（技术经济及管理专业论文）基于Excel的新设法人项目财务评价系统的开发研究.pdf

摘要 新设法人项目财务评价是通过对项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力 的分析，判断项目的财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献。 是项目投资决策科学化的重要手段和投资风险分析的基本依据。论文从投资项目 财务评价理论的产生入手，介绍了其发展历程及国内外最新研究情况，研究了投 资项目财务评价的基本原理与方法。在阐明投资项目财务评价理论与方法和评价 系统开发必要性的前提下，根据新设法人项目的特点，结合最新的财务评价方法 与参数和财税制度，详细说明了财务评价中基础数据的预测以及评价报表中各栏 数据之间关系的建立。然后利用v b a 和e x c e l 对数值的处理优势，开发了一套完 整实用的新设法人项目财务评价系统。最后通过对某新建煤炭项目的评价检测了 系统的准确性。 论文的主要特点是结合最新的方法与参数和财税法规，采用先进、合理的评 价方法，使得评价结论能客观、全面的反映项目的实际情况。同时利用计算机开 发新设法人项目财务评价系统，使得评价工作更加高效、结论更加准确。有利于 促进投资项目财务评价方法和程序的规范化、标准化、信息化，提高工作效率。 关键词：新设法人项目；财务评价；系统开发 a b s t r a c t f i n a n c i a le v a l u a t i o no fn e wi n v e s t m e n tp r o j e c td e t e r m i n e s t h ef i n a n c i a l f e a s i b i l i t ya n di d e n t i f yt h ef i n a n c i a lv a l u et oi n v e s t o r sb ya n a l y z e dt h ep r o f i t a b i l i t y , s o l v e n c ya n df i n a n c i a lv i a b i l i t y i ti s a ni m p o r t a n tm e a n sf o rm a k i n gs c i e n t i f i c d e c i s i o nt oi n v e s t m e n tp r o j e c t s ，a n da l s oi sab a s i so fp r o j e c ti n v e s t m e n tr i s ka n a l y s i s t h i sp a p e rs t a r t i n gw i t ht h eo r i g i no ft h ei n v e s t m e n tp r o j e c tf i n a n c i a le v a l u a t i o n t h e o r y , i n t r o d u c e si t sd e v e l o p m e n tc o u r s ea n dt h el a t e s ta c h i e v e m e n t s a b o u tt h i s t h e o r y , a n dd e s c r i b e st h ei n v e s t m e n tp r o j e c tf i n a n c i a l e v a l u a t i o np r i n c i p l e sa n d m e t h o d s i nt h en e e do fi n v e s t m e n tp r o j e c tf i n a n c i a le v a l u a t i o np r i n c i p l e sa n d m e t h o d sa n di t ss o f t w a r e ，a c c o r d i n gt ot h ec h a r a c t e r i s t i c so ft h ei n v e s t m e n tp r o je c t ， c o m b i n i n gw i t ht h ec u r r e n tm e t h o d sa n df i n a n c i a la n dt a x a t i o ns y s t e mo fi n v e s t m e n t p r o je c tf i n a n c i a le v a l u a t i o n ，a n a l y z e dt h ea r i t h m e t i co fb a s i c d a t aa n dt h e i rr e l a t i o ni n a l lt h ef o r m si nd e t a i l s t h e nm a k i n gt h eb e s tu s eo fv b aa n de x c e lt od e a lw i t h n u m b e r s ，d e v e l o p e da ni n t a c ta n dp r a c t i c a ls o f t w a r es y