河北省科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法.doc

河北省科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法一、总则第一条为规范河北省科技型中小企业创业投资引导基金（以下简称“引导基金”）管理，提高运营效益，参照科技部、财政部科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法，制定本办法。第二条引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金。通过财政资金的引导和放大作用，支持创业投资发展，增加创业投资资本供给，推动高新技术成果转化，支持科技型中小企业发展。第三条引导基金资金来源为：（一）省财政专项资金；（二）引导基金的投资分红及退出收益等；（三）其它资金第四条省科技厅、省财政厅和出资人委派成员组成引导基金理事会（以下简称“理事会”），理事会是引导基金的最高决策机构，负责决策引导基金的重大事项。第五条引导基金运作遵循“政府引导、市场运作、服务地方、创新机制、专业管理”的原则。第六条引导基金按“母基金”方式运作。引导基金不得用于从事贷款或股票、期货、房地产、基金、企业债券、金融衍生品等投资以及用于赞助、捐赠等支出。闲置资金只能存放银行或购买国债。二、支持对象第七条引导基金的支持对象为：在河北省境内从事创业投资的创业投资企业、具有投资功能的中小企业服务机构（以下统称创业投资机构），及初创期科技型中小企业。第八条本办法所称的创业投资企业，是指具有融资和投资功能，主要从事创业投资活动的公司制企业。申请引导基金创业投资企业应当具备下列条件：（一）经工商行政管理部门登记；（二）实收资本（或出资额）在3000万元人民币以上，或者出资人首期出资在1000万元人民币以上，且承诺在注册后5年内总出资额达到3000万元人民币以上，所有投资者以货币形式出资；（三）投资对象主要是科技型中小企业；（四）有至少2名具备3年以上创业投资或相关业务经验的专职高级管理人员；（五）管理和运作规范，具有严格合理的投资决策程序和风险控制机制；（六）按照国家企业财务、会计制度规定，有健全的内部财务管理制度和会计核算办法；（七）不投资于流动性证券，期货、房地产业以及国家相关政策限制的行业。第九条本办法所称的具有投资功能的中小企业服务机构，是指为科技型中小企业提供创业辅导、技术服务和融资服务，且具有投资能力的科技企业孵化器（创业服务中心）等中小企业服务机构。申请引导基金支持的中小企业服务机构需具备以下条件：（一）符合本办法第八条第（五）、第（六）、第（七）项条件；（二）具有企业或事业法人资格；（三）有至少2名具备3年以上创业服务或相关业务经验的专职管理人员；（四）在服务的初创期科技型中小企业不少于15家；（五）能够向初创期科技型中小企业提供固定的经营场地；（六）有对初创期科技型中小企业的投资或委托管理的投资经验。第十条本办法所称的初创期科技型中小企业，是指主要从事高新技术产品研究、开发、生产和服务，成立期限在5年以内的非上市公司。享受引导基金支持的初创期科技型中小企业，应当具备下列条件：（一）具有企业法人资格；（二）职工人数在300人以下，具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例在30以上，直接从事研究开发的科技人员占职工总数比例在10以上；（三）年销售额在3000万元人民币以下，净资产在2000万元人民币以下，每年用于高新技术研究开发的经费占销售额的5以上。三、阶段参股第十一条阶段参股是指引导基金以参股不控股为原则，合资建立创业投资机构，并在约定的期限内退出。第十二条引导基金的参股比例最高不超过创业投资机构实收资本（或出资额）的25，且不能成为第一大股东。第十三条引导基金参股创业投资机构期限一般不超过5年，在有受让方的情况下，引导基金可以随时退出。转让价格为引导基金原始投资额与按照转让时中国人民银行公布的同期限贷款基准利率计算的收益之和。 第十四条引导基金参股创业投资机构发生清算时，按照法律程序清偿债权人的债权后，剩余财产首先清偿引导基金。四、跟进投资第十五条跟进投资是指对创业投资机构选定的需政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的初创期科技型中小企业，引导基金与创业投资机构共同投资。第十六条引导基金投资比例不高于创业投资机构实际投资额的30，每个项目不超过300万元人民币。第十七条引导基金投资形成的股权与共同投资机构享有同等权益，并委托共同投资的创业投资机构进行管理，按投资收益的50向其支付管理费和效益奖励。引导基金出资人应与投资机构签订股权托管协议，明确双方的权利、责任、义务，股权退出的条件或时间等。第十八条引导基金跟进投资形成的股权一般在5年内退出。股权退出由共同投资的创业风险投资机构负责实施，但该机构不得先于引导基金退出其在被投资企业的股权；若参股企业发生清算，按照法律程序清偿债权人的债权后，剩余财产优先清偿引导基金。