论文：金融超市.doc

烟台大学成人高等教育毕业论文1 绪论世界各国的金融制度大体可分为分业制和混业制（即全能制）两种类型。1995年、1999年我国相继通过的商业银行法、证券法,确定了银行业、证券业、信托业和保险业分业经营、分业管理的基本制度。分业经营虽对规范金融机构经营行为，避免无序竞争等起到了一定的促进作用，但不可否认的是也带来了银行经营范围狭窄，经营效益下降，违规经营、帐外经营突出等不良现象。因此，在经济信息化、全球化和我国加入WTO，金融业面临更加严峻竞争的环境下，改革分业经营的银行制度，构建混业经营的“全能金融超市”，已成为我国金融业发展的必然选择。金融体制改革初期，我国的四大国有商业银行都开办了证券、信托、租赁、房地产、投资（自办公司）等业务，实质上进入了“混业经营”时代。但由于银行自身缺乏应有的自律和风险约束机制，各种新兴的金融业务加剧了各金融机构之间的竞争，混业经营造成了一定程度的无序竞争。结果是银行自身业务既没有办好，所投资设立的信托、房地产公司以及其他自办公司也大多以失败告终，并留下了大量的不良负担。在缺乏自律约束和监管能力不足的前提下，混业经营加速了风险的积聚，催化了证券市场、房地产市场“泡沫”的生成。因此，为了整顿金融秩序，控制金融风险，我国在9395年陆续出台了“六法一决定一条例”，明确规定了分业经营的基本原则，依法界定了不同金融机构之间的业务范围，规定非银行金融机构不得经营传统的商业银行业务，商业银行不得经营证券公司、信托投资公司等非银行金融机构的主要业务，从而正式从法律上确立了我国金融业采取分业经营的模式。东南亚金融危机又使管理当局对顺应形势发展放宽对混业经营的限制采取了更加慎重的态度。 95年以后，经过治理整顿和我国金融市场化、法制化建设的进一步加强，金融监管力度的进一步加大，金融企业风险意识、自律意识的进一步增强，我国金融秩序得到了明显好转，金融企业依法经营观念得到了明显提高，但金融企业经营效益却没有得到根本好转，金融风险有进一步加大的趋势，究其原因，除前几年粗放经营造成的后果外，与我国实行分业经营模式也有直接关系。首先，分业经营加大了金融企业的经营风险，削弱了盈利能力，不利于我国金融业的健康发展。按照管理当局的初衷，对金融业实行严格的分业经营、分业管理将促使各类金融机构的业务更加专业化，这样，既便于内部管理又有利于货币当局的外部监管，可以从总体上提高金融机构的运营质量，降低系统性金融风险。但从近几年的实践看，这种金融体系的运行管理模式不但没有使风险降低，反而使金融风险进一步加大。从金融业整体经营情况看，商业银行由于只能在狭小的存贷款领域、主要面对国有企业从事基本的存、贷款业务活动，而国有企业的经营效益普遍低下，致使商业银行不良资产比率持续上升，银行为安全起见少发放贷款，致使存差过大、资金浪费、业务收入无法抵补业务支出、银行出现大面积亏损。按照国际惯例，保险公司收取保费，为满足其理赔和业务支出需要，必须把保费资金用活，但在目前管理模式下，保险公司只能将钱存入银行或购买国债。在近两年银行连续降息，国债利率不断下调的情况下，保险公司的利息收入无法满足其理赔和业务支出的需要，许多保险公司也出现亏损趋势。证券类金融机构在分业管理和缺少必要的融资渠道和融资手段的情况下，在股市低迷时，许多证券营业部因交易清淡其经纪性收入尚不足以抵补其房租及各项开支；若行情高涨，一些证券公司又常常违规挪用客户保证金以提高其自营业务能力。分业经营已造成各类金融机构事实上“分割经营、孤立经营”的局面，使金融企业效益下降，不利于我国金融业的健康发展。 其次，分业经营严重阻碍我国金融业的进一步发展。分业经营制度主要是基于防范系统性金融风险需要而制定的，在现实中却已成为我国金融业发展的严重障碍。几年的实践证明，在当今世界金融证券化、电子化、信息化和一体化发展趋势的格局下，完全割裂资本与货币两个市场，只会严重束缚我国金融业的发展，窒息我国年轻的保险业和证券业，不利于国有企业改革的进一步深化，也不利于我国市场经济的积极培育和健康发展。 2 分业经营不符合国际金融业发展的趋势2.1 金融业混业经营与分业经营的利弊分析 从国际金融业发展实践来看，混业经营与分业经营各有利弊，因而它们对不同经济主体所起的作用也不相同。混业制金融制度的特点是银行不仅可以经营存、贷款等传统的商业银行业务，还可以经营证券承销交易、保险代理等投资银行业务。其利处在于：（1）可以满足金融机构追求利润最大化的要求。在混业经营情况下，受利益机制的驱动，商业银行可以在传统银行业务利润较低时，转向其它相关行业，尤其是相近的投资银行业务。（2）有利于金融机构分散投资风险。在混业经营的情况下，金融机构通过实行多元化经营，达到分散风险，多渠道获利的目的。