银行承兑汇票的原理.doc

。银行承兑汇票的原理1 银行承兑汇票产生的原因银行承兑汇票是在国际贸易融资中，为方便商业交易活动而创造出的一种工具。当一笔国际贸易发生时，由于出口商对进口商的信用不了解，加上没有其他的信用协议，出口方担心对方不付款或不按时付款，进口方担心对方不发货或者不能按时发货，这样的担心使得交易很难进行，于是产生了由银行信用从中作保证的需要。一般来说，进口商首先要求本国银行开立信用证，作为向国外出口商的保证，信用证授权国外出口商开出以开征行为付款人的汇票，可以是即期的，也可以是远期的。若是即期的，付款银行（开证行）见票即付。若是远期的，付款银行（开证行）在汇票正面签上“承兑”字样，填上到期日，并盖章为凭。这样，银行承兑汇票就产生了。2 信用证项下的银行承兑汇票产生过程的举例说明乙国出口商甲国出口商（1）洽谈成交一笔汽车购销合同，希望90天后支付货款（4）出口汽车（3）寄出信用证信用证中注明货物装运的详细要求，授权国出口商按出售价格开出以进口方开证行（甲国开证行）为付款人的远期汇票。（一般通过乙国通知行寄给乙国出口商）甲国开证行（5）开出以甲国开证行为付款人的汇票（6）承兑后退还（7）要求通知行贴现（8）支付现款，取得汇票（2）向本国银行申请按购买数额开出不可撤消信用证（5）连同有关单据经乙国通知行寄往甲国开证行，要求承兑（6）承兑后退还最后：乙国通知行取得汇票后，可持有至到期日，或者拿到金融市场上出售。乙国通知行进一步的说明：进一步的说明：1） 银行承兑汇票的创造其实质是用银行间的信用来代替公司间的信用。2） 整个交易过程真正提供融资的是乙国通知行。甲国开证行创造了银行承兑汇票，但它只是保证到期承兑汇票，并没有进行融资。乙国出口商即时得到了贷款。甲国进口商得到了一笔融资，也得到了货物。甲国开证行既向甲国进口商提供了融资安排，又从乙国通知行得到了同样数额的信用。以上做法的优点是：1） 出口商可以立即获得货款2） 乙国银行以本国货币支付出口商。（当地银行立即垫付款项，使出口商避免了外汇兑换的成本和汇率变动的风险）3） 有银行信用作担保，出口商无需调查进口商的信用状况。（银行间信用代替了公司信用）4） 进口商使用银行承兑汇票相当于获得一笔用于进口的货款，使公司有可能在此期间把进口商品销售或批发出去。（成本低，有些借款者没有足够的规模和信誉以竞争性的利率发行商业票据筹资）使用银行承兑汇票的成本：1） 进口商的成本： 承兑银行收取的佣金 美国银行收取的比例一般为总金额的0.25%_0.30% 实际的佣金水平还会与进口商的资本实力和信用情况相联系. 银行取得信贷额度也要支付一定的手续费。此外，根据信用证条款，进口商必须将出售货物的收入存在开证行足够的时间，以便为承兑票据付款。（如果进口商进口的货物是用来在国内市场上销售的话）2） 出口商的成本：远期汇票提前贴现时，客户要按票面金额的一定比例向贴现银行支付的贴现利息，贴现利率由当时的市场利率水平决定。总体而言,银行承兑汇票的信用风险非常低，因为承兑汇票有开票人和一家大商业银行双方的保证，并且还有要求融资的商品担保。3 银行承兑汇票的投资分析总结以上银行承兑汇票的产生过程，我们不难发现，整个承兑交易的主要三方（出口商、进口商、开证行）都会从这样的国际贸易融资中受益。1） 出口商能够迅速或毫无延迟地收到货款。2） 进口商可以推迟付款直到相关的银行贷款到期。 借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。因为：A 要求银行承兑汇票的企业实际上就是借款者，其借款成本是手续费+佣金。传统的银行贷款，除了必须支付一定的利息之外，借款者还必须在银行保持超过其正常周转资金余额的补偿性最低存款额，这部分存款没有利息，构成企业的非利息成本。B 借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。能够在商业票据市场上发行商业票据的企业都是一些规模大、信誉好的企业。许多借款者没有足够的规模和信誉以竞争性的利率发行商业票据筹资。但这部分企业却可以运用银行承兑票据来解决资金上的困难。即使是少数能够发行商业票据的企业，其发行费用和手续费加上商业票据利息成本，其总的筹资成本也高于运用银行承兑票据的成本。3） 开证行银行将承兑汇票作为一种方便的可流通的金融工具，创造并使用这种金融工具的好处在于：A 银行运用承兑汇票可以增加经营效益。银行通过创造银行承兑汇票，不必动用自己的资金，即可赚取手续费。当然，有时银行也用自己的资金贴进承兑汇票，但是由于银行承兑汇票拥有很大的二级市场，很容易变现，因此银行承兑汇票不仅不影响其流动性，而且提供了传统的银行贷款所无法提供的多样化的投资组合。B 银行运用其承兑汇票可以增加其信用能力。一般地，各国银行法都规定了银行对单个客户提供信用的最高额度。通过创造、贴现或者出售符合中央银行要求的银行承兑汇票，银行对单个客户的信用可以在原有的基础上增加10%。C 银行法规定：出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。承兑汇票没有固定利率，和国库券一样，在公开市场上被折价出售。在流向银行的资金减少的信用紧缩时期，这一措施将刺激银行出售银行承兑汇票，引导资金从非银行部门流向银行部门。4） 投资者为了满足短期资金需求，交易商可以通过承兑汇票在其到期前将汇票出售，从而在银行承兑汇票市场上有了投资者这一方。（购买者即为投资者）对于投资者而言，银行承兑汇票是最安全的金融工具之一。因为：它在票面上标明“承兑”字样，是银行不可撤消的负债。同时，为票据背书的提货公司和其他银行、公司和个人也负有连带付款责任。并且，国内银行发行的承兑票据的金额规定要与其资本规模相联系，附有承兑票据的信用证的开证申请人也要在到期日保证付款。此外，信用证项下的货物通