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世界银行贷款方法和案例（四） 世界银行贷款方法和案例（四） 表23 世界银行可变利差单一货币贷款（VSCL）和固定利差贷款（FSL） 主要条款和条件比较 类 别 可变利差单一货币贷款（VSCL） 固定利差贷款（FSL） 贷款货币 欧元、日元、美元以及其它世界银行可用以有效筹集资金的货币；贷款可以以一种货币或多种货币分贷款的形式承诺 贷款利率 由基础利率和可变利差组成（减去任何减免） 基础利率 6个月LIBOR 可变利差 (/)利差，反映上一个半年的实际筹资成本利差标准贷款利差（0.75）LIBOR可变利差 由基础利率和固定利差组成（减去任何减免） 基础利率 6个月LIBOR 可变利差 (/)利差，反映上一个半年的实际筹资成本利差(/)基数掉期调整（如果适用）0.10风险溢价标准贷款利差（0.75）LIBOR固定利差 贷款收费 相当于贷款金额1.00的先征费、相当于未支付金额0.75的承诺费（减去任何减免） 收费减免 每年由执行董事会确定，适用世行定期批准的对贷款收费的减免 还款日期 每月15日，每六个月1次 每月1日或15日，每六个月1次 提 前偿 还贴 水 基于世界银行对提前偿还贷款金额的重新配置成本 基于世界银行对提前偿还贷款金额的重新配置成本。若借款人对提前偿还的贷款曾经进行过转换，则需对借款人收取提前终止费。在货币替代的情况下，如替代货币尚有未偿余额，则不收取提前偿还费用 期限和宽限期 国家类别12、3、45 基于世界银行按国别分类的标准国家条件 20年期限，包括5年宽限期 17年期限，包括45年宽限期 15年期限，包括35年宽限期 任何宽限期和偿还方式的组合均应满足按国家类别确定的最大平均偿还期限的限制（12类为14年、3类为11年、45类为10年）以及25年的贷款期限绝对值限制 借款人可以在贷款承诺时确定偿还期限，或将还款时间表与实际支付情况相联系 利率基础或贷款货币转 换 只有通过单独的避险交易才能改变现金流（收费）。由于利差的变动性质，将浮动利率转变为固定利率的掉期交易将只能固定作为基础的LIBOR 在贷款期限内，借款人可以改变全部或部分已支付及/或未支付贷款的货币（收费）；固定全部或部分已支付贷款的利率（如期限在贷款全部期限以内，金额在未偿还贷款总额以内，不收费）；设定全部或部分已支付贷款的利率上限或上下限（收费）；解消固定或重新固定全部或部分已支付贷款的利率（收费） 3.世界银行贷款的支付期和偿还条件 所有的世界银行贷款均随项目的进度予以支付。项目贷款的支付期通常为46年（结构调整贷款和部门调整贷款以及其它非项目贷款比项目贷款支付得迅速，一般为13年）。 1).货币总库制贷款和以LIBOR为基础的单一货币贷款 根据收入不同，世界银行将借款国分成低（12）、中(3)和高（45）三档。货币总库制贷款和以LIBOR为基础的单一货币贷款的宽限期和还款期因不同的国别标准而不同 ，在每一档中，依据项目的需要可以对偿还条件作适当的灵活处理。 2).固定利率单一货币贷款 固定利率单一货币贷款的偿还条件由贷款时预计支付期决定 。固定利率单一货币贷款的分期偿还方式是每一贷款支付额的本金等额偿还。 注：对中收入和高收入借款国，总的还款期限分别被限定为17年和15年。 3).固定利差贷款 选择固定利差贷款的借款人可以根据项目和资产负债管理的需要，灵活设计偿还条件。偿还条件将在贷款谈判时确定。固定利差贷款的偿还条件由两个指标限定：平均偿还期和最终期限。在这两个限制条件下，一笔固定利差贷款可以设计为：(1)一次性偿还贷款；或(2)年金结构（本息等额偿还）或本金等额偿还的分期偿还贷款。因此，固定利差贷款向借款人在偿还时间表上提供了灵活性，以适应各个不同项目、规划或债务管理战略的需求。 固定利差贷款有两种可供选择的偿还条件： (1)贷款的宽限期和偿还期限在贷款承诺时确定 在这种选择下，借款人在贷款承诺时确定宽限期的长度和本金偿还时间表。分期偿还表将根据已支付未偿还贷款总额的一定比例计算。借款人可以将还款时间表确定为本金等额偿还（在这种情况下各期应付的本金和利息总额逐渐下降）或年金形式的时间表（本金和应付利息相对稳定，仅因利率调整或支付和未偿还贷款总额的改变而变化）。 此外，在满足特定限制条件的情况下，借款人还可以选择其它的时间表（如：一次性偿还和根据具体情况而定的本金偿还表）。为了满足贷款目标，借款人可以有很大程度的灵活性来设计贷款的宽限期和偿还期限。这种灵活性受按国别分类的平均偿还期限和最终期限25年的绝对值限制 。借款人还可以在多笔固定利差贷款之间交换偿还条件（不包括特别结构调整贷款SSAL），如：一笔新贷款的不超过25年的较长期限，可以通过此前12个月内获得的另一笔贷款的较短期限进行抵销，从而使该国在12个月期限内获得的所有固定利差贷款的加权平均偿还期限不超过其国别限制。 (2)贷款的偿还时间表与实际支付情况相联系。 在这种还款条件下，还款时间表与实际支付情况相联系 。在每6个月的时期内的累计已支付额从支付后的下一个计息期开始时开始分期偿还。