现金随即模型考试题.doc

某公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的回归线为9000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为（）元。A. 11000B. 1000C. 17000D. 0【显示答案】【隐藏答案】正确答案：D答案解析：根据题意可知，R9000元，L3000元，现金控制的上限H3R2L27000600021000（元），由于公司现有现金20000元没有达到现金的控制上限21000元，所以，企业不用投资于有价证券【例6单项选择题】下列各项成本中与现金的持有量成正相关的是（ ）。 A.管理成本 B.转换成本 C.企业持有现金放弃的再投资收益 D.短缺成本 确答案C 答案解析现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量关系不大；转换成本与现金持有量成负相关；放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量正相关；短缺成本与现金持有量负相关。【例7单项选择题】在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和鲍莫模型均需考虑的因素是（ ）。 A.机会成本 B.转换成本 C.短缺成本 D.现金管理成本 正确答案A 答案解析成本分析模式只考虑持有现金的机会成本和现金短缺成本；鲍莫模型考虑持有现金的机会成本和转换成本，所以现金的机会成本是均需考虑的因素。 【例8单项选择题】下列关于随机模型中现金回归线，表述正确的是（ ）。 A.回归线的确定与日常周转所需资金无关 B.现金机会成本增加，会导致回归线上升 C.每次现金转换为证券或证券转换为现金的成本上升，会导致回归线上升 D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券 正确答案C 答案解析现金回归线，其中：L与日常周转所需资金有关，所以，A不是答案；i表示以日为基础计算的现金机会成本，由回归线的公式可知，B的说法不正确；b为每次证券转换为现金或现金转换为证券的成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在最高和最低控制线之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。 【例9计算题】设某公司现金部经理决定的最低控制线为10000元，预期每日现金余额的标准差为1000元，公司每日的现金机会成本为0.00039，每次证券转换为现金或现金转换为证券的成本为150元。 要求：根据随机模型计算以下指标： 正确答案 （1）最优现金返回线R； （2）最高控制线H； H=316607-210000=29821（元） （3）若现金持有额达到29 821元，应买进多少证券； 若现金持有额达到29 821元，则买进13 214元（29821-16607）的证券。 （4）若现金持有额降至10 000元，则卖出多少的证券； 若现金持有额降至10 000元，则卖出6 607元的证券。客观题下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（ ）。A、现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关B、有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C、有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升D、当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券查看答案与解析答案：C解析：现金最优返回线，其中：1与企业最低现金每日需求量有关，所以，A不是答案；i表示的是有价证券的日利息率，由此可知，B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（）。A、机会成本B、管理成本C、短缺成本D、交易成本查看答案与解析答案：AB解析：最佳现金持有量的确定模式包括成本分析模式、存货模式和随机模式。成本分析模式只考虑机会成本和短缺成本，而不考虑管理成本和交易成本；存货模式和随机模式均考虑机会成本和交易成本，而不考虑管理成本和短缺成本。在现金持有量的随机模式中，现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性。（ ）查看答案与解析答案：解析：本题的主要考核点是最佳现金持有量控制的随机模式。随机形式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。某公司的现金最低持有量为10000元，现金持有量的上限为25000元，如果公司现有现金20000元，则下列说法正确的有（ ）。A、现金返回线为17500元B、应该投资有价证券C、不应该投资有价证券D、现金返回线为15000元查看答案与解析答案：CD解析：根据题意可知，L10000，H25000，代入H3R2L可知，R（1000225000）/315000（元），由于公司现有现金20000元没有达到现金控制的上限25000元，所以，企业不应该用现金购买有价证券。随机模式中最佳现金返回线的影响因素包括（ ）。A、有价证券日利息率B、预计每日现金余额变化的标准差C、每次有价证券的固定转换成本D、企业管理人员的风险承受倾向查看答案与解析答案：ABCD解析：现金返回线，其中，b表示每次有价证券的固定转换成本；I表示有价证券的日利息率；表示预期每日现金余额变化的标准差；L表示现金存量的下限。可知选项A、B、C正确，另外最佳现金返回线的确定还受现金持有量下限的影响，而现金持有量下限受每日最低现金需要量、管理人员的风险承受倾向的影响，所以选项D也是正确的。下列关于最佳现金持有量确定的随机模式的说法中正确的是（ ）。A、若现金持有量在控制的上下限之间，不需要进行现金和有价证券的转换B、控制下限的确定，要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响C、该模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守D、企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量控制的上下限查看答案与解析答案：ABCD解析：本题的主要考核点是最佳现金的持有量控制的随机模式。最佳现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大；在该模式下，企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量控制的上下限；其中，控制下限的确定，要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响；若现金持有量在控制的上下限之间，便不需要进行现金和有价证券的转换。关于确定最佳现金持有量的方法，下列说法正确的有（ ）。A、随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支可预测的前提下，因此，预测结果比较保守B、在存货模式和成本分析模式中均考虑了机会成本C、存货模式的缺点主要是假定现金的流出量稳定不变D、在存货模式下，在现金成本构成的图上，可以将现金的交易成本与现金的短缺成本合并为同一条曲线查看答案与解析答案：BCD解析：随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，预测结果比较保守，由此可知，选项A的说法不正确。在存货模式和成本分析模式下，都考虑了机会成本，由此可知，选项B的说法正确。现金持有量的存货模式是一种简单、直观的方法，其缺点主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这很少有，由此可知，选项C的说法正确。在存货模式下，这与现金短缺成本的性质是一致的，因此，在现金成本构成的图上，可以将现金的交易成本与现金的短缺成本合并为同一条曲线，所以，选项D的说法正确。关于最佳现金持有量确定的存货模式和随机模式，下列说法正确的有（ ）。A、存货模式和随机模式均将机会成本作为现金持有量确定的相关成本B、存货模式和随机模式均交易成本作为现金持有量确定的相关成本C、存货模式认为每期现金交易金额是确定的D、随机模式认为每期现金交易金额是随机变量查看答案与解析答案：ABCD解析：根据最最有量确定的存货模式和随机模式的特点可知公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应将其中的（ ）元投资于证券。A、12200B、0C、8000D、18700查看答案与解析答案：B解析：本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的随机模式。现金最高持有量390002250022000（元），所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不予理会。甲公司2007年实现的归属于普通股股东的净利润为5 600万元。该公司2007年1月1日发行在外的普通股为10 000万股，6月30日定向增发1 200万股普通股，9月30日自公开市场回购240万股拟用于高层管理人员股权激励，该公司2007年基本每股收益为( )元。 A. 0.50 B. 0.51 C. 0.53 D. 0.56 正确答案：C 中华会计网校答案解析：2007年基本每股收益5 600/(10 0001 2006/122403/12)0.53(元)。关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法中错误的是（）。A.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股收益无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式B.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股收益无差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式C.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股收益无差别点的EBIT时，两种筹资均可D.对于负债和普通股筹资方式来说，