（3）有利于进行金融创新，获取超额利润。实行混业经营以后，金融机构可以结合传统商业银行和投资银行业务，进行金融创新，获取新的生机与活力，取得最大经营利润。混业经营的弊端在于：（1）银行有可能违背存款人意愿从事高风险性活动。（2）银行有可能利用资金优势，操纵股市，造成证券市场的不平等。（3）银行经营风险加大，由于银行业涉足股市，一旦股市有波动，银行经营安全受到挑战，危及银行资金安全，有可能造成整个信用系统的混乱。分业制金融制度的特点是银行业、证券业、信托业、保险业分业经营、分业管理，各行业之间有严格的业务界限。其利处在于：（1）可以避免不同类型业务的利益冲突。在分业经营情况下，不同的金融机构从事不同的业务，利益上有冲突的金融业务由不同的金融机构完成，从而避免了金融机构陷入更大风险的可能性。（2）可以规避宏观金融风险。在分业经营的情况下，银行业不可以从事证券业，从而可以避免证券市场对整个宏观经济体系的冲击。如果商业银行可以从事证券业务，那么，证券市场的动荡有可能导致商业银行的不稳定，而几乎所有工商企业的结算业务均需通过商业银行办理，证券市场的动荡如果通过商业银行传导至整个宏观经济系统，将会冲击国家宏观经济体系。分业经营则避免了产生这类风险的可能。（3）可以规避存款人的风险。混业经营情况下，银行可能将存款人的存款用于股市，增加了存款人的风险。而分业经营的银行由于受经营范围的限制，其对存款的管理符合存款人低风险、低收益的意愿。分业经营的弊端在于：（1）不利于金融创新和开发跨领域的金融新产品。（2）影响金融企业竞争能力的发挥，不能为客户提供一揽子金融服务，使分业经营的金融企业在与混业经营的金融企业处于同一个金融市场竞争时失去竞争优势。（3）金融机构无法从其它行业获取利润。当银行业、证券业、保险业的获利空间缩小以后，该行业必将走向萧条。分业经营制度自80年代开始瓦解，有其深刻的历史背景和内在的必然性：首先，激烈的市场竞争促使金融机构努力拓宽自己的服务领域和提供便捷的服务手段，各金融机构有实现相互融合的强烈动机，现代通讯和计算机技术的高速发展为这一融合以及通过融合降低成本提供了技术保障；其次，资本市场快速发展，市场融资出现了“脱媒”现象，传统的商业银行业务已无法适应金融市场发展的新需求，对此作为金融市场主体的商业银行必然做出相应的调整；再次，金融创新的发展为突破传统商业银行业务和证券业务提供了可能，商业银行在负债结构和资产配置方面越来越多地依靠资本市场工具，而投资银行也日益向商业银行业务渗透，金融创新使两者的业务界限逐渐模糊甚至消失。近年来一浪高过一浪的全球银行业的兼并浪潮，更是迅速地将商业银行发展成超级航母型的“全能金融超市”。超大型、混合型金融服务企业的不断出现，对全球金融业的规模格局和竞争格局以及未来金融业的发展产生了重大的影响。1998年4月美国花旗银行宣布与旅行者集团合并，合并后的花旗集团将花旗银行的商业银行业务与旅行者集团的投资、保险业务集于一身，成为全球最大的金融服务公司。2000年德国安联保险公司与德雷斯顿银行成功合并，宣告了全球第四大金融集团的诞生。这些合并不仅改变了美国、欧洲乃至国际金融格局的势力版图，而且从另一个侧面反映了银行与非银行金融机构之间的业务界限愈来愈模糊，金融并购已不再满足于简单的同业合并，而是追求银行、保险、证券、信托等跨行业的强强联合、优势互补的强强联手。从这些金融业的兼并与合并案中可以看到，兼并与合并后的银行不仅资产规模巨大，很容易形成巨大的规模经济效益，而且其业务经营范围得到了广泛的拓展，从存贷款、资金清算到保险、证券、信托，涵盖全面。毋庸置疑，合并后的金融服务企业资金实力、竞争实力都更加雄厚。金融企业合并的直接结果是导致分业经营制度的逐渐没落和混业经营模式的确立。 总之，分业经营向混业经营过渡代表和反映了金融业进一步发展的方向，被称为“金融超市”的全能银行成为国际金融业发展的潮流，我国的分业制金融制度已不符合国际金融业的发展趋势，必须加以改革。 2.2 国际金融业的发展趋势80年代以来，随着金融功能的拓展与金融创新的推进、金融竞争的加剧以及金融业为提高经营效率、增加市场份额而进行的收购兼并和资产重组浪潮的冲击，国际银行业的发展进入了一个新时期，金融业的分业经营模式不断地被打破。特别是面对全球金融一体化和以大型化、全能化、电子化、网络化为特点的金融业发展趋势，过去追随美国实行分业经营的国家，纷纷放弃分业经营，近几年都在积极地推进混业经营的发展进程，以期在未来激烈的国际金融竞争中占据一席之地。当今国际银行业，商业银行不仅已经进入了证券业，而且已经进入保险业和资产管理业。