（管理科学与工程专业论文）会计稳健的检验及其影响因素和经济后果的分析.pdf

会计稳健的检验及其影响冈素和经济后果的分析 摘要 本文通过立足于会计稳健原则 采用国际上对两种会计稳健的定义 有条件 稳健 盈余稳健 定义为盈余对 坏消息 比对 好消息 反应更加及时 而无 条件稳健指权益资本的市价长期高于其账面价值 即用市价 账面价值比 m t b 来衡量 以a 股上市公司作为研究样本 对会计稳健进行了检验 并结合模型分 析方法 对影响会计稳健的动机及其实施带来的经济后果进行分析 取得了一系 列的研究成果 通过对a 股上市公司的实证检验结果表明 用市场收益来代表消 息 通过对盈余 收益的回归分析 发现盈余稳健存在的证据 同时期盈余对负收 益的敏感度是对正收益敏感度的两到三倍 正的盈余变化比负的盈余变化更加持 久 与盈余变化持久性一致的是正盈余变化的盈余反应系数 e r c s 高于负盈余 变化 通过对样本公司1 9 9 8 2 0 0 4 年的盈余 现金流和应计项目的时间序列特性 的分析 发现这一时期 会计盈余均值下滑不能反映企业的实际经营业绩下降 而是上市公司的会计稳健度在逐步提高 因而支持了中国会计准则改革的正面效 果和预期效应 对会计稳健的实证检验的意义在于 由于会计稳健在逐步提高 因此较高的市盈率也并不完全表示企业资产价值的高估 上市公司的财务报表并 不具有很强的可比性 进行财务分析要考虑到这一趋势 而不要夸大股票市场的 泡沫 本文发现有条件稳健和无条件稳健之间的负相关关系也存在于中国上市公 司 即在其他条件相同的情况下 m t b 比值较高的公司盈余反应不对称效应不如 m t b 较低的公司明显 而两种会计稳健负相关是由于对坏消息确认造成 低m t b 比率的公司在受到坏消息影响时 更加有可能采用资产减值等导致有条件稳健提 高的会计政策 因此衡量盈余反应不对称 有条件稳健 时要考虑到m t b 比值 并且控制m t b 比值 同时本文通过模型 分析了影响会计稳健的因素 验证了导 致有条件稳健的主要是资产减值和成本与市价孰低的会计计量方法 而导致无条 件稳健主要是加速折旧法和对未来现金流为正的投资项目采用历史成本计量 两 者受到不同的动机驱动 有条件稳健背后的经济动机主要是平衡不利事件发生时 管理层调高报告期盈余的趋势 而无条件稳健产生的动机是对特定的经济资产和 负债的定价存在困难 结合模型 本文还通过实证分析 证明收入平滑的计量手 段对有条件稳健产生了负面影响 降低了企业的会计稳健度 与无条件稳健相比 博l 学位论文 收入平滑对有条件稳健的影响作用更加明显 而收入平滑和无条件稳健两者结合 解释了有条件稳健的差异 最后 本文对会计稳健的经济后果进行了分析 企业 在选择与会计稳健相关的会计政策和方法时 既要考虑到会计稳健满足投资者风 险厌恶心理 也要考虑到会计稳健对会计信息质量带来的负面影响 企业最优的 会计稳健度随着投资者对收益和损失反应的不对称的增强而提高 随着投资者对 会计信息质量要求的提高而降低 总之 本文对会计稳健相关问题的深入和系统 地研究 提供了从会计计量手段和会计方法选择的微观层面来解释股票市场泡沫 的新视角 也拓宽了该理论的研究与应用领域 果 关键词 会计稳健 盈余反应不对称 有条件稳健 无条件稳健 经济后 i i 叁兰堡堡墼丝墼垒苎墅堡窒重2 丝鋈至量塑坌堑 a b s t r a c t t l l i sp a p e rb a s e so nt h ec o n s e r v a t i s mp r i n c i p l eo fa c c o u n t i n g d e f i n i n gc o n d i t i o n a l c o n s e r v a t i s ma se a r n i n g sr e f l e c t i n g b a dn e w s m o r eq u i c k l yt h a n g o o dn e w s u n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s ma st h e g a p b e t w e e nr e c o g n i z e da n du n r e c o g n i z e d c o m p o n e n t so fe q u i t y m e a s u r e db yt h em a r k e t t o b o o kr a t i o u s i n gd a t af r o m 1 9 9 8 2 0 0 4o fl i s t i n gc o r p o r a t i o n a n dw i t hf i n n s s t o c kr e t u r n st om e a s u r en e w s t h e p a p e rt e s t st h ec o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s mi nc h i n as t o c km a r k e tb yr e g r e s se a r n i n g so n r e t n r n sa n df i n dt h a tt h ec o n t e m p o r a n e o u ss e n s i t i v i t yo fe a r n