主要宏观经济指标.doc

受国际金融危机影响，2008年下半年中国宏观经济进入下行通道，中央政府及时出台一系列经济刺激计划，对提升信心、抑制经济深度下滑起到了积极作用。由于全球经济危机持续恶化、中国出口下滑严重、国内消费需求启动需要较长时间、政府出台投资政策刺激经济的效果难以立即显现、房地产等支柱产业持续低迷等原因，目前看来2009年第一季度宏观经济尚未走出下行通道。但经过政府、企业和居民的共同努力，部分宏观经济指标已出现回暖迹象。课题研究组经认真研究选取了GDP、CPI、PPI、PMI等20个指标，以期全面反映2009年第一季度宏观经济状况，为企业家正确判断未来宏观经济形势提供帮助。一、国内生产总值（GDP）GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。2008年我国GDP突破30万亿，同比增长9%；GDP季度累计增幅由10.6%下降至9%。2009年第一季度GDP为65745亿元，同比增长6.1%，同比增幅为1992年季度数据公布以来的最低。预计随着“保增长”措施逐渐见效，下半年GDP增幅将高于上半年。从GDP季度数据来看，同比增幅下降趋势更为明显，由2007年第二季度的13.8%降至2009年第一季度的6.1%。2009年4月国家统计局公布了第一季度最终消费、投资、外需对GDP贡献的数据，GDP同比增长6.1%，其中最重消费贡献4.3%，投资贡献2.0%，外需贡献-0.2%。二、社会消费品零售总额社会消费品零售总额反映国内消费支出情况，对判断国民经济现状和前景具有重要的指导作用。社会消费品零售总额提升，表明消费支出增加，经济情况较好；社会消费品零售总额下降，表明经济景气趋缓或不佳。2008年我国社会消费品零售总额达10.85万亿，同比增长21.6%。2009年第一季度社会消费品零售总额为29398亿元，同比增长15.0%；其中城市零售额19834亿元，同比增长14.1%；县及县以下零售额9564亿元，同比增长17.0%。由上图可以看出，月度社会消费品零售总额同比增幅由2008年9月的23.2%连续降至2009年2月的11.6%；2009年3月同比增幅止住下滑趋势，升至14.7%。2009年第一季度与家电相关的商品类别中，家用电器和音像器材类零售额同比增长1.4%，通讯器材类零售额同比下降7.5%。三、进出口额对外贸易占中国GDP比重达到60%以上，对中国经济影响巨大。欧美日经济危机持续时间越长，对中国实体经济出口量的冲击越大。2008年我国出口额14286亿美元，同比增长17.2%；进口额11331亿美元，同比增长18.5%；顺差2955亿美元。2009年第一季度出口2455亿美元，同比下降19.7%；进口1832亿美元，同比下降30.9%；顺差623亿美元，同比增加209亿美元。2008年10月起出口额连续5个月下降，进口额连续4个月下降。2009年2月起进口额连续两个月增长，3月出口额止跌反弹，进出口呈现好转苗头。月度进出口额同比增幅经历了连续大幅下跌，出口额同比增幅由2008年9月的21.4%降至2009年2月的-25.7%；进口额同比增幅由2008年7月的33.7%降至2009年1月的-43.1%；在这一阶段由于进口降幅高于出口降幅，形成“衰退型贸易顺差”。从2009年2、3月份数据来看，进出口增幅已止住大幅下滑。四、城镇固定资产投资作为拉动经济发展的三驾马车，在消费、出口受经济危机影响较大的情况下，加大投资成为重要的政策选择。2008年11月中央政府出台了四万亿投资计划以刺激经济，并于2009年3月两会政府工作报告中强调“大规模增加政府投资，实施总额4万亿元的两年投资计划”。2008年全年完成城镇固定资产投资14.82万亿元，同比增长26.1%。2009年第一季度完成城镇固定资产投资23562亿元，同比增长28.6%。2008年10月起城镇固定资产投资同比增幅连续3个月下降，经政府大规模直接投资及带动其他投资，2009年1-2月、3月城镇固定资产投资同比增幅连续增长，3月已增至30.3%。从城镇固定资产投资结构来看，2008年国有及国有控股投资比重上升；其他投资比重下降，12月跌至50%以下。2009年第一季度其他投资比重逐步提高，与国有及国有控股投资的结构关系向正常水平恢复。从城镇固定资产投资同比增幅来看，2008年11月起国有及国有控股投资同比增幅连续提高，由2008年10月的17.8%增至2009年3月的39.4%，显示出国有投资拉动经济增长的力度加大；2008年9月起其他投资同比增幅连续下降，由2008年8月的33.1%降至12月的16.4%，2009年1-2月、3月同比增幅连续提高，3月达到24.5%，显现出非国有投资信心恢复的积极信号。