通过业务的拓展，银行不仅可以向客户提供更广范围的金融服务，以抵消存款脱媒和资产流失，而且可以增加大量的非利息收入，扩大银行的盈利水平。欧盟早在1992年就已推行全能银行制，发展中国家如拉美许多国家也早就取消了分业经营制度，韩国已基本完成了向混业经营过渡，东欧转型国家中的绝大部分在转轨伊始实行的就是全能银行制。进入90年代以来，一向坚持分业经营的美国、日本等国家纷纷解除禁令，鼓励其大中金融企业向混业经营方向发展，以适应经济全球化和资产重组的要求。日本1999年10月正式实施金融大改革计划，允许银行、证券、保险业相互交叉从业，鼓励银行以金融控股公司形式进行业务重组，允许控股公司拥有和控制不同行业的金融子公司。作为分业经营始作涌者的美国，也已于1999年10月22日正式废除了统治金融业达60多年之久的格拉斯斯蒂格尔法，代之以新的金融服务现代化法案，允许银行、保险公司及证券业互相渗透并在彼此的市场上进行竞争。发展到目前，传统意义上严格实行分业经营的商业银行在西方发达国家已很难找到。3 混业经营是我国金融业发展的必然选择在当前国内外经济环境都发生了重大变化的情况下，我国金融业实行混业经营的步伐必须加快，这是我国推动国民经济持续发展的客观要求，也是我国金融业适应国际市场竞争，应对世界经济一体化和金融自由化浪潮的必然选择。我国实行混业经营的金融制度既有其必要性又具备了相当程度的可行性：3.1 混业经营是推动我国国民经济持续发展的客观要求 目前阻碍我国国民经济持续发展的因素有多种，但有两个因素是不可忽视的。一是重要的微观基础-国有企业的改革与发展受阻，这一阻力在相当程度上来自于其沉重的银行债务负担。追溯其历史原因，我国国有企业初创期启动资金与生产资金绝大部分为财政直接拨款，后国家实施“拨改贷”政策，将上述资金转化为银行贷款，使国有企业背上银行贷款和利息债务负担。典型的案例如济南重型汽车制造厂，它的主导产品斯太尔重型汽车填补了国内空白，质量、销路也比较好，但由于建设时期的巨额负债，每年利息负担就达4亿多元，沉重的债务负担导致其连年亏损，最后只好选择破产的路子。另外，以往较高的贷款利率水平、企业忽视自身资本积累和计划经济向市场经济转轨带来的巨大外部压力等也是最终导致国有企业沉重的银行债务负担的重要因素。二是经济发展始终受需求不足的困扰，大量社会资金沉淀在个人储蓄中，消费不旺导致物价持续走低，而储蓄-投资的转化率因银行受现行制度及市场范围的约束很难提高。连续几年的“银行惜贷、企业惜投、居民惜购”,严重制约了投资和消费需求的增加，影响了经济发展。为此国家已连续多次下调储蓄存款利率并出台征收利息税政策，但居民储蓄率仍居高不下。我国目前的居民储蓄率高达15%左右，远高于二战以后美国的10%和发展中国家9-12%的平均水平。如果资金继续大量沉淀，就意味着我国的投资和消费持续低迷，需求更加不足，经济也难以实现稳定增长。要保持我国国民经济的持续稳健发展，解决国有企业沉重的银行债务负担问题及启动投资和消费需求势在必行。 构建“全能金融超市”并发挥其混业经营的功能，在相当程度上有助于这些问题的解决。第一、我国长期实行的金融业分业经营模式本身存在着经营成本过高、难以形成规模效益等缺陷，而构建“金融超市”,并使其高效运作可以有效克服这一缺陷，使各类金融企业迅速提升自身的规模与综合实力，积极进行金融创新，开拓业务经营领域，加大对国有企业的债权、股权投资力度，使国有企业能够利用资金要素的投入并结合生产结构、技术结构的调整获得进一步发展的动能；第二、“金融超市”的重要职能之一是金融企业主动去充当企业的财务顾问。实行混业经营的金融服务企业通过帮助企业一手进行产品经营，一手进行资本运营，有利于企业增强其盈利能力和偿债能力，减轻债务负担；第三、混业经营的金融企业通过开展投资银行业务，可以帮助企业通过兼并、收购、合并等方式进行资产重组，优化债务与资产结构，使企业走出困境；第四、混业经营的金融服务企业通过在证券二级市场开展企业股票的承销、分销业务，可以增加其盈利能力，这样就利于金融企业以低利率支持一些企业的投资项目，企业一方面可以以低成本获得融资，另一方面又可以带动自有资本投资，增加社会投资需求；第五、传统的分业制经营模式下，在普遍亏损和缺少稳定收益的背景下，金融企业尤其是商业银行很难拿出足够的资金去帮助企业改善其技术装备条件，更无力进行开发性投资。而在混业经营模式下，银行等金融企业可以凭借其多元化的投资所获的丰厚收益，积极参与企业的技术改造性投资和社会性的风险投资，而这类开发性投资不仅有利于我国高科技产业的发展，而且由于其属股权投资，不但不会增加企业的债务负担，而且有利于减轻企业的负担；第六、全能制经营模式下, 金融企业可以通过代客理财、有偿咨询、证券投资等全新业务的开展刺激个人投资热情, 使巨额的个人储蓄存款得到有效分流和释放，通过多种融资渠道流入国有企业以补充其生产、发展资金，并通过其发展进而带动整个国民经济的振兴。