《信息经济学》第3讲 委托人—代理人理论.ppt

1 第三章委托人 代理人理论 3 1委托 代理关系3 2不利选择与道德风险3 3市场信号3 4广告 2 委托 代理关系 只要在建立或签定合同前后 市场参加者双方掌握的信息不对称 这种经济关系都可以被认为属于委托 代理关系 掌握信息多 或具有相对信息优势 的市场参加者称为代理人 掌握信息少 或处于信息劣势 的市场参加者称为委托人一种居于信息优势与处于信息劣势的市场参加者之间的相互关系 3 构成委托 代理关系的基本条件 条件一 市场中存在两个以上相互独立的个体 且双方都是在约束条件下的效用最大化者 代理人必须在许多可供选择的行动中选择一项预定的行动 该行动既影响其自身的收益 也影响另外一个个体 委托人 的收益委托人具有付酬能力并拥有规定付酬方式和数量的权力 4 构成委托 代理关系的基本条件 条件二 代理人与委托人都面临市场的不确定性和风险 且他们二者之间掌握的信息处于非对称状态 1 委托人不能直接观察代理人的具体操作行为 2 代理人不能完全控制选择行动后的最终结果 5 构成委托 代理关系的条件 例子 委托人代理人政府国资委国资委国有资产运营机构国有资产运营机构董事会资本家 股东经理证券投资者经纪人投保人保险公司厂商零售商病人医生生产厂商百货公司 6 委托 代理关系的基本模式 第一 单个委托人与单个代理人的对策模型 如 医生与病人 第二 单个委托人与多个代理人 复合代理人 的对策模型 如中央政府与若干家垄断信息厂商 第三 多个委托人 复合委托人 与单个代理人的对策模型 如数干个计算机个人用户与 国联在线 公司 第四 多个委托人与多个代理人的对策模型 如保险市场上多家保险公司争夺投保人的竞争 第五 单个或多个委托人与代理人之间彼此均为委托人和代理人的对策模型 如瞎子背瘸子后 彼此均为委托人和代理人 7 委托 代理问题的产生根源 由于构成代理关系双方的条件各异 需要有别 行为目标也就会有这样或那样的冲突 而且信息的不对称也使委托人很难验明代理人的实际行为是否合理或面临着验明这一情况的费用会很高 因此 如何协调好代理关系 使委托人和代理人构成的组织能够有效运行 便成为一个独特的组织问题 也就是所谓的 委托代理问题 8 存在的问题 在选择代理人方面 A 委托人 不知道在所有应聘管理者中哪个管理者是最适合的人选 第一 第二 难以轻松地设计出在各种复杂条件下都能够对B 代理人 产生最大化刺激的合同 A难以或不可能从企业利润中明确划出由于B的努力带来的利润额 B有可能利用其信息优势降低努力程度 从而损失A的利益 9 委托 代理的信息结构 第一类 每个局中人得5张明牌 牌面朝上 局中人为此下赌注 握有最大牌者胜 第二类 每个局中人得5张纸牌 其中3张为明牌 2张为暗牌 牌面朝下 在没有看他们各自的暗牌前 局中人下赌注 然后将暗牌翻转 握有最大牌者赢得赌注第三类 与第二类情况基本相同 只是局中人能够看他们各自的暗牌 然后再下赌注 当各自的暗牌翻转后 握有最大牌者胜 第一类对策是完全 或完备 信息的情况 第二类对策是具有不确定性或信息不完全性 但不存在信息非对称性的情况第三类对策是不完全 非对称信息结构下的情况 委托 代理 三类简单的纸牌对策 10 不产生委托代理问题的条件 如果委托人有完全的理性 那么在签订委托代理契约时 可以把代理人可能的机会主义行为全部想到并写进契约 此时 委托代理问题不会产生 如果委托人与代理人不存在着信息不对称 或者说 委托人可以不费成本地监督代理人 此时 委托代理问题不会产生 如果代理人没有机会主义动机 完全忠诚 也不会产生委托代理问题 如果两者的目标函数完全同构 也不会产生委托代理问题 11 牛肉面老板的绩效考核难题 南京珠江路上的 老兰州牛肉面馆 改成了 山西刀削面 招牌换了但老板没变 经常来这里吃早餐的陈总有点奇怪 问老板 为什么日进斗金的牛肉面生意不做 反而更换了门庭做起了利润并不丰厚的削面生意 12 老板感慨颇多 人心坏着呢 老板说 我当时雇了个会做拉面的师傅 但在工资上总也谈不拢 开始的时候想 为了调动师傅的积极性按销售量提成 一碗面师傅提5毛 但是他发现自己的收入与销售数量直接相关 