财务分析范本.doc

财务分析范文（一）今年上半年，遵照总部的经营目标，我公司紧抓工作重点，积极应对市场挑战，努力克服原材料上涨、产品降价、资金短缺以及同行业之间恶性竞争等诸多不利因素的影响，上半年实现工业总产值万元，比去年同期增长万元，增幅达%；净利润万元，完成上半年预算的%。主要指标完成情况表 单位：万元项 目上半年预算数上半年实际完成完成比例备 注主营业务收入主营业务成本营 业 费 用加大控制营业费用管 理 费 用财 务 费 用财务费用的控制收到成效利 润 总 额净 利 润主营业务收入在今年上半年有大幅度的增长，但利润总额却没有相应的增加，仅完成上半年预算的%，这是由多方面的原因造成的，其中包括原材料价格上涨、产品价格下调、费用的增加等因素。上半年主要资产变动表单位：万元项 目年初数截止6月底差异备注资产总额流动资产表明资产的流动性降低应收账款存 货存货增加将占用更多流动资金负债总额流动负债所有者权益从资产状况来看，截止6月底，资产总额万元，资产结构（流动资产与长期资产之比）为，权益比率（负债与股东权益之比）为 ，流动比率为89%，这说明资产的流动性大大降低，流动资产不够偿还短期债务，同时部分权益资本被流动资产占用，对盈利能力势必造成一定影响。一、 实现产值、营业收入、利润分析公司1-6月份完成工业总产值万元，实现营业收入万元，利润总额万元(因原材料涨价和产品降价导致利润下降万元，而实现利润总额万元是把A、B公司的财政补贴计算在内)，净利润万元。上半年影响利润因素表 单位：万元影响因素公司原材料涨 价产 品降 价政 府补 贴合 计按投资比例计算影响利润数(增“-”)备 注（按照投资比例计算）万润公司利润下降万斯特公司利润下降华 潍政府补贴增加利润万元。原材料涨价导致利润下降万元万 潍扣除去年已经进入利润万元，政府补贴增加利润万元；原材料涨价导致利润下降万元。合 计原材料涨价和产品降价导致利润下降万元，财政补贴增加利润万元。 更多、更全、更新、更好的财税资料请到天财网()下载！营业收入完成上半年预算的%，比去年同期增加万元，主要表现为C公司、D公司和B公司销售的大幅增长。其中C公司比去年同期增长万元，B公司比去年同期增长万元。利润总额完成上半年预算的%，与去年同期相比，B公司和本部利润有较大幅度增加。但就实际而言，B公司收取管网配套费万元是上半年盈利的主要因素，如果剔除这一因素，今年上半年B公司销售蒸汽亏损万元。 影响B公司亏损的主要因素有这么几个：（1）煤炭采购价格居高不下，导致产品成本不断上涨。1-6月公司标煤累计平均采购单价为元/吨（不含税），比去年同期上涨元/吨，使成本增加万元；（2）蒸汽产品销售价格低，价格上调不到位。上半年公司直供工业用户的蒸汽价格为元/吨（含税），销售给热力公司的蒸汽价格为元/吨（含税），累计平均销售价格元/吨（不含税），远低于产品的累计平均制造成本。其中直供工业用户的蒸汽价格还是潍坊市物价局于今年1月1日在原来元/吨的基础上调整后的价格；（3）临时供热设备效率不高，使产品成本上升。由于公司一期工程没有投产，公司只能用临时供热设备供热，而临时小锅炉（N台20T/H+1台35T/H）适应煤种窄，降低煤耗的空间小。原煤价格的持续攀升，也是A公司面临的一个难题。A公司标煤单价比去年同期上涨元/吨，使成本增加万元。为减少煤炭价格上涨给公司带来的亏损，A公司开展了一系列控制成本、节支挖潜、省能降耗措施。在满足外供汽需求和机组安全运行的前提下，锅炉以最低负荷运行方式减少发电来尽可能减少企业亏损。针对下半年的严峻形势，A公司以减亏增效为目的，从汽价、循环水供热、原煤价格、生产用水、财政补贴以及政策优惠等方面制订出相应措施，努力完成年度预算目标。本部的利润总额为万元，比去年同期的万元增加万元，主要是：（1）设备租赁以及为E公司提供担保增加其他业务利润万元；（2）其他收入万元。C公司积极开拓市场，1-6月份实现销售收入万元，比去年同期增加万元；实现净利润万元，比去年同期减少万元。造成净利润减少的原因有两点：一是公司加大科研开发力度，导致管理费用增加。1-6月份科研投入万元，比去年同期增加万元。