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第32卷第1期 2010年3月 湖北大学学报 自然科学版 Journal of Hubei University Natural Science Vol 32 No 1 Mar 2010 收稿日期 2009205207 基金项目 中南财经政法大学研究生教育创新基金项目 2008BJJ55 资助 作者简介 梅良勇 19782 男 博士 文章编号 100022375 2010 0120023204 基于模糊数学的无形资产质押评估方法及应用 梅良勇1 谢梦2 1 中南财经政法大学 工商管理学院 湖北 武汉430073 2 湖北大学 商学院 湖北 武汉430062 摘要 我国已有几家银行开展了无形资产质押贷款业务 并有不少成功实施的案例 但制约银行和企业间 大规模开展此种业务的关键问题就是企业拟质押无形资产的估值问题 提出了具有可行性的基于模糊数学的 质押无形资产估值方法 关键词 无形资产 质押 模糊评价 中图分类号 F830 5 O231 文献标志码 A 2006年2月 国务院发布的关于实施 国家中长期科学和技术发展规划纲要 200622020 若干配套 政策的通知 中提到 政策性银行 商业银行和其他金融机构可以开展知识产权质押业务试点 为企业的 知识产权质押贷款提供了政策支持 以交通银行为代表的各商业银行纷纷开展了无形资产质押贷款业 务 为企业提供了一种新的重要融资方式 但无形资产质押贷款业务在我国依然难以大规模开展 其原 因正如2006年9月在 全国知识产权质押贷款融资工作研讨会 上世界银行的专家所指出的 银行难以 解决知识产权质押贷款中大量的专业问题 特别是估值风险 是制约银行开展相关业务的关键问题 为 此 本文中将在传统的收益法基础上 提出基于模糊数学原理的质押无形资产价值评估方法 1 模糊综合评价的基本原理 模糊综合评价是在综合考虑多种因素的作用下 运用模糊数学工具对某事物的性质或状态做出的 综合判断和评价 评价对象的评价指标集合为U u1 u2 un 其中ui i 1 2 n 是评价对象状 态的第i个指标 评语集V V1 V2 Vm 其中Vi i 1 2 m 是对每个指标的评语 可以为优 良 中 差这样的判断 可以为A B C D这样等级定性判断 也可以为对应评语的数量值 模糊集分为两类 一类为反映指标集合U各元素在评估人员认为的重要程度值 表现为指标集合 U上的模糊权重向量W T w 1 w2 wn 由A HP 德尔斐等方法确定 另一类是从指标集合U到因 素集合V上的模糊关系 即U V的模糊运算 表现为模糊矩阵Rn m 模糊矩阵Rn m反映了评价人员对 各评价对象的价值观念和偏好结构 模糊综合评价是根据模糊权重向量W T w 1 w2 wn 以及一个从U到V的模糊变换 即对每 一个指标作判断g ui r i1 ri2 rim i 1 2 n 据此构造模糊矩阵R rijn m 其中rij表示指 标ui具有评语vj的程度 进而通过模糊矩阵的合成运算 求解模糊综合评价模型H W T R 对于综合 评价模型的模糊评价H 可以在提取对象识别特征基础上 建立标准类型的隶属函数 标准类型通常是 特征域上的模糊集 然后选取识别判决准则 并用之识别对象 模式识别是指对某一事物进行判断 识 别和分类 对于模糊综合评价模型H W T R h1 h2 hn 其中 为合成运算符 hj n i 1 w i rij j 1 2 n 记此模型为 F 不同的算子适用于解决不同的实际问题 常见的如下 1 h j n i 1 24 湖北大学学报 自然科学版 第32卷 w i rij 最大最小原则 无论rij的大小如何 wi rij的结果都不能大于wi 此时wi起到的是 过滤 限制 的作用 在第二步的取大运算中 在n个wi rij中只取一个最大值 淘汰了其它因素 此种运算 类型称为主因素决定型 2 h j n i 1 w i rij 以 乘 代替 取小 此时wi起加权作用 不再起 过滤 限制 的作用 在第二种的取大运算中 权重向量 w i 仍未能全部进入hj 但主因素的作用仍然突出 3 h j n i 1 w i rij 以 加 代替 取大 此时wi起 过滤 限制 的作用 在第三种的以求和代替取大 的运算中 各因素都有参加的机会 主因素的作用降低 此计算模式称为均衡平均型 4 h j n i 1 w i rij 加权平均算法 