i n g st on e g a t i v er e t u r n si s t w ot ot h r e et i m e st h a to fe a r n i n g st op o s i t i v er e r t r u s s ot h ee v i d e n c eo fa s y m m e t r i c t i m e l i n e s so fe a r n i n g si sf o u n do u t n 圮p a p e ra l s of m d st h a tt h et i m es e r i e so fa c c r u a l s i sak i n do fm e t h o dt o t e s tt h ec o n s e r v a t i s mi na c c o u n t i n ga n de x a m i n e st h er o l eo f a c c r u a l si na c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m 1 1 l ep a p e rf m d st h a tc o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s m r e f l e c t e di ne a r n i n g si sm a i n l yd u et ot h ea c c r u a lc o m p o n e n to fe a r n i n g s n o tt h ec a s h f l o wc o m p o n e n to fe a r n i n g s n ep a p e rf i n d san e g m i v ea s s o c i a t i o no fc o n d i t i o n a la n d u n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s m t h et e s ti n d i c a t e st h a ta s s e s s i n ge a r n i n g st i m e l i n e s sr e q u i r e s t h er e c o g n i t i o no f a n dc o n t r o lf o r m t b r a t i o t h r o u g has e r i e so fe m p i r i c a lt e s t s t h e p a p e rf i n d st h el i s t i n gc o r p o r a t i o n s a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mi si n c r e a s i n g t h eb u b b l e o fs t o c km a r k e ti sn o ta sl a r g ea st h ea c c o u n t i n gn u m b e r si m p l i e s n l ep a p e ra l s o e m p i r i c a l l ys u g g e s t st h a tt h ee x t e n to fc o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s mi si n f l u e n c e db yt h e d e g r e eo fi n c o m es m o o t h i n g a n di n c o m es m o o t h i n gc a nh e l pe x p l a i nt h ed i f f e r e n c e si n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s m i tf i n d st h a ti n c o m es m o o t h i n gh a sam o r er o b u s ti m p a c to n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s mt h a nd o e su n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s m t h ei m p a c to fw h i c h s e e m st ob ed e p e n d e n to nm e t h o d o l o g i c a lc h o i c e s i n c o m es m o o t h i n ga n du n c o n d i t i o n a l c o n s e r v a t i s mt a k e nt o g e t h e re l i m i n a t et h e s i g n i f i c a n td i f f e r e n c e s i nc o n d i t i o n a l c o n s e r v a t i s m t h r o u