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我要理财，财不理我 ？ 浅谈财富管理的坚守与创新2011年，对于每一位关心理财、参与理财的人来说，可能都是郁闷远多于快乐，损失远大于收益。“你不理财，财不理您”的名言不仅让每一个人困惑与置疑，更让身处在这个行业的理财师们焦躁和迷茫。我要理财，财不理我，2011年，究竟怎么了？回顾2011，沪指以创下史上第三大年度跌幅收官，中国股市在焦虑中告别旧的一年；黄金则在经历了年中的疯狂暴涨以及年末的深幅调整后，在多空争执中迎来新年；而在史上最严厉的房地产调控政策组合中，房产打破了以往“只涨不跌”的神话，买房已不再是居民的投资首选；如果不是资金链断裂，引发众多老板跑路，那么，2011年最好的投资方式或许非民间利贷莫属。但动辄年息25%以上的民间借贷收益，实际上早以沦为金融传销。9月份以后集中爆发的温州民间借贷危机得以将其黑幕大白于天下。 2011，这又是一场“比谁亏的少”的投资年代，不仅股票投资方向基金全军覆没，全年平均亏损25.02%；债券型基金亦结束连续6年的正收益，交出全年亏损2.81%的答卷；2011年仅有4.2%的股民是在赚钱，其中，亏损在30%以上的股民超过了50%！身处在这样一个无奈的年代，投资理财无疑会成为一件非常困难的事情。过去的已然过去，我们需要总结或收获的经验是：在市场面前我们要心存敬畏，承认自己的无知并努力去学习和完善；投资理财不仅需要认知风险，还要相信市场有自己的规律，时间会验证一切。对于每个人，财富管理需要坚守，同时也需要与时俱进的创新意识！美林曾提出过著名的投资时钟理论。投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券、股票、大宗商品和现金。在衰退阶段，经济增长停滞，通胀率处于低谷，企业盈利微弱并且实际收益率下降；央行降息以刺激经济，进而导致收益率曲线急剧下行；因而债券是最佳选择或者选择债券型基金。在复苏阶段，经济刺激政策发挥作用，GDP增长率加速，企业盈利大幅上升。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳选择或者选择股票型指数基金。在过热阶段，企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头；央行加息以控制通胀和过热的经济；因而大宗商品是最佳选择。在滞胀阶段，GDP的增长率降到潜能之下，但通胀却继续上升，股票表现非常糟糕，现金是最佳选择或者选择货币型基金、固定收益产品。尽管对经济周期的判断不能一概而论，但尊重这个适用全球主要成熟市场经济体和资本市场的成熟理论，结合当前国内的经济走势为资产配置方案提供一个参考，其实可以很容易得到一个结论：现金、固定收益类产品是2011年以来最好的投资品种，债券类产品或已迎来组合配置的好时机。尊重市场内在的规律，加强对业务理论基础知识的了解与掌握，坚守资产配置动态财富管理的原则，才能让投资理财事半功倍。近日，在2011年所有私募基金的最终业绩排名榜中，来自温州并且托管在我行的“思考一号”以年收益率14.18%高居第二名，成为投资市场中的一个亮点！作为温州的第一只阳光私募基金，这只专注于“大宗交易”的私募产品，实际上，它的诞生就来源于与中信银行的业务合作。正是由于2010年期间，鹿城支行与广发证券欧洲城营业部在每周“证券沙龙”的业务合作中，基于对“大宗交易”这项业务的认同及对创新业务的尝试，通过共同对市场的业务普及推广从而实现了彼此的合作。但问题是，在2011这一个资本市场不堪回首的年份里，这么一款取得优异业绩的产品，这样一种另类的投资品种，就存在于我们身边，但却一直被我们所忽视。尤其以理财为本职的理财经理们，是否又有关注过，了解过，学习过？此外，2011年末，在我行畅销的“安益”系列固定收益类的信托产品，是成功地将公司业务主线的票据资源与零售业务主线的市场需求进行有效嫁接的一次产品创新，原理和流程似乎都很简单，但在零售主线对产品的推广上，更多基于6个月8%预期收益率的吸引力，理财经理们对产品的认知和理解却并非一蹴而就。“三人行，必有我师”，当前的金融市场其实已进入了一个日新月异的时代。创新的意识，空杯的学习态度，将决定我们所从事的财富管理事业能否成功。2011年，还有几个讯息需要引起关注。7月12日，中国银监会出台了信托公司参与股指期货交易指引，规定信托公司集合信托业务可以套期保值和套利为目的参与股指期货交易，信托公司单一信托业务可以套期保值、套利和投机为目的参与股指期货交易。这是继证券投资基金、券商理财、QFII之后，股指期货的参与者纳入了从公募基金到私募基金，从境内到境外的几乎所有投资机构。此外， 10月28日，证监会正式发布转融通业务监督管理试行办法，融资融券成为券商的一项常规业务。之后，新的转融通业务将通过中国证券金融公司进行融资融券，社保、保险、基金甚至上市公司大股东们都可以参与进来。可以预计，2012年，对冲基金、结构性产品、中性投资品种或将雨后春笋般诞生。在国内，由于长期以来缺乏做空机制，投资者一直以趋势投资为主，但从现在开始，改变做多才能赚钱的思维惯性已经成为迫在眉睫的一项任务了。因为，以往只能做多的A股市场有了包括股指期货和融券这两种做空的强大工具，既有的市场多空格局及投资操作策略将发生深刻变化。股指期货和融券特有的交易模式为财富管理提供了新的途径和手段，使得财富管理无论盈利模式、风险管理，还是产品设计、交易策略等方面都进入了一个全新时代。同时也意味着这是一个无法凭借经验去认知的时代。每一款理财新产品可能都意味着一次创新。你不理财，财不理你。你真正准备好了么？ U