五、管理与监督第十九条省科技厅、省财政厅履行下列职责：（一）制订或修订引导基金管理办法；（二）委派引导基金理事会成员；（三）不断增加资本投入，积极拓展资金来源，扩大引导基金规模。（四）对引导基金的管理和运营实施宏观指导和监督。第二十条理事会不直接干预和参与引导基金运作，其主要职责是：（一）接受省科技厅、省财政厅指导，决定引导基金发展目标和投资方向；（二）制定基金委托管理人管理费率及奖励方案；（三）聘请有关专家组成引导基金评审委员会；（四）参照评审委员会的评审结果进行投资决策；（五）审议引导基金的年度运营工作报告，批准引导基金投资损益报告、收益分配及补偿方案；（六）委托第三方机构对引导基金运作绩效进行评估；（七）审议批准引导基金管理的其他重要事项；（八）指定引导基金托管银行；（九）向省科技厅、省财政厅提交工作计划、年度工作报告和财务预、决算报告。第二十一条理事会根据引导基金业务需要不定期召开理事会临时会议，理事会会议应由三分之二以上理事会成员出席方可举行，理事会决议须经出席会议的三分之二以上成员通过方能生效。第二十二条理事会委托河北省科技投资中心作为出资人代表，不定期组织提请召开临时理事会。第二十三条理事会委托河北科技风险投资有限公司作为引导基金的运营管理机构，负责实施引导基金的投资业务运作，主要职责是（一）接受有关委托或申请，对投资项目进行初审，向理事会提交引导基金投资方案；（二）负责对引导基金的投资进行管理，并随时报告运营情况：（三）在创业投资机构终止时与相关利益主体、律师、会计师共同组织清算小组对所投资资产进行清算；（四）编制引导基金的财务预决算、收益分配及年度补偿方案，并编写工作报告提交理事会审批；（五）在其他投资方需要和许可的条件下，受托管理引导基金参与形成的创业投资机构；（六）执行理事会决定。第二十四条引导基金参与形成的子基金的运营管理机构的主要职责是：（一）严格遵循创业投资企业管理暂行办法（2005年国字第39号令）规定的投资方向；（二）辅导、管理、培育和监督被投资企业，实现投资增值；（三）选择合适的退出途径，制定和实施投资退出方案；（四）定期向引导基金运营管理机构报告投资项目的进展情况。五、罚则第二十五条对违反本规定或引导基金签署的各项协议、合同或有欺诈行为的相关机构和个人，由理事会提出相应处理意见，并可依法追究相关责任，同时取消其今后申请引导基金合作的资格。六、附则第二十六条本办法自发布之日起实施。第二十七条本办法由科技厅会同财政厅负责解释。 河北省科技型中小企业创业投资引导基金经河北省政府批准，于2009年6月15日正式设立，初始规模1亿元人民币，是河北省设立的第一支创业投资引导基金。我省引导基金运作遵循“政府引导、市场运作、服务地方、创新机制、专业管理”的原则，由基金理事会负责决策引导基金重大事项；河北科技风险投资有限公司负责基金的投资业务运作；中信银行负责保管引导基金资产；专家委员会负责向理事会提供投资决策建议及其他咨询服务。 我省引导基金主要有阶段参股和跟进投资两种投资方式。阶段参股方面：与省内外创投机构及当地政府、民间资本等成功合作，陆续成功运作廊坊、石家庄、邯郸三支创业投资基金；跟进投资方面：现已跟进投资河北亚诺化工医药中间体和邯郸市硅谷新材料有限公司碳纤维及其制品产业化两个高新技术项目。截至目前，引导基金出资5600万元，吸引总投资4.65亿元，直接放大8倍投资额，逐步使政府投入方式由原来的单一的直接投入转变为间接投入，基本达到政府与市场的优势互补，有效提高政府投入的效率，实现政府调控的目邯郸高新创业投资有限公司 2009年12月，与邯郸市政府所属的邯郸建设投资有限公司、邯郸经济开发区所属的邯郸高新技术创业服务中心等共同设立规模为1亿元的子基金。其中，引导基金出资2000万元，占注册资本的20%，邯郸市开发区创业中心出资2000万元，占注册资本的20%，邯郸市建设投资公司出资2000万元，占注册资本的20%，风险投资公司出资4000万元，占注册资本的40%。目前，该基金已到位资金5000万元。截止2010年5月，邯郸创投基金投资科技型中小企业3家，金额3200万元。河北天冀投资有限公司 2010年6月与天津科委所属天津创业投资管理有限公司及滨海天创众鑫股权投资基金等共同发起设立河北天冀投资基金，初始规模10100万元人民币。其中，引导基金出资2500万元，占注册资本的24.75%，天津创业投资管理公司等出资2500万元，占注册资本的24.75%，天津滨海天创众鑫股权投资基金出资5100万元，占注册资本的50.5%。目前，该公司已投资位于石家庄市的科技型中小企业一家，投资1500万元，该公司拟于今年10月完成股份制改造，2012年申请上市。河北兴石创业投资有限公司 河北兴石创业投资有限公司由河北省科技投资中心代表河北省科技型中小企业创业投资引导基金、石家庄发展投资有限责任公司代表石家庄市创业投资引导基金及自然人任杰、李荣珍共同发起设立，成立于2009年12月21日，注册地点石家庄市，经营期限拟设定为7年，后可视情况延长。公司注册资本6000万元人。 公司主要投资于新材料、新能源、先进装备制造、生物医药、光机电一体化、电子信息等行业。