2009—2010年经济形势分析与展望.doc

20092010年经济形势分析与展望 内容摘要：2009年经济增长率预计达到85左右，我国经济承受各种冲击、保持平稳较快发展的能力达到了一个新水平，经济周期性波动幅度进一步缩小。2010年我国经济有望出现相对温和的增长和较低价格上涨的良好局面。GDP增长率预计在95左右，CPI涨幅预计在3以内。宜在保持政策连续性和稳定性的基础上，尽快将扩大内需的支点由政府转向市场。 关键词：20092010年 经济形势分析 在国际金融危机巨大冲击和经济周期性回调的共同作用下，我国经济出现了较大幅度回落，2009年一季度经济增长率降低到6土。在“一揽子计划的支持下，依靠自身发展优势，我国经济在2009年很快企稳回升，全年经济增长率预计达到8以上。这意味着我国经济承受各种冲击、保持平稳较快发展的能力达到了一个新水平，将使我国经济周期性波动幅度进一步缩小。展望2010年，我国经济面临增长内容调整和增长动力转换的双重任务，内需外需比例变化要求产业和产品结构调整，内向外向经济格局调整，经济增长需要从政府力量推动为主转向市场力量推动为主。经济发展面临一系列新问题，宏观调控面临新的严峻考验。经济形势的变化要求政策重点宜逐步由侧重需求转向侧重供给。 一、2009年经济形势的主要特点 （一）总需求增长主要依靠内需推动 2009年出口大幅度下降，外需对经济增长的贡献明显减少。2008年出口增长173，2009年预计为18，出口增幅下降353个百分点， 出口增长下降影响2009年总需求增长降低5个百分点左右。外贸顺差预计为2000亿美元左右，较2008年减少近1000亿美元，影响GDP增长率降低约2个百分点。 国内投资增长率大幅度提高，对经济增长的贡献明显加大。2008年全社会固定资产投资增长255，剔除价格因素实际增长152；2009年全社会固定资产投资预计增长33，剔除价格因素实际增长41左右，投资实际增长率提高25个百分点以上。投资增长支持总需求增长率提高土5个百分点左右。 消费增长稳中趋旺，对经济增长的贡献提高。2008年社会消费品零售总额增长216，剔除价格因素实际增长148，2009年社会消费品零售总额预计增长155，剔除价格因素实际增长土7左右，消费实际增长率提高2个多百分点。消费增长支持总需求增长率提高42个百分点。 综合三大需求的变化，2009年外需增量为负值，而国内投资消费则加快增长，弥补了外需减少部分，并使总需求实现了14左右的增长，支持经济增长达到8以上。内需成为推动2009年经济增长的决定性因素。 （二）内需增长加速首先由于政府力量推动 18月份，城镇固定资产投资同比增长33，其中国有及国有控股投资48729亿元，增长399，占投资的比重由2008年的282提高到43。从到位资金情况看，18月份投资到位资金132007亿元，同比增长391，其中国家预算内资金增长827，国内贷款增长474，自筹资金增长333，利用外资下降土21，国家预算内投资和国内贷款是推动投资增长加快的主要因素。这些数据表明，到目前为止的投资增长加速主要由政府力量推动。 （三）内需增长正在受到市场力量越来越多地推动 我国当前正处于工业化、城市化快速推进时期，由住、行等消费结构升级活动带动的工业化、城市化，是经济发展的主要内容，也是市场机制配置资源的主要内容。2004年以后，在内需外需共同推动下经济持续升温，为防止过热对需求采取了适度控制的措施，消费结构升级活动，包括家庭买房、买车的需求一定程度上受到影响(例如控制信贷和加息措施对买房活动产生了较大影响)。随着政策调整，在扩大内需一系列措施支持下，居民消费信心受到鼓舞，减税、降息和扩大信贷投放等措施对居民买房、买车和其他消费活动形成积极支持，消费结构升级活动必然趋于活跃。18月份汽车类销售额同比增长348，19月份城市商品房销售量同比增长448。