湖南财政经济学院财务管理习题答案(本).docVIP

第一章 财务管理概述一、单项选择题1C 2A 3B 4D 5A 6D 7C 8A 9C 10B 11. B 12. C 13. D 14. B 15. C 二、多项选择题1ABCDE 2ACDE 3ABCDE 4.BDE 5.CD 6ABCDE 7ABCE 8ABCD 9ABCD 10ABD 11.ABC 12.ABCDE 三、判断题1 2 3 4 5 6 78 9 10 11. 12. 13. 14. 15. 第二章 财务估价一、单项选择题1 B 2C 3C 4D 5C 6D 7A 8A 9B 10D 11. B 12.A 13.C 14.B 15.D 16.A 17.B 18.C 19.D 20.A 二、多项选择题1ACD 2ABD 3ABC 4AC 5AB 6BCD 7ABD 8ABC 9BCD10ABC 11.BCD 12.ABCD 13.ABCD 14.BC 15.BD 16.ABC 17.BC三、判断题1 2 3 4 5 67 8 9 10 11. 12. 四、计算分析题（部分答案）5、解：（1）此时债券的价值=1000005%（P/A，6%，8）+100000（P/F，6%，8）=93790(元)（2）值得购买（3）1000005%（P/A，i，8）+100000（P/F，i，8）=90000当i为6%时，1000005%（P/A，6%，8）+100000（P/F，6%，8）=93790当i为7%时，1000005%（P/A，7%，8）+100000（P/F，7%，8）=88057采用内插法，=I= 6.67%6解：（1） 每年计息一次:市场利率6%的发行价=500(P/F，6%，5)+5008%(P/A，6%，5) =5000.7473+5008%4.2124=542.15(元)市场利率8%的发行价=500(P/F，8%，5)+5008%(P/A，8%，5) =5000.6806+5008%3.9927=500.00(元)市场利率10%的发行价=500(P/F，10%，5)+5008%(P/A，10%，5) =5000.6209+5008%3.7908=462.37(元)（2） 到期一次还本付息(单利)：市场利率6%的发行价=500(1+8%5)(P/F，6%，5) =500（1+8%5）0.7473=523.11(元)市场利率8%的发行价=500(1+8%5)(P/F，8%，5) =500（1+8%5）0.6806=476.42(元)市场利率10%的发行价=500(1+8%5)(P/F，10%，5) =500（1+8%5）0.6209=434.63(元)（3） 到期一次还本付息：市场利率6%的发行价=500(F/P,8%,5) (P/F,6%,5) =5001.46930.7473=549.00(元)市场利率8%的发行价=500(F/P,8%,5) (P/F,8%,5) =5001.46930.6806=500.00(元)市场利率10%的发行价=500(F/P,8%,5) (P/F,10%,5)=5001.46930.6209=456.14(元)7、解（1）ABC公司每股盈利=1000/500=2（元/股）预计股票市价=212=24（元）每股净资产=5000（1-40%）/500=6（元）由于市净率=4每股市价=4c6=24（元）则目前公司股票市价与其价值相符。（2）每股股利=600/500=1.2元/股该公司目前的股票获利率=每股股利/每股市价=1。2/24=5%股票价值=1.2/（5%2）=12(元)该公司目前的股票市价比其价值高了1倍。(3)股票价值=12600（元）第三章 风险与收益一、单项选择题1A 2B 3D 4A 5C 6D 7B 8A 9C 10C 二、多项选择题1 BCD 2 BCDE 3ABCE 4CD 5ACE6AD 7BDE 8ABCDE 9ACD 10BDE三、判断题1 2 3 4 56 7 8 9 10四、计算分析题1、解：(1)股票A和股票B的期望报酬率股票A的期望报酬率=(-15%+5%+10%+25%+40%)/5=13% 股票B的期望报酬率=(-10%-5%+0+15%+35%)/5=7% (2)股票A和股票B的标准差股票A的标准差 =(-15%-13%)2+(5%-13%)2+(10%-13%)2+(25%-13%)2+(40%-13%)2/41/2=21% 股票B的标准差 =(-10%-7%)2+(-5%-7%)2+(10%-7%)2+(15%-7%)2+(35%-7%)2/41/2=18% (3)股票A的报酬率和股票B的报酬率的协方差股票A的报酬率和股票B的报酬率的协方差=0.821%18%=3.02%。2、解：（1）（2）（3）3、解：组合的预期报酬率=证券投资组合的标准差为4、解：（1）各方案的期望收益率、标准差及标准离差见表。 各方案的期望收益率、标准差及标准离差ABCD期望收益率E（R） 10.0 14.0 12.0 15.0标准差（）0.0 8.7 8.66.3标准离差（CV）0.0 0.62 0.72 0.42（2）方案A无风险，方案D的期望收益率较高，且风险较小，所以方案A和方案D一般来说不应被淘汰；对方案B和方案C来说，E（RB） E（RC），B C ，但 CVB 123.5，故采用债务筹资。第3题解：1、息税前利润=200万元 EPS=(200-100)*(1-25%)/50=1.5元2、(200*(1+20%)-100)*(1-25%)/50=2.1元第4题解：1、筹资分界点：1250万元以下：资金成本=10.4% 1250-2000万元：资金成本=10.8% 2000万元以上： 资金成本=11.4% 2、NPV=600*（P/A，11%，5）-1980=237.54万元，可行。