山东财经大学金融二专公司理财6.doc

名词解释 1.资本成本 ： 是指企业取得和使用资本时所付出的代价。 2.资本市场线：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 3.盈利指数：是反映企业家认为企业本季盈利与上季相比的扩散指数。 4.内部收益率：就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 5.资本结构权衡理论：是企业最优资本结构，就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。 6.认股权证：是授予持有人一项权利，在到期日前（也可能有其它附加条款）以行使价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。 7.股票股利：在会计上属公司收益分配，是一种股利分配的形式，它是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实业中通常也将其称为“红股”。 8.股票回购：是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。 9.股利的群落效应：高股利派发率公司将吸引一些群体，而低股利派发率公司将吸引另一部分群体。 10.剩余股利政策：企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。简答一、什么是混合型债券，包含哪些品种？答： 混合型债券是指既有权益性质又有债权性质的债权。包括：a、可转换债券， 也称可转换公司债券。它是一种公司债券，持有人有权在规定的期限内将其转化为确定数量的发债公司的普通股股票。B、优先股 是相对于普通股而讲的，是指在公司股利支付及财产清偿方面相对于普通股具有优先索取权。C、认股权证 是由股份公司发行的允许其持有人在指定的时期内以确定的价格直接向股份公司购买普通股的一种权利证书。二、比较股权融资和债券融资的区别1，收益固定性不同。股权融资的收益性通常是不确定的，而持有债券的收益是固定的。2，索取权的顺序不同。企业在破产倒闭时，首先清偿企业所欠的债务，之后如有资产剩余才可清偿股权部分。3，管理权限不同。股权持有人可参与公司的管理，而企业的债权人则不能参加公司的管理。4，税收优惠不同。股权融资没有税收优惠，而债务融资可以拥有此优惠。三、有效市场假说的主要内容在一个有效的资本市场中，有关某个投资品的全部信息都能够迅速、完全、准确的被某个关注他的投资者获得，进而这个投资者可以据此判断该投资品的价值以作出买卖决策。A，投资品价格迅速反应未预期的信息。B，投资品的价格随机波动。C，投资者无法获得超额利润。三种类型：强势，半强势，弱势。四、无公司所得税的MM定理有那三个命题？反映了那些关系？命题一，无论公司有无负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率。命题一认为，不考虑公司所得税时，企业的价值是由他的事迹资产所决定的，而不取决于这些资产的取得形式，及企业的价值与资本结构无关。反映的关于资本结构和公司价值间的关系与净收益理论所反映的关系相同。命题二：有负债公司的权益成本（Ksl）等于同一风险等级中无负债公司的权益成本（Ksu）加上风险溢价。命题二反映的关于公司负债率与公司资本成本间的关系。命题三：企业应投资于那些内部收益率（IRRs）大于或等于Ka和Ksu的项目。含义：如果内部收益率正好等于贷款利率，那么公司投资于该项目，该项目的预期收益现金流真好偿付了该项目的贷款本金和利息。如果内部收益率大于筹资成本，那么偿还贷款后的余额对于股东来讲就相当于收益的自然增长，将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目，可以提高公司的价值。五、有公司所得税的MM定理有那三个命题？反映了那些关系？（第十章）命题一：负债公司的价值等于相同风险但无负债公司的价值加上负债的节税利益，节税利益等于公司税率乘以负债额。含义：a，当公司负债后，负债利息可以计入成本，由此形成节税利益。B，节税利益增加了公司的收益和价值。C，公司负债越多，公司价值越大。命题二：负债企业的权益资本成本率（Ksl）等于同一风险等级中无负债企业的权益资本成本率（Ksu）加上一定的风险报酬率。风险报酬率根据无负债企业的权益资本成本率与负债企业的债务资本成本率（Kd）之差和债务权益比所确定。命题二强调纳税与资本结构的关系，阐明了负债企业权益资本成本、纳税率和资本结构三者之间的关系。命题三的内容及含义：企业应选择那些内部收益率（IRR）大于或等于预期收益率的项目。与无负债企业的资本项目决策原则相一致，内部收益率仍然是有负债企业资本项目选择决策的标准。六、长期借款的保护性条款有哪些1、一般保护性条款：流动资金保有量的规定、支付现金股利和购入股票的限制、资本支出规模的限制、限制其他长期债务、定期向银行提交财务报表、不准在正常情况下出售较多资产、如期缴纳税款和偿还到期债务、不得抵押或者担保、不得出现或有负债、限制租赁固定资产的规模。