信贷管理总复习最终版1.doc

第一章 信贷管理的经济学理论基础资本结构理论：企业融资来源决策中的选择，首先，内源或外源融资的选择，其次，外源融资中，股本或债务的选择。1、 MM理论。任何企业的市场价值与其资本结构无关，而是取决于按照与其风险程度相适应的预期收益率进行资本化的预期收益水平。含义：企业价值取决于投资的未来收益，而不是资金来源结构。意义：在理论思路上，对资本结构问题提供了一个基准，为学术界对该问题进行系统性研究开启了大门；在方法论上，将经济学的分析方法应用于分析公司财务问题，在金融经济学发展中具有里程碑式的意义。2、 旧资本结构理论（侧重外生）：（1）税差学派。研究税收差异对企业最优资本结构的影响，任何有盈利企业的最优融资策略应该是争取更多的债务融资。（2）破产成本主义。研究破产成本对资本结构的影响，一旦企业债务水平越过债权人可接受的水平，企业的资本成本将随债务水平递增。（3）权衡理论。企业最优资本结构是在负债的税收利益和破产成本现值之间进行权衡。现实中企业的最优资本结构是使债务资本的边际成本和边际收益相等时的比例。3、新资本结构理论（侧重内生）：（1）新优序融资理论。企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资的先后顺序。（2）不对称信息下的资本结构理论。一是信号传递理论。在信息不对称下，企业可以通过适当的融资方式将信息传递给投资者。二是代理成本理论。代理成本，指委托人为设计、监督和约束和自己存在利益冲突的代理人的合约所须付出的成本，以及合约的执行成本。风险：在严格意义上，不确定与风险有重要差异，风险的特征是可以精确度量的随机性。随机性，即广义不确定性，可以分为风险和纯粹不确定性。风险的分类：1、按主体认知：主观风险、客观风险。2、按能否得到收益：纯粹风险、投机风险。3、按金融风险能否分散：系统性风险（来自经济个体所处的外部环境，起因于经济个体无法控制的外在不确定性，对所有的经济个体都会产生影响）、非系统性风险。4、按金融风险成因：外生风险、内生风险。具体表现为信用风险、利率风险、汇率风险、证券价格风险、购买力风险、流动性风险、财务风险、操作风险、诈骗风险、法律风险、国家风险。风险管理理论（态度和认识）答：风险态度和风险认识共同决定主体承担风险的行为倾向a.个体的风险态度：风险态度的决定因素：（承担风险前的）初始财富水平，人们普遍表现出绝对风险厌恶递减（DARA），教育程度、性别、心理偏好企业的风险态度：观点1：群体效用函数决定企业的风险态度，观点2：“代表性个体”的效用函数决定企业的风险态度，在现实中，企业风险态度取决于股东分散度、净值水平、预算约束，硬度等多种因素b.经济主体的风险识别取决于以下因素：1)对未来事件结果的概率分布的主观信念，2)拥有的信息量，或信息处理能力，银行应该是客观主义者，拥有充足的信息量，和强大的信息处理能力银行风险管理策略：1、风险判别。根据贝叶斯法则，客观/主观先验信念（概率判断）-信息收集-后验信念。银行观察到某种信号，推断借款企业的类型。2、风险规避。信贷配给指银行并不是单纯根据价格（利率）确定信贷金额。其理论解释：在信息不对称下，银行会支付一定的筛选成本，对被判别为优质客户的借款申请者发放贷款，被判别为劣质的申请人将不能得到贷款。3、风险监督。银行在发放贷款后，将支付一定的监督成本，根据中期信号，确定下一阶段对借款人的策略（清算企业或允许企业存续）。4、风险转移。利用风险转移合约将风险暴露转让给第三方。传统形式为损失补偿型合约（担保、保险），创新形式为参数型衍生合约（信用衍生合约）。5、风险补偿。通过贷款损失准备金和坏帐冲销制度消化银行容忍度以内的预期损失。