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西安交通大学城市学院本科毕业设计（论文）开题报告题 目 所在系 管理系 学生姓名 专 业 财务管理 班 级 学号 指导教师 教学服务中心制表2016 年 3 月开题报告填写要求1、开题报告是学生完成毕业设计（论文）的重要一步，也是学生做毕业设计（论文）的大纲，是按质完成毕业设计（论文）的基本保证。此报告在指导教师指导下，由学生在毕业设计（论文）工作前期完成，经指导教师签署意见、专业负责人审查、主管系主任签字后执行。2、开题报告的内容必须按我院统一设计的电子文档标准格式打印，不得随便涂改，禁止剪贴。3、参考文献包括期刊、教材、专著等，应不少于10篇（不包括词典）。文献综述中应用参考文献处应标出文献序号，参考文献目录应按国标GB77142005的要求填写。4、系、专业名称应写中文全称，不能用数字代码；学生的学号要写全号。5、有关年月日，应按国标GB/T 740894数据元和交换格式、信息交换、日期和时间表示法的规定，一律用阿拉伯数字填写，如“2004年3月15日”或“20040315”。6、指导教师意见、专业和系的意见用黑墨水笔工整书写，不得随便涂改。本科毕业设计（论文）开题报告对 题 目 的 陈 述1.结合毕业设计（论文）课题情况，根据查阅的文献资料，撰写1000字左右的文献综述：（1） 选题背景和意义融资政策、投资政策和股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容。股利政策又是上市公司理财活动的重要的内容之一，对公司的投资和融资活动有深远影响，因此股利的分配政策研究都是国内外理论界以及实务界的关注热点。公司股利政策恰当与否对上市公司自身、广大投资者以及资本市场的发展同样有重大的影响。对上市公司自身来说恰当的股利政策利于其在资本市场上树立良好的形象为其进一步发展创造机会和条件；对广大投资者而言恰当的股利政策有利于投资者正确理解上市公司经营状况为其今后的投资决策提供科学的依据；对整个资本市场而言上市公司恰当的股利政策有利于保护有关利益各方的权益增强市场各方对资本市场的信心使整个资本市场健康、有序和稳定的发展。股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映和折射会对公司的股票市价和市场形象产生重大的影响。股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。如果支付较高的股利,一方面可使股东获得可观的投资收益,另一方面还会引起公司股票市价上升。但是过高的股利,将使公司留存利润减少,或者影响公司未来发展,或者因举债、增发新股而增加资本成本,最终影响公司未来收益。而较低的股利,虽然使公司有较多的发展资金,但与公司股东的愿望相违背,致使股票价格下降,公司形象受损。因此,如何制定股利政策,使股利的发放与公司的未来持续发展相适应,并使公司股票价格稳中有升,便成了公司管理层的终极目标。因此对该问题的分析和研究具有重要的理论价值和现实意义。（2） 国外研究现状西方国家在较早时间就开始研究上市公司股利政策，20世纪60年代开始真正研究股利政策。股利政策、增长和股票估价是美国芝加哥大学莫迪格利安尼和米勒这两位财务学家在1961年发表的，众多学者随之开始研究股利政策，从而成了研究的热点内容。此后很多学者在这一领域不断探索并形成了较丰富的股利政策理论。主要包括研究股利政策与股票价格的相关性方面、股利引起股票价格变动的原因等。国外对股利政策问题的研究有四点重要的理论，分别是1）“一鸟在手”理论：戈登是“一鸟在手”理论主要的代表者，他与夏普在1962年以众多研究为基础，成功推导出戈登模型。即期收入和即期股利具有消除不确定性的特点，投资者偏爱这一特点，该理论便基于这一特点认为股票价格在投资者眼里有较大变动，股利收益要比留存收益再投资带来的资本利得更为可靠，投资者宁愿股利较少，也不愿为了以后收取更多的股利而去冒更大的风险，因此他们一般属于风险厌恶型。2）股利无关论：1961年Millar与Modigliani发现在公司投资决策既定的情况下，有效的资本市场上，现金股利的发放对企业价值没有影响。因为，企业发放了现金股利之后，还需要发行新股筹措资金。因此，对企业价值而言，股利政策是无关的。Millar与Modigliani认为，如果企业的投资政策保持不变，在一个完全市场上，现金股利的支付对企业价值没有影响。然而，现实世界并非存在完全的、没有磨擦的市场股利在许多情况下还是备受关注的。3）税收效应理论：通过塞尔文和法勒的研究，他们一致认为，如果税收因素不存在，那么什么类型的股利支付方式对于公司来说并不是特别的重要。公司在税赋差别存在的前提下会选择不同股利支付方式，因为如果现金红利和资本利得不同税赋，如资本利得税赋比现金股利税赋低，公司和投资者不会将支付现金股利作为最优股利分配政策。