（会计学专业论文）企业集团财务监控研究.pdf

4 企业集团财务航控的实现方式 截至2 0 0 5 年年末，海信集团在国内外拥有2 0 多个子公司，净资产达到2 6 亿元， 2 0 0 5 年销售收入3 3 4 亿元，在中国电子百强企业中名列前茅，并连续1 2 年跻身于中 国5 0 0 家经营规模最大、经济效益最佳企业排行榜，“海信”也成为中国驰名商标。 海信在全国有2 0 多个营销中心，2 0 0 多个集销售、服务于一体的分公司和办事处， 1 0 0 0 多个维修服务网点。产品还远销到欧洲、非洲、东南业、南美等4 0 多个国家和地 区，并在日本、巴西、印尼、香港等国家和地区设立了分公司，在南非建立了生产基 地，实现本土化经营。 4 6 2 海信集团的预算控制 ( 1 ) 海信集团的责任预算制度及存在问题 责任预算管理制度：海信总公司董事会居于整个预算组织体系的核心领导地位，掌 握着集团各项预算的终审权及资本性支出，企业合并分立等重大预算的最后审批权，同 时对集团预算的日常执行情况与执行结果拥有监督、检查权：集团总公司效益预算小组 主要进行目标利润预算。海信集团目前的责任预算制度在实际操作中与制度存在一定差 异，仍主要集中于事后控制，往往缺乏至关重要的事前预算和事中控制。在财务预算 上，往往注重于年度利润规划，满足于制定出全年的销售收入、成本费用、目标利润等 几个总括性目标，而没有进一步将决策具体化以进行控制管理的月份、季度、年度财务 预算。因此，期中预算与经营业绩比较也就难以进行，事中控制流于空谈。至于事后控 制，虽基于年终考核之需而能得到一定的重视，尚可在年度利润规划的基础上辅之以相 关会计资料勉强为之，但有效性亦颇受影n 向。 ( 2 ) 预算控制的完善 预算是以货币形式表示的计划，是一种转化为控制标准的计划。预算控制是事前控 制最有力的方式，是促使公司财务监控更为主动积极的重要手段。海信集团预算的制定 是一个先由上至下确立目标，再由下至上做出具体预算的过程。 海信集团实行预算管理的目标是： a 明确目标，控制业务。海信集团编制的预算要以明确的经营目标为前提，预算 的编制有利于公司对整体业务进行控制。 b 内部协调，综合平衡。编制预算时要做到全面完整，凡影响经营目标实现的业 氐 、 a b s t r a c t e n t e r p r i s e莎o u p i st h ei m p o n a n to i g a n i z a t i o n a l f o r mo fm o d e r ne n t e r p r l s e ， t h e d e v e l o p m e n to fn a t i o n a le c o n o m ym o s t l yr e l i e so ni h ed e v e l o p m e n to ft h ee n t e r p r l s eg r o u p t l l es e t t i n g u ps p e e do fo u rc o u n t r y se n t e r p r i s eg r o u pi sv e r yf a s t ，b u tt h e w h o l em a n a g e m e n t l e v e l so fi tl a g sb e h i n dr e l a t i v e ly ，t h ef ：i 1 1 a n c j a lw o r ko fs u p e i s ea n dc 仰t r o li sp a r t i c u l a r l y w e a k ，t h ep a r e n tc o m p a n yd o e s n tg j v ea e f f e c t i v ef i n a n c i a lc o n t r o l t oi t sm e m b e re n t e r p n s e s ， s oi ti su n a b l et of b 哪as u p e r i o r i t yo fi n t e g r a t i o no fc h er e s o u r c e so fg r o u p ，h i n d e “n gc h e f u r t h e rd e v e l o p m e n t0 ft h eg r o u p a st h ei m p o r t a n tc o m p o n e n to fe n t e r p r l s eg r o u p 。