银行的风险识别 :1、对未来事件结果的概率分布的主观信念（belief）乐观主义者，认为“好结果”发生的概率大于“坏结果”，倾向于高估风险投资项目的价值悲观主义者，相反 客观主义者，对风险事件的概率判别不受事件结果有利或不利的影响2、拥有的信息量，或信息处理能力 银行应该是客观主义者，拥有充足的信息量，和强大的信息处理能力 企业信贷管理专家评价系统一，传统专家审贷基本原则：6C原则：品格（character）、能力（capacity）、资本（capital）、担保品（collateral）、环境（conditions）、事业连续性（continuity）。5W原则：Who了解贷款人的情况、Why明确贷款目的、What确定贷款人以适宜的资产作为抵押品、When确定合理的贷款期限、How弄清借款企业的还款来源和还款计划。5P原则：个人因素（personal）、目的因素（purpose）、偿还因素（payment）、债权保障因素（protect）、前景因素（prospective）。CAMPARI贷款法则：信用品质（character）、签约能力（ability）、偿付手段（means）、借款目的（purpose）、借款金额（amount）、借款偿付来源（repayment）、借款担保（insurance）。二，信用调查与初步分析：1、客户面谈。2、信用调查。来源：贷款档案、帐户信息；其它银行或金融机构；各方面关系人（客户、供应商、律师、保险代理人、会计师等）；信用报告机构（资信评级机构、企业或个人征信机构）；商贸期刊和报纸；行业协会（客户所在行业协会、金融同业协会）；官方记录；政府的官方出版物。3、现场访问。三，传统信用分析的基本技术：财务分析和非财务分析财务分析内容：1.资产负债表（结构）分析资产结构，负债与所有者权益结构，资产与资本对称结构分析2.利润表（结构）分析 盈利来源分析，成本费用分析，利润表整体结构分析3.现金流量分析总量分析，结构分析（现金流入，流出，净流量结构表）4.财务比率分析（企业财务能力分析，杜邦分析法）目的：发现或证明这些拓扑关系，并借助这些拓扑关系验证会计报表的真实程度，了解以往会计期间业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势，并对下一个会计期间的业绩或经营成果、财务状况、现金流量的变化趋势以及相应的风险作出评价局限性：抽象性（无法反映企业全面信息）、滞后性（历史成本导向性与账面导向性）、会计方法的可选择性、人为因素影响财务报表质量财务比率分析内容1、盈利能力比率分析。（产品，商品，资产，资本经营盈利能力）（1）销售毛利率=销售毛利/销售收入净额，扩大不同企业的可比性。（2）营业利润率=营业利润/营业收入，与销售毛利率反映信息的差别。（3）销售利润率=利润总额/销售收入净额，企业商品盈利能力的综合指标。（4）成本费用利润率=利润总额/成本费用总额。（5）资产利润率=净利润/平均总资产，直线折旧会导致其递增，与销售利润率反映信息的差别。（6）权益报酬率=净利润/平均所有者权益，与企业资本结构的关系2、 营运能力比率分析。（1）总资产周转率=销售收入净额/总资产平均余额。（2）固定资产周转率=销售收入净额/固定资产净值平均余额，结合固定资产折旧和更新情况分析。（3）流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额，结合总资产周转率分析。（4） 应收账款周转率=销售收入净额/应收账款平均余额，行业差异，应收账款周转期长短的影响。（5）存货周转率=销售成本/存货平均余额，周转速度快慢。（6）货币资金周转率=销售收入净额/货币资金平均余额。3、 偿债能力比率分析。短期偿债：（1）流动比率=流动资产/流动负债，行业差异，负债规模，周转速度。（2）速动比率=速动资产/流动负债，应收账款变现能力。（3）保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据）/流动负债。