于是师傅就在每碗里多放牛肉来吸引客人 一碗面才四块 我本来靠的就是薄利多销 他每碗多放几片牛肉我还赚个屁啊 后来看看这样实在不行 钱全被他赚去了 我就换了另一种分配方式 给他每月较高的固定工资 国家也不是高薪养廉吗 我猜想这样他不至于多加牛肉了吧 因为销售量与他的收入没有直接关系 但你猜他怎么着 老板有点激动了 他在每碗里少放牛肉 慢慢把客人都赶走了 这是为什么 牛肉的分量少 客人就不满意 回头客就少 生意肯定就清淡 他拿固定的工钱巴不得你天天没客人才清闲 那里还管你赚不赚钱呢 13 委托 代理的均衡合同 A必须设计出一种B能够接受的合同 在该合同约束下 A必须根据B的某些行动或操作结果给予B一个收益 A是根据B的结果向B支付合同规定的收益在B追求自身效用最大化的约束条件下 A的效用达到了最大化 B为代理人 A为委托人 B的行动原则是使其自身的效用最大化 14 达成均衡合同的条件 代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动 即所谓刺激一致性或激励相容 在具有 自然 干涉的情况下 代理人履行合同责任后所获收益不能低于某个预定收益额 所谓参与约束 条件一 条件二 在代理人执行这个合同后 委托人所获收益最大化 采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用 是为收益最大化条件 条件三 15 委托 代理下信息刺激机制 无论代理人是否隐藏私人信息和采取信息欺骗行为所获取的收益都是一样的 因而代理人没有必要隐藏私人信息和采取信息欺骗行为 最终也就保证了委托人的利益 这就是信息刺激一致性 16 激励机制 委托人与代理人之间的利益协调问题 转化为信息激励机制的设计问题 例如 人们为使驴 自觉地 或 有干劲 地不停地拉磨 或者将驴的眼睛蒙起来 信息蒙闭 或者在驴的头部前面用竹竿挂一个它喜欢吃的红萝卜 信息引诱 17 激励机制的目标 设计激励机制的目标都是 如何让人说真话 如何让人不偷懒 最终使人们达到某种意义上的最优资源配置 或个人的理性配置集合 18 激励机制的对象与目标 19 单个雇主与雇员的简单模型 令雇员接受这项工作的劳动量为x 产量y f x 假设价格是1 假定s y 为雇主在雇员生产价值y美元的产品后付给雇员的报酬 并且 雇主希望选择能使y s y 最大化的函数s y 从雇员的角度看 劳动x必然是有成本的 该成本记为c x 且c x 与一般成本函数相同 总成本与边际成本都随劳动量的增加而递增 20 单个雇主与雇员的简单模型 选择x的雇员的效用等于 s y c x s f x c x 如雇员有获得效用u为的多种选择 则参与约束为s f x c x u 雇主想刺激雇员选择在既定约束下发挥最大剩余劳动x maxf x s f x 雇主希望雇员选择的x恰好满足约束条件 即s f x c x u 21 单个雇主与雇员的简单模型 maxf x s f x maxf x c x u 求解该问题只要所选的x 使边际产量Mp等于边际成本Mc 即Mp x Mc x 雇主为此需要付给雇员多少报酬才适合呢 s f x c x s f x c x 22 单个雇主与雇员的简单模型 s f x c x s f x c x 被称为激励相容约束 或者是刺激一致性 该约束条件是 委托人必须使代理人得到总效用u 委托人必须使代理人劳动X 的边际效用等于边际成本 23 几种典型机制的评述 1 收取租金 2 劳动工资 3 目标产量承包 4 分成制 24 收取租金 当信息对称时 土地所有者 委托人 只按一定价格向劳动者 代理人 得到交纳地租R后的所有产量 即S f x f x R 这里 参与约束决定了地租率的大小 由于劳动者的总效用一定等于所以 f x c x R 因此 地租R f x c x 25 租金 当信息对称时 土地所有者 委托人 只按一定价格R向劳动者收取地租 劳动者 代理人 获得交纳地租R后的所有产量s f x f x R 由于劳动者的总效用必须等于u 故f x c x R u 如果劳动者使s f x c x f x R c x 最大化 26 劳动工资 当信息对称分布时 