股票市场ppt课件 (4).ppt

1 第一节股票市场概述第二节股票市场的运行第三节股票投资的收益与风险第四节股票价格与股价指数 第三章股票市场 2 一 股票的概念和性质 一 概念 是投资者向公司提供资本的权益合约 是其对公司财产的所有权凭证 关键词权益合约所有权凭证 第一节股票市场概述 3 股东的权益 剩余收益索取权 重大经营决策权 实现形式 股息红利 实现形式 投票决定权 4 是相对于合同收益权而言的 指的是公司收入在扣除所有固定的合同支付 原材料成本 固定工资 利息 后的余额的要求权 剩余索取权 5 它是指股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权 剩余控制权 6 是代表一定经济利益分配请求权的资本证券 是能流通的一种有价证券 二 股票的性质 7 二 股票的特征 期限的永久性 责任的有限性 决策的有限参与性 流动性 收益性 风险性 8 一 按股东享有的权利不同分为 三 股票的种类 普通股 优先股 9 普通股股东享有的权利 经营决策的参与权 盈余分配权 剩余资产索取权 优先认股权 投票权 多数投票制 累积投票制 股利 股票股利 现金股利 破产财产清偿债权人债权与优先股东权益后的剩余的索取权 现有普通股东在公司增发新股时有权按低于市价的某个特定价格及其持股比例购买一定数量的新发行的股票以维持其在公司的持股比例不变 10 优先股票 优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票 其优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前取得股息 优先股在剩余控制权方面劣于普通股按剩余索取权是否可以跨时期累积分为累积优先股与非累积优先股按剩余索取权是不是股息和红利的复合分为参加优先股和非参加优先股 可转换优先股可赎回优先股 11 二 是否记名分类记名股票与不记名股票 三 票面是否有金额分类有面额与无面额股票 四 是否有实物载体分类实体股票与记账股票 五 按主体分类国家股 法人股与社会公众股 六 按上市地点分类境内上市股票与境外上市股票 12 蓝筹股 在海外股票市场上 投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位 业绩优良 成交活跃 红利优厚的大公司股票称为蓝筹股 绩优股 一般而言 每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位 公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10 的股票当属绩优股之列 成长股 销售额和利润迅速增长 并且增长速度快于整个国家及其所在行业的发行公司的股票 收入股 是指那些当前能支付较高收益的股票周期股 即收益随着经济周期波动而波动的公司发行的股票防守股 即在面临不确定因素和经济衰退时期 高于社会平均收益且具有相对稳定性的公司发行的股票概念股 即适合某一时代潮流的公司发行的股价呈较大波动的股票投机股 价格及不稳定或公司前景难以确定 具有较大投机潜力的股票 关于股票的若干常见名词释义 13 配股是上市公司根据公司发展的需要 依据有关规定和相应程序 旨在向原股东进一步发行新股 筹集资金的行为 按照惯例 公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配 即原股东拥有优先认购权 转配股是我国股票市场特有的产物 国家股 法人股的持有者放弃配股权 将配股权 A2权证 有偿转让给其他法人或社会公众 这些法人或社会公众行使相应的配股权时所认购的新股 就是转配股 红利股是指公司将保留盈余利润资本化后以股票形式按照持股比例免费分配给股东的股票 红利股不增加股东在公司的权益 只改变公司的资本结构 原因是以股票形式发放的盈利增加的股本数额与收益减少额相抵 股东手持股票数量增加的同时每股帐面价值却下降了 14 存托凭证 DepositoryReceipts 简称DR 又称存券收据或存股证 是指在一国证券市场流通的代表外国公国有价证券的可转让凭证 属公司融资业务范畴的金融衍生工具 以股票为例 存托凭证是这样产生的 某国的某公司为使其股票在外国流通 就将一定数额的股票 委托某一中间机构 通常为一银行 称为保管银行或受托银行 保管 由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证 之后该存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易 存托凭证的当事人 在国内有发行公司 保管机构 