五、CPI，PPI，原材料、燃料和动力购进价格指数的同比增幅CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。与货币供应量等其他指标数据相结合，能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。原材料、燃料和动力购进价格指数反映工业企业从物资交易市场和能源、原材料生产企业购买原材料、燃料和动力产品时所支付价格水平的变动趋势和程度。该指标对PPI具有一定的传导作用。2008年CPI，PPI，原材料、燃料和动力购进价格指数的同比增幅分别为5.9%、6.9%、10.5%；2009年第一季度分别为-0.6%、-4.6%、-7.1%。从月度数据来看变化更为明显，2008年9月起三大价格指数同比增幅均出现下降，2009年2月出现三大价格指数均为负增长的局面，且CPI六年来首次出现负增长，物价下行压力和防通缩压力加大。居民需求下降、消费减弱是CPI下降的主要因素，企业运营不景气加剧了PPI和CPI的双降。考虑到国家实施积极财政政策和适度宽松货币政策的作用，货币供应量和信贷的增长、财政投资项目陆续兴建、十大产业调整和振兴规划出台、政策扶持等因素，虽然目前CPI和PPI均为负增长，但不能认定为宏观经济已经进入通缩阶段。通缩的最窄定义是CPI连续6个月环比负增长。六、货币供应量余额宏观经济出现较大波动时，货币供应量的变化备受关注。2008年10月起广义货币（M2）供应量增长较快，2009年3月末已达53.1万亿元，表明适度宽松货币政策已连续实施。2008年12月起广义货币（M2）供应量同比增幅连续四个月持续回升，2009年2月已达25.5%，为2006年6月以来最高。2008年5月至2009年1月M2与M1增幅差距快速扩大，反映出市场主体投资和消费意愿持续下降；2009年2月、3月M2与M1增幅差距呈缩小态势，但流通中现金（M0）同比增幅低于M1同比增幅，说明存在一定的货币供给存款化问题。七、金融机构贷款余额2008年以来金融机构本外币贷款余额逐月稳步增加，进入2009年后新增贷款增长较快，第一季度三个月分别新增贷款1.6万亿，1.04万亿、1.92万亿。八、储蓄存款余额根据中国人民银行金融机构本外币信贷收支表，2008年以来各项存款余额合计数逐月提高，2009年3月已达53.6万亿，其中储蓄存款余额增至24.7万亿。储蓄存款余额占各项存款余额合计数的比例由2008年5月的43.8%增至2009年1月的47.9%，2009年2月、3月分别下降至47.2%、46%。储蓄率指个人可支配收入总额中储蓄所占的百分比,是分析居民储蓄的另一个角度。我国储蓄率在全球排名第一，一直维持较高水平。高储蓄率为经济发展提供了重要的资金来源，同时也导致了内需不足、银行系统性风险增加等问题。造成我国高储蓄率的主要原因是养老、医疗、住房、教育等社会保障和福利不到位，以及居民对未来风险和收入不确定性的担忧。随着2009年3月两会确定的各项社会保障改革措施逐步落实，高储蓄率将逐步回落，但这可能需要较长时期。九、存贷款利率2008年9月开始中国人民银行五次下调人民币贷款利率，四次下调人民币存款利率；2009年第一季度存贷款利率未作调整。以一年期为例，目前贷款利率为5.31%，存款利率为2.25%，存贷款利率差为3.06%。中国人民银行2008年末降息表明一种态度，即为2009年创造宽松的货币环境。有观点认为，在近期货币政策的选择运用上，利率操作空间不大，法定存款准备金率有较大的下调空间。十、汇率和外汇储备美元对人民币汇率（平均数）由2008年1月的7.2478降至11月的6.8286，此为08年最低点。目前美元对人民币汇率大幅下降的趋势已经停止，2008年12月后汇率在6.84上下小幅波动。2009年3月末我国外汇储备为19537亿美元。十一、采购经理指数（PMI）采购经理指数是一套综合性指标体系，因所选指标具有先导性，成为经济运行监测的先行指标。制造业PMI体系包括PMI综合指数和其他扩散指数，PMI综合指数由生产、新订单、产成品库存、从业人员、供应商配送时间等五个主要扩散指数加权而成，其他扩散指数包括采购量、积压订单、新出口订单、进口、购进价格、原材料库存等。PMI综合指数高于50%表示比上月增长，低于50%表示比上月下降，与50%的距离表示增长或下降的程度。非制造业PMI由商务活动、新订单、新出口订单、积压订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期十项扩散指数构成。由于没有合成指数，国际上通常用商务活动指数来反映非制造业经济发展的总体情况，一般来说该指数达到50%以上反映非制造业经济上升或增长；低于50%反映非制造业经济下降或回落。2008年4月以来制造业PMI振荡下降，2008年12月开始连续四个月回升，2009年3月达到52.4%。