企业投融资操作与财务管理【稀缺资源，路过别错过】

企业投融资操作与财务管理 中国社会科学院中小企业研究中心 课 程 收 益 课 程 收 益 建立正确的融资观念 深入了解金融市场 系统学习资本运作方法 进一步学习企业管理相关知识 提高融资风险防范意识 全面掌握融资操作技术 中国社会科学院中小企业研究中心 第一篇 融资的基本理念 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 融资难？融资有风险 ! 君子爱财 , 取之有道 ； 企业融资，融资有 道 ! 难者不会，会者不难！ 只有高风险 , 才有高回报 ! 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 为什么蒙牛用短短的 5年时间就 “ 牛 ” 起来 ? 陈天桥 32岁、黄光裕 36岁就成为新中国首富 ? 因为他们掌握了融资技术 (融资之道 ),把握了 赚钱的艺术 ! 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 案例 : 陈天桥，是在 1999年创办盛大， 2000年融资 300万美元风险投资（中华网投入）；2003年又成功获得软银 4000万美元投资；2004年在纳斯达克上市。仅仅 32岁陈天桥才创业 5年，却拥有 150亿元的资产，成为新中国首富！ 第一篇 融资的基本理念 案例 : 蒙牛乳业 ,1999年在一个月租金 200元 ,53平方米的民宅里宣布成立。而今天已成为中国乳业的超级 “ 航母 ” 。 为什么蒙牛发展速度如此之快？ 1.蒙牛有一个杰出超人 ,是企业的当家人 ； 2.有一个非常好的企业文化和企业发展战略 ； 3.有世界上最大的投资银行 ,摩根等三家国际投资银行的介入。 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于 2002年10月和 2003年 10月两次向蒙牛注资，两次共投入资金合五亿元人民币。同时引进最合适蒙牛的可口可乐营销模式。 2004年 6月 ,又帮助蒙牛在香港主板上市 ,发售 3.5亿股。结果摩根等三家国际投资银行得到 500%的投资回报率 ；蒙牛得到了 5000%的投资回报率 ,被称为获利最猛的 “ 猛牛 ” 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 新经济时代企业最 热门话题 资本运做、融资上市、并购重组是 新经济时代的最热门话题之一。 黄光裕 “ 左右手置换 ” 的造壳上市成功操作、牛跟生从民间借贷到发展境外资本之路、联想收购 IBM PC和盛大收购新浪 更激发了人们对现代资本运作的关心和兴趣。 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 融资是企业永恒的主题 初创小企业、成长性企业、大型企业都需要融资。企业越 发展，越需要资金 ； 有了资金可以促进发展。 资金与发展产生良性互动 资金与发展产生增长循环 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 资本积累方式？ 自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展。 社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展。 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 生命在于运动，企业在于运作。 资本运作不是大型企业的专利， 中小企业同样可以进行资本运作， 资本运作的效益远远高于产品运作的效益 ! 陈天桥、黄光裕、牛跟生哪一个不是由小企业长大的 ? 哪一个不是靠资本运作才把企业做大的 ? 第一篇 融资的基本理念 中国社会科学院中小企业研究中心 第二篇 企业融资基本原理 第二篇企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 金融市场 金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。金融市场的要素主要有：金融市场主体、金融市场客体、金融市场媒体和金融市场价格。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 金融市场的分类 按期限划分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 金融市场的功能 （ 1）转化储蓄为投资。 （ 2）改善社会经济福利。 （ 3）提供多种金融工具并加速流动，使中短期资 金凝结为长期资金的功能。 （ 4）提高金融体系竞争性和效率。 （ 5）引导资金流向。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 金融市场的主体要素 政府 、金融机构、企业 、居民个人 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 金融市场的交易工具 ： 货币头寸 票据 债券 股票 基金证券 外汇 金融衍生品 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 货币头寸 货币头寸又称现金头寸，是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量。货币头寸是同业拆借市场的交易工具。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 金融衍生品 金融期货、金融期权、金融互换、金融远期等。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 什么叫融资 ? 从广义上讲，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。 从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 直接融资和间接融资 直接融资是资金需求者直接通过金融市场向社会上的资金盈余单位和个人酬资； 间接融资是资金需求者向银行等金融中介机构申请贷款等酬资。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 企业融资 企业融资是企业根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 企业融资环境分析 1、商业银行眼球盯住大企业 ,对中小企业支持力度有限 ,获贷很难 ； 2、 资本市场为 中小 企业提供的融资渠道有限，门槛过高 ； 3、非正式金融是民营企业融资的主要方式， 风险较大。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 融资难的外部因素 1、缺乏完整的扶持中小企业发展政策体系 2、缺乏专门为中小企业服务的中小商业银行 3、缺乏必不可少的担保机构 4、缺乏国有商业银行的支持 5、直接融赞渠道狭窄 6、缺乏必要的融资工具 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 融资难的内部原因 1、企业高管人员有强烈的产品和市场意识 ,缺乏资本运作理念 ； 2、企业自身的经济能力有限 ,抗风险能力弱 ； 3、自身财务管理问题 ,由于信息不对称 ,投资机构缺乏信任 ； 4、企业主要管理人员缺乏金融专业知识 ,走融资弯路。