受此拉动，汽车工业、房地产业出现较快恢复，18月份汽车产量同比增长271，增幅较12月份提高288个百分点；19月份房地产开发投资同比增长177，增幅较1-2月份提高166个百分点，其中9月份当月同比增长37，房地产投资增量对9月份城镇固定资产投资增长的贡献已经达到7个百分点左右。 （四）市场推动的需求增长较20032007年有所减弱 20032007年是我国消费结构升级带动工业化、城市化快速推进的起步阶段，结构变动十分剧烈，重化工业、能源交通迅猛发展，形成了巨大的市场扩张力量，同时伴随着出口2530的持续高速增长。比较起来，当前市场力量虽然在很快恢复中，但与前一时期仍然有明显区别。首先结构扩张的空间缩小，重化工业、能源工业出现一定程度的产能过剩，工业增长从规模和数量扩大为主转变为结构优化和素质提高为主，相应的工业建设投资 增速也趋于平稳；其次出口增幅较大降低。这些都使市场推动的需求扩张力量减弱。 综合以上分析，在2008年经济出现较大幅度回落，推动经济继续回落的因素比较集中的形势下，2009年通过及时有力地宏观调控，有效抑制了经济进一步回落，并较快推动经济进入回升通道，预计全年经济增长率将达到85左右。这表明我国经济发展潜力巨大，政府宏观调控水平进一步提高，经济抗冲击的能力明显增强，经济平稳较快发展的基础较好。 二、2010年经济走势展望 在发达国家经济继续震荡调整，我国经济增长动力由政府转向市场，经济增长的持续性、稳定性提高的格局下，2010年我国经济有望出现相对温和的增长和较低价格上涨的良好局面。 （一）经济回升趋于稳定，GDP增长率预计在95左右 2010年外部环境依然比较严峻，但不会进一步恶化，随着出口企业适应能力和竞争力提高，预计出口将结束负增长，实现一位数增长。国内需求将转向由市场力量推动的温和增长。在支持家庭买房、买车活动的政策持续不变条件下，随着就业和收入形势的好转，以及住房、汽车供给不断改善和增加，预计消费结构升级活动仍然比较活跃，消费将继续保持较高水平增长，消费实际增长率将保持2009年水平。投资增长方面，预计政府投资的增量将 基本消失，房地产投资将达到30一40的增幅，并成为推动投资增长的主要力量；此外企业投资将逐步活跃，在市场力量推动下，投资增幅将保持在20左右。综合需求因素分析，预计2010年GDP增长率在95左右。 （二）不会出现明显通胀，CPI涨幅预计在3以内 在需求总体平稳增长，而生产和供给能力充足的背景下，预计2010年不会出现明显通胀。 1资产价格不会大幅上涨。蓄积的刚性买房需求在2009年已经释放，投机投资性买房需求已受到控制（二套房贷重申要按政策严格管理等），未来房地产需求不会出现持续快速膨胀；2009年房地产建设速度明显加快，2010年下半年以后住房供给将较快增加，综合供求情况，预计房价不会快速上涨。股市扩容空间很大，包括大小非解禁，权重股全流通，IPO启动，创业板开放等等，尽管进入股市的资金将较快增加，但在股市较快扩容，以及宏观经济形势大体稳定的格局下，预计股票价格不会猛烈上涨。 2商品价格大体平稳。2009年粮食连续第六年增产，生猪、油料作物、棉花的生产能力均达到历史新高，食品供给保障能力进一步增强。我国城乡居民的恩格尔系数则不断降低，食品支出相对收入增长的弹性不断降低。受供求关系的制约，预计2010年食品价格不会出现明显上涨。基于稳定务农收入目标进行的政府价格干预，会导致部分农产品价格上涨，但不会幅度很大。工业消费品生产能力强大，即使需求(例如汽车)增长很快，也可以保障供 给，预计价格不会大幅上涨。工业生产资料国内供给能力偏大，而需求增长预计大体平稳， 因此价格也不会大幅上涨。国际市场初级产品价格可能因美元走弱持续上涨，但绝对水平不会超过2007年，主要因为国际金融体系提供流动性的能力明显减弱，去杠杆化改革也逐步减弱了投机期货产品的能力，这些都使炒作初级产品期货的需求受到抑制。