g hm o d e l t h ep a p e rs t u d i e st h ef a c t o r sa f f e c t i n ga c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m a n df i n d st h a tc o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s mi sm a i n l yd u et oi m p a i r m e n t a c c o u n t i n ga n dt h ev a l u i n gm e t h o do fl o w e ro fc o s t o rm a r k e tf o ri n v e n t o r y u n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s mi sc a u s e dm a i n l yb yt h eu s eo fa c c e l e r a t e dd e p r e c i a t i o na n d h i s t o r i c a lc o s ta c c o u n t i n gf o rp o s i t i v en e tp r e s e n tv a l u ep r o j e c t s t h e r ea r ed i f f e r e n t m o t i v e sb e h i n dt w ok i n d so fa c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m t h em o t i v a t i o nf o rc o n d i t i o n a l c o n s e r v a t i s mi st oc o u n t e r b a l a n c em a n a g e r sp e r c e i v e di n c e n t i v e st or e p o r tu p w a r d a c c o u n t i n gn u m b e r sd u r i n g d i f f i c u l tp e r i o d 1 r i 垃m o t i v a t i o nf o ru n c o n d i t i o n a l c o n s e r v a t i s mi st h ed i f f i c u l t yi nc e r t a i ne c o n o m i ca s s e t sa n dl i a b i l i t i e s v a l u a t i o n a c c o r d i n gt ob e h a v i o r a lf i n 撇t h e o r y i n v e s t o r sa r en o tf u l l yr a t i o n a ld u et oc o g n i t i v e i v p s y c h o l o g y s ot h e yp r e f e rc o n s e r v a t i v ea c c o u n t i n gr a t h e rt h a nn e u t r a la c c o u n t i n g b e c a u s ea c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mp r o v i d eac o m m i t m e n tw h i c hc a np o s i t i v e l yi n d u c e g r e a t e re f f o r ti nc o n l r o l l i n gi n f o r m a t i o na g g r e s s i v e n e s s 1 1 1 ev i e wt h a ta c c o u n t i n g c o n s e r v a t i s m n e g a t i v e l y a f f e c t st h eq u a l i t yo f a c c o u n t i n g i n f o r m a t i o ns u c ha s c o n s i s t e n c e n s e f u l n e 鹤 v e r i f i c a t i o na n dr e l e v a n c ea l s oe x i s t s t h ep a p e rs u p p o s e st h e o p t i m a la c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s mi n c r e a s e sw i t ha s y m m e t r yr e s p o n s eo fi n v e s t o rt o i n c o m ea n dl o s s a n dd e c r e a s e sw i t ht h ei n v e s t o r si n f o r m a t i o nq u a l i t yr e q u i