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第二章-货币时间价值（三）第一节 货币时间价值知识点3：递延年金现值思考：若项目有建设期，1年后才能投产，意即从第2年年末起，每年年末才可以产生1000万元的净现金流量，直至第6年年末。计算该项目的净现值。NPV NPV1000（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3000446（万元）或NPV1000（P/A，10%，6）（P/A，10%，1）3000 446（万元）过了若干期以后，才存在的年金，称为递延年金。这是普通年金基础上的特例之一。其现值计算，有以下3种方法：关于递延期及现值、终值的问题：1.递延期越大，现值越小；2.递延期的大小不影响递延年金终值；3.对于某个投资项目，建设期为几年，递延期就是几年。假设某项目有两年建设期，从第三年起，每年年末可产生300万元净现金流量，折现率为12%。要求：计算各年经营净现金流量的现值。练习：汽车股份有限公司拟2017年投资大数据存储项目，投资额为1.88亿元。项目建设期为2年，经营期为10年，预计投产后，每年年末可以产生4000万元的净现金流量，该项目适用的折现率为10%。计算该项目的净现值。1）NPV 网校答案：NPV4000（P/A，10%，10）（P/F，10%，2）18800 40006.14460.826418800 1511.59（万元） 2）NPV 网校答案：NPV4000（P/A，10%，12）（P/A，10%，2） 188004000（6.81371.7355）18800 1512.8（万元） 继续：纯生公司拟将闲置资金投资农产品深加工项目，预计固定资产投资5000万元。项目建设期为2年，经营期为5年，预计投产后每年年末可以产生1600万元的净现金流量，项目终结期，残值净回收预计为200万元，假设税法折旧与会计折旧一致。该项目适用的折现率为10%。要求：计算该项目的净现值。 网校答案：NPV1600（P/A，10%，5）（P/F，10%，2） +200 （P/F，10%，7） 5000 16003.79080.8264+2000.51325000 114.99（万元） 网校答案：NPV1600（P/A，10 %，7）（P/A，10 %，2） +200 （P/F，10%，7）5000 1600（4.86841.7355）+102.645000 115.28（万元） 思考：甲上市公司6年前发行了15年期的公司债券，面值1000元，票面利率8%，每年付息、到期还本。假设目前市场利率为10%，该债券目前的内在价值是多少？债券的内在价值利息的
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