该公司以市场化方式运作，70%的资金投资于石家庄市内具有高成长潜力的非上市科技型中小企业，特别是具备独特竞争优势的高新技术企业。河北金冀达创业投资有限公司河北金冀达创业投资有限公司（以下简称“金冀达”）由天津海达投资管理有限公司（以下简称在“天津海达”）、河北省科技投资中心（以下简称“投资中心”）合资成立，其中天津海达承诺出资3500万元，占金冀达总股本的70%，投资中心承诺出资1500万元，占金冀达总股本的30%。 金冀达自2009年8月成立以来，积极寻找投资对象，于2009年9月完成了对晨光生物科技集团股份有限公司的投资，投资金额为980万元，占其总股本的2.994%。该公司经中国证券监督管理委员会创业板发行审核委员会2010年第55次会议审核，晨光生物科技集团股份有限公司（首发）获通过。全国各地创业投资引导基金的运作概况2005年11月，国家发改委等十部委联合出台了创业投资企业管理暂行办法，该办法中规定“国家与地方政府可以设立创业投资引导基金,通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展。”因此，政府创业投资引导基金主要是指由政府设立的，用于扶持创业投资企业发展的专项资金。为了全面把握我国创业投资引导资金的运作情况，下面本文将结合我国创业投资的实际发展情况，将创业投资引导基金归为三类：发挥创业投资引导基金作用的政府主导型创业投资机构；地方政府通过财政出资设立创业投资引导基金；地方政府通过联合国家开发银行设立创业投资引导基金。（一）发挥创业投资引导基金作用的政府主导型创业投资机构 1998年3月政协提交“1号提案”以后，我国创业投资启动新一轮的热潮，北京、深圳、上海、江苏、山东等地相继成立了多家政府背景的创业投资公司。这些政府主导型创业投资机构形成了我国内资创业投资业的主要力量。在某种意义上，上海、江苏、深圳、天津等地的政府主导型创业投资机构虽然没有被称为“创业投资引导基金”，但在实际运作中，这些政府主导的创业投资机构起到了政府引导资金的作用。下面，我们将主要介绍深圳市创新投资集团、上海创业投资有限公司、江苏高新投资集团、天津创业投资有限公司的政府引导资金运作情况。1上海创业投资有限公司 上海创投成立于1999年8月，是经上海市人民政府批准，由市地方财政出资六亿元人民币组建，直属市政府领导的国有独资公司。它是由“上海科技创业投资中心”改制成立的独立法人制公司，是上海市发展创业投资事业的专门机构。公司在上海市科技创业指导委员会的领导下，参照国际创业投资的运作模式，结合中国高科技产业发展现状和上海创业投资实践，按市场化要求运作，广泛吸引海内外各类资金，形成多元化融投资体系，促进上海市高新技术成果的转化和高新技术产业的发展。上海创投采取“基金的基金”模式，组建基金（投资）公司17个、基金管理公司逾20个，募集和管理的创业资本达30亿元。2004年起连续三年，公司受上海市政府“科教兴市”推进办公室委托，负责管理上海重大产业科技攻关项目资金，每期资金达10亿元人民币。上海创投通过专业的基金管理公司对17个基金（投资）公司进行专业化管理：对持有股份的投资管理公司，上海创投都会委派董事长；对不持有股份的投资管理公司，上海创投通过参与决策委员会进行监督和决策。2江苏省高科技投资集团 江苏高科技投资集团是江苏省为优化省级国有资产资源配置，支持江苏高新技术产业发展而组建的高科技投融资平台。江苏省高科技投资集团由江苏创投、江苏信息化投资公司和江苏宏图集团三家公司合并而成，于2005年9月正式开始运作，注册资本为10亿元人民币。集团系省政府独资控股，承担着江苏创业投资引导基金的任务。预计至2007年底，集团主导设立和参与设立的基金将达20家，管理的创投资本规模逾26亿元，基本建成覆盖苏南、苏中地区并带动苏北地区的创投网络体系，在扶持江苏科技创业创新事业中发挥着重要的作用。 集团的核心业务是以创业投资为主要形式的高科技投资，重点投资培育新能源、新材料、电子信息、生物技术、装备制造、环保工程、金融服务及现代服务业等领域中的具有自主研发创新能力的创业企业，引领江苏创业投资走向成熟。在运营模式上，充分发挥政府资金的引导和放大作用，并按国有资本市场化运作的要求，强调“专家理财、职业投资、精英治企”的管理特色，建立规范高效的决策程序，形成具有行业特点的内部激励和约束机制。 集团充分发挥国有资本引导和吸收境内外商业资本的作用，与境内政府资本及商业资本合作，组建了江苏高新创业投资有限公司、苏高新创业投资有限公司、无锡高德创业投资有限公司、无锡高新技术风险投资股份有限公司、常州高新技术风险投资有限公司、南通高胜创业投资有限公司、弘瑞科技创业投资有限公司等7家子基金（公司），各创投基金（公司）在致力于江苏科技创新事业中发挥着重要作用。 集团与美国名力集团联手组建了规模为4000万美元的名力中国成长基金；成功吸纳5000万元境外私人资本，在无锡新设一家规模为1.65亿元的无锡高德创业投资基金；与IDG进行专项投资合作，成立了IDG专项投资合作基金；与韩国信息产业部等其他投资者共同发起投资成立了中韩无线技术基金；与华懋国际、捷成洋行、三星保险、LG、大宇及淡马锡投资等亚洲公司一道，参股投资了龙科创业投资基金。