s t e mo fi n v e s t m e n tp r o j e c t f i n a n c i a le v a l u a t i o n a tl a s tc h e c k e di t sa c c u r a c yb ye v a l u a t e dan e wc o a lm i n e c o n s t r u c t i o np r o je c t s t h ef e a t u r eo ft h ep a p e ri st h a tb yc o m b i n i n gw i t ht h el a t e s tp r i n c i p l e sa n d m e t h o d sa n df i n a n c i a la n dt a x a t i o ns y s t e m ，u s i n ga d v a n c e da n dr a t i o n a le v a l u a t i o n m e t h o d s ，m a d et h ec o n c l u s i o nm o r eo b je c t i v ea n dc o m p r e h e n s i v er e f l e c t e dt h ea c t u a l s i t u a t i o no fi n v e s t m e n tp r o j c o t s b yu s i n gc o m p u t e rd e v e l o p e di n v e s t m e n tp r o j e c t e v a l u a t i o ns y s t e m ，m a k et h ef i n a n c i a le v a l u a t i o nm o r ee f f i c i e n ta n da c c u r a t e ，a n d p r o m o t et h em e t h o d sa n dp r o c e d u r e ss t a n d a r d i z a t i o n ，i n f o r m a t i o n a la n dr a i s ew o r k i n g e f f i c i e n c y k e yw o r d ：n e wi n v e s t m e n tp r o j e c t ；f i n a n c i a le v a l u a t i o n ：s y s t e m d e v e l o p m e n t i i 长沙理工大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均 已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名： 札 | 醐7 町肋日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库 进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时 授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到中国学位论文全文数据库，并 通过网络向社会公众提供信息服务。 本学位论文属于 作者签名： 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“”) - - 。1 h ，k ； 导师签名：；：，、，：； ； ；：i 、 ； j ；。0 ，j ； “一二。0 ；a 驴e t 5 只订e 1 年 年 罗身引，f巧，彳1 f 期 期 日 日 1 1 选题背景及意义 1 1 1 选题背景 第1 章绪论 近年来，由于经济的快速发展，投资项目增多，资金额度也越来越大。为适 应经济发展的需要，规范建设项目经济评价工作，提高项目决策的科学化水平、 引导和促进各类资源的合理有效配置，充分发挥投资效益，国家发展改革委和建 设部联合颁布了新的建设项目经济评价方法与参数一建设项目经济评价方法与 参数( 第三版) 。新的方法与参数在项目的生存能力、项目投资人的盈利能力、 项目的还款能力、项目利润指标和不确定性分析等方面都作了调整，并新增对投 资项目进行风险分析【l 】。但目前国内的很多单位部门仍在采用过去的评价方法与 参数，其不能准确、科学的反映拟投资项目的真实状况，从而有可能造成决策失 误，投资失败的严重后果。论文借助这个背景，拟采用先进的计算机手段，结合 最新的财务评价方法和参数，紧密联系实际，构建评价模型，开发适用于新设法 人项目的财务评价系统。使投资项目的评价工作逐步走向理性化、规范化和标准 化，减少人为因素，提高工作效率。 1 1 2 选题意义 投资项目财务评价是工程项目建设中的一个极其重要的环节。财务评价分析 报告不仅是投资者进行投资决策的重要依据，也是银行提供贷款的重要依据，还 是有关部门和企业建立经济合作关系及签订协议或合同的依据，更是当地政府批 准建设执照所必不可少的依据【2 】。所以在进行投资项目的财务评价时，如果采用 全面、正确合理的评价方法与参数和财税法规，认真细致的进行评价，其结论就 能反映出项目的真实情况。那么有可能做到投资少、见效快、效益高的效果。