宽限期、最终期限和偿还方式在贷款协定中规定，对该笔贷款下所有已支付金额均适用。 (二)、世界银行避险产品 随着时间的推移，借款人的财务风险（货币、利率、现金流量、信用风险等）会发生变化，而许多世界银行的借款人只有有限的手段或根本无法进行风险管理。为了使借款人更好地管理世界银行贷款财务风险，提高其抵御金融风险的能力，世界银行推出了一系列规避风险的产品，如：货币转换/掉期（适用于所有的世界银行贷款）、利率转换/掉期、利率上限和上下限（适用于单一货币贷款和固定利差贷款）、商品转换/掉期（适用于所有世界银行贷款，但需要个案考虑）。上述避险产品自1999年9月1日起实行。 世界银行通过同时买入和卖出避险产品，实现对自身风险的完全规避。借款人可以在市场和政策限定的范围内，自行设定时间、金额、期限、币种和利率基础来规避风险。对于新推出的固定利差贷款，进行规避风险将作为贷款文件的一部分予以规定；对于其它贷款产品，进行风险规避将通过一个衍生产品总协议（MDA）进行单独的规避风险活动。避险产品必须与尚未偿还的世界银行贷款相关。 1.世界银行避险产品概述 世界银行避险产品的内容及其具体操作方法比较复杂，由于篇幅所限，在此仅作简要介绍。 1).货币转换/掉期 货币转换/掉期可以使借款人在其需要时，改变其贷款货币风险。借款人可以把固定利差贷款的全部或部分已支付或未支付的贷款货币进行转换，也可以对所有世界银行贷款的已支付部分进行掉期。现金流量根据协议的汇率和利率确定，在掉期交易后，可以有本金交换，也可以没有本金交换。 对于已支付贷款进行货币转换/掉期的期限，可以是全部剩余期限或是其中的一段时间，但最长为1012年，更长的期限需要个案考虑。交易的最高金额为3亿等值美元，更大数额的交易需要个案考虑。货币可以是瑞士法郎、欧元、英镑、日元和美元，对于其它借款人要求的货币也可以考虑。货币转换/掉期的利率选择，可以将原浮动利率转换为目标浮动利率或目标固定利率，也可以将原固定利率转换为目标浮动利率或目标固定利率。掉期交易按交易时市场上实际汇率和掉期利率定价。 2).利率转换/掉期 利率转换/掉期，适用于以LIBOR为基础的单一货币贷款、固定利率单一货币贷款和固定利差贷款的已支付贷款部分（对于总库制贷款和单一分库贷款不适用）。利率可以从浮动转为固定，或从固定转为浮动。期限可以是剩余期限的全部或部分，最长为12年，更长期限取决于可能性。金额可以是已支付贷款的全部或部分，交易最大金额为5亿美元，更大数额则需个案考虑。 利率转换/掉期可以与一个或多个世界银行贷款相关，不涉及本金交换。 3).利率上限和上下限 如果借款人希望减少利率波动的风险，而又非完全消除波动，可以购买利率上限或上下限。利率上限设定了利率的最高限。利率上下限设定了利率的高限和低限，从而减少了获得利率上限的成本。借款人可以在贷款期内任何时候，就已支付贷款的全部或部分，购买利率上限或上下限。期限可以是贷款期限的全部或部分，但需取决于市场能否提供，一般情况下可达12年。交易的最高限额为5亿等值美元，更大金额需个案考虑。 4).商品掉期 世界银行借款人可以通过商品掉期，将其世界银行债务的还本付息与对于制造者和消费者十分有用的某种商品或某几种商品的现价联系在一起。商品价格的相关性根据本金和/或利率设计，可以是正值或负值。商品掉期适用于所有世界银行借款人，但需充分研究规避风险的需要和市场可行性。商品掉期可以与已支付贷款金额的全部或部分相关联，也可以与一笔或多笔世界银行贷款相关联。但在总库制贷款和单一分库贷款情况下，交易将会是大致的风险规避。 2.世界银行避险产品的定价 货币和利率的转换/掉期，将按照交易进行时的屏幕参考价或实际掉期利率定价；利率上限和上下限的费用（可以用世界银行贷款支付），将以实际交易价格或交易日的市场价格为基础定价；商品掉期将以实际市场避险的条件为基础定价。掉期价格实质上是两类付款的现值相等；利率上限和上下限采用期权定价法定价。 避险产品的价格决定于：一是当前的收益曲线、汇率、期限、上限和上下限的水平、最终本金交换等；二是市场的流动性和竞争性。一般来说，利率上限和上下限的市场比掉期市场小，商品掉期市场的流动性比金融掉期市场小。 所有的费用在交易进行后60天内支付。 三）世界银行贷款项目周期 世行贷款项目从项目的提出开始直至项目建设完成，需要经历一个完整的周期，这就是我们常说的项目周期。世行贷款项目的周期包括项目的选定（或称项目的鉴定）、项目准备、项目评估、项目谈判、项目实施与监督、项目评价六个阶段。每个阶段之间紧密相连，前一个阶段的工作，是后一个阶段工作的基础，后一个阶段的工作，是对前一个阶段工作的深入、补充和完善，最后一个阶段是对项目实施结果的总结评价，为选定新项目提供借鉴与信息。 (一)、项目的选定 世行项目的选定，或称世行项目的鉴定，是世行项目周期的第一个阶段。在这一阶段，借款国需要确定符合世行投资原则、有助于借款国实现其发展计划并属于优先考虑的项目。世行将参与和协助借款国进行项目的选定、收集和了解项目的基础资料，确定初步的贷款意向。在我国，与这一阶段相对应的国内程序就是项目的立项阶段，它包括项目概念的最初提出与项目的预可行性研究、项目建议书的酝酿、提出与批准等。