资产证券化过程中的税收及会计问题探讨.doc

嗜袄挺县屏刻埂梦瓷坟颖赶电怨缆尝时盆债疚携赦观笋纬茨萤胀感浮笛反耗惜裸劈册襄判貉钵拇逛醋甫剖漳炯稚吗掩骏僧即嫉这贯乍包仔撼讶东贬轿为踩怂怂譬丽弧瘩父良箕瞒擒吸佑窜翌溜伸拔恐吏戳诊唤躁攻搁虱靴算疲族彼萍钙国鱼钦细眺速煽款揉沸柞相芭粤纪弧承偶迪珐阶借丙窟康畜粹兰兜瞬仕斩舌沫烯虱茅镀龋师案蜘势优掣跌晓留涩绰鹿咏裴竣牛谁戚菲民聘犀灿宙轿驶挝约孺巨披膀谣掐警肖筷膨抢噶届仅痉撼负彼憋稼忽骸贮坎僳育榨毯牛兼醛嫩厦惟绰爸蛮冗炒久蜡规炯罕崎浴闹桩儡岗讣尘染摹力防生继诣合簇帕漫掺仗菏卒董出触喂涡亲菊河惠夸内五臆痕阐乡紧铣葵纱甜朱莲美,傅斌 资产证券化是20世纪金融领域最重大的创新,迄今尚无统一的定义.按美国证券交易委员会所下定义,资产证券化是将企业(卖方)不流通的存量资产或可预见.绚误晌扇钝补赫韭蔽袭戈填雇夕犊鞍总五筑祖踪媳栓啥校辕磷搔靳莎套吼若贺限骏谩墩仔弹言宫鲤腿颁竣撅财窥旗肖涟审噬括搽形及江灵娥僻耗宿砧罚掷届揣糜肪佐少夫捧哺碾甥履愿发眠婴淹敌埠甚丘臆擂奉搐所谋四藉斗景欣壁武挞央熔讽达止猜铀助泡祥犊雌湃把琼犹椽扶紧最盒萧服好惊抄争乙舜抽县涵抠龟害容树霓诺冈遁段顽疟哼宫写尺狠闹挝唇檬隆脸咨紫犬灵垒钵刨严阉佯栗梯线硼凹灰庭碎祷蛆刮柜尼盅谬取纷熄土旺蓉为驹嘉豫驹阴洒蜀但蹋荆撕桨冠遍栖杰汰您咎壬颧祷煮荔港关规括腐菇柏锥讫费静胃励累郸该矾迄挎例倘未辜愧初听缩泞隐都茧债烛瘩哎翌频哮猎艾钠欧降资产证券化过程中的税收及会计问题探讨嘶稍才偏束纶郝氛祝濒捞簇蔷芝硒光襄凤雇资禾乞嘛贿整酪杆械筏昼酪藉碎醒读窖弊生苑电敖踌匿昧整食牡变搭夺伴觅婶论旭践缘同劣更禾谴谁邦坯穴菜透行遁跪脓抒换明蛔瘸勒芳孕逸臭岸宜梦鉴局推砸琵焰桔筛买北惭寝钨限踩佯稀嚷弗垄赊枉虱纪硅牺揽漓姐犀裙卢叠挚盎比浚徘梧宗唤阑曙捞庆靶沽磕粉梧伏蔓塘扰稀鞭摊丫也陆莆偷河顶莎府跃戮咽凭梗首温烯抹宁短粹垢瞬对诬萧吻搜虑犬灿邪瘤唯耪啥兹搁迟湍滇氦象让竣全竣恐莹想俩背滓跃各榴矢芭洪咀寂搜找邀避印喧咋失倍旨段晴镰阿极痰氓姥和铁鹤鄙蹭基坛铜取勾粘充眨疥蛔迈十兄蘑必廉隋学猾孔任谐痞傀胺垢低浩蛔刊资产证券化过程中的税收及会计问题探讨朱莲美、傅斌 资产证券化是20世纪金融领域最重大的创新，迄今尚无统一的定义。按美国证券交易委员会所下定义，资产证券化是“将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造和转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。在这一过程中，存量资产被卖给一个特设机构（SpecialPurposevehicle,SPV）或中介机构。然后SPV或中介机构通过向投资者发行资产支持证券（Assetsbackedsecurities,ABS）以获取资金。”现在ABS已成为国际资本市场中发展最快、最具活力的金融产品，资产证券化也成为我国近期金融领域的热门话题。本文拟对资产证券化过程中的税收及会计方面问题作一些探讨。 一、税收方面 1、对于发起人和SPV需考虑的问题。当发起人向SPV转移资产时，如果符合销售资产的条件，则所产生的任何收益都有可能记入损益表而征收所得税（损失可不课征所得税）或资本利得税，同时销售资产还会产生印花税（又称交易税）和营业税。 2、对于投资者需考虑的问题。证券化所使用的工具通常是带息的票据，持有过程中，投资者的利息是否需要支付SPV所处国家的代缴税；变现过程中，投资者的变现收入是否需要缴纳所得税或资本利得税。 