（4）现金比率=现金流资产/流动负债。（5）现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债，结合现金比率动态分析长期偿债：（1）资产负债率=负债总额/资产总额。（2）负债与所有者权益比率=负债总额/所有者权益总额。（3）负债与有形净资产比率=负债总额/有形净资产。（4）利息保障倍数=息税前利润/利息费用。4、 财务比率综合分析。杜邦法。（1）销售净利润=净利润/销售收入；（2）总资产周转率=销售收入/平均总资产；（3）资产报酬率=1*2；（4）权益乘数=1/（1-资产负债率）；（5）权益报酬率=3*4。非财务分析内容：1、 外部环境：（1） 宏观：政治法律环境、经济环境、社会文化、技术环境。（2） 中观：行业环境、地理环境。（3）微观：潜在进入者、供应商、购买者、替代产品、竞争者。2、 内部分析：企业战略分析，价值链（企业所有的互不相同但又互相联系的生产经营活动，构成了创造价值动态过程，即价值链）、内部要素（资源、内部管理、能力）、企业素质，企业能力，企业竞争地位分析（核心竞争力、竞争地位、产品业务结构、企业价格生命周期幼稚，成长，成熟，衰退）。3、综合分析与评价。企业战略地位分析SWOT.优势，劣势，机会，威胁。改进后成为层次分析法定性分析工具，缺少定量分析以上的都为专家评价系统，缺点1.需要相当数量的信用分析人员，且审查过程过于繁琐2.定性分析色彩浑厚，有相当强的主观性3.信用评价缺乏一致性，专家对各因素的主观权重可能会依借款人的不同而变化，或是不同的专家对同一个借款人或相似的借款人也可能得出不同的结论4.难以在企业的强项指标和弱项指标间达到平衡，各指标的重要性排序不明确典型案例日本八佰伴：1、外部环境：亚洲地区遭受金融风暴冲击。2、内部状况：（1）经营战略：过度扩张，定位不明。低估了经营非核心业务的风险（背离百货超市主业务，发展地产、饮食、娱乐等辅业，辅业成为负资产），低估扩张的风险（遇上国家宏观调控，回报差，资金需求不断扩大），低估了开发海外新兴市场的风险。（2）企业资源：融资渠道安排失衡，直接向金融市场发行没有银行担保的公司债券，得罪了长期交往的主力银行，缺乏银行支持。人才培养机制落后。（3）内部管理：家族式管理，缺乏活力，内控失灵。过分看重家族成员的作用，忽视了对外来人才的培养和吸纳。没有及时对不适应发展的制度结构进行改革，使之成为发展阻力。融合传统信用分析与统计分析技术的客户信用评级（1）多元线性判别模型Z计分模型：x1营运资本/总资产；x2留存收益/总资产；x3税息前利润/总资产；x4权益市场值/总债务帐面值；x5销售收入/总资产。公式：Z1.2x1+1.4x2+3.3x3+0.6x4+0.999x5。小于1.81破产组，大于2.99非破产组，中间为灰色区域。步骤：1，首先，选择样本 Altman选取两组公司，一为破产组，一为非破产组。2，其次，选择变量 分析一组变量（财务指标），选择变量的标准是在组内差异最小化的同时实现组间差异最大化，从原始的22个变量中选取5变量3，然后，将5变量组成Z计分模型 X1 营运资本总资产（WCTA） X2 留存收益总资产（RETA） X3 税息前利润总资产（EBITTA） X4 权益市场值总债务帐面值（MVETL） X5 销售收入总资产（STA） 公式（判别函数）：Z12X114X233X306X40999X5（2）统计回归分析模型：线性概率模型；Logit模型； Probit模型基本思路利用统计回归分析， 估算信用等级（违约事件）与财务指标之间的相关系数现代信用风险度量模型1. KMV模型：基本原理：将债权看作债权人向借款公司股东出售的对公司价值的看跌期权（卖权），期权标的是公司资产，执行价格是公司债务价值。