而作为世行项目，则需要把国内这一程序与世行对于项目选定的要求结合起来进行。 1.项目选定的基本要求与内容 引进外资发展我国经济时，首先必须服从于国家发展国民经济的整个计划或目标，使外资的利用成为国民经济发展计划的一个组成部分，并尽量提高投资的质量与效果。而这种外资贷款利用的投资方向与投资项目的选择则是影响投资效果的一个关键性因素。因此，世行贷款项目选定阶段的最基本的要求或目的便是：通过初步的调查研究，确定借款国国民经济中需要优先考虑、符合世行贷款政策、且世行和借款国政府都感兴趣的项目。基于这样一种要求或目的，项目选定的基本工作就是进行基础数据的收集、整理与分析，在分析研究的基础上提出符合要求的项目清单。一般说来，在此过程中需要考虑如下内容： (1)该项目在其所在部门中的地位（即重要性）与优先程度，项目提出的必要性和依 据； (2)该部门在国民经济中的优先性与重要性； (3)项目本身与部门或国民经济发展计划和目标的一致性； (4)数据资料所初步显示出的项目可行性，包括资源情况、建设条件、地理位置、协作 关系等方面的可行性； (5)项目建设的初步方案、拟建规模和建设地点的初步设想； (6)投资估算和筹资设想，包括利用世行贷款的可能前景等； (7)项目的大致进度安排； (8)经济效益与社会效益的初步估计。 项目选定阶段所收集的数据必须准确而完善，只有这样，才能使据此所选项目的可靠与可行程度得到提高。一般需要收集的数据资料主要包括项目所涉及范围的自然资源情况、人力资源数据、项目所在的部门经济数据（包括历史与目前情况）、有关的社会经济数据（如国民收入）、社会生产状况、市场以及社会行业背景等，以及所能收集到的项目所涉及的各种技术数据和基础资料。 2.项目选定的过程与方法 项目选定一般由借款国根据其项目选定标准及方法来确定和提出贷款项目，提交世行初步调查确认后列入其贷款规划。在选定项目时，要收集、准备完整的材料，从技术上、经济上进行综合分析，并在认真比选的基础上，编制详细的项目文件。收集准确与完善的数据资料是进行项目选定的必要前提，也是项目计划工作的一个重要组成部分，也是项目选定的一个基本的方法。当然，在借款国进行项目选定的过程中，世行发挥着非常重要的作用。不同的项目，在数据的收集方面，有其共同的地方，也有其不同的地方。一般来说，作为建设项目，不管是农业项目、工业项目、交通运输项目，环保项目或文教卫生之类的社会发展项目，都需要收集这些部门所涉及的社会经济数据。除此之外，不同的项目均需要收集与本部门或本行业密切相关的专业性数据。 由于世行参与借款国的项目选定，因此借款国在向世行提供项目清单的同时，也必须向其提供与项目有关的各种数据资料，以便其能对项目进行独立的调查与评价。不仅如此，借款国还需向世行提供有关的主要经济资料，如生产情况、市场情况、国民收入、外资情况、有关行业背景等等。一般与项目有关的资料都是由该项目所涉及的项目单位或主管部门收集与提供的。 在项目选定阶段进行准确而完善的数据收集，除为了满足世行在项目选定上的要求外，一个非常重要的作用还在于为贷款项目周期的下一个阶段-项目的准备作好铺垫工作。因为在下一个阶段，需要借助这些数据从技术上、经济上等各方面对项目的可行性进行全面的分析研究与论证。 此外，项目选定还必须考虑国家、地区和部门的发展政策（包括价格、税收和补贴政策等），必须在政策允许的范围内进行，也就是说，一个项目的确定，除考虑其本身的技术与经济的可行性之外，还必须考虑项目所赖以生存的条件之一的政策上的可行性，否则选定的这些项目很可能因为某些政策上的原因而变得不可行，最终被否决掉。 3.世行在项目选定阶段的工作与作用 在项目选定阶段，世行要对借款国进行一定的宏观经济分析和部门分析，并通过这种分析，为评价该国的国家及部门的经济战略和经济政策奠定基础，同时对其经济状况乃至偿债信誉加以评定。世行进行分析判断后，与借款国就制定适当的战略以促进整个经济以及一些重要部门的发展进行对话。在此基础之上，帮助借款国或与借款国一起确定一些符合经济社会发展战略且能促使这种发展战略保持连贯性的、适合部门发展目标、且世行与借款国政府均认为合适的项目。这些符合发展战略、适合部门目标的项目还必须经过预可行性研究，并进行基本的成本效益分析。 在这一阶段，世行要派出项目鉴定团，帮助借款国进行项目的选定。在进行项目选定的过程中，世行一般要从事如下三项紧密相关的工作： (1)确定某一项目设想与国家及部门的优先发展目标是否相符； (2)若项目设想与国家优先发展目标及与世行的贷款政策和战略目标相符，则做出某一项目选择； (3)将项目设想发展成一个具体的项目目标（项目概念报告），使其成为借款国以及世行进行详细的项目准备的依据。 一旦世行与借款国双方对所提出的项目达成一致意见，这些项目便被列入世行的贷款规划，成为拟议中的贷款项目而开始进行准备工作。同时，该贷款规划也是世行编制自身业务计划和预算以及在这个国家开展贷款工作的基础。 (二)、项目的准备 一旦项目被编入世行的贷款规划，该项目便进入了项目周期的第二个阶段，即项目的准备阶段。这一阶段持续时间的长短，取决于项目的性质、借款国工作人员的经验和能力以及准备阶段的资金来源与可靠性等等，一般约需1-2年。 