在国外有存托银行 证券承销商及投资人 从投资人的角度来说 存托凭证是由存托银行所签发的一种可转让股票凭证 证明一定数额的某外国公司股票已寄存于该银行在外国的保管机构 而凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人 其所有的权力与原股票持有人相同 15 QDII与QFIIQDII 即QualifiedDomesticInstitutionalInvestors 认可本地机构投资者机制 是允许在资本帐项目未完全开放的情况下 内地投资者往海外资本市场进行投资 QDII意味着将允许内地居民外汇投资境外资本市场 QDII机制的运作涉及三个核心问题 一是投资者的资格认定 二是进出资金的监控 三是许可投资的证券品种和比例限制 QFII 即QualifiedForeignInstitutionalInvestors 认可外国机构投资者机制 是QDII制的反向制度 在一些国家和地区 特别是新兴市场经济的国家和地区 由于货币没有完全可自由兑换 资本项目尚未开放 外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击 因此QFII制度是一种有限度地引进外资 开放资本市场的过渡性的制度 这种制度要求外国投资者要进入一国证券市场时 必须符合一定的条件 并得到该国有关部门的审批通过 限制性内容主要有 资格条件 投资登记 投资额度 投资方向 投资范围 资金的汇入和汇出限制等等 16 认股权证全称是股票认购授权证 它由上市公司发行 给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利 从内容上看 认股权证实质上就是一种买入期权 备兑权证属于广义的认股权证 由上市公司以外的第三者发行给予持有者以某一特定价格购买某种股票的权利 ST 特别处理股票 出现于1998年4月 条件 连续两年亏损或净资产低于股票面值 特别处理 5 的涨跌幅限制 中期报告必须经审计 股票的行情显示有特别提示 ST 条件 连续三年亏损 特别转让 星期五交易 申报转让委托 5 涨幅限制 跌幅无限制 集合竞价 转让信息不在交易行情中显示 由指定报刊设专门栏目在次日公告 不计入股指 成交数据不记入市场统计 s 未股改 即未完成股权分置改革的上市公司的股票 知识拓展 上网查阅 我国股权分置存在的历史背景 股权分置改革的沿革及现状 17 四 股票市场的概念和结构 一 概念 股票的发行和流通市场即股票市场 二 市场结构 发行市场 流通市场 即发行新的股票筹集资金的市场 又称初级市场或一级市场 即已经发行的股票进行交易的市场 又称次级市场或二级市场 18 一 筹资功能 二 优化资源配置功能 三 定价功能 或价格发现功能 四 分散风险功能 五 监督公司管理层 五 股票市场的功能 19 一 股票发行制度1 注册制即实行公开管理原则 发行人要完全公开信息 不得有重大遗漏 对提供的信息的真实性 完整性和可靠性承担法律责任 2 核准的制即实行管理原则 发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件 而且必须符合监管机关制定的若干适合发行的实质条件 一 股票发行市场的运行 第二节股票市场的运行 20 1 初次发行即公司首次在发行市场上发行股票 它具体又分为私募发行和公开发行 首次公开发行简称IPO initialpublicofferings 2 增资发行 1 配股又分为向原股东配股和第三者配股 2 无偿增资 即送股 3 有偿增资发行 4 债转股 二 股票发行的类型 21 三 股票的发行方式 1 按发行对象分为公募发行与私募发行2 按有无发行中介分为直接发行与间接发行承购包销发行代销发行余额包销发行3 我国现行的股票发行方式A 二级市场投资者配售B 机构投资配售与二级市场投资配售相结合C 机构投资配售与公众投资上网发行相结合 22 四 股票发行价格 平价发行即以面值作为发行价格溢价发即超过面值确定发行价格折价发行即低于面值确定发行价格 1 发行价格的类型 23 2 发行定价方式 协商定价 一般询价 累计投标询价 24 协商定价 发行人与主承销商协商议定承销价格和公开发行价格 并报证券监管部门批准 适用溢价发行 25 一般询价 发行人与主承销商事先商定发行量和发行底价 通过向机构投资者询价 并根据机构投资者的申购情况确定最终发行价 以同一价格向机构投资者配售和对一般公众投资者上网发行 适用对一般投资者网上发行和机构投资者配售 26 累计投标询价 具体做法 主承销商确定并公布发行价格区间 投资者在此区间内按照不同的发行价申报认购数量 通过累计计算得出不同价格的累计申购量 并根据超额认购倍数确定发行价格 