如 果采用的方法与参数不合理，搞得不认真，其结论就可能不准确，有可能使投资 项目失败。论文采用最新的评价方法与参数和财税法规进行投资项目财务评价， 从而可对投资项目进行全面、科学和准确的评价，对提高投资决策水平具有非常 重要的意义。 在投资项目财务评价过程中有大量繁琐的计算、填表和绘图等重复性工作， 需要长时间、高强度的劳动。传统的手工方法准确性主要依赖于评价人员的知识、 经验的丰富程度及可靠程度，具有很大的主观局限性。评价过程中常常因为一个 参数的变动需要重复计算，既费时间又易出错。而且我国宏观经济未来的不确定 性，以及经营环境的复杂多变性，导致了投资项目未来的不确定性【3 1 ，因此传统 的人工方式对投资项目的评价具有很大的难度。利用计算机建立财务评价系统进 行投资项目的财务评价，既可以解决评价过程中计算量大、计算复杂的问题，又 能促使投资项目财务评价的方法和程序规范化、标准化，提高工作效率。 项目评价需要处理大量的数据表格及文档材料，如果采用人工方式势必要出 现许多不同的版式，在管理、操作、归档上出现许多的不便，如果采用投资项目 财务评价系统这些都将会更加的规范化，条理化。而且它是可复制的，不会因为 人的因素而改变、消失，可以成为企业永久财富 4 1 。 同时，论文结合技术经济学的专业知识，以计算机为工具，通过建立新设法 人项目的财务评价系统，来解决项目可行性分析中的财务评价问题，对技术经济 评价的信息化作出了一定的贡献。 1 2 项目财务评价的国内外研究现状 1 2 - 1 国外研究现状 投资项目财务评价，可以追溯到资本主义时期，其特点是寻求最大的企业利 润。随着资本主义的发展，经营技术诸如统计、会计管理方法不断地获得重大改 进，使投资项目的评价逐渐切合实际和系统化f 5 1 。 在美国，1 9 0 2 年根据河流与港口法( r i v ea n dh a r b o r sa c t ) 评价水域资 源工程项目；1 9 3 6 年，洪水治理法( t h en a t i o n a lf l o o dc o n t r o la c t ) 通过后项 目财务评价取得了法定的地位。然而，谈到项目财务评价作为种评价方法，始 于2 0 世纪5 0 年代。在二战后，资本主义国家根据凯恩斯理论，大量增加公共开 支，进行公共设施建设以缓和国内矛盾。由于公共工程与社会福利项目是以宏观 财务效益与社会效益为主，项目财务评价满足不了这类项目的评价要求，而且当 时发展中国家工业规划日益发展，也迫切需要从国家立场出发的评价方法，因而 项目财务评价方法得以迅速发展【6 l 。 6 0 年代末，随着福利财务学和发展财务学的发展，项目财务评价方法由不考 虑分配效果的传统费用效益分析方法发展为以新福利财务学为基础的现代费用效 益分析法，这就形成了以加强财务增长的效率目标加上收入分配的公平日标为内 容的项目财务评价方法。1 9 6 8 年，财务合作与发展组织( o e c d ) 出版了发展 中国家工业项目分析手册，这是第一本应用现代费用效益分析来解决发民中国家 的项目财务评价的著作。发展中国家工业项目分析手册中推荐的使用方法被称 为o e c d 法( 也叫l m 法) ，此方法建议使用以世界货币为基础价格和汇率作 2 为计价标准来评价项目的投入和产出，以净现值( n p v ) 和内部收益率( i r r ) 的大小作为评价的判据。主要特点是，将项目的投入品和产出品分为可贸易和不 可贸易品，并以边境价格基准计算外贸品的影子价格。1 9 7 2 年联合国工业发展组 织( u n i d o ) 发表的项目评价指南提出了另一种项目财务评价即u n i d o 法， 此方法以用本国货币单位计算的国内价格和采用标准转换系数作为评价项目的投 入和产出计价的影子价格，此方法仍然以净现值( n p v ) 和内部收益率( i r r ) 的大小作为评价的判据【7 1 。由o e c d 和u n i d o 提出的项目评价方法称为现代费 用效益分析( 亦称新方法论) ，以别于传统的费用效益分析方法。 投资项目财务评价的主要成果。 1 、由o e c d 在1 9 6 8 年出版的发展中国家工业项目分析手册( 英国牛津 大学著名福利财务学家i m d l i t t l e ( 里特尔) 和财务学教授j a m i r r l e s s ( 米尔里 斯) 著) 。这是一本应用现代费用效益分析方法来解决发展中国家的项目财务评价 的著作。手册中推荐使用的方法被称为o e c d 法( 即卜m 法) ，此法建议使 用以世界货币单位为基础价格和汇率作为计价标准来评价项目的投入和产出，并 以项目对国民收入中积累的贡献作为项目评价目标。1 9 7 4 年l m 法原作者对原 著进行补充修改后又发表了发展中国家项目评价和规划，进一步对费用效益分 析作了更系统的解释【8 】。 2 、1 9 7 2 年由u n i d o 出版的项目评价准则( 英国伦敦财务学院教授 p s d a s g u p t a ( 达斯古普塔) 、a s e n ( 森) 与美国哈佛大学教授s a m a r g l i n ( 马 格林) 合著) 。此书系统地介绍了工发组织所推荐的就工业项目编制和评价进行社 会费用效益分析的一整套方法和所积累的一整套实践经验，是针对发展中国家需 要而制定的一套准则。此书被称为对项目评价具有指导意义和有一定权威性的文 献。