靖远煤电的财务分析实习报告.doc

目录一、靖远煤电公司简介.3二、历史沿革.3（一）公司的设立.4（二）近三年注册资本变化情况.4三、公司的组织结构图.4四、财务指标分析.6（1） 偿债能力分析.6（二）营运能力分析.7（三）盈利能力分析.8（4） 发展能力分析.10五、企业财务趋势分析.11（一）债务状况.11（2） 获利能力.13（3） 运营能力.14（四）财务能力.15（5） 成长能力.16六、靖远煤电企业的宏观环境分析.17（一）国际宏观环境分析.171、国际煤价分化，原油价格上涨.172、世界经济危机对我国煤炭行业的影响 .18 3 、经济全球化对我国国有煤炭企业结构调整的影响.194、加入WTO对我国煤炭市场的影响.19（二）国内宏观经济分析.201、政策影响.201）、低碳经济对我国煤炭企业的影响.202）、增值税对煤炭企业的影响.213）2011年5月30日，发改委发布电价调整信息.224）、国家能源局主导的煤炭工业发展“十二五”规划征求意见稿出炉.235）、政策展望：抑制通货膨胀兼顾结构调整.24（1）货币政策.24（2）财政政策.252 从中国国情来看对煤炭企业的影响.253 经济环境分析、经济大势：结构性问题仍然突出.264 我国煤炭行业发展现状.27 1) 在能源生产消费中占据主导地位.27 2) 需求和供给：供需总体平衡，局部供不应求 .273) 运输：瓶颈长期存在 .294) 煤炭的价格：上升趋势显著 .295) 行业竞争态势：市场集中度较低 .316) 行业利润水平：平稳增长 .31七、公司存在的问题和提出的改进意见.32(一)公司存在的问题.32（二）改进意见.32八 、小结.34九、参考文献.341、 靖远煤电公司简介公司简称靖远煤电股票代码000552总股本17787.00万股流通股17703.52万股发行日期1993-11-17上市日期1994-01-06所属行业煤炭开采业所属地区甘肃所得税率25.00%法人代表梁习明联系人丁焕仁主承销商兰州市信托投资公司公司地址 甘肃省白银市平川区王家山镇邮政编码730917公司电司传子邮箱公司网址经营范围煤炭生产及销售；发电；铁路专用线营运；建筑材料、矿山专用设备、机电设备的制造与销售(涉及行政许可的项目凭许可证经营)。主要产品公司介绍 甘肃长风宝安实业股份有限公司是1933年十二月十六日在国营长风机器厂股份制改组的基础上由国营长风机器厂、中国宝安集团股份有些公司、甘肃电子集团物业公司三家联合发起募集设立的股份有限公司。甘长风是1993年底在原国营长风机械场基础上改制成立的（国营长风机械厂始建于1956年，是“一五”156项重点工程之一）2、 历史沿革（一）公司的设立 靖煤集团前身是靖远矿务局，靖远矿务局为按照全民所有制工业企业法注册的全民所有制企业。 跟据年月日甘肃省人民政府“甘政函【】号”关于窑街矿务局、靖远矿务局建立现代企业制度有关问题的批复，靖远矿务局改组为国有独资公司。甘肃省煤炭工业局以靖远矿务局的净资产作为出资，中国信达和中国华融以享有的对靖远矿务局的债权作为出资成立靖煤集团 年月日，北京金中威评估有限公司以年月日为评估基准日，对靖远矿务局的资产出具“金中威评报字第号”甘肃省靖远矿务局评估报告书。 年月日，甘肃省财政厅“甘财国字号”关于靖远矿务局资产评估报告的审核意见，对上述资产评估结果进行了确认。 年月日，国家经济贸易委员会出具“国经贸产业号”关于同意大同矿务局等户企业实施债转股的批复，批准同意靖远矿务局实施债转股 经甘肃中山会计师事务所有限公司年月日“甘中会验字第号”验资报告验证，公司设立时的注册资本人民币，万元已全部缴足。公司设立时股东的出资情况如下：（二）近三年注册资本变化情况 根据靖煤集团年月日和年月日股东会决议，靖煤集团净减少注册资本人民币，万元，减资后注册资本为，万元。年月日公司在白银日报刊登了减资公告。本次减资事项经甘肃天行健会计师事务有限责任公司出具“天行健验字（）第号”验资报告验证。本次减资后，靖煤集团股权结构如下： 注：年因甘肃省政府机构改革，甘肃省煤炭工业局被撤销，其所持靖煤集团股权由甘肃省国资委持有。