经济效益审计(第十章).ppt

开发和理财项目经济效益审计 第一节开发项目的经济效益审计第二节理财项目的经济效益审计 企业的开发活动 是指企业创造或取得自身生产经营达到企业目标所必须的资源要素的过程 一 新产品开发的效益审计 一 产品开发组织有效性审查1 产开发组织机构的审查 审查开发组织的形式 人员编制 责任和权限 工作范围等 2 开发组织成员研究工作能力以及配备结构是否适当 企业对培训提高开发人员的能力和水平的情况 3 情报管理的审查 技术情报和市场情报是产品开发的重要资源 审查内容包括 情报收集 翻译和整理归档是否专人负责 是否围绕产品推广和销售为方向 与销售部门建立密切联系 及时掌握市场情况和消费者要求 来源可靠 二 新产品开发程序的审查 1 新产品构思阶段审查 重点了解企业是否建立鼓励员工提建议的制度和办法 2 构思建议的筛选阶段 检查筛选的工作标准是否合理完整 3 营业分析阶段又称为商业分析和经济效益分析 包括营业分析内容完整性和构思建议效益计算方法正确性的审查 二 新产品开发程序的审查 4 发展与试验阶段 该阶段是将构思转变为实际产品的阶段 5 市场试销阶段 该阶段需要大量费用 审查应该侧重于成本效益的评价 即市场试销行为能否为企业带来与进一步商品化有关的适用信息 6 商品化阶段 是新产品开发程序的最后阶段 审查商品化是否以发展试验和市场试销等阶段的工作结果为基础 指生产能力是否形成 是否制定完整的产品营销计划和策略等 三 新产品开发效益的审查 新产品开发审查的目的是评价企业新产品开发活动的投入产出关系 基本方法是根据预测的资料数据测算有关的效益指标 向企业有关新产品开发的管理部门反馈审查评价的结果信息 评价指标有 三 新产品开发效益的审查 1 利润现值 计算各年利润现值之和 计算结果与开发所需投资额相比 前者超过后者的差额越大说明开发经济效益越好 2 单位生产能力投资额 新产品单位生产能力投资额 投资总额 设计 实际形成 生产能力该指标值越小越好 3 投资回收期 投资回收期 投资总额 每年现金净流量该指标反映新产品开发项目的风险大小 回收期越长开发风险越高 四 新产品开发标准化的审查 新产品开发标准化活动对合理简化产品品种 改进产品结构 减少工艺设计和制造工作量 缩短生产周期和降低费用有重要意义 新产品开发标准化的审查要点包括 四 新产品开发标准化的审查 1 在新产品研究 设计以前 开发部门是否会同标准化专业人员提出标准化综合要求 2 新产品标准化程度的指标 1 标准化零件系数 标准件数 零件总数 2 通用化零件系数 通用件数 零件总数 3 标准化品种系数 标准件品种数 品种总数 4 通用化品种系数 通用件品种数 品种总数 四 新产品开发标准化的审查 例 某厂共生产各类零件15种 总产量240000件 自推广标准化工作以来 结合新产品开发项目 淘汰了部分老产品 研制和新开发出了一系列标准件和通用件 在不改变品种总数前提下 增加了标准通用件的品种数目和产量 已知 标准件种数为7 通用件种数为5 产量分别为140000件和80000件 四 新产品开发标准化的审查 标准化件数系数 标准件件数 零件总件数 140000 240000 100 58 3 通用化件数系数 通用件件数 零件总件数 80000 240000 100 33 3 标准化品种系数 标准件品种数 零件品种总数 7 15 100 46 67 通用化品种系数 通用产品种数 零件品种总数 5 15 100 33 33 四 新产品开发标准化的审查 3 新产品图纸和技术文件标准化程度 4 新产品试产与标准图纸 技术文件的符合性 工艺 材料 零部件 产品质量与标准化规定的符合性 5 销售服务的标准化 包括 1 产品销售过程的标准化 2 新产品使用效果的调查研究 