计量经济学课程设计终稿.doc

课 程 设 计 报 告(2009-2010年度)名 称： 计 量 经 济 学 题 目： 影响我国居民储蓄的相关因素的实证分析 院 系： 经 济 管 理 学 院 班 级： 金 融 07 学生姓名： 刘玉婷（1班37号） 胡 瑶（2班11号） 指导教师： 姜 天 赐 设计周数： 1 成 绩： 日期：2010年6月21日 江西理工大学 计量经济学课程设计报告一、课程设计的目的与要求1 课程设计目的本课程为经济学和金融学专业必修课程，开设本课程的目的，是为了使学生系统掌握计量经济学课程所讲授的理论和方法，初步掌握针对实际经济问题，收集数据、分析数据和建立计量模型的能力，初步掌握计量经济软件。旨在通过本次课程设计，学生独立进行计量经济学课程设计工作，完善对计量经济学课程的理解,使学生能够运用所学的计量经济学基本原理和方法解决实际问题。（1）培养学生在资料调研、市场调查、模型设计和论文写作等方面的能力；（2）培养学生综合运用所学的理论知识独立分析和解决实际问题的能力；（3）掌握数据收集和分析的基本方法，初步掌握运用计量经济模型分析实际经济问题的方法，初步掌握计量经济软件Eviews的使用方法。（4）培养学生严肃认真、实事求是的科学态度和勇于探索的创新精神。2 课程设计的内容和要求 选择一个自己感兴趣的经济活动作为研究对象，收集真实的样本数据；根据统计学知识，结合建立模型的需要，对数据进行分析和处理；独立建立一个单方程多元线性回归计量经济学模型，并完成模型的估计、检验和修正；对结果进行必要的结构分析、经济预测或政策评价。2.1确定题目：选择实证分析的对象，并确认是自己感兴趣的领域，在自己的知识结构背景下能够驾驭该问题，并能采集到所需的真实的样本数据。 2.2文献检索及文献综述：通过文献检索，搜寻所选研究领域内已有的成果，分析、总结包含在文献中的不同思路和不同方法，并确定自己的研究思路和分析方法。写出文献综述，列出参考文献。2.3模型设定： （1）根据经济行为理论，建立语义模型（逻辑模型），并陈述依据。 （2）根据语义模型，选择正确的变量，陈述选择这些变量的主要原因和想法。 （3）根据经济行为理论和样本数据所显示出的变量间关系，建立描述这些变量之间关系的数学表达式，即理论模型。 2.4收集数据：确定数据类型和时期，收集真实的数据，考察样本容量和数据质量，必要时根据模型建立的要求，对数据进行必要的处理。用表格形式给出样本观测数据，注明样本数据的来源。对数据作初步分析。2.5参数估计：应用Eviews软件对模型进行参数估计。 2.6模型检验：对模型进行经济意义检验和相关检验，下列检验是必须的： （1）显著性检验（2）多重共线性检验 （3）异方差检验（4）序列相关检验2.7模型修正：根据检验结果，选择正确的方法进行必要的模型修正。并用规范格式表达最终模型。 2.8模型应用：对模型进行合理的经济解释，并根据需要进行恰当的结构分析、经济预测、政策评价。 2.9学生撰写一篇5000字以上的课程设计论文，查阅20篇以上的中、外文献资料。3 课程设计进度安排序号阶段内容所需时间1布置设计任务，讲解注意事项半天2确定题目，检索文献，写文献综述两天半3收集数据、分析数据、中期检查（选题、文献综述、数据初步分析）两天4模型设定、参数估计与检验、模型修正、完成报告三天5交报告、回答问题两天4 课程设计说明书 4.1 课程设计步骤（1）指导教师提供参考意见和学生自己决定设计题目；（2）指导教师讲解课程设计要求、目的、难点和正文的主要内容；（3）学生理解设计课程设计结构(包括大纲及具体内容)；（4）学生进行资料收集、市场调查；（5）学生撰写课程设计报告； 4.2 课程设计报告书写格式课程设计报告书写格式按非理工类学年论文撰写规范要求书写。5 课程设计评分标准评 定 项 目评分成绩1选题合理、目的明确（20分）2设计方案正确，具有可行性、创新性(30分)3态度认真、学习刻苦、遵守纪律（20分）4设计报告的规范化、参考文献充分（不少于10篇）（20分）5按时完成任务（10分）总分100分备注：成绩等级：优（90分100分）、良（80分89分）、中（70分79分）、及格（60分69分）、60分以下为不及格。