万科股权之争PPT.ppt

万科股权之争 中国资本市场年度大戏 1 2310 92017 吴祉静 国栋星 2 2310 92017 CONTENTS 3 2310 92017 CONTENTS 01 为什么万科 宝能能争起来 PartOne 4 2310 92017 万科 国内首批上市股份制企业 全球第一住宅开发商 市值2700亿股份公司 中国房地产行业的航空母舰 5 2310 92017 万科创立 1984年 35岁的王石倒卖玉米赚了300万 创建深圳现代教科仪器展销中心 万科前身 改制上市 1988年 更名 万科 任董事长兼总经理1989年 股份制改革 放弃40 股份 任职业经理人1991年 万科在深交所挂牌上市 问鼎第一 股权之争开始 1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务 以 服务 为突破点 借鉴 SONY 首创 物业管理 模式 成为行业标杆 2016年3月 宝能系向万科出手 6 2310 92017 万科组织结构 董事会 推选委任 万科管理团队 执行经营 股东大会 万科所有者 监事会 万科股份分配 战前 中小股东 万科管理层不足2 华润15 25 左右 7 2310 92017 神秘的家族企业掌舵人 下属49家子公司 家谱中至少70多家公司 仅宝能地产市值就为1200亿元 领域涵盖物业开发 金融 现代物流 文化旅游 民生产业等 大杂烩 商业帝国 姚振华 8 2310 92017 华润前第一大股东国企合作多年 深铁国企王石请入的救兵 恒大国企分一杯羹 安邦全球化保险公司 CONTENTS 02 万科 宝能之争具体过程 PartTwo 10 2310 92017 2015年1月至8月 2015年9月 12月1日 2016年1月 12月11日 12月7日 宝能出手 连续三次举牌 持股比例从5 到10 到15 04 成为万科第一大股东 华润回应 宝能再出手 增股至15 23 重夺第一大股东之位 再次举牌 持股增至20 008 夺回第一大股东之位 深铁入股 王石带领万科管理层请深圳地铁入股 宝能 安邦杀入 合计共持股22 45 为第一大股东 耗资百亿举牌万科 持股5 11 2310 92017 2016年3月 华润不满 2016年6月 宝能罢免 2016年7月 反对罢免 7月5日 宝能再出手 7月至11月 恒大举牌 12月至17年6月 接近尾声 华润呛声万科管理层 对万科的重组方案公开质疑 表明华润与万科管理层联姻破裂 宝能反对重组提案 要求罢免王石等现任董事 监事 华润 万科董事会反对王石出局 罢免董事 宝能持续增股至24 972 力争成为第一大股东 夺回话语权 恒大三次举牌 持股增加至14 07 华润 恒大将所持股份转让给深铁 深铁成为第一大股东 王石退位 郁亮接棒 12 2310 92017 万科股份变动 13 2310 92017 CONTENTS 03 万科和宝能在争什么 PartThree 宝能万科股权之争的实质 股权 企业的控制权 14 2310 92017 万科的品牌价值 万科不是王石的 15 2310 92017 16 2310 92017 CONTENTS 04 启示 什么样的结局才是最好的 PartFour 17 2310 92017 分红到手 王石走了 深铁入主万科 国资 混合制 宝能 华润 深铁 安邦 中小股东得到了年底分红 王石放弃了自己一手创立的万科 郁亮接棒 深铁现金购入恒大 华润股份成最大赢家 深铁国资拥有最多的董事会席位 对万科有绝对的控制权 18 2310 92017 股权分散 万科大概有80 的股权都在市面上流通 极易被恶意收购 A B C D 王石处理不当 王石作为董事长 未顾及各股东的利益 而一心想保住在万科的控制权 权利分离 所有权与经营权分离 万科管理层与股东存在利益冲突 股东追求利益最大化 管理层志在提高经济运行效率 合伙人制度 公司员工持股 管理层获得更多股权 但持股比例未与管理层考核挂钩 未起到实质作用 A B C D 19 2310 92017 原则1 原则2 原则3 原则4 20 2310 92017 万科股权之争无论结果如何 已经成为了中国资本市场典型并购案例 推动了中国资本市场市场化 制度化 企业家必须明确自己的地位 处理好与各股东的关系 以各股东的利益为先 以公司的发展为先 宝能收购万科是一种市场行为 要相信市场的力量 不宜过度干预 应按市场规律办事 在资本主义经济市场 资本有绝对的话语权 对资本要敬畏与尊敬 1 3 2 21 2310 92017 王石放弃40 的股权 不让野蛮人进门 华丽转身or被逼下马 1991年万科上市 王石放弃40 的股权 并说道 名利双收难以做到 我选择名 也选择做一名职业经理人 并且相信自己可以凭借能力做到最好 宝能突袭 王石声称决不能让野蛮人进门 恶意收购取得万科控制权 但并未处理好与各股东的关系6 企业离了谁都不会垮掉 江山代有才人出