四川长虹应收帐款管理案例分析.ppt

1 四川长虹应收账款管理案例分析 2 通过本案例案例分析 深入理解应收账款管理的意义 熟悉应收账款内部控制制度 掌握应收账款信用政策的内容和决策原理 学习目的 3 基础知识 什么是应收账款 应收账款是指企业销售产品 商品 提供劳务等原因 应向购货客户或接受劳务的客户收取的款项和代垫的运杂费 它是企业采取信用销售而形成的债权性资产 是企业流动资产的重要组成部分 4 应收账款管理的产生应收账款 是公司因销售商品 提供劳务等业务应向购买方 接受劳务的单位或个人收取的款项 形成应收账款的直接原因是赊销 虽然大多数公司希望现销而不愿赊销 但是面对竞争 为了稳定自己的销售渠道 扩大商品销路 开拓并占领市场 降低商品的仓储费用 管理费用 增加收入 不得不面向客户采用信用政策 提供信用业务 公司采用赊销 虽能给公司带来以上好处 但也要付出一定代价 给公司带来风险 如客户拖欠货款 应收账款收回难度越来越大 甚至收不回 所以 应收账款管理是一个企业管理的重中之重 5 应收账款的作用1 扩大销售在市场竞争日益激烈的情况下 赊销是促进销售的一种重要方式 企业赊销实际上是向顾客提供了两项交易 向顾客销售产品以及在一个有限的时期内向顾客提供资金 赊销对顾客来说十分有利的 所以顾客在一般情况下都选择赊购 赊销具有比较明显的促销作用 对企业销售新产品 开拓新市场具有更重要的意义 2 减少库存企业持有产成品存货 要追加管理费 仓储费和保险费等支出 相反 企业持有应收账款 则无需上述支出 因此 当企业产成品存货较多时 一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销 把存货转化为应收账款 减少产成品存货 节约相关的开支 6 应收账款管理的目标对于一个企业来讲 应收账款的存在本身就是一个产销的统一体 企业一方面想借助于它来促进销售 扩大销售收入 增强竞争能力 同时又希望尽量避免由于应收账款的存在而给企业带来的资金周转困难 坏帐损失等弊端 如何处理和解决好这一对立又统一的问题 便是企业应收账款管理的目标 7 应收账款管理的目标 是要制定科学合理的应收账款信用政策 并在这种信用政策所增加的销售盈利和采用这种政策预计要担负的成本之间做出权衡 企业应收账款管理的重点 就是根据企业的实际经营情况和客户的信誉情况制定企业合理的信用政策 这是企业财务管理的一个重要组成部分 也是企业为达到应收账款管理目的的必须合理制定的方针策略 8 应收账款管理不善的弊端1 降低了企业的资金使用效率 使企业效益下降 2 夸大了企业经营成果 增加了企业的风险成本 3 加速了企业的现金流出 主要表现为 1 企业流转税的支出 企业交纳的流转税如增值税 营业税 消费税 资源税以及城市建设税等 必然会随着销售收入的增加而增加 2 所得税的支出 应收账款产生了利润 但并未以现金实现 而交纳所得税必须按时以现金支付 3 现金利润的分配 也同样存在这样的问题 另外 应收账款的管理成本 应收账款的回收成本都会加速企业现金流出 4 对企业营业周期有影响 5 增加了应收账款管理过程中的出错概率 给企业带来额外损失 9 强化应收账款管理的可行途径1 做好客户资信调查2 加强应收账款的日常管理工作3 加强应收账款的事后管理 10 作为企业资金管理的一项重要内容 应收账款管理直接影响到企业营运资金的周转和经济效益 数据显示 目前我国企业应收账款总量大约有5 5万亿元人民币 占企业总资产的30 左右 而大多数中小企业资产价值的60 以上是应收账款 因此 针对企业应收账款管理上可能存在的种种风险 结合企业自身的实际情况 建立应收账款的风险防范机制 从源头上化解应收账款风险已是刻不容缓 11 造成原因造成企业应收账款居高不下的原因可以从两个方面来归纳 一方面是由于市场竞争的激烈 企业为了扩大销售 增加企业的竞争力 这些因素常常迫使企业不得不采用赊销即发放信用的方式去争取客户 扩大市场占有率 而很多企业又故意拖欠账款 市场信用体制又不健全 另一方面是由于企业自身的问题 从主观上我国企业管理者普遍只重销售而忽视包括应收账款管理在内的内部管理 而客观上他们对于应收账款管理无论是经验还是理论都十分缺乏 市场竞争日益激烈 企业为了扩大销售 增加了企业的竞争力就是应收账款形成的一个重要原因 而赊销本身是有风险的 这种赊销风险就是企业应收账款风险形成的原因 12 案例 一 关于四川长虹公司四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股成立的股份制试点企业 同年7月经中国人民银行绵阳市分行批准向社会公开发行普通股3600万元 1994年3月11日四川长虹在上海A股上市 每股发行价1元 但上市首日开盘价达到16 80元 收盘为19 69元 在1997年5月 一度达到66 18元的历史最高位 作为国家 一五 期间的156项重点工程之一 长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元 