1.项目准备的目的及要求 项目的准备过程，实际上就是通过详细而认真的研究与分析，将一个项目概念或初步设想进一步深化为一个具体而完整的项目目标，从而使借款国政府能够确定是否有必要且有可能实施这个项目，同时也让世行能够决定是否有必要对该项目进行详细的评估。这也就是项目准备阶段的一个基本目的。 项目准备阶段的工作，一般由借款国负责完成，世行不直接参与，但它通过多种方式对借款国这一阶段的工作提供帮助。由借款国自己进行准备工作，有助于加强借款国对于项目的理解以增强其对项目的责任，从而有利于项目的实施。 世行对于项目的要求和标准，包括为达到项目目标所需要的技术、组织、经济和财务条件等方面的全部内容。项目准备阶段的关键，就是要对实现项目目标所需的技术及组织方面可供选择的方案进行比较。大多数发展中国家拥有丰富而价格低廉的劳动力，但缺少用于发展或开发的资金，因而世行提供贷款的目的不是要寻求那种国际上最先进的技术，而是要寻找最适合于这个国家的资源状况及其目前发展阶段的解决办法，并从最佳方案的角度来考虑项目的实施问题。因此，项目准备阶段的一个主要任务就是要对项目进行可行性研究，以准备出多种可供选择的技术性及机构性初步方案，并比较它们各自的成本和效益，然后，再对较佳的方案进行更为详细的调查，直到得到最佳的设计方案。 2.项目准备的方法与内容 项目准备阶段需要通过可行性研究对项目各种可供选择的方案进行比较以确定最佳方案。因此，项目准备阶段的第一项工作也是最重要的一项工作便是对第一阶段选定的项目从技术、财务、经济、组织机构、社会影响等各方面进行详细的可行性研究（参见本书第三章）。 做好可行性研究，便使项目的决策建立在科学和可靠的基础之上。对于借款国来说，每一个项目都是一项具有长期经济生命的重大投资，为了取得最佳方案，应该花费一定的资金和时间进行可行性研究，而这种资金与时间的花费所带来的收益则可能高于支出几倍以致几十倍以上。项目的可行性研究，一般须由具备相应资质的单位担任。可行性研究报告是项目决策的依据，应按规定的深度达到一定的准确性，应能满足大型、专用设备预订货的要求。 此外，作为项目准备的重要内容，还要进行项目环境评价，制订移民安置计划，进行社会影响评价等等。同时，作为世行近年来提出的新要求，项目单位还必须在可行性研究的基础上编制项目实施计划，该实施计划是世行进行项目评估的重要文件依据。所有这些内容，将在下一章中进行详细介绍，此处不再赘述。 3.世行在项目准备阶段的作用 项目准备阶段的工作，主要由借款国自己来做。但世行在这一阶段也直接或间接地对借款国的项目准备工作提供帮助，其帮助的目的在于加强借款国准备和实施开发项目的总体能力。在这一阶段，世行要派出由有关专家和项目官员组成的项目准备团，一方面对借款国的项目准备工作进行检查、监督和指导，随时了解项目准备的进展情况，另一方面通过准备团收集项目有关资料为其下一步的项目评估工作作好准备。 世行在项目准备期间提供积极的帮助，对项目准备的充分性起着很重要的作用。世行在项目准备期间的作用主要体现在三个方面： (1)向那些有能力、有资金可以自己进行项目准备的借款国或项目单位介绍世行对项目的要求和标准，以使项目的准备工作做到既全面又充分。 (2)帮助借款国或项目单位为项目的准备工作直接提供或帮助寻找资金或技术上的援助。 (3)为准备工作不完全或不充分的项目提供指导，拟订弥补措施。 世行在项目准备阶段的作用，取决于项目所在的部门、项目本身、实施机构的能力、世行有关经验以及从其它来源获得资金和技术援助的可能性。当一个项目得到充分的解释说明之后，世行还必须考虑对项目发放贷款的最合适渠道。世行的法律部门还要考察现有的项目机构是否有必需的法律权力来实施项目，以及为实现项目目标而需要在项目设计或现有立法方面作何种改变等等。 项目准备阶段的工作结束后，世行内部的项目主管人员就会向其上级提交一份项目简报，说明项目的准备情况，并进而根据借款国项目准备情况的充分与否，决定在何时开始进行项目周期的下一阶段的工作即项目评估。 (三)、项目评估 当项目形成，借款国自己所进行的项目准备工作基本结束后，世行就要对项目进行全面详细的审查，这就是项目周期的第三个阶段-项目评估。 1.项目预评估 在介绍项目评估之前，有必要先谈谈项目的预评估问题。在世行的项目周期中，没有独立的项目预评估阶段，预评估不是必须的步骤，它实际上是评估阶段的一个组成部分。但相当多的项目，尤其是一些大型复杂的项目，大多有预评估这一步骤。项目的预评估实际上是从项目准备到正式评估之间的一个短暂过渡。在预评估到评估之间，没有一个明显的界限划分，项目的预评估只是作为项目准备工作的后续行动，以及评估的预先准备来进行的，它的目的是收集详细的资料并进行分析，从而使正式评估工作变得既简单容易又充分可靠。预评估的内容与要求和评估的内容与要求基本一样，预评估结束，世行要写出预评估报告。如果项目的准备工作做得很出色，预评估工作很顺利，世行可根据情况作出无需再做评估的决定，预评估也就成为项目的正式评估。 2.项目评估的目的与要求 项目评估，是项目周期中的一个关键阶段，它是项目准备工作的顶点。