委托人 土地所有者 规定一个单位劳动工资率W 代理人 劳动者 可获得两部分报酬 一 一次性总付报酬或固定收入K 二 不变工资对代理人的每单位劳动支付的报酬 或 按劳分配 工资 因此 该激励机制的形式为s x W x K 其中 W等于代理人在最优选择水平x 上的边际产品Mp x 27 劳动工资 换句话说 上述可以理解为 W需要确定在这样一个水平上 使代理人恰好愿意付出x 水平的劳动 此时 常数K被W唯一确定 即满足参与约束 于是 S f x c x 的最大化转化为 MaxWx K c x x 这意味着代理人将选择他的边际成本等于工资W Mc x 再加上工资是Mp x 所以代理人的最优选择将是x 将使Mp x Mc x 得到满足 28 目标产量承包 当信息对称时 委托人给予代理人一项简单选择 如果代理人付出劳动水平面x 就能从委托人处得到报酬B 否则报酬为零 显然是一种不允许讨价还价的单点报酬激励机制 29 分层制 分成制在对称信息条件下不是一个有效激励机制 假设代理人的份额采取s x af x F的形式 其中 F为常数 a 1 这样 由于代理人最大化的问题是max af x F c x 即代理人将选择劳动水平 在该水平上aMP x MC x 不能满足Mp x Mc x 因此 分成制在对称信息条件下不是一个有效激励机制 30 委托代理理论如何获得解决办法 首先要知道 这个问题属于一个与签约后信息不对称有关的问题 因为老板不能直接监督师傅的工作 或者说由于监督成本太大而使得监督划不来 因此 问题就变成了如何设计一个制度 使得师傅能够按照老板的要求完成老板的目标 赚钱 假设老板的目标是利润最大化 但利润取决于师傅的努力工作和运气 市场状况 市场状况是师傅和老板都不能控制的 例如 来一场疯牛病 牛肉面就没有人敢吃 师傅再怎样努力也是白搭 为了简便起见 我们假设一些数据如下表所示 31 牛肉面馆的利润 元 如果市场状况差 而师傅又是低努力 则利润只有10000元 如果市场状况差但师傅付出高努力 则利润可以达到20000元 如果市场状况好而师傅只付出低努力 则利润为20000万元 如果市场状况好而师傅也付出高努力 则利润可达到40000元 这个表中的C代表师傅工作的成本 假设低努力的成本为1000元 高努力的成本为2000元 32 方案1 方案1固定工资3000元 显然 这时师傅有两种选择 低努力 净工资 3000 1000 2000元 高努力 净工资 3000 2000 1000元 可见 师傅的最优选择时 低努力 33 方案2 方案2如果利润 20000元 则工资 2000元 如果利润 20000元 则工资 4000元 在这个方案下 师傅如果选择低努力 则利润肯定不会超过20000元 所以师傅拿到的净工资 2000 1000 1000元 如果选择高努力 则在市场状况好的时候 50 的概率 得到利润40000元 从而师傅可以拿到4000元工资 而市场状况差的时候 50 的概率 有20000元的利润 所以师傅只可以拿到2000元工资 所以 师傅的期望净工资 4000 50 2000 50 2000 3000 2000 1000元 可见 师傅将选择 低努力 34 方案3 方案3如果利润 20000元 则工资 1500元 如果利润 20000元 则工资 4500元 在这个方案下 师傅如果选择 低努力 则净工资 1500 1000 500元 如果选择 高努力 则50 的概率拿到4500元 市场状况好的时候 有50 的概率拿到1500元 市场状况差的时候 所以 期望净工资 4500 50 1500 50 2000 3000 2000 1000元 可见 师傅选择 高努力 35 结论 委托人 老板 应该按照方案3向师傅支付工资 那个牛肉面老板选择固定工资和选择工资与销售数量挂钩 都不是正确的方法 上面的例子是一个简单地运用委托代理理论进行激励制度设计例子 事实上 支付工资的方案不仅仅只有方案3 因为 委托代理理论已经发展出许多模型和方法来处理最优契约问题 36 3 1委托代理关系总结 1 什么是委托 代理关系 构成委托 代理关系的基本条件2 委托代理关系存在的困难 事先 