3、 公司的组织结构图靖远煤电公司的组织结构图如下所示：四、财务指标分析(一) 偿债能力分析靖远煤电(000552)偿债能力截止日期流动比率（%）速动比率（%）利息保障倍数股东权益与固定资产比率（%）长期负债与营运资金比率（%）2011-12-311.861.56-258.56-2011-09-301.711.35-328.88-2011-06-301.851.45-307.04-2011-03-311.761.49-273.77-2010-12-311.861.60-242.04- 结合靖远煤电的2011年年报中的资产负债表可以得出靖远煤电资产与偿债的走势图和计算出其偿债能力指数。1、可以很明显的看出，靖远煤电的资产及净资产都有了很大的提高，而负债较近几年有所增加，但较之2005年以前其负债有所减少；2、我们知道流动比率为2:1比较适合，而靖远煤电在2011年度里，流动比率为1.701.86之间，表明企业的财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期的短期债务。3、一般认为速动比率为1:1最为合适，但是从上表可以得之，靖远煤电在2011年度都远大于1，所以从中可以看出，靖远煤电会因为占用现金及应收账款过多而增加企业的机会成本，而这方面也影视靖远煤电企业应加以改进和完善的地方！4、在上图表中可以看出，靖远煤电在2011年度的资产负债率为31.76%，远小于51%，说明靖远煤电企业有较好的偿债能力和负债经营能力！（二）营运能力分析 靖远煤电（000552）营运能力截止日期应收账款周转率固定资产周转率股东权益周转率总资产周转率2011-12-318.335.522.201.522011-09-304.944.161.470.942011-06-305.342.250.920.612011-03-312.861.180.460.302010-12-318.174.041.841.281、应收账款周转率反映了企业应收账款周转速度的快慢及企业对应收账款管理效率的高低。从2011年全年的应收账款周转率来看，3-9月份的应收账款周转率有明显的变动，说明企业在3-9月份应收账款周转速度的较慢，企业对应收账款的管理效率低。而到2011年的年底应收账款周转率明显的增加，说明企业采取了一定的措施来加速企业的收账速度，使企业的应收账款流动性增强，从而增强了企业的短期偿债能力！2、在一定时期内，固定资产周转率越高，说明企业固定资产投资得当、结构合理，利用率高。反之则相反。从2011年的固定资产周转率来看企业的固定资产的周转率在逐步的增强，从而固定资产的利用效率在提高，企业的营运能力也在逐步的改善提高。3、股东权益报酬率表明普通股投资者委托公司管理人员应用其资金所获得的投资报酬，所以数值越大越好。因此从从图表来看2011年股东权益报酬率在增强！说明企业的营运能力的提高，从而使股东权益报酬得到提高，从而优化了企业的投资环境，吸引大量的投资者!4、总资产周转率用来反映企业全部资产的使用效率。从2011年不同月份来看该企业的总资产周转率在增强，说明该企业的销售能力在增强，资产的使用效率得到明显的提高，从而企业的资产的运营效率增高。（三）盈利能力分析靖远煤电(000552)盈利能力截止日期销售毛利率（）主营业务利润率（）销售净利率（）2012-03-31100.0011.278.482011-12-31100.009.296.882011-09-30100.0010.428.212011-06-30100.0013.0010.402011-03-31100.0014.0410.48截止日期总资产收益率（）净资产收益率（）加权平均净资产收益率（）2012-03-312.563.81-2011-12-3110.4314.15-2011-09-307.7210.99-2011-06-306.398.88-2011-03-313.184.61-1、销售毛利率率分析 销售毛利率、销售净利率在2011年度指标有小幅下降，这说明在这期间，靖远煤电企业的盈利能力有所下降，企业应查明原因。 而较之以往几年相比较，靖远煤电的盈利能力还是不错的。销售毛利率表示每1元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。没有足够大的毛利率便不能盈利。而从图中可以看出靖远煤电有足够大的毛利率，靖远煤电才能赢利，其销售毛利率有较大幅度的增长，盈利能力较强。