东风汽车分析报告.doc

东风汽车股份有限公司 600006 2009年度公司分析报告 专业班级 姓 名 学 号目 录1、 公司基本情况简介32、 公司基本素质分析3（一）、技术水平3（二）、经营管理水平4 1、各层管理人员的素质和能力分析4 2、公司战略制定和实施情况6 3、企业的经营效率分析6 4、人事管理效率和企业文化分析6（3） 、市场开拓能力和市场占有率7（4） 、资本与规模收益7（5） 、项目储备及新产品开发83、 公司财务状况分析8（1） 、偿债能力分析8（二）、运营能力分析15（三）、获利能力分析17 一、公司基本情况简介 东风汽车股份有限公司由东风汽车公司独家发起，采取公开募集方式于1999年7月15日创立。“东风汽车”股票于1999年7月27日在上海证券交易所上市交易。由东风汽车有限公司控股，主要生产、销售东风品牌的轻型商用车，并通过东风康明斯发动机有限公司、郑州日产汽车有限公司等控股子公司，从事康明斯系列发动机，东风品牌中高级皮卡、SUV、MPV以及日产品牌LCV的生产和销售。现拥有轻型车厂、柴油发动机厂、铸造厂和东风康明斯发动机有限公司50%的股权。公司现主要由汽车、铸造两个分公司，皮卡、工程车两个事业部，东风康明斯发动机有限公司、郑州日产汽车有限公司、东风裕隆汽车销售有限公司、东风襄樊旅行车有限公司等控股公司组成，主要从事东风系列轻型汽车、东风康明斯系列柴油发动机的开发、设计、制造和销售业务,总资产近80亿元。2、 公司基本素质分析（1） 、技术水平公司持有50%股份的东风康明斯发动机有限公司，产品覆盖B、C和L系列4到9升机械式和全电控柴油机，功率范围100-370马力，能够满足欧洲III号和IV号汽车排放标准以及欧美非公路用机动设备第二阶段和第三阶段排放标准，技术上与欧美市场同步，是中国目前最大的中重型动力生产基地。公司持有51%股份的郑州日产汽车有限公司为目前中国最大的高档SUV生产基地。公司自创立起，秉承“关怀每一个人，关爱每一部车”的企业理念，不断整合和优化研发、制造、销售的价值链，连续荣获各种荣誉。公司先后被评为国家科学技术部认定为国家火炬计划重点高新技术企业；通过了GB/T24001环境管理体系和GB/T28001职业健康安全管理体系第三方认证”，公司质量体系较早通过ISO9000评审。东风公司构建了完整的研发体系，在研发领域开展广泛的对外合作，搭建起全系列商用车、乘用车研发平台及其支撑系统，进一步完善了商品计划和研发流程。东风将在消化、吸收国内外先进技术的基础上不断强化自身研发能力，提升核心竞争力。（2） 、经营管理水平 1、各层管理人员的素质和能力分析 本公司独家发起人东风汽车公司（原中国第二汽车制造厂,以下简称二汽）始建于1969年，是我国机械行业采取“聚宝”方式，依靠自己的力量设计、建设和装备起来的特大型国有企业。经过30年的发展，东风汽车公司已相继建成十堰、襄樊、武汉三个汽车生产基地。董事、监事和高级管理人员情况如下：徐平：历任东风汽车公司党委书记兼东风汽车有限公司党委书记、副总裁、东风汽车有限公司董事；现任东风汽车公司总经理、东风汽车有限公司董事长，自2007年9月27日任本公司第三届董事会董事长。 刘章民：历任东风汽车公司党委常委、副总经理、东风汽车有限公司董事；自2007年9月27日任本 公司第三届董事会副董事长。 村上秀人：历任日产汽车有限公司先行车辆工程技术部部长、日产欧洲公司高级副总裁、日产汽车有限公司副总裁。自2009年9月8日任本公司第三届董事会董事。 欧阳洁：历任东风公司零部件管理部主任、零部件事业部总经理、党委委员、书记、东风汽车公司副总经理。自2007年9月27日任本公司第三届董事会董事。 冈崎晴美：历任日产自动车株式会社PD室PD、东风汽车有限公司副总裁。自2007年9月27日任本公司第三届董事会董事。 童东城：历任东风汽车公司副总经理、东风汽车有限公司副总裁、东风汽车有限公司董事；自2007年9月27日任本公司第三届董事会董事。 朱福寿：历任东风汽车公司党委常委、东风汽车集团股份有限公司党委常委、东风汽车有限公司党委常委、东风汽车有限公司副总裁、东风汽车股份有限公司总经理。自2007年9月27日任本公司第三届董事会董事。 几岛刚彦：历任日产汽车株式会社财务部资金组主管、东风汽车有限公司副总裁。自 2009年9月8日任本公司第三届董事会董事。 王开元：历任中国国际航空公司总裁、中国航空集团公司总经理。自 2007年9月27日任本公司第三届董事会独立董事。管维立：历任中华企业咨询公司总裁、北京百慧勤投资管理公司董事长、美国宾州大学沃顿商学院(Wharton)董事。