不利选择 事后 道德风险3 均衡合同的三个条件4 激励机制模型和四个典型做法 37 3 2不利选择与道德风险 隐蔽信息 问题 不利选择 和 隐蔽行为 问题 道德风险 不利选择与道德风险来源于保险理论 属于两类典型的委托人 代理人问题 阿罗将委托人 代理人问题分别称为 不利选择分析是从乔治 阿可洛夫提出的旧汽车市场模型开始的 38 3 2 1阿可洛夫模型 人们更愿意培养低质量汽车占大多数的旧汽车市场 在这种情况下 拥有高质量汽车的卖主往往将他们的汽车撤出市场 简单地说 那些低质量的汽车将高质量的汽车排挤到市场之外 劣质产品驱逐优质产品 39 3 2 1阿可洛夫模型 价格 高质量汽车 低质量汽车 市场购买的均衡价格 卖者预期售价 40 旧汽车市场市场模型的三个重要结论 在非对称信息市场中 商品质量依赖于价格 所谓 便宜没好货 非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完全信息结构下少得多 甚至非常少 因而交易市场的运行是低效率的 不利选择可能导致市场失灵 结论一 结论二 结论三 41 3 2 2不利选择 在建立委托人 代理人关系之前 代理人已经掌握某些委托人不了解的信息 而这些信息有可能是对委托人不利的 代理人利用这些有可能对委托人不利的信息签订对自己有利的合同 而委托人则由于信息劣势而处于对己不利的选择位置上 是不利选择 不利选择 42 不利选择 产品市场保险市场 收集私人信息资本市场 43 案例 以锦程物流网 44 在整个交易过程中 锦程物流网作为该电子商务网络的代理商向社会全面提供物流供需双方企业 代理方 形象和优势展示的平台 提供供需信息展示和交换的平台 并提供对交易双方企业的信誉监控服务 企业信誉评级 交易互评 资质认证 纠纷协调等 以尽可能保证这个专业的物流交易平台交易双方能实现诚信 安全交易 鉴于物流企业对贸易企业 特别是异地的贸易企业即下一级的代理方 物流需求的未知性 而贸易企业对各地物流行情 物流企业资信 物流企业实力 物流企业服务价格等也无法较全面了解 由此产生了供需双方信息的不对称性 锦程物流网的交易中心提供的服务恰恰打破了该信息不对称 同时促进物流供需双方企业间诚信 安全地合作交易 形成了具有市场机制的委托 代理的电子商务运营模式 45 供需双方企业在此物流供需交易平台上考查意向合作企业后 将从多方入手 如服务价格 特种服务资质 企业信誉度 企业实力规模等等 具体企业的具体合作考查点会随不同企业以及不同企业每批货物的具体特性 如货物价值 是否特殊货物 货物种类等等 来了解企业运行中的相关信息 通过上述模式的建立 各物流供应企业在网上也会有其展示自己的强项的空间 也就是说这种物流电子商务平台的运营 并不是过去传统的 单纯的低价格比拼或单纯的服务比拼 而是各个物流企业综合实力的展示与对比 这也进一步帮助物流需求企业方便地了解各地 各区域的物流市场行情 有效打破以往信息的不对称和不利选择的情况给物流企业运营所带来的弊端 46 道德风险 指经济代理人在使其自身效用最大化的同时损害委托人或其他代理人效用的行为 在这种情况下 经济代理人并不承担他们行为的全部结果 道德风险 47 事后信息不对称 产生道德风险的原因 代理人拥有私人信息 委托人无法观察到代理人的某些私人信息 在这种环境下 代理人可能会利用其私人信息采取某些损害委托人利益的行为 可见 代理人拥有独占性的私人信息是道德风险的关键 48 道德风险的例子 保险公司并不能对代理人具体行为进行观察 也无法确定投保人究竟属于那一类风险水平的代理人 于是 保险反而可能降低投保人防范积极性 甚至刺激投保人骗取高额保费 问题 49 道德风险的例子 保险公司B不能观察A投保后的具体行为 只能根据经验和逻辑反推A的最优战略 即对B的最劣战略 以此为基础制定保险政策 实际上 由B反推出A的最优战略制定的政策 对于B来说一般将不会最优 而A得到由于不注意保管产生的微弱效用后 得到的却是更为严格的保险条件和更高的保险费 因而也得不偿失 50 3 3市场信号 3 3 1商品质量不确定性3 3 2信号制造3 3 3信号显示与失灵3 3 4广告 51 