此法以用本国货币单位计算的国内价格和采用标准转换系数作为计价标准来 评估项目的投入和产出，并以累积总消费作为项目评价目标。 3 、1 9 7 5 年由世界银行财务学家林恩斯奎尔和范德塔尔合著的项目财务分 析一影子价格的推导和估算是西方项目财务评价方面的主要文献之一。此书使 世界银行的传统实践和项目评价领域理论上的最新进展相一致，并提供了一套项 目评价的理论与方法。该书重点讨论了影子价格的理论和方法，推导了影子价格 的计算公式，并考虑了收入分配的影响，通过加权方法把所有的评价指标数值归 纳成一个最终单一的数值，为使复杂的多目标项目决策变成简单的单项目标决策 提供了一种示范性方法【9 】。 4 、1 9 7 8 年由世界银行工作人员约翰汉森( j h a n s e n ) 为工发组织撰写的项 目评价使用指南，是主要根据u n i d o 法编写的一本适用于发展中国家项目评价 的工作指南。书中确立了把项目评价的最重要方面内容结合在一起的结构，把准 则中项目评价方法的程序分为财务分析、储蓄分析、收入分析和高价值与低价 3 值分析五个阶段来衡量项目的社会财务效益，并逐一详细地介绍了各个阶段的调 整与评价方法，创造性地设计了便于分析计算的标准表格和图解法，可以简便地 按顺序得出各阶段的分析结果，又可将各阶段各种因素综合并列进行比较，以利 于对项目做出全面适当的评价和正确的选择【1 0 1 。 5 、1 9 8 0 年由联合国工发组织和阿拉伯国家工业发展中心联合编写的工业 项目评价手册是提供给发展中国家评价工业投资项目用的一本工作手册。手册 所推荐的方法被称为阿拉伯方法，其目的是为发展中国家的社会费用效益分析提 供一种协调的、相当简单的、容易理解的逐步进行工作的方法以利于缩小理论与 实践之间的差距。此法不主张在项目实际评价中应用影子价格，而采用实际国内 市场价格，计算项目的国民收入净增值，作为判断项目的价值标准，其基本思想 是以一个项目对社会总生产的贡献来判断项目的好坏【1 1 1 。 1 2 2 国内研究现状 1 、理论研究现状 从5 0 年代开始，我国主要沿用苏联的技术经济论证方法，对“一五 期间的 1 5 6 个重点项目建设采用了较为简单的静态的技术经济分析方法，用以选择项目 和编制项目设计任务书，这对当时的新设法人项目决策和前期工作管理起到了积 极有益的作用，获得了良好的投资效果。1 9 8 2 年，中国银行在世界银行的帮助下， 制定了工业贷款项目评估手册，作为评估贷款项目的依据。这在我国是首次将 费用效益分析方法较系统地应用于项目评估手册中，手册经过两次全面修订， 实践证明，这套项目评估方法是行之有效的。为了制订出一套适合我国国情的统 一的项目评价方法体系，国务院技术经济研究中心会同国家计委、国家科委组织 全国有关设计、规划、咨询、研究、金融、管理机构及高等院校进行了财务评价 研究，并多次召开全国性会议，交流成果，于8 7 年9 月，国家计委正式颁发了建 设项目经济评价方法与参数，经过5 年的广泛应用，结合财务体制改革形势的发 展和“方法与参数 试行中反映出来的问题，在大量调查研究和专题研究工作的 基础上，对“方法与参数 进行了补充和修改，于9 3 年4 月正式发布执行新版建 设项目经济评价方法与参数( 第二版) 。目前，经济评价的主要依据是企业财 务通则、企业会计准则、国家计委和建设部颁布的建设项目经济评价方法与 参数等相关财税制度、信贷政策和其他国家或地方的行业标准。在刚刚修订的 建设项目经济评价方法与参数( 第三版) 中，在项目财务评价方面做了一定的 调整。修改后，更加注重分析项目的生存能力，项目投资人的盈利能力、项目的 还款能力和项目利润指标等内容。针对非营利性项目特点，补充了财务生存能力 分析内容和方法；并根据非营利性项目市场化程度的不同，分类规范了财务分析 方法。在评价项目偿债能力方面，偿债能力指标不再使用借款偿还期而使用利息 4 备付率和偿债备付率，更符合当前债务融资的实际情况。调整后的非折现的盈利 指标也与国际通行的指标和财政部考核企业的指标保持一致。此外，在不确定性 分析方面，修订版在保留传统盈亏平衡分析和敏感性分析方法的基础上，增加了 敏感度和临界值两个指标，使敏感性分析结果量化，操作性更强；新设的风险分 析主要识别经济风险的基本因素，规范风险分析的过程与分析方法，借鉴世界银 行的经验提出风险等级矩阵分类法，根据实践经验提出了风险应对的原则，并给 出不同的项目应当使用不同的风险分析方法与步骤【1 2 1 。它体现了我国实行社会主 义市场财务体制对建设项目财务评价与评估的新要求，它的出版提高了我国对项 目财务评价方法的科学性、实用性和可操作性，这必将会进一步提高我国投资决 策科学化、规范化的水平。 2 、应用研究现状 随着投资项目财务评价理论的不断发展完善和计算机行业的高速发展，国内 的一些生产经营公司、工程承包公司、工程咨询公司、投资公司、金融贷款机构 都开始设计研究投资项目财务评价软件，利用计算机手段来快速高效的完成对投 资项目的财务评价，都取得了较好的成果。目前国内具有代表性的该类软件有： 长沙海联投资咨询管理有限公司开发的海联项目可研经济评价系统、果泽奎开发 的可研专家和南方投资咨询有限公司开发的建设项目经济评价软件等。 海联项目可研经济评价系统 海联项目可研经济评价系统是由长沙海联投资咨询管理有限公司开发，该公 司是国内较早开始应用计算机开发项目可行性软件的公司之一。