影响我国居民储蓄的相关因素的实证分析一、研究的背景与目的居民储蓄是指居民当期税后可支配收入与当期消费之间的差额。居民储蓄的产生，是居民推迟当期消费的结果1。众所周知，居民储蓄额的高低对一国的经济增长、投资、以及居民的生活等方面都有着不同程度的影响。一个国家的经济增长过程中，资金是一个重要的因素，而居民储蓄是其中数额最大、来源最稳定的一部分，也是国民经济系统中总储蓄的重要组成部分，是信贷资金的重要来源。居民储蓄的增长是国家经济实力不断增强的具体体现，也是经济进一步增长的动力，有利于经济的发展。但任何事物的发展都存在一个度的问题，储蓄也不例外。在总需求与总供给不平衡的情况下，居民储蓄的变动可能成为加剧供求不平衡的因素。如果居民储蓄的增长不能转化为投资，相反过度的居民储蓄抑制了现期的消费，消费需求不足，投资效率低下，那么居民储蓄就会对经济发展产生一些负面的影响。居民高储蓄现象一直是我国改革开放以来宏观经济的一个显著特征。以下为自1990-2008年我国城乡居民人民币储蓄存款增长状况：（单位：亿元）年份年底余额增加额年份年底余额增加额19907119.61935.1200064332.44710.619919244.92125.3200173762.49430.1199211757.32512.4200286910.713148.2199315203.53446.22003103617.716707.0199421518.86315.32004119555.415937.7199529662.38143.52005141051.021495.6199638520.88858.62006161587.320544.0199746279.87759.02007172534.210946.9199853407.57127.72008217885.445353.0199959621.86214.4资料来源：根据统计年鉴整理截至2009年底，各项存款余额61.2万亿元，比2008年增加13.2万亿元，同比增长27.7。其中，居民储蓄存款余额26.5万亿元，比2008年增加4.3万亿元，同比增长19.5。虽然已有大量研究影响居民储蓄的经济变量的文献，既有定性分析方面的研究文献，也有文献利用计量经济学方法对变量进行回归，但在解释变量的选择上存在差异，在数据的选用上往往采用跨度较长的年度数据，使得拟合的模型对现实的指导性不足，以及模型的拟合程度上存在一定的问题。所以，重新整理以前的相关研究成果，建立更完善的适合我国经济特点的居民储蓄存款模型，对研究我国居民储蓄问题，探讨居民储蓄高额存量和快速增长背后的原因和动力，正确把握我国居民储蓄的影响因素，建立模型以便对未来走势做出判断，具有十分重要的现实意义。本文借鉴国内外对居民储蓄的研究成果，选择居民可支配收入、利率、居民消费物价水平、股票市场价值应作为影响变量，城乡居民的储蓄增量作为因变量，运用Eviews 50进行多元回归分析，将从得出以上4个变量均对储蓄增量有显著影响的结论2。二、国内外学者对居民储蓄问提的综述1、早期西方理论界的储蓄理论古典经济学认为，储蓄是利率的增函数，投资是利率的减函数。储蓄函数和投资函数共同决定了储蓄（等于资本形成）的利率的均衡水平。在新古典综合派的理论中，随着价格的变化，IS和LM曲线便产生一条总需求曲线，再加上产出由一条完全无弹性的总供给曲线决定，就意味着储蓄函数是价格水平的重要决定因素3。凯恩斯在消费理论中指出，家庭收入可用作三个方面：缴税、消费或储蓄。支付税款后的收入就是可支配收入，因而YSC，式中Y表示可支配收入；S表示储蓄；C表示消费。并认为决定储蓄的是人们的本期收入，同时储蓄在很大程度上义受人们心理因素的影响4。2、国外学者相关研究储蓄(消费)理论是西方经济学研究的重要内容之一，主要有斯密塞斯的“绝对收入假说”、杜森伯里的“相对收入假说”、弗里德曼的“恒长收入假说”和莫迪里亚尼的“储蓄生命周期假说”等5。