二 专利权开发的审查 专利权 一般是指某一产品的外形 配方 结构或制造工艺所拥有专门的特殊权利 专利权的开发 是指企业通过发明申请或外部购入取得专利权 并投入使用或经营以获取经济利益的过程 一 专利权开发决策的审查 专利权开发的经济效益审计 其积极的做法是在购买或实施专利权以前进行经济分析 判断一项专利权的开发能否带来期望的效益 如经许可合同引进他人专利权的开发项目其引进使用费有两种结算方式 一 专利权开发决策的审查 1 一次总算 即将专利权转让的全部费用在签约时一次算清 2 提成支付 即先付一笔入门费 以后按产量 销售额每年提成一定百分比的费用 例 某公司从美国引进一项新工艺专利权 合同有效期为10年 一次总算153000美元 如果规定本金各年平均偿还 并每期付清当年的利息 年利率10 按一次总算方法计算的全部专利权转让费是 153000 10 10年 153000 306000 美元 一 专利权开发决策的审查 如果采用入门费加提成的方法 入门费是60000美元 提成率为年5 2 平均年产量1300台 第二年起支付提成 产品单价470美元 计算的全部专利权转让费是 60000 470 1300 5 2 9年 345948 美元 一次总算法比入门费加提成法少支付专利权开发成本 345948 306000 39948 美元 一 专利权开发决策的审查 审计人员将上述工作底稿上的测算结果 提供给公司的开发决策部门 有利公司在签约谈判时争取采用一次总算法结算专利权转让费 降低开发成本 提高专利权开发的经济效益 二 专利权行使经济效益的审查 目前国际上通行的转让方所得利润不应超过引进方所得的利润的30 1 专利权成本的测算2 专利权行使的经济效益评价专利权对资产所有者和权利行使人来说 虽然出发点不同 但都有共同的目标 即希望以一定的投资获取最大的收益 这里仅以专利权行使的经济效益为例 说明如何进行评价审查 二 专利权行使经济效益的审查 例 某企业自己发明一项新工艺 在取得专利权的当年决定投入使用 在原有设备基础上生产新型专业产品 该专利权的研究开发成本及一次专利权申请费为60000元 有效期为12年 专利产品年产量为20000元 单位变动成本16元 年固定成本总额60000元 内部审计人员对该项专利权的使用经济效益审查如下 二 专利权行使经济效益的审查 1 该专利产品的盈亏平衡点 60000 20 16 15000 件 2 每年盈利 20000 15000 20 16 20000 元 3 该专利权收益 20000 12 66000 174000 元 评价的结果是该专利权的行使经济效益比较好 第二节理财项目的经济效益审计一 筹资决策的经济效益评价 筹资业务特点 1 业务发生次数少 但每一笔金额比较大 2 极易受外部环境的影响 3 筹资业务自成一套业务循环 一 筹资业务的固有风险和内部控制 由于筹资业务存在以上所分析的涉及金额大和易受外部环境影响等特点 相对地说存在着较大的固有风险 为了对筹资业务中可能发生的固有风险加以控制 企业应该建立严格的筹资业务内部控制制度 一 筹资业务的固有风险和内部控制 筹资业务的内部控制主要包括以下环节 1 职务分离控制 1 筹资计划编制者与审批人员适当分离 2 经办人员不得接触会计记录 3 会计记录人员与负责收付款人员分离 4 证券保管人员应与会计记录人员分离 一 筹资业务的固有风险和内部控制 2 授权批准控制 3 筹资收入款项的控制 4 筹资业务有关支付款项的控制 1 通过代理机构发放 减少签发支票的次数 2 定期核对款项支付清单和开出支票总额 3 股利发放应以董事会有关决议文件为依据 5 实物保管控制 二 筹资决策和计划的审查1 筹资成本高低的审查 筹资成本又称资金成本 