不仅如此，从宏观经济发展的需要角度看，分业经营有利于控制流通领域资金的活跃程度，从而有利于控制通货膨胀。但从我国经济运行的中短期看，我们面临的是通货紧缩环境，宏观上需要的是适当的资金活跃，以利于激活经济，对此混业经营模式具有发挥作用的优势。3.2 混业经营是我国金融业进一步发展的内在要求 第一，混业经营能为金融创新构筑一个更加宽松的政策环境。众所周知，在市场经济条件下，创新是企业生存和发展的灵魂。一个企业要想在竞争环境下立于不败之地，就要不断创新。最近几十年国际金融业的发展历史更能有力证明创新对金融企业生存和发展的极端重要性。而分业经营的政策严重影响了金融企业的创新和产品开发能力，束缚了金融业的发展。在“分业经营、分业管理”的情况下，我国银行的大部分所谓业务创新，主要还是传统业务的完善与组合，保险业、证券业、银行业只能在分业经营的有关规定和要求下做一些互相之间的代理服务，不能突破分业经营的框框。银行要想为客户提供跨越保险业、证券业的比较全面的一揽子服务或者延伸到证券业、保险业做一些业务品种时，不仅涉及到中央银行监管的问题，而且由于受分业经营政策和法规的限制，新的金融产品也不容易推出。这与外资金融企业以金融衍生产品为主要内容的金融创新是不可比拟的。由于外资金融企业可以混业经营，使得其创新能力特别是在推出跨领域的金融新产品方面具有明显的比较优势。这种比较优势使得外资金融企业的范围经济优势明显，对争夺优质客户十分有利（见表一）。因此，实行分业经营，只会严重束缚我国金融业的创新能力，不利于我国市场经济的良性培育和健康发展，只有混业经营才能为金融创新创造一个更加宽松的政策环境，才能从政策上鼓励创新，给客户提供一种更加综合性的、高附加值的、品种齐全的金融产品和服务。表3-1 我国商业银行与西方全能银行业务范围比较我国商业银行的业务范围：1、一般商业银行业务（存款、贷款、结算、票据贴现等）；2、部分投资银行业务（限于发行金融债券，代理发行、兑付、承销政府债券，买卖政府债券等）；3、部分保险业务（限于代理保险业务）；4、外汇业务；5、国际银团贷款西方全能银行的业务范围：1、一般商业银行业务（存款、贷款、结算、票据贴现等）；2、投资银行业务；3、对工商企业持股；4、证券经纪业；5、信托业务；7、保险业务；8、财务顾问与咨询服务；9、外汇业务；10、国际银团贷款；11、旅游和广告服务等第二，混业经营有助于从根本上降低我国的金融风险。长期以来，我国商业银行在分业经营制度下资产结构单一，信贷资产在总资产中占据举足轻重的地位，而证券资产与其他资产所占比重很小。从目前我国四大国有商业银行总资产的结构来看，信贷资产、投资与证券类资产、其他资产的比例大约为77320，而且在信贷资产中有70% 左右投向了国有企业。显而易见，这种资产结构存在着较大的风险，特别是在当前我国国有企业尚未完全走出困境的情况下，导致了国有商业银行经营中的风险剧增、经营效益下降，使国有商业银行处于高风险运行之中。而全能银行通过混业经营，开展全面、综合的银行业务，可以使其业务多元化，银行在一个方面出现亏损，可由其他方面的盈利来弥补，这在一定程度上达到了分散风险的目的，保证了银行体系的稳定。传统的观点认为混业经营容易造成金融市场混乱从而导致金融风险，但我认为这种混乱完全可以通过金融立法、规范金融秩序、加强金融监管和对银行不同种类的业务实行分帐管理来解决。而如果因为担心金融风险不敢迈出混业经营这一步，那么继续坚持分业经营带来的后果可能就是金融业的生存危机。与西方主要国家的全能银行相比，我国国有商业银行的财务状况令人担忧，在资金实力和盈利能力方面都存在着相当大的差距。这种状况，不仅极大地影响了我国商业银行竞争力的提高，而且也极大地影响了我国商业银行抵御风险的能力，而竞争力和抵御风险能力的高低，直接关系到金融企业的生死存亡。加入WTO后，我国金融企业要与实行混业经营并在管理创新能力、科技服务水平等方面比我们强得多的国外金融企业去竞争，面临的存与亡的风险要比现在大得多。如果我们不利用加入WTO后金融放开的过渡期跨出混业经营这一步而坐失良机，加入WTO后，我国金融企业在与国外金融企业的竞争中将会完全陷入被动。因此，混业经营的风险主要是经营风险，而且可以通过采取各种措施来预防，而分业经营的风险则是生存风险，只有实行混业经营才能从根本上降低我国的金融风险。第三，混业经营有利于拓展金融企业的盈利空间。金融企业与其它企业一样，其经营的最终目标就是实现自身经营效益的最大化。