外国学者中较有代表性的如Masson(1995)等人在研究国际私人储蓄的影响因素时认为，影响居民个人储蓄的因素有：政府储蓄、经济增长、个人收入水平、利率、年龄结构、贸易条件等等。Carroll、Overland和Weil(2000)等最早探讨了行为习惯偏好下的增长与储蓄，并从理论上支持了高增长导致高储蓄的观点。Modigliani、cao(2004)实证研究了经济增长与人口结构变化对居民储蓄率的影响，运用中国l9532000年时问序列数据计量发现，储蓄率与长期经济增长率及负担系数存在明 的协整关系，他们将中国的高储蓄主要归结为高增长和人口结构的改变6。3、国内学者相关研究在徐燕(1992)的实证研究中，发现19781987年我国居民储蓄对实际利率变动敏感。谢平(1993)认为，1978年以来中国居民储蓄(银行存款形式)快速增长的原因是，个人收入增加和金融机构网点增多。李焰(1999)的研究指出，由于流动性约束以及较低的收入水平，50以上的居民储蓄是用于未来特定的支出(养儿、防老、购物和预防意外事件)，居民储蓄的刚性特征致使利率对储蓄并不具有显著的正效应6。宋铮根据预防性储蓄假说的实证结论认为，中国居民储蓄高速增长的原因，是由于中国居民对未来收人的不确定性而进行了更多的预防性储蓄造成的；中国人民银行研究局课题组认为，居民收入水平、通货膨胀率、利率和居民抚养系数是中国居民储蓄的影响因素5。综合来看，无论是理论分析还是实证研究，国内外学者对居民储蓄的研究还是有很大的分歧，这表明居民储蓄与其影响因素之问存在着非常复杂的因果关系。三、理论模型的变量选择1、收入水平（X1）收入是决定储蓄的重要因数，收入的变化会直接决定着储蓄的变化。按照经典经济学的理论， 收入是影响储蓄的第一位的因素。只有当收入超过最低的需求之后，储蓄才成为可能，在此之前都是负储蓄。而且储蓄应该与收入成同方向的变动关系；即收入增加，储蓄也增加，收入减少，储蓄也减少。在其他条件不变的情况下。储蓄与可支配收入之间存在着正方向的变化关系，即居民的可支配收入增加，储蓄量增加；个人可支配收入减少，储蓄量减少7。可支配收入，指家庭成员得到可用于最终消费支出和其它非义务性支出以及储蓄的总和，即居民家庭可以用来自由支配的收入8。它是家庭总收入扣除交纳的个人所得税、个人交纳的社会保障支出以及记账补贴后的收入3。在本文中，由于在统计年鉴中，只有城镇居民有可支配收入与农村居民统计的是纯收入，所以用农村纯收入代替农村居民的可支配收入与城乡居民的可支配收人，采用以上两个指标相加的办法。2、利率（X2）利率的升降直接影响到存款的收益，但是在考虑到利率时，利率对储蓄的影响可以分为替代效应和收入效应，即：收入效应是指当利率增加时，人们会认为收入增加，应扩大消费额，导致储蓄减少：替代效应是指当利率增加时，人们会认为当期消费的成本增加，就会相应的减少消费，增加储蓄。这两种效用相反，不断的交织在一起。只有当替代效用大于收入效用时，降低利率才能减少储蓄率。但是由于居民具有“货币幻觉”，基于这个原因，本文采用一年期储蓄利率作为解释变量8。3、居民消费物价水平（X3）物价水平会导致居民户的消费倾向的改变，从而也就会改变居民户的储蓄倾向。对于价格需求弹性低的商品来说，商品价格的变动基本上对商品的需求量没有什么影响，而对于价格需求弹性高的商品来说，物价的微小变动会引起对消费品需求的大幅度波动，因此消费品的价格水平对居民的储蓄存款也有一定的影响8。在货币收入一定的情况下，物价水平越高，相同消费水平所需支出的货币越多，能供储蓄的货币就越少。同时。物价水平也决定了实际利率，在名义利率不变情况下，物价水平的上涨会导致实际利率下降。而对储蓄真正有影响的恰恰是实际利率的变动。因此，物价上涨会导致储蓄变动10。本文以商品零售价格指数作为解释变量。4、股票市场价值（X4）由于居民储蓄是作为剩余资金的一种投资渠道，当有其他的能获得更多收益的投资渠道时，理论上居民储蓄必然下降。但由于数据的获取的局限性，本文采用股票市值作为衡量投资渠道的指标11。5、其他因素1)体制因素。