宏观经济学货币与财政政策对总需求的影响ppt课件.ppt

1 21 TheInfluenceofMonetaryandFiscalPolicyonAggregateDemand货币与财政政策对总需求的影响 2 本章我们将探索这些问题的答案 利率效应如何帮助我们解释总需求曲线的斜率 中央银行如何使用货币政策来移动总需求曲线 财政政策通过哪两条途径来影响总需求 支持和反对使用政策来稳定经济的理由分别是什么 2 3 AggregateDemand总需求 Manyfactorsinfluenceaggregatedemandbesidesmonetaryandfiscalpolicy 除了货币和财政政策之外 还有许多其他因素影响总需求 Inparticular desiredspendingbyhouseholdsandbusinessfirmsdeterminestheoveralldemandforgoodsandservices 特别是 家庭和企业的合意支出决定了物品与劳务的总需求 4 AggregateDemand总需求 Whendesiredspendingchanges aggregatedemandshifts causingshort runfluctuationsinoutputandemployment 当合意支出变动时 总需求移动 引起产量与就业的短期波动 Monetaryandfiscalpolicyaresometimesusedtooffsetthoseshiftsandstabilizetheeconomy 货币与财政政策有时被用来抵消这种移动 从而稳定经济 5 21 1HOWMONETARYPOLICYINFLUENCESAGGREGATEDEMAND Theaggregatedemandcurveslopesdownwardforthreereasons ThewealtheffectTheinterest rateeffectTheexchange rateeffect 6 21 1货币政策如何影响总需求 总需求曲线由于以下三个原因而向右下方倾斜 财富效应利率效应汇率效应 7 FortheU S economy themostimportantreasonforthedownwardslopeoftheaggregate demandcurveistheinterest rateeffect 对美国经济来讲 总需求曲线向右下方倾斜的最重要原因是利率效应 8 21 1 1TheTheoryofLiquidityPreference流动偏好理论 Keynesdevelopedthetheoryofliquiditypreferenceinordertoexplainwhatfactorsdeterminetheeconomy sinterestrate 凯恩斯提出了流动偏好理论来解释决定经济中利率的因素 Accordingtothetheory theinterestrateadjuststobalancethesupplyanddemandformoney 根据这一理论 利率的调整使货币供给与货币需求平衡 9 凯恩斯认为利率是纯粹的货币现象 因为货币最富有流动性 它在任何时候都能转化为任何资产 利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬 因此利率决定于货币供求数量 而货币需求量又是基本取决于人们的流动性偏好 如果人们偏好强 愿意持有的货币数量就增加 当货币的需求大于供给时 利率上升 反之 偏好弱时 对会的需求下降 利率下降 10 流动性偏好 是指人们宁愿持有流动性高但不能生利的货币 也不愿意持有其他虽然能生利但较难变现的资产的心理 其实质就是人们对货币的需求 我们可以把流动性偏好理解为对货币的一种心理偏好 人们流动性偏好有三种动机 交易动机 预防动机和投机动机 交易动机和预防动机带来的货币需求与利率没有直接关系 它是收入的函数 并且与收入成正比 投机动机带来的货币需求则与利率成反比 因为利率越高人们持有货币进行投机的机会成本也就越高 11 1 MoneySupplyThemoneysupplyiscontrolledbytheFedthrough Open marketoperationsChangingthereserverequirementsChangingthediscountrateBecauseitisfixedbytheFed thequantityofmoneysupplieddoesnotdependontheinterestrate Thefixedmoneysupplyisrepresentedbyaverticalsupplycurve 12 1 货币供给货币供给由美联储通过以下方式控制 公开市场活动改变法定准备金改变贴现率由于货币供給量由美联储所固定 所以货币供給量不取决于利率 一条垂直的供给曲线代表固定的货币供给 13 2 MoneyDemandMoneydemandisdeterminedbyseveralfactors Accordingtothetheoryofliquiditypreference oneofthemostimportantfactorsistheinterestrate Peoplechoosetoholdmoneyinsteadofotherassetsthatofferhigherratesofreturnbecausemoneycanbeusedtobuygoodsandservices Theopportunitycostofholdingmoneyistheinterestthatcouldbeearnedoninterest earningassets Anincreaseintheinterestrateraisestheopportunitycostofholdingmoney