s a d m i 冀i 冀 矍| i 妻至享蕊薹匿 黉塾雾言薹妻毳鬟莲零妻量f 季雾墨连l ! 囊差! 茏主r 姜l 霪i 霆霪霎萎荔ji | | | 污! 孙薹霉萎萎童霸葶耋薹i 蠢羹 萋哮茎b 釜l 妻；誊冀j 茎蕈! ；争 i ；ji 萎羲薯蠹耄菱堇争霪霎l 曼雾雾妻塑薹；龟i 擎蓄耋毒爹妻人蓦喜色鬻i 窖雩霪蔫冀量匿巨l 蠹筐蔓至委i 黉蔫冀爵 羁f g 氢甬蚕羹萤窒l 雾雾! 霎藿垂毽；委；毳琴主；争! 众志成城，心 往一处想，劲往一处使，增强企业的战斗力，使企业利于不败之地。 “ ( 6 ) 社会责任 海信斥资千万支持西部教育启迪仪式在兰州举行，2 0 0 0 年8 月7 日由青岛海信电 器股 x a b s t r a c t d e s c r i b e st h eb u d g e tc o n t r o la n da c h i e v e m e n ta p p r a i s a l ( 3 ) t h eo p e r a t i o nc o n d i t i o no ft h ee n v i r o n m e n t a la n a l y s i so ft h ef i n a n c i a ic o n t r o l s y s t e mo ft h ee n t e 印r i s eg r o u p 0 no n eh a n d ，t h et e x tc m p h a s i z e st l i ei m p o r i a n tm e a n i n gi n w h i c ht h eg o o de x t e m a le n v i r o n m e n tc o n d i t i o ni n n u e n c eo nt h eo p e r a t i o no ft h ef i n a n c j a l c o n t r o ls y s t e m0 ft h ee n t e r p r i s eg r o u p ，o nt h e0 t h e rk i n dh a n d ，i ti s s u e ss e v e r a io p i n i o n so nt h e o p e r a t i o nt e n i l so f t h ee n t e 叩r i s e 鲈o u p 7 n l i st e x tm a k e se v e r ye 怕nt oc o n s t r u c tap i e c eo fc o m p a r a t i v e l yc o m p l e t es y s t e mo f t h ee n t e 叩r i s eg r o u p sf j n a n c i a lc o n t r o l ，a n dh a sc a r r i e do nam o r ec o m p r e h e n s i v ei n n o v a t i o n t h e o r yt 0t h i ss y s t e m sr e a l i z i n gw a y e x p e c t e dt ob e n e f i tt h eb u i l d i n go ft h es y s t e mo ft h e f i n a n c i a lc o n t r o lo fo u rc o u n t r y se n t e 印r i s eg r o u p k e y w o r d se n t e 叩r i s e 口o u p ； f i n a n c em o n i t o r i n g ； b u d g e tc o n t r o l ：a c h i e v e m e n t a p p r a i s a l 1 绪论 1 绪论 1 1 问题的提出 企业集团是现代企业的一种重要形式，它是社会化大生产条件下企业之间分工协作 高度发达的产物，是企业之间横向经济联合发展到一定阶段的必然结果。它是以一个实 力雄厚的大型企业为核心，以产权联结以及产品、技术、经济、成套契约等为纽带，把 多个企业单位联结在一起，以母子公司为主体的具有多层次结构的多法人经济联合体。 