随着市场经济的不断发展，使得居民收入分配越来越与其劳动成果和市场不确定状态结合起来。在这种情况下，一方面，居民必须为下岗与再就业之间的各项支出而储蓄，另一方面，社会福利制度，如我国劳动就业、养老、医疗、教育、住房等制度的改革，使得居民必须为某些消费而储蓄。如果在体制方面进行制度创新，如消费信贷，那么一部分储蓄就不会发生，甚至还有相当一部分储蓄会转化为消费支出。由于体制性因素是定性的变量，很难用数值来衡量，故归为其他因素9。2)人口结构因素。根据生命周期模型可得出，一国人口结构年轻化，其储蓄将会上升，当进入老年化时，储蓄将会降低，但是由于数据收集原因，也归为其他因素。其他因素在本文中用随机扰动项C来表示。四、设定模型（一）模型的建立与数据的收集、分析收集到的数据样本如下（1990-2008年）：年份年储蓄余额（Y）（单位：亿元）城乡居民人均可支配收入收入（X1）单位：（元）一年期储蓄利率（X2）商品零售价格指数（X3）股票市值（X4）单位：（亿元）19907119.62196.59.9294.16019919244.92409.27.92100109199211757.32810.67.56106.41048199315203.534999.261223531199421518.84717.210.98151.43691199529662.35860.710.98177.33474199638520.867659.211929842199746279.87250.47.17197.417529199853407.57587.15.02195.819506199959621.88064.32.8919326471200064332.48533.42.25193.848091200173762.492262.25195.143522200286910.710178.42.00193.6383292003103617.711094.41.98195.9424582004119555.4123582.25203.5370562005141051.013747.92.28209.4324302006161587.315346.52.52212.56894042007172534.217926.23.47222.763271412008217885.420541.43.27238.13121366资料来源：根据统计年鉴与中国人民银行网站/搜索的数据整理注：商品零售价格定基指数（X3）以1991年为基期利用Eviews5回归结果如下：我们的模型是Y=C+1X1+2X2+3X3+4X4+的形式，其中C表示截距项，它表示在没有收人与其他因素的影响的时候人们也要花钱消费。X1 表示当城镇人均可支配收入变动1元时，城乡居民储蓄总额的变动情况。X2 表示当一年期储蓄利率变动一个单位，其实也就是1时，储蓄的增量的变动情况。X3表示当零售物价指数变动一个单位，储蓄增量的变动。X4 表示度量了股票市值对每年储蓄余额的影响。表示是随机误差项。可写出如下回归分析结果：Y=12991.97 + 14.85284X1 556.4067X2 358.0945X3 0.077534X4 + (3.134678) (50.55994) (-2.376216) (-13.35730) (-6.748721)R2 =0.998895 R2 =0.998579 F=3163.060 D.W.=1.148573其中括号内的数为相应参数的t检验值，R2是可决系数，F与D.W.是有关的有关的两个检验统计量（二）模型的检验1、经济意义检验可以观测到回归方程中的各解释变量所对应的系数符号与经济意义上的被解释变量和解释变量的关系相一致，符合经济理论。2、显著性检验从回归结果中的R2可知该回归方程的拟合优度较高，通过检验。将显著性水平设定为0.05，查表得临界值为3.18，因为F检验值明显大丁临界值，方程通过了F检验，即方程整体上是显著的。