超额认购倍数 累计申购数量 发行数量发行价格 发行底价 或发行价格区间中平均价 超额认购倍数 27 3 发行定价方法 市盈率法 可比公司竞价法 市价折扣法 贴现现金流量法 28 五 股票发行程序 准备阶段 申请阶段 推介阶段 发售阶段 包括对公司进行改造和重组 对发行人进行评估 编制招股说明书 即主承销商会同拟发行人将申请书 招股说明书和承销协议等文件交证券管理机关 申请公开招股 即在提出发行申请到申请批准之间的时间内 发行人与主承销商可以推介拟发行的股票 以吸引投资者 即在在注册期满或申请批准后 发行人必须提交招股说明书的最后文本 同时与主承销商正式签署承销协议 并由主承销商组织承销团承销 29 二 股票的流通市场 证券交易所市场 场外交易市场 创业板市场 中小企业板市场 新三板市场 30 一 证券交易所 1 公司制证券交易所它是以股份有限公司形式设立的并以营利为目的的法人团体 一般由银行 证券公司 信托机构以及各类民营公司共同出资建立的 公司制的证券交易所本身的股票也可以流通转让 2 会员制证券交易所它是以会员形式设立不以营利为目的的法人团体 一般由证券公司和投资银行组成 1 证券交易所的组织形式 31 2 上市制度 上市制度主要是指上市必须满足的条件 它是指赋予某种股票在某个证券交易所进行交易的资格 股票发行后并不一定就能上市 而要满足条件和程序后方可上市 上市条件和程序一般由证券交易所根据公司法和证券法等法规制定 知识拓展 上网查阅深交所和上交所关于公司上市的规定 32 证券交易所和交易制度根据价格决定的特点 可分为做市商交易制度和竞价交易制度 1 做市商交易制度 这种制度也称报价驱动制 在做市商制度下 证券交易的买卖价格均由做市商给出 买卖双方并不直接成交 而是向做市商买进或卖出证券 做市商的利润来自买卖差价 2 竞价交易制度 它也称委托驱动制 在这种制度下 买卖双方将委托通过各自的经纪商送到交易中心进行撮合成交 按证券交易所在时间上是否连续 竞价交易制度又分为集合竞价制度和连续竞价制度 3 交易制度 33 集合竞价制度 这种制度又称间断性竞价交易制度或定期拍卖竞价交易制度 在该制度下 交易中心对规定时段内收到的所有委托并不进行一一撮合成交 而是集中起来在该时段结束时进行 集合竞价原则是 集合竞价的所有交易以同一价格成交 可实现最大成交量的价格 高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交 与该价格相同的买入申报或卖出申报至少有一方全部成交 34 若按上述原则竞价出现两个价格的处理 上交所 使未能成交量量小的申报价为成交价 若仍相同 取中间价 深交所 取在该以上的买入申报累计数量与在该价格之下的卖出申报累计数量之差最小的价格为成交价 若仍相同 开盘集合竞价时取最近即时行情显示的前收盘价为成交价 盘中 收盘集合竞价时取最近成交的成交价格为成交价 35 36 连续竞价制度 连续竞价是交易所在每日9 30连续交易开始后 按 价格优先 时间优先 原则撮合成交的一种竞价方式 集合竞价未能撮合成交的委托自动转入连续竞价 电脑交易系统按照以下原则产生成交价 1 最高买入申报与最低卖出申报价位相同 以该价格为成交价 2 买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时 以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价 3 卖出申报价格低于即时揭示的最高买人申报价格时 以即时揭示的最高买入申报价格为成交价 37 若此时该股票有一笔买人申报进入交易系统 价格为l5 50元 数量为600股 则应以l5 35元成交100股 l5 50元成交500股 何谓揭示价 揭示价就是股票软件里的买1 买2 卖1 卖2等 38 4 交易规则 1 交易时间 深沪两市上午9 30至11 30 下午1 00至15 00 上午9 25 交易所电脑主机对9 15至9 25接受的全部有效委托进行一次集中处理 产生开盘价 2 交易单位 交易单位为 手 每手100股 3 价位 沪所为 A股0 01元人民币 B股为0 001美元 深交所为 A股0 01元人民币 B股为0 01港元 4 报价方式 传统为口头辅以手势 现代为电脑报价 5 价格决定方式 大部分采用指令驱动 纽约交易所除外 39 6 涨跌幅度限制 深泸一般为上一交易日的 10 ST类为上一交易日的 5 7 大宗交易清算 我国大宗交易由买卖双方采用议价协商的方式确定成交价 并经证交所确认后成交 成交价格不作为证券当日的收盘价 也不纳入指数计算 不计入当日行情 成交量在收盘后计入该证券的成交量 我国规定 大宗交易在收盘后半小时 