从目前全球金融业现状分析，混业制经营模式所产生的巨大经济、社会效益与竞争力是分业制经营模式所难以匹敌的。分业制下的我国金融企业，特别是国有商业银行只能在狭小的存贷款领域经营，主要面对国有企业从事一般性的存、贷款、会计结算等传统业务。由于近几年我国国有企业效益普遍低下，致使商业银行的边际效益呈逐渐递减态势，财务状况与国外银行相比令人堪忧（见表3-2）。而混业制经营的金融企业不仅可以经营传统的商业银行业务，还可以经营投资银行业务，包括证券承销交易、保险代理甚至直接投资等，还可为客户提供各种咨询和各种各样的信息服务，其融资范围从传统的存款业务扩大到私人债券或国际债券的发行，服务对象面向社会所有行业，广泛的经营范围、齐全的业务品种和配套完善的金融服务，大大拓展了金融企业的盈利空间。因此，从金融企业自身的经营目标来考虑，构建“全能金融超市”是提高效益，进一步发展的内在要求。表3-2 美、英、德三大银行与我国三大商业银行财务状况比较（亿美元、%）国名银行名称排名总资本第一级资本资本资产率税前利润资本收益率资产回报率资本充足率中国中国工商银行中国银行中国建设银行6/118/265/388/43912.132990.072031.161900.95222.13147.1259.8848.025.684.922.952.534.174.2512.150.952.503.4021.202.000.110.140.600.059.5210.39n.an.a美国花旗银行公司美洲银行公司大通曼哈顿公司1/12/25/310/46686.416176.793658.752614.96418.89368.77241.21196.546.265.976.597.5292.6980.4850.8044.6529.429.725.631.31.391.301.631.7111.4310.9412.0411.37英国汇丰银行巴克莱银行国民西敏银行3/122/223/331/44846.553533.673094.212400.68293.52134.95133.89121.116.063.824.335.0465.9131.9135.6350.1623.224.027.644.41.360.901.152.0913.6010.7013.2011.30德国德意志银行德累斯顿银行德意志抵押信贷银行12/125/234/336/47325.344272.613371.973813.59186.80130.42118.53117.602.553.053.523.0847.1315.6427.3814.4925.312.925.813.70.640.370.810.3811.5011.709.608.70资料来源：TheBanker,July1999,Top1000WorldBanks.表注：1表中财务数据为1998年12月的数据；2按一级资本排列名次；3资本资产率资本资产，资本收益率税前利润资本，资产回报率税前利润资产；4排名分别指在世界家和在本国的排名，例如指在世界家的排名为第名、在本国的排名为第名。第四，混业经营有利于商业银行适应资本市场的发展要求。90年代以来我国资本市场发展迅速，目前的市价总值已占国内生产总值的三分之一左右。以直接融资为特征的资本市场的发展，必然凭借其较高的资产收益和便利的融资条件，与商业银行争夺金融资源，从而对商业银行的生存和发展空间产生重要影响。这种影响主要表现在以下几个方面：一是造成银行资金分流。随着资本市场的不断发展，我国投资渠道日益多元化，必然导致储蓄存款向资本市场分流。据测算，储蓄存款的增长变化与股市资金增长变化呈现0.85的高度负相关关系，因此商业银行储蓄存款增速减缓的趋势不可逆转；二是银行信贷资产增长速度减缓。资本市场的发展改变了传统的融资结构和方式，由过去单纯依靠银行贷款转变为银行贷款和通过资本市场直接融资相结合，从而必然冲击银行现有的资产业务规模；三是导致银行资产结构失衡。资本市场的发展使企业融资渠道多元化，企业的中长期资本需求多利用直接融资渠道以降低融资成本，从而对商业银行的中长期信贷需求减少，这种状况导致商业银行资产的期限结构逐渐向短期资产集中。随着资本市场的发展，许多优势企业即规模大、实力强、信誉好的企业可以直接进入资本市场融资，这种状况导致商业银行资产类的客户结构逐渐向劣势企业即规模较小、实力较弱、信誉较差的客户集中。因此，商业银行要适应市场的变化，应对资本市场发展对商业银行造成的冲击，就必须调整经营战略，向全能银行发展。3.3 混业经营是提高我国金融业综合竞争力的必然要求 从历史的角度考察，金融发展的主线可以概括为：从最初的媒介金融发展到信用金融再到现代的交易金融。目前，国际金融业已发展到了交易金融阶段。