从T检验的数值分析可知，在显著性水平为005，即置信区间为95的情况下，统计量t的临界值t(14)=2.145，收入水平(X1)、利率(X2)、商品零售物价指数(X3)以及股票市值(X4)对回归的影响是显著的。3、多重共线性检验找出最简单的回归形式，分别找出X1、X2、X3、X4 间的回归：1）关于Y与X1的回归：Y= -29985.95 + 11.77638X1 (-7.9575) (32.1715)R2 =0.983840 R2 =0.982890 F=1035.004 D.W.=0.71452）关于Y与X2的回归：Y=145222.3 12847.95X2（7.401750）（-4.175031）R2 =0.506257 R2 =0.477214 F=17.43089 D.W=0.2263023）关于Y与X3的回归：Y = -153724.0+ 1270.734X3 （-3.404919）（5.266169）R2 =0.63414 R2 =0.611273 F=27.7325 D.W=0.1627894）关于Y与X4的回归：Y= 48988.76 0.581257X4 （4.011344）（4.102604）R2 =0.497508 R2 =0.467949 F=16.83136 D.W.=1.306410可见城乡居民储蓄余额（Y）受可支配收入（X1）的影响最大，与经验相符合，因此选1）为初始的回归模型。将其他解释变量分别导入初始回归模型Y=-25825.61 + 15.10064X1，寻找最佳回归方程。CX1X2X3X4R2D.WY=f(X1)-29985.9511.77640.98380.7145t值-7.957532.1715Y=f(X1,X2)-29179.3311.88217-419.89960.98830.7901t值-3.869727.3884-0.5693Y=f(X1,X3)3657.07913.82088290.79310.99421.8157t值0.548131.2741-5.3769Y=f(X1,X4)-31762.8512.1597-0.03640.98470.3730t值-7.577422.6058-0.9739Y=f(X1,X2, X3)13605.413.5430-842.2100-306.9500.99532.0798t值1.648030.8244-1.8355-5.9910Y=f(X1, X3，X4)6595.52215.11385-351.0258-0.0824710.9985491.028924t值1.828748.4706-11.5121-6.3776讨论：第一步：在初始模型中引入X2，模型拟合优度提高，且参数符号合理，但变量未通过t检验；第二步：在初始模型中引入X4，模型拟合优度提高，且参数符号合理，但变量未通过t检验；第三步：在初始模型中引入X3，模型拟合优度提高，且参数符号合理，且变量通过t检验；第四步：在第三步的基础上引入X2，模型拟合优度有所提高，且参数符号合理，但变量未通过t检验；第五步，在第三步的基础上引入X4，模型拟合优度有所提高，参数符号合理，且变量通过t检验11。因此最终的城镇居民储蓄函数应与Y=f(X1, X3，X4)最优，拟合结果如下Y=6595.522 + 15.1139X1 351.0258 X3 0.082471 X4(1.8287) (48.4706) (-11.5121) (-6.3776)R2 =0.998549 D.W.=1.0289244、序列相关检验利用Durbin-Watson检验法进行自相关检验。从上表可知D.W.值为1.028924，且样本容量n=19，k=3。在给定显著性水平=005的条件下，查表得到D.W.的临界值的上下界分别为：dl=1.08和du=1.53，所以0D.W.= 1.028924 dl，则存在自相关性。用科克伦-奥科特迭代法进行修正，在经过一次迭代可得如下结果：Y=195093.6 + 13.34518X1 379.4896X3 0.079641X4 + AR(1)=0.990074（0.043665）（50.55994） （-2.376216）（-13.35730） （-6.748721）R2 =0.998895 R2 =0.998579 F=3163.060 D.W.