曾为 中国彩电大王 长虹 品牌也成为全国驰名商标 13 二 四川长虹应收账款危机始末应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主要问题之一 从当初PT水仙 原600625 现已终止上市 的巨亏 一直到2003年年报ST长岭 000561 等家电行业上市公司的巨亏 无一不是和巨额的应收款项密切相关 长虹也存在着应收账款居高不下的隐患 上市之初四川长虹的利润连年快速增长 然而在利润高速增长的背后 应收账款也迅速增加 并且应收账款周转率逐年下降 且明显低于其它家彩电业上市公司的同期应收账款周转率 巨额应收账款的存在大幅度减少了经营活动的现金流量净额 很有可能造成企业现金周转的困难增加了企业的经营风险和财务风险 14 四川长虹上市之初的好景并没有持续太长 从1998年开始 彩电价格战愈演愈烈 使得彩电业的利润很快被稀释掉 而且市场上已出现了供大于求的局面 此时四川长虹的经营业绩开始直线下降 1998年 1999年 2000年的净利润分别为20亿元 5 3亿元和2 7亿元 为遏制经营业绩的下滑以及由此而带来的股价下跌 2001年2月 原长虹集团总经理倪润峰再度出山 选择了走海外扩张之路 力求成为 全球彩电霸主 欲为四川长虹寻找一个新的利润来源 数次赴美考察后四川长虹与美国ApexDigitalInc公司进行了商谈 15 四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外 由Apex公司在美国直接提货 然而彩电发出去了 货款却未收回 按照出口合同 接货后90天内Apex公司就应该付款 否则长虹方面就有权拒绝发货 然而四川长虹一方面提出对账的要求一方面继续发货 直到2004年初四川长虹又发出了3000多万美元的货给Apex 而且在四川长虹的海外销售额中Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商 一直占有较高的比例 见表1 16 表1四川长虹2001 2004年海外销售情况 单位 亿元 注 美元与人民币换算比例为1 8 289 17 表2单位 人民币万元 18 从表1 表2中可看出 伴随着出口量的增加 四川长虹的主营业务收入的确大幅增长 但应收账款走高问题也渐渐浮现来 四川长虹2001年 2002年 2003年和2004年的主营业务收入分别比上年增长 11 14 32 27 12 3 和 18 38 而同期应收账款 原值 的增长幅度却分别为58 27 46 51 20 36 和 5 87 再从公司应收账款 原值 占其主营业务收入的比例来看 2000到2004年分别为17 01 30 3 33 56 35 97 和41 48 而从表1可以看出 2002年至2004年 APEX所欠四川长虹的货款余额竟然分别占到四川长虹全部应收账款余额的90 68 87 47 和80 22 19 自Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账款年年创出新高 应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱增 截至2003年底 应收账款的期末余额高达50 84亿元 而在这笔巨额应收账款中仅来自Apex公司一家的欠款就高达44 51亿元 大量的应收账款集中于一家经销商 其风险不言而喻 而在2002年年报时 Apex公司拖欠四川长虹的货款金额为38 29亿元 当时就已经受到市场很大的质疑 而公司2003年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6 22亿元 同时还出现了9 34亿元账龄在一年以上的欠款 四川长虹虽已经为此计提了9338万元的坏账准备 但应收账款给公司带来的风险已经开始显现 20 Apex公司1999年底才在美国市场亮相 公司由季龙粉与徐安克共同创建 主要销售Apex品牌的DVD 但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名品牌 成为美国DVD市场的新霸主 然而 Apex公司表面虽然辉煌 实际经营上却存在着严重的问题 其主要通过小额交易建立信誉 然后用赊账的方式与供应商交易 拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款 如此一家劣迹斑斑的销售商 却作为四川长虹对美出口最大的经销商 这实在是一个巨大的风险 21 终于 在2004年12月28日 四川长虹发布了年度预亏提示性公告 在公告中首次承认受应收账款计提和短期投资损失的影响 预计2004年度将出现大的亏损 同时还承认 全额收回美国经销商Apex公司的欠款存在较大困难 2005年4月 四川长虹披露的年报报出上市以来的首次亏损 2004年全年实现主营业务收入115 