其表现是：其一、信用证券化和金融工程化已成为金融发展的主体取向，通过金融工程不断创新，金融衍生工具和金融产品已成为国际金融市场长期关注的焦点；其二、金融工程化、交易化发展与全球经济信息化、网络化、资本自由化的潮流相结合，使金融交易空前活跃；其三、金融产品交易的日益频繁和衍生金融工具的不断涌现使金融交易已与实物交易走向脱离。目前全球日平均金融资产交易量是实物资产交易量的50 倍，这表明，只有2%的金融交易具有实物经济支撑，98%的金融交易与实物经济脱离。在这样的国际金融环境下，未来的竞争将更多地表现为金融市场的竞争，多年经济发展成果可能在金融交易战中被短期内重新分配一空，东南亚金融危机已经给我们提供了例证。 目前中国的金融发展仍处在媒介金融向信用金融转化和信用金融的不断成熟时期, 而我们面对的却是加入WT0和全球性金融业重组、改革浪潮风起云涌的环境。一旦国内金融领域放开，国内金融企业将面临异常激烈的国际竞争，并在随时可能爆发的金融交易战中身负重伤。根据中美有关加入WT0的协议，外资银行可在中国入世两年后向大陆企业提供人民币业务的服务，五年后向大陆居民提供零售银行业务服务。中国加入WT0后，势必开放金融市场。渣打银行的一份研究报告指出，今后10年外资银行在中国大陆的贷款额年均增长40%，至2010年占中国大陆总贷款的比例将达到8%。在这样的环境下，如果我国的金融界依然坐观其变，那么在日后的国际竞争中将很难取胜。可以断言，外国金融企业带来的竞争将迫使我国金融企业加速自身的改革，通过增强自身的实力去应对竞争。我国金融企业要想在竞争中取胜，必须在四个方面下功夫：一是不断增强资本实力，只有资本实力雄厚才能不被游资冲击，而能够冲击他人获利；二是及时、主动抢占先机，市场的占领总是有先后，后进入者总是要被动接受先入者业已制定的对自己有利的交易规则；三是积蓄大量优秀人才资源；四是建立良好的经营机制，既能主动参与竞争，又能采取必要的措施规避经营风险。上述种种要求，都需要我国金融企业通过构建“全能金融超市”并发挥其职能来实现。首先，要实现信用金融的不断完善进而发展交易金融，我国的金融企业只有通过兼并、合并、资产重组等资本运营方式尽快发展为混业制经营的银行，才能在资金实力与技术保障方面担负重任；其次，面对可能出现的金融交易战，我国的金融企业只有迅速发展为业务和职能都很全面的银行，才能有效地组织起联合金融防线，进行有效攻防；再次，采取“全能金融超市”经营模式，金融企业根据市场、客户需求的变化和规避风险的要求，不断开拓新的业务领域和业务品种，采取新的交易方式和交易手段，实现资产负债多样化，分散交易风险；第四，只有尽快构建“全能金融超市”经营模式，金融企业才能够凭借自身雄厚实力抢占先机，拓展全新的金融业务，并在资本市场经营领域吸引和造就一批理论学识水平与业务操作能力兼优的高级管理人才。由此可见，“全能金融超市”经营模式的构建，不仅可以克服分业制经营固有的缺陷，而且随着其功能的发挥，将不断为增强我国金融企业的竞争实力奠定基础条件，为我国金融企业在未来的竞争中取胜提供保障。3.4 我国实行混业经营的环境条件正日益成熟第一，金融监管体系和银行内控制度的逐步健全为混业经营创造了必要的机制环境。近年来我国金融体制改革取得了重大进展， 1995年以来通过的“六法一决定一条例”， 为建立现代金融体系、现代金融制度和良好的金融秩序起到了积极而有效的作用。商业银行加强了内控制度的建设，建立和完善了资产负债比例管理、贷款审贷分离、贷款抵押担保和信贷资产质量管理责任制等一系列制度，经营行为进一步规范。我国对宏观经济金融调控的能力和金融监管能力在不断提高，银行业已逐步进入法制化和规范化的发展轨道。第二，我国银行业具有发展投资银行业务的实力和优势。首先，从规模看，证券商虽然创利能力较强，但从资产角度与银行相比则相当弱小。截止到2000年底，90家证券公司中资本金不足1亿元的有39家，超过10亿元的仅5家，资本金总额286.56亿元，还不足建设银行的三分之一；其次，从网点普及程度看，商业银行体系包括4家国有独资银行，10家新兴商业银行，88家城市商业银行，3240家城市信用社，其中四大商业银行平均每家1000个以上的分支机构，而目前网点最多的证券公司银河证券只有174家营业网点；再次，商业银行在发展投资银行方面具有一定的经验，分业经营之前，各家银行都有自己的证券经营业务，即使在分业后，与证券相关的如债转股、基金托管、资产证券化、股票质押贷款等业务也一直在悄然进行。第三，商业银行中间业务的快速发展为混业经营奠定了业务基础。近几年我国商业银行为迎接加入WTO后外资银行的挑战，提高自身的竞争力，普遍加快了中间业务和新兴业务的发展步伐，在改进传统业务的基础上大力拓展业务领域。