它是在经济上统一控制，法律上各自独立的一体化联合体。1 9 世纪末、2 0 世纪初，企 业集团这种现代经济组织的重要形式在欧美一些发达的工业化国家中形成。随后这种企 业群体形式遍及世界，在经济活动中扮演着重要的角色。随着世界经济一体化的发展和 科学技术的进步，企业的扩张越来越快，规模也越来越大。一些大集团、大企业借助其 巨额的资本实力、先进的技术力量、庞大的组织结构、一流的管理水平以及多元化的文 化背景，已经对不同的国家、地区、民族的经济与社会生活产生了重大的影响。 为了加速从计划经济体制向市场经济体制转轨的改革过程，提高综合实力和国际竞 争力，我国在2 0 世纪8 0 年代就开始组建企业集团，当时主要是通过政府的干预形成了 一批依靠行政关系统一管理的企业集团的雏形。进入2 0 世纪9 0 年代后，通过国有资本 授权持股等方式，我国组建了一批以产权、技术和产品等要素控制为特征的、较为规范 的企业集团，特别是从我国确定建立社会主义市场经济体制后，随着国有大中型企业改 革的深入以及企业破产、兼并、重组的发展，企业集团的形成和规模扩张的速度逐渐加 快。 然而，我国企业集团的管理水平的提高明显滞后于组建速度。由于只注重规模的扩 张而忽视总体效益的提高，过度多元导致企业核心业务逐渐削弱，在一些地方还存在相 当严重的政府干预和“拉郎配”等不按市场规则办事的行为，集团内部管理体制不规范 而难以发挥整体组合功能等现象亟待改进。主要原因之一就是财务管理相当薄弱，没有 按照市场经济的要求组织和运作。经过多年的发展，我国企业集团的数量已为数不少； 但总体上来看，在质量与规模上与发达国家差距甚大，在企业集团的组建与成长过程中 存在诸多问题，组建企业集团的目的、动因并未得到正确的论证和体现。如何做好企业 集团财务监控，是企业集团财务管理的难题。由此，我们有必要也有条件从深层次理论 研究的角度出发，系统综合地考察我国企业集团形成和发展的特点、企业集团的性质和 特征及其在市场经济条件下运行的外部环境和内在机制，在新经济情形下加强对企业集 团进行治理，抓住机遇，趁势而上，采取切实有效措施构建一个符合我国企业集团特征 的适时、科学、有效的财务监控体系。 目前理论界有关企业集团发展战略、管理模式已有多方面的研究成果，而对于企业 集团的财务管理活动，特别是企业集团的财务监控方面的较为深入、系统的研究却不多 1 绪论 见。而本文认为，企业集团的财务监控是现代财务管理的重要环节。中国企业集团在发 展中所暴露出来的规模优势未完全显现；，相应的内部管理机制与制度未真正建立起来； 有关集团发展与经营的决策、执行和监督体系尚不完善等严重制约着集团进一步发展的 重大管理问题，或多或少地暴露在财务监控上，能否加强集团财务控制已成为制约集团 内部管理制度完善的“瓶颈”。 基于此，本文将以中国企业集团普遍存在的财务失控作为出发点和理论切入点，探 索我国企业集团财务监控的有效途径。本文拟从财务监控的概念、必要性、影响因素、 基本原则、监控模式的选择等方面进行论述、分析，并结合实践，试图对构建适应我国 企业集团发展的财务监控机制作一个完整的论述。 1 。2 文献综述 1 2 1 国外研究现状 国外财务管理或者财务控制方面的文献中很少出现“财务监控 词，通常只是用 定的篇幅论述在作财务管理时应考虑财务监控的作用，或者是在讨论财务管理中涉及 到的监控问题。国外有关财务监控方面的研究大致可以划分为三个阶段： 西方企业财务管理正式产生于2 0 世纪初期，西方国家股份公司迅速发展，企业规 模不断扩大，市场商品供不应求。公司普遍存在如何为扩大生产经营规模筹措资金的问 题。当时公司财务管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金，融资是当时 公司财务管理理论研究的根本任务。这一时期学者米德( m e a d e ) 、戴维( d e w i n g ) 、李 昂( l v o n ) 、索罗门( s 0 1 0 m o n ) 都分别提出了各自的理论，因此又被称为融资财务管理 时期或筹资财务管理时期【1 1 。适应当时的情况，各个公司纷纷成立新的管理职能部门一 一财务管理部门，独立的公司理财活动应运而生。财务管理理论研究的重点主要是融资 问题。 在2 0 世纪4 0 年代，财务管理的工作重点已从融资逐步转向改善企业内部经营、加 强财务监控方面。