其在海联项目可 研经济评价系统开发过程中采用分行业开发，不同行业开发不同版本的专用版软 件的开发策略。从而达到有效的避开部分因国内财务评价环境和评价对象的多变 性而带来的系统开发难度的目的。同时软件采用e x c e l 为平台，充分利用了e x c e l 强大的函数系统。财务评价基础数据一次性输入，所有评价结果通过基础数据一 次性运算完成。该软件界面简洁、表格直观、数据关系明晰、操作简单，所有图 表同时生成，方便灵活。但也有一定的局限性：( 1 ) 在用户输入基础数据时不能智 能识别用户输入数据的错误；( 2 ) 一旦评价结果生成就不能再对盈亏平衡分析和敏 感性分析参数进行调整；( 3 ) 软件对不同评价对象的适应性不强，计算期等采用固 定的期限而不是动态取值；( 4 ) 软件以e x c e l 为平台，但e x c e l 仅起到数据容器的 作用，用户若想对评价结果进行其它利用或调用比较麻烦。 可研专家 可研专家由国内专家果泽奎开发。是国内针对财务评价环境的变化而更新得 最快的财务评价软件，适应能力强。其最新版依据2 0 0 6 年国家发展和改革委员会 与建设部共同发布的建设项目经济评价方法与参数( 第三版) 及目前国内最新 的财部法规编制。其完全适应投资体制改革不同审批制度需要、充分体现最新版 5 企业所得税和增值税转型和各项财税法规新规定。基础数据根据图表录入，设置 广泛，可简可繁，可满足各种复杂和简单要求。同时系统可自动生成最新规范的项 目可行性研究报告、项目建议书、项目核准申请报告。但该系统也有一定的局限 性是：( 1 ) 用户界面不够友好，人机对话功能缺乏。所有操作过程均是在一系列表 格中填入数字，极易出错。( 2 ) 基础数据的录入要求较高、较多。( 3 ) 系统以e x c e l 为平台开发，在系统评价过程中充分发挥了e x c e l 的强大功能，但用户在评价中 和评价后均不能调用e x c e l 的功能。 建设项目经济评价软件 由南方投资咨询有限公司开发的建设项目经济评价软件是目前在该类软件开 发与应用当中最成功的案例之一。其软件具有报表功能、图形功能、概率分析、 容错功能、在线帮助功能、数据保存功能、方案比较功能、经济分析功能( 国民 经济评价功能) 、合资项目评价功能、改扩建项目评价功能，是目前国内开发的功 能较全面和先进的软件之一。但在界面设计和人机对话功能方面表现得较差，有 待进一步加强。论文开发的基于e x c e l 平台的新设法人项目财务评价系统就借鉴 了该软件的一些优点。 1 3 论文研究的主要思路 随着经济的快速增长，企业的各种项目投资每年以惊人的速度递增，然而， 很多单位由于缺乏项目评估专业技术人员，忽视对各种新建投资项目风险的科学 预测，往往对投资项目评估不够准确，致使投资项目未达到预期的经济效益。因 此开发新设法人项目财务评价系统，科学地对拟投资的项目进行财务可行性分析， 就显得越来越重要。经导师批准，选定“基于e x c e l 的新设法人项目财务评价系 统的研究开发作为本人的论文研究方向。 作为计算机辅助企业管理信息系统的重要组成部分一投资项目财务评价系 统，在国外应用中取得了较高的经济效益，国内的一些单位也开展了此项工作的 研究和应用。但是直接购买应用国外现成软件进行财务评价活动，往往不能收到 较好的经济效果。主要原因是国内外企业在组织机构、管理思想以及财税法规等 方面存在一定的差异。因此，研究、开发适用于国内企业的项目投资模式的软件 显得尤为迫切。并且随着计算机技术的迅速发展，计算机被各行业的企业广泛应 用，企业处理数据的能力得到了较大的增强，如何管理大量的数据并通过对数据 的综合分析获取决策所需的各类信息，成为企业关注的重要课题【”】。 针对以上问题，论文作了有益的探索。通过调研国内外最新财务项目评价分 析方法和财务评价分析系统，选定适用于国内企业的财务评价方法，设计适用于 国内企业的新设法人项目财务评价系统。以结构化分析法作为系统总体设计的方 6 法，各子系统运用面向对象与原型法相结合的开发方法，采用m i c r o s o f te x c e l 2 0 0 3 开发工具具体实现。 1 4 论文的创新点 1 、论文结合技术经济学专业所学知识，利用计算机手段，开发一套基于e x c e l 平台的新设法人项目财务评价系统，从而使得项目财务评价工作更加高效、结论 更加准确。有利于促进项目财务评价方法和程序的规范化、标准化，提高工作效 率。为技术经济评价工作的信息化作出了一定的贡献。 2 、论文根据建设部建设项目财务评价方法与参数( 第三版) 的内容和最 新的财税法规构建投资项目的财务评价方法和选择评价参数。全面把握了新设法 人项目的可行性研究与分析要求。因而可以避免疏漏，为投资决策者提供可以信 赖的依据。 3 、系统在实现上采用了动态式和开放式算法。对计算期、建设期、投产期、 达产期、产品数、外购材料、外购燃料动力数等理论上只受e x c e l 的取值范围限 制。完全满足不同企业的不同要求，实现动态的输入与计算。同时，系统可以针 对不同的企业不同特点进行相应报表科目的添加与删除，评价结果即时更新，完 全实现开放性。 4 、三库理论在新设法人项目财务评价系统开发中的应用。各行业新设法人项 目财务评价有很大的区别，同时我国的评价与参数和财税制度都在发展中进一步 完善，变化较大。因此系统的适应性成了该类软件最大的瓶颈。