自2007年9月27日任本公司第三届董事会独立董事。 李家堃：历任中国第二重型机械集团公司党委常委、党委书记、二重集团（德阳）重型装备有限责任公司董事长、二重集团（德阳）重型装备有限责任公司董事长。自2007年9月27日任本公司第三届董事会独立董事。 刘冀生：历任清华大学经济管理学院副教授、教授、博士生导师，自2007年9月27日任本公司第三届董事会独立董事。 小松笃司：历任日产汽车公司CFO、中国事业室高级课长、东风汽车有限公司副总裁。自2007年9月27日任本公司第三届董事会董事。 安德鲁.帕尔莫：历任日产自动车株式会社轻型商用车部部长、事业本部VP、CVP。自 2007年9月27日任本公司第三届董事会董事。 叶惠成：历任东风汽车公司党委常委、纪委书记、工会主席兼东风汽车有限公司党委副书记、纪委书记、工会主席。自2007年9月27日任本公司第三届监事会主席。 崔中泽：历任武汉市证管办副主任、中国证监会长沙特派办副主任、中国证监会武汉证管办、湖北证监局党委委员、助理巡视员。自2007年9月27日任本公司第三届监事会监事。 高大林：历任东风电子科技股份有限公司党委副书记、工会主席、党委书记兼纪委书记 、董事兼仪表分公司党委书记、副总经理、第一届执行委员会副主任、东风汽车有限公司零部件事业部纪委委员、东风汽车股份有限公司党委副书记、纪委书记、工会主席。自2007年9月27日任本公司第三届监事会监事。 卢锋：2000.10至2002.9东风汽车股份有限公司企划部总经理；2002.6至2009.12东风汽车股份有限公司副总经理；2005.5至 2007.9 兼任东风裕隆汽车销售有限公司总经理。2010年1月至今东风汽车股份有限公司总经理。 方驰：2003.3至2003.7东风汽车股份有限公司总工程师；2003.7至今东风汽车股份有限公司副总经理兼任商品研发院院长；2005.8至 2007.9东风汽车股份有限公司商品研发院党委书记。 刘耀平：2000.3至2004.5东风汽车股份有限公司轻型车厂副厂长兼技术中心副主任、汽车分公司党委委员、汽车分公司常务副总经理、汽车分公司总经理兼党委书记；2003.5至 2007.9东风汽车股份有限公司总经理助理，2004.10至2009.12东风汽车股份有限公司机关党委委员、书记；2007.9至今东风汽车股份有限公司副总经理。 熊爱国：1999.7至2004.4东风载重车公司质量部副部长、东风汽车有限公司商用车公司制造技术部部长；2004.5至2007.9东风汽车股份有限公司总经理助理，其中2005.4至2007.9东风康明斯发动机有限公司副总经理、党委书记；2007.9至今东风汽车股份有限公司副总经理。 危雯：1999.7至今东风汽车股份有限公司财务负责人；2000.10至今东风汽车股份有限公司财务会计部部长。 李建刚: 历任二汽南方事业代表处副处长、深圳东风汽车有限公司总经理、东风汽车有限公司副总裁助理兼商用车公司制造总部总部长、任东风汽车有限公司商用车公司副总经理兼制造总部总部长。2010年1月至今东风汽车股份有限公司副总经理。 2、公司战略制定和实施情况 近年来,我国轻卡市场发展很快,探究其主要原因,一是由于城市和城乡物流业在我国的快速发展;二是我国农民减税减负,购买力大幅提高,增加了对低端轻卡的需求。三是国家对农用车的政策限制,部分农用车淘汰出局,轻卡取而代之。东风汽车股份有限公司作为轻卡市场的三大巨头生产企业之一,多年以来位居北京福田之后稳坐行业第二把交椅,但2004年江淮汽车取而代之,东风公司屈居第三。之后,虽然东风公司做了很大的努力,其市场销量始终没有大的突破。后公司又从轻卡的市场环境分析入手,运用五种竞争力模型和SWOT分析工具,着眼我国国民经济发展的宏观环境和轻卡市场的微观环境,一方面对轻卡市场环境进行深入细致而见解独到的剖析,另一方面从产品现状、新品研发以及营销渠道和服务网络几个方面对行业内主要生产企业现状进行对比分析。 3、公司经营效率分析 我国着重发展基础设施，将使重型卡车市场展现出极其乐观的前景。东风汽车的主导产品为“东风”系列轻型车和东风康明斯B系列柴油发动机。皮卡的市场成长性很好，由于使用环境政策问题尚未形成寡头经营，因此进入难度相对较小。另外轻客目前也没有形成一家或几家垄断之势，未来客车的发展是一个逐步重组过程。公司进入这两个市场，既可以填补产品空白，也可以扩大东风汽车的市场份额。 未来发展战略以东风品牌、底盘设计制造为基础，公司可以最小的投入进入市场，整合现有资源。近两年来，东风汽车股份有限公司以改革总揽全局，在体制、机制的创新中求变化、求发展。