在这阶段，财务分析、财务计划、财务控制得到了广泛的应用。最 早进行这方面研究的先驱者是美国学者w h 洛夫，他首先提出了企业财务除了筹资 外，更应该对资本周转进行有效管理【2 1 。这一时期，美国、联邦德国和日本的财务管理 学者也都对企业资金如何有效运用这一问题进行了研究。可以说，这一阶段的理论只是 财务监控思想的启蒙，人们只是开始意识到控制在企业管理中的重要性，并没有财务监 控的正式理论提出。 1 9 6 8 年，p t 蒙兹涅斯提出了财务控制的概念，他认为财务控制的作用就是协 助管理者在任何时候都能做正确的事，它的目标首先在于通过财务控制可以得到可靠的 信息，使管理更加有效；其欢，财务控制的目的还在于可以了解实际情况与计划的偏 差，然后采取正确的行动来纠正偏差，必要的时候需要修改计划来达到目标【3 j 。之后， p p 斯科德贝克、r a 科赛尔和j c 阿普林三位学者也对财务控制进行了一定 程度的理论概括：财务控制与财务计划是财务管理的重要手段，计划在前，控制在后， 1 绪沦 过财务总监对子公司经营者的财务监管实实在在到位了，这将有力地防止簦髯羹薹鬻嚣 馥冀雾霸羹篓篓羹萋。雾簸雯斡絮鬻萎薹蔡嚣弹薷些鐾篓i 薛雾裂薹i 翥鬻攀蓁嚣堇墓蓊蓉强 鞫群蠢蒌蓁妻蠢甏曼蓦塑薹；聪嚣爨壹蠡；骥藩i 雾雾墅落誊誊嚣雾藩i 髌窭需封萎黛秦 嚣终辣等匿粪簿餐雾饕霎盏饕鬟簿簸婺蘩；嚣篓隧嚣臻蓁剪礁霞蘸绪蘸蘸薹蘑翥鎏掰； 嚣蓬嚣；耋嚣瓣搏鬻翼薹翳蓬陵篓璧y i m p o r t a n tp ar t n e ra n da c c e l e r a t o ro fh u m a n b e i n g s a c c o r d i n gt o t h em e a n i n go ft h es e n t e n c e ，w ed e f i n eita sc u l t u r a lm e s s a g e 3 1 5c o r r e s p o n d i n g p a r to fd i f f e r e n tm e s s a g ei na dt e x t s ow ec a nc l a s s i f yt h et e x tp a r t si n t od if - f e r e n tm e s s a g e s w ec a na l s of i n dt h a tt e c h n i c a 】 m e s s a g e ，c o n c e p t u a lm e s s a g ea n dc u l t u r a lm e s s a g ea r ee m b o d i e db yt h eb o d y ；t h es u b j e c ta n d t h es l o g a no fa dt e x tr e s p e c t i v e l y i na n o p p o s i t ew a yw ec a ns a yb o d y ；s ub ：j e c ta n ds l o g a n c o n v e yt e c h n l c a l ，c o n c e p t u a la n dc u 】tu r a l1 n 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o t h e rc i r c u m s t a n c ei sp u b l i ca dw h o s e o w n e r o n l yg i v e si d e ao ft hes o c i e t y ，b u tn o tt h ew a r e s oi nt h e s ea d sw ec a nf i n do n l vc u l t u r a l 2 企业集团财务! 临控理论基础及现状分析 2 企业集团财务监控理论基础及现状分析 2 1 企业集团财务监控的基本理论 2 1 1 企业集团的特性分析 ( 1 ) 企业集团的含义 关于企业集团的概念，国内外学术界有不同的解释。1 9 8 6 年在日本出版的经济辞 典中，金森久雄等人将企业集团定义为：“企业集团是多数企业相互保持独立性，并 且相互持股，在融资关系、派遣人员、原材料供应、产品销售、制造技术等方面建立紧 密的关系而协调行动的企业群体”。