财务会计大作业-美的财务报告分析.doc

财务会计大作业题目：对广州美的电器股份有限公司三年财务报告的分析公司背景简介：广州美的公司是中国著名电器制造公司。2009年，公司第9次入选中国证券报评选的“上市公司金牛百强”，入选证券时报评选的“2009年度中国上市公司价值百强”，位列中欧国际工商学院与WIND资讯联合评选的“2009民企上市公司百强”前十位。2009年“中国最有价值品牌排行榜”，“美的”以453.33 亿元的品牌价值位居第六位。美的公司控股股东为美的集团有限公司，直接及间接合并持有美的公司47.2%的股份。根据该公司已公布的2008-2009年度的财务报告（对2007年数据的分析依据2008年报表的上期金额计算），现对该企业财务报告作出如下分析：方法：财务比率分析法一、公司偿债能力分析短期偿债能力分析1流动比率 = 流动资产 / 流动负债2007年流动比率为：14,175,874,164.44 / 13,504,278,792.96 =1.0502008年流动比率为：13,786,770,231.09 / 16,015,364,834.31 =0.8612009年流动比率为：21,131,978,980.00 / 18,859,423,450.00 = 1.178计算结果表明：美的公司近三年流动比率一直小于2，2008年甚至小于1，公司短期偿债能力不高。2 速动比率 = 速动资产 / 流动负债 速动资产 = 货币资金+交易性金融资产+应收款+预付款2007年速动比率为：（2,164,020,847.90 + 151,463,570.49+2,286,472,409.43 + 827,697,649.45）/ 13,504,278,792.96 = 0.4022008年速动比率为：（2,285,323,373.78 + 2,936,330,251.63 + 745,732,496.88）/ 16,015,364,834.31 = 0.3732009年速动比率为：（3,855,082,140.00 + 4,666,875,130.00 + 808,353,860.00）/ 18,859,423,450.00 = 0.495 计算结果表明：07年有交易性金融资产，08，09年没有了，公司不再进行短期的股票投资、债券投资和基金投资，将重心转移到其他长期投资。该公司三年的速动比率虽保持在较稳定水平, 但是三年的速动比率均偏低公司具有短期偿债的压力。3 现金比率 = 现金 / 流动负债 现金 = 货币资金 + 交易性金融资产2007年现金比率为 =（2,164,020,847.90 + 151,463,570.49）/ 13,504,278,792.96 = 0.1802008年现金比率为 = 2,285,323,373.78 / 16,015,364,834.31 = 0.1432009年现金比率为 = 3,855,082,140.00 / 18,859,423,450.00 = 0.204计算结果表明：该公司的现金比率一直很低，短期偿债压力很大。但是09年现金情况有明显好转，正逐步回升。长期偿债能力分析4 资产负债率 = 负债总额 / 资产总额*100%2007年资产负债率为：13,528,935,640.46 / 19,684,572,681.23 * 100% = 68.7%2008年资产负债率为：16,091,081,264.30 / 23,383,586,426.77 * 100% = 68.8%2009年资产负债率为：18,929,753,180.00 / 31,657,627,470.00 * 100% = 60.0%计算结果表明：美的公司资产负债率很高，已经超过50%，有一定危险，2009年资产负债率大幅降低，局势好转。5 产权比率 = 负债总额 / 所有者权益2007年产权比率为：13,528,935,640.46 / 6,155,637,040.77*100% = 220%2008年产权比率为：16,091,081,264.30 / 7,292,505,162.47*100% = 221%2009年产权比率为：18,929,753,180.00 / 12,727,874,290.00*100% = 149%计算结果表明：美的公司的产权比率09年比08年上升了72个百分点，债权人投入的资金受所有者权益报站的程度降低了72个百分点，这对投资者来说是件好事，也将吸引更多的投资者。其他偿债能力分析6 现金流量利息保障倍数 = 经营现金流量/利息费用2007年现金流量利息保障倍数：1,748,345,581.07 / 498,854,334.86 = 3.502008年现金流量利息保障倍数：3,752,847,690.00 / 805,015,698.96 = 4.662009年现金流量利息保障倍数：2,056,466,980.00 / 702,592,960.00 = 2.93计算结果表明：美的公司的现金流量利息保障倍数很高，用现金支付利息能力很强。