国际市场初级产品价格上涨会推高国内PPI涨幅，加大企业生产成本。在市场竞争激烈的格局下，预计主要会减少企业利润，而不会向CPI传导。 综合以上分析，预计2010年不会出现明显通胀，CPI涨幅预计在3以内。 三、需要注意的几个主要问题 2009年的经济回升很大程度还是依靠政府力量推动，必须尽快转向主要依靠市场力量支持的增长。培育市场力量，就需要针对我国经济发展内外部环境的深刻变化，统筹考虑经济结构、产业结构、产品结构的调整，考虑企业生存发展能力的提高，考虑消费结构升级和城市化进程加快等问题。此外还需要考虑政府大力度经济刺激政策如何进一步完善的问题。 （一）货币政策与财政政策没有明显的负面效果 历史和国际经验表明，政府力量支持经济恢复都伴随一定的负面效果。各方面对2009年的货币与财政政策也有一定担心，例如可能加大通货膨胀风险，导致投资效果下降等。从经济形势发展看，这些方面的过度担心是不必要的。 实行适度宽松的货币政策以来，贷款一度出现了超常增长。2009年上半年新增贷款737万亿元，相当于2008年新增贷款的177倍。各方面对贷款过量增长普遍担心。在货币政策基调没有改变的情况下，2009年下半年贷款增长基本恢复正常。一个重要原因是上半年贷款超常增长包含自身调整的要求。2007年中央经济工作会议提出实行从紧的货币政策，是近10年来货币政策第一次明确从紧，而且采取了额度管理的办法，受其限制，商业银行的货币信贷活动被明显收紧。2008年17月份人民币贷款余额同比增长工48，较2007年同期贷款余额增幅降低近两个百分点，2008年新增贷款较上年增长土45，增幅较上年降低45个百分点。2008年中央经济工作会议提出实行适度宽松的货币政策，是多年来首次使用宽松的提法，随着货币政策较大力度调整，特别是取消额度管理，加之2009年上半年政府投资项目集中推出，房地产市场火爆，为国有商业银行提供了较好的贷款领域，商业银行信贷活动必然出现比较强烈的扩张，其中包括对2008年货币信贷业务的补课性校正。下半年一方面信贷业务规模已接近商业银行预期，另一方面政府投资项目推出速度减慢，房地产市场趋稳，较好的贷款项目减少，商业银行信贷活动必然会趋稳。这些情况表明，继续坚持适度宽松货币政策，2010年不会出现货币过度投放。 实施积极的财政政策包括政府投资支出大量增加，但此次政府投资主要集中于基础设施、公共服务设施、灾后重建等方面，都是需要政府投资的领域，加之对项目的审计检查比较严格，因此政府投资带来的失误和损失总体较小。政府投资对重化工业生产的拉动，只要此后有市场推动的房地产、城市建设和工业建设投资接替下来，就不会导致重化工业产能不合理扩张。 综合看，货币政策和财政政策没有明显的负面效果。 （二）应进一步加快城市化进程 城市化是人民生产和生活方式的历史性改变，包含着巨大的收入增长潜力和消费增长潜力。城市建设还包含着巨大的投资增长潜力。城市化为工业化提供市场需求、生产、生活环境方面的支持，工业化为城市化提供各类产品供给和就业方面的支持，工业化与城市化互为条件，相互推动、相互依存。2003年以来，由于出口持续高增长，一定程度改变了工业化与城市化之间的关系，工业化的一部分条件依靠出口增长解决。基于防过热的目标，对城市 化进程进行了有意无意的控制，例如通过控制土地、信贷闸门控制投资，以及防止房地产过快升温等。城市政府在稳定新进入城市的居民方面，工作也不够积极主动。这些造成了城市化进程滞后于工业化进程的格局，20032008年，在工业比重持续较快提高时，城市化率年均提高103个百分点，较19982002年降低04个百分点，而且城市人口中非户籍人口达到30左右。这一状况限制了消费扩大和消费结构升级；限制了城市建设投资增长； 限制了农村生活占地释放，进而限制了城市建设土地供给，限制了城市住房供给； 限制了城市劳动力充分供给。