第五章 证券投资技术分析.doc

第五章 证券投资技术分析 第一节 技术分析概述 l 一、技术分析的理论基础：l （一）定义：是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是通过对过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些四典型的行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。l （二） 技术分析的三大假设：l 1、 市场行为涵盖一切的信息l 2、 价格随趋势移动l 3、历史会重演关于三大假设的合理性分析l 假设1的合理性：任何一个因素对股票市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。l 假设1的不合理性：市场行为反映的信息只体现在价格的变动之中，同原始的信息有差异，损失信息是必然的。l 因此，在进行技术分析时，还应该适当进行一些基本分析的工作，以弥补技术分析的不足l 假设2的合理性：一般情况下某段时间的价格上升或下降，那么今后一段时间内没有意外，股票价格也会照这一趋势变动，没有理由改变既定方向。l 假设2的疑问：证券市场中价格波动被认为最没有规律可循，受许多因素的影响。并且价格向某个方向波动时间过长，就会增加反方向的力量。l 假设3的合理性：是建立在统计结果的基础上的，过去已知结果是现在对未来进行预测的参考。l 假设3的问题：股票市场的变化无常，不可能有完全相同的情况重复，差异总是存在，这些差异的大小一定会对结果产生影响。二、理论基础技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。 三、技术分析的要素：价和量l （一）、价和量是市场行为最基本的表现：l 技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形和指标分析工具来解释、预测未来的市场走势，如果把时间也考虑进去，技术分析其实就可以简单地归结为对时间、价、量关系的分析，在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均试点，随着时间的变化，均势会不断变化，这就是价量关系的变化 。l （二）、成交量与价格趋势的关系：-葛兰碧九大法则 l 1、股价，成交量，（为市场行情的正常特性）股价将继续 l 2、成交量，股价，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上涨，但此波段的股价上涨的整个成交量却低于前一波段的成交量水准，即价突破新高，量却没有创新高，则此波段的涨势令人怀疑，同时是股价趋势潜在的翻转信号。(如深康佳2001年3月21日-22日)l 3、股价，成交量却萎缩，则显示股价趋势潜在翻转的信号。l 4、股价，成交量缓慢递增，突然价格成为垂直上升喷出阶段，成交量急剧增加，但随之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急剧下跌，则表明涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示趋势翻转的现象。l 5、股价走势因交易量递增而上涨，是十分正常的现象，并没有暗示去示反转的信号。l 6、股价下跌，向下跌破股价形态趋势现或者移动平均线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，强调趋势反转形成空头。l 7、在一波段的长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号l 8、股价跌落一段相当长的时间，出现恐慌卖出，随着日益扩大的成交量，股价大幅度下跌，继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价，将不可能在极短时间内跌破。随着恐慌大量卖出之后，往往是空头市场的结束。l 9、当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高位震荡，无法向上大幅上涨，显示股价在高位大幅震荡，抛压沉重，上涨遇到强阻力，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，股价却没有进一步下跌，股价仅小幅波动，此即表示进货，是上涨的信号。l 注意：没有成交量的确认，价格上的形态是虚的，其可靠性也就差一些。三、技术分析方法的流派和应用时应注意的问题l （一） 技术分析方法的流派：l 1、 指标派：如rsi, kd,dmi,macd,obv,等等。l 2、 切线派： l 3、 形态学派：l 4、 K线派：l 5、 波浪派：l （二）、技术分析方法应用时应注意的问题：l 1、 技术分析方法必须和基本分析方法结合起来使用，才能提高准确程度。l 2、 注意多种分析方法的综合研究，切忌片面的使用某一种技术分析结果。l 3、 前人和别人的结论经过自己通过实践检验后才能放心使用。第二节 k线理论见PPT14，15,16二、优点能够全面透彻地观察到市场的真正变化。我们从线图中，既可看到股价（或大市）的趋势，也同时可以了解到每日市况的波动情形。三、缺点（）绘制方法十分繁复，是众多走势图中最难制作的一种。