Asaresult thequantityofmoneydemandedisreduced 14 2 货币需求货币需求有几个因素所决定 根据流动偏好理论 最重要的因素之一是利率 人们选择持有货币而不持有其他提供较高收益率的资产 是因为货币可以用于购买物品与劳务 持有货币的机会成本是本来可以在有利息的资产上赚得的利率 利率上升增加了持有货币的机会成本 结果是 货币需求量减少 15 A假设r上升 而Y和P不变 货币需求会发生什么变动 B 假设P上升 但Y和r不变 货币需求会发生什么变动 课堂练习1货币需求的决定因素 15 16 A 假设r上升 而Y和P不变 货币需求会发生什么变动 r是持有货币的机会成本r的上升降低了货币需求 高利率会使家庭试图购买债券因此 其他条件不变 r的上升会降低货币需求 课堂练习1参考答案 16 17 B 假设P上升 但Y和r不变 货币需求会发生什么变动 如果Y不变 人们希望购买相同数量的物品与劳务而由于P上升 人们需要更多的货币才能购买相同数量的物品与劳务所以 其他条件不变 P的上升导致货币需求的增加 课堂练习1参考答案 17 18 3 EquilibriumintheMoneyMarketAccordingtothetheoryofliquiditypreference Theinterestrateadjuststobalancethesupplyanddemandformoney Thereisoneinterestrate calledtheequilibriuminterestrate atwhichthequantityofmoneydemandedequalsthequantityofmoneysupplied 19 3 货币市场的均衡根据流动偏好理论 利率的调整使货币的供求平衡 存在一种利率 即所谓的均衡利率 在这种利率时 货币的需求量正好与货币的供給量平衡 20 3 EquilibriumintheMoneyMarketAssumethefollowingabouttheeconomy Thepricelevelisstuckatsomelevel Foranygivenpricelevel theinterestrateadjuststobalancethesupplyanddemandformoney Thelevelofoutputrespondstotheaggregatedemandforgoodsandservices 21 3 货币市场的均衡假设一个经济体如下 物价水平固定在某一水平 给定任一物价水平 利率调整使货币供给与需求平衡 产量水平根据对物品与劳务的总需求进行调整 Figure1EquilibriumintheMoneyMarket Quantityof Money Interest Rate 0 Quantityfixed bytheFed 图1 货币市场的均衡 货币量 利率 0 美联储固定的量 24 21 1 2TheDownwardSlopeoftheAggregateDemandCurve Thepricelevelisonedeterminantofthequantityofmoneydemanded Ahigherpricelevelincreasesthequantityofmoneydemandedforanygiveninterestrate Highermoneydemandleadstoahigherinterestrate Thequantityofgoodsandservicesdemandedfalls 25 21 1 2总需求曲线向右下方倾斜 物价水平是货币需求量的一个决定因素 较高的物价水平增加了任何一种既定利率时的货币需求量 较高的货币需求引起了较高的利率 物品与劳务的需求量减少了 26 Theendresultofthisanalysisisanegativerelationshipbetweenthepricelevelandthequantityofgoodsandservicesdemanded 这种分析的最终结果是物价水平与物品和劳务需求量之间的负相关关系 Figure2TheMoneyMarketandtheSlopeoftheAggregate DemandCurve Quantity ofMoney Quantityfixed bytheFed 0 Interest Rate Money supply a TheMoneyMarket b TheAggregate DemandCurve Quantity ofOutput 0 Price Level Aggregate demand 图2 货币市场与总需求曲线的斜率 货币量 美联储固定的货币量 0 利率 货币供给 a 货币市场 b 总需求曲线 产量 0 物价水平 总需求 29 21 1 3ChangesintheMoneySupply TheFedcanshifttheaggregatedemandcurvewhenitchangesmonetarypolicy Anincreaseinthemoneysupplyshiftsthemoneysupplycurvetotheright Withoutachangeinthemoneydemandcurve theinterestratefalls Fallinginterestratesincreasethequantityofgoodsandservicesdemanded 30 21 1 3货币供给的变动 当美联储改变货币政策时 它可以使总需求曲线移动 货币供给增加使货币供给曲线向右移动 由于货币需求曲线未变 利率下降 利率下降增加了物品与劳务的需求量 Figure3AMonetaryInjection Aggregate demand A D Y Quantity