山经会计二专业高级财务管理.doc

题型：名词解释 单选 多选 简答 计算名词解释：企业财务战略管理：企业财务战略管理是以企业财务战略为对象的管理活动，是对企业财务战略制定直至实施全过程的管理。管理层收购：是指当目标公司受到收购公司的袭击时，目标公司的管理层利用杠杆收购这一工具，通过大量的债务融资收购本公司的股票，从而获得公司的所有权和控制权，以达到重组本公司并获得预期收益目的的一种并购行为。杠杆并购：是收购公司通过借债来获得目标公司的产权，并且从目标公司资产的经营收入中偿还负债的收购方式。重组：重组或称公司改组，是指公司出于自身盈利的动机对公司现有的资源要素在公平互利的基础上，通过一定方式进行再配置，实现要素在公司间的流动和组合的公司行为。清算：清算是指在公司终止过程中，为保护债权人、所有者等利益相关者的合法权益，依法对公司财产、债务等进行清理、变卖，以终止其经营活动，并依法取消其法人资格的行为。财务预警系统：财务预警系统是指对企业的财务危机状态进行监测，并发出警情信号，及早采取相应措施加以防范的体系。外汇风险：指在国际经济交往中，以外币计价的资产、负债、经营成果及现金流量，由于市场汇率变动而蒙受损失的可能性。 国际税收筹划：是指跨国公司利用各种合法及非违法手段跨越国境，通过各种方法减少或消除税收负担的行为。简答：公司治理结构的国际趋同性具体表现：1、股东运用投票权对管理层约束成为潮流；2、机构投资者发挥着日益积极的作用；3、股东利益日益受到管理层重视；4、董事会的独立性大大增强；（主要指独立董事的比例增加，作用增强）5、利益相关者成为公司治理中的重要组成部分。企业如何开发筹资你能力：（1）提高盈利能力，改善资金结构。（2）提高对金融机构的交涉能力。（3）增强企业领导和资金筹措人员不断开发利用新的融资渠道和工具的能力。（4）扩大企业影响，提高企业信誉。（5）促进产融结合。（6）制定有效的企业战略。如何实施有效的日常财务预警防范：（一）财务监控指标的建立与定期核查（二）财务预警监管机构的建立（三）相关职能部门监管岗位的设置（四）建立定期报告和主要负责人批复制度（五）建立重大危机事项应变决策程序国际避税的主要方式有哪些？（1）避免成为高税国的居民公司（2）选择有利的国外经营方式（3）利用国际税收协定（4）利用国际避税地避税 （5）利用延期纳税规定进行避税（6）逆向避税计算题1、A公司拟横向兼并同行业的B公司，假设双方公司的长期负债利率均为10%，所得税税率均为40%，按照A公司现行会计政策对B公司的财务数据进行调整后，双方的基本情况如下表。 由于并购双方处于同一行业，A公司可以选择其自身的市盈率为标准市盈率。在此基础上，若选用不同的估价收益指标，分别计算目标企业的价值。 （1）选用目标企业最近一年的税后利润作为估价收益指标时B公司的价值=25*18=450 （万元）（2）选用目标企业近三年税后利润的平均值作为估价收益指标时： B公司的价值=22*18=396（万元）（3）假设目标企业被并购后能够获得与并购企业同样的资本收益率时：B公司的资本额=长期负债+股东权益=100+400=500（万元）并购后B公司的资本收益=50017.5%=87.5(万元)减：利息=10010%=10(万元)税前利润=77.5(万元)减：所得税=77.540%=31(万元)税后利润=77.5-31=46.5 (万元)B公司的价值=46.518=837(万元)（4）假设目标企业在并购后获得了并购企业的盈利增长水平，以目标企业三年来的平均税后利润经一年后增长的数字作为估价指标时：B公司三年来的平均税后利润=22(万元)加：并购后一年内盈利增长额=2220%=4.4(万元)一年后B公司的税后利润=22+4.4=26.4(万元)B公司的价值=26.418=475.2(万元)2、假定甲公司拟在2011年初收购目标企业乙公司。经测算收购后有6年的自由现金流量。2010年乙公司的销售额为150万元，收购后前5年的销售额每年增长50万元，第6年的销售额保持第5年的水平。销售税前利润率为20%，公司所得税税率为40%，固定资本增长率和营运资本增长占销售额增长的百分率分别为10%和4%，加权资本成本为11%。求目标企业的价值。 （P/F,11%,1）=0.901;（P/F,11%,2）=0.812;（P/F,11%,3）=0.731;（P/F,11%,4）=0.659;（P/F,11%,5）=0.593;（P/F,11%,6）=0.535 ）自由现金流量表：年份201120122013201420152016销售额销售利润所得税200401625050203006024350702840080324008032税后利润243036424848增加固定资本555550增加营运资本222220自由现金流量172329354148（P/F,11%,t）=17*0.901+23*0.812+29*0.731+35*0.659+41*0.593+48*0.535 =128.25(万元) 3A公司为上市公司，从事彩电显像管的生产。2010年，A公司计划进一步扩大生产经营规模，往手机芯片制造行业发展，并准备采用并购方式实现这一计划。并购计划的目标对象是B公司，该公司拥有一项手机芯片的关键技术。并购预案：A公司准备收购B公司的全部股权。A公司的估计价值为10亿元，并购完成后，B公司将不存在，经过整合，新成立的C公司价值将达到16亿元。B公司要求的股权转让出价为4.1亿元。A公司预计在收购价款外，还要为会计师费、评估费、律师费、职工安置等收购交易费用支出1亿元。 预计B公司未来每年现金流量为0.3亿元，折现率为10%，预测期限是5年。要求：用现金流量贴现法确定B公司的价值，并从财务角度分析并购的可行性。附表： ni10%1234567(P/A,i,n)0.90911.73552.48693.16993.79084.35534.8684(P/F,i,n)0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.5132B公司的价值：VB=0.3*（0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209）=1.14(万元)并购收益S=16-10-1.14=4.86(万元)0 说明并购在财务方面具有协同效应并购溢价P=4.1-1.14=2.96(万元)0 说明并购对目标企业有利并购净收益NS=S-P-F=4.86-2.96-1=0.9.0 说明并购对并购企业有利从财务角度分析，并购可行。清偿顺序：1有担保的债权2破产费用和共益债务3应付工资等4应缴税金等5普通破产债权* 破产清算财务管理举例 某年6月1日，甲公司就自己不能支付到期债务向人民法院提出破产申请，人民法院于6月10日裁定受理该公司的破产申请，并指定了破产管理人。管理人接管甲公司后，对该公司的财产进行了清理，有关清理情况如下：（1）甲公司资产总额为5700万元（变现价值）。其中全部厂房变现价值3200万元，办公楼变现价值为250万元；全部机器设备变现价值820万元。（2）负债总额为12000万元。其中：流动负债的情况为：应付职工工资170万元，未交税金210万元；以甲公司全部厂房作抵押，向中国工商银行贷款500万元；以机器设备作抵押，向中国建设银行贷款420万元；以办公楼作抵押，向中国招商银行贷款300万元。应付账款包括：应付乙公司到期货款380万元。应付丙公司到期货款180万元。（3）甲公司为逃避债务而隐匿250万元的财产。（4）甲公司的股东用于出资的房产在出资时作价600万元，而当时的实际价值仅为500万元。（5）甲公司在破产程序中支付的破产费用为55万元，共益债务是125万元。要求：根据以上事实，在不考虑债权利息的情况下，分别回答下列问题：（1）对甲分公司隐匿的财产应如何处置？（2）分别判断工商银行、建设银行和招商银行的贷款是否普通破产债权？如不是，如何处理？如是，则其普通破产债权如何计算？（3）甲公司的股东出资不实应如何处理？（4）甲公司的破产财产额是多少？普通破产债权是多少？（5）甲公司的破产财产如何分配?普通破产债权的分配率是多少？（6）乙公司可分配的财产具体数额为多少？（金额保留至元）。解：（1）追回隐匿的财产，并入破产财产。（2）3200500,820420,所以，工行和建行的贷款不是普通破产债权，是有担保的债权，优先受偿。250300,所以，招行的贷款中，250万元是有担保的债权，优先受偿，50万元是普通破产债权。（3）要求股东补交100万元，并充上破产财产。（4）破产财产额为5700+250+600-500=6050（万元） 普通破产债权为12000-170-210-500-420-250=10450（万