英国1 9 8 9 年的公司法认为：“集团包括两个或 两个以上的企业，它们之间有母子公司的特殊关系”，母公司与子公司的关系，是通过 投资形成的，即由股权关系联结形成的。法国经济与统计研究所的定义为：“集团是一 系列公司的总和，这些公司5 0 以上股份由母公司持有：或者，这些公司5 0 以上的股 权由其中一个公司持有，而该公司5 0 以上的股权由母公司持有”【2 1 1 。 我国对企业集团的理论研究是伴随着企业改革的进程而逐步展开的。2 0 世纪8 0 年 代初，我国借鉴日本、韩国大型企业集团建设的经验，着手进行企业集团的试点，与此 同时，学术界开始研究日本和韩国的企业集团，并开始探索组建国有企业集团的新思 路。近年来，我国对企业集团的认识有了新的进展。1 9 9 7 年4 月，国家计委、国家经贸 委和国家体改发出了关于深入大型企业集团试点作的意见，提出要“建立以资本为 主要联结纽带的母子公司体制”。随后，国家体改委发出了关于企业集团建立母子公 司体制的指导意见，明确提出：企业集团要“确立母子公司的出资关系，建立资本联 结纽带”。很明显，政府的看法是，企业集团是由股权纽带联结而成的、具有母子 关系的企业组织体系。 综上所述，可以对现代企业集团给出如下的定义，即：企业集团是以一个实力雄厚 ( 资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等实力) 的大型企业为核心，以产 权联结为主要纽带，并辅以产品、技术、经济契约等多种纽带，将多个企业、事业单位 联结在一起，具有多层次结构的以母予公司为主体的多法人经济联合体；它是在经济上 统一控制、法律上各自独立的企业联合体。 ( 2 ) 企业集团的特征 按照对企业集团的定义，企业集团一般具有以下的特征： 以产权关系为纽带，以母子公司为主体 企业集团之间有多种联结纽带，维持企业集团形成与发展的链条主要是资本及其所 体现的产权关系，以产权联结纽带为主，通过产权纽带形成一个有机的整体。企业集团 以母子公司为主体，这是企业集团区别于其它企业联合体的最基本的特征。从内部组织 关系上讲，一方面母公司、子公司或关联公司均为独立的法人；另一方面，母公司又对 2 企业集团财务临控理论基础及现状分析 够使企业集团各内部合理分工，进行多样化产品的生产和经营。 成员企业的趋利性与协同性 企业集团的成员企业大都是具有独立法人资格的个体，他们有独立核算、自主经 营、自负盈亏的权利和义务。个体的趋利性既由其“自主经营、自负盈亏 的经营原则 在经济的层面上提供了“可能性”，也由成员企业的独立法人地位在法律的层面上确定 了“必然性”。在企业集团中，成员企业的趋利性是某种绝对的表现，但企业之间还表 现出相对的协同性。集团并非几个互不相关企业的简单相加，而是作为一个整体组织而 存在的，集团有共同的利益追求和共同的战略目标。为了实现共同目标，客观上也要求 各成员企业在生产经营活动中协同运作，形成集团优势，实现企业集团的聚集效益，使 各成员企业具有协同性的基础，使其问形成资本纽带、技术纽带、产销纽带等。无论哪 一种纽带都会或多或少地加强企业与企业间地协作与联系。 2 1 2 企业集团财务监控的含义及特点 ( 1 ) 企业集团财务监控的含义 企业财务控制是指在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活 动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标。财务控制与财务预测、财务决 策、财务分析、财务评价一起构成财务管理的全部职能。 借鉴企业财务控制的概念，结合集团具有的经济特征，可将企业集团财务监控定义 为：在产权基础上产生，为确保集团整体目标的实现而实施的财务监管活动。 从上述定义不难看出：企业集团财务监控是一种权力控制，所有者对经营者实施监 控是基于出资者所有权，而经营者实施财务监控则是出于企业法人财产权。集团财务监 控的实质是协调集团成员各方利益，使财务监控对象在财务监控机制的约束下向财务监 控者所设定的目标运动，以确保集团经营与财务目标的完成。企业集团财务监控具有以 下三方面的涵义： 集团财务监控要与集团治理结构相适应，体现各利益相关者间的制衡，尤其是董 事会、监事会、经理层之间的职责与权限划分要在财务监控中得到充分体现，这是财务 监控的基础。 集团财务监控要与母子公司财务管理体制相一致。