推荐请从附件的投资组合套餐和精选产品目录里挑选组合套餐及产品，也可自行搭建。n 上一季度组合绩效追踪投资报酬率一个月三个月六个月一年今年以来成立以来A基金B基金摘自晨星资讯。n 免责声明 本投资理财建议书根据中华人民共和国商业银行法、商业银行个人理财业务管理暂行办法、商业银行个人理财业务风险管理指引制定。 本投资理财建议书是根据客户向我行提供的相关财务资料及