为了增强系统的 适应性，新设法人项目财务评价系统应用了三库理论，部分报表采用了参数( 数 据) 、手段( 关系) 、目的( 结果) 独立存储的方式。 7 第2 章项目财务评价的相关理论 2 1 项目财务评价的内涵 l 、新设法人项目的概念 新设法人项目是指由新组建的项目法人投资建设的项目。其特点是：项目投 资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成；由新设项目法人承担融资责任和风 险；从项目投产后的财务效益情况考察偿债能力【l 4 1 。 它是将自有资金和筹集资金直接用于购建固定资产和流动资产，形成实物资 产并能产出具有价值和使用价值的产品( 或提供劳务) 的工程项目。这是在给定 的期限和地点内，按照设计规定的质量要求与预算范围一次完成的为某项开发目 标而规划的投资、政策以及机构等活动的综合体。包括：对土建工程和设备的投 资；提供有关设计和工程技术、施工监督以及改进操作和维修等服务；组建项目 实施机构，对人员进行培训；改进有关价格、补贴或成本回收等方面的政策；拟 定项目实施计划等五个要素。新设法人项目是在技术、经济和组织上独立的投资 单位。 2 、项目财务评价的基本概念 项目财务评价是指在一定的社会经济制度下，通过编制财务评价报表，采用 现代分析方法计算财务指标【1 5 】。对于经营性项目，主要分析项目的盈利能力、偿 债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性，明确项目对财务主体及投资 者的价值贡献。对于非经营性项目，财务评价主要分析项目的财务生存能力f l6 1 。 2 2 项目财务评价的原则 1 、效益与费用计算口径对应一致。将效益与费用限定在同一个范围内，才有 可能进行比较，计算的净效益才是项目投入的真实回报。 2 、收益与风险权衡。投资人关心的是效益指标，但是对于可能给项目带来风 险的因素考虑得不全面，对风险可能造成的损失估计不足，结果往往有可能使得 项目失败。收益与风险权衡的原则提示投资者，在进行投资决策时，不仅要看到 效益，也要关注风险，权衡得失利弊后再行决策【l7 1 。 3 、定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主。财务评价的本质就是要对 拟建项目在整个计算期的经济活动，通过效益与费用的计算，对项目经济效益进 8 行分析和比较。一般来说，项目财务评价要求尽量采用定量指标，但对一些不能 量化的经济因素，不能直接进行数量分析，对此要求进行定性分析，并与定量分 析结合起来进行评价。 4 、动态分析与静态分析相结合，以动态为主。动态分析是指利用资金时间价 值的原理对现金流量进行分析。静态分析是指不对现金流量进行折现分析。项目 财务评价的核心是折现，所以分析评价要以折( 动态) 指标为主。非折现( 静态) 指标与一般的财务指标内涵基本相同，比较直观，但是只能作为辅助指标【l 引。 5 、计算期采用统一价格； 财务评价采用的价格称为财务价格，即以现行价格体系为基础的预测价格。 现行价格的变化受多种因素的影响，对于价格变动因素，项目财务盈利能力分析 和清偿能力分析原则上应作不同处理。 对物价总水平上涨因素可区别不同情况，作不同的简化处理。 2 3 项目财务评价的步骤 项目财务评价是在项目市场分析和实施条件分析的基础上进行的，它主要是 利用有关的基础数据，通过编制财务报表，计算各项财务分析指标，进行项目的 财务分析，得出评价结论【1 9 】。具体包括以下几个步骤： 项目财务评价的主要内容包括：项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。 项目财务评价一般包括以下几个步骤： 1 、准备阶段 项目财务评价前的准备工作包括： 熟悉拟建项目的基本情况。如建设目的、意义、要求、建设条件及投资环 境，有关技术决定等。 收集整理基础数据资料。包括项目投入物和产出物的数量、质量、价格以 及项目实施进度安排等情况。 编制辅助报表，进行财务效益与费用估算。辅助报表是编制财务评价基本 报表的基础，包括建设投资估算表建设期利息估算表、总成本费用估算表、流动 资金估算表、项目总投资使用计划与资金筹措表和营业收入、营业税金及附加和 增值税估算表等。 2 、编制财务报表，进行财务评价。将分析和估算所得的财务基础数据进行汇 总，编制项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、投资各方现金流量表、 利润与利润分配表、财务计划现金流量表、资产负债表及借款还本付息计划表等 财务基本报表。依据财务报表计算反映项目盈利能力、偿债能力和财务生存能力 的各项评价指标，进行项目财务分析。 9 3 、进行不确定性分析与风险分析 通过盈亏平衡分析和敏感性分析等不确定性分析和风险分析方法，评价项目 可能面临的风险及在不确定条件下适应市场变化的能力和抗风险的能力，得出项 目在不确定条件下的财务分析结论或建议。 4 、得出财务效益评估结论 将上述财务分析和不确定性分析的结果，与国家有关部门公布的基准值，或 与经验标准、历史标准和目标标准等加以比较，从财务的角度做出项目可行与否 的结论。 1 0 第3 章新设法人项目财务评价系统的业务分析 3 1 评价的内容和步骤 评价的内容和步骤见图3 1 。 