2009年3月非制造业商务活动指数为55.7%，比2月回升13.8个百分点，出现了较为明显的回升。十二、全社会货运量全社会货运量从货物运输层面反映经济运行情况。2008年10月起铁路、公路、水运、民航等货运量合计数同比增幅连续下降，由2008年9月的14.8%降至2009年1月的2.4%；沿海规模以上港口货物吞吐量同比增幅由2008年6月的12.9%降至2009年2月的-7.3%，其中外贸货物吞吐量同比增幅由2008年8月的15.2%降至2009年1月的-13.6%。2009年2-3月货运量合计数、沿海规模以上港口货物吞吐量、外贸货物吞吐量的同比增幅止跌反弹，货运量指标出现回暖迹象。十三、发电量、用电量2008年全国规模以上电厂发电量达34334亿千瓦时，同比增长5.18%；全社会用电量34268亿千瓦时，同比增长5.23%。2009年第一季度全国规模以上电厂发电量达7797亿千瓦时，同比下降2%；全社会用电量7810亿千瓦时，同比下降4.02%。2008年4月起发电量、用电量、工业用电量同比增幅连续下降，10月开始加速下降且均为负增长，12月止住下滑趋势；2009年1-3月同比增幅连续回升，但3月工业用电量同比增幅仍为-5.4%。十四、消费者信心指数国家统计局公布的消费者信心指数由2008年7月的94.5连续下降至2009年3月的86.0，目前该指数未见反弹，显示出消费信心不足。十五、股票综合指数、日均成交额2008年股票市场经历了大幅下挫。2008年1月至10月，上证综合指数由4383.4点降至1728.8点，月度日均成交额由1398.2亿元降至366.2亿元；深证综合指数由1311.3点降至470.9点，月度日均成交额由716.9亿元降至153.6亿元。从月度数据来看，2008年10月股票市场已经触底，其后上证和深证的综合指数逐步提高。2009年2月日均成交额已与2008年1月数据相差不多。十六、宏观经济景气指数国家统计局发布的宏观经济景气指数预警指数由10个指标构成，包括工业生产指数、固定资产投资、消费品零售总额、进出口总额、财政收入、工业企业利润、居民可支配收入、金融机构各项贷款、货币供应M2、居民消费价格指数等。预警指数把经济运行状态分为5个级别，100为理想水平，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。2009年2月预警指数为73.3，连续9个月下降，自2008年11月以来已连续4个月处在偏冷的浅蓝灯区。由以上20个宏观经济指标的分析可以看出，2009年第一季度宏观经济尚未走出下行通道，但部分宏观经济指标已出现回暖迹象。货币供应充足，贷款规模不断放大，股票市场触底反弹，PMI连续提高，加之投资新开工项目数增多、汽车销售有所恢复、部分城市房屋成交量上扬等亮点，宏观经济积极因素不断增多。但经济中的负面因素也不容忽视，如投资主要以政府为主导，工业产能过剩问题突出，就业困难影响居民收入和消费，尤其是国际经济未现回暖迹象、外部需求近期难以恢复。正如世界银行副行长兼首席经济学家林毅夫3月底所说，尽管中国经济面临严峻挑战，但仍可望比其他国家更早复苏；考虑到中国拥有较多刺激经济的空间，如果有后续强有力措施，今年保持7%至8%的增速是可能的。资产负债表 Balance Sheet 项 目 ITEM 货币资金 Cash 短期投资 Short term investments 应收票据 Notes receivable 应收股利 Dividend receivable 应收利息 Interest receivable 应收帐款 Accounts receivable 其他应收款 Other receivables 预付帐款 Accounts prepaid 期货保证金 Future guarantee 应收补贴款 Allowance receivable 应收出口退税 Export drawback receivable 存货 Inventories 其中：原材料 Including:Raw materials 产成品(库存商品) Finished goods 待摊费用 Prepaid and deferred expenses 待处理流动资产净损失 Unsettled G/L on current assets 一年内到期的长期债权投资 Long-term debenture investment falling due in a yaear 其他流动资产 Other current assets 流动资产合计 Total current assets 长期投资： Long-term investment： 其中:长期股权投资 Including long term equity investment 