ofMoney 0 Interest Rate a TheMoneyMarket b TheAggregate DemandCurve Quantity ofOutput 0 Price Level 图3 货币注入 总需求 A D Y 货币量 0 利率 a 货币市场 b 总需求曲线 产量 0 物价水平 33 WhentheFedincreasesthemoneysupply itlowerstheinterestrateandincreasesthequantityofgoodsandservicesdemandedatanygivenpricelevel shiftingaggregate demandtotheright 当美联储增加了货币供给时 它降低了利率 并增加了任何一种既定物价水平时的物品与劳务需求量 使总需求曲线向右移动 WhentheFedcontractsthemoneysupply itraisestheinterestrateandreducesthequantityofgoodsandservicesdemandedatanygivenpricelevel shiftingaggregate demandtotheleft 当美联储紧缩货币供给时 它提高了利率 并减少了任何一种既定物价水平时的物品与劳务需求量 使总需求曲线向左移动 34 21 1 4TheRoleofInterest RateTargetsinFedPolicy Monetarypolicycanbedescribedeitherintermsofthemoneysupplyorintermsoftheinterestrate Changesinmonetarypolicycanbeviewedeitherintermsofachangingtargetfortheinterestrateorintermsofachangeinthemoneysupply Atargetforthefederalfundsrateaffectsthemoneymarketequilibrium whichinfluencesaggregatedemand 35 21 1 4利率目标在美联储政策中的作用 既可以根据货币供给 也可以根据利率来描述货币政策 既可以根据利率目标的变动 也可以根据货币供给的变动来说明货币政策的变动 联邦基金利率的目标是影响总需求的货币市场均衡 36 对于下述的每个事件 分析对产出的短期影响 分析联储应该如何调整货币供给和利率来稳定产出A 国会试图减少政府支出来平衡预算B 股市繁荣增加家庭的财富C 中东爆发战争 导致石油价格猛涨 课堂练习2货币政策 36 37 A 国会试图减少政府支出来平衡预算这会减少总需求与产出为抵消这个事件的影响 联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求 课堂练习2参考答案 37 38 B 股市繁荣增加家庭的财富这会增加总需求 使产出高于自然产量率为抵消这个事件的影响 联储应该减少货币供给和提高利率来减少总需求 课堂练习2参考答案 38 39 C 中东爆发战争 导致石油价格猛涨这会减少总供给 使产出下降为抵消这个事件的影响 联储应该增加货币供给和降低利率来增加总需求 主动学习2参考答案 39 40 21 2HOWFISCALPOLICYINFLUENCESAGGREGATEDEMAND Fiscalpolicyreferstothegovernment schoicesregardingtheoveralllevelofgovernmentpurchasesortaxes Fiscalpolicyinfluencessaving investment andgrowthinthelongrun Intheshortrun fiscalpolicyprimarilyaffectstheaggregatedemand 41 21 2财政政策如何影响总需求 财政政策 对政府购买或税收总水平的政府选择 财政政策影响长期中的储蓄 投资和增长 在短期中 财政政策主要影响物品与劳务的总需求 42 1 ChangesinGovernmentPurchases Whenpolicymakerschangethemoneysupplyortaxes theeffectonaggregatedemandisindirect throughthespendingdecisionsoffirmsorhouseholds Whenthegovernmentaltersitsownpurchasesofgoodsorservices itshiftstheaggregate demandcurvedirectly 43 1 政府购买的变动 当决策者改变货币供给或税收水平时 它就通过影响企业或家庭的支出决策而间接地影响总需求 当政府改变自己购买物品与劳务量时 它就直接地使总需求移动 44 1 ChangesinGovernmentPurchases政府购买 Therearetwomacroeconomiceffectsfromthechangeingovernmentpurchases 当政府购买变化时 有两种宏观经济效应 Themultipliereffect乘数效应Thecrowding outeffect挤出效应 45 2 TheMultiplierEffect乘数效应 Governmentpurchasesaresaidtohaveamultipliereffectonaggregatedemand 政府购买对总需求有一种乘数效应Eachdollarspentbythegovernmentcanraisetheaggregatedemandforgoodsandservicesbymorethanadollar 政府支出的每一美元可以增加的物品与劳务的总需求量大于一美元 