3 2 项目的基础数据预测 3 2 1 项目总投资 应编制建设投资估算表和建设期利息估算表。 3 2 1 1 总投资构成 总投资构成如图3 2 所示。 3 2 1 2 固定资产投资 1 、建筑工程费 建筑工程费是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，如场地平整， 建设厂房、仓库、电站、设备基础、工业窑炉、矿井开拓、桥梁、码头、堤坝、 隧道、涵洞、铁路、公路、水库、水坝、管线敷设、露天剥离等项目工程的费用。 建筑工程费估算一般采用的方法有：单位建筑工程投资估算法；单位实物工程量 投资估算法；概算指标投资估算法。 2 、设备及工器具购置费估算 设备及工器具购置费，包括设备的购置费、工器具及生产用办公家具购置费、 现场制作费、标准设备费和相应的运杂费。 设备购置费= 设备原价+ 设备运杂费 设备原价指国产设备( 国产标准设备、国产非标准设备) 、进口设备的原价， 国内设备和引进设备的价格需要分别估算。 设备运杂费= ，设备原价设备运杂费率 工具、器具及生产家具购置费一般以设备购置费为计算基数，按照部门或行 业规定的工具、器具及生产家具购置费率计算。即： 工器具及生产家具购置费寻设备购置费定额费率 ( 1 ) 国内设备的购置费。国内设备的购置费为设备原价加运杂费。 ( 2 ) 进口设备购置费 进口设备购置费= 进口设备货价+ 进口从属费用+ 国内运杂费 进口设备货价按交货地点和方式的不同，分为离岸价( f o b ) 与到岸价( c i f ) 两种价格。 进口从属费用包括国外运费、国外运输保险费、进口关税、进口环节增值税、 外贸手续费和银行财务费和海关监管手续费。 国内运杂费包括运输费、装卸费、运输保险费等。 项目万粟设计 i 融 厂基叫建薹投资 资 i础叫营业收入 前 l数_ 经营成本 分 i据_ 流动资金 基 利润与利财务计划现资产负 “ 润 静态分析偿债能力分析财务生存 ( 总投资收益率)( 偿债备付率)能力分析 ( 资本金 否 资本金现金流量分析 ( 资本金i r r ) 投资各方现金流量分析 ( 投资各方i r r ) 不确定性分析 图3 - 1 新设法人项目财务评价内容及步骤 工程费用 固定资产投资卜一十叫其他费用 主夏；磊磊翮l 1 翌兰鍪望 流动资金 图3 - 2 新设法人项目总投资构成 1 2 建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费 工程建设其它费用 基本预备费 涨价预备费 新设法人项目总投资 3 、安装工程费估算 安装工程费通常按行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估 算。具体计算可按安装费率、每吨设备安装费或者每单位安装实物工程量的费用 估算，即： 安装工程费= 设备原价安装费率 安装工程费= 设备吨位每吨安装费 安装工程费= 安装实物工程量安装费用指标 4 、工程建设其他费用估算 工程建设其他费用指建设投资中除建筑安装工程费用、设备及工器具购置费、 安装工程以外所必需花费的其他费用。工程建设其他费用应按国家有关部门或行 业规定的内容、计算方法和费率或取费标准分项估算。 5 、基本预备费估算 基本预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费及工程建设其 他费用之和为计算基数，按行业主管部门规定的基本预备费率计算。计算公式为： 基本预备费= ( 建筑工程费+ 设备工器具购置费+ 安装工程费+ 工程建设其 他费用) 基本预备费率 6 、涨价预备费估算 涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和为计算基 数。计算公式为： p c = l 【( 1 + ) f - 1 j t = l 式中：p c 一涨价预备费； i t - 第t 年的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费之和； f - 建设期价格上涨指数； n 一建设期。 建设期价格上涨指数，政府部门有规定的按规定执行，没有规定的由可行性 研究人员预测。 3 2 1 3 建设期利息估算 建设期利息是指项目借款在建设期内发生并记入固定资产的利息，包括借款 利息及手续费、承诺费、管理等财务费用。估算建设利息应按以下步骤进行： 明确建设投资分年计划。即根据项目进度计划，提出建设投资分年计划，列 出各年投资额，并明确其中的外汇和人民币。 选择利率。估算建设期利息，应采用年有效利率。故应注意名义年利率和有 效年利率的换算。将名义年利率折算为有效年利率的计算公式为： r = ( 1 + 三) m l m 式中：r 一有效年利率 1 3 r 一名义年利率 m 一每年计息次数 当建设期用自有资金按期支付利息时，可不必进行换算，直接采用名义年利 率计算建设期利息。 计算建设期利息。