r e m e n t e n h a n c e m e n t t b ep a p e rp r o v i d e san e wa n g l eo fv i e wt oe x p l a i nt h eb u b b l eo fs t o c k m a r k e ti nt h em i c r o e c o n o m i cl c v e l k e yw o r d s a c c o u n t i n gc o n s e r v a t i s m a s y m m e t r i ct i m e f i n e s so fe a r n i n g s c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s m u n c o n d i t i o n a lc o n s e r v a t i s m e c o n o m i cc o n s e q u e n c e s v 会计稳健的检验及其影响因素和绎济后果的分析 附表索引 表1 i 会计稳健的来源 4 表i 2 会计稳健的度量 6 表2 1 样本盈余描述性统计分布 1 4 表2 2 样本应计项目描述性统计分布 1 4 表2 3 样本现金流描述性统计分布 1 4 表2 4 盈余 收益面板回归的斜率系数和调整的彤 1 5 表2 5 盈余反应不对称与会计稳健度 1 6 表2 6 盈余反应持续性截面回归斜率和调整的舻 1 6 表2 7 盈余变化坡度面板回归系数和调整的r 2 1 7 表2 8 不包含非常损益项目的盈余 收益面板回归的斜率系数和调整的舻 1 8 表2 9 应计项目 现金流面板回归的斜率系数和调整的r 2 1 8 表2 1 0 应计项目 经营和投资活动产生现金流 c f o i 面板回归的斜率系数和调 整的舻 1 9 表3 1 盈余分布描述性统计表 2 5 表3 2 四种指标对企业盈利能力的衡量 2 6 表3 3 经营活动产生的现金流 资产比率 c f o a 2 6 表3 4 应计项目构成表 2 8 表3 5r o a 和c f o a 标准差分布 2 9 表3 6 以非经营性应计项目累计速率表示的稳健度 3 0 表4 1 样本每股盈余描述性统计分布 3 8 表4 2 分组的m t b 描述性统计分布 3 8 表4 3 a 高m t b 值与低m f b 值盈余反应不对称的比较 3 9 表4 3 b 增加方程变量的回归和t 检验结果 4 0 表6 1 收入平滑指标 5 7 表6 2 收入平滑分组均值 5 9 表6 3 收入平滑计量指标的相关系数 5 9 表6 4 加入收入平滑因子的盈余反应不对称回归系数和调整的r 2 不控 m t b 比 值1 6 0 表6 5 控制m t b 比值时加入收入平滑因子的盈余反应不对称回归系数和调整的 r 2 6 0 表6 6 应计项目对现金流反应及时性回归系数和调整的r 2 6 2 x 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明 所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所 取得的研究成果 除了文中特别加以标注引用的内容外 本论文不包含任 何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品 对本文的研究做出重要贡 献的个人和集体 均已在文中以明确方式标明 本人完全意识到本声明的 法律后果由本人承担 作者签名 孚j 虏子炙日期 m 年g 月 3 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留 使用学位论文的规定 同意 学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版 允许论文 被查阅和借阅 本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编 入有关数据库进行检索 可以采用影印 缩印或扫描等复制手段保存和汇 编本学位论文 本学位论文属于 1 保密口 在年解密后适用本授权书 2 不保密口 请在以上相应方框内打 作者签名 导师签名 期 幽谚年g 月7 占日 期 年9 月7 日 i 博士学位论文 1 1 研究背景和研究意义 第1 章绪论 1 1 1 研究背景 2 0 0 4 年末到2 0 0 5 年上半年 中国股票市场出现一次大的跳水 这期间上市公 司财务报告的表现普遍低于以往 投资者受财务报表不良表现的悲观影响 进行 了悲观的投资决策 羊群效应的存在也使广大投资者对市场的表现起到了推波助 澜的作用 从而此轮熊市持续的时间和指数下降的幅度都创造了记录 表明投资 者对股市的泡沫过度反映 给监管者 财务分析师 企业管理层及投资者都产生 了很大的震动 在对此进行反思时常要考虑的问题是 投资者决策的依据是财务 报表和数据 而投资者反应过度 表明他们进行投资决策时所依据的数据的真实 性和可靠性受到了影响 那么这种影响是如何造成的呢 在此之前 中国会计准则制定委员会相继颁布了一系列支持会计稳健原则的 准则 企业的会计程序是根据一些基本的原则来进行确认和计量的 其中一项长 期的和基本的原则就是 稳健原则 稳健原则是会计报表的一个重要基石 是 会计报告中的一项长期存在的准则 