2、净资产收益率分析 从图中可以看出，2005年2011年，靖远煤电的净资产收益率相比2005年以前有所提高，而这期间平稳发展。而且从表中可以看出2011年3月到12月期间的净资产收益率有大幅度提高，说明靖远煤电企业所有者权益的盈利能力增强，对所有者来说，该比率较大，投资者投入资本盈利能力越强，也对其公司能否配股进行再融资有着重要的决定性作用。从净资产收益率可以反映靖远煤电企业所有者权益的投资报酬率较高，具有很强的盈利性。3、主营业务利润率分析 主营业务利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。而表中数值所示，靖远煤电的这项指标尽管在2011年度后期有所小幅下降，但总体来说还是较高，这说明靖远煤电的盈利能力较好。4、总资产收益率分析 总资产收益率越高越好，越能反映靖远煤电企业的盈利性。而净资产收益率并非越高越反映其盈利能力好，这样具体分析：净资产收益率越高，短期来看，说明企业带来的回报高，但从长期来看，也许是这家企业通过增发、再融资，导致所有者权益增加了，净资产收益率的分母变大，所以净资产收益率下降。增发和再融资给净资产收益率的影响是最大的。而在表中可以看出2011年度的总资产收益率指标较高，说明靖远煤电盈利能力较好。（四）发展能力分析靖远煤电（000552）发展能力截至日期主营业务收入增长率（%）营业利润增长率（%）净利润增长率（%）利润总额增长率（%）净资产增长率（%）总资产增长率（%）2011-12-3132.6939.6225.2332.5615.1617.522011-09-3022.6323.4616.1723.245.6612.392011-06-3017.2623.6915.8423.437.707.972011-03-3120.9839.6222.6338.996.7210.782010-12-3145.4050.306.1028.956.356.581、主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。从表来看，该公司2011年全年的主营业务收入增长率都在15%以上，尤其是在年末接近40%，这说明甘肃靖远煤电正处于成长期，因此企业的发展状况能力良好，且能有长久生存增长的势头！2、营业利润增长率又称销售利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。企业在2011年的营业利润增长率都在20%以上，说明企业商品销售额所能提供的营业利润增大，企业的盈利能力增强。3、净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。而在2010年年末企业的净利润增长率还在10%以下，而到2011年全年企业净利润增长率高速增长，达到20%左右，这说明企业的营业能力在大大的增强，企业发展的势头良好。4、利润总额增长率指的是未扣除企业所得税之前得利润的增，净资产增长率反应企业资产保值增值的情况。从表来看，企业的净资产增长率在高速增加，由年初的10%以下，增长到年末的10%以上，这说明甘肃靖远煤电有较强的生命力。而企业有较高净资产收益率的情况下，又保持较高的净资产增长率，说明甘肃靖远煤电未来发展更加强劲。5、总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。企业在2011年的利润总额增长率都在20%以上，保持强劲的增长势头。而利润总额增长率是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。6、从上图来看，企业的主营业务收入增长与净利润增长保持同步，这说明企业的成本也与企业的主营业务呈正相关，企业并没有不良的营业记录，因此该企业发展空间良好!从以上可以看出，企业的发展能力各项指标都处于上涨的趋势，说明企业不断企业通过自身的生产经营活动，不断积累扩大的发展潜能。即能带来留存收益的稳步提高，同时又能成功地回避风险，最终体现是企业价值地增长。