银证合作是近两年银行兴起的中间业务潮流的一部分，四大国有银行竞相在大中城市推出已具雏形的“金融超市”，除了存取款、转账、按揭、个人消费信贷等“正业”外，更多的空间是留给代客理财、代理销售国债、保险、炒股炒汇、代收代付、信用卡等中间业务。目前建设银行开办的中间业务品种已有结算类、银行卡业务、担保类、代理类、咨询顾问鉴证类、衍生金融工具类及其他类等7大类共127种。招商银行、光大银行等新型股份制银行由于网点较少，更是注重中间业务的开发，并提供众多的网上中间业务服务。中间业务不断向更深、更高的层次发展，为最终实现多元化、全能化的混业经营奠定了业务基础。第四，金融业的改革和创新举措为混业经营做好了铺垫。随着经济形势发生了重大变化，金融全球化和金融混业经营的趋势更加明朗，金融当局为顺应金融业混业经营的趋势，在坚持分业经营的大原则下，对混业经营的态度灵活而务实，已容许在某些金融产品经营和金融业务领域进行一些“交叉”试点。2000年2月，中国光大集团入主申银万国证券公司，成为拥有银行业、信托业、证券业、保险业的集团公司；1999年我国先后成立了信达、东方、长城、华融四家金融资产管理公司，国家赋予其处理国有商业银行不良资产的重任，并明确这四家资产管理公司除股票二级市场外，可从事几乎所有的金融业务，其中包括银行、信托、证券、保险业务； 1999年10月，中国人民银行发布条例，允许各券商用证券作质押进入银行同业拆借市场融资。自90年代末开始，管理层已经推出了一系列以市场深化和放松管制为基调的改革措施，其中一些措施已突破了有关严格分业经营的限制，原来的一些政策禁区正在不知不觉中被逐渐打破。比如保险资金（资产总额的）和三类企业可以间接或直接投资股市；证券公司可以从银行同业拆借市场按净资产的一定比例拆借资金，可以进行股票质押贷款，还可以直接上市融资；商业银行可以参与办理开放式基金的认购、申购和赎回业务，可以受理开放式基金单位的注册登记业务等。这些改革的结果无疑促进了金融机构业务的拓展和金融业务的融合，使金融业直接或间接地从传统分业管制所确定的业务范围向综合业务领域渗透，为实现金融业的混业经营起到了铺垫作用。4 构建我国“全能金融超市”的对策当前我国混业经营的进程主要受到金融企业的改革进程、现代金融企业制度建设、内控制度建设和金融监管体系完善程度及高素质金融人才的培养引进等方面因素的制约。我们应采取以下措施和对策构建我国的“全能金融超市”。4.1 加快金融改革步伐 建立现代金融企业制度和公司治理结构为了增强我国金融企业竞争力，应对加入WTO后金融业的激烈竞争，必须加快我国金融改革步伐，尽快建立适应混业经营的法律制度，加快构建符合国际惯例的、科学合理的公司治理结构。第一、尽快对现有的金融法律法规进行全面的调整。借鉴国外金融混业经营的成功经验，根据我国的国情，尽快调整我国以分业经营为基础的法律法规体系，建立起适应市场化、全球化和信息化要求的、促进混业经营的中国现代金融法律体系。第二、对国有独资商业银行进行产权改造，建立规范的金融有限责任公司或股份有限公司。现在我国四家国有商业银行都是国有独资公司，政府是唯一的出资人，不设董事会，公司的内部治理结构不完善，是一种不规范的有限责任公司形式，难以形成科学的公司治理结构，在经营过程中容易产生“内部人”控制现象。商业银行是经营货币这种特殊商品的企业，经营风险比较大，由于体制设计上的先天不足，有效监控机制悬空，“内部人”容易产生各种违规经营行为和短期行为，从而形成大量高风险资产，影响商业银行可持续发展，危机商业银行的信用基础。我国国有商业银行出现的许多问题，固然与商业银行自身管理水平低、央行监管不力有关，但没有建立科学规范的公司治理结构、没有形成严密的内控机制则是造成产生问题的重要原因。所以建立现代商业银行的公司治理结构首先应该对国有商业银行的进行产权改造，通过法人互相持股、引进外资入股和对符合条件的商业银行上市募股等方式实现产权多元化，建立规范的金融有限责任公司或股份有限公司，完善国有商业银行的内部治理结构，理顺制度设计和体制设计上的关系，为混业经营和培养核心竞争力奠定基础。4.2 制定符合客观实际的发展战略 选择适合自身情况的发展途径商业银行要根据自己的实际情况和特点，制定符合实际的发展战略，加快改革步伐，在继续做大、做好主业和特色业务的同时，通过多元化经营形成全能型业务发展的突破。但在进行多元化经营的过程中，要注意防范和化解风险，确保稳健经营。商业银行发展金融混业经营业务的主要途径有：4.2.1 大力发展现有金融混业经营业务商业银行法第条中规定了允许商业银行从事部分投资银行业务和部分保险业务。