是指企业为了筹措和使用资金而发生的代价 包括资金筹集费和资金使用费 筹资成本率是评价筹资决策的核心指标 对于筹资金额和筹资条件相当的方案 应选筹资成本率较低的方案 如有的筹资方案是各种筹资方式的组合 应选综合资金成本率最低的组合方案 1 筹资成本高低的审查 例 某企业委托某证券公司发生800万元债券 期限三年 年利率12 发行代办费率2 则该筹资方案的筹资成本率为 800 12 800 1 2 12 24 例 某企业的筹资总额为1000万元 筹资方案由四种筹资方式组成 它们的筹资比例和筹资成本如图表12 1 二 筹资决策和计划的审查 表12 1 二 筹资决策和计划的审查 该筹资方案的综合筹资成本率为 50 5 47 15 10 42 25 17 5 10 7 41 8 39 2 筹资总量的审查 1 筹资突破点法筹资突破点是指在保持筹资成本率不变的前提下 可筹集到的资金总限度 筹资突破点 某特定资成本率的筹资限度 该种资金所占筹资比例 2 筹资总量的审查 例如筹资成本率为13 的普通股筹资的限度为300万元 在筹资总额中占60 则相应的筹资突破点为300万 60 500万元 现举例说明综合筹资方案的筹资突破点的计算 例如某公司现有资本100万元 其中长期借款 优先股和普通股各占20 5 和75 为了满足追加投资需要 公司拟订筹资计划 有关资金筹措限度和筹资突破点计算如下 图表12 2 2 筹资总量的审查 图表12 2 2 筹资总量的审查 筹资突破点计算是筹资总量审查中的常用方法 它可以大致衡量企业筹资总量的合理性 例如上例中 长期借款的目标比例保持20 不变的情况下 筹资成本率为6 该公司能筹集5万元的资金总额 但当筹资总额超过5万元时 筹资成本率就会上升到7 2 筹资总量的审查 2 边际筹资成本率所谓边际筹资成本率就是筹资每增加一个单位所增加的筹资成本率 某类资金边际筹资成本率 该类资金筹资成本率 该类资金所占筹资比例在上例图表12 2中 当筹资总额在30000元以内长期借款的边际筹资成本 6 2 1 2 优先股的边际筹资成本 10 5 0 5 普通股的边际筹资成本 14 75 10 5 2 筹资总量的审查 在此例中显然优先股的边际筹资成本率最低 普通股的边际筹资成本率大大高于借款和优先股 企业在改变筹资比例时 就应审查企业的选择是否正确 是否建议适当多增加一些借款和优先股 减少一些普通股 3 筹资结构的审查 以上都以筹资比例不变为前提进行审查 而实际上每次新的筹资都不可能保持原有的筹资比例不变 筹资结构的变化合理性直接影响筹资经济效益 筹资结构审查包括两方面 一是现有筹资结构是否最佳资本结构 二是追加筹资以后的资本结构是否最佳 确定最佳资本结构的标准一般是以加权平均筹资成本为主 3 筹资结构的审查 例如 某企业有如下三个筹资方案可以选择 有关资料如图表12 3所示 该企业在筹资计划中选择了A方案 试审查该企业筹资决策的合理性 3 筹资结构的审查 图表12 3 金额单位 万元 3 筹资结构的审查 根据上表中资料 分别测算三个筹资方案的加权平均筹资成本率 比较大小从而确定应该选择的最佳筹资结构 计算过程从略 计算结果如下 方案A为12 32 方案B为11 45 方案C为11 62 可见 B方案的加权平均筹资成本率是最低的 属于最优筹资结构 在其他条件没有变化的前提下 应该选择该方案 被审企业选择A方案并不符合最优筹资结构的条件 因此应建议修改筹资计划 二 投资业务的经济效益审计 一 投资业务概述 1 企业向外投资的目的 1 作为现金调剂手段 主要表现在短期投资上 这要求投资具有较高的流通性 2 获取一定的投资收益 尤其是其他行业和其他地区较高的利润 或者通过投资的转让获取差价 这种目的存在较高的投机性和风险性 3 对被投资企业实施控制或重大影响 