紫金矿业股票分析.docx

紫金矿业（601899）投资分析报告报告内容：1、 基本面分析1.1宏观经济运行态势1.2紫金矿业公司基本情况1.2.1、公司基本分析1.2.2、公司财务分析1.3、公司行业分析2、技术分析2.1、K线分析2.2、移动平均线分析2.3随机指标KDJ线分析3、投资建议紫金矿业（601899）分析一、基本面分析：1.1宏观经济运行态势：中国央行以10天一次的频率出手上调存款准备金率，12月10日更以18.5%的比例再创历史新高，这将意味着中央银行将冻结3000亿的资金。1月份居民消费价格（CPI）同比上涨5.1%，环比上涨1.1%。面对2年来CPI历史最高位、相比之下GDP的缓速下降、人民币对美元升值的压力以及国际热钱的涌入，中国进一步进入通货膨胀时期。中国因此进入采取相对稳健的货币政策来缓和诸如物价上涨过快这类的问题的措施，然而面对“十二五”对扩大内需以及不在强调GDP的高增长的情况下，个人预计2010年底不会加息，股市将持续在2700-2980点之间波动整理。短期应选择有政策倾向的防守型的公共交通等行业的股票。这也是10年下半年以来国家屡次调整准备金率和银行存款利息来调整市场的原因，处于这个大环境下的股市也难免受到影响。1.2紫金矿业基本财务情况1.2.1公司基本分析：紫金矿业是一家以黄金及有色金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团，其控股公司分布在全国二十多个省区和海外8个国家，是中国控制金属矿产资源最多的企业、中国最大的黄金生产企业、中国第三大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。 2003年12月，本公司在香港交易所首次公开发行并上市40,054.40万股H股（含国有股东出售存量股份3,641.31万股），每股面值为0.1元，成为首家境外上市的国内黄金生产企业。自境外上市以来，通过扩大生产和兼并收购，公司各项业务得到了持续快速增长。1.2.2 公司财务分析：以2010年中期报告为准，当期公司股东权益同比增长2.16%；每股净资产1.422元/股，而去年是1.218元/股；净资产收益率为18.61%，同行业平均值为15.67%；净利润增长率为33.08%，同行业平均为43.4%；资产负债比率为32.99%，同行业平均为51.67%；由此紫金矿业运营效率较高，资金不足，负债较低，偿债能力较强，利润在稳步提升，订单将经一步增加，加大融资的力度和效率，前景不错。1.3紫金矿业所处行业分析：在紫金矿业整个业务比重中，黄金和铜最为重要。预期金价一年内2000美元/盎司不改，黄金股普遍受益，我们对于黄金价格的预期不改，预计年内升至1500 美元/盎司；一年内，黄金价格或冲击2000 美元/盎司，两年内或达到30005000 美元/盎司高位。目前黄金屡创新高，符合我们的判断。未来金价上涨，黄金股的内在价值增长将是普遍现象。紫金矿业是储量最大、产品结构最丰富的黄金上市公司、公司是中国最大的矿产金生产企业、中国第三大矿产铜和第六大锌生产企业之一，根据公司2009 年公布的储量数据，黄金储量714.65 吨，铜1062.68 万吨，铅锌523 万吨，矿产储量丰富。公司产品结构丰富，以金为主，铜、铅锌、钨、铁等基本金属并举是同类矿产公司中产品最为丰富的公司。黄金股中PE最低，估值优势显现公司相对估值低于其他黄金生产企业，具有一定的估值优势。自9 月份以来A 股市场的大幅上涨，公司相对估值尽管从两年来的低位回升，但目前仍处于估值历史低位，与其他黄金类股票相比，有一定上升空间。根据我们对于金价上涨，黄金股普遍受益的判断，考虑到公司资源远景广阔以及相对估值目前正处于历史低位，我们维持公司谨慎推荐评级，预计2010 至2012 年每股收益为0.39、0.56、0.89 元，合理估值区间12.012.8 元，价格中枢为12.4 元。流动比率为1.1815%。速动比率0.8433%。预计价格为12.4元。二、技术分析：2.1 K线分析图1如图1是2010年11月7日到12月21日的K线图（深色为阳线，浅色为阴线）11月7日在高开的情况下出现一根光头大阴线在高价区的大阴线是股价反转之兆应卖出股票走为上策，之后的股票走势也印证了这一点在四天的短暂震荡之后连拉出三根阴线前两根阴线较短表明投资者对于后市仍有希望，到第二根阴线时才发现大势已去第三天卖盘汹涌，形成一根长长的阴线。股价连拉三阴且跌幅可观情况下很可能出现反弹或跌势趋缓，此时不应盲目抛售，后期的盘中走势也印证了这一点，一直在震荡调整。在12月20日出现了高位十字星一般为震荡出货特征。图二如图二所示中期来看在图中后半部分形成了一个典型的头肩形K线的典型的头肩底A是左肩是股价下降所达到的低点。股价跌过左肩支撑位之后，在短时间内上涨，但是这时候交易额与价位走势相反在股价下跌时交易额上升，这主要是因为股价处于低位时，投资者已经估计股价会反弹。B点是头这是股价下将的有一个低点，也是股价的最低位。这时候交易额稍有增加但是不如左肩。然后股价开始回升交易额增加，超过左肩。C点是右肩是股价的第三次下跌此时的交易额比左肩还有头少但是下跌的趋势比较平稳而且一般不会跌破B点。D点是颈线当股价突破D点时交易额大幅度上升如果股价在颈线以上涨势不衰，即使会跌也会受托于颈线之上，表明后期即将上涨。后期值得投资风险较小2.2移动平均线线分析：图三（深色为阳线浅色为阴线）如图三所示移动平均线当在A点时移动平均线下降，但是股价还是在平均线之下下降时，这时往往是急跌的时候，故宜买入。B点时移动平均线呈上升趋势，股价跌至平均线之下时，如因为平均线趋势向上而某一日股价下跌，这种下跌只是一种表象，后期股价的走势也正是印证这一点。C点移动平均线上升之后朱安平或者下跌，股价跌破平均线之下，看跌是卖出点。后期可能大跌。D点三线相交处于低位所以是以买入。后期看涨。2.3随机指标KDJ线分析：图四（深色为K线浅色为D线）如图四是紫金矿业的KDJ图线，在A点处K线在低位向上穿过D线为买入信号，在B点K线在高位向下穿出D线为卖出信号，在实际的股价变化中也正是这样的操作才是盈利最大的操作方式，在D点处的趋势应当是K线在较