第二章工程项目融资基础.ppt

第二章工程项目融资基础 第一节融资环境 一融资环境的概念融资环境 是指对企业融资财务活动和融资财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称 主要讨论对工程项目融资财务管理影响比较大的经济环境 法律环境和金融环境等因素 二经济环境影响融资财务管理的经济环境因素主要有经济周期 经济发展水平和经济政策等 一 经济周期市场经济条件下 经济发展与运行带有一定的波动性 大体上经历复苏 繁荣 衰退和萧条几个阶段的循环 这种循环叫做经济周期 我国和世界经济的发展与运行呈现其特有的周期特征 有一定的经济波动 曾经历过若干次从投资膨胀 生产高涨到控制投资 紧缩银根和正常发展的过程 从而促进了经济的持续发展 企业的筹资 投资和资产营运等理财活动都要受这种波动的影响 此外 由于国际经济交流与合作的发展 西方的经济周期影响也不同程度地涉及我国 二 经济发展水平改革开放以来我国国民生产总值高速增长 十六大以后推进了我国国有企业现代化进程 给企业扩大规模 调整方向及拓宽业务带来了机遇 同时高速发展中资金的短缺将长期存在 给企业财务管理带来了困难 三 经济政策我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制 进一步解放和发展生产力 在这里知道方针下 我国正在进行财税体制 金融体制 外汇体制 价格体制 投资体制 社会保障制度等方面的改革 这些改革深刻的影响我国企业的财务活动 三法律环境市场经济的特征就在于他以法律规范和市场规则为经济特征的经济制度 法律为企业的经营活动规定了活动空间 也为企业的经营活动提供法律上的保护 一 企业组织形式 独资企业一个自然人投资 财产为个人所有 投资人以个人财产对企业债务承担无限责任 该类企业结构简单 容易开办 利润独享 限制较少 但是出资者承担无限责任 筹集资金困难 个人财力有限情况下因信用不足而遭到拒绝 合伙企业两个以上合伙人并具有完全民事行为能力 依法承担无限责任 有书面协议并按协议承担相应的责任 有各合伙人的出资 出资额经个合伙人确定 有关合伙企业的重大事项需要竟合伙人一致同意 合伙企业产生的利润和损失 由合伙人按照协议的比例分配和承担 各合伙人多合伙企业承担无限连带责任 3公司公司是指依照公司法登记设立 以其全部法人财产 依法自主经营 自负盈亏的企业法人 公司享有股东投资形成的全部法人财产权 依法享有民事权利 承担民事责任 公司股东作为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产受益 重大决策和选择管理者等权利 并以其出资额或所持股份为限对公司承担有限责任 我国公司法所称公司指有限责任公司和股份有限公司 公司的最大优点是公司的所有者 股东只承担有限责任 股东对公司债务的责任以其投资额为限 公司的另一个优点是比较容易筹集资金 通过发行股票 债券等可以迅速筹集到大量资金 这使公司比独资企业和合伙企业有更大发展的可能性 二 税法1所得税类所得税有三种 1 企业所得税 2 外商投资企业和外国企业所得税 3 个人所得税 2 流转税类流转税是对企业的流转额即销售额所征收的税金 包括以下四种 1 增值税 2 消费税 3 营业税 4 城市维护建设税 3 资源税类资源税目前主要是对矿产资源和土地资源征收的税种 其目的既有对资源受益的征收 又有对资源级差收入的调节 有三种 1 资源税 2 土地使用税 3 土地增值税 4 财产税类财产税是对纳税人所有的财产课征的税 主要有房产税 它是对城镇 工矿区的房产 向产权所有人和承租人征收的一种税 5 行为税类行为税是以纳税人的某种特定行为为征税对象的税种 有四类 1 固定资产投资方向调节税 2 印花税 3 车船使用税 4 屠宰税 四 金融环境企业总是需要资金从事投资和经营活动 而资金的取得 除了自有资金外 主要从金融机构和金融市场取得 工程项目建设亦是如此 金融政策的变化必然影响企业的筹资 投资和资金营运活动 所以 金融环境是企业最为主要的环境因素 影响财务管理的主要金融环境因素有金融机构 金融市场和利息率等 一 金融机构社会资金从资金供应者手中转移到资金需求者手中 大多要通过金融机构 金融机构包括 1 银行我国银行主要包括 中央银行 即中国人民银行 商业银行 包括国有商业银行 如中国工商银行 中国农业银行 中国银行和中国建设银行 和其他商业银行 如交通银行 中信实业银行 广东发展银行 招商银行 光大银行等 国家政策性银行 如中国进出口银行 国家开发银行 2非银行金融机构非银行金融机构主要包括信托投资公司和租赁公司等 前者主要办理信托存款和信托投资业务 在国外发行债券和股票 办理国际租赁等业务 后者则介于金融机构与企业之间 它先筹集资金购买各种租赁物 然后出租给企业 二 金融市场金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融通资金的市场 