企业所有者相当于持有违约或不违约的选择权，债务到期时，若企业资产的市场价值超出其负债价值，企业愿意还债，将剩余部分留作利润；如果企业资产价值小于负债水平，出售全部资产也不能完全偿债，企业会选择违约，将公司资产转交给债权人。估计企业违约概率的步骤：第一步，估计公司市场价值及其波动性；第二步，计算违约距离.第三步，估算违约概率模型的特点：其一，创新思想：从借款企业股权持有者的角度考虑借款偿还的动力问题，并利用公开的股市信息为债务信用风险度量服务。其二，违约模型（DM），考察违约概率，不考虑信用等级变化。优点：动态模型（forward-looking）局限：技术上，利用期权定价方法求解公司资产价值和波动性，缺乏有效方法检验精确性假定公司债务结构静态不变,对不同类型的债务缺乏细分基于资产价值正态分布假设实用中，仅着重于违约预测；能否适用于发展中国家的新兴股票市场，如何预测非上市公司的EDF值2.Creditmetrics模型：基本原理：计算信用风险的VAR值。（即在给定的置信区间上、给定时段内，信贷资产可能发生的最大价值损失。）计算贷款信用风险VAR值的步骤：1、 预测借款人信用等级的变动，得出信用等级转移概率矩阵2、 贷款估值3、 得出贷款价值的实际分布4、 计算贷款的VAR值贷款定价： 贷款定价（1） 定价内容：利率、服务费、提前偿付罚款（2） 定价考虑的因素：银行资金成本、经营成本；贷款风险含量；目标利润水平；与客户整体关系；市场竞争因素（3） 定价方法：a. 成本相加定价法：贷款利率=筹集放贷资金的边际成本+银行非资金性经营成本+预计补偿违约风险的边际成本+银行预计利润水平评价： “内向型”定价模式，主要考虑银行自身的成本、费用和承担的风险银行需要拥有严密的成本核算系统，能够精确地归集和分配成本需要充分估计贷款的违约风险、期限风险及其他相关风险b. 价格领导模型: 贷款利率=基准利率+由非基准利率借款者支付的违约风险溢价+长期贷款顾客支付的期限风险溢价。30年代后，基准利率：优惠贷款利率, 70年代，基准利率：LIBOR评价：“外向型”定价模式，以市场一般价格水平为基准，贷款价格可能更具竞争力此模式不能孤立地使用，在确定“加点”幅度时，应充分考虑银行的实际成本c. 客户帐户利润分析模型: 客户帐户总收入总成本银行目标利润评价：充分考虑银企整体关系，体现银行“以客户为中心”的经营理念，以银行能够实现“分客户核算”为前提对银行的成本计算提出了更高要求“作业成本计算会计” 第4章 个人贷款1. 个人消费贷款的特点用途，规模，期限，风险，成本，利率，形式2. 个人消费贷款类型按用途分类：商品贷款；服务贷款；其他用途贷款按偿还方式：一次性偿还贷款；分期偿还贷款；循环贷款按期限短，中，长期贷款，活期贷款按利率是否调整按保障方式按发放消费贷款的渠道直接，间接贷款3.个人住房抵押贷款固定利率抵押贷款（FRM）：传统的固定利率抵押贷款1） 本金等额偿还的抵押贷款 又称分期偿还固定本金式抵押贷款（constant amortization mortgage，简写为CAM）每月偿还本金贷款总额（贷款年限12）每月偿还利益贷款余额贷款年利率122）本息均摊的抵押贷款 又称分期偿还固定金额式抵押贷款（constant payment mortgage，简写为CPM）每月还款额的计算原理：贷款本金=各期还款额现值两种还款方式的比较 :月还款额：CAM，递减；CPM，不变.本息结构：CAM，本金不变，利息匀速递减； CPM，本金递增，利息递减利息总额：CPMCAM（3）创新分级支付抵押贷款，漂浮式贷款可调利率抵押贷款 固定利率抵押贷款面临利率风险 、房价波动风险、通货膨胀风险1）价格水平可调整抵押贷款（price level adjusted mortgage ，简称PLAM）本息均摊，但每年年初用物价指数调整贷款余额：年初贷款余额（1+物价指数）2）可调利率抵押贷款（ARM）本息均摊，但每年年初按市场利率调整贷款利率要素：指数（短期国债、同业拆借、抵押贷款平均利率 起始利率 调整间隔 加息率上限（可以设置月付款额上限或利率上限）负摊还下限个人贷款与企业贷款的区别：1、贷款对象。