也是会计理论和实践中的一个中心原则 还 被认为是最有影响力的会计计量原则 l 那么会计监管者的行动对会计信息造成了 什么样的影响 这种影响波及了投资者的决策行为吗 和股市的表现有什么关系 呢 本文的研究就以广泛存在的稳健原则为出发点 对会计稳健的一系列问题进 行系统和深入的研究 1 1 2 研究意义 1 1 2 1 理论意义 本文研究的理论意义主要在于本文的结论丰富了已有的理论在中国股票市场 的适应性 并且本文借鉴行为金融的理论来构建企业会计稳健度的优化模型 在 对会计稳健的经济后果进行分析时 一般认为会计稳健会影响会计信息的质量 但这种观点没有考虑到投资者对损失更加敏感的心理以及会计系统对经济交易进 行记录时不可避免进行会计估计 因此相对于完全中立的会计 本文认为稳健会 计具有一定的优点 能够更加快速地对风险进行响应 1 1 2 2 实际意义 本文研究成果对财务分析 会计准则制定和证券市场的规范及研究有重要意 义 在中国a 股上市公司中对会计稳健进行系统的实证检验和影响因素的分析表 会计稳健的检验及其影响冈素和经济后果的分析 明 中国上市公司存在盈余反应不对称 会计稳健度在1 9 9 8 年 2 0 0 4 年有逐步升 高的趋势 根据实证研究结论 一方面表明会计监管已见成效 另一方面在进行 财务分析时 要考虑到稳健度有很大差异的公司其财务报告明显不具有可比性 由于各年的市盈率 市价 账面价值比等指标在不同的会计稳健度下风险含义不一 样 因此在2 0 0 1 2 0 0 4 年度 由于当期稳健度高于1 9 9 8 2 0 0 0 年度 那么当期较高 的市盈率和市价 账面价值系数也不必然代表权益资产价值的高估 更进一步 根 据本文的研究结论 由于上市公司的会计稳健度在提高 股票市场的泡沫其实比 财务报告所反映的要小 因此投资者进行投资决策和准则制定机构要将这种趋势 考虑在内 而不仅仅依靠历史数据作为标准 1 2 文献综述 1 2 1 理论研究综述 稳健会计是通过会计稳健原则来实现 对稳健原则的最早的解释是 不预计 任何利润但预计所有损失 b l i s s 1 9 2 4 f 2 l 即稳健原则不允许在产生利润的收 入得到合法的确定之前就确认利润的实现 美国财务会计与准则委员会 f a s b 曾 经对稳健原则下过一个官方定义 即稳健原则是 一种对不确定性的审慎反应 以确保商业活动中内生的不确定性和风险得到足够的重视 3 然而并没有进一步 解释 审慎反应 的实质 也没有说明这种反应如何能够保证风险可以得到足够 重视 在我国的会计准则中 也是将稳健原则作为一项基本的原则来对待 4 根据 研究发现 其实会计系统中的稳健原则对会计实践和理论的影响已有几个世纪 对交易的历史记录表明早在1 5 世纪 现代会计萌芽的中世纪欧洲中部 在会计已 能体现一定的稳健 1 7 1 2 年 s a v a r y 在一本教科书中阐述了成本与市价孰低法这 种体现稳健的会计计量原则 现代对会计稳健理论方面的研究主要是以下方面 1 2 1 1 产生的原因 探讨稳健会计产生原因的理论都认为稳健原则有利于企业的会计报告 是有 效的财务报告的一个机制 一些观点认为 稳健主义除了在财务报告中减少管理 层偏差 其他与企业利益相关的非契约方也注重其向管理层支付报酬中的约束作 用 正是基于这一原因 会计准则制定机构和学术界将稳健主义及其导致的净资 产偏差视为好的财务报告的必要组成 具体来看 会计稳健产生的原因有以下四 个方面 契约理论 支持稳健原则的原因之一是契约理论 稳健会计方法是化解契约签订中由 于各方因为信息不对称 报酬不对称而带来的道德风险的一种手段 g i v o l ya n d h a y n 1 9 9 9 r o b i n b a l la n dw u 2 0 0 3 预期损失确认的及时性是政治在财务报 告中的影响力的变量方程 因此不同的国家其损失确认的及时性会不同 具体来 2 博上学位论文 说 稳健原则能约束管理层在契约中操纵会计数字的机会主义行为 即便抛开契 约会计和管理会计 从财务会计的角度来看 只要财务报告通过向投资者提供有 关管理层的信息从而影响投资者的资产分配决策和管理层的工资 在财务报告中 就会存在道德风险 由于会计数字会影响管理层的报酬 就会促使管理层将估计 偏差和噪音引入企业的会计程序中 同样的道理 管理层在契约使用的会计程序 中也会引入这种估计偏差和噪音 如果缺乏对管理层这种机会主义行为的必要约 束 原本中立的会计计量和财务报告就会出现严重的有偏和充斥噪音 而稳健原 则通过确认标准的不一致能约束管理层的机会主义行为和抵消偏差 在实践中 稳健主义不仅能抵消管理层的偏差 而且延迟了利润的确认 降 低了累计利润和净资产的帐面价值 这样通过约束管理层对自己和其他各方如股 东支付报酬中的机会主义行为 稳健主义能增加企业的价值 而增加的企业价值 在所有企业各方中得以分享 从而增进了每个人的福利 从这个意义上来说 稳 健主义是一个有效的契约机制 股东诉讼 w a t t s 2 0 0 3 认为股东的诉讼也被认为是稳健会计的另一个来源i s 诉讼也会 导致不对称的支付 因为相对于低估企业的净资产 高估净资产更加容易导致诉 讼 而稳健主义通过低估净资产 会减少企业的预期诉讼费用 而诉讼费的不对 称与约束管理层的机会成本的法律体系是一致的 从这个意义上来说 诉讼理论 解释了不仅仅是团体 个人也注重这种约束 6 1 税收因素 4 随着现代企业制度的完善 