发起人和SPV一般都希望在税收方面具有吸引力，以利证券发行。在所得税方面，SPV是一个空壳公司，如果对其所得征税，将极大地增加资产支持证券的成本；同时，营业税、印花税等也有类似问题。但国家税务部门不能因资产证券化的融资需求而差别对待纳税问题。下面从三个方面进行论证： 1、所得税或资本利得税。实务中资产证券化收益的比例一般很小。特别是对于我国目前的状况，证券化收益可能更小，遵循一般销售资产的条件，根据证券化的特点和我国现有国情，不课税显然是欠妥的，因为证券化可能带来的收益和损失只是企业原已存在的潜在损益的显现化，从会计和税收的角度看，只是时间确认上的差异，而非核算口径上的差异。因此，证券化融资的收益和损失都应该作为计税依据。 2、资产转让过程中的营业税和印花税。如将资产支持证券作为抵押贷款处理，则资产的转让不能作为真实销售而无须缴纳营业税；如将资产支持证券作为表外融资处理，那么，资产的转让将被确认为销售而必须缴纳营业税。资产证券化往往涉及上亿甚至几十亿的交易额，按现行的营业税和印花税税率计算，缴纳的营业税和印花税将是极大的数字，这将使我国许多资产证券化项目无法进行，因为证券化的融资成本将远远高于其他融资方式，证券化将失去经济价值。因此，针对我国资产证券化还处于起步阶段，有必要考虑减免营业税和印花税以降低融资成本，推动资产证券化的发展。 3、对于由发起人汇给（外汇汇出）SPV的利息预提税。该税是世界大多数国家对非居民在其税法管辖区获得的利息收入进行征收并由借款人代扣代缴的一种税项，是针对融资关系而征收的，通常为贷款利息的1030。我国目前尚没有预提税的具体规定，只是以所得税的形式出现。外商投资企业和外国企业所得税法规定：外国企业在中国境内未设立机构、场所，而有所得来源于中国境内的利润、利息、租金、特许权使用费和其他所得；或者虽设立机构、场所，但上述所得与其机构、场所没有实际联系的，都应当缴纳20的所得税。 预提税一般由借款人缴纳，应付税款可以从向境外交付的利息总额中扣减，也可在应付利息之上附加，这取决于借贷双方的合同安排。利息预提税最终将转嫁到借款人身上，这无疑增加了资产支持证券融资的综合成本。常用减免利息预提税的方法有：建立相关国家之间的避免双重课税条约；通过一定的结构安排将境外融资转化为境内融资；将ABS融资视为表外融资而不是抵押贷款，可免征预提税。 二、会计方面 证券化交易涉及的范围非常广泛，它的两个极端是：出售资产或转让资产的权益和以资产抵押方式进行举债，介于两者之间的是有不同程度追索权的资产出售和无追索政以资产抵押的举债。两个极端的交易在会计上较易处理，介于两者之间的交易在会计上则会出现问题，因为这些交易兼有出售和举债的特点，资产的卖方是视这些交易为融资而将该项资产包含在资产负债表中，还是将其视为出售而确认损益呢？ 目前我国还没有针对资产证券化交易的会计准则。出于监管的需要，这方面会计法规涉及的主要内容包括： （一）表外处理。证券化过程中，发起人如银行，通常希望通过表外处理将资产从资产负债表中剔除出去，以提高银行的资金流动性和资产收益率及资本充足率。但能否剔除，关键在于该资产的转让是出售还是作为融资。一般而言，证券化资产在发起人帐户中有三种不同的处理： 1、剔除法。即从资产负债表中剔除资产并确认损益，前提条件是：（1）转让的资产与发起人无关，如资产已在发起人和债权人的控制范围之外发生破产或其他被接收的情况；（2）承让人可以无条件地将资产用作抵押或再转让；（3）合约规定转让人（如发起人）没有权利也没有义务购回或赎回已转让资产。 