15 00 15 30 内进行 申报价须在当日竞价时间内已成交的最高和最低成交价之间 大宗交易条件 上交 A股单笔交易数量在50万股 含 以上或交易金额不低于300万元 含 人民币以上 B股单笔交易数量不低于5万股 含 以上或金额不低于30万美元 含 以上 深交 A股单笔交易数量在50万股以上或交易金额不低于300万元人民币 B股单笔交易数量不低于5万股以上或金额不低于30万港元 8 清算制度 T N 40 5 委托制度 市价委托 限价委托 停止损失委托 停止损失限价委托 指委托人自己不确定价格 而委托经纪人按市面上最有利的价格买卖股票 指投资者委托经纪人按他规定的价格 或比限定价格更有利的价格买卖股票 指投资者委托经纪人按在证券价格上升或超过指定价格买进股票 或在证券价格下跌或低于指定的价格时卖出卖股票 它是停止损失委托与限价委托的结合 当时价达到指定价格时 该委托就自动变成限价委托 41 6 交易方式 现货交易 期货交易 信用交易 期权交易 42 信用交易 信用交易又称垫头交易或保证金交易 是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金 得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖 我国称为融资融券交易 融资交易 融券交易 43 是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金 由经纪人垫付其余价款 为他买进指定证券 保证金分为初始保证金和维持保证金 初始保证金比例一般在40 到60 之间 深交所融资保证金比例为50 融资保证金比例 保证金 融资买入证券数量 买入价格 100 深交所维持保证金比例为130 维持担保比例 现金 信用证券账户内证券市值总和 融资买入金额 融券卖出证券数量 当前市价 利息及费用总和 1 融资交易 44 投资收益率 投资股票市值额 贷款利息 投资额 投资额 100 假设A股票每股市价为10元 某投资者对该股票看涨 于是进行保证金购买 该股票不支付现金红利 假设初始保证金比率为50 维持保证金比率为130 保证金贷款的年利率为6 其自有资金为10000元 这样 他就可以借入10000元共购买2000股股票 假设一年后股价升到14元 如果没有进行保证金购买 则投资收益率为40 保证金购买的投资收益率为 14 2000 1 6 10000 10000 74 融资交易下投资收益率 45 当客户所买股票市价下跌 使其维持保证金比率低于130 时 经纪人 证券公司 就要通知客户追加担保物 130 信用证券账户内证券数量 目前市价 P 融资买入金额 利息及费用总和 上例中若融资期为90天 维持保证金比例130 的股价为 2000 P 10000 10000 6 90 365 130 解得 P 6 60元 因此当股价跌到6 60元时投资者将收到加保证金通知 追加担保物通知股价的计算 46 是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券 就向经纪人交纳一定比率的初始保证金 现金或证券 借入证券 在市场上卖出 并在未来买回该证券还给经纪人 为了防止过分投机 证交所通常规定只有在最新的股价出现上升时才能卖空 卖空的所得也必须全额存入卖空者在经纪人处开设的保证金账户当股价上升超过一定限度从而使卖空者的保证金比率低于维持保证金比率时 卖空者就会收到追缴保证金通知 此时他要立即补足保证金 否则经纪人有权用卖空者账户上的现金或卖掉该账户上的其他证券来买回卖空的证券 损失由卖空者承担 2 融券交易 47 假设投资者有9000元现金 并对B股票看跌 该股票不支付红利 目前市价为每股18元 初始保证金比率为50 维持保证金比率为30 这样你就可以向经纪人借入1000股按18元 股卖掉 假设该股票跌到12元 投资者就可以按此价格买回股票还给经纪人 每股赚6元 共赚6000元 投资收益率为66 67 6000 9000 100 融券交易下投资收益率 48 追缴保证金通知股价的计算130 现金 信用证券账户内证券市值总和 融券卖出证券数量 当前市价 P 利息及费用总和 股价涨为P 客户会收到追加担保物通知上例利息等费用忽略不计 则股价升至P时 18000 9000 1000P 130 解的P 20 77元 投资者收到追缴保证金通知 追加担保物通知股价的计算 49 一般认为 凡是在证券交易所外交易活动的都称为场外市场其特征 是一个分散的 没有固定交易场所的市场是一个以交易未上市的股票 定期还本付息债券和开放型基金为主的市场是一个交易商报价驱动的市场是一个管理较宽松的市场 二 场外交易市场 