不同的财务管理体制对财务管 理权限进行了不同的划分，母子公司财务管理体制在中观层次上决定了集团财务监控模 式的类型。 财务监控要形成以预算监控、资金监控、人员监控、制度监控等为手段，包含集 团战略与目标、评价与激励在内的一整套控制制度。这是集团财务监控的核心内容。 ( 2 ) 企业集团财务监控的主要特点 根据对企业集团的含义的分析，我们可以得知企业集团财务监控的主要特点有： 复杂性。复杂的产权关系、多样化的财务主体使企业集团财务监控具有十分复杂 的内容。不仅涉及对子公司财务活动的j 监督控制，还包括针对集团财务战略的宏观调控 2 企业集团财务j i 住控理论暴础及现状分析 和子公司间经济关系的财务协调。 系统性。与企业财务监控不同，集团财务监控更多地体现出系统的特性：将财务 目标机制、激励约束机制和财务控制手段相结合，形成一套有机统一的财务控制整体。 综合性。企业集团财务监控机制采用的调控手段既有经济形式又有行政形式，还 有法规形式，涉及预算监控、资金监控和人员监控等多方面的措施与内容。同时单项监 控方式可能会对应多个监控内容。集团财务监控手段具有明显的综合性。 全程性。集团财务监控渗透在集团管理的各个方面，贯穿于集团生产、经营、投 资、融资等全部活动。事实表明，对哪项监控内容虎头蛇尾其监控效果都会几近为零。 企业集团财务监控必须实施事前、事中和事后的全程互动。 重要性。财务监控内容的复杂性使成本效益原则成为不能不考虑的内容。集团在 搞好日常一般性监控的同时，应将精力放在对主要监控对象的重点监控上。以使监控取 得事半功倍的成效。 动态性。显然，集团财务监控并不是一蹴而就，而是从监控到调整到再监控这样 一个反复进行的长期过程；另一方面，集团财务监控的动态性还体现在监控方式的不断 创新上。同时，财务监控的重点也会随着集团生命周期的演进而适时变动。 2 1 3 企业集团财务监控的主客体分析 ( 1 ) 财务监控的主体分析 财务监控主体，是指对财务监控起决定作用的参与者，即财务监控的主动实施者， 从代理理论的角度讲，企业内部的每一个管理层次都存在着代理关系。实证分析表明， 代理产生的经济基础是公司股东向经营者授予经营管理权，这样的目的是降低公司的经 营成本，因为如果众多的股东直接参与公司的经营决策的话，那么公司的运营成本将达 到一个让人难以容忍的高度。但是这种代理关系的存在又会导致代理成本的产生。这种 成本最终会由股东来承担的，而且他涉及决策和具体执行两个领域中，既需要战略决策 者，也需要战略执行的专家，也就是经营者。财务监控不仅仅只是财务部门的事情，也 不是企业经营者的责任，而是出资者对企业财务进行的综合全面的管理。 从某种意义上讲，财务监控是由监控者存在会影响公司的经营效率，甚至有些时候 会导致公司的经营失败。在当前的企业制度下，公司治理结构一个重要的特点就是董事 会对经营者财务控制和约束的强化。我们认为，财务监控的主体首先是公司董事会。 当然，强调董事会在现代财务监控中的主体地位，绝不是否定经营者在财务监控中 的地位。实际上，由于企业多层的代理管理的产生和运行，财务监控的主体也是多层次 和分层次的。在企业战略决对被监控者行为的制约过程，这个“被监控者”就是财务监 控的客体，包括经理人员、财务经理等管理者以及员工、债权人、债务人、供应商j 客 户等利益主体，以及由此形成的企业内外各方面的利益关系。 ( 2 ) 财务监控的客体分析 财务监控的客体是指财务监控的对象或要素。概括地说，财务监控的客体是企业资 2 企业集团财务监控理论基础及现状分析 本运动以及组织企业资本运动相关的利益主体和利益关系，包括人力资本、财务资本以 及与其相对应的实物资产。 人力资本。人力资本所强调的是人力资源在生产过程中的使用。当人力资源以作 为获取利润的手段时，即被赋予了人力资本的内涵。人力资本的载体是人力资本的真正 所有者劳动力。作为资本的人力资本的价值与财务资本有着截然的不同，即人力资 本的使用是其知识与技能的运用，在使用过程中可以创造出其自身价值的价值，而且还 会通过劳动经验的积累，或通过自身的建设而增加其价值。 由于人力资本具有不可分离的特点，也就是说人力资本与其所有者有着严格的不可 分离性，所以对人力资本的控制，关键在于对人力资本的所有者，也就是“人”的控 制。 财务资本。是企业各类有形或无形资产用货币表现的价值。如果把财务资本对象 具体化，按其来源可分为债务资本和权益资本；按其运动过程可分为资本的筹集、运 用、耗费、收和分配等内容。