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文档简介

例：假设A公司目前的资本结构为：债务资本占全部资本的20%，权益资本占全部资本的80%，其中：优先股资本占5%，普通股资本占75%。因此，公司今后的筹资活动将保持目前这个资本结构。随着公司筹资规模的不断增加，各种筹资来源的资本成本也会有所增加。假设通过分析，详细情况下表所示:A公司筹资数额范围及相应的个别资本成本表筹资渠道目标资本结构追加筹资数额范围（元）个别资本成本率债务成本20%010001000040000超过400006%7%8%优先股5%02500超过250010%12%普通股75%0225002250075000超过7500014%15%16%A公司筹资总额分界点计算表筹资方式资本成本某筹资方式的筹资范围(元)筹资总额分界点筹资总额的范围债务成本6%7%8%0100001000040000超过4000010000/0.2=5000040000/0.2=20000005000050000200000超过200000优先股10%12%02500超过25002500/0.5=50000050000超过50000普通股14%15%16%0225002250075000超过7500022500/0.75=3000075000/0.75=10000003000030000100000超过100000A公司边际资本成本计算表筹资总额范围（元）筹资方式目标资本结构个别资本成本边际资本成本030000债务优先股普通股20%5%75%6%10%14%1.2%0.5%10.5%第一个范围的边际资本成本=12.2%3000050000债务优先股普通股20%5%75%6%10%15%1.2%0.5%11.25%第二个范围的边际资本成本=12.95%50000100000债务优先股普通股20%5%75%7%12%16%1.4%0.6%11.25%第三个范围的边际资本成本=13.25%100000200000债务优先股普通股20%5%75%7%12%16%1.4%0.6%12%第四个范围的边际资本成本=14%超过200000债务优先股普通
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