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 如何正确融 资 ? 1.如何选择融资渠道与方式 ? 2.怎样运作才能收到最佳效果 ? 3.如何规避融资风险 ? 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 融资之道 融资之道一 : 制定融资决策八项原则 融资之道二 : 控制融资八个关键环节 融资之道三 : 深入了解融资八种渠道 融资之道四 : 避免陷入融资八个误区 融资之道五 : 采取风险防范八个措施 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 资金与资本 资金是指企业经营资金，即企业用于从事生产经营活动的财产物资的货币表现。 资本是其所有者以获取利润为目的而投资于生产经营的经济价值。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 （ 1）资本是其所有者拥有的、用于生产经营的本钱； （ 2）资本的目的是用于企业的生产经营。 （ 3）资本是从所有者的角度，反映所有者拥有的资产所有权； 企业的资本实际上是资本所有者提供的，用于生产经营的资金来源。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 资金结构 资金结构，是指企业资金及其运动过程中的各个环节的构成要素以及各个构成要素之间所形成的比例和协调关系。 资金结构的各部分（资金来源、占用、耗用、收入、分配）之间并不是简单的数量搭配，而是一种质与量的有机结合。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 资金结构 是资金运动的基础，又是资金运动状况的反映。分析、研究资金运动对企业利润或股东财富的影响，实质上就是研究资金结构的影响。企业财务管理的根本目的是优化资金结构，即确定合理的资融规模和 融资结构 ，合理地安排和调度资金，节约使用资金，及时收回资金并科学地进行盈利资金的分配，从而形成顺畅的“资金流”。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 资本结构 资本结构，是指公司之长期资金项目之间的比例，主要包括长期负债、优先股和普通股之权益，但不包括短期信用 。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 研究资本结构的意义 研 究资本结构的重点是 股权资本与长期借入资金 之间的比例，从而反映企业资本化的情况；从分析企业资金偿付能力及企业财务风险程度来看，研究资本结构则更为重要，因为长期负债比例越大，固定的利息支出越多，企业失去现金偿付能力的可能性也越大，同时，使用过多的长期负债会增加公司的风险（尤其是未来盈余的风险），从而使公司的股价下跌为了取得股东财富最大化，探讨资本结构变动对企业的价值及它的总资本成本率的影响具有非常重要的意义。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 融资结构 融资结构是指企业债务资本与权益资本的构成及其比例关系。融资结构在很大程度上决定企业偿债和再融资能力 , 决定企业未来盈利能力 , 成为影响企业财务形象的重要指标。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 合理的融资结构 可以降低融资成本 充分发挥财务杠杆的作用 , 使企业获得更大的自有资金收益率 ； 否则会使企业： 背负沉重的财务负担 , 面临较大的财务风险。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 现代企业财务管理是如何从财务状况、经济效益出发 , 采取科学的测算方法 , 对与融资结构相关的诸因素进行综合分析 , 确定和选择企业最优融资结构 , 并使企业的融资结构始终保持最适当状态。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 哪些因素会对企业融资结构产生影响 ？ 1. 资金成本 2. 财务风险 3. 企业经营者与所有者的态度 4. 企业信用等级与债权人的态度 5. 盈利能力 6. 所得税 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 判断企业资本结构是否最优方法 比较资金成本法 权益资本利润率法 每股收益分析法 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 公司法人治理结构 包括股权结构、资本结构、银行体制、企业购并、公司控制权市场、产品市场竞争度、利益相关者的利益兼顾等。 比如，在加拿大， 2002年政府向国会有关国企的报告 中，有关公司治理的内容十分宽泛，包括治理方法、董事会的评价及更换、董事教育、董事薪酬、利益冲突、董事会与经营班子的关系、对首席执行官 （ CEO）经营业绩的考评、与利益相关者的沟通、公共政策的目标、风险确认与管理，以及 CEO的继任计划等 . 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 治理结构 ，包括股权结构、资本结构以及治理机构设置等。我国在国企中建立的党组织、职代会等，也属于治理结构问题。 治理机制 ， 有企业外部的，最典型的是资本市场的监管，也有企业内部的，最重要的是用人机制、监督机制和激励机制等。 第二篇 企业融资基本原理 中国社会科学院中小企业研究中心 第三篇 企业融资渠道与方法 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资之道 融资之道一 : 制定融资决策八项原则 融资之道二 : 控制融资八个关键环节 融资之道三 : 深入了解融资八种渠道 融资之道四 : 避免陷入融资八个误区 融资之道五 : 采取风险防范八个措施 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资渠道与方法一：债权融资 （一） 国内银行贷款 （二） 国外银行贷款 （三） 发行债卷融资 （四） 民间借贷融资 （五） 信用担保融资 （六） 金融租赁融资 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资渠道与方法二：股权融资 （一）股权出让融资 （二）增资扩股融资 （三）产权交易融资 （四）杠杆收购融资 （五）引进风险投资 （六）投资银行投资 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资渠道与方法三：上市融资 （一）国内上市融资 （二）境外上市融资 （三）买壳上市融资 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资渠道与方法四：内部融资 （一）留存盈余融资 （二）资产管理融资 （三）票据贴现融资 （四）资产典当融资 （五）商业信用融资 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资渠道与方法五：贸易融资 （一）国际贸易融资 （二）补偿贸易融资 融资渠道与方法六：项目融资 （一）项目包装融资 （二） BOT项目融资 （三） IFC国际投资 第三篇 企业融资渠道与方法 中国社会科学院中小企业研究中心 融资渠道与方法