此算法在评价结果向量中包括所有因素的共同作用 较为综合 2 评估模型的基本程序 首先 搜集拟质押无形资产的有关数据资料并进行详细分析 运用收益法计算出质押无形资产的预 计未来现金流量现值的悲观估计值p1和乐观估计值p2 由此给出质押无形资产的价值区间 p1 p2 其次 分析影响质押无形资产预计未来现金流量的各种因素 利用模糊综合评价方法确定质押系数 b 这是该方法的重要环节 最后 计算调整后的质押无形资产价值p p1 b p2 p1 并将其作为拟质押无形资产的评估值 3 模糊综合评估方法的应用 我们通过一个案例详细说明运用模糊数学方法对质押无形资产价值评估的程序 某科技公司拥有一项名为油气井全通径射孔专有技术 该公司拟运用此项专有技术向银行质押贷 款 需要对该质押专有技术的价值进行评估 程序如下 3 1 净利润预测 根据该公司高效全通径产品销售的历史数据 在对未来各种影响因素综合考虑的基 础上 做出乐观和悲观两种预测 经评定 该专有技术的剩余收益年限为5年 表1和表2分别是对未来 5年高效全通径产品净利润的乐观预测和悲观预测 表1 产品净利润的乐观预测表 万元 项目2008年2009年2010年2011年2012年 销售收入10 085 00 8 516 006 828 305 216 004 644 00 变动成本5 057 70 4 429 503 457 802 479 002 220 00 固定成本260 00150 35121 5098 7584 00 营业费用821 31632 90486 85380 45360 64 管理费用1 602 58 1 154 30811 39550 78501 12 财务费用45 0037 5030 0022 5015 00 利润总额2 298 41 2 148 351 920 761 684 521 463 24 净利润1 539 93 1 439 391 286 901 128 63980 37 表2 产品净利润的悲观预测表 万元 项目2008年2009年2010年2011年2012年 销售收入8 572 25 7 238 60 5 804 05 4 533 60 4 179 00 变动成本4 399 05 3 765 08 2 939 13 2 107 15 1 998 00 固定成本220 00127 80103 5083 7575 00 营业费用698 12537 97413 82343 55324 60 管理费用1 362 20981 16689 68488 16451 15 财务费用45 0037 5030 0022 5015 00 利润总额1 847 88 1 789 09 1 627 92 1 488 49 1 315 25 净利润1 238 08 1 198 69 1 090 71997 29881 22 3 2 运用收益法计算该质押专有技术在乐观和悲观两种预测下的价值 计算公式为P n t 1 KLt 1 r t 其中 K为利润分成率 Lt为第t年净利润 r为折现率 关于 K L和 r可按照传统的收益法中相关参数的确定方法来确定 根据公式计算得 悲观预测下的该质押专有技术资产的价值为p1 958 21万元 乐观预测下的该 质押专业技术资产的价值为 p2 1 101 58万元 故该专有技术资产的价值区间为 958 21万元 1101 58万元 3 3 利用模糊综合评价方法确定质押系数b 1 评价指标及其权重 对拟质押无形资产状况的评价指标及其权重是运用模型综合评价方法的 关键 应先根据拟质押无形资产的类型确定评价指标 然后采用专家打分等方法确定各指标的权重 表 第1期梅良勇等 基于模糊数学的无形资产质押评估方法及应用25 3是对该拟质押专有技术状况的评价指标体系及根据专家打分所确定的权重 表3 确定质押系数的评价指标及其权重 一级指标权数二级指标权数 技术性能0 2 技术含量 技术创新梯度 0 5 0 5 技术成长0 1 技术生命周期 技术成熟程度 0 6 0 4 技术竞争0 1 技术法律保护状态 技术的保密与扩散程度 技术转移的次数与地域 0 3 0 4 0 3 技术应用0 2 技术的市场容量 技术的应用前景 技术市场需求状况 0 4 0 3 0 3 技术使用期限0 2 技术先进程度 技术损耗程度 0 4 0 6 技术外部环境0 2 行业平均资金利润率 行业内技术发展水平 技术垄断程度 技术与政策吻合度 0 3 0 2 0 3 0 2 2 评语集为 优 良 中 差 优 良 中 