评审案例3案例分析--永州mou化工有限公司担保实例--天铭.doc

评审案例3某市XXX化工有限公司800万元项目分析一、企业简介 湖南化工有限责任公司，成立于2004年5月，注册资本1100万元，实收资本1100万元，由公司法定代表人李某和自然人卫某共同出资组建。公司是专营混凝土减水剂、泵送剂、早强剂、缓凝剂等系列混凝土外加剂的研制、生产、销售为一体的民营企业。二、企业信用情况说明 1、银行借款是否按时还本付息：是 2、是否有其他不良信用记录：否 3、是否有诉讼：否 4、银行资信等级：AA+三、企业经营与项目投资情况1、经营与结算情况 公司于2006年4月投入实际运营，主营产品包括萘系减水剂、聚羧酸减水剂、混凝土泵送剂等，其规格型号有VF-1、VF-5、VF-9等。销售市场主要集中在湖南、广东、江西等地。目前配有10余辆运输车辆，由公司负责送货到客户指定地点并由公司承担运费和提供外加剂储存设备。其支付结算方式一般为：供货方每月以客户签收的送货单进行财务结算，当月货款由客户在次月25日前支付70%，另30%余款账龄为12个月，客户以转账支票或银行承兑汇票方式结清货款。公司原材料主要有工业萘、丙酮、MABA胶等。因目前原材料价格波动性较大，上行趋势明显，上游采购商采购定价一般采取随行就市，款到发货。公司在采购环节面临较大资金压力。支付结算一般为预付款，现金或转账支付，原材料供应商基本不接受银行承兑汇票。2、企业新设项目投资情况公司位于工业园区内的生产厂区，占地54.19亩，已于2006年取得国有土地使用权证，已取得产权证的办公和厂房面积为11215.9平方米，目前均已办理抵押贷款。同时，公司已在工业园技术产业开发区新投资年产6万吨聚羧酸减水剂母料项目，作为公司上游产品生产基地，以减轻上游采购环节给公司带来的资金和利润压力。该项目总投资22,500万元，其中固定资产投资16,500万，项目新占地约80亩，项目建设期1.5年，2012年底开始建设，2014年6月竣工。3、产品及市场情况（1）、产品技术含量：先后获得防结晶液体储罐、回收净化塔等实用新型专利5项，已取得危险化学品经营许可证，化学配方作为企业技术秘密未公开。 （2）企业主要产品近两年的销售量十五万吨左右，市场占有率30%-40%，2009年实现销售收入6150万元，净利346万元，2010年实现销售收入7291万元，利润 226万元，截至2011年底实现销售收入9260万元，利润430万元。（3）该企业市场范围及于中南和华南地区。4、财务情况反映企业近三年的财务报表及当期财务数据的明细：项 目20092010201112.06项 目2009 2010 201112.06资产总额5452.295381.857281.299177.46主营业务收入6150.467291.129260.245866.22流动资产3142.902863.194753.696254.91主营业务成本5074.906207.727772.854568.10现金及等价物120.19133.48382.73385.45利润总额450.96301.81572.73533.94应收账款2090.681841.352263.083789.46净利润346.09226.36429.55401.51其他应收款30.1079.01516.76285.84资产负债率36.12%27.51%40.52%40.59%预付账款00312.160流动比率1.601.931.61-存货789.20680.251158.971608.53速动比率1.201.471.22-固定资产原值2078.082662.942822.603125.87存货周转天数82.6142.6042.59-固定资产净值1766.552138.622037.532196.26应收款周转天数160.9897.0779.78-在建工程220.7468.59185.32398.87净资产收益率9.94%5.82%9.92%-无形资产322.11311.42304.76301.3909、10、11年度数据采用公司年度审计报告，计算公式均采用期末数据计算负债总额1969.451480.532950.423725.08流动负债1969.451480.532950.423725.08短期借款500680.562138.663300.00应付账款1212.87609.34473.42289.48其他应付款104.43143.3658.579.87净资产3482.833901.324330.875452.38说明：公司2009年、2010年、2011年三年财务报告数据均由 会计师会计师事务所出具无保留意见审计报告确认。资产状况分析：2011年底，总资产7281.29万元，资产规模较09年增长35%，总资产由应收账款、存货、其他应收款、固定资产、无形资产五部分。 （1） 应收账款2263万元，主要核算公司下游商品混凝土公司的应收货款，账龄均为一年以内，2011年末的应收账款明细如下：单位名称金 额（万元）账龄占应收款比例湖南某商品混凝土有限公司1361.88一年以内60.18%广东某商品混凝土有限公司276.94一年以内12.24%资阳某混凝土有限责任公司269.70一年以内11.92%某集团混凝土有限责任公司164.10一年以内7.25%中铁二局某物资公司83.76一年以内3.70%合 计 2156.38-95.29%截至2012年6月30日，公司应收账款为3789.46万元，较2011年底增加67.45%，其中大额客户基本与2011年底相同。 （2）2011年末公司存货1158.97万元，其中原材料642.09万元，库存商品516.88万元。 （3）2011年末其他应收款为516.76万元，主要核算北京某化学科技有限公司350万 与公司职工个人借款。 （4）2011年末公司固定资产净值2037.53万元，其中办公楼、综合楼和生产用房1431.19万元，机器设备322.17万元，运输设备192.15万元及办公用品42.36万元。 （5）无形资产305万元，主要核算公司土地使用权。负债及所有者权益状况分析：2011年底公司总负债2950.42万元，净资产4330.87万元，负债主要表现在短期借款和应付账款两部分。（1）短期借款2318.66万元，主要核算建设银行某支行1800万元贷款，工商银行518.66万元信用贷款。截至2012年6月30日，公司短期借款3300万元，工商银行信用贷款32万。（2）应付账款473.42万元，主要是混凝土外加剂的化工材料供应商，其具体明细如下： 单位名称金 额（万元）占应付款比例湖南某混凝土外加剂公司243.0051.33%湖南某化工有限责任公司98.7920.87%四川某化工有限责任公司53.4111.28%湖南某市化工有限公司51.2510.83%广东某树脂有限公司15.013.17%江西某工业萘有限公司11.962.53%合 计473.42100%综合近三年及2012年2季度的财务数据，可以看出公司资产规模稳步增大，负债和所有者权益相应增加， 2011年末资产负债率为40.52%，2012年二季度末公司资产负债率40.59%，资产负债率，速动比率、流动比率均处于相对合理水平。公司毛利率维持在15%左右，净利在5%左右，费用比例维持在一定水平。显示企业有能力控制负债规模，提高资产收益，有较强偿债能力。5、表列当期客户银行借款及担保情况 （单位：万元）债务类型金额期限银行担保措施短期借款18002011.9.28-2012.9.27建设银行某支行房地抵押短期借款15002012.1.6-2013.1.5工商银行某支行市中小担保理8002012.7.19-2013.1.18建设银行某支行信用贷款32工商银行说明：上述数据截至2012年8月10日。建设银行某支行1800万反担保措施为公司现厂区近60亩土地及厂房抵押。工商银行某支行1500万由公司法定代表人李某以私人房产向市中小担提供反担保。建设银行某支行800万保理，对应公司的下游客户湖南某商品混凝土有限公司1300万元应收账款。四、资金需求分析 公司目前回款较慢，截至2012年6月30日公司应收账款为3789.46万元，较2011年底增加较大，销售环节的资金压力传导到采购环节，导致公司采购环节资金不足，公司近期需大规模采购和囤积原材料，以避免公司原材料价格上涨带来的资金压力。同时，公司新投资的聚羧酸减水剂母料项目支付土地款和机器设备款需要补充资金。故需要申请流动资金担保贷款800万元，用于公司经营性采购环节和新投资项目的资金周转。五、主要风险分析1、市场及项目投资风险：公司主营业务处于市场化程度较高的细分市场，市场竞争充分，存在行业竞争风险。因该公司多方投资，新的项目投资面临宏观政策导向变动、筹资、工程施工安装运营、区域运输成本增加等实际难题。2、原材料波动风险：受国际国内形势影响，国际原油价格处于较大幅度的不规则波动中，由此影响下游石化产品的价格，并很可能影响公司外加剂产品的主要原材料，如工业萘、丙酮、MPEG等的价格走势；同时，受国内节能减排等因素影响，公司商品混凝土及减水剂部分主要原材料的价格也可能产生较大幅度的波动；以上种种因素均可能对公司成本控制造成不确定性风险。3、人力资源成本增加风险：受通胀等国内经济形势诱导，2011年出现较大幅度调薪的预期，行业性的人力资源成本大幅上涨将对公司经营产生一定影响。 4、刚性负债风险。公司目前已有银行刚性负债4000余万元，且公司近年发展，使得公司在投资及流动资金方面的需求日益扩大。银行信贷为公司主要融资渠道，因此公司资金链运作和信贷政策的调整对公司正常经营以及取得银行借款和融资成本有较大影响。六、反担保及风险控制措施1、房产抵押：企业负责人李某提供的138.25平方米的商业用房屋抵押，预估价值约100万元，以最终评估价为准。2、公司54.19亩厂区土地，面积11215.9平方米办公和厂房二次抵押。3、土地监管三方协议：担保公司、化工企业与工业园区管委会三方签订土地监管协议，协议约定：如在贷款期间公司新投资项目80亩土地权证（应付土地款1000余万，目前已支付土地款572.82万）得以下发，管委会须直接将土地证交予担保公司，化工企业承诺无条件配合担保公司办理该土地及地面建筑物的抵押登记手续。另化工企业向担保公司承诺：在担保公司担保责任未解除前，未经担保公司同意，该化工企业不得将该宗土地使用权挂失、变更、过户、设定他项权利等行为，否则承担本次贷款金额（800万）10%的违约金。4、信用担保：企业负责人李某夫妇及股东卫某夫妇个人信用反担保。七、经验总结我公司为湖南化工有限责任公司800万元贷款提供期限一年的担保，该化工企业以各种混凝土外加剂为主要产品，在近年来的营运中取得较好的发展，与省内及周边省份多家商品混凝土公司有着良好的合作关系，在中南及华南地区拥有稳定的市场份额，第一还款来源有保障。本次反担保措施包括80亩土地软抵押、房子抵押及企