2、特殊保护性条款：贷款专款专用、不准企业投资于短期内不能收回的资金项目、限制企业高级职员的薪金和奖金总额、要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务、要求企业主要领导人购买人身保险等。3、例行性保护条款：如借款企业必须定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营等。名词解释 1.资本成本 ： 是指企业取得和使用资本时所付出的代价。 2.资本市场线：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 3.盈利指数：是反映企业家认为企业本季盈利与上季相比的扩散指数。 4.内部收益率：就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 5.资本结构权衡理论：是企业最优资本结构，就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。 6.认股权证：是授予持有人一项权利，在到期日前（也可能有其它附加条款）以行使价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。 7.股票股利：在会计上属公司收益分配，是一种股利分配的形式，它是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实业中通常也将其称为“红股”。 8.股票回购：是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。 9.股利的群落效应：高股利派发率公司将吸引一些群体，而低股利派发率公司将吸引另一部分群体。 10.剩余股利政策：企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。简答一、什么是混合型债券，包含哪些品种？答： 混合型债券是指既有权益性质又有债权性质的债权。包括：a、可转换债券， 也称可转换公司债券。它是一种公司债券，持有人有权在规定的期限内将其转化为确定数量的发债公司的普通股股票。B、优先股 是相对于普通股而讲的，是指在公司股利支付及财产清偿方面相对于普通股具有优先索取权。C、认股权证 是由股份公司发行的允许其持有人在指定的时期内以确定的价格直接向股份公司购买普通股的一种权利证书。二、比较股权融资和债券融资的区别1，收益固定性不同。股权融资的收益性通常是不确定的，而持有债券的收益是固定的。2，索取权的顺序不同。企业在破产倒闭时，首先清偿企业所欠的债务，之后如有资产剩余才可清偿股权部分。3，管理权限不同。股权持有人可参与公司的管理，而企业的债权人则不能参加公司的管理。4，税收优惠不同。股权融资没有税收优惠，而债务融资可以拥有此优惠。三、有效市场假说的主要内容在一个有效的资本市场中，有关某个投资品的全部信息都能够迅速、完全、准确的被某个关注他的投资者获得，进而这个投资者可以据此判断该投资品的价值以作出买卖决策。A，投资品价格迅速反应未预期的信息。B，投资品的价格随机波动。C，投资者无法获得超额利润。三种类型：强势，半强势，弱势。四、无公司所得税的MM定理有那三个命题？反映了那些关系？命题一，无论公司有无负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率。命题一认为，不考虑公司所得税时，企业的价值是由他的事迹资产所决定的，而不取决于这些资产的取得形式，及企业的价值与资本结构无关。反映的关于资本结构和公司价值间的关系与净收益理论所反映的关系相同。命题二：有负债公司的权益成本（Ksl）等于同一风险等级中无负债公司的权益成本（Ksu）加上风险溢价。命题二反映的关于公司负债率与公司资本成本间的关系。命题三：企业应投资于那些内部收益率（IRRs）大于或等于Ka和Ksu的项目。含义：如果内部收益率正好等于贷款利率，那么公司投资于该项目，该项目的预期收益现金流真好偿付了该项目的贷款本金和利息。如果内部收益率大于筹资成本，那么偿还贷款后的余额对于股东来讲就相当于收益的自然增长，将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目，可以提高公司的价值。五、有公司所得税的MM定理有那三个命题？反映了那些关系？（第十章）命题一：负债公司的价值等于相同风险但无负债公司的价值加上负债的节税利益，节税利益等于公司税率乘以负债额。含义：a，当公司负债后，负债利息可以计入成本，由此形成节税利益。B，节税利益增加了公司的收益和价值。C，公司负债越多，公司价值越大。命题二：负债企业的权益资本成本率（Ksl）等于同一风险等级中无负债企业的权益资本成本率（Ksu）加上一定的风险报酬率。