5、 企业财务趋势分析（一）债务状况靖远煤电（000552） 年份指标 200920102011债务状况流动比率1.611.861.86速动比率1.431.601.56现金比率0.570.950.20权益负债比率2.312.292.15长期资产适合率-流动资产对负债总额比率1.611.861.86有息负债率-不良债权比率0.300.160.36存货流动负债率0.190.260.30债务偿付比率8负债结构比率-坏账备抵率0.050.06-固定支出成本占总成本的比率-利息支付倍数-固定财务费用保付率-清算价值比率2.782.812.77营运资产与总资产的比率0.190.260.27现金与总资产的比率0.170.290.061、从表中的数据我们来看靖远煤电的流动比率从2009的1.61提升到2011年的1.86。我们知道流动比率为2:1的比例最为适宜。而甘肃靖远煤电的流动比率在逐渐接近2：1的比例，说明甘肃靖远煤电企业的财务状况有所改善，企业慢慢摆脱流动资金的不足，有能力偿还到期的短期债务。2、从表中的数据我们可以看出企业的速动比率从2009年的1.43，2010年的1.60到2011年的1.56。一般的认为速动比例为1：1较合适，而企业的速动比例远远高于一般的公认水平，则说明企业的偿债能力较强，但却占用企业过多的流动资金以及应收账款，使企业的机会成本增加。3、表中现金比例，一般认为现金比例在0.2以上为好，在0.5-1之间比较合适。而靖远煤电的现金比率2009年0.57.，2010年为0.95,2011年为0.20。这说明企业虽然有较强的短期偿债能力，但从2009到2011年企业的短期偿债能力的风险在加大，因此企业应该加速对应收账款的催款力度，缩短收账期，保证资金的周转。4、从表中我们来看企业的权益负债比率。一般认为这一比率应为1：1最为合适，而企业在2009-2011年产权比率都在2以上，说明企业举债经营程度偏高财务不稳定，长期偿债能力较差，债权人权益保障的程度偏低，承担的风险较大。从以上可以看出企业在今后有较强的短期偿债能力，但在未来却面临长期偿债能力的风险。(二) 获利能力靖远煤电（000552） 年份指标 200920102011获利能力净资产收益率4总资产收益率0.09 0.090.10资本金收益率0.300.320.40主营业务利润率0.090.090.09主营收入毛利润率4主营收入税前利润率0.100.090.09主营收入税后利润率0.100.070.07扣除非经常损益后的净利润率0.070.070.07营业利润率0.090.090.09营业比率0.790.800.76成本费用利润率0销售期间费用率0.100.090.12非经常性损益比率0.28-0.01-0.05关联交易比率-本期股利收益率-股利支付比率-收益留存比率2.202.923.261、从销售利润率来看，企业的营业利润率在三年的时间内没有发生变化，销售净利润率、扣除非经常损益后的净利润率主营业务利润率也没有发生变化，而企业的主营收入税后利润率、主营收入税前利润率却有稍微的下降，因此企业的盈利能力有所下降，企业应查明原因，采取相应的措施，提高盈利水平！2、从企业的成本利润率来看，企业的成本费用利润率有所下降，说明了企业盈利能力的下降。3、从企业的总资产报酬率来看，企业的总资产报酬率在三年内没有明显的变化，说明企业盈利能力没有发生大的变化。综上所述，企业的盈利能力在三年内没有发生大的变化，甚至在一段时间内有所减低，因此企业应寻找原因，来提高盈利能力！（三）运营能力靖远煤电（000552） 年份指标 200920102011运营能力应收账款周转率5.428.178.32应收账款回收期66.44 44.0443.24流动资产周转率2.352.432.26固定资产周转率2.384.045.52存货周转率14.3315.2213.18存货销售期25.1223.6527.31总资产周转率0.971.281.52净资产周转率1.311.842.20主营利润比重0.861.011.06流动资产对总资产的比率0.490.560.591、从表可以看出甘肃靖远煤电的应收账款周转率在提升，应收账款回收期来看，企业的回收时间在大大的缩短。而从2009到2011年应收账款周转率在提升而应收账款回收期的降低说明了企业的收账速度在提升，信用销售管理加强。企业的应收账款流动性增强，从而增强了企业的短期偿债能力以及减少了企业的坏账损失和收账费用。2、从表中的存货周转率来看，企业的存货周转率从2009到2011年发生了降低，而从存货的销售期来看，从2009到2011年企业的存货销售期却在增加，说明企业的存货占用的水平较高，流动性变差，存货转换为现金或应收账款的速度变慢，这样就降低了企业的短期偿债能力和获利能力。