因此，加快发展现有法律法规允许的混业经营业务，既有利于拓展商业银行生存和发展空间，又能创造向全能型银行过渡的条件和基础。要发展金融混业经营业务，关键是要进一步完善业务发展的经营机制，加大金融创新力度，选择有潜力的切入点和突破口，如通过发展商业银行中间业务、代理保险业务、办理质押融资业务等，建立商业银行与投资银行之间正常的沟通管道。4.2.2 建立商业银行与其他金融机构之间的战略联盟通过战略联盟，商业银行可以与其他金融机构包括外资金融机构形成长期的战略合作关系，从而获取全能型银行的业务功能。另外，通过合作，还能够更有效地利用资源、降低成本和分享客户基础，从而扩大商业银行本身的地理、产品服务及客户范围。1999年月，中国建设银行与摩根斯坦利首开先河，合资成立了中国金融投资公司；1999年7月，中国银行与平安保险公司签署了业务合作总协议，同年12月，工商银行与华夏证券公司签署了全面业务合作协议，这些都标志着我国商业银行与境内外保险、证券公司战略联盟的实质启动，开创了我国金融活动的契约发展的新模式。4.2.3 培育和增强资产管理公司的投资银行功能目前，我国的四家国有独资商业银行已分别设立独立的资产管理公司，各家商业银行与对应的资产管理公司之间仍然是一种相互依存的特殊的关联企业。各家资产管理公司在具体的业务竞争中，会积累起做好投资银行业务所需的经验和能力，并逐渐形成和赢得经营管理上的优势，一旦债转股任务基本完成，资产管理公司与商业银行可以在满足一定条件下进行合并，组成全能型银行，以迅速增强商业银行的投资银行业务功能。4.2.4 加快全能型金融控股集团的组建进程全能型金融控股集团是指拥有若干家从事不同金融业务的独立金融子公司控制权的金融集团。控股母公司能运用组合理论、协同理论和能力理论对子公司进行战略协调和管理；子公司作为经营实体独立从事经营活动，使金融控股集团在整体上可视作全能型银行，从而达到混业经营、分业管理的要求。4.2.5 选择商业银行海外分支机构进行试点目前，我国商业银行法对商业银行实行分业经营的要求限于我国境内，而对我国商业银行在境外从事投资银行业务等未明确加以限制，因此，我国商业银行可以在境外着手开展全能型银行的试点工作。根据“控制风险、稳步推进”的原则，海外试点分支机构应重点发展投资银行业务，积累国际竞争经验。对海外试点分支机构可由人民银行、证监会和保监会分别监管或组成协调委员会联合监管。4.2.6 鼓励商业银行进行并购和联合在保护竞争、防止垄断的前提下，放宽和鼓励国有商业银行与国内外的银行、非银行金融机构进行并购和联合，近期应鼓励国有商业银行收购和兼并规模较小、管理水平高、科技手段先进、收益好的国内外金融机构，鼓励国有商业银行到海外开办机构和发展业务，鼓励国有商业银行与国外大银行开展业务合作。这样，既可以实现产权多元化和混业经营，又可以迅速扩大商业银行经营规模，增强竞争力和抗风险能力，还可以学习其他金融企业的先进管理经验，从而实现我国金融企业的健康快速发展。4.3 加快商业银行内控制度建设 防范混业经营可能带来的金融风险内部控制制度具有保护银行自身安全运作与稳健经营以及规避风险的功能，而内部控制松弛是当前国有商业银行的一个最薄弱环节，导致了银行法律规章和约束机制的悬空。如果在缺乏健全有效的内部控制约束机制的背景下实行混业经营，必将导致金融混乱，其潜在风险是难以预料的。为迎接混业经营挑战，商业银行要尽快建立完善并严格执行科学的内部控制制度，扎扎实实地把内部控制的“篱笆”扎紧。首先，商业银行应理顺机构，科学分工，建立规范而统一的操作规程和岗位责任制，使员工在制度约束下规范操作，对新开办的业务要贯彻先立制、后运行的原则，建立相应的管理控制制度；其次，要建立高效、缜密的内外部稽核监控体系，夯实管理基础，外部稽审以合规合法性为主，内部稽审以防范风险为主；再次，人民银行要加强对商业银行内控制度的监管，对内控制度不健全的，在机构扩张、新业务开拓上要予以必要的限制。4.4 建立健全既符合国际惯例又适应中国国情的金融监管体系在金融监管体制不能有效维护金融体系安全的情况下，如果贸然实行混业经营必将引发金融风险的聚集。因此，我国金融业要实行混业经营就必须对现有的金融监管体制加以变革。首先，应尽快对现有的金融法律进行全面的修正，依据国外金融监管的成功经验以及我国的具体国情制定出行之有效的监管制度，建立起适应市场化、全球化和信息化时代要求的中国现代金融服务的法律体系；其次，金融监管体制应逐步从三驾马车的分业监管体制过渡到统一监管体制，以适应多种经营模式并存的客观发展趋势。我国现有的金融监管体系，是以分业经营为前提的。银行系统有中国人民银行，证券业有中国证监会，保险业有中国保监会，各自的监管体系界限分明。在混业经营的背景下，金