不同股利方式的选择会影响公司市场价值，并使公司及个人投资者的税收负担存在差异性，假设税率相同，与现金股利课税相比，资本利得在实现时才能缴纳资本增值税，仍能延迟纳税。 4）代理成本理论：在1976年之前，财务理论都是以规范的经济学模型来解释公司行为的。该模型认为企业是一个“黑箱子”，在其投入和产出之间的秘密无从了解，同时管理者总是假设按照股东的意愿来实施管理行为。Jensen的代理成本学说为整个公司的委托代理问题研究奠定了理论框架和分析基础。在这个模型中，公司管理行为不再是一个纯粹理性的、无关各方利益的行为。利益各方尤其是股东和主要债权人会通过契约等形式最大程度地约束管理者的自利行为，促使其按照设定好的方案组织管理活动，按照这一理论，人们对管理者和所有者即股东之间的代理关系进行了大量研究。为保障股东的利益不受损害，股东必须为此付出代价，即代理成本。比如管理者的高额津贴，监管成本以及可能丧失的经济机会。（3） 国内研究现状我国研究股利政策较晚，20世纪90年代初建立资本市场，90年代中后期开始探索股利。我国在这一领域研究的一大特色是将借鉴西方成熟的股利理论与实证为基础，结合我国资本市场的实际情况。国内主要有以下几个方面的研究：1）股利政策影响因素研究：刘星和李豫湘运用灰色关联度法分析了公司财务状况对股利政策的影响。王克敏和吕长江依据因子分析法提炼出38个变量，这些变量对上市公司的股利分配有一定影响，针对这些变量分析主成分，在此基础上构造了8个与现金股利有统计显著性的因子，研究表明内部人控制度随着法人股和国有股控股比例的增高变得更强，公司股利支付水平也越低；公司在国有股和法人股占有很低比例时，会选择股票股利来代替现金股利的支付政策。2）掏空理论：掏空理论的假设认为，控股股东倾向于通过股利政策来转移公司资源，并且具有较高支付率的股利政策将会作为控股股东的首选，甚至罔顾公司的威长性和投资机会。3）自由现金理论：自由现金理论是指第一大股东能够迫使公司吐出多余的自由现金流，并能根据企业的成长机会调整股利政策。（4） 主要研究内容第一部分：导论。介绍研究的背景、目的及意义、具体研究的方法以及本文的研究思路。第二部分：相关理论的概述。股利政策的理论及类型。第三部分：万科集团的基本情况。房地产行业分析以及万科集团的基本情况第四部分：对万科股利政策问题分析及影响因素。第五部分：结论。对本文所做的主要研究工作及结论作简要概述，并对发现的问题提出有针对性的政策建议。2.课题研究的方案设计（方法、手段、技术路线、可行性论证）（1）方法与手段本文在研究方法上采用了系统的方法，主要运用比较分析法、规范研究法与实证研究法、定性和定量研究法等方法。实证研究方法主要是对现实经济问题的概括和归纳，强调对事实的陈述和描绘，从中得出相关的结论；规范研究方法主要是依托相关理论，对万科集团公司的股利政策问题进行深入的分析研究。（2）技术路线与可行性论证本文将综合运用经济学、管理学、会计学等相关理论，运用实际统计数据，以及多种分析等方法围绕万科集团公司股利政策展开研究。结合万科集团公司内外部环境来分析企业股利政策的相关问题，归纳总结相关问题后，提出有针对性的解决措施。3.主要进度安排:2015年11月-2016年2月 选题、企业调研和收集、阅读资料2016年3月5日前 完成方案设计和开题报告2016年4月10日前 完成论文初稿2016年5月20日前 根据导师意见修改论文2016年6月 5日前 论文定稿，完成外文资料翻译2016年6月8日前 提交论文、准备答辩4.参考文献目录1朱叶.中国上市公司资本结构研究 M 复旦大学出版社，2003.52杨亚达，王明虎.资本结构优化与资本运营 M 东北财经大学出，20013沈艺峰.资本结构理论史 M 经济科学出版社,19994詹莫斯范霍恩.财务管理与政策 M 东北财经大学出版社，2000.115张新民.企业财务报表分析案例点评 M 浙江人民出版社，20036陆正飞，辛宇.上市公司资本结构主要影响因素实证研究 J 会计研究，1998(8)7洪锡熙，沈艺峰.我国上市公司资本结构影响因素的实证研究 J 厦门大学学报(哲学社会科学版)，2000(3)8文忠桥.上市公司资本结构影响因素研究 J 财贸研究，2006 (3)9张兆国.中国上市公司资本结构治理效应研究 M 中国财政经济出版社，200410肖作平.股权结构对资本结构选择的影响 J 当代经济科学，2004 (05)11张则斌.上市公司资本结构的影响因素 J 系统工程理论方法应用，2000 (2)12王学明，李贵芬.对我国上市公司资产负债率与EVA的思考 J 石家庄铁路职业技术学院学报，2006(5)13杨庆华，卢柯.关于最优资本结构判断标准的探讨 J 财会月刊，2002.614汤谷良.资本结构论 M 东北财经大学出版社，200015 Kim and Sorensen. Evidence on the Impact of Ag