为本企业的生产经营或发展战略目标服务 4 为企业未来某项经济活动的需要积累一笔数额较大的资金 2 投资业务环节和内部控制 二 投资决策和计划的审查 1 证券投资决策和计划的审查 1 预期投资收益审查 企业证券投资收益包括直接收益和潜在收益两类 直接收益指股利收入 债券利息收入及因证券高价上升而产生的价差收入 主要审查各种证券投资收益的准确性 证券市场价格变动的趋势 预期收益的稳定性和持续时间等 潜在收益指不能用具体指标来衡量 却能给企业的经营活动或未来带来利益的收益 应查明对潜在收益的分析是否正确 分析所依据的资料是否充分 可靠性等 二 投资决策和计划的审查 2 投资风险审查 应对证券发行单位进行考察评价其资信等级 以此作为其投资选择的出发点 但风险小 收益率一般也偏低 因此企业在作投资决策时必须将收益率也考虑进去 尽可能在风险相同的情况下选择收益率高的证券进行投资 二 投资决策和计划的审查 3 投资期限的审查审查企业在作投资决策时是否根据中期转让和到期收回的收益率 及企业资金调度情况来确定对外投资的期限 是否考虑期限与风险的关系 4 投资变现能力的审查投资变现能力是对外投资在短期内能够以合理的价格出售 而没有明显的损失 应查在投资决策时是否根据不同的情况选择合适的证券形式 以便灵活处置投资证券满足企业的经营需要和对现金的特殊需要 二 投资决策和计划的审查 5 投资结构审查企业应采用不同的投资方式将投资风险分散化 形成多种投资渠道以建立最佳的投资组合 检查企业是否充分考虑各种证券的投资收益 投资风险 投资期限及变现能力等多种因素 对各种投资方式进行合理组合 使其在保持特定收益水平的条件下把总风险减少到最低限度 或在风险控制在可承担的水平上尽可能提高收益 二 投资决策和计划的审查2 其他投资决策的审查 1 审查投资项目评估的影响因素 对外投资项目不能达到预期的盈利水平一般不能立项 但对于有长远发展后劲 或能够改善企业经营条件的项目 则应该从整体出发对项目进行评估 2 其他投资决策的审查 2 审查资金市场的平均利率和市场投资报酬率对向外投资的影响 当银根紧缩 资金市场平均利率较高时 企业可能宁愿让度其资金使用权以获取稳定的利息收入 相反 当资金市场平均利率低 资金成本下降时 企业应该向外投资 以获取高于平均市场利率的投资报酬 2 其他投资决策的审查 3 审查企业自身业务获利水平对向外投资的影响 如果企业自身经营良好 生产趋于不断发展 获利能力也较强 则暂时不应考虑向外投资 相反 企业受到特殊条件限制 其生产不能进一步发展 则应该向往寻求新的投资项目 使多余资金得到充分利用 二 投资业务的经济效益审计 三 投资效益的审查 1 债券投资效益的审查 1 债券价值的审查 主要是审核债券价值的大小并与债券价格比较 债券的价值是债券未来现金流入的现值 只有债券价值大于债券购买价格时 债券投资在经济上才是可行的 一次还本分次付息形式下债券价值的计算公式 V It P A I N M P F I N 1 债券投资效益的审查 1 债券价值的审查 例如 某公司1998年购买一张面值为1000元的债券 其票面利率为8 每年1月1日计算并支付一次利息 并于五年后的1月1日到期 当时的市场利率为10 债券的市价是930元 审查是否应该购买该债券 1 债券投资效益的审查 1 债券价值的审查 债券价值V 1000 8 P A 10 5 5年的年金现值系数 1000 P F 10 5 5年复利的现值系统 80 3 791 1000 0 621 924 28 元 由于债券的市价930元大于债券价值924 28元 也说明它的收益率小于当时的市场利率10 如果不考虑风险等其它因素 则不应购买此债券 1 债券投资效益的审查 2 债券实际收益率的审查 