在出口增长减慢而且将持续较长时间的格局下，必须进一步加快 城市化进程，弥补出口增长减慢的影响，带动工业化加快推进。这将是未来支持我国经济持续较快增长的主要动力源泉。 （三）调整过剩产能的关键是完善市场退出机制 市场机制调节属于事后调节，存在一定的过剩产能是市场机制充分发挥作用的必要条件之一。我国经济结束长期短缺，从卖方市场转入买方市场以后，一定的产能过剩成为常态，这也给企业以压力、动力，促使企业不敢有丝毫懈怠，产业素质和服务水平因此不断提高。2003年以后我国经济由于结构剧烈变化形成了一定的过剩产能，经济回调使其凸显出来。对这些过剩产能调整最重要的是建立比较完善的退出机制。市场竞争中企业不仅要能及时创 办，也要能够及时破产退出。围绕退出机制的责任分担体制建设，责任追究体制建设，对于增强各类企业的内在约束，增强各类投资主体包括政府的内在约束都是非常重要的。要警惕以调整过剩产能的名义，提高政府对产业发展的直接参与程度，警惕因此产生保护落后， 阻碍产业素质提高的结果。在完善的市场准入和退出机制调节下，企业才会在生生死死的新陈代谢中形成持续旺盛的投资活动，对市场需求才会产生持久推动。 （四）应着眼长远推进外向型经济转型升级 国际金融危机后美国为首的发达国家经济已总体进入调整期，预计将持续较长时间。世界经济和国际分工格局将发生深刻变化。随着我国经济更多依靠国内市场保持较快增长，随着我国产业结构优化升级，我国经济在世界经济中的位置将发生重要变化，在国际产业分工中的地位将发生重要变化，因此应该着眼长远规划我国外向型经济转型升级目标及路径。 四、政策建议 基于以上分析，2010年宜在保持政策连续性和稳定性的基础上，尽快将扩大内需的支点由政府转向市场。为此应注意协调好短期政策与中长期政策、总量政策与结构政策之间的关系，通过推进改革、加快城市化进程、调整经济结构和转变发展方式，努力将经济增长引入质量效益较好、总量和结构关系大体协调、资源和环境代价较小、物价涨幅较低、平稳健康和可持续的轨道上来。 （一）继续实施适度宽松的货币政策 基于对货币供给和通胀前景的分析，2010年宜继续实施适度宽松的货币政策，准备金率和利率均应保持稳定。央行应注意引导金融机构合理增加信贷投放，保持银行体系流动性合理充裕。优化信贷结构，加大对企业自主投资等实体经济活动的金融支持，大力发展消费信贷，进一步完善房地产信贷政策，发挥好金融对房地产的支持作用。积极推进金融改革和创新，加强风险管理，增强金融企业自我约束、自主发展的能力。放宽金融市场准入，加快发展民营中小金融机构。 （二）积极财政政策重点宜更多转向减轻企业居民税收负担 完成今年预算任务，财政增收节支压力很大。需高度警惕为完成税收任务层层压指标，加大企业税负的倾向，警惕因此对尚未摆脱困难的企业产生负面影响，阻碍企业和市场力量的恢复。宜进一步优化财政支出结构，逐步稳定政府投资规模，进一步充实完善结构性减税政策，着力减轻企业和居民税负，增强企业投资和居民消费的能力。 （三）促进房地产业健康可持续发展，加快城市化进程 注意引导和保护好房地产市场需求，保持相关政策的连续性和稳定性。进一步完善金融、财税方面的有关措施，加大对居民合理购房活动的支持。既要充分发挥房价上涨刺激供给的积极作用，通过市场机制作用加快城市住房建设；也要进一步增强各级政府的责任感和紧 迫感，加快城市廉租房等保障性住房建设。宜长短兼顾，将房地产发展与进一步加快城市化紧密结合起来。根据工业化、城市化长期趋势，加快制定面向长远的国土资源规划和城市、产业布局规划，指导基础设施合理超前建设；统筹城乡发展，积极探索土地流转方式改革，协调好农业生产用地与城市建设用地间的关系，有效增加城市建设用地；积极推进城市户籍制度改革，扩大城市政府公共服务覆盖范围。 （四）进一步放宽行业准入管制，完善市场退出机制 对处于公益性和自然垄断领