为使体制和管理尽可能贴近市场、贴近用户、贴近经营一线，公司再造业务流程，对职能部门进行重新整合，形成扁平化的闭环管理。4、 人事管理效率分析和企业文化分析 深刻理解管理是生产力的内涵，向管理要效益。管理是生产力，东风汽车股份有限公司在市场中理解了这一论断的深刻内涵，并灵活地把它运用到实践中去。东风汽车股份有限公司推进体制、机制改革，以改革产生的动力激发员工开创营销工作新局面的活力。在通过管理激发人的活力的同时，公司还狠抓基础管理，提高经营质量。销售部经营、财务、仓储等方面的基础管理水平每年都有新的提高。东风汽车公司的企业文化建设四点要求：一是要充分认识到我们肩负着企业文化建设的光荣使命，进一步增强责任感和使命感；二是要刻苦钻研企业文化理论，积累深厚的企业文化建设功底，这是新时期我们拓展党建思想工作空间、不断丰富活动载体和方法的根本；三是要成为宣传贯彻纲要最坚定和最有力的推动者与组织者，让公司企业文化建设纲要深入人心，以获得广泛的认同和广大干部员工的积极参与；四是要发挥聪明才智，理论联系实际，结合本单位实际扎实开展企业文化建设。（3） 、市场开拓能力和市场占有率 公司主营业务是设计、制造和销售东风系列轻型商用车、东风康明斯发动机及相关零部件。东风轻型商用车已形成东风小霸王、东风金霸、东风多利卡、东风之星、东风金刚、东风皮卡、东方快车等多系列上千个品种。产品结构覆盖轻型卡车、轻客、客车底盘、皮卡、SUV等车型，是中国最大的轻型商用车生产基地。 目前，康明斯柴油发动机一直供不应求，市场前景十分看好。轻型汽车销势强劲，自1996年投放市场以来，市场占有率已迅速增至15.46%，位居行业第一位。未来2至3年，形成年产10万辆轻型汽车能力后，公司将成为国内规模最大的轻型汽车生产企业。在中国，东风产品家喻户晓。“东风”牌商标，在汽车行业中率先被国家工商局评定为中国驰名商标。庞大的销售服务网络覆盖全国所有县市。 至2010年，东风汽车公司将实现产销180万辆，综合市场占有率达到18%，销售收入为2000亿元，利润总额达到100亿元，出口创汇3亿美元，而未来公司要实现不断提高市场份额的目标，最佳选择就是获得更多的优质资产，从而实现公司质的飞跃。（4） 、资本和规模收益 至2009年底，东风汽车的总资产达到 14,966,995,206.72元。瞻 望前程，东风公司已经确立了“建设一个永续发展的百年东风，一个面向世界的国际化东风，一个在开放中自主发展的东风”的发展定位。公司将紧紧抓住我国全面建设小康社会和国内汽车市场持续走强的历史性机遇，力争通过五年的奋斗，实现产销规模、经营效益和员工收入三个翻番，企业综合实力稳居行业领先，东风品牌跻身国际。 2010年，公司销售收入将达到250亿到300个亿，最终将企业建设成为一个国际化的轻型商用车公司。 （5） 、项目储备及新产品开发 东风系列轻型汽车，充分利用国内外成熟的技术和总成，广泛采用当今汽车工业的新工艺、新设备，主要车型采用前盘后毂式制动，前桥采用独立悬架系统。轿车化的设计使东风系列轻型车具备国际90年代同类车型的先进水平，是城市商用车的理想选择。 东风康明斯B系列柴油发动机，系引进美国康明斯公司的技术，由该公司独立生产的产品。该机结构紧凑、功率覆盖面宽、重量轻、油耗低，可供重、中、轻多种车型选装配套，也可作为工程机械、船舶、发电机组的配装动力。 公司投资参股的中外合资企业-东风康明斯发动机有限公司，设计纲领为年产2.5万台康明斯C系列发动机。该机是在B系列发动机的基础上开发的新一代产品，除具有B系列发动机的卓越性能外，马力更大、排放更好，是21世纪车用动力的最佳选择。 “东风飞狐”等客车的问世，标志着东风股份公司整车生产由单一的载货车向载货车、乘用车多种车型转变。在完善现有产品升级换代的基础上，将重点开发3亿城镇居民的消费品市场、9亿农民的生产资料市场、集成运输市场和快捷移动即客运汽车市场；着重开发高技术含量、高附加值的产品。3、 公司财务状况分析（1） 、偿债能力分析 1、资产负债率分析 由2009年度报表中的资产负债表(单位为元，币种为人民币）可知： 合并资产负债期末总余额=8,201,284,544.87 母公司资产负债期末总余额=4,233,279,416.23 合并资产期末资产总余额=14,966,995,206.72 母公司期末资产总余额=9,082,018,781.95 东风汽车股份有限公司为子公司，因此： 2009年末东风汽车股份有限公司负债总额=8,201,284,544.87-4,233,279,416.23=3,968,005,128.64 2009年末东风汽车股份有限公司资产总额=14,966,995,206.72-9,082,018,781.95=5,884,976,424.77 