3、而从企业的流动资产周转率来看，企业的流动资产周转率3年里没有发生太大的变化，因此企业的流动资产利用效果在三年内没有发生明显的变化，企业的盈利能力也就没有发生多大的变化。4、从企业的固定资产周转率来看，企业在三年内的固定资产周转率在显著地提升，这就说明在这三年内企业的固定资产投资得当、结构合理，利用效率在提高!因此企业的营运能力在增强！5、从总资产周转率来看，企业的总资产周转率在三年的时间内从2009年的0.92增加到2011年的2.52，说明企业通过改善方法，加速了资金的周转，销售能力的增强，从而资金运营效率提高。从上述分析总的来看，企业的运营能力在这3年内得到了明显的提升，企业的运营效率也在大大的提高！（四）财务能力靖远煤电（000552） 年份指标 200920102011财务能力资产负债率0.300.300.32资本化比率- -资本固定化比率0.730.630.60资本周转率-固定资产与长期负债率- 固定资产与股东权益比率0.500.410.39固定资产净值率-权益系数1.431.441.47长期负债比率-产权比率0.430.440.47净值与负债比率2.312.292.15净值与固定资产比率2.002.422.59有形资产净值债务率0.560.550.56股东权益比率0.700.700.681、从企业的资产负债率来看，企业这三年内没有发生大的变化，且都小于一，说明企业的负债经营能力没有发生大的变化，在三年的时间内，企业都保持较好的偿债能力和负债经营能力。2、从产权比率来看，在三年的时间内企业的产权比率没有发生的的变化，都在1以下，说明企业在经营期间企业的长期偿债能力都很强，债权人权利保障程度高，程度的风险较小！企业的投资环境很好！3、从企业的资本固定花比率来看，从2009都2011年有明显的降低。资本固定化比率反映公司自有资本的固定化程度，其该指标值越低，表明公司自由资本用于长期资产的数额相对较少，企业经营所需的资金可以及时得到解决！ 综上所述，企业的财务能力保持良好的状态，并在未来持续下去（五）成长能力靖远煤电（000552） 年份指标 200920102011成长能力主营业务增长率0.310.450.33应收账款增长率0.08 -0.191.53净利润增长率-0.410.060.25固定资产投资扩张率-0.17-0.120.08总资产扩张率0.140.070.18每股收益增长率-0.410.060.25净资产增长率0.010.060.151、从企业的主营业务收入增长率来看，企业在三年的时间内都保持在30%以上。而主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。，这说明甘肃靖远煤电正处于成长期，因此企业的发展状况能力良好，且能有长久生存增长的势头！2、从企业的净利润增长率来看，企业的净利润增长率有2009年的负值增加到2011年的25%，这说明企业的营业能力在大大的增强，企业发展的势头良好。3、总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。企业在2009年由14%到2011年的18%，保持强劲的增长势头。而利润总额增长率是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。因此企业存在潜在的的成长能力，并在未来会快速成长起来。从对以上的几个方面的分析，可以看出，企业在未来的偿债能力、运营能力、盈利能力、发展能力的都能快速发展，并会保持良好的势头，使企业在未来能发展壮大！六、靖远煤电企业的宏观环境分析（一）国际宏观环境分析1、国际煤价分化，原油价格上涨 国际煤价：2011年5月26日，澳大利亚BJ煤炭现货价上涨1.95美元/吨至119.40美元/吨，环比涨幅1.66%，5月27日，南非理查德RB动力煤现货价下降1.79美元/吨至117.80美元/吨，环比跌幅1.50%。 国际油价： 5月27日，WTI原油期货结算价格上涨2.89美元/桶至100.59美元/桶，环比涨幅2.96%。 全球煤炭市场呈现出按地域分割的布局特点。由于运输成本相对较高，煤炭，特别是动力煤消费及价格受运输距离影响较大，全球煤炭市场呈现出按地域分割的布局特点，各个区域性市场之间的煤价存在很大差别。