50 它也称 第二交易系统 或 创业板市场 特点上市标准低电子化交易 三 二板市场 知识拓展 上网查阅 我国创业板市场的运行现状和存在的问题 你认为如何完善我国的创业板市场 51 我国深圳交易所设立了中小企业板块 四 中小企业板块 知识拓展 上网查阅 我国中小企业板市场的运行现状和存在的问题 你认为如何完善我国的中小企业板块市场 52 五 新三板市场 新三板 市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点 因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ NET系统挂牌公司 故形象地称为 新三板 新三板的意义主要是针对公司的 会给该企业 公司带来很大的好处 目前 新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司 也不局限于天津滨海 武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司 而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台 主要针对的是中小微型企业 53 三板市场起源于2001年 股权代办转让系统 最早承接两网公司和退市公司 称为 旧三板 新三板2006年 中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让 称为 新三板 随着新三板市场的逐步完善 我国将逐步形成由主板 创业板 场外柜台交易网络和产权市场在内的多层次资本市场体系 新三板与老三板最大的不同是配对成交 设置30 幅度 超过此幅度要公开买卖双方信息 2012年 经国务院批准 决定扩大非上市股份公司股份转让试点 即新三板 首批扩大试点新增上海张江高新技术产业开发区 武汉东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区 2013年底 新三板方案突破试点国家高新区限制 扩容至所有符合新三板条件的企业 54 一 股票的投资收益 一 股票收益的构成股息收入形式 现金股利与股票股利资本利得买卖差价公积转增股本收益公积按转为股本时 按股东的持股比例派送红股或增加每股账面价值 第三节股票投资的收益与风险 55 1 股利收益率即现金股利与股票买入价格的比率2 持有期收益率持有期间的股息收入与资本利得之和同股票买入价格的比率3 股份变动后持有期收益率即为调整现后的现金股利与调整后资本利得之和同调整后购买价格的比率 二 股票的收益率及其计算 56 4 股票组合收益率 57 某股票投资者持有A B C D4种股票 组成一个投资组合 这4种股票价值占投资总价值的比重分别为10 20 30 40 它们的收益率分别为8 9 10 11 该组合的收益率 R 0 1 0 8 0 2 0 9 0 3 0 1 0 4 0 11 10 例 58 一 股票投资风险类型 系统风险 非系统风险 政治风险 市场风险 利率风险 购买力风险 经营风险 财务风险 信用风险 二 股票投资的风险 59 期望值或预期收益率 它是每一事件发生的概率与相对应事件值乘积之和 即每一事件发生的概率与相对应事件的加权平均值 方差 即每一事件发生概率对应值与期望值的差平方的加权平均数 二 股票投资风险的衡量 60 某公司收益率上升 持平 下降的确可能性分别为20 50 30 相对应的股票收益率分别为15 12 10 预期收益率 0 2 15 0 5 12 0 3 10 12 方差和标准差方差 3标准差 1 732 应用举例 61 当投资者投资多种股票时 股票组合的收益率是各种股票收益率的加权平均数 而股票组合的风险则需要考虑各种股票收益率之间的关系 这种关系可以用协方差表示 投资组合风险的计算公式如下 62 一个投资组合中有A B两种股票 在组合中的比例分别为40 60 Cov A B 0 1 A B两种股票的收益率方差分别为0 4 0 5 A B两种股票的组合收益率的方差 0 4 0 4 0 4 0 4 0 6 0 1 0 6 0 4 0 1 0 6 0 6 0 5 0 195 例 63 资产i的风险与收益之间的关系的数学表达式为 三 股票投资收益与风险的关系 即资产i的预期收益率由两部分组成一是无风险资产的收益率 即资产的时间价值 二是资产i的风险溢价 64 一 股票的理论价格 一 股票定价的原理理论上 股票的价格应该是其未来各期现金流的现值之和 二 股票定价模型 基本模型 股票的内在价值等于各期现金流量现值这和 用公式表示为 第四节股票的价格与价格指数 65 固定持有期的股票定价模型 零增长模型 