累计吸引境内外社会资本22.6亿元，投资了103个科技型创业企业，成功投资培育出了尚德电力（纽交所上市）、苏州科达（新加坡上市）、南大苏富特（香港上市）、美新半导体、南京高齿、东菱震动、恒久光电、苏大维格、希际数码、达成无线、扬州华夏光电、南通秋之友、南通百奥科技等知名企业。集团所支持的企业2006年营业收入达150亿元，股票总市值超400亿元，成为支持江苏科技创新事业的新兴力量。3天津创业投资有限公司 天津创投成立于2001年3月，目前注册资本为2亿元人民币（计划达到5亿元人民币），为天津市创业投资发展中心独资的公司。目前管理基金规模达5亿元人民币。 天津创投已与境内外著名创业投资企业在天津合资设立了4支创业投资基金。所设立创投企业的投资地域，一般要求最低用于天津本地的投资额不少于天津创投的出资额。 天津创投管理层只负责日常经营管理，在选择成立基金项目时需要咨询专家咨询委员会，并报创业投资决策与风险控制委员会进行决策。该决委员会共有6名委员进行决策，天津市科委和财政局各占3名委员，实际决策由科委和财政局两位主管领导进行决策的机制。4深圳市创新投资集团 深圳市创新投资集团有限公司是目前国内资本规模最大、投资能力最强的创业投资机构。深圳市创新投成立于1999年8月，注册资本为16亿元，控股大股东为深圳市国资委。目前，公司拥有4家中外合资基金管理公司和10家内资基金管理公司，管理20个基金，基金总规模为60亿元。该公司在上海、武汉、成都、武汉等12个地方设立了分支机构或管理公司。 深圳创新投定位于直接投资和基金投资相结合，并逐渐以基金投资为主。现在，已与苏州市、武汉市、淄博市、重庆市、湘潭市、中山市政府共同组建了创业投资引导基金。在具体运作中，主要是采用深圳创新投和地方政府联合出资设立基金公司，然后再委托给深圳创新投资集团组建成立的管理公司管理。如2007年初，由苏州市政府、张家港市政府、苏州国发集团、深圳创新投资集团等单位共同发起组建“苏州国发创业投资基金”苏州国发创新资本有限公司，同时成立苏州国发创新资本管理有限公司。2007年2月27日，淄博创业投资引导基金-淄博创新资本投资有限公司在淄博市正式签约。淄博创新资本投资有限公司，是由深圳市创新投资集团联合淄博高新技术产业开发区经济发展总公司、淄博高新技术风险投资股份有限公司、北京长城时代信息技术有限公司和深圳华泰投资有限公司共同发起设立的公司制创投引导基金。出资方式采用承诺制，首期规模1亿元人民币，未来5年资本规模将扩大到3亿人民币。（二）地方政府通过财政出资设立创业投资引导基金 为促进创业投资的发展，地方政府通过财政出资。早在2001年年底，北京市政府派出机构中关村科技园区管委会借鉴以色列经验，在全国率先设立了“中关村创业投资引导资金”。经过近6年多的运作，创业投资引导资金采用种子资金、跟进投资、参股设立创业投资企业方式运作，资金总规模为5亿元。2005年10月创业投资企业管理暂行办法出台后，各地政府纷纷设立创业投资引导资金。2006年9月，北京市海淀区政府宣布设立“海淀创业投资引导基金”，总规模为5亿元；2006年10月21日，浦东新区政府宣布设立“浦东新区创业风险投资引导基金”，总规模为10亿元。1中关村创业投资引导资金 目前，中关村创业投资引导资金的运作主体为北京中关村创业投资发展中心，资金来源为中关村管委会政府资金，资金总规模为5亿元，主要采用种子资金、跟进投资和参股创业投资企业三种形式进行运作。（1）种子资金 中关村创业投资引导资金种子资金是指北京中关村创业投资发展中心联合园区内经认定的科技企业孵化器，采用创投和孵化相结合的模式，以同等条件，同时对入驻孵化器内处于种子期和初创期的高新技术企业进行投资，并委托孵化器进行股权管理。中关村创业投资引导资金种子资金于2005年12月开始运作。目前，中关村创业投资发展中心已经确认了北京启迪创业孵化器有限公司等11家孵化器为投资合作伙伴。截止2007年9月底，种子资金投资了4家企业，金额为558万元。（2）跟进投资 跟进投资是指经认定为北京中关村创业投资发展中心合作伙伴的创业投资企业在园区内选定投资项目后，北京中关村创业投资发展中心以同等条件按照创业投资企业实际投资额的一定比例进行股权投资，并委托创业投资企业进行股权管理。中关村创业投资引导资金跟进投资于2002年1月开始运作。截止2007年9月底，已经确认了IDG、北极光、华登国际、盈富泰克、青云创投等26家投资合作伙伴；创业投资引导资金共跟进投资了22家企业，投资总额为4270万元。（3）参股创投企业 参股创业投资企业是指北京中关村创业投资发展中心与国内外知名创业投资机构共同发起设立创业投资企业，由专业的创业投资管理机构管理，主要投资于中关村科技园区重点产业领域内初创期和成长期的高新技术企业。中关村创业投资引导资金参股设立创业投资企业（以下简称子基金）于2006年11月开始运作. 2007年，经过公开征集和专家评审等程序，中关村创业投资引导资金参股设立了7家创业投资企业，中关村创业投资引导资金共出资2.45亿元人民币，引进外部资金7.05亿元人民币，组建总规模为9.5亿元的7家创业投资企业，政府引导资金放大倍数为3倍。