作为财务监控客体的财务资本包含了资本运动全过程所体 现的各种形态的资本。 财务资本是企业基本的财物资源。在企业生产三要素中，劳动对象和劳动手段都可 以用价值形式表现为财务资本，即通俗意义上资本。财务资本是指能够在运动中不断增 值的价值，这种价值表现为企业为开展生产经营活动所垫支的货币。资本的最初形态是 货币，通过货币买卖生产经营所需的要素，通过生产实现价值的转移和增值，通过销售 完成价值的实现，从而使资本在再生产过程中不断地循环和周转。 财务关系。是指企业在组织资本运动过程形成的与各方面的经济关系，包括与投 资者和受资者之间、与银行等金融机构在内的债权人和债务人之间、政府与税务机关之 间、与员工之问等各方面的经济利益关系。 上述财务关系是财物监控赖以存在的基础，在特定的情况下能促成企业创造更多的 价值。 2 2 企业集团财务监控的理论基础 2 2 1 委托代理理论 从企业组织层级中可知，集团组织的内部是分层次的，即集团母公司、子公司、关 联公司和协作公司，它们之间的相互关系即构成企业集团的内部关系。由于集团母公司 在企业集团中所处的特殊地位代理出资人行使所有权( 产权) 职能，因而企业集团内 部关系的实质是集团母公司与其它成员公司的委托代理关系，其中最主要的是集团母公 司与其紧密联系的子公司之间的委托代理关系，在股份制企业集团中即是母公司与全资 或控股公司之间的关系。这种关系的理论基础便是委托代理理论。 委托代理理论是当代西方企业经济理论中研究最为深入、理论体系较为完整，也是 最具影响力的一个理论。委托代理理论将两权分离中公司所有者与经营者的关系理解为 一种委托代理关系，公司所有者( 股东) 委托企业经营者( 代理人) 行使企业的控制权。所 2 企业集团财务脓控理论基础及现状分析 者，他一般利用委托人的资产以达到自己所追求的利益目标；委托人是监督和评价者。 在信息有成本的条件下，行动者有信息优势，他清楚地知道自己的努力程度，而监督和 评价者处于不利的地位，他必须为监督和评价付出信息成本。因此，代理人有可能偷懒 或借助于不正当手段谋取自身利益。例如，经营者减少其对企业的才能和精力的投入、 滥用交际费用、以权谋私等等。 逆向选择。逆向选择的产生同样是由于信息的不对称性，委托人无法准确地衡量 代理人的工作成果与其所付出的努力之间的联系，从而无法准确地了解代理人的责任和 能力，造成某种劣质代理人充斥市场的现象，越是劣质的潜在代理人，越容易成为现实 的代理人，最终导致劣质者驱逐优秀者。 内部人控制。“内部人控制 是以日本经济学家青木昌彦为首的些学者在分析 前苏联和东欧的激进式改革时提出的一个命题口引。它指出在国有企业私有化过程中，多 数或相当大量的股权由企业内部人持有，从而在企业的大战略决策中内部的利益得到有 力地强调。现在对于“内部人控制”现象有了更进一步的解释：所有权与经营权分离是 现代企业的基本特征。按照委托代理理论，两权分离可看作一组委托代理契约关系，在 这种关系中，所有者为委托人，享有剩余收益的索取权，其目标是追求股东权益的最大 化：经营者为内部人( 或称代理人) ，享有经营权和劳动报酬索取权，其目标是追求自身 效用的最大化，即力求尽可能高的薪水、奖金、闲暇和荣誉等。由于所有者与内部人效 用目标的不一致，在内部人控制企业主要经营活动的情况下，很容易产生内部人以牺牲 股东利益为代价来实现个人效用的最大化问题。我国国企内部人控制，特指国有企业的 经理人员未经股东授权或不通过拥有企业股权而掌握着国有企业相当一部分剩余索取 权，并使他们的利益在企业决策中得到比较充分的体现，其中“工资侵蚀利润”就是内 部人控制问题的最突出的表现。 现代企业理论要求企业所有权与经营权相分离，现代企业必然会产生委托代理关 系，避免不了会出现道德风险、逆向选择和内部人控制。为了减少代理成本的发生，使 代理人的利益目标和委托人的利益目标尽可能趋向一致，委托人会对代理人采取激励或 约束等措施来达到自己的目的，这也是我们经常所说的“控制 问题，由于在企业集团 内部存在着复杂的多级委托代理关系，也就存在着多级的控制问题。 2 2 2 公司治理理论 代理问题是公司治理要解决的最基本问题。公司存在三个层次的委托代理关系：第 一层关系是所有者和所有者代表董事会之间，股东大会作为资产委托人将其财产交董事 会代理：第二层关系形成于董事会与高管当局之间，董事会又将公司财产委托给经理层 代理；第三层形成于管理当局及下属之问。