项目评估的目的和任务，就是要对项目前一阶段的准备工作以及项目本身的各个方面进行全面细致的审查，并为今后项目的实施和项目完成时对项目进行评价奠定基础。项目评估工作，在借款国政府和项目单位的配合下，由世行的工作人员独立完成。 项目评估是项目周期中世行第一次全面和直接参与项目的阶段。世行要在这一阶段与借款国政府及项目单位讨论项目的规模、内容、部门问题、项目费用预算、实施安排、项目筹资、联合贷款、招标采购、支付及审计安排，以及同意采取的行动等等一系列问题并要将这些内容基本确定下来。这一阶段的工作一般需要2-4周的时间。世行派团进行项目评估时机的把握以及项目评估工作的顺利与否，有许多制约因素及前提条件。主要包括： (1)借款国政府和项目单位的项目准备工作已经结束，项目的准备工作做得充分而细致。 (2)项目可行的结论明确而证据充足，可行性研究报告已获批准并适时地提交给了世行。 (3)项目单位向世行提供了所有世行要求的必要的项目资料和数据。 (4)项目实施计划及有关准备工作包括工程设计、资金筹措方案、国内有关审批手续等已经完成。 (5)必要的预评估工作已经结束且结果令人满意，评估条件成熟。 世行进行项目正式评估的前提条件中，最重要也是最核心的一条就是借款国所进行的可行性研究等项目准备工作已经完成。只有准备工作完成了，才能进行项目评估，也只有准备工作做得好，评估工作才能顺利快捷地完成。 3.项目评估的内容与方法 世行所进行的项目评估，通常包括技术、组织机构、经济和财务四个主要方面的内容，此外还包括社会评价、环境与移民方面的内容，且这些内容显得越来越重要。 (1)技术方面的评估 世行进行技术方面的评估，主要是为了保证项目的设计合理、工程技术适当，并且符合一般公认的标准。世行的项目评估要对可供选择的几种技术方案，拟议中的解决办法以及预期的效果进行了解与研究。 技术方面评估所考虑的内容主要是项目的具体规模、布局和位置问题；使用什么样的技术，包括设备的类型；所采用的技术是否适合当地条件；执行计划的现实可行性；提供服务所采用的方法；达到预期产量的可能性等等。不同类型的项目，所考虑的具体技术内容各有不同，对于一个计划生育项目，技术评估要考虑母婴保健站的数量、设计和位置以及提供的服务是否适应被服务对象的需要等。对于一个公路项目，技术评估所关心的是公路宽度以及路面是否和预计的交通运输流量相适应、公路建造方法和劳动密集程度的取舍等。而对于一个教育项目来说，技术评估则要关心所拟定的课程以及教育、实验室和其他设施的数量和布局是否适应该国在教育上的需要等。 技术评估的一项主要内容，就是对项目建设的成本（费用）估算以及对这种估算的计算依据-工程设计或其它资料进行审查，以确定它们是否合理，或者说是否处于可以接受的误差范围之内，同时还要确定项目中的不可预见费是否适当等。技术评估还要审查拟议中的招标采购安排，以使其符合世行的要求，工程、建筑或其它专业服务的获得也是技术评估审查的内容。此外，技术评估还需审查项目设施的运营和劳务的费用以及获得必要的原材料或其他投入资源的可能性等。征地拆迁与环境影响也是技术评估的重要内容，世行有的将它们从技术评估中划分出来，作为单独的评估内容。 (2)组织机构方面的评估 世行特别重视项目执行机构的组织与管理工作，评估的目的在于保证该项目的建设能够顺利和有效地执行，并建立一个由当地人员组成的管理机构。机构建设已经成为世行贷款的一个重要目的，从某种意义上来说，它比项目本身更重要。资金的转移与物质设施的建造，远不及建立一个健全而有生命力的组织机构重要。从广义来说，组织机构不仅包括项目单位本身的机构、管理、人员、政策和程序，而且还包括这些机构赖以进行运转的政府政策。 世行对机构进行评估需要处理一系列问题，如负责项目实施的实体是否组织得好，其管理能力是否能胜任其任务，管理效率如何？人员配备是否充足？是否有效地利用了地方在项目管理上的能力？是否需对项目单位以外的政策和制度进行改变？等等。经过评估，如发现组织机构方面有不符合标准和要求的地方，世行即向借款国或项目单位提出建议采取补救措施。 (3)经济方面的评估 项目的经济评估是指对几个可供选择的项目设计方案进行成本效益分析，以确定最能实现项目目标的设计方案。这种分析一般在项目准备期间进行，世行的评估则对这种成本效益分析进行最后的审定与评价。 经济评估要考虑研究项目的部门背景。对项目所在部门的投资计划、部门组织机构体系的优劣以及政府的重要政策等，经济评估时都要加以考察。例如交通项目的经济评估，就需要考虑借款国整个交通运输系统的投资计划、组织机构和政府的运输政策以及它在国家经济发展中的地位与作用及其贡献等。对公路项目经济评估要研究它与其他运输方式如铁路、水运等之间的关系。一个教育项目也可能会涉及整个部门的投资规划。而农业项目，虽然由于其形式更加多样化，且在发展中国家的经济活动中占很大比重而难以为其制定一项全面的政策，但在进行经济评估时，对部门性的问题如土地使用制度、政府税收、价格和补贴政策以及公共服务的提供等，都要予以注意和考虑。 世行要求，只要技术条件或状况许可，就要对项目进行详细分析，分析项目的成本和它为国家带来的好处。分析核算的结果，通常用经济回收率表示。