主要投资园区处于电子信息、集成电路、通讯和网络等重点产业领域的初创期企业。2浦东新区创业风险投资引导基金 2006年10月21日，浦东新区政府倡导设立的创业投资引导基金“浦东新区创业风险投资引导基金”正式启动。浦东创业投资引导基金是浦东新区政府设立的政策性专项资金，资金总规模为10亿元。目的是引导海内外创业投资资本、管理机构和高水平的人才聚集，通过发展创业投资，促进高新技术产业发展。上海浦东科技投资有限公司（以下简称浦东科投）负责引导基金的管理和使用。引导基金分为生物医药、集成电路、软件、新能源与新材料、科技农业等5大业务板块，按照统一的运行和管理规则，与上述产业领域内的若干家创业投资基金及其管理机构建立战略合作关系。 引导基金参照委托管理的模式运作，政府原则上不直接进行项目投资决策。引导基金通过以下方式与优选的创业风险投资基金及其管理机构建立合作关系： （1）与专业创业投资基金建立契约合作关系。以此作为引导基金运行的主要方式，对有意到浦东开展业务的海内外创业投资基金，由引导基金与其签订合作投资协议，确定投资比例与合作关系，由其管理机构决策，共同向浦东的高科技企业及项目投资。 （2）作为专业创业投资基金的出资人。依据海内外创业投资基金管理机构的申请，引导基金以一定的比例关系，与海内外其他出资人共同出资，设立优先投向浦东企业的专业创业风险投资基金，并共同委托该管理机构（应具有国际基金运作管理经验，有优良业绩的管理团队）进行该投资基金的管理，该投资基金的法律形态可以采用公司制，也可以采用合伙制。此为引导基金运行的可选择模式，采用此模式须获得新区政府的批准。 2007年8月底，浦东创业投资引导基金正式与德丰杰(DFJ)、戈壁合伙人(Gobi Partners)、同华投资(Comway)3家创投机构签约并出资，出资总额接近2亿元人民币。3、北京市海淀区创业投资引导基金 北京海淀区创业投资引导基金设立于2006年9月，是海淀区政府用于扶持区域创业投资发展的政府专项基金，总规模为5亿元人民币。海淀区创业投资主要通过参股设立创业投资企业的方式，引导、扶持境内外创业投资企业增加对海淀区高新技术中小企业的投资，特别是处于初创期和成长期的创业企业，实现引导基金的引导、放大作用。 参股模式是指引导基金与社会资本共同发起组建新的创业投资企业，包括公司制、有限合伙制和法律法规允许的其他形式。参股企业的承诺资本最低为7000万元人民币。引导基金在参股企业中的参股比例不超过企业总股本的35%。引导基金对同一个创业投资企业的最高出资额不超过2500万元人民币。引导基金采取委托管理方式进行管理，区政府设引导基金管理委员会，负责引导基金投资运作的监督审核，不直接干预受托管理机构的日常管理工作。（三）地方政府通过联合国家开发银行设立创业投资引导基金 2006年3月22日，由国家开发银行与中新创投共同组建“苏州工业园区创业投资引导基金”，总规模将达到10亿元；2007年2月，为促进天津市创业投资的发展，天津市滨海新区管委会与国家开发银行共同出资设立天津滨海新区创业风险投资引导基金，总规模为20亿元；2007年8月27日，山西省政府与国家开发银行共同设立了山西省创业风险投资引导基金，首期金额为8亿元。1苏州工业园区创业投资引导基金 2006年3月22日，由国家开发银行与中新创投共同组建的“苏州工业园区创业投资引导基金”正式设立，总规模将达到10亿元。创业投资引导基金将充分发挥地方资金的引导功能，吸引和集聚一批国内外优秀的创业投资机构和管理团队，进一步活跃地方投资氛围，培育出一批具有可持续自主创新能力的市场化的高科技企业，推动园区由“制造”向“创造”迈进。通过这一“向投资基金投资”的母基金的设立，园区将力争未来3年，吸引10家左右国内外优秀的创业投资机构入驻，形成风险资金与创业项目的良性互动。2天津滨海新区创业风险投资引导基金 2007年2月，为促进天津市创业投资的发展，天津市滨海新区管委会与国家开发银行共同出资设立天津滨海新区创业风险投资引导基金。引导基金采取公司制的组织形式，在滨海新区注册本为20亿元，由滨海新区管委会与国家开发银行各出资10亿元入。公司经营期限为15年。 引导基金按“母基金”方式运作，通过与创业投资机构合作设立商业性创业投资基金（以下简称商业基金）或签订合作投资协议的方式，主要用于投资于高成长型高新技术企业，吸引国内外优秀的创业投资机构及其管理公司进入滨海新区。 按照国家中长期科技发展规划和滨海新区“十一五”发展规划，引导基金所投资的商业基金应重点投资于信息技术、生物技术和现代医药、新材料、现代制造、新能源、环境保护等新兴技术领域。引导基金采取委托管理模式，委托专业的基金管理机构具体负责商业基金组建、运行监管、退出回收等日常规范性管理工作。3山西省创业风险投资引导基金 2007年6月12日，国家开发银行与山西省政府共同设立“山西省创业风险投资引导基金”。该基金将设立引导基金总额为8亿元，国家开发银行与山西省政府各出资4亿元。这是国家开发银行和地方政府合作建立的全国第一个省级创业风险投资引导基金。