（）阴线与阳线的变化繁多，对初学者来说，在掌握分析方面会有相当的困难，不及柱线图那样简单易明见PPT17,18，19总结：l 1、股价在大幅上扬后出现大阴线，常表明已经涨到头了l 2、在下跌途中出现大阴线，表明股价仍有下跌空间l 3、在股价连续下跌后出现大阴线，往往是见底信号第三节 切线理论l 一、趋势分析：l （一） 趋势的定义：趋势就是股票的波动方向，或者说是股票市场的波动方向。l （二） 趋势的方向：l 1、上升方向：每个后面的的峰和谷都高于前面的峰和谷，即一地顶比一顶高，l 2、下降方向：每个后面的的峰和谷都低于前面的峰和谷，即一底比一底低，l 3、 无趋势方向：（三） 趋势的类型l 1、 主要趋势：是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长。l 2、 次要趋势：是在大趋势的过程中进行的调整。l 3、 短暂趋势：在次要趋势中的调整。二、支撑线和压力线1、 支撑线和压力线的含义：l 支撑线，又称抵抗线，当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是因为多方在此买入的原因。这个起到阻止股价继续下跌或暂时起到阻止股价继续下跌的价位就是支撑线所在的位置。l 压力线，又称阻力线，当股价上涨到某个价位附近时，股价停止上涨，甚至有可能回落，这是因为空方在此卖出的原因。这个起到阻止股价继续上涨或暂时起到阻止股价继续上涨的价位就是阻力线所在的位置。l 注意：上涨行情也有压力线，下跌行情中也有支撑线见PPT26（二）支撑线和压力线的作用：l 支撑线和压力线的作用：l 阻止或暂时阻止价格向一个方向继续运动，新高和新低在确定支撑线和压力线时是重要的。最简单的支撑压力位置一般选择前期高点和低点及成交密集区域。l 支撑线和阻力线具有互换的特性。l 股价顶价一旦被突破，就会变成下一个下跌趋势的底线（支撑）；l 原来的底线一旦被突破，就又会变成下一个上升的顶线（压力）。（三） 阻力线和支撑线的衡量：l 1、 成交量l 2、 股价差距的大小：l 3、 时间长短和市场的情况三、趋势线和轨道线l （一） 趋势线：l 连接股价波动的高点的直线为下降趋势线，l 连接股价波动的低点的直线为上升趋势线。见PPT30趋势线-市场含义 l 趋势线表明当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动。l （）当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。l （）当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。在没升破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。l （）一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋势愈是可靠。趋势线-要点提示l （）上升趋势线是连接各波动的低点，不是各波动的高点；下降趋势线是连接各波动的高点，并不是各波动的低点。l （）当股价突破趋势线时，突破的可信度可从下列几点判断：l 假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。l 如果收市价突破了趋势线，必须要超越才可信赖。l 当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，于突破后的第二天会有增大的现象。l 当突破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力。l （）有经验的技术性分析者经常在图表上画出各条不同的试验性趋势线，当证明其趋向线毫无意义时，就会将之擦掉，只保留具有分析意义的趋势线。此外，还会不断地修正原来的趋势线，例如当股价跌破上升趋势线后又讯即回升这趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线（二） 轨道线l 在已经得到趋势先后，通过第一个峰和谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。见PPT35,36四、黄金分割线和百分比线：l （一） 黄金分割线：l 黄金分割的若干数据：l 0.191 0.382 0.618 0.809 1.191 1.382 1.618 1.809 2 2.191 2.382 2.618 2.809l 其中0.382，0.618，1.382，1.618最为重要。股价极易在由这四个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。