债券实际收益率的本质 就是对债券投资未来现金流入量进行折现计算 并使其现值正好等于债券的购入价格时所用的折现率 可结合使用试误法和内插法 也可使用简单计算公式计算 债券投资实际收益率 It M P n M P 2 三 投资效益的审查2 股票投资效益的审查 股票投资的效益评价 一般可通过市盈率来进行 1 市盈率可以粗略反映股价的高低 市盈率 股票市价 每股盈余股票价格 该股票市盈率 每股盈余股票价值 行业平均市盈率 每股盈余审计人员根据证券机构或媒体提供的同类股票过去若干年的平均市盈率和当前的每股盈利 计算出股票的公平价格 用它与股票当前市价比较 可以评价股票投资价格的合理性 2 股票投资效益的审查 1 市盈率可以粗略反映股价的高低 例如 某公司股票当前市价是30元 每股盈利是3元 行业同类股票平均市盈率是11 则 股票价值 3 11 33 元 当前市价30元略低于股票价值 说明股价基本正常 有一定的投资价值 2 股票投资效益的审查 1 市盈率可以粗略反映股价的高低 股票投资的效益评价 一般可通过市盈率来进行 1 市盈率可以粗略反映股价的高低 市盈率 股票市价 每股盈余股票价格 该股票市盈率 每股盈余股票价值 行业平均市盈率 每股盈余 2 股票投资效益的审查 1 市盈率可以粗略反映股价的高低 审计人员根据证券机构或媒体提供的同类股票过去若干年的平均市盈率和当前的每股盈利 计算出股票的公平价格 用它与股票当前市价比较 可以评价股票投资价格的合理性 例如 某公司股票当前市价是30元 每股盈利是3元 行业同类股票平均市盈率是11 则 股票价值 3 11 33 元 当前市价30元略低于股票价值 说明股价基本正常 有一定的投资价值 2 股票投资效益的审查 2 用市盈率评价股票风险 一般认为 股票的市盈率高 表明投资者对公司的未来充满信任 愿意为1元盈利多付买价 这种股票风险较小 但当存在不正常因素将股票高价投到不应有高度 市盈率就会很高 一般认为越过20的市盈率是不正常的 投资风险相当高 过高或过低的市盈率都是不正常的 行业平均市盈率在10 11之间 个别股票的市盈率在5 20之间是较正常的 审查时不仅要审查市盈率的数值是否正确 更重要的是审查企业对拟投资股票市盈率的长期变化进行分析的数值是否正确 案例分析 东方公司拟投资一债券 债券发行价格为1030元 面值为1000元 票面利率为10 期限为5年 当前市场利率为8 通过审查分析你认为东方公司是否应进行该项投资 华光公司原来的资金结构为 发行年利率10 的债券800万元 发行普通股800万元 每股面值1元 发行价10元 目前价格也为10元 今年期望股利为1元 股 预计以后每年增加股利5 该企业所得税税率假设为30 假设发行的各种证券均无筹资费 该企业现要增资400万元 以扩大生产经营规模 现有如下三个方案可供选择 案例分析 甲方案 增发400万元债券 因负债增加 投资人风险加大 债券利率增至12 才能发行 预计普通股股利不变 但由于风险加大 普通股市价降至8元 股 乙方案 发行债券200万元 年利率10 发行股票20万股 每股发行价10元 预计普通股股利不变 丙方案 发行股票36 36万股 普通股市价增至11元 股 通过审查分析 你认为该公司应采用哪个方案 案例分析 某电机厂决定对某关键零件的制造工艺实行标准控制 估计此项标准化方案每年可带来40000元的节约额 制订和贯彻这项标准的投资需要90000元 标准有效年限为5年 要求 计算标准化净节约额 投资回收期 标准化经济效益 案例分析 某厂共生产各类零件15种 总产量240000件 自推广标准化工作以来 结合新产品开发项目 淘汰了部分老产品 研制和新开发出了一系列标准件和通用件 在不改变品种总数前提下 增加了标准通用件的品