46 2 TheMultiplierEffect乘数效应 Themultipliereffectreferstotheadditionalshiftsinaggregatedemandthatresultwhenexpansionaryfiscalpolicyincreasesincomeandtherebyincreasesconsumerspending 乘数效应 当扩张性财政政策增加了收入 从而增加了消费支出时引起的总需求的额外移动 Figure4TheMultiplierEffect Quantityof Output Price Level 0 图4 乘数效应 产量 物价水平 0 49 3 AFormulafortheSpendingMultiplier Theformulaforthemultiplieris Multiplier 1 1 MPC Animportantnumberinthisformulaisthemarginalpropensitytoconsume MPC Itisthefractionofextraincomethatahouseholdconsumesratherthansaves 50 3 支出乘数的公式 支出乘数的公式是 乘数 1 1 MPC 在这个公式中 一个重要的数字是边际消费倾向 MPC 边际消费倾向是家庭额外收入中用于消费而不用于储蓄的比例 51 3 AFormulafortheSpendingMultiplier IftheMPCis3 4 thenthemultiplierwillbe Multiplier 1 1 3 4 4Inthiscase a 20billionincreaseingovernmentspendinggenerates 80billionofincreaseddemandforgoodsandservices 52 3 支出乘数的公式 如果MPC是3 4 那么乘数是 乘数 1 1 3 4 4在这个例子中 政府支出增加200亿美元就引起物品与劳务需求量增加800亿美元 53 4 TheCrowding OutEffect Fiscalpolicymaynotaffecttheeconomyasstronglyaspredictedbythemultiplier Anincreaseingovernmentpurchasescausestheinterestratetorise Ahigherinterestratereducesinvestmentspending 54 4 挤出效应 财政政策对经济的影响也许并不像乘数预测的那样大 政府购买增加引起利率上升 较高的利率减少了投资支出 55 4 TheCrowding OutEffect Thisreductionindemandthatresultswhenafiscalexpansionraisestheinterestrateiscalledthecrowding outeffect Thecrowding outeffecttendstodampentheeffectsoffiscalpolicyonaggregatedemand 56 4 挤出效应 挤出效应 当扩张性财政政策引起利率上升 从而减少了投资支出时所引起的总需求减少 挤出效应倾向于减弱财政政策对总需求的影响 Figure5TheCrowding OutEffect Quantity ofMoney Quantityfixed bytheFed 0 Interest Rate Moneydemand MD Money supply a TheMoneyMarket Quantity ofOutput 0 Price Level Aggregatedemand AD1 b TheShiftinAggregateDemand 图5 挤出效应 货币量 美联储固定的货币量 0 利率 货币需求 MD 货币供给 a 货币市场 货币量 0 物价水平 总需求 AD1 b 总需求的移动 Copyright 2004South Western 59 4 TheCrowding OutEffect挤出效应 Whenthegovernmentincreasesitspurchasesby 20billion theaggregatedemandforgoodsandservicescouldrisebymoreorlessthan 20billion dependingonwhetherthemultipliereffectorthecrowding outeffectislarger 当政府增加200亿美元的购买时 物品与劳务总需求的增加可以大于或小于200亿美元 这取决于乘数效应是大于还是小于挤出效应 60 5 ChangesinTaxes Whenthegovernmentcutspersonalincometaxes itincreaseshouseholds take homepay Householdssavesomeofthisadditionalincome Householdsalsospendsomeofitonconsumergoods Increasedhouseholdspendingshiftstheaggregate demandcurvetotheright 61 5 税收变动 当政府减少个人所得税时 它就增加了家庭可以拿回家的工资 家庭把一部分额外的收入储蓄起来 家庭也把一部分收入支出于消费品 家庭支出增加使总需求曲线向右移动 62 5 ChangesinTaxes税收变动 Thesizeoftheshiftinaggregatedemandresultingfromataxchangeisaffectedbythemultiplierandcrowding outeffects 