即实现货币借贷和资金融通 办理各种票据和进行有价证券交易活动的市场 金融市场的主要类型有外汇市场 黄金市场和资金市场 货币市场 短期证券市场和短期借贷市场 资本市场 长期证券市场和长期借贷市场 需要强调的是 1 金融市场是以资金为交易对象的市场 在金融市场上 资金被当作一种 特殊商品 来交易 2 金融市场可以是有形的市场 也可以是无形的市场 三 利息率利息率简称利率 是利息占本金的百分比指标 从资金的借贷关系看 利率是一定时期运用资金资源的交易价格 1利率的类型 1 按利率之间的变动关系 分为基准利率和套算利率基准利率又称基本利率 是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率 所谓起决定作用是说 这种利率变动 其他利率也相应变动 基准利率在西方通常是中央银行的再贴现率 在我国是人民银行对银行贷款的利率 套算利率是指在基准利率确定后 各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出利率 2 按利率与市场资金供求的关系 分为固定利率和浮动利率固定利率是指在借贷期内固定不变的利率 受通货膨胀的影响 实行固定利率会使债权利益受到损害 浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率 在通货膨胀条件下采用浮动利率 可使债权或少损失 3 按利率形成机制不同 分为市场利率和法定利率市场利率是指根据资金市场上的供求关系 随着市场而自由变动的利率 法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率 2 利率的一般计算公式正如任何商品的价格均由供应和需求两方面来决定一样 资金这种特殊商品的价格 率 也主要是由供给与需求来决定 但除这两个因素外 经济周期 通货膨胀 国家货币政策财政政策 国际经济政治关系 国家利率管制程度等 对利率的变动均有不同程度的影响 资金的利率通常由三部分组成 1 纯利率 2 通货膨胀补偿率 或称通货膨胀贴水 3 风险报酬率 利率的一般计算公式可表示如下 利率 纯利率 通货膨胀补偿率 风险报酬率纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的衡点利率 通货膨胀补偿率是指由于持续的赏膨胀会不断降低货币的实际购买力 为补偿其购买力损失而要求提高的利率 风险报酬率包括违约风险报酬率 流动性风险报酬率和期限风险报酬率 第二节寿命周期成本分析法 一 产品寿命周期成本的涵义及构成 一 产品寿命周期成本的涵义产品寿命周期是指产品从开发 研制 生产 销售 使用 维护到报废为止的整个时期 产品寿命周期成本是指发生在产品寿命周期内的各项成本费用之和 也叫总成本 二 产品寿命周期阶段的划分产品寿命周期可划分为三个阶段 第一阶段 从消费者需求开始研究 开发 经过方案论证 初步设计 改进设计到完成产品图纸 设计定型结束 第二阶段是企业根据图纸着手进行生产 直到生产出的产品投放市场为止 这两个阶段称为产品的 前半生 所支出的费用就是生产者成本 它由产品生产企业支出 是构成产品消费价格的基础 当消费者购入产品 经过安装 调试投入使用后 便进入了第三个阶段 也就开始了产品的 后半生 所支出的费用就是消费者成本 三 产品寿命周期成本的构成鉴于产品寿命周期的不同阶段 可将产品寿命周期成本划分为生产者成本和消费者成本两大部分 如图所示 图产品寿命周期成本的构成 四 产品寿命周期成本法的优点产品寿命周期成本法是以产品寿命周期作为成本核算的期间 由于产品寿命周期的不确定性 一般仍应分年进行预算的编制与成本 收入的计算 其优点主要有 以产品作为成本归集的对象 归集整个寿命周期内的成本 有利于管理者了解各产品不同寿命周期阶段的成本分布情况 可以综观与每种产品相关的所有收入和费用 强调了企业一些功能性成本项目之间的关系 二价值工程在产品寿命周期成本控制中的应用价值工程的目的是以研究对象的最低寿命周期成本可靠地实现消费者所需的功能 以获取最佳的综合效益 在价值工程中 价值在数量上是产品功能与成本的比值 即价值 P 功能 F 成本 在该价值等式中 F是指产品的功能 即产品能够满足消费者某种需求所具备的功能 产品功能对比消费者的要求 可分为必要功能 不必要功能 过剩功能和不足功能 是指产品寿命周期成本 它是为实现消费者所要求的功能所需求消耗的一切资源的货币表现 从式中可以看出 产品的价值与功能成正比 与成本成反比 因此 提高产品的价值 有以下途径 即 F不变 降低 不变 F提高 F提高 C降低 少量增加 F大幅度提高 F稍有下降 大大降低 表示产品寿命周期成本与功能完成程度之间关系的优化控制模型如图所示 图中 为寿命周期成本 为生产者成本 为消费者成本 为寿命周期成本的最低点 F一寿命周期成本最低时的功能完成程度 曲线CM表示随着产品功能完成程度的提高 其生产者成本CM也逐渐增加 曲线 表示随着产品功能的不断完善 其消费