38亿元 同比下降18 36 全年亏损36 81亿 每股收益 1 701元 22 其中 对Apex公司欠款的估计变更解释如下 因美国进口商Apex公司2004年经营不善 涉及专利权 美国对中国彩电反倾销等因素 其全额支付所欠本公司货款存在较大困难 因该项欠款数额较大 如继续按原账龄分析法计提坏账准备已不能反映款项可收回性的真实情况 亦不能公允反映本公司2004年末的财务状况和2004年度的经营成果 经2004年12月26日本公司第5届董事会第22次会议审议通过 本公司决定在原对应账款账龄分析法计提坏账准备的基础上增加对个别出现明显回收困难的应收账款采用个别认定法计提坏账准备 23 截至2004年底 公司对Apex公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的金额约25 97亿元 该项会计估计变更对2004年利润总额的影响数约22 36亿元 同时 截至年报披露日公司逾期未收回的理财本金和收益累计为1 83亿元 同时 在2004年12月14日 四川长虹以一组与Apex于2004年10月签订的一系列协议为据 向美国加利福尼亚州洛杉矶高等法院申请临时禁止令 要求禁止转移资产及修改账目 长虹在上报法院的资料中称 按照 协议 Apex共欠长虹4 72亿美元货款 自此开始了漫长的追讨历程 24 2005年3月 四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露 长虹已经从Apex追回1亿美元 2005年7月 双方达成协议 Apex公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款1 5亿美元的担保 公司抵押的三部分资产 一是Apex公司的不动产 二是Apex及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司 中华数据广播控股有限公司 的股权 三是Apex商标 三部分资产的抵押登记手续于当月办理完毕 25 截至2006年4月22日 长虹发布信息披露 已于2006年4月11日与美国Apex公司及季龙粉三方签署协议 约定Apex公司承担对长虹的1 7亿美元 约13 6亿元 债务 三方由此终止在美国的所有诉讼 该协议经双方确认无异议于4月20日生效 而资料显示 截止2005年末 四川长虹应收Apex公司的货款为4 576亿美元 累计计提坏账准备3 138亿美元 这意味着 如果Apex公司偿还了长虹1 7亿美元的债务 那么在财务上 长虹将会增加约13 6亿现金流入 同时公司还能冲掉已计提的坏账准备 此部分保守估计超过2亿元意味着长虹的每股收益将增加0 11元 这对于昔日龙头企业的发展无疑将是一个巨大的推进 此外 长虹集团以其持有的公司2 66亿股股份 抵偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息11 95亿元 2006年4月11日 公司直接从长虹集团股票账户上将定向回购股份予以注销 公司注册资本相应减少 这样有利于改善公司的财务结构提高收益的水平 26 Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36 81亿元的首次巨亏 但在充分释放了风险后 2005年 四川长虹实现主营业务收入150 61亿元 比2004年同期增长30 53 净利润2 85亿元 比2004年同期增长107 74 2006年实现净利润3 10亿元 比2005年增长7 32 同时 2006年12月 长虹发布资产置换关联交易公告透露 上市公司将对美国Apex公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩给母公司 长虹集团将长虹商标和土地使用权置入上市公司进行资产置换 27 案例评析 应收账款作为企业一项重要流动资产 管理好应收账款 迅速提高应收账款回收率 挽回企业呆账 坏账损失 建立企业信用管理体系 对于全面提升企业销售管理和财务管理水平 增强企业抵抗风险能力 提升企业的可持续发展能力无疑有着重大意义 28 应收账款是反映上市公司经营管理能力和盈利真实状态的重要指标之一 应收账款有促进销售 扩大盈利 增强企业的竞争力和减少存货的功能 但应收账款也存在成本 主要包括 机会成本 管理成本 坏账成本和现金折扣 在当前我国上市公司治理方面还比较薄弱的情况下 不少上市公司的账面盈利与实际纳入囊中的盈利往往存在较大的差异 尤其是一旦应收账款中出现坏账 事先又计提不足 当年的实际盈利常会因此出现大幅波动 29 应收账款管理中存在隐忧的有3类上市公司 一是应收账款数额较大目事先没有足额计提坏账准备的上市公司 二是3年期其他应收账款数额大且坏账准备计提不足的上市公司 三是应收账款占主营业务收入比例过高的上市公司 上市公司应收账款引发的投资风险 往往让投资者措手不及 30 一 