五、综合题答：（1）2011年增发的普通股股数=5000/10=500万股；全年债券利息=2000*8%=160万元（2）利息=2000*8%+5000*10%=660万元（3）增发普通股下：DOL=(2000+1000)/2000=1.5 DFL=2000/(2000-160)=1.087 DCL=1.5*1.087=1.63增发债券下：DOL=1.5 DFL=2000/(2000-660)=1.49 DCL=1.5*1.49=2.24(4)(EBIT-160)*(1-30%)/(500+2000/2)=(EBIT-660)*(1-30%)/(2000/2)解得：EBIT=1660万元，因2000大于1660故选择增发债券。第六章 短期筹资一、单项选择题1D 2C 3A 4C 5D 6B 7C 8D 9D 10B 11.D 12.B 13.D二、多项选择题1ABCD 2.CD 3ABD 4BCD 5ABC 6ACDE 7AD 三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11. 12. 13. 14. 15. 16. 四、计算题1答：1)申请借款=80/（1-20%）=100万元 2)实际利率=100*8%/80=10%2. 答：实际利率=50000*15%/（50000/2）=30%3. 答：实际利率=40/（500-40）=8.7%4. 答：1、收款法：实际利率=7%2、贴现法：实际利率=10000*6%/（10000-600）=6.3%3、加息法：实际利率=5%*2=10%故选择贴现法。5. 答：30天内付款：放弃折扣成本=3.7%/（1-3.7%）360/90=13.19%60天内付款：放弃现金折扣成本=2.5%/（1-2.5%）360/（90-30）=15.38%90天内付款：放弃现金折扣成本=1.3%/（1-1.3%）360/（90-60）=15.8%则选择60天付款支付9850元比较划算。五、综合题1. 答：放弃现金折扣成本=1%/（1-1%）360/（30-10）=18.18% （1）借款支付货款，享受现金折扣。（2）信用到期付款，因投资报酬率高于现金折扣。（3）90天信用期的折扣成本为4.54%，可降低企业的机会成本。2. 答：（1）甲公司放弃现金折扣成本=3%/（1-3%）360/(30-10)=55.6% 乙公司放弃现金折扣成本=2%/（1-2%）360/（30-20）=73.47%（2）不应归还，因投资回报率高于折扣成本。（3）应该享受。（4）选乙第七章 证券投资一、单项选择题1B 2A 3C 4D 5C 6D 7D 8A 9A 10B二、多项选择题1ABCD 2AC 3ABCD 4ABC 5ABCD 6BC 7ABCD 8ABCD 9ABC 10ABCD 11.ACD 12.ABCD 13.ABCD 14.ACD 15.ABC 16.ABCD三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 1011. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 四、计算题1. 答：（1）平价发行价格为1000元（2）P=1000*10%*（P/A,15%,10）+1000*(P/F,15%,10)=749.08元（3）P=1000*10%*（P/A,5%,10）+1000*(P/F,5%,10)=1386.07元(4) P=(1000*10%*10+1000)*(P/F,8%,10)=926.4元2. 答：每张认股权证的理论价值=28*2-2*15=26元3. 答：EPS=2500/(1000+500/2)=2（元/股）则P=2*30=60元五、综合题1. 答：（1）设X为可发行新债的金额，则：公司税前利润=1200/（1-25%）=1600万元，约束条款（1）：（1600+2000*10%+X*10%）/(2000*10%+X*10%)=5则X=2000（万元）约束条款（2）：（9000+X*30%）/（2000+X）=3则X=1111.11（万元）约束条款（3）：（2000+X）/6000=0.5则X=1000（万元）（2）从企业目前的资本结构和收益水平来看，保护条款（3）是有约束力的，它将企业拟发行新债的数量限制在1000万元以内。2. 答：1）增资前： 股票筹资 债券筹资资产负债率=50% 42.19% 57.19%净资产收益率=14.81% 12.43% 16.79%每股收益=0.67 0.64 0.772）债务筹资较佳。第八章 流动资产管理一、单项选择题1A 2D 3A 4C 5B 6D 二、多项选择题1AD 2AC 3ABCD 4BC 5BD 6BCD 三、判断题1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11. 12. 13. 14. 15. 16. 四、计算题1. 答：（1）最佳现金持有量C50000（2）机会成本50000/2*10%=2500(元)；全年转换成本250000/50000*5002500(元)全年现金持有持有成本250025005000（元）（3）交易次数250000/500005（次）；交易间隔时间360/5=72（天）2. 答：（1）2008年赊销额4500*4/53600（万元） （2）应收账款平均余额3600万/360*60=600（万元） （3）维持赊销所需资金600*50%=300(万元) （4）应收账款机会成本300*10%=30（万元） （5）平均收账天数400*360/360040（天）3. 答：（1）经济订货批量Q900(件) （2）最佳订货批次N45000/900=50(次) （3）进货成本45000*180/900=9000（元） （4）储存成本900/2*20=9000（元） （5）经济批量平均