这种分析通常要求解决复杂而比较困难的问题，例如如何确定项目的物质效果，以及如何根据这个国家的发展目标对这些物质效果进行评价等。 在世行进行项目经济评估过程中，经常要使用影子价格，另外还要进行敏感性分析以及风险性或概率分析等。总之，项目的经济分析是对项目对国家发展目标所作贡献的大小加以估算。如果在某个项目的经济评估中不能证明该项目对国家的经济发展目标有所贡献，那么世行决不会向该项目提供贷款。因此，世行在审定每一个项目时，坚持要求该项目必须有令人满意的经济效益。这种标准既符合借款国的利益，也符合作为开发性金融机构的世行的利益。 (4)财务方面的评估 世行进行项目财务评估的一个重要目的就是要保证项目的实施有充足的资金来源。世行一般不贷给项目所需的全部费用，而只提供项目所需外汇部分的费用，项目所需的其余费用要国内配套资金或其他来源如联合贷款解决。借款国应拟定一个具体的项目资金安排计划，以保证按时提供项目实施过程中所需的资金。世行在进行评估时要对包括世行拟提供的贷款在内的全部筹资计划进行审查确定。 对于盈利性项目，世行的财务评估还要考虑项目单位能否偿还所有债务，包括世行贷款的本息，是否有足够的流动资金，以及能否利用其内部资产增值等等。为此，世行在进行财务评估时都要求项目单位提供其全单位的资产负债表、收益表和现金流量表等，并通过这些资料对企业的财务情况进行仔细的分析研究，同时对未来情况作出预测。 除了上述项目筹资计划（或资金安排）和项目的财务效益外，财务评估还要考虑能否从项目受益者手中回收项目的投资和经营费用。比如就农业灌溉项目而言，世行一般都希望受益的农民能用其增加的收入偿付项目的全部经营费用或至少偿付大部分投资成本。当然，实际的资金回收情况要考虑到受益者的收入增加情况以及许多其他实际问题。投资和经营费用可以通过不同的方法进行回收，如灌溉项目就可以采取收水费的办法，也可以采取征税的办法或者要求农民按照规定价格将粮食卖给政府的购销机构等。世行在进行评估时，对项目的回收计划以及收费标准等问题都需要一一进行审查研究。由于一些国家采用低于世行建议的标准回收费用，因而这一问题往往成为借款国与世行在项目评估和谈判阶段比较难以达成一致的问题。 此外，项目的财务评估还应包括项目所需原材料、电力、劳动力及劳务的来源和产品或劳务的成本和销售情况。 项目的评估，除了主要注重于上述四个方面外，也还包括社会效益方面的评估，以考察项目对社会就业、妇女权益以及人民生活状况、地区发展平衡等方面的影响。此外，不同部门或不同类型的项目，在评估过程中各有不同的侧重点，如城建项目的征地、拆迁与安置等，且因项目的不同还存在着一些特殊的评估要求与内容，需要区别对待和处理。 4.项目评估文件 世行在完成项目评估后，需要写出一份详细的项目报告，得出其调查的结果并提出有关贷款方面的建议。该报告就是我们通常所说的项目评估报告，现在世行称之为项目评估文件。评估文件经过反复的修改，并要在世行执董会批准贷款以及项目贷款谈判之前受到仔细审查，并于项目贷款谈判之后正式确定下来。由于世行也自始至终参与了项目的选定与准备工作，因此，在评估阶段，世行很少会否定一个项目，但为了达到世行的要求，有时会提出要对项目进行大规模修改或重新设计，不然的话，项目也可能会遭到否决。 项目评估文件是世行提供贷款的文件依据，也是项目实施的主要依据之一，同时，它还是世行对项目进行监测以及项目竣工时对项目进行总结时撰写项目完成报告的基础，但它不是法律文件。 一般来说，世行工作人员在实地完成评估工作之后，2-3个月内便可提供文件的草本，征求项目单位的意见，在贷款谈判时修改定稿。评估文件的内容虽然因项目不同而在具体技术内容上各不相同，但在构成框架方面是基本一致的。其内容主要包括： (1)项目开发目标。包括主要的实施监测指标等； (2)项目所涉及的战略问题。包括项目所属行业的主要问题和政府在该行业的改革与战略目标，以及项目对世行国别援助战略中有关该项目部门援助目标的作用等； (3)项目描述摘要。包括项目的组成部分，项目涉及的主要政策与机构问题，效益与目标，机构与实施安排等； (4)项目合理性论证。包括项目的备选方案论证，项目的融资方案，项目设计中的经验教训等等； (5)项目分析摘要。包括经济、财务、技术、机构、社会、环评等； (6)项目的可持续性与风险； (7)主要贷款条件； (8)有关附表和附件。 5.项目评估阶段对项目单位的工作要求 虽然评估主要是世行的工作，但它与借款国尤其是项目单位有着密切的关系，也就是说，评估工作的顺利进行，需要项目单位的密切配合。在此阶段，对项目单位主要有以下几点要求： (1)在评估开始之前完成项目的各项准备工作，包括可行性研究报告的编制与报批，环评报告的编制与报批，移民安置计划的编制，项目实施计划的编制等等，并应将有关文件译成英文提交世行。 (2)组织熟悉项目、熟悉情况称职的工作人员配合世行的评估，向其介绍项目各方面的情况，包括国内有关程序的进展以及目前项目的状况等。 (3)向世行工作人员提供有关项目的最新数据资料及有关的要求等。