山西省创业风险投资引导基金将采取“基金的基金”的运作方式。通过它的引导作用，有效地吸引社会资金，参与创业投资，参与推动科技成果转化和高新技术产业的发展。“基金”将围绕山西省优势、特色产业，着眼于项目的长期性，追求长期、稳定的收益目标，注重中长期投资，引导子基金着重投入国家和山西省发展规划的高技术或科技含量大的项目，特别是能突出山西省特色的产业化项目。这将大大增强全省科技创业的投入，激励全社会科技创业热情，为全省调整经济结构、转变经济增长方式提供有力支撑创业投资引导基金的简介创业投资引导基金的定义 创业投资引导基金，是一种主要由政府出资设立，不以盈利为目的，旨在引导社会资金设立创业投资企业，并通过其支持初创期企业创新创业的政策性基金。 政府引导基金主要用于扶持各地区域性自主创新企业和创业投资企业,以自身示范作用带动更多社会资金参与投资到政府扶持的产业。建立政府引导基金，让政府作为主体（机构投资者），将原本直接扶持企业和直接创建创投基金的行为，改变为投资到良好投资业绩的投资基金，通过约定产业和政策方向来规范资金的管理，有效提升政府资金运用效率。 我国创业投资引导基金的政策背景 为提高政府资金效率，支持科技型中小企业自主创新，自2005年起，国家相继出台了一系列关于促进引导基金的政策。2005年11月，国家十部委联合颁布的创业投资企业管理暂行办法明确提出，“国家与地方政府可以设立创业投资引导基金”。2006年，国务院发布的关于实施国家中长期科学和技术发展规划纲要（20062020年）若干配套政策的通知中，明确指出，“鼓励有关部门和地方政府设立创业风险投资引导基金，引导社会资金流向创业风险投资企业，引导创业风险投资企业投资处于种子期和起步期的创业企业”。 据此，科技部、财政部于2007年7月出台了科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法，并启动了国家创业风险投资引导基金。该办法明确了“项目选择市场化、资金使用公共化”等原则，规定可以采取风险补助和投资保障等运作方式分别对创投机构及科技型中小企业进行支持，使引导基金相当程度具有了补助、资助等财政补贴特征。 2008年10月国务院办公厅转发了发改委、财政部和商务部联合签发的关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见，为引导基金的设立、运作原则和方式等制订了框架，也为各级政府设立引导基金提供了政策依据和操作规范。该意见明确了“政府引导、市场运作”等原则，将引导基金定位为 “按市场化方式运作的政策性基金”，应“以独立事业法人的形式设立”，“纳入公共财政考核评价体系”。 我国创业投资引导基金现状 在创业投资企业管理暂行办法出台以后，各地政府开始纷纷设立创业投资引导基金。根据中国风险投资研究院2008年中国风险投资行业调研报告统计，全国引导基金的规模呈现出逐年增长的趋势，从2006年的25亿增加到2008年的88.5亿元。从我国各地实际发展情况看，创业投资引导基金设立和运营模式主要分为以下三类：1、政府出资并负责基金重大决策此类引导基金大多在国家相关政策出台后成立，资金基本上来源于政府，一般直接由相关主管创业投资工作的地方政府职能部门牵头设立引导基金的最高决策机构。决策机构大多为基金理事会形式，或辅以政府直属单位作为引导基金的运作平台和投资主体。主要代表有：中关村创业投资引导基金；浦东新区创业风险投资引导基金；杭州市创业投资引导基金等。2、政府不直接参与重大决策的独立运营机构这类引导基金一般成立较早，以一个自主决策的独立机构形式存在和运营；无论其是国有独资还是合资公司性质，地方政府基本上均不直接参与其重大决策，但还是赋予其引导基金职能，采取“母基金”运作模式。主要代表有：上海创业投资有限公司；江苏省高科技投资集团；深圳市创新投资集团等。 3、与国家开发银行合作运营这类引导基金由地方政府和国家开发银行合作出资成立，并规划共同运营。但由于国家开发银行正进行商业化改制，新近二年成立的这类机构不同程度受到影响，出现一些停滞。主要代表有：苏州工业园区创业投资引导基金；天津滨海新区创业风险投资引导基金；山西省创业风险投资引导基金等关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见发展改革委财政部商务部 为贯彻国务院关于实施国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)若干配套政策的通知（国发20066号）精神，配合创业投资企业管理暂行办法（发展改革委等十部委令2005年第39号）实施，促进创业投资引导基金（以下简称引导基金）的规范设立与运作，扶持创业投资企业发展，现提出如下意见：一、引导基金的性质与宗旨 引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。引导基金的宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本的供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。