一个针对个人，一个针对注册的合法公司或企业。2、贷款程序。个人贷款程序相对简单，需要提供的材料较少；而企业贷款的申请材料比较复杂。3、期限和利率。个人贷款的期限较长，最长可达30年；企业贷款期限相对较短。4、贷款种类。个人贷款分住房贷款、耐用品贷款、汽车贷款、助学贷款等；企业贷款分信用贷款、抵押贷款、固定资产贷款等。5、担保方式。个人贷款一般只能通过合法有效、符合条件的资产作为抵押；企业可以以该企业的信用作为担保。6、信用分析。个人与企业的信用评估目的、内容、程序大致相同。但是个人资信评估在技术上面临几个难点，比如个人更容易隐瞒，个人不确定性大等；另一方面，个人资信评估涉及范围相对较小，程序可适当简化。 第五章 贷款的风险分类1.为何对贷款分类：银行稳健经营 金融审慎监管 外部审计 不良资产的处理和银行重组监管者应确保银行建立评估资产质量和贷款损失准备金及损失准备金充足性的政策，做法和程序。2，贷款风险分类：含义：银行的信贷分析和管理人员或监管当局的检查人员, 按照风险程度将贷款划分为不同档次。核心标准：判断借款人及时足额归还贷款本息的可能性。适用范围：表内授信、表外授信。目标：1）监测已发放贷款的质量，揭示贷款的实际价值和风险程度，真实、全面、动态地反映贷款品质；2）评价银行信贷管理过程，发现贷款发放、管理、监控、催收以及不良贷款管理中存在的问题，加强信贷管理；3）将贷款实际质量与损失准备提留挂钩，为判断贷款损失准备金是否充足提供依据。风险分类法优点：1、纠正传统贷款分类的内在缺陷。2、有助于提升贷款管理水平。3、提供了统一的信贷分析框架和信贷语言。4、有利于促进信贷文化健康的形成和信贷前后台协调。5、提供了对信贷人员的自然选择和准入机制。6、有利于提升中国银行业整体形象3银行内部评级的二维体系：一维：借款人总体违约风险 二维：特定债项的交易风险原因：需要分别对债权人和债项进行准确评级，得出PD和LGD值，再根据评级结果计算资产的风险权重客户评级是指银行根据客户资料，通过调查、分析、预测等方法对客户信用状况及信用风险做出客观、公正、准确的评级债项是债务人承担的含有信用风险的金融工具，债项评级就是根据特定债项的结构、特征、用途等评价其内含的信用风险。PD与LGD的关系：一方面，PD与LGD是正相关；另一方面，LGD具有与特定交易相关联的特性，不仅受债务人资本结构、所处行业、信用能力以及商业周期的影响，也受交易的特定设计合同的具体条款，如抵押、担保等风险缓释技术、清偿优先性的影响。五级分类的核心含义：1.正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还（基本能够偿还）2.关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素（存在潜在缺陷，损失概率一般不超过5%）3.次级：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失（缺陷明显，可能产生损失，损失概率在30%50%之间）4.可疑：借款人无法足额偿还本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失（损失较大，但损失程度尚未确定，损失概率在50%75%）5.损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能部分收回或只能收回极少部分（基本损失，损失概率在95%100%）分类贷款为3.4.5的组合，不良资产受批评贷款2.3.4.5的组合。