最后一层关系的处理构成了企业内部管理， 治理结构更多的是解决篇一和第二层次的关系。公司产权包括决策权，经营权和监督 权，公司治理是股东、董事会、经理层之问的责、权、利安排和相互制衡，是一种保证 企业有效运转的决策及决策执行的制度安排。我们认为，这种制度安排包括两个方面： 2 企业集团财务j i i 控理论拱础及现状分析 一是公司所有权、决策经营权、监督权的制衡，二是公司的决策权和经营权的制衡。根 据决策权、经营权和监控权在公司内部的安排情况，形成多种组合模式，如图2 2 所 不： 图2 2 公司内部决策权、经营权和监控权的安排 图2 _ 2 反映了目前最典型的几种公司治理模式：一是英美等国的以董事会为中心 的治理结构，董事会集决策职能和监督职能于一身，不设监事会；另一种是德国、荷兰 等国建立的监事会为主导的治理模式，大型公司监事会中建立财务委员会、审计委员会 等专门委员会。我国公司法要求公司同时设立董事会和监事会，监事会的主要职责 是对董事和高级经理人员进行监督，对企业账目进行检查等，董事会既有权做出管理决 策，又对经营者实施绩效考评和控制。这是董事会和监事会相结合的双层治理模式，但 是从公司法规定的董事会、股东大会、监事会、经理层之间的权责划分看，董事会 在公司管理中居于核心地位。董事会接受公司的委托对内管理公司事务、对外代表公司 同第三者进行交易活动，对业务执行起决策作用，总经理由董事会委任，具体负责日常 经营管理工作，并由董事会进行监督。 公司治理经历了股东会为中心经营者为中心董事会为中心三个阶段，大型 公司都致力于构建以董事会为中心的治理结构和治理机制，法人治理结构的优劣取决于 董事会能否充分发挥作用。美国的公司治理正在发生变化：一是c e o 帝国主义时代的 结束；二是董事会的作用正在得到加强。跨国媒体集团h o l l i n g e ri n t e m a i i o n a l 的首席执 行官康拉德布莱克和波音公司首席执行官菲尔康迪特的辞职说明这些大公司的董事 会已经开始在保护投资者利益，监督管理者行为方面发挥其作用。要防止经理的行为偏 离投资者的利益，必须要借助董事会对c e 0 们进行有效的监督，如果董事会失职，必 须还要为广大投资者提供撤换董事会的有效途径。 治理结构中董事会作用的加强和中心地位的确立有助于我们建立以董事会为核心的 3 企业集团财务临控体制 ， 3 企业集团财务监控体制 3 1 企业集团财务监控体制 企业集团财务监控体制是明确集团各财务层级的财务权限、责任和利益的制度，其 核心问题是如何配置财务控制权限，其中又以分配母子公司之间的财权为主要内容。 企业集团财务监控体制可分为三种类型：集权制、分权制、集权与分权结合制。其 差异实质上是母子公司财务管理权限的归属及权利的上收和下放问题。而“集”和 “放”的焦点就是企业主要决策权的划分，包括对外投资决策权、对外筹资权、收益分 配权、人事管理权、运营资金控制权、资产处置权等【2 9 】。这三种类型的财务体制究竟哪 一种更好，不能对此简单的做出结论，企业所处的环境不同，它所采用的财务监控体制 就会不同。可以说，这三种体制适用于不同环境中的不同企业。 3 1 1 集权制 集权制是指企业集团中的母公司对子公司的所有管理决策都进行集中统一，子公司 没有财务决策权。在这种体制下，母公司财务部门成为集团公司财务的总管，不但参与 决策和执行决策，在特定情况下还直接参与子公司的执行过程，子公司在财务上被设定 为母公司的二级法人( 尽管在法律上是独立的) 。 ( 1 ) 集权制的优缺点 优点：a 集权制的最大优势在于财务管理效率较高，利于企业集团发挥整体资 源的整合优势，提高整体资源的利用效益；b 便于指挥和安排统一的财务政策，降低 行政管理成本；c 有利于母公司发挥财务调控功能，完成集团统一财务目标；d 有利 于发挥母公司财务专家的作用，降低子公司财务风险和经营风险，也有利于统一调剂集 团资金，降低资金成本，提高资金使用效率【3 0 j 。 缺点：a 财务控制权限高度集中于母公司容易挫伤子公司经营者的积极性，抑 制子公司的灵活性和创造性；b 高度集权虽能降低或规避子公司的某些风险，但决策 压力集中于母公司，一旦决策失败，将产生巨大损失；c 缺乏对市场环境的应变性和 灵活性；d 最高决策层必须具有极高的素质与能力，同时必须能高效率地汇集起各方 面详尽的信息资料，否则便可