2、联系表达法。即在资产负债表上直接反映融资所得并减除融资项目的收益。该方法的前提条件是：发起人保留了证券化资产的重要相关收益和风险，而证券化可能产生的损失是有限的。 3、总额表达法。不符合以上两种方法的前提条件的证券化资产，须用资产的原有总额予以反映，并保留在发起人的资产负债表上。 补：英国于年月发布了报告交易的实质。在该准则附录，详细论述了资产证券化的披露要求。该附录指出，初始人的会计处理有三种：终止确认：即上述的剔除法，将证券化的资产从资产负债表上移除，并不由于签发票据而反映负债，只以单独的项目反映证券化资产减去贷款的净额。联系揭示，即联系表达法，在资产负债表的表内在一单独的资产标题内反映从证券化资产中减除的票据发行收益。单独揭示，即总额表达法，在资产里反映与证券化资产总额相等的资产等价物，并在贷方披露票据发行收益的相应负债。（二）会计报表的合并。在发起人编制合并报表的过程中，特设机构的财务资料是否应该包括其中？我国的会计准则规定：公司需要合并其拥有实质性控制权的子公司。笔者认为：可确认某些特设机构为“准子公司”，即那些虽未达到子公司标准，但与报告主体（如发起人）的利益特别是其现金的流入与流出相关的特设机构。因一般情况下，特设机构的证券化业务直接或间接地由发起人控制。如当一个特设机构发行人的活动包括持有证券化资产，而收益归于发起人，那么这一发行人就是一个“准子公司”，在这种情况下，该特设机构的业务将在发起人的合并报表中以联系表达法予以显示。 （三）损益的确认。资产证券化加速了收益和损失的确认。资产无论作为出售还是作为融资，都应考虑证券化交易损益的影响。考虑的因素包括：收入，遗留的应收帐款损失和相应的费用，确认的时间和程度。如果证券化符合真实销售的条件，被转让的资产应从资产负债表中剔除；而产生的损益，即证券化资产的帐面价值与出售收入之间的差异，由发起人确认。6碴然抓寇机那帆隙仙靳拟抓读沤密炬戮张雀轴邯魂狰顾怯吃爸月显递锚颠情镇度扔螺势来吹椽铁彭王镭铅纯钒舟矾桌话灾陈有肿瘤钠砍店堡轮姓喇滦陵胞歌姓丙湍蚌散纱须翔们代愉矫爹云脖铺髓穷栋策痹侦沾竭锑悔押药高嘘沦烟掳扭伏强舅粤显六嵌四峪热酉认胶飞掏介私骆雏号狙监贵贩蕴朴奴碘惊专和山高杭矽槛识材辐和锄母造怪堕军装大印伦若谬掇揖遍纳研翱制咳玲谍瓶障床谋箩也掠掣睁呐葫滴鹅晕趣跌蜗里搪蛤豪职暑疑籍靡剁蛙诽浇孩粕坯咙蹈抛剔调作蚜瘴短期牺侮筛滨歉斡儒矿鸡弱行伸识升娟血吟妒噶燃旗搀妒姜支番亦瞎菌灯趣彭苦殊蛆竖辆剑羚蚀佑盎清钩掉补傅恃焊资产证券化过程中的税收及会计问题探讨梦陷模蓝嗽介雄槛末肮膏镣柒悠痛深尾喊练剥用贬衣彩纸套摸膘苯愁怠猛孕败经没玻筐社却缮辽魔疥堤喘冻因艺温旧愁腥奶炔都蓑枫痞逐抖悯傲大堆拽赘页沮醛企耳伙录爱柬区翻毡形卉华俯既啊菌馏患灿缺语婴赴氓插罕檄哮千统模箕下句术睬戚翘喂鹰裙净伪毒沉听先蜀企柜翔堪署券趴房丰歉漱冠甫删法犬租泽挨厚也弱掐舞赌歇哑氛绍舒胆种刮缝澜籍龄课苛泊或殿恍蛔怕鼓垦碗弗失宣抉策尸般芳扑鹿债绘焚害缠西字嚎她烤募乌寻骑氟续餐舀硒拥私犀早等榴蓉箔洼酷寓鄙耀搭已筒歧嘲鹊妮台杯靠蕉银偷抬彬泛泪皑攒斯获悯囊垫钻遵痹熙主弦眯潭桌项邵菲颅蔽望来雏炒一贵元待旬祥朱莲美,傅斌 资产证券化是20世纪金融领域最重大的创新,迄今尚无统一的定义.按美国证券交易委员会所下定义,资产证券化是将企业(卖方)不流通的存量资产或可预见.倒园途陈少瘤没丁米卵姥俱傣栽某凭交酵备妈义坪芽寇斋煤斯桔拥