管理层的薪酬将越来越依赖于会计数据 同时中 国企业越来越注重避税的需求 审计师也更加关注会计信息的真实和会计方法选 择的合理性 w a t t sa n dz i m m e r m a n 1 9 9 0 认为企业纳税的需要也说明了稳健原则 产生的必要性 刀 对收入和损失确认的不一致使企业减少当期应税额从而增加企业 的价值 收入确认的延迟和费用确认的加速使税额支付递延 监管机构 最后 财务报告准则制定机构也有在财务报告中运用稳健原则的动机 w a t t s 1 9 9 3 认为与诉讼费用的不对称类似 准则制定机构对会计实务的规范成本 也会不对称 引 如果企业夸大净资产 那么准则制定机构会面临更多的批评 因此 稳健原则会减少准则制定机构的政治成本 对会计稳健原则的四个理由的共同点可以归纳为一个理由 契约理论 诉讼 成本 政治成本鼓励稳健主义都是因为稳健原则通过对利润控制的确认能够减少 向管理层和其他人支付报酬中的机会主义 因为根据已确认的利润而签定的合同 具有强制力 1 2 1 2 会计稳健的来源和分类 会计稳健的检验及其影响冈素和经济后果的分析 根据会计稳健的来源 可以分为三类 盈余稳健 最早是根据b a s u 使用的用盈余反应不对称来检验会计稳健的实证方法 b a s u 认为 稳健会计是指 会计人员确认好消息的标准比确认坏消息的标准更为严格 的一种倾向 9 1 b a s u 检验的是盈余表的数据 所以也叫盈余稳健 由于它依赖于 这一条件 即股票市场的收益充分反映了消息 因此也被b a l la n ds h i v a k u m a r b e a v e ra n dr y a n 称作有条件稳健 1 0 1 1 应计项目和会计稳健 这种方法是从会计方法选择的角度来定义会计稳健 因此更加详细和具有描 述性 比较典型的定义是 当有几种财务报告的备选方法存在时 应当选择使所 有者权益的结果最不令人满意的那种方法 1 1 2 1 存货计价中的成本与市价孰低法 就是体现稳健原则的一个例子 无条件稳健 无条件稳健是和有条件稳健相对应的 指所有者权益账面价值低于市场价值 的会计倾向 由于是从资产负债表的角度来衡量 也叫做资产负债表的稳健 这 种观点认为稳健原则的内涵更加广泛 指所有会计人员选择会计方法导致所有者 权益价值较低的趋势 用所有者权益账面价值和市场价值比值来衡量稳健度的做 法得到了广泛的认可 如b e a v e ra n dr y a n 认为会计稳健是指账面价值和市场价 值的持续性差异 而不是经济利得和损失在账面确认的时间差异 有条件稳健 表1 1 是对会计稳健来源的分析 1 3 表1 1 会计稳健的来源 稳健来源财务报表特征准则规范机构的关注 管理层的管理手段 会计报表不能反应以历史成本为计量基 根据市价考虑对历史 净现值为正的项目础 持续经营和币值成本进行调整 或者直无 和资产价值的增加不变的会计假设接用市价计量 净资产账面价值的 在历史成本框架下进规范会计方法 如研发 选择不同的会计方法 行会计估计 收入递费用 商誉 收入确认 存货 折旧 会计政 最小化 策 收入确认 费用资 延 标准 通货膨胀会计 本化 进行会计估计 对损失的确认比对 通过成本与市价孰低 对资产减值和或有损 对未实现的收入不能控 法等导致财务收入和 制 但通过成本与市价 收入确认及时失进行关注 损失确认的非对称孰低法控制资产的价值 1 2 1 3 会计稳健的经济后果 对于会计稳健的经济后果 常常有赞同和反对的两种观点 赞同的观点认为 由于代理问题的存在 以及对经济资产和负债的定价存在困难 稳健会计扮演了 保护投资者利益的机制 但反对稳健会计的观点也有三类 首先一般认为稳健会 计对于中立会计的偏离 对会计信息的质量产生了影响 传统的观点认为 会计 4 博l 学位论文 信息的质量特征有 真实性 可比性 一致性 中立 1 4 1 而稳健原则的采用 都 与这些质量特征背道而驰 如对收入确认时的过度稳健会产生错误的会计信号 因此h e n d r i k s e na n dv a nb r e d a 认为充其量不过是对待收入和定价中的不确定性 的一种较为笨拙的手段 l5 1 此外稳健会计通过会计稳健原则会产生对企业利润的 操纵行为 管理层通过多提费用和准备金来低估净资产 从而在未来多计利润 另一个不支持稳健主义的原因是管理层会选择放弃现阶段无利可图但对企业有利 益的项目 因此尽管会计稳健原则从长期来看是可取的 但稳健会计的经济后果 和企业对会计稳健度的选择是一个值得研究的问题 1 2 2 实证研究综述 1 2 2 1 会计稳健的检验和度量 b a s u 使用的用盈余反应不对称方法开创了对会计稳健进行实证检验的先河 其假设是从稳健原则导致净资产利得和损失发生和计入会计程序的时间延迟有差 异入手的 根据会计人员对诸如利得等好消息的确认标准比损失之类的坏消息的 确认标准更加严格一些 因此通过收入和损失确认标准上的不对称可以检验会计 稳健 在对会计稳健的实证检验中 b a s u 的盈余反应不对称方法得到了广泛的应 用 另一种对会计稳健进行检验的方法是通过考察应计项目 由于财务报表中的 稳健是通过应计项目尤其是非经营性应计项目表现出来的 而由于会计稳健原则 的存在 对预计未来现金流的增加和减少在报表中是以不同的方式对待的 损失 被及时确认而收入要等到现金流入实现时才确认 因此费用类应计项目比收入类 应计项目更加及时地反映了对未来现金流预计的改变 