即假定股息增长率等于零 66 固定增长模型 它有三个假定 股息支付在时间上是永久的 即 t趋向于无穷大 股息的增长速度是一个常数 模型中的贴现率大于股息增长率 定义第t期的股息增长率g为 定价模型 永久持有的模型 持有期为n年的模型 67 一 微观因素1 盈利状况2 公司的派息政策3 增资和减资4 公司管理层的变动5 公司兼并与重组 二 宏观因素1 宏观经济 经济增长 经济周期 2 经济政策3 通货膨胀 三 政治因素 四 心理因素 五 违法投机因素 六 制度因素 二 影响股票价格的因素 68 三 股价平均数和股价指数 一 股票价格平均数的计算 1 简单算术股价平均数 2 修正的股价平均数有两种方法 即新除数修正法 又称道氏修正法和股价修正法 69 新除数 股份变动后的总价格 股份变动前一天的价格平均数修正平均股价 股份变动后的总股价 新除数例 有A B C三只股票 市价分别为20元 15元 10元 它们的算术平均股价为 20 15 10 3 15元假设A股被分成4股 每股价格为5元 在分割日 按前一天三种股票的拆分后股价计算新除数为 新除数 5 15 10 15 2分割日三只股票的价格分别为6元 18元和12元 则修正平均股价为 修正股价平均数 6 18 12 2 18元 如果不修正则为12元 显然没有反映股票价格上升的真实情况 1 修正股价平均数 70 调整股价平均数 P1 P2 P3 1 R P n公式中R为拆分后新增加的股数 上例上若运用调整股价平均数计算其股价平均数 则为 1 3 6 18 12 3 18元 2 修正股价平均数 71 3 加权股价平均数 72 1 基期加权股价指数以基期成交股数 或总股本 为权数的指数称为拉斯拜尔指数 计算公式为 二 股价指数的计算 73 2 计算期加权股价指数以计算期 报告期 成交股数 或发行量 为权数的指数称为派许指数 计算公式为 74 拉斯贝尔指数 8 100 12 50 14 120 18 60 5 100 8 50 10 120 15 60 100 138 67变化率 138 67 100 100 100 38 67 派许指数 8 150 12 90 14 70 18 80 5 150 8 90 10 70 15 80 100 139 47变化率 139 47 100 100 100 39 47 应用举 例某股上四种股票交易表 基期值100 75 1 道 琼斯股价平均数1 道 琼斯工业股价平均数 30种主要工商业股 2 道 琼斯运输业股价平均数 20家代表性运输股 3 道 琼斯公用事业股价平均数 15家最大的公用事业股 4 道 琼斯65综合股价平均数 是由工业 运输业和公用事业股价平均数的综合 5 道 琼斯公正市价平均数 1988年10月首次发表 以700家不同规模或实力的公司股票作为编制对象 2 标准普尔股票价格指数3 NASDAQ指数 三 全球主要的股票价格指数 76 4 金融时报指数由英国伦敦证券交易所编制 并在 金融时报 FinancialTimes 上发表的股价指数 根据样本股票的种数 金融时报指数分别有30种股票指数 100种股票指数及500种股票指数等三种指数 其以1935年作为基期 令基期指数为100 而在股价指数期货交易中 被作为期货合约指标的物的是以市场上交易较频繁的100种股票为基础 用几何平均法计算的指数 这种指数被称为 金融时报 证券交易所100种股票价格指数 FinancialTimes StockExchange100Index 简称FTST100 中文简称英国富时指数 其以1984年1月3日为基期 并令基期指数为1000 该指数由世界级的指数计算金融机构FTSE 富时指数有限公司 所编制 自1984年起 特别挑选在伦敦证券交易所交易的100种股票 其成分股涵盖欧陆9个主要国家 以英国企业为主 其他国家包括德国 法国 意大利 芬兰 瑞士 瑞典 荷兰及西班牙 为世界投资人欢迎的金融商品之一 和法国的CAC 40指数 德国的法兰克福指数并称为欧洲三大股票指数 是当前全球投资人观察欧股动向最重要的指标之一 77 5 日经225股价指数日经225股价指数是 l3本经济新闻社 编制和公布的反映日本股票市场价格变动的股价指数 该指数从1950年9月开始编制 最初根据在东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价 称为 东证修正平均股价 1975年5月1日 日本经济新闻社 向道一琼斯公司买进商标 采用道一琼斯修正指数法计算 指数也改称为 日经道式平均股价指标 L985年5月合同期满 经协商 又将名称改为 日经股价指数 78 6 德国DAX指数德国DAX指数 德语 DerDax最早来源于DeutscherAkt