麦格理上市基金指数.doc

麦格理全球基础设施指数分析报告产品研发中心2011.7目 录前言1一、麦格理上市基金指数（IBF上市基金指数）2（一）IBF上市基金指数为非公开发行指数2（二）IBF上市基金指数的权威性、市场认可度仍需商榷2（三）IBF上市基金指数数据滞后性严重2二、麦格理全球基础设施指数3（一）麦格理全球基础设施指数介绍3（二）麦格理全球基础设施指数价格走势48 / 11前言鉴于香港公司同事在“诺安国际业务规划”中提到了“IBF上市基金指数”并附了指数走势图，产品研发中心对“麦格理上市基金指数（IBF上市基金指数）”进行了分析研究。经过分析，我们认为“IBF上市基金指数”存在以下问题： 该指数在彭博、路透等金融终端均没有公开数据； 该指数为麦格理集团内部编制使用的指数，为展示麦格理旗下上市基金业绩使用； 该指数的编制方法、成分基金、权重等均无法了解，该指数的客观性以及真实性值得商榷； 业务规划中该指数的最新数据为2006年的数据，数据严重滞后。 业务规划中香港公司同事提供的走势图出处值得商榷。此外，为了解麦格理全球基础设施指数的投资价值，我们以麦格理全球基础设施指数（main USD,美元计价）为代表与世界重要股指进行了价格走势对比分析，发现与其他世界重要股指相比，最近3年，该指数走势最差。综上，我们认为香港公司同事提出开发“诺安全球基础设施基金”的论证不充分、论据有疑问。如果贸然开发这只基金，将会面临非常大的投资风险。若公司日后有投资全球基础设施方面的计划，我们将会对基础设施方面做进一步深入的可行性研究。一、麦格理上市基金指数（IBF上市基金指数）通过我们对IBF上市基金指数的相关资料进行搜集研究，我们发现该指数存在以下三方面的问题。（一）IBF上市基金指数为非公开发行指数在彭博资讯、路透、wind资讯、银行或指数公司公开网站上，我们并没有发现名为IBF上市基金指数的相关资料，我们认为IBF上市基金指数不是一只正式公开发行的指数。通过相关材料搜集，我们发现香港公司同事提供的关于IBF上市基金指数收益图（即图表-1）曾于一篇名为澳大利亚基础设施产业基金考察报告中出现。数年前应澳大利亚麦格理银行邀请，在中信集团的大力协助下，国家发改委财金司会同国务院法制办、财政部、人民银行、银监会和社保基金有关司等11人，考察了澳大利亚产业投资基金市场。考察结束后，相关研究人员撰写了这份名为澳大利亚基础设施产业基金考察报告研究报告，在此报告中提到了IBF上市基金指数。除此之外，没有任何公开数据中可以查找到该指数的信息。（二）IBF上市基金指数的权威性、市场认可度仍需商榷通过数据分析及相关资料研究，我们认为所谓的“IBF上市指数基金指数”是麦格理投资公司将公司旗下的所有或者部分上市基金运用一定的指数编制方法编制而成的一个指数，在市场上并不具有权威性及认可度。早期，麦格理银行集团来华寻求投资时，在与中国金融机构交流过程中，为了展现自身投资收益及产品的可投资性，向中国金融机构投资者提供了经过处理的关于旗下基金收益的内部收据，如所谓的IBF上市基金指数。此指数并非市场上公开发行的指数，投资者对其的编制方法、成分股等资料并不了解，因此IBF上市基金指数的客观性、权威性、市场认可度仍需要商榷。（三）IBF上市基金指数数据严重滞后香港同事在业务规划中附上了IBF上市基金指数的收益率图（图表1），我们对这个图进行了认真分析。图表-1：IBF上市基金指数收益图数据来源不详 统计区间：1994.112006.11经过认真研究，我们发现：1、这幅图的统计区间是1994年-2006年，现在是2011年，数据严重滞后。2、由于“IBF上市基金指数”出处不可考，不能进行数据更新。在数据严重滞后并且不能进行数据更新的情况下，根据IBF上市基金指数在2006年以前的收益及走势来判断其投资价值，将会面临非常大的投资风险。 二、麦格理全球基础设施指数（一）麦格理全球基础设施指数介绍麦格理集团是全球最大的基础设施基金管理者,总部设在澳大利亚，是澳大利亚提供全面投资银行业务、金融市场服务和零售金融服务的一家金融机构。目前，麦格理在包括中国、印度、俄罗斯在内的全球23个国家管理着30多只基金，涉及100项左右的基础设施资产。麦格理全球基础设施指数系列是由富时指数公司设计开发的指数，意在反映全球基础设施行业的公司的股票价格表现。麦格理全球基础设施指数系列的分类情况图表-2所示: 图表-2：麦格理全球基础设施指数系列从上图可以看出，麦格理全球基础设施指数包括以下指数：指数名称指数名称Macquarie AustraliaIn frastructure Index澳大利亚基础设施指数Macquarie Japan Infrastructure Index日本基础设施指数Macquarie Europe Infrastructure Index欧洲基础设施指数Macquarie North America Infrastructure Index北美基础设施指数Macquarie Asia Pacific ex Japan ex Australiaex New Zealand Infrastructure Index亚太基础设施指数（除日本、澳大利亚、新西兰）Macquarie Global Utilities Index全球公共设施指数Macquarie Global Transport Services Index全球交通服务设施指数Macquarie Global Telecom Equipment Index全球通信设备指数Macquarie Global Oil & Gas Index全球石油天然气设施指数从上图表可以看出，富时指数公司设计开发的指数不包括IBF上市基金指数。（二）麦格理全球基础设施指数价格走势 为了分析研究麦格理全球基础设施指数的价格走势情况，我们选取麦格理全球基础设施指数系列中的macquarie global infrastructure index (main USD)进行研究分析，该指数以所有富时指数中与基础设施有关且市值超过2500万美元的成分股为成分股，是麦格理全球基础设施指数系列中最能代表全球基础设施公司股票走势的指数。 1、麦格理全球基础设施指数（美元标价）11年价格走势 麦格理全球基础设施指数最近11年多的价格走势情况如下图表-3所示： 图表-3：麦格理全球基础设施指数（main USD）11年价格走势 数据来源：彭博资讯 统计区间：2000.1.12011.6.30从麦格理全球基础设施指数最近11年多的价格走势来看，我们发现1、2003年至2007年6月，呈现上升趋势；2、2007年7月至2008年6月，在金融危机过程中，该指数与其他世界重要股指一样呈现股指大跌之势，该指数在金融危机的过程中，股指跌幅在50%左右。3、2008年7月至2011年6月，麦格理全球基础设施指数从5000点左右反弹到近7700点，但是与金融危机前的11000多点的历史高点差距较大。2、与世界重要股指的对比，最近三年麦格理全球基础设施指数表现最差为了分析麦格理全球基础设施指数近期的相对价格走势情况，我们选取了FTSE100指数、标普500指数、CAC30指数、DAX40指数4只重要股指与麦格理全球基础设施指数做最近3年的价格走势对比分析，具体情况如下图表-4所示：图表-4：麦格理全球基础设施指数与其他重要股指走势对比数据来源：彭博资讯 统计区间：2008.6.302011.6.30MCGIIIDT IndexDAX40CAC30FTSE100标普5002008.6.302009.6.30-32.23%-25.08%-29.19%-24.47%-28.18%2009.6.302010.6.30-0.30%24.06%9.63%15.71%12.12%2010.6.302011.6.3018.08%23.65%15.66%20.92%28.13%2008.6.302011.6.30-2