在世界各煤炭市场中，澳大利亚和南非等国家煤炭资源丰富但国内需求相对较小，而日本和韩国等国家煤炭需求大但资源匮乏。在煤炭资源匮乏的地区，电厂和其它煤炭用户主要从其它国家或地区购入煤炭，因此煤炭运输至关重要。 由于国际石油价格居高不下，各国都将调整能源使用结构，降低石油消费比例，转而提高煤炭比重。国际能源署在2007年11月发布报告称，2005年到2030年，全球煤炭需求将增长73%，其中，中国煤炭净进口量将提高到其总需求量的3%，达到年进口9200万吨。而印度在同期煤炭消费将增长3倍。中国今年已经由煤炭出口国转为净进口国。而澳大利亚作为全球最大的蒸汽煤和焦煤出口国，也将不断提高对中印煤炭出口金额。这无疑对我国煤电企业是一个大号的机会。2、世界经济危机对我国煤炭行业的影响 1）经济危机使我国实体经济受到很大影响，导致下游行业需求下降，煤炭需求量减少。席卷全球的金融危机导致经济增速减缓，宏观经济走弱，这种趋势反馈到市场，首先表现为煤炭四大下游支撑行业钢铁、火电、水泥、化工增速全面变缓，煤炭需求疲软。 2）经济危机影响世界煤炭市场供求格局，这直接影响到我国的煤炭进出口市场，导致进出口格局改变。全球金融危机，国际石油、煤炭价格大幅度下滑，我国煤炭价格虽教之前有所下滑，但由于价格仍高于国际煤炭价格，就造成我国煤炭市场供求割据进一步发生变化。一方面，由于国际市场煤炭价格偏低的刺激，我国南方沿海经济发达地区放弃采购国内煤炭，转向国际市场煤炭，国内煤炭的需求量减少。另一方面，由于国际煤炭市场下滑的幅度较大，速度较快，势必倒逼挤压国内煤炭市场，加大国内煤炭市场价格的反差，再加上煤炭出口加税的影响，必将影响到我国的煤炭贸易。国内、国际煤价变化，势必改变进出口格局，进口煤逐渐增多，增加国内煤炭市场容量，将进一步增加国内煤炭企业经营压力，引发国内煤炭价格波动。 3）经济危机使我国煤炭市场动荡，煤炭需求减弱，价格大幅度下滑。经济危机影响了我国的经济发展，造成我国煤炭市场较大范围、较大面积、较大幅度、较多煤种的煤炭价格下滑的情况。金融危机对能源行业的影响，特别是煤炭行业的影响，我们不仅要深刻的认识到金融危机对我们不利的影响同时也，要认识到它带给我们的机遇，要综合研究它带给煤炭的种种影响和应对策略，在煤炭价格，煤炭生产成本多下工夫，在竞争策略上，建议煤炭企业不要单打独斗，要联合起来形成规模，在提升技术水平、产业规模的同时，实现循环生产，提升竞争力。3 、经济全球化对我国国有煤炭企业结构调整的影响 经济全球化使得无国界竞争逐步形成, 无论主动和被动, 每一个国家、每一个企业都面临着严峻的挑战。当前我国绝大多数国有煤炭企业都面临结构调整的问题, 把产业产品结构调整作为扭亏脱困的关键,在此形势下, 认清和把握经济全求化的特点与本质显得尤为重要。我国国有煤炭企业特别是大型国有煤炭企业集团只有在全球产业结构调整的大背景下来考虑结构调整的方向、模式、途径, 才能使我们在经济全球化的进程中发挥优势, 趋利避害, 提高竞争力。4、加入WTO对我国煤炭市场的影响 加入世贸组织（） ,对煤炭行业的影响将是全面而又深刻的。近年来 ,由于煤炭生产总量急剧增加 ,煤炭市场供大于求 ,矛盾突出 ,煤炭行业举步维艰 ,并连年亏损 ,成为全国最为困难行业之一。煤炭行业在我国加入企业划分类制中虽属一类企业 ,但就整个煤炭行业 ,特别是中小煤炭企业 ,仍不具备较强的国际竞争力。从近期来看 ,加入降低关税和非关税壁垒后 ,利有可能小于弊 ,但从长远来看 ,加入后 ,利大于弊则是毋庸置疑的。从不利方面看 。首先 ,加入后 ,我国工业的总体关税水平从目前的 2 4 %降到 9.4% ,煤炭关税 2 0 0 2年 6 % ,到 2 0 0 5年煤炭关税将逐步降为零。这样 ,国际上的煤炭会因质优价廉、船期准、交货及时等优势而使进口数量增加 ,必然会冲击国内市场 ,特别是对东南沿海煤炭市场形成一定的冲击。另外 ,随着我国关税壁垒的取消 ,油、天然气用量的增加 ,必然导致煤炭用量减少和煤炭市场的重新调整。与此同时 ,钢材、建材、化工等高耗产品关税下降 ,进口量也会大幅度增加 ,国内的生产也会萎缩 ,对煤炭的需求减少。（二）国内宏观经济分析2011上半年，中国的经济形势依然具有典型的“两面性”特征。