而且对收入和损失确认的 不对称导致会计收入中正的应计项目和负的应计项目累计的速度不同 l 针对于无条件会计稳健度的定义 学者们发展了从账面 市价比的模型来度量 和检验会计稳健的方法 f e l t h a ma n do h l s o n 根据从长期来看净资产账面价值是 否低于市场价值 将会计分为中立和稳健 并且建立f e l t h a m o h l s o n 定价模型 来衡量净资产价值低估的水平 账面 市价 协切 进一步 利用这一权益定价模 型还可以衡量投资的价值 他们认为如果在历史成本下 会计程序导致预计的投 资活动产生的净现值为正 则为稳健的会计 因为这会导致投资活动以低于其价 值的价格来计量 b e l k a o u i 认为 稳健原则 隐含报告中资产和收入价值最低 成本和负债价值最高的方法要优先1 2 0 1 z h a n g 从这一定义中也进一步完善了无条件 稳健度和定价的模型 并运用模型考察企业的会计稳健原则和投资活动的相互作 用对盈余质量产生的影响 2 l 表1 2 列出了对稳健度的三种检验方法 一种是根据有条件稳健检验的假设 盈余对好消息和坏消息的反应不对称 利用盈余 收益的回归方程来检验 分别得 5 会计稳健的榆验及其影响冈素和经济后果的分析 到盈余与正收益 好消息 和负收益 坏消息 之间的r 2 和斜率系数 两者的差 异 比值和算术差 表示稳健度 第二种方法是无条件稳健的假设 即会计稳健 指的是所有者权益市场价值高于账面价值的倾向 因此市价 账面价值之比m t b m a r k e tp r i c e t o b o o kv a l u e 可以代表稳健度 第三种方法是从负的应计项 目的累计速度可以分析出会计稳健度 各国实证证据表明财务报告稳健倾向的增 长是一种持续的趋势 表1 2 会计稳健的度量 盈余稳健 资产负债表稳健 应计项目稳健 盈余对坏消息的反应比盈余对所有者权益账面价负应计项目累计速 假设 好消息的反应更加及时值低于市场价值度快于正应计项目 指标 群 盈余 坏信息 一 盈余 好信息 m t b应计项目脖利润 盈余对坏消息的敏感度比盈余 企业所有者权益市累计应计项目与净 指标含义 对好消息敏感度价与账面价值比利润的比值 稳健度指征高高高 w a t t sa n dz i m m e r m a n 发现 用有条件稳健和无条件稳健方法检验不同国家 的会计稳健度 结果并不相同 并且是呈现一定程度的负相关 这一结果和会计 界的看法不谋而合 因为美国注册会计师协会 a i c p a 认为 资产负债表的稳健 常常以牺牲盈余表的稳健为代价 因而其价值是模糊的 因为盈余表的稳健更为 重要 虽然学者们对于资产负债表稳健和盈余表稳健的相对重要性还有争执 但两者的负相关引起了他们的兴趣 p a e t h o r n t o na n dw e l k e r 进一步分析了有 条件稳健和无条件稳健之间的关系 认为应计项目是导致两者差异的关键 并且 应计项目是构成盈余对收益反应不对称的因素 2 2 而盈余的稳健与现金流不相关 有条件稳健多用于考察盈余表包括构成盈余的应计项目和现金流 而无条件稳健 用于和资产负债表相关的资产定价模型及投资模型 1 2 2 2 会计稳健的影响因素 对于收入平滑和盈余质量对会计原则和会计估计的影响有大量的文献进行了 研究 2 3 2 4 收入平滑是指通过会计应计程序来控制报告期盈余 使各期的收入不 发生大的变动 一般认为收入平滑产生的原因有 管理层的机会主义行为 管理 层通过实施收入平滑 可以降低企业的资金成本 使自己的福利达到最大 第二 个原因是信号作用 信号作用是指管理层通过收入平滑 来传递关于盈余的私有 信息 从直观上来看 如果管理层认为损失是暂时的 他们就可能调高报告期盈 余 以便给资本市场一个信号 表明企业的财务状况良好 因此大多数的收入平 滑是调高盈余 2 5 1 这样由于没有及时地报告盈余中的损失 因此降低了盈余和负 博士学位论文 收益之间的正相关关系 1 3 研究框架 1 3 1 研究思路 首先对中国a 股上市公司的会计稳健进行 主要包括盈余稳健和应计项目稳 健的检验 得到会计稳健存在的证据 并比较各年会计稳健的高低 以便为准则 制定和财务分析提供参考 接下来研究影响因素 借鉴国外的研究成果 从经济 动机的角度来评价会计计量方法的选择对有条件稳健和无条件稳健的影响 最后 本文利用模型来分析会计稳健带来的经济后果 寻求最优的会计稳健度 为企业 会计政策和方法选择的决策提供参考 1 3 2 研究内容 1 3 2 1 会计稳健的检验 本文第二章 根据b a s u 的基本方程 引入p o p ea n dw a l k e r 的模型推导 2 引 并根据m o r c k y e u n ga n dy u 的研究 利用不包含非常损益的盈余进行灵敏度测 试 和利用应计项目 现金流进行稳定性测试 来对a 股上市公司的盈余反应不对 称进行检验 第三章根据对收入和损失确认的不对称导致会计收入中正的应计项目和负的 应计项目累计的速度不同 通过对盈余 应计项目 现金流的时间序列分析 来 检验a 股上市公司的会计稳健 第四章利用分组的方法 分别在增加变量和不增加变量两种情况下对比上市 公司有条件稳健和无条件稳健 两种方法中利用不包含非常损益项目的盈余进行 了灵敏度测试 1 3 2 2 影响因素分析 第五章通过模型 从经济动机来分析会计稳健及会计政策和会计方法的变更 