长期债权投资 Long term securities investment *合并价差 Incorporating price difference 长期投资合计 Total long-term investment 固定资产原价 Fixed assets-cost 减：累计折旧 Less:Accumulated Dpreciation 固定资产净值 Fixed assets-net value 减：固定资产减值准备 Less:Impairment of fixed assets 固定资产净额 Net value of fixed assets 固定资产清理 Disposal of fixed assets 工程物资 Project material 在建工程 Construction in Progress 待处理固定资产净损失 Unsettled G/L on fixed assets 固定资产合计 Total tangible assets 无形资产 Intangible assets 其中:土地使用权 Including and use rights 递延资产（长期待摊费用）Deferred assets 其中:固定资产修理 Including:Fixed assets repair 固定资产改良支出 Improvement expenditure of fixed assets 其他长期资产 Other long term assets 其中:特准储备物资 Among it:Specially approved reserving materials 无形及其他资产合计 Total intangible assets and other assets 递延税款借项 Deferred assets debits 资 产 总 计 Total Assets 资产负债表(续表) Balance Sheet 项 目 ITEM 短期借款 Short-term loans 应付票款 Notes payable 应付帐款 Accounts payab1e 预收帐款 Advances from customers 应付工资 Accrued payro1l 应付福利费 Welfare payable 应付利润(股利) Profits payab1e 应交税金 Taxes payable 其他应交款 Other payable to government 其他应付款 Other creditors 预提费用 Provision for expenses 预计负债 Accrued liabilities 一年内到期的长期负债 Long term liabilities due within one year 其他流动负债 Other current liabilities 流动负债合计 Total current liabilities 长期借款 Long-term loans payable 应付债券 Bonds payable 长期应付款 long-term accounts payable 专项应付款 Special accounts payable 其他长期负债 Other long-term liabilities 其中:特准储备资金 Including:Special reserve fund 长期负债合计 Total long term liabilities 递延税款贷项 Deferred taxation credit 负 债 合 计 Total liabilities * 少数股东权益 Minority interests 实收资本(股本) Subscribed Capital 国家资本 National capital 集体资本 Collective capital 法人资本 Legal persons capital 其中:国有法人资本 Including:State-owned legal persons capital 集体法人资本 Collective legal persons capital 个人资本 Personal capital 外商资本 Foreign businessmens capital 资本公积 Capital surplus 盈余公积 surplus reserve 其中:法定盈余公积 Including:statutory surplus reserve 公益金 public welfare fund 补充流动资本 Supplermentary current capital * 未确认的投资损失（以“-”号填列） Unaffirmed investment loss 未分配利润 Retained earnings 外币报表折算差额 Co