税收变动引起的总需求移动的大小受乘数和挤出效应的影响 Itisalsodeterminedbythehouseholds perceptionsaboutthepermanencyofthetaxchange 这还取决于家庭对税收变动是持久的还是暂时的感觉 对消费支出从而对总需求影响很小 63 课堂练习3练习 63 经济处于衰退之中 总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A 如果MPC 0 8 没有挤出效应 国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退 B 如果存在挤出效应 国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量 64 课堂练习3参考答案 64 经济处于衰退之中 总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退A 如果MPC 0 8 没有挤出效应 国会应该批准增加多少政府购买来结束衰退 乘数 1 1 0 8 5政府购买增加400亿美元会使总需求曲线向右移动5x400亿 2000亿 65 课堂练习3参考答案 65 经济处于衰退之中 总需求曲线向右移动2000亿美元就可以结束衰退B 如果存在挤出效应 国会批准的政府购买应该大于还是小于这个数量 挤出效应减少了政府购买对总需求的影响为抵消挤出效应 国会批准的政府购买应该大于这个数量 66 21 3USINGPOLICYTOSTABILIZETHEECONOMY运用政策来稳定经济 EconomicstabilizationhasbeenanexplicitgoalofU S policysincetheEmploymentActof1946 自从1946年的 就业法案 以来 经济稳定一直是美国政策公开的目标 67 1 TheCaseforActiveStabilizationPolicy TheEmploymentActhastwoimplications Thegovernmentshouldavoidbeingthecauseofeconomicfluctuations Thegovernmentshouldrespondtochangesintheprivateeconomyinordertostabilizeaggregatedemand 68 1 支持积极的稳定政策 就业法案有两种含义 政府应该避免成为经济波动的原因 政府应该对私人经济中的变动作出反应以便稳定总需求 69 2 TheCaseagainstActiveStabilizationPolicy Someeconomistsarguethatmonetaryandfiscalpolicydestabilizestheeconomy Monetaryandfiscalpolicyaffecttheeconomywithasubstantiallag Theysuggesttheeconomyshouldbelefttodealwiththeshort runfluctuationsonitsown 70 2 反对积极稳定政策论 一些经济学家认为 货币和财政政策反而使经济更加不稳定 货币与财政政策对经济的影响有相对长的时滞 他们建议让经济靠自己的力量去克服短期波动 71 3 AutomaticStabilizers Automaticstabilizersarechangesinfiscalpolicythatstimulateaggregatedemandwhentheeconomygoesintoarecessionwithoutpolicymakershavingtotakeanydeliberateaction Automaticstabilizersincludethetaxsystemandsomeformsofgovernmentspending 72 3 自动稳定器 自动稳定器 当经济进入衰退时决策者不用采取任何有意的行动也会刺激总需求的财政政策变动 自动稳定器包括税制 指数化 和一些政府支出 失业 福利和其他形式的收入补助 73 Summary Keynesproposedthetheoryofliquiditypreferencetoexplaindeterminantsoftheinterestrate Accordingtothistheory theinterestrateadjuststobalancethesupplyanddemandformoney 74 小结 凯恩斯提出了流动偏好理论来解释利率的决定因素 根据这一理论 利率的调整使货币的供求平衡 75 Summary Anincreaseinthepricelevelraisesmoneydemandandincreasestheinterestrate Ahigherinterestratereducesinvestmentand thereby thequantityofgoodsandservicesdemanded Thedownward slopingaggregate demandcurveexpressesthisnegativerelationshipbetweentheprice levelandthequantitydemanded 76 小结 物价水平增加了货币需求 并提高了利率 较高的利率减少了投资 从而减少了物品与劳务的需求量 向右下方倾斜的总需求曲线表现了物价水平与需求量之间的这种负相关关系 77 Summary Policymakerscaninfluenceaggregatedemandwithmonetarypolicy Anincreaseinthemoneysupplywillultimatelyleadtotheaggrega