特别是通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业，弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。二、引导基金的设立与资金来源 地市级以上人民政府有关部门可以根据创业投资发展的需要和财力状况设立引导基金。其设立程序为：由负责推进创业投资发展的有关部门和财政部门共同提出设立引导基金的可行性方案，报同级人民政府批准后设立。各地应结合本地实际情况制订和不断完善引导基金管理办法，管理办法由财政部门和负责推进创业投资发展的有关部门共同研究提出。 引导基金应以独立事业法人的形式设立，由有关部门任命或派出人员组成的理事会行使决策管理职责，并对外行使引导基金的权益和承担相应义务与责任。引导基金的资金来源：支持创业投资企业发展的财政性专项资金；引导基金的投资收益与担保收益；闲置资金存放银行或购买国债所得的利息收益；个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金等。三、引导基金的运作原则与方式 引导基金应按照“政府引导、市场运作，科学决策、防范风险”的原则进行投资运作，扶持对象主要是按照创业投资企业管理暂行办法规定程序备案的在中国境内设立的各类创业投资企业。在扶持创业投资企业设立与发展的过程中，要创新管理模式，实现政府政策意图和所扶持创业投资企业按市场原则运作的有效结合；要探索建立科学合理的决策、考核机制，有效防范风险，实现引导基金自身的可持续发展；引导基金不用于市场已经充分竞争的领域，不与市场争利。 引导基金的运作方式： （一）参股。引导基金主要通过参股方式，吸引社会资本共同发起设立创业投资企业。 （二）融资担保。根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资企业，可采取提供融资担保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。 （三）跟进投资或其他方式。产业导向或区域导向较强的引导基金，可探索通过跟进投资或其他方式，支持创业投资企业发展并引导其投资方向。其中，跟进投资仅限于当创业投资企业投资创业早期企业或需要政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的创业企业时，引导基金可以按适当股权比例向该创业企业投资，但不得以“跟进投资”之名，直接从事创业投资运作业务，而应发挥商业性创业投资企业发现投资项目、评估投资项目和实施投资管理的作用。 引导基金所扶持的创业投资企业，应当在其公司章程或有限合伙协议等法律文件中，规定以一定比例资金投资于创业早期企业或需要政府重点扶持和鼓励的高新技术等产业领域的创业企业。引导基金应当监督所扶持创业投资企业按照规定的投资方向进行投资运作，但不干预所扶持创业投资企业的日常管理。引导基金不担任所扶持公司型创业投资企业的受托管理机构或有限合伙型创业投资企业的普通合伙人，不参与投资设立创业投资管理企业。四、引导基金的管理 引导基金应当遵照国家有关预算和财务管理制度的规定，建立完善的内部管理制度和外部监管与监督制度。引导基金可以专设管理机构负责引导基金的日常管理与运作事务，也可委托符合资质条件的管理机构负责引导基金的日常管理与运作事务。 引导基金受托管理机构应当符合下列资质条件： （1）具有独立法人资格； （2）其管理团队具有一定的从业经验，具有较高的政策水平和管理水平； （3）最近3年以上持续保持良好的财务状况； （4）没有受过行政主管机关或者司法机关重大处罚的不良纪录； （5）严格按委托协议管理引导基金资产。 引导基金应当设立独立的评审委员会，对引导基金支持方案进行独立评审，以确保引导基金决策的民主性和科学性。评审委员会成员由政府有关部门、创业投资行业自律组织的代表以及社会专家组成，成员人数应当为单数。其中，创业投资行业自律组织的代表和社会专家不得少于半数。引导基金拟扶持项目单位的人员不得作为评审委员会成员参与对拟扶持项目的评审。引导基金理事会根据评审委员会的评审结果，对拟扶持项目进行决策。 引导基金应当建立项目公示制度，接受社会对引导基金的监督，确保引导基金运作的公开性。五、对引导基金的监管与指导 引导基金纳入公共财政考核评价体系。财政部门和负责推进创业投资发展的有关部门对所设立引导基金实施监管与指导，按照公共性原则，对引导基金建立有效的绩效考核制度，定期对引导基金政策目标、政策效果及其资产情况进行评估。 引导基金理事会应当定期向财政部门和负责推进创业投资发展的有关部门报告运作情况。运作过程中的重大事件及时报告。六、引导基金的风险控制 应通过制订引导基金章程，明确引导基金运作、决策及管理的具体程序和规定，以及申请引导基金扶持的相关条件。申请引导基金扶持的创业投资企业，应当建立健全业绩激励机制和风险约束机制，其高级管理人员或其管理顾问机构的高级管理人员应当已经取得良好管理业绩。 引导基金章程应当具体规定引导基金对单个创业投资企业的支持额度以及风险控制制度。