为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款 当年按半年计息，其余各年份按全年计息，计算公式如下： 采用自有资金付息时，按单利计算： 各年应计利息= ( 年初借款本息累计+ 本年借款额2 ) 采用复利方式计算时： 各年应计利息= ( 年初借款本息累计+ 本年借款额2 ) 3 2 1 4 报表 x 名义年利率 有效年利率 表3 - 1 建设投资估算表单位：万元 工程或 建筑设备安装其他 序号 合计 费用名称 工程费购置费工程费费用 l 工程费用 1 1 主体工程 x x x 1 2 其它工程 x x x 2 其他费用 2 1 x x x 3 预备费 3 1 基本预备费 3 2 涨价预备费 4 建设投资合计 表3 2 建设期利息估算表单位：万元 计算期 序号项目合计 12n 1 借款 1 1 建设期利息 1 1 1 期初借款余额 1 1 2 当期借款 1 1 3 当期应计利息 1 1 4 期末借款余额 1 2 其它融资费用 1 3 小计 1 4 续上表 计算期 序号项目合计 12n 2 债券 2 1 建设期利息 2 1 1 期初债券余额 2 1 2 当期债券金额 2 1 3 当期应计利息 2 1 4期末债券余额 2 2其它融资费用 3 3 小计 3 合计 3 1 建设期利息合计 3 2其他融资费用合计 3 2 2 资金筹措 建设项目所需要的资金总额由自有资金、赠款、借入资金三部分组成。见图 3 3 所示。 3 2 3 流动资金 图3 - 3 新设法人项目资金筹措 编制流动资金估算表，并结合前面的投资、利息和筹资情况编制项目总投资 使用计划与资金筹措表。 1 5 3 2 。3 1 流动资金构成 流动资金构成如图3 4 所示： 图3 - 4 新设法人项目流动资金构成 3 2 3 2 流动资金的估算 流动资金估算方法可采用扩大指标估算法或分项详细估算法。 扩大指标估算法，是一种简化的流动资金估算方法，一般可参照同类企业流 动资金占营业收入或经营成本的比例，或者单位产量占用营运资金的数额估算流 动资金【2 0 1 。 分项详细估算法是对流动资产和流动负债主要构成要素即存货、现金、应收 账款、预付账款以及应付账款和预收账款等几项内容分项进行估算，据此计算获 得企业总流动资金的需要量。计算公式如下： 流动资金= 流动资产一流动负债 流动资产= 应收账款+ 预付账款+ 存货+ 现金 流动负债：应付账款+ 预收账款 流动资金本年增加额= 本年流动资金一上年流动资金 流动资金估算的具体步骤是首先确定各分项最低周转天数，计算出周转次数， 然后进行分项估算。 1 、周转次数的计算 周转次数= 3 6 0 天最低周转天数 各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的平均周转天数并结 合项目特点确定，或按部门( 行业) 规定，在确定最低周转天数时应考虑储存天 数、在途天数，并考虑适当的保险系数。 2 、流动资产估算 存货的估算。存货是指企业在日常生产经营过程中持有已备出售，或者仍然 1 6 处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程中将消耗的材料或物料等，包括各类 材料、商品、在产品、半产品和产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购 原材料、燃料、其他材料、在产品和产成品，并分项进行计算。计算公式为： 存货= 外购原材料、燃料+ 其他材料+ 在产品+ 产成品 外购原材料、燃料= 年外购原材料、燃料费用分项周转次数1 其他材料= 年其他材料费用其他材料周转次数 在产品= ( 年外购原材料、燃料动力费用+ 年工资及福利费+ 年修理费+ 年 其他制造费用) 在产品周转次数 产成品- - ( 年经营成本一年其他营业费用) 产成品周转次数 应收账款估算。应收账款是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金， 计算公式为： 应收账款- - - 年经营成本应收账款周转次数 预付账款估算。预付账款是指企业为购买各类材料、半成品或服务所预先支 付的账款，计算公式为： 预付账款= 外购商品或服务年费用金额预付账款周转次数 现金需要量估算。项目流动资金中的现金是指为维持正常生产运营必须预留 的货币资金，计算公式为： 现金= ( 年工资及福利费+ 年其他费用) 现金周转次数 年其他费用= 制造费用+ 管理费用+ 营业费用一( 以上三项费用中所含的工 资及福利费、折旧费、摊销费、修理费) 3 、流动负债估算 流动负债是指将在一年( 含一年) 或者超过一年的一个营业周期内偿还的债 务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、 应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。 在项目评价中，流动负债的估算可以只考虑应付账款和预收账款两项。 计算公式为： 应付账款= 外购原材料、燃料动力及其他材料年费用应付账款周转次数 预收账款= 预收的营业收入年金额预收账款周转次数 3 2 3 3 报表 表3 - 3 流动资金估算表单位：万元 周转 计算期 序号项目最低周转天数 次数12n l 流动资产 1 1 应收账款 1 2 存货 1 2 1 原材料 1 注意对外购原材料、燃料应按种类分类确定最低周转天数进行估算。 1 7 续上表 最低周周转计算期 序号 项目 转天数次数 l2n 1 2 2 事幸 1 2 3燃料 1 2 4在产品 1 2 5 产成品 1 3 现金 1 4 预付账款 2 流动负债 2 1 应付账款 2 2 预收账款 3流动资金 4 当期增加额 表3 4 项目总投资使用计划与资金筹措表 ， 单位：万元