差 反映拟质押无形资产的状况 为模糊评价的评 语集 3 模糊评价 利用相关领域专家打分的方法确定6个二级评价矩阵 即各个指标对 优 良 中 差 4个评语的隶属度 R1 0 20 30 30 2 0 30 30 20 2 R2 0 10 40 30 2 0 20 40 20 2 R3 0 60 20 10 101 0 20 50 20 10 1 0 30 50 10 101 R4 0 60 20 10 1 0 40 40 10 1 0 30 50 10 1 R5 0 40 40 10 1 0 30 30 20 2 R6 0 40 40 10 1 0 50 20 20 1 0 10 60 20 1 0 60 20 10 1 作二级评判 W1 R1 0 25 0 30 0 25 0 20 W 2 R2 0 14 0 40 0 26 0 20 W3 R3 0 35 0 41 0 14 0 10 W 4 R4 0 45 0 35 0 10 0 09 W5 R5 0 35 0 41 0 14 0 10 W 6 R6 0 37 0 38 0 15 0 10 说明 W1 0 5 0 5 W 2 0 6 0 4 W 3 0 3 0 4 0 3 W 4 0 4 0 3 0 3 W 5 0 6 0 6 W 6 0 3 0 2 0 3 0 2 为权重向量 运算符 为加权平均运算 将二级评判结果按顺序排列可以得到一级评价矩阵 R 0 250 300 250 20 0 140 400 260 20 0 350 410 140 10 0 450 350 100 09 0 350 410 140 10 0 370 380 150 10 作一级评判计算为 W R 0 333 0 369 0 168 0 128 其中W 0 2 0 1 0 1 26 湖北大学学报 自然科学版 第32卷 0 2 0 2 0 2 为一级指标权重向量 最后得到该拟质押专有技术对于评语集各评语的隶属度为L 0 333 0 369 0 168 0 123 即根 据该专有技术领域专家的意见 认为该技术状况属于 优 的可能性为33 3 属于 良 的可能性为 36 9 属于 中等 的可能性为16 8 属于 差 的可能性为12 8 按照各评语的重要程度给其赋值 为X 1 00 0 75 0 50 0 25 则质押系数b L X T 0 725 75 3 4 计算该拟质押专有技术资产的评估值 根据前面的计算公式 该专有技术资产的评估值为 p p1 b p2 p1 958 21 0 725 75 1 101 58 958 21 1 062 26 万元 此数据可作 为银行评价拟质押企业该专有技术价值的重要参考 4 总结 运用模糊综合评价和质押系数对质押无形资产的价值进行评估 考虑质押这一特殊的价值评估目 的 将无形资产质押期间诸多影响其价值的因素考虑进来 这是其与一般收益法的区别 运用该方法有 利于银行更加直观 清楚地了解质押对无形资产价值的影响及质押无形资产未来风险状况 但运用该方 法进行质押无形资产价值的评估需要注意以下几点 1 对不同类型的无形资产 评价指标要合理选择 不宜过粗或者过细 过粗则难以全面反映无形资 产状况 过细则增大工作量 增加评估成本和难度 2 在运用模糊综合评价确定质押系数时 参与评价的专业人员在确定指标权重和评价矩阵时 有 较强的主观色彩 必须做到客观公正 3 在对未来收益进行预测时 要深入调查 不能仅凭财务报表作判断 要与企业管理层及相关部门 进行充分沟通 参考文献 1 谢林 技术资产价值利润分成率的确定 J 数量经济技术经济研究 2000 5 70272 2 杨松堂 知识产权质押融资中的资产评估 J 中国金融 2007 5 16217 3 黄荣冬 高宏德 王磊 等 无形资产抵押与工业企业融资难题的破解 J 经济体制改革 2006 5 65268 4 朱英法 知识产权质押贷款问题探讨 J 金融理论与实践 2004 2 30232 5 刘林 曹艳平 王婷 应用模糊数学 M 太原 山西科学技术出版社 2008 232105 The evaluation method and applicaton about hypochecation credit for intangible assets based on fuzzy mathematics MEI Liangyong1 XIE Meng2 1 School of Business Administration Zho