短期内经济增长出现小幅波动，但整体来看经济运行将进一步趋于平稳。从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。首先主要的经济指标还是保持平稳较快增长，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元。可以说，国家通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，使我国经济在面临欧洲债务危机、世界经济增长不断放缓等不利因素的情况下取得了不错成绩，但宏观经济运行中依然存在许多矛盾和问题。1、政策影响1）、低碳经济对我国煤炭企业的影响（1）一直以来大部分发达国家的高碳排放的生产和加工都转移到具有“世界工厂”称号的中国，那么要发展低碳经济这些高碳排放的生产线就需要停止、转移和技术的再造。如果说发达国家对于此不承担相应的责任并且还用碳关税等制约中国那么我国在国际贸易中将会面临种种障碍，并且进一步受到保护主义的不同程度的限制。并且，伴随着边境调节税和碳标签等两项气候政策的出台，使我国出口产品的竞争力极大的降低。我国以煤炭为主的能源结构是有我国的资源条件所决定的，使得低碳能源资源的选择十分有限。以电力为例，比重占77%的火电远远超过比重仅占20%左右的水电，然而火电比水电具有很高的碳排放量，也就是说“高碳”能源占有绝对的的统治地位。火电的大规模发展对环境造成了不可忽视的影响。中国具有丰富的煤炭储存量，并且煤炭在发电燃料中是价格最低最具有竞争力的，在中国发电燃亮中所占的比重很大，这也是保持世界市场竞争力的因素之一。如果作为我们主要贸易伙伴的欧盟等进口国家对我国出口的产品征收边境调节税的话将使我国贸易受到直接的威胁。 （2）在加工贸易方面外方考虑我国企业在加工过程中的碳排放的标准不合格超出标准的范围从而减少对我国的订单；并且由于我国加工贸易处于产品加工的最低环节，这样我国企业为减少成本就会采用低廉的能源来加工这样就会造成高的碳排放量，这样都会使加工商将加工业务转型其他低碳的国家，这样对于占我国对外贸易很大比重的加工贸易来说有很大的影响。 （3）从出口贸易国别来看，我国出口市场比较集中，并非向着多元化的方向发展。从2009年的出口情况来看，我国的出口市场主要集中于欧美日发达国家市场，其出口总值占我国出口总额的46.2%。这可以看出我国出口对于发达经济体市场具有很高的依赖程度，并且对这些国家出口的严重具有依赖性的行业中，以高碳行业为主。这些产品的碳含量都高于这些进口国家的同类型的产品，这样会受到消费者的抵制而失去市场，进而使我国的出口市场受到萎缩。 2）、增值税对煤炭企业的影响 2009年1月1日在全国推出的增值税转型,是一次重大的税制改革,启动了中国经济新一轮增长,在全社会鼓励投资和扩大内需的形势下,这是一项拉动宏观经济增长的重大政策。 虽然增值税转型改革是一项重大的减税政策,但并非每个行业都能够受惠,煤炭行业受增值税政策影响体现在两方面,一是新购进设备所含增值税的抵扣,二是矿产品增值税从13%恢复到17%。虽然新购进设备所含增值税的抵扣可以使煤炭企业有所受惠,但是煤炭增值税率恢复到17%却大大抵消了上述有利影响,煤炭企业增值税负进一步提高,具体分析如下: （1）煤炭企业增值税税负进一步提高 自1994年税制改革以来,尽管国家对煤炭产品实行了13%的低档税率,但对于作为初级产品的煤炭来说,税率仍然很高,高于全国工业平均水平。据统计,2007年全国规模以上工业企业实际增值税率仅为3.41%,而煤炭采选业实际增值税率为7.32%,高于全国工业平均水平1倍多。此次矿产品税率恢复到17%,又使得煤炭企业增值税率提高了4个百分点。 煤炭企业是典型的资源开采型行业,其固定资产投资具有集中投入的特点,新购入固定资产进项税额可以抵扣使煤炭企业受惠并不明显。煤矿在基本建设和技术改造期间绝大部分生产用固定资产、技术装备集中投入,转入煤矿进入正常生产阶段后,大型设备等的生产用固定资产投入逐渐减少,因而新增固定资产进项增值税抵扣额较少。特别是对煤炭矿区开采时间长,矿井已进入稳产或产量下降周期的煤炭企业而言,其大规模的固定资产投入已基本结束,新增生产用设备少,可供抵扣的进项增值税额更少。 