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文档简介

价格风险及其管理 认识风险直面风险利用风险 认识风险 未来结果的不确定性或损失 不确定性是指事物的来来发展或变化有多种可能状态 而人们无法事先准确预知将会是何种状态该证券资产的各种可能收益率的变动程度Markowitz和Sharp等用于证券投资或金融分析中用收益率的方差来度量证券投资的风险 通过量化风险的概念改变了投资大众对风险的认识 用数学语言来表示 就是变量相对于其平均值的分散程度对应的预期收益率由于资产的收益率是一个随机变量 其加权平均值即为预期收益率 数学期望 注意 用平均值或期望值计量预期收益率 E X 用预期收益率的分散程度或方差 标准差计量风险 记得高等数学 概率与统计 期望值与方差的计算 预期收益率风险 风险与收益的关系 在金融活动中 风险与收益通常是对应的 即经济主体由于不确定性因素而遭受损失和获得收益的可能性是同时存在的 风险是收益的代价 收益是风险的报酬 二者之间存在着彼此对立而又统一的辩证关系 风险与收益相互伴生 激励着经济主体参与金融活动 承担不确定性来替代确定性 以求获得更高的预期回报 人们对风险进行区别 测量和评估 将风险控制在可承受的范围内 在此基础上 争取收益的最大化 风险与收益的关系的应用 市场错误 风险与收益不匹配发现价值低估的资产 低吸高抛发现价值高估的资产 高抛低吸举例 买别人买不起的东西 风险管理流程与方法 风险管理流程风险管理方法预防与控制损失风险留存风险转移套期保值保险分散投资风险管理矩阵根据不同风险的特性采用不同的风险管理方法 风险管理流程 对风险进行分析与控制 预防和控制损失 降低损失的可能性或严重性而采取的行动 可在损失发生前 中 后采取 如为避免得病 可以吃得好点 睡眠充足 多锻炼等等 如果已感冒 可以卧床休息等等 极端的例子是著名足球明星博克坎普不做飞机火灾的预防和控制 以你们宿舍管理为例 风险留存 指以自己的财产准备弥补可能出现的损失 举例预防性现金 凯恩斯现金偏好理论金城一朋友 家中暗格藏现金 风险转移 将风险转移给他人 三种方法 套期保值 保险和分散投资 套期保值 一种行为不仅降低了面临的风险 同时也放弃了收益的可能典型的方式如期货市场中的套期保值 远期市场中远期合约的买卖集中表现为利用对应市场 做相反的操作 一个市场赚钱 另一个市场亏钱 抵消意外事件对价格的影响后续课程中具体学习 保险 支付额外的费用 保险费 以避免损失如财产保险 人寿保险又如期权 分散投资 持有一个多样化的资产组合 也就是各种资产都持有一些 这样 东方不亮西方亮 俗话说的好 不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里 效果是 可以维持预期收益率不变 而使得风险 方差 最低 或者使得风险不变 而是预期收益率尽可能提高 期望值与方差的计算 风险管理矩阵 风险频率又称损失频率 是指一定数量的标的 在确定的时间内发生事故的次数 风险程度又称损失程度 是
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