09年末资产负债率= 100%=67.4% 合并资产负债年初总余额=5,289,104,525.90 母公司资产负债年初总余额=2,419,171,316.08 合并资产年初资产总余额=11,114,215,683.85 母公司年初资产总余额=7,202,851,929.08 2009年初东风汽车股份有限公司负债总额=5,289,104,525.90-2,419,171,316.08=2,869,933,209.822009年初东风汽车股份有限公司资产总额=11,114,215,683.85-7,202,851,929.08=3,911,399,754.7709年初资产负债率=100%=73.4%比较发现，09年年初和年末公司的资产负债率均小于1，而且有所下降，从债权人的角度看，公司的负债率降低说明公司自有资本的比例升高，偿还债务的潜在能力增强，因而其债权安全性提高。 2、流动比率和速动比率分析 1）、流动比率分析合并资产流动资产期末余额=10,363,092,291.56母公司流动资产期末余额=5,302,219,042.53合并资产流动负债期末余额=8,110,898,103.10母公司流动负债期末余额=4,195,618,402.562009年末东风汽车股份有限公司流动资产总额=10,363,092,291.56-5,302,219,042.53=5,060,873,249.032009年末东风汽车股份有限公司流动负债总额=8,110,898,103.10-4,195,618,402.56=3,915,279,700.5409年末流动比率=1.3合并资产流动资产年初余额=7,353,261,429.37母公司流动资产年初余额=4,038,685,846.01合并资产流动负债年初余额=5,214,310,331.15母公司流动负债年初余额=2,380,724,333.492009年初东风汽车股份有限公司流动资产总额=7,353,261,429.37-4,038,685,846.01=3,314,575,583.362009年初东风汽车股份有限公司流动负债总额=5,214,310,331.15-2,380,724,333.49=2,833,585,997.66 09年初流动比率=1.2计算可得09年末比年初的流动率大，一般认为流动比率保持在2.0比较合适，显然公司的流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力较弱，但是09年末比同年年初有所提高。实际上，流动比率低并不能说明该公司的短期偿债能力弱，应该根据具体情况来判断，不能一概而论。2）、速动比率分析 由以上分析可知：2009年末东风汽车股份有限公司流动资产总额=5,060,873,249.032009年末东风汽车股份有限公司流动负债总额=3,915,279,700.542009年初东风汽车股份有限公司流动资产总额=3,314,575,583.362009年初东风汽车股份有限公司流动负债总额=2,833,585,997.66由合并资产和母公司的资产负债表可知：合并资产存货期末余额=2,525,746,631.03母公司存货期末余额=886,891,342.15合并资产存货年初余额=2,427,265,590.40母公司存货年初余额=827,255,691.062009年末东风汽车股份有限公司存货余额=2,525,746,631.03-886,891,342.15=1,638,855,288.882009年初东风汽车股份有限公司存货余额=2,427,265,590.40-827,255,691.06=1,600,009,899.3409年末速动比率=0.909年初速动比率= =0.6比较分析可知09年末速动比率提高了0.2，一般而言，可认为用于偿还流动负债能力提高了，但是也可能是现金过多、资金利用效率低造成的，这是公司财务管理中的一个消极因素。（2） 、运营能力分析由以上两表中的数据可得，合并利润中销售收入本期金额=14,311,440,851.12母公司利润中销售收入本期金额=6,864,997,926.45合并利润中应收账款期末余额=470,031,156.56母公司利润中应收账款期末余额=482,021,906.02合并利润中应收账款年初余额=716,224,368.21母公司利润中应收账款年初余额=624,830,720.5409年东风汽车股份有限公司销售收入=14,311,440,851.12-6,864,997,926.45=7,446,442,924.670