市场信号 市场信号或信号可以是一种概率分布 也可以是一项具体行动 它们有助于人们在观察和预测经济活动过程中降低不确定性 52 3 3 1商品质量不确定性 市场信号的分析是从产品质量或劳动力质量 统称为市场质量 的不确定性人手 我们可以将市场质量的不确定性看成是某种经济变量 这样 信号可以看做是影响这种经济变量的另外一种经济变量 显然 产品现货价格 期货价格 风险水平 劳动力工资率等 都可以认为是经济变量的内容 所有经济变量的分布都将给出一种信号 这种信号与无条件分布的信号完全不同 它们之间的差别正是经济决策的要求 53 3 3 2信号制造 质量保证和承诺 质量保证书 包退 包换 包修 保证质量的退一赔二和返修 保修等承诺 名牌 这是一种投入成本较高但长期回报十分丰厚的信号传递方式 企业要使自己的产品长期保持竞争优势 不被劣质品生产者挤出市场 必须建立自己的名牌产品 使消费者能够依据品牌识别自己的产品 中间商或经纪人的信誉 在产品市场上 中间商或经纪人的出现 使得不对称信息导致的逆向选择得到一定程度的扭转 广告 广告也是一种信号传递的手段 是减少信息不对称的非常有力的工具 54 3 3 2信号制造 对制造信号成本的分析名牌厂商或高质量产品生产者制造信号增加的成本 最终将打入商品价格而由消费者承担 在这里 名牌产品高于非名牌产品的价格可以看作是消费者在非名牌产品中搜寻高质量产品的成本 55 信号与市场效率 不利选择与道德风险等信息问题导致市场失灵或市场运行的低效率 使市场参加者不得不借助其他方式提高市场效率 从而使由于非对称信息而瘫痪的市场能够重新运转起来 56 3 3 3信号显示与失灵 信号显示能够使具有不利选择或道德风险的市场运行得更好 例如 高质量旧汽车卖主向买主提供 质量保证 高质量旧汽车的卖主将自身旧汽车质量显示给买主 但是 在某些情况下 信号显示也有可能使这类市场运行得更糟 57 信号显示与失灵 续 假设 某竞争性劳动市场有两类人第一类人 低生产的个人L1 后面简化为L1 第二类人 高生产的个人L2 后面简化为L2 其中 L1的边际产品是a1 L2的边际产品是a2 并且 a1 a2 58 信号显示与失灵 续 假定 L2所占的比例是b 则L1所占的比例是1 b 为简化起见 假设某个先行生产函数使L1和L2生产的总产量为 a1L1 a2L2 如果雇主跟容易观察到个人的实际生产率 那么 雇主将向L2提供工资W2 a2 雇主将向L1提供工资W1 a1 即每个人得到的报酬等于他们各自的边际产品 由此形成的市场均衡是有效的 59 信号显示与失灵 续 如果雇主难以或不可能观察到个人的实际生产率 即无法观察个人的边际产品 那么雇主如何确定个人工资呢 问题 1 如果雇主不能观察个人的生产率类别 他的最优选择是提供平均工资 W 1 b a1 ba2只要两个人都接受这个工资率 劳动市场竟不会出现不利选择 而且在给出的生产函数下 雇主的产量和利润与能够观察个人生产类别的情况一样好 60 信号显示与失灵 续 假设 个人可能拥有能够使区分个人生产率高低的信号 如 受过高等教育等 令e1 表示1个人接受的教育水平 e2 表示2个人接受的教育水平 假定个人接受的教育总成本不相等 即L1接受的教育总成本为c1e1 L2接受的教育总成本为c2e2 个人必须对接受多少教育进行决策 而雇主则需要支付多少报酬给不同教育水平的个人进行决策 问题 61 信号显示与失灵 续 假设教育对个人生产率没有任何影响 可以证明 在这个模型中 市场均衡的性质主要依赖于个人接受教育的成本 证明 假设 c1 c2 即L2教育成本低于L1的教育成本 令 e 表示满足下列不等式的受教育水平a2 a1 e a2 a1c1c2 62 信号显示与失灵 续 雇主支付受教育水平等于e 的个人工资等于a2 雇主支付受教育水平低于e 的个人工资等于a1 由于有 a2 a1 c2 C1 所以必然存在这样一个e 考虑另一种环境 L2 高生产率 受教育水平都是e a2 a1 c2e L1 低生产率 受教育水平都是0 a2 a1 c1e 结论 个人对教育水平的选择完全是一种显示其生产率类别的信号 63 信号显示与失灵 每一种类别的个人