=1.625103修正后，D.W.=1.625103，且样本容量为19，有3个解释变量，给定显著性水平0.05，查D.W.表得dl=1.08和du=1.53，这时duD.W. =1.625103,表明不存在一阶自相关。5、异方差检验。0bs*Rsquared的计算结果是13.25190，由于选用的没有交叉乘积项的方式，所以自由度为4，在0.05的显著水平下，查表得(4)=11.0713.25190，所以拒绝同方差性的原假设。下面采用用加权最小二乘法修正，可得如下结果：Y=7327.343 + 15.19989X1 359.1263X3 0.083680X4 （2.567053）（48.14190）（-13.161496）（-6.171496） R2 =0.998178 R2 =0.997814 F=35292.484 D.W.=1.023680可以看出，加权最小二乘法的结果在拟合优度和参数的T统计量都有了显著改进。五、总结与建议：(一)城乡居民储蓄存款的简要结论1、收入水平对我国居民储蓄的影响较大且正相关11。收入对居民储蓄有着明显的正影响作用，收入是影响中国居民储蓄的诸多因素中最重要的决定因素。因此，从储蓄转化成投资的角度看，我国居民储蓄的持续快速增长将成为我国经济增长的重要源泉，使我国的经济增长呈现出较强的“储蓄推进”态势9。2、利率对居民储蓄存款有不显著的负效应。究其原因，首先我国居民储蓄表现为积累性储蓄，表明随着收入的增长，储蓄的增长比例也在不断增加。其次储户结构的不合理使得大多数居民对利率弹性的敏感程度不高，多数的居民消费群体收入水平低，不管利率怎样变动，居民储蓄都不会轻易地转化为消费。而且目前我国可供选择替代银行存款的金融产品有限，从安全性出发，居民只有选择储蓄，因而利率的变动，对居民储蓄的影响不大，甚至在1996后利率大幅下调八次期间，居民储蓄仍是一路攀升。3商品零售价格指数与居民储蓄存在显著的负相关关系。由于我国金融市场落后，个人消费贷款不完善，因此，对于高档消费品的消费，一般是依靠储蓄积累来实现的。4、股票市场价值对居民储蓄有的负效应。从宏观经济层面来看，储蓄和股票市场对于经济增长这一目标都有着较大的影响。国内外大量的理论和实证研究表明，股票市场发展与经济增长之间存在着相互影响的可能性，在收入水平一定的情况下，股票投资的增加会导致银行储蓄的下降，二者之间是负相关的。即股市交易的活跃可以分流部分储蓄资金。股市市值增大，往往伴随着股指大幅上升，股票收益通常也增加。因此，投资者有可能把储蓄资金转向投资股票。因此，股市的流动性对居民储蓄有着明显的分流作用，股市市值影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为。（二）建议：1、保持经济的持续均衡发展，稳步提高城镇居民收入。经济发展与居民储蓄相辅相成，经济增长是居民储蓄来源的保证，居民储蓄反过来影响经济的增长，只有两者协调发展才能加快整个社会经济的腾飞，为人民创造更多的财富收入。同时我们应尽快完善储蓄投资的转化渠道，制定出相适应的政策，给与一定的政策支持，以保证储蓄转化成投资的速度加快、转化的质量提高。2、上调存款利率调控宏观经济。确立符合实际经济形势的利率水平。调整存款利率应该考虑价格水平，资产投资的重要来源。高储蓄为经济持续稳定增长打下坚实的基础。在目前形势下存款增长速度有所减缓，而储蓄分流过快，将会增强居民对通货膨胀预期损害。所以中国人民银行利用利率政策调控消费、房地产投资从而使储蓄按照适当的速度增长是十分必要的。3、同时针对我国的高储蓄，应抑制居民储蓄过快增长，扩大国内需求，促进经济增长，我们还需从以下几个方面采用相应的措施：(1)在物价水平没有大幅回升的情况下，可以暂时维持现有的利率水平。(2)进一步完善资本市场，营造良好的投资环境，加快储蓄分流速度。目前，我国股市存在着大量违规行为，加强监管、净化股市投资环境，是吸引投资资金进入的最好