四川长虹海外应收账款管理中存在的问题四川长虹在海外被拖欠巨额货款并不是偶然的 它在对应收账款的管理中的确存在很多问题 当四川长虹决定与APEX合作时 APEX已经同中国的宏图高科 天大天财等发生过巨额货款拖欠的先例 长虹为什么还会与这样一个在信用上有如此污点的企业进行合作呢 31 四川长虹在2002年已经开始无法正常收回APEX的货款 但为什么直至2004年年中 仍在向美国APEX公司发货 导致窟窿越来越大 难以弥补 四川长虹在美国有这么大的贸易额 为什么竟然没有设立驻美办事处 32 四川长虹往年在坏账计提方面的比例明显偏低 根据表1和表2 2002年和2003年年末 长虹的应收账款分别为422356万元和508351万元 其中对APEX的应收账款分别高达383005万元和444661万元 但长虹提取的坏账却分别只有335万元和9838万元 33 四川长虹没有严格按制度办事 如制定国际贸易必须经过国际保理 拣了芝麻而丢了西瓜 但愿四川长虹以及其他有出口业务的企业以此为鉴 在发生海外信用销售 应当严格 规范的使用国际保理这一新兴现代金融服务工具 来加强应收账款的管理 改善企业现金流量 减少坏账风险 提高企业营运资金周转效率 国际保理 InternationalFactoring 又称为承购应收账款 指在以商业信用出口货物时 出口商交货后把应收账款的发票和装运单据转让给保理商 即可取得应收取的大部分贷款 日后一旦发生进口商不付或逾期付款 则由保理商承担付款责任 在保理业务中 保理商承担第一付款责任 34 二 应对应收账款管理风险的主要对策1 加强企业应收账款管理应收账款管理是一个持续的过程 目前国内很多企业不太重视应收账款管理 据有关部门调查指出 我国企业应收账款占流动资金的比重为50 以上 远远高于发达国家20 的水平 很多企业只重视销售 殊不知事前的盲目销售会导致企业应收账款风险的加大 同时带来事后追讨成本的加大 四川长虹的坎坷经历证明了这一点 因此应收账款管理是一种事前防范 事中和事后控制的管理 而认识到这一点是很重要的 35 目前 海外应收账款管理也日渐重要 由于中国加入世贸组织 经济一体化使很多企业出口额在总营业额中占的比重加大 国内家电行业又是一个应收账款比重居高的行业 这更加大了其在国际竞争中的风险 由于没有自主品牌和独立渠道 又想抢占市场先机 国内家电企业出口时必然要依赖当地进口商 而且一般采用赊账方式 很少采用较为稳妥的信用证方式 美的公司王伟曾经表示 在市场机会和保护自己之间是有矛盾的 越是大胆越不容易以信用证的方式结算 相反若把自己保护得太严密了也会失去市场 36 2 管理应收账款的策略四川长虹之所以在此次巨额应收账款的 黑洞 中损失惨重 与其激进的策略有关 但也暴露出其应收账款管理上的缺陷 企业为扩大市场份额竞争日益激烈 赊销也成为一种竞争手段能为企业招揽到更多的客户 故而 应收账款增加是企业发展中的主流趋势 其防范风险也是势在必行 37 一是树立坏账风险意识 建立应收账款坏账准备制度 防范财务风险 根据 企业会计制度 的规定 企业应当在期末分析各项应收账款的可收回性 并预计可能产生的坏账损失 根据谨慎性原则的要求 企业对预计可能发生的坏账损失计提坏账准备 早在2003年 Apex拖欠货款的问题早已暴露出极大的风险 但四川长虹方面却一直信奉 沉默是金 原则 从未公告面临的巨大风险 还在各种场合表示与Apex的合作并不存在问题 38 二是建立完善的内控制度 信用管理部门确定赊销授信额度和进行资信调查 财务部门对应收账款进行分析管理 内部审计发挥其监督作用 建立专门的信用管理机构对赊销进行管理 对客户进行风险管理 其目的是防患于未然 了解客户的资信情况 给客户建立资信档案并根据收集的信息进行动态管理 财务部门应定期对应收账款的回收 账龄 成本等情况进行分析 在分析中应利用比率 比较 趋势结构等分析方法 分析逾期债权的坏账风险及对财务状况的影响 以便确定坏账处理和当前赊销策略 内部审计检查内控制度的执行情况 检查有无异常应收账款现象 有无重大差错 玩忽职守 内部舞弊 故意不收回账款等情况 确保应收账款的回收 四川长虹在决定到海外拓展市场时 如果公司内部有一套成熟的信用管理体系 也许就不会选择Apex公司 也就不至于陷入应收账款的巨额黑洞中 39 三是强化应收账款的日常管理 财务信用部门和销售部门进行应收账款跟踪管理服务 从赊销过程一开始 到应收账款到期日前 对客户进行跟踪 监督从而确保客户正常支付货款 最大限度地降低逾期账款的发生率 在工作中财务信用部门和销售部门要互相配合 分清各自在跟踪服务中的职责 达到相互监督相互促进 提高应收账款回收率 促进企业销售的目的 很显然 四川长虹在这方面做得是不够的 虽在美国设立了一个联络点 但这个联络点却不负责项目的监管 只负责接待 40 三 长虹如何管理应收账款 设立统一结算中心2004年开始 长虹对内部财务思路 财务组织和体系都开始进行了幅度较大的调整 首先是理念的调整 有别于之前销售规模为重的思维导向