风险报酬率根据无负债企业的权益资本成本率与负债企业的债务资本成本率（Kd）之差和债务权益比所确定。命题二强调纳税与资本结构的关系，阐明了负债企业权益资本成本、纳税率和资本结构三者之间的关系。命题三的内容及含义：企业应选择那些内部收益率（IRR）大于或等于预期收益率的项目。与无负债企业的资本项目决策原则相一致，内部收益率仍然是有负债企业资本项目选择决策的标准。六、长期借款的保护性条款有哪些1、一般保护性条款：流动资金保有量的规定、支付现金股利和购入股票的限制、资本支出规模的限制、限制其他长期债务、定期向银行提交财务报表、不准在正常情况下出售较多资产、如期缴纳税款和偿还到期债务、不得抵押或者担保、不得出现或有负债、限制租赁固定资产的规模。2、特殊保护性条款：贷款专款专用、不准企业投资于短期内不能收回的资金项目、限制企业高级职员的薪金和奖金总额、要求企业主要领导人在合同有效期内担任领导职务、要求企业主要领导人购买人身保险等。3、例行性保护条款：如借款企业必须定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营等。名词解释 1.资本成本 ： 是指企业取得和使用资本时所付出的代价。 2.资本市场线：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 3.盈利指数：是反映企业家认为企业本季盈利与上季相比的扩散指数。 4.内部收益率：就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。 5.资本结构权衡理论：是企业最优资本结构，就是在负债的税收利益和预期破产成本之间权衡。 6.认股权证：是授予持有人一项权利，在到期日前（也可能有其它附加条款）以行使价购买公司发行的新股(或者是库藏的股票)。 7.股票股利：在会计上属公司收益分配，是一种股利分配的形式，它是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实业中通常也将其称为“红股”。 8.股票回购：是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。 9.股利的群落效应：高股利派发率公司将吸引一些群体，而低股利派发率公司将吸引另一部分群体。 10.剩余股利政策：企业在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出必须的权益资本与既有权益资本的差额，首先将税后利润满足权益资本需要，而后将剩余部分作为股利发放的政策。简答一、什么是混合型债券，包含哪些品种？答： 混合型债券是指既有权益性质又有债权性质的债权。包括：a、可转换债券， 也称可转换公司债券。它是一种公司债券，持有人有权在规定的期限内将其转化为确定数量的发债公司的普通股股票。B、优先股 是相对于普通股而讲的，是指在公司股利支付及财产清偿方面相对于普通股具有优先索取权。C、认股权证 是由股份公司发行的允许其持有人在指定的时期内以确定的价格直接向股份公司购买普通股的一种权利证书。二、比较股权融资和债券融资的区别1，收益固定性不同。股权融资的收益性通常是不确定的，而持有债券的收益是固定的。2，索取权的顺序不同。企业在破产倒闭时，首先清偿企业所欠的债务，之后如有资产剩余才可清偿股权部分。3，管理权限不同。股权持有人可参与公司的管理，而企业的债权人则不能参加公司的管理。4，税收优惠不同。股权融资没有税收优惠，而债务融资可以拥有此优惠。三、有效市场假说的主要内容在一个有效的资本市场中，有关某个投资品的全部信息都能够迅速、完全、准确的被某个关注他的投资者获得，进而这个投资者可以据此判断该投资品的价值以作出买卖决策。A，投资品价格迅速反应未预期的信息。B，投资品的价格随机波动。C，投资者无法获得超额利润。三种类型：强势，半强势，弱势。四、无公司所得税的MM定理有那三个命题？反映了那些关系？命题一，无论公司有无负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率。命题一认为，不考虑公司所得税时，企业的价值是由他的事迹资产所决定的，而不取决于这些资产的取得形式，及企业的价值与资本结构无关。反映的关于资本结构和公司价值间的关系与净收益理论所反映的关系相同。命题二：有负债公司的权益成本（Ksl）等于同一风险等级中无负债公司的权益成本（Ksu）加上风险溢价。命题二反映的关于公司负债率与公司资本成本间的关系。命题三：企业应投资于那些内部收益率（IRRs）大于或等于Ka和Ksu的项目。含义：如果内部收益率正好等于贷款利率，那么公司投资于该项目，该项目的预期收益现金流真好偿付了该项目的贷款本金和利息。如果内部收益率大于筹资成本，那么偿还贷款后的余额对于股东来讲就相当于收益的自然增长，将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目，可以提高公司的价值。五、有公司所得税的MM定理有那三个命题？反映了那些关系？（第十