以参股方式发起设立创业投资企业的，可在符合相关法律法规规定的前提下，事先通过公司章程或有限合伙协议约定引导基金的优先分配权和优先清偿权，以最大限度控制引导基金的资产风险。以提供融资担保方式和跟进投资方式支持创业投资企业的，引导基金应加强对所支持创业投资企业的资金使用监管，防范财务风险。引导基金不得用于从事贷款或股票、期货、房地产、基金、企业债券、金融衍生品等投资以及用于赞助、捐赠等支出。闲置资金只能存放银行或购买国债。 引导基金的闲置资金以及投资形成的各种资产及权益，应当按照国家有关财务规章制度进行管理。引导基金投资形成股权的退出，应按照公共财政的原则和引导基金的运作要求，确定退出方式及退出价格。七、指导意见的组织实施 本指导意见发布后，新设立的引导基金应遵循本指导意见进行设立和运作，已设立的引导基金应按照本指导意见逐步规范运作。私募股权投资热潮正在兴起 企业通过PE寻本业外增值3年前，如果你跟投资者谈PE（私募股权投资）、VC（风险投资）、LP（有限合伙人）、GP(管理合伙人），大部分投资者会一头雾水。但现在，几个有钱人坐在一起探讨如何投资时，嘴里会不时地蹦出这些词汇。私募股权投资，已经成为个人、企业、政府投资的一个最热门的话题。 个人投资PE最高额度超亿元PE被认为是最“专业”的投资，要想在PE领域获得收益，首先需要较大的资金作为基础，并对这个投资项目有着深刻的了解，还需要有打持久战的心理准备，最重要的是，它不像买股票买基金那样，只要有钱就可以买，它必须要找到合适的项目。因此，单枪匹马做PE简直就是不可能的事情。2007年，诺亚（中国）财富管理中心进驻温州，开启了温州个人投资者参与PE的序幕。这个“三方理财机构”，以化整为零的方式，向温州个人投资者募集资金，然后通过强大的后援团队，在全国各地寻找项目，使温州的投资者成为PE基金的LP。2007年，大多数投资者对PE还很陌生，投资者对这个在温州尚属新生事物的投资项目心存疑虑。2008年，诺亚财富第一只PE基金在温州募集，花了半年时间，才募集到2亿元。这一年，只有不到10名温州投资者成为诺亚财富募集的PE基金的LP。现在，该公司的固定客户已经有接近50名，平均每个月募集一只PE基金，其中一名客户累计投资已经超过1亿元。除了诺亚财富几年来持续为温州投资者提供PE渠道之外，银行近年来也开始给他们的贵宾客户提供PE产品。中信银行（601998）温州分行在去年就发了两款PE产品，由于募集的人数有上限规定，因此都出现供不应求的现象。其中一款产品在温州只限于13人认购，但产品信息一发布，就吸引了几十名投资者来预订。“以前是有项目，但资金难募；现在是资金好募，好项目难找。”诺亚财富温州公司负责人说，短短3年时间，温州投资者已经从不懂PE变成偏好PE。 企业通过PE寻求本业外的增值相比个人投资者，温州的企业更早接触到了PE。自2007年6月实施新的合伙企业法之后，佑利集团董事长胡旭苍发起的“东海创投”，是我市本土首家人民币私募股权投资基金。东海创投的有限合伙人包括佑利集团、民扬集团、环宇集团、科都电器、方大工具、八达真空电器、兴乐集团、三科电器八家乐清企业和一名自然人。由于各种原因，“东海创投”这个牌子已经不再使用，现在由胡旭苍领导的“环亚创投”，在原来的有限合伙人的基础之上，吸引了更多有限合伙人参与其中。到目前，由环亚创投投资的项目已经达到7个，其中2个已经实现上市，给环亚创投的LP们带来了不错的收益。现在，由温州商人或企业家发起的创投公司越来越多，如温商创业投资有限公司、巴菲特投资公司等，都各自吸引了一批志同道合的企业家参与PE领域，且都获得了不错的收益。为了获得更大的市场发展，不少公司还把公司总部或研究中心设到了上海等地，依托这些地方的人才优势，汇聚温州的资金，谋求更大的收益。温州的企业除了参与温州商人发起的PE之外，还积极成为外地创投公司的LP。如浙商创投、深创投等国内知名的创投公司里，都有温州资本的身影。“PE不仅解决了民间资本的出路，还将成为企业在本业之外获取利润的最佳方式。”环亚创投执行合伙人及合伙人联席会议主席胡旭苍说。 政府招商开始偏向PEPE的高收益让个人投资者或企业看到了资产升值的空间。个人或企业的热情，也让PE能短时间内募集到大量的资金。大量的资金不仅诱惑着那些急需融资的公司，也吸引了政府招商的目光。1月下旬，温州市金融办牵头举办了两场“投资洽谈会”，投资方和融资方都出现了PE的身影。1月20日，我市瓯江口新区管委会、城投集团和轨道交通集团等单位与国内著名的鼎晖资本、九星资本等进行融资对接，希望借助这些投资公司的PE资金，投资温州的公用事业。1月21日，市金融办组织开展了“温州人股权投资基金1号”路演活动，深创投、建银国际、软银中国等多家国内著名基金管理公司到场路演介绍，政府希望这些公司能以PE的形式，管理好温州民间的资本，并为温州市政建设所用。“这些基金管理公司有很强大的吸纳资金的能力，另外操作与使用资金也很有水平。利用他们的融资功能，解决我们的资金不足问题；利用他们丰富的资金管理能力，解决我们的民资出路问题。”市金融办相关负责人说。PE的逻辑PE，即私募股权基金，已