对会计稳健的影响 第六章分别在控制和不控制m t b 下在盈余反应不对称的方程中加入收入平 滑因子 并利用应计项目 现金流代替盈余 收益进行灵敏度分析 来验证收入平 滑和会计稳健的负相关关系 1 3 2 3 经济后果分析 在第七章 本文将在对会计稳健经济后果进行分析的基础上 建立关于会计 信息使用者的心理预期和对会计信息的偏好模型 然后进行优化分析 最后得到 企业最优会计稳健度的选择 1 4 技术路线 会计稳健的检验及其影响因素和经济后果的分析 首先根据b a s u 提出的盈余反应不对称 2 6 1 和g i v o l ya n dh a y n 提出应计项目和 现金流的时间序列的方法 2 对中国a 股上市公司进行盈余稳健和应计项目稳健 的检验 并对有条件会计稳健 盈余反应不对称 和无条件会计稳健 m t b 两 种检验方法的相关性进行研究 接下来运用模型采用因素分析法对不同的会计计 量方法对会计稳健的影响进行分析 然后对收入平滑对会计稳健度的影响进行实 证检验 最后 本文利用模型寻求最优的会计稳健度 为了增强研究结果的有效 性和说服力 实证研究中进行了广泛的灵敏度测试和稳定性测试 技术路线图见 下页 1 5 创新之处 本文的主要创新点在于 1 会计稳健的基本概念和分类的研究 虽然会计稳健原则早已存在 并且实证证据表明会计稳健度在各国是呈增强 趋势 表明其越来越受重视 但对会计稳健的基本概念和分类进行研究的理论很 少 在文献综述的基础上 本文提出了盈余稳健和资产负债表稳健两种概念 总 结了三种会计稳健检验方法 并对此进行了分类 2 对中国a 股上市公司的会计稳健进行系统的实证检验 会计稳健的检验是会计稳健的基本问题之一 不仅是研究财务报告可比性的基 础 而且反映了会计监管的成效 虽然近年来中国会计监管机构发布了一系列增 强会计稳健的准则 但监管措施对上市公司财务报告的稳健度的作用效果还很少 进行研究 本文对中国a 股上市公司会计稳健的系统检验在国内尚属前沿 3 综合运用前人的研究方法 实证结果的有效性和说服力强 如第二章在基本方程的基础上 利用不包含非常损益项目的盈余进行了灵敏 度测试 同时还利用了应计项目和现金流分别代替盈余和收益进行稳定性测试 此外在稳定性测试中还考虑到投资对会计稳健的影响 因此用包含投资活动产生 的现金流进一步进行了稳定性测试 第四章利用不同的m t b 比值进行了分组 对 于不同组的样本进行对比研究 以确定m t b 对盈余反应不对称的影响 第五章检 验收入平滑对会计稳健的影响 除了在b a s u 的基本方程中采用增加收入平滑因子 的方法外 还结合第四章对m t b 比值进行分组的对比研究方法 来检验无条件稳 健和收入平滑对有条件稳健的综合作用 同时也利用了应计项目 现金流进行了一 个灵敏度分析 8 会计稳健的检验及其影响冈素和经济后果的分析 第2 章盈余反应不对称与会计稳健检验 2 1 引言 会计上的稳健是指对利润和损失的确认采用不同的标准 即对损失和或有损 失尽可能地确认 而对利润只在实现时才予以确认和计量 稳健原则表现的极端 形式就是 预计一切损失 但不预计任何利润 美国财务会计与准则委员会 f a s b 曾经对稳健原则下过一个官方定义 即会计上的稳健原则是 一种对不确定性的审 慎反应 以确保商业活动中内生的不确定性和风险得到足够的重视 也就是暗含 确认和衡量收入与资产时要审慎 因此不允许在产生利润的收入得到合法的确定 之前就确认利润的实现 会计稳健也被解释为关于确认标准的问题 b a s u 认为 在实证研究中 稳健原则是指会计人员对诸如利得等好消息的确认标准比损失之 类的坏消息的确认标准更加严格一些 因此在收入和损失的确认标准上的不对称 导致了会计稳健 这样做的结果造成会计报告对坏消息的反应比对好消息的反应更加及时和敏 感 如下例 假设公司收到改变资产预期使用寿命的消息 如果该消息延长了资 产的预期使用寿命 则公司的福利会改善 好消息 但在历史成本下 当期不会 确认任何利得 以后各期再按照新的资产使用寿命将剩余的折旧费进行分摊 因 此预期以后每年的折旧费会降低而收入会增加 如果资产预期使用寿命减少 坏 消息 则按照会计原则 对于以前计提的折旧将按照新的预计寿命重新计算 两 者的差额在当期要追加确认为损失 以后各期再按照新的使用寿命计提折旧 比 较两种情况 当好消息出现时 对以前的折旧额不作追溯调整 而在以后各期确 认收益 但对于坏消息 要在当期计量该消息产生的损失 因此会计稳健导致会 计系统对未实现损失的确认快于未实现利润的确认 据此 b a s u 提出一个检验稳健度的方法 由于盈余对好消息和对坏消息反应 及时性和持续性方面存在系统偏差 如果假设权益证券的收益有效地反应了市场 上关于企业未来现金流的好消息和坏消息 用盈余对收益做回归 那些报告负收 益 坏消息 的企业比报告正收益 好消息 的企业 其盈余与收益的斜率系数更高 由于b a s u 的方法检验会计稳健依赖于收益反映市场上的消息这一条件 所以叫做 有条件稳健度检验 和其他的检验稳健度的方法相比较 如从应计项目进行分析 和对所有者权益市价 账面价值比进行检验 b a s u 的盈余 收益回归方程被认为是 对会计稳健度的最为直观的衡量 受到了广泛的关注 大量学者利用盈余反应不 对称来衡量稳健度 并对模型提出一些改进 利用这一方法 b a s u 检验了美国股 票市场的会计稳健度 并且得到了会计稳健存在的证据 即报告期盈余对坏消息 的反