1、单点黄金分割线步骤： 确定黄金数字 找到显著高点或者显著低点 计算黄金分割线的位置l 例：本次下降的起点是10元则：10*0.618=6.18 ，10*0.5=0.5l 则在0.618和0.5元形成支撑的可能性比较大l 例：本次下上升的起点是10元则：10*1.618=6.18 ，10*1.5=0.5l 则在1.618和1.5元形成阻力的可能性比较大l 2、两个点黄金分割线（以回落为例）l 例：假设最低点为10元，最高点为20元l 10+（20-10）*0.618=16.18l 则在16.18形成支撑，其他的以此类推,见PPT41，42, 43黄金分割应遵循的原则l 1、通常情况下,0.382以上的回档被称作强势回档,一旦行情在该位附近获得足够的支撑,还有继续创新高的能力,可以考虑逢低吸纳;l 反之,0.382以下的反弹被称作弱势反弹,一旦行情在该位附近形成足够的压力,还有继续创新低的可能,可以考虑逢高派发l 2、通常情况下,0.618以下的回档被称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑,则其原来整体的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势,可考虑破位停损杀跌; l 反之,0.618以上的反弹被称作强势反弹,一旦行情在该位附近不能有效压制,则其原来整体的下跌趋势将会改变性质而形成上升趋势,可考虑破位后停损追涨.l 3、0.5的黄金位通常是最为模棱两可的概念,但一般情况下无论是回档或反弹,该位有较大的止跌和滞涨意义,在该位附近的操作策略也是多空飘忽不定的,此时结合其他技术指标以综合研判就有较大的作用.（二）百分比线l 以本次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。l 百分比线一共是10个：1/8 1/4 3/8 1/2 5/8 3/4 7/8 1 1/3 2/3l 其中比较重要的是33%、50%、67.5%l 一般上升趋势中的回撤最大幅度不应超过67%l 下跌趋势中的反弹最大幅度不应超过67%见PPT48第四节 形态理论l 形态理论通过研究股价曲线的各种形态，发现股价进行的方向。一、股价移动的规律和两种形态类型：（一） 股价移动规律：1、价格移动的方向由多空双方力量对比决定2、价格移动的过程是不断寻找平衡和打破平衡（二） 股价移动的两种形态类型：1、 反转突破形态（反转形态）：特点：形态所在的原有平衡被打破后，价格的波动方向与平衡之前的价格形态相反。分类：双重顶（底）、头肩顶（底）、圆弧顶（底）、v型顶（底）、向上（下）竭尽缺口、顶（底）部岛型反转等2、 持续整理形态：特点：形态所在的原有平衡被打破后，价格的波动方向与平衡之前的价格形态相同。分类：三角形态、矩形形态等、二、整理形态：（一）三角形态和矩形形态，见PPT54,55，56,57l 1、三角形态：l 1） 对称三角形：l 类似于喇叭形，由两条逐渐相聚的趋势线形成，上面的线向下倾斜，下面的现象上倾斜。表示随着行情整理时间的延续，价格波动越来越小，整理形态有望结束，面临趋势的重新选择。如果，整理末端价格突破上线，则可能演变成另一轮升势,如跌破下线，则可能演变成跌势。l 2） 上升三角形：l 是对称三角形的一种变形，其上线唯一条水平线，价格一旦突破该区域，则上升趋势确立。l 3） 下降三角形：l 其下线唯一水平线，价格一旦突破该区域，则下降趋势确立。l 3、 矩形形态：也称箱形。l 指价格经过一段时间的上升或下降后，开始进入整理区域，价格在一个支撑位和压力位之间反复上下震荡，上面形成一条水平的压力位，下面形成一条水平的支撑位。l 价格一旦突破这两条线，趋势就可能发生改变，如上两图所示，价格如果向上突破矩形，则可能演变位上升趋势；如果向下突破矩形，则可能演变为下降趋势矩形在其形成的过程中，极可能演变为三重顶形态，所以在面对矩形和三重顶形态时，几乎一定要等到突破以后才能采取行动，因为这两个形态以后的走势完全相反，一个是反转形态，一个是持续整理形态。三、反转突破形态：l （一） 双重顶和双重底：l 1、双重顶又叫M头（双头），行情创下新高后回调至颈线位获得支撑，然后继续爬升，但一般不会超过前次高点即下跌，图形上形成两个头部2、双重底（w底）见PPT62,63,64,65l 双重底是形态理论中最重要的底部反转形态之一，其形态类始于英文字母W，故也称w底。l 形成：从下跌转向上升（二） 圆弧形态：见67圆弧形在实际中出现的机会较少，但一旦出现则是绝好的机会，它的反转程度和高度是不可测的。这一点同前几种形态有一定的区别。2、圆弧顶：见69圆弧顶在中级头部形态中是比较少见的一种，由于形成的时间较长，其在形成过程中不易辨认。当圆弧顶头部确认后，股价下跌的幅度会较大，而且较难出现反弹离场的时机注意l 在识别圆弧形时，成交量也是很重要的。l 无论是圆弧底还是圆弧顶，在他们形成的时候，成交量的过程都是两头多，中间少。越靠近顶或底，成交越少，到达顶或底时，成交量达到最少，（圆弧底在到达底部时，成交量可能突然大一下，之后恢复正常）。在突破后的一段，都有相当大的成交量。l 圆弧形形成的时间越长，今后反转的力度就越强，越值得我们去相信这个圆弧形。判断反转形态需注意：l 1、股价原先必须确有趋势存在l 2、某一重要技术支撑或者压力位的突破是反转形态突破的重要依据l 3、交易量是向上突破的重要依据，但向下突破时，作用可能不大第五节 技术指标法l 一、移动平均线（MA）和指数平滑异同移动平均线()l （一)移动平均线(MA)Moving Average Indexl 、定义：l 将一段交易时间内的收盘价（最高价或最低价，我国一般用收盘价）逐日相加，除以交易天数，得出第天的平均值，然后把权数定位天，那么第天的平均值就是钱天的收盘价除以所得，依次类推，就可算出以后若干天计算周期天的平均值，将这些平均值依次连接起来，就成为一条曲线，这就是移动、计算公式