根据十一届全国人大二次会议代表耿加怀所调研的10家煤炭企业所显示的数据显示:以10家煤炭企业2007年和2008年两年的数据为依据进行测算,2007年将增加增值税税额13.19亿元,增值税税负将净增加3.06个百分点;2008年将增加增值税税额21.30亿元,增值税税负将净增加3个百分点。 （2）煤炭企业现金流出量有所增加 消费型增值税对煤炭企业新增设备投资现金流的影响主要表现在:一是设备资产所含的进项税额可以从当期销项税额中予以抵扣,从而使企业当期缴纳的增值税额减少,这相当于等量增加了企业的现金流入;二是由于增值税的减少引起以它作为税基的城建税和教育费附加的减少,这会节省企业的现金流出;三是由于设备资产原值以不含税金额入账,导致每年提取的折旧减少,在销售额不变的情况下,企业利润总额增加,相应地就要多交企业所得税,这会增加企业各期的现金流出。 矿产品增值税从13%恢复到17%对煤炭企业现金流的影响主要表现在:一是增值税率的增加导致企业缴纳的增值税额增加,这会增加企业现金流出量;二是增值税应纳税额增加,导致城建税和教育费附加增加,这也会增加企业的现金流出量;三是在煤炭价格(含税价)不变的情况下,增值税率增加,则销售收入减少,附加税费增加,企业利润总额减少,企业所得税减少,所得税减少会减少企业的现金流出。 将以上6种影响综合起来,煤炭企业因增值税转型改革所影响的现金流=当年允许抵扣固定资产税额+由此减少的城建税和教育费附加-因固定资产折旧的减少而增加的所得税-因税率增加而增加的增值税额-由此增加的城建税和教育费附加+因收入减少和税费增加而减少的所得税。由于因税率增加而增加的增值税额大大超过当年允许抵扣固定资产税额,因此,增值税转型改革最终是加大了煤炭企业的现金流出量。 （3）煤炭企业利润有所减少 2008年,我国煤炭经济经历了大起大落的过程,2008年18月煤炭市场全面紧张,煤炭价格飞速上升,而后,受国际金融危机影响,煤炭下游行业火电、冶金、建材和化工等产量增幅持续下降,甚至出现负增长,煤炭需求总量也环比持续下降,煤炭市场价格也一降再降。目前国际金融危机还在不断加深和蔓延,国际煤炭贸易急剧萎缩,由于国际市场煤炭价格偏低,刺激我国南方沿海经济发达地区放弃采购国内煤炭,转向采购国际市场煤炭,减少对国内煤炭的需求。而且国际煤炭市场下滑的幅度较大,速度较快,势必倒逼国内煤炭市场,加大国内煤炭市场供过于求的压力。国内方面, 全国发电量,特别是火力发电量增速减缓,煤炭需求动力不足,因此煤价可能进一步下跌。尽管增值税是价外税,表面看来并不影响利润表各项目,但在煤炭实际交易中,煤炭价格市场化程度较高,在行业景气下滑的态势下,煤炭企业不能将增值税率的增长通过提高价格进行转嫁,只能挤压企业的利润空间。即使在价格不变的情况下,增值税率的增长也将使实际价格下降1/1.13-1/1.17= 3.02%。此外,城建税及教育费附加税因税基的增加也要多缴,导致企业利润减少。 3）2011年5月30日，发改委发布电价调整信息：自6月1日起，15 个省市工商业、农业用电价格每度电上涨约1.67分钱，居民用电价不变。（1）上网电价、销售电价同时上调。从6月1日开始，山西、青海、甘肃等15省市的电价将上调，上网电价平均2分/千瓦时，其中调整幅度最大的山西，提价3.09分/千瓦时；调整幅度最小的贵州，提价1.24分/千瓦时。上网电价调整后，销售电价随之上调1.67分/千瓦时，山西最高，每度提价2.4分/千瓦时，涨幅最小为四川，每度涨价0.04分/千瓦时。（2）上调电价是高通胀背景下的无奈之举。上调电价虽然不涉及居民用电，但是将大幅提高工业企业的用电成本，推高工业品价格，提高PPI高企的压力，最终将传导至CPI。为解决眼前问题，保障夏季正常供电，提高电价一方面能够尽快提高电力企业的盈利能力，另一方面也能通过增加成本的方式压缩高耗能行业产量，降低工业用电需求，确保民用电。无疑，在我国仍然以投资拉动经济增长和滞胀的背景下，提高电价将影响经济增速。（3）上调电价有利于煤价的顺利传导。提高电价有利于缓解火电企业的资金压力，提高采购与发电的积极性，从而为煤价的向下游传导提供条件。随着电价的上调，煤电矛盾暂时有所缓和，我们预计电煤现货价格还将维持涨势，但是上涨空间有限。电煤合同价与现货之间的价差扩大，提高了2012 年合同煤上调的预期。（4）合同价格年内冻结，动力煤企获益寥寥。在电价涨煤价涨更多的尴尬局面下，发改