二、公司营运能力分析1应收账款周转率应收帐款周转次数 = 营业收入净额 / 应收账款平均余额应收帐款周转天数 = 360 / 应收账款收转次数2007年应收帐款周转次数：35,188,339,378.81 / 2,286,472,409.43 = 15.392007年应收帐款周转天数：360 / 15.39 = 23.392008年应收帐款周转次数：45,313,461,923.30 / 2,936,330,251.63 = 15.432008年应收帐款周转天数360 / 15.43 = 23.332009年应收帐款周转次数：47,278,248,260.00 / 4,666,875,130.00 = 10.132009年应收帐款周转天数：360 / 10.13 = 35.54 计算结果表明：美的公司的应收账款率下降，周转天数由08年的23天上升到09年的35天，可能是公司为了营销采取一定措施放宽了对顾客付款的要求。这样做有利于增加销售收入，但是应收账款周转速度的减慢，不是一个很好的利用资金的途径，而且可能增加坏账损失，值得公司管理层重视。2 存货周传率存货周转率 = 销售成本 / 平均存货存货周转天数 = 360 / 资产周转率2007年存货周转率：33,592,370,457.64 / 7,107,689,949.34 = 4.732007年存货周转天数：360 / 4.73 = 76.112008年存货周转率：43,603,148,773.97 / 5,137,536,459.82 = 8.492008年存货周转天数：360 / 8.49 = 42.402009年存货周转率：44,817,751,520.00 / 5,827,507,520.00 = 7.692009年存货周转天数：360 / 7.69 = 46.81计算结果表明：公司的存数周转越来越快，存货的流动性增强降低了仓储成本提高了企业的变现能力，也说明公司的产品越来越受市场关注，这对公司的未来发展很有好处。三、公司获利能力分析1营业利润率 = 净利润 / 营业收入净额 * 100%2007年营业利润率：1,695,051,659.18 / 35,188,339,378.81 * 100% = 4.82% 2008年营业利润率：1,551,102,213.85 / 45,313,461,923.30 * 100% = 3.42% 2009年营业利润率： 2,513,866,250.00 / 47,278,248,260.00 * 100% = 5.32% 计算结果表明：美的公司三年的营业利润率均保持在较平稳水平，公司稳从营业收入中获取利润。2资本收益率 = 净利润 / 实收资本 * 100%2007年资本收益率：1,695,051,659.18 / 1,260,713,286.00 * 100% = 134.45%2008年资本收益率：1,551,102,213.85 / 1,891,069,929.00 * 100% = 82.02%2009年资本收益率：2,513,866,250.00 / 2,080,176,850.00 * 100%= 120.85%计算结果表明：美的公司的资本收益率在2009年比2008年高出近50%，这可能意味着对公司投资获取利润的可能性很大，应该引起投资者注意。3净资产收益率 = 净利润 / 所有者权益平均余额 * 100%2007年净资产收益率：1,695,051,659.18 / 6,155,637,040.77* 100% = 27.54%2008年净资产收益率：1,551,102,213.85 / 7,292,505,162.47 * 100% = 21.27%2009年净资产收益率：2,513,866,250.00 / 12,727,874,290.00 * 100% = 19.75%计算结果表明：美的公司净资产收益率在这三年逐年下降，说明公司所有者权益的获利能力下降，所有者应高度警觉。4每股收益 = 净利润 / 普通股股数2007年每股收益：1,695,051,659.18 /1,260,713,286 = 1.352008年每股收益：1,551,102,213.85 /1,891,069,929 = 0.822009年每股收益：2,513,866,250.00 /2,080,176,851 = 1.21计算结果表明：美的公司每股收益在2008年受到冲击，2009年已回缓但还未达到2007年水平，这可能会影响股票价格。公司应总结经验，继续采取措施巩固经营。5市盈率 = 普通股每股市价 / 普通股每股净利润财务报表中没有写明每股市价。总 结：纵观以上分析，结合财务报表附注。从美的公司的短期偿债，长期偿债，其他偿债能力分析中可以看出，公司的负债压力很重，可能由于电器生产行业的特殊性导致。公司在2008年度过了极其危险的一年，产权比太高严重威胁所有者权益，资本收益率太低影响股票价格。但纵观全球经济，2008年的金融危机必然对这样的国际化电器品牌有影响。好在美的公司在艰难中挺过来，2009年状况大有好转，只用了一年时间公司的负债，营运能力，获利能力基本回到，并小幅超过2007年水平。这与国家政策及企业内部改革调整分不开，以下文字摘录于美的公司2009年财务报告：经济环境与行业政策2009 年，在全球经济形势依然震荡的背景下，国家对家电行业系列扶持政策的密集出台，成为内需消费增长和白色家电行业复苏的重要因素。主要的行业推动政策包括：轻工业调整和振兴规划、家电下乡、以旧换新、节能惠民等。2009 年上半年，海外市场延续2008 年以来整体下滑趋势，而下半年逐步走出低谷，全球性的去库存化基本结束，具体表现为出口业务在第4 季度已出现积极有利的变化。 以经营者的角度分析：美的公司在2009年采取的有关措