优点：纠正传统贷款分类的内在缺陷；有助于提升贷款管理水平；提供了统一的信贷分析框架和信贷语言；有利于促进信贷文化健康的形成和信贷前后台协调；提供了对信贷人员的自然选择和准入机制；有利于提升中国银行业整体形象贷款分类的基本程序阅读贷款档案，审查贷款基本情况，评估还贷可能性，确定贷款分类结果。第6章 贷款证券化1. 贷款证券化：将缺乏流动性的贷款合约，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，以此来融通资金的过程。2. 贷款证券化的直接收益（动机）：1迅速获得流动性2分散和转移信用风险、利率风险3降低融资成本4提高资本充足率5.在出售贷款后保留服务者的角色3. 主要参与者1）发起人(originator)：信贷资产的原始权益人，同时也是信贷资产的出售方。2）发行人（issuer）：发行人向发起人购买信贷资产并发行基于资产的证券。发行人一般由特设机构或特殊目的实体（SPV）充任。3）服务人(servicing agent)负责管理贷款催收、到期本息收取，追收逾期的贷款本息；将收入转交受托人；向受托管理人和证券投资者提供有关信贷资产组合的月份或年度报告4）受托人（trustee）n 受托人受发行人委托，管理发行人和投资者的帐户；n 服务人收取的款项存入在受托人处开立的信托帐户，由其分配到投资者的帐户；n 审核并转交服务人向投资者提供的报告；n 对未分配款项进行再投资；n 当服务人因故不能履行职责时，代替其担当职责5）担保机构（信用提高机构）：资产支持证券大多需要信用提高，可以由发行人或第三方提供6）评级机构( rating agency )：信用评级机构对贷款支持证券进行风险评估和等级评定7）承销商( underwriters)：投资银行在证券化中担任财务顾问并负责承销证券8）投资者（investor）：一般是高信用等级证券的偏好者4. 一般流程1）资产池构造:发起人向借款人提供信用，生成信贷资产，或设立对未来现金的要求权，其后，将持有的资产进行清理，按其质量和特征（期限、利率、借款人行业与地域）细分，分类和评估后，将可证券化的资产汇集成资产池.2）贷款出售（转让）和购买 资产转让的方式：债务更新（novation）：债务转让（assignment） ：从属参与（sub-participation）：3）内部评级和交易结构设置.4）信用增级：内部信用升级、外部信用升级.5）正式信用评级.6）证券发行5. 可作为证券化基础的信贷资产的理想特征：能在未来产生可预测的稳定的现金流；持续一定时期的低违约率、低损失率的历史记录；本息偿还分摊于贷款期限内，现金流收入分布较均匀；借款人具有广泛的地域和人口统计分布；贷款抵押物有较高的变现价值或对于债务人的效用较高；贷款合约规范且标准化；个人住房抵押贷款，最理想的证券化资产；汽车贷款、信用卡贷款、应收账款，较为适宜开展证券化工商业贷款，证券化运作相对困难SPV的运作模式1、SPV的基本组织形式信托型SPV，即特殊目的信托(Special Purpose Trust, SPT)，发起人作为委托人，将证券化基础资产设立信托，使基础资产转化为受益权，以受益权证形式再销售给投资者。公司型SPV即特殊目的公司(Special Purpose Corporate, SPC)有限合伙型SPV.有限合伙型SPV由普通合伙人和有限合伙人组成。.中国SPV模式的选择我国开展资产证券化主要有以下几种可能模式：a.不设立SPV，由商业银行直接以基础资产为支撑发行证券，即表内资产证券化模式b.国内发起人将基础资产出售给国外的SPV，由后者发行资产支撑证券，所谓的跨国证券化c.发起人设立SPV，并将基础资产出售给后者，由后者发行资产支撑证券，进行资产证券化d.设立独立于发起人的SPV目前相对可行的SPV模式SPT(信托型SPV，即特殊目的信托)资产证券化的产品结构贷款支持证券的基本形式：转手证券a.转手证券：被证券化信贷资产的所有权随证券的出售而