世行在评估时有一项较重要的工作就是收集并更新在项目准备及预评估时收集到的项目资料和数据，确认有关项目的各项要求，使数据、资料及要求在最大限度上达到准确无误，从而力争得出最准确的评估结果。因此，项目单位提供准确而有效的资料和数据对项目评估来说是很重要的。 (4)研究答复世行在评估过程中提出的对项目设计等方面进行修改的建议，以便合理采纳世行的建议或与世行协商一致。世行在评估过程中有时会对项目的设计等有关方面提出修改意见，以使项目更符合世行的规定。在这种情况下，往往需要项目单位与有关部门进行研究，看世行的建议是否合理，并在研究的基础上与世行方面进行讨论协商，以取得一致意见。 (5)利用世行评估之机，重新审查自己所作的可行性研究结果，检查回顾项目的准备过程是否充分，有无遗漏问题存在。如发现有准备不充分或遗留问题时，应在世行的帮助下及时予以弥补或解决。 项目评估工作的顺利结束，也就标志着项目整个前期准备工作的基本结束，项目开始向实施阶段过渡。这一过渡期也就是项目周期的第四个阶段-项目（贷款）谈判。 (四)、项目的谈判 项目的谈判是世行与借款国为保证项目的成功，力求就所采取的必要措施达成协议的阶段。经过谈判所达成的这些协议，将作为法律文件由双方共同履行。 1.谈判时间的确定 世行在其贷款计划中，对每一个项目都列有一个粗略的时间进度表，包括大致在何时谈判等。但具体的谈判时间，要视项目评估工作的完成情况与国内有关手续的审批情况而定。只有在完成了全部前期准备工作，包括世行工作人员完成并向借款国提供了该项目的评估文件草本之后，再根据具体的贷款计划、项目进展现状等商定一个具体日期，项目才能进入谈判阶段。一般情况下，评估工作结束约两个月后，项目可进入谈判阶段。 2.谈判的内容与要求 项目谈判的过程是世行与借款国通过协商就项目本身及项目贷款条件等最终达成协议的过程。谈判的内容可以概括为两个方面： (1)常规性贷款条件及一般性法律条文的讨论与确认 在正式谈判前，世行都事先将贷款的法律文件贷款协定及项目协议草本提交给借款国，协定文本中包括了贷款金额、期限、偿还方式等内容及有关的法律条文。谈判的时候，双方要对这些内容进行确认，并对有关的时间安排、资金分配、项目描述及一般性法律条文进行磋商并最终加以确认。协定中的一般性法律条文属于标准条款，一般都是世行与借款国双方一致认为是顺利实施项目所必须采取的措施或双方必须履行的义务。 (2)技术内容的谈判 这一方面可以包括两项内容，其一是项目本身技术方面的有关内容、数据的最终确认及评估时遗留问题的澄清与确定，包括对评估文件的内容作必要的澄清与修改等。其二是双方就为保证项目的顺利实施所应采取的特殊措施进行磋商与谈判。比如项目的转贷安排、审计安排、培训计划的安排、技术援助的设计、项目组织机构的设置与运行安排、项目实施计划的制定及要求，项目所附带的政策条件及要求等等。这些均是项目谈判的重要内容，因为一般性的标准法律条款实际上双方均已接受，而这些技术性的内容则需要双方根据项目的实际情况进行详细的讨论，在讨论的基础上达成一致，并将其列入贷款文件成为必须履行的法律义务。实际上，谈判时的这些内容都是在项目评估前及评估期间提出的一些重要问题，已经过一定的磋商并已取得一定程度的一致。但由于从评估到谈判有一定的时间，这期间会发生一些变化，同时，有些问题在评估时由于一些不确定因素的存在而未能达成一致，但这些问题的解决又是项目实施不可缺少的，因此，这些问题也就成了谈判时必不可少的内容。由于这些内容带有很强的技术操作性并且与项目紧密相关，因而一般称之为贷款的技术谈判而区别于一般法律条文的磋商讨论。 在经过上述两大内容谈判达成协议的基础上形成的最终贷款文件，明确规定借款国与世行双方所必须采取的各种具体措施，成为保证项目按规定进度实施的具体手段和依据。 谈判结束时，除了形成明确规定借款国和世行双方各自法律义务的贷款协定谈判稿外，评估文件经过修改也将成为最后的确定本，并且将在世行的信息中心予以公开。与此同时，谈判双方将签署一份谈判纪要，记载双方谈判的大致经过和有关情况以及贷款文件中未载入的有关事项。 项目谈判的过程实际上是世行与借款国在谈判桌上有争有让的过程，世行在考虑如何保证贷款符合其贷款政策和要求的同时，必须考虑其政策在具体的借款国、部门和项目中的适用程度，考虑如何使贷款适应借款国提出的项目目标。而借款国在考虑本国具体情况及国家对项目的要求时，要认识到世行的建议一般都是根据专家意见和世界范围的经验作出的，在可能的范围内应尽量采纳世行的建议。当然，牵涉到政治改革、机构改革等影响面广的问题，不能无原则让步。在谈判过程中，双方不可避免地会出现分歧，但只要双方在谈判中提出的要求合理，一般来说，谈判都能顺利达成协议。 谈判结束后，借款国政府需对经谈判的贷款文件书面加以确认，表示接受。世行方面则要将谈判后经过修改的评估文件连同行长报告和贷款文件等，一并提交其执行董事会。执行董事会在适当的时候开会讨论是否批准该项贷款业务。如果执行董事会批准了该项贷款，则贷款协定就在简单仪式中由双方授权代表签署。贷款协定的签订，标志着项目正式进入了项目周期的下一个阶段项目实施与监督阶段。 (五)、项目的实施与监督 项目的实施与监督阶段通常要持续较长的时间，它覆盖了项目的整个建设期甚至建设完成之后的一段时期。这一阶段的工作和责任，涉及到借款国和世行双方。具体说就是借款国及其具体项目单位负责项目的实施，当然这种实施随时都要得到世行的帮助；而世行方面的责任，则是对项目的实施过程进行监督与检查。 1.项目实施的基本内容与要求 项目的实施，就是指通过项目资金的具体使用以及为项目提供所需的设备、材料、土建施工以及劳务和咨询服务等，将一个概念性的项目目标按照设计内容付诸实施的具体建设过程。 在项目谈判结束后，借款国与世行双方均完成了各自法定的批准手续，并正式签订了贷款协定，借款国项目单位就应着手组织力量，配备技术、经济、管理等专家，按贷款协定的规定开始项目的实施。一般来说，项目实施的主要内容包括项目的招标采购、贷款资金的支付、配套资金的提供、技术援助与培训计划的执行以及项目的机构建设等等（详见本书第七章）。项目实施的各项内容及其具体操作都必须符合项目评估文件、可研报告的内容以及贷款法律文件和世行有关文件的规定。项目实施的范围不应超出评估文件和贷款协定所列内容的范围。另外，项目单位在项目实施开始之前，就应作出详细的实施计划和时间安排。实施计划和时间安排方案的制订应充分考虑项目实施的内容与要求，以便使计划和时间安排切实可行。 2.项目监督的目的与要求 尽管项目实施是借款国的责任，但为保证项目的顺利实施以及贷款使用的合理有效，世行除对实施提供必要的帮助外，还对项目实施的整个过程实施不间断的监督，这实际上也是世行在项目实施阶段的权利和责任，是世行最重要的活动之一。 世行进行项目监督的主要目的有： (1) 保证借款国能认真地实施项目，以实现项目预期的发展目标，并确保世行的贷款资金用于协定所规定的范围及贷款所确定的项目目标。 (2) 及时发现和指出项目实施中出现的问题，并帮助借款人处理和解决这些问题。当项目在实施期间有所发展或情况发生变化时，对项目设计进行必要的修改。因此，世行的这种监督实际上成了向借款国提供技术援助的最有效方法之一。 (3) 通过监督，积累项目经验，以便把这种经验反馈到未来项目的设计以及世行、有关部门和国家的发展战略和贷款政策中去。 (4) 在发现项目不能实现开发目标或无法再继续下去时，及时地采取补救行动或取消项目。 (5) 通过监督，搜集资料，为项目完成后项目完成报告的编写作准备。 一些项目，虽然经过精心挑选、充分准备和详细评估，但在具体的实施过程中，却不可避免地会遇到一些困难和问题。一个设计准备很好的项目，只有通过很好的实施才会实现其开发目标，而为了保证这一点，对项目实施实行严格的监督是必不可少的。项目监督就是要协助借款国及时处理项目实施中遇到的或预计可能会遇到的困难、问题和风险，迅速采取措施尽力消除或减少这些困难和问题对项目造成的不利影响。因此，世行进行项目监督时的主要要求也就是借款国项目单位能够反映项目实施的真实情况，提供一些正确的数据和资料，提出已经出现或将要出现的困难与问题等，以便共同商讨解决办法，促使项目的顺利实施。 3.项目监督的范围与方法 世行对项目实施监督，其范围涉及技术、经济、组织机构、计划、招标采购、财务、社会等多个方面。实际上，世行在项目评估阶段对项目所作的项目评估文件，尽管不是项目的法律文件，但却是世行在项目阶段实施项目监督的纲领性文件，也就是说，世行的项目监督是按照评估文件的范围、内容与要求等来实施的，无论是数据还是其他方面的要求，均以评估文件所列内容为基准。 世行对项目进行监督的方法很多，主要的或通常使用的方法有如下几种： (1) 审查和研究项目单位提供的项目进度报告和审计报告，从报告中了解项目实施的全貌，发现和总结项目实施中存在的主要问题。 (2) 世行项目官员到借款国对项目进行实地考察与检查监督。 (3) 国家项目实施情况检查。 世行的项目监督，从贷款协定签字开始，一直延续到项目完成并投入运营，贯穿项目的整个实施过程，甚至包含了项目投入运营后的一段时期。在整个过程中，随着项目实施的进展，项目监督的内容、重点也会随之发生变化。为此，世行将其项目监督划分为从世行执董会批准到贷款协定生效、实际投资阶段和运营阶段三个阶段，这三阶段各有侧重，但互相关联（详见第七章）。 4.借款人在项目实施与监督阶段的责任与工作 在项目的实施与监督阶段，借款人的责任，主要是通过其具体的项目单位负责组织项目的实施，而世行的责任则是负责对项目的实施过程实施必要的检查监督。世行的这种监督检查的责任与权力是在贷款协定中明文规定的。在这一实施与监督过程中，借款人除了具体组织实施项目外，还应密切配合世行的项目监督工作。从大的方向来说，借款人的工作责任可包括如下几个主要方面： (1) 在世行进行项目监督的第一阶段，借款人有两项主要工作：其一是办理贷款生效手续，按照贷款协定的规定向世行提供满足生效条件的全部文件材料，以促使贷款早日生效；其二是做好项目具体实施的一切前期准备工作，包括组织机构的建设、项目配套资金的筹措安排、招标采购的前期准备以及包括这些内容在内的整个项目实施计划的准备和制订等等。 (2) 在项目监督的第二阶段，也就是项目的实际实施期间，借款人的责任自然是负责项目的实施，具体地说，包括： 实施机构的有效运转； 招标采购工作的组织执行； 贷款资金的支取使用； 项目