成功开发新产品个，完成年计划%，其中有个已经投放市场，占收入的%；二是原材料涨价、可比产品价格下调。因原材料涨价增加成本万元，可比产品价格下调使主营业务利润减少万元，这两项因素使主营业务利润较去年同期减少万元。值得一提的是，C公司上半年工艺改进节约成本万元。D公司1-6月份实现销售收入万元，比去年同期增加万元；实现利润总额万元，同比增加万元，完成上半年预算的%；实现净利润万元，比去年同期减少万元。之所以出现销售收入、利润总额增加，净利润却减少的现象，主要原因在于产品降价。1-6月份因产品降价导致利润总额下降万元。E公司1-6月份实现净利润万元(其中按股权投资比例计算我方享有万元，比去年同期减少万元)，利润出现下滑趋势。其主要影响因素是：（1）去年下半年厂形成积压，市场现状是供大于求，这就使今年上半年销量减少、收入降低，利润出现下滑；（2）期间费用超出预算。除营业费用没有超支外，管理费用、财务费用均不同程度地超过预算，管理费用增加主要是因为公司加大技术开发投入，在严峻的市场形势下，公司需不断地加强产品研发，以在激烈的市场竞争中占有一席之地；财务费用超支的主要原因是今年年资金供应比较紧张，贷款利率普遍上浮，同时公司加大票据融资力度，贴现息相应增多。 F公司上半年花大力气进行生产工艺、技术设备等的改造和市场开发。下半年将在此基础上，加大国内外市场的开发力度，做好新材料的研发和运用，优化工艺流程，落实岗前培训，抓好企业文化建设，为争取连续化生产做好准备。产值、销售收入、利润总额比较表 单位：万元指标名称合并完成比去年同期增加（减少“”）完成上半年预 算 比 率备 注工业总产值营业收入利润总额净 利 润 更多、更全、更新、更好的财税资料请到天财网()下载！二、成本费用分析1-6月份营业成本为万元，较去年同期万元增加万元，增长率为%；期间费用为万元，较去年同期万元增加万元，增长率为%。今年1-6月份的销售成本费用率达%，比去年同期%相比增长%。 原材料价格的持续上扬是成本费用上升的主要原因，1-6月份仅A公司和B公司煤炭价格上涨就使成本增加万元。从整个局势来看，今年中国煤炭生产能力的增长速度落后于需求的增长速度，因此在市场条件下将供不应求，原煤价格上涨趋势难以扭转。从2004年初，国家加大整顿煤炭生产企业安全生产力度，关停“小煤窑”，打击货运超载开始，煤炭市场供需严重失衡，导致煤炭采购价格居高不下。今年5月26日财政部和国家税务总局下发“关于调整省煤炭资源税税额标准的通知”，其内容是“经研究决定，自今年5月1日起，将你省煤炭资源税适用税额统一提高至每吨3.6元”。如此以来，势必导致煤炭采购价格持高不下。成本费用构成变动情况表(占营业收入的比例)项目名称1-6月份去年同期数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)营业收入成本费用总额其中：营业成本 主营税金及附加 管理费用 销售费用 财务费用三、资本运营分析1-6月份总资产周转次数为次，比去年同期周转速度加快。1-6月份平均资产规模也较去年同期扩大。公司总资产周转速度的上升，说明公司运用总资产获取利润的能力有所提高。从存货、应收账款占用资金数量及其周转速度的关系与去年同期相比较来看，公司的经营效率在不断提高，非现金资产转变为现金的周期缩短，从而大大节约营运资金。在目前形势下，存货周转天数和应收账款周转天数的缩短一定程度上缓解了公司资金紧张的局面。同时，营业周期从天缩短到天。缩短个多月，显示资金周转速度加快，也从侧面反映公司的资产管理水平在不断提升。资产周转速度表项目名称1-6月份去年同期相比增加总资产周转率(次)流动资产周转率(次)营运能力指标表项目名称1-6月份去年同期相比减少存货周转天数应收账款周转天数营业周期四、偿债能力从支付能力角度分析，可以明显看出公司的资金周转形势非常严峻，流动比率、速动比率均比去年同期、去年末有很大回落。目前存货占流动资产的比重比同期加大%，C公司存货比重由去年同期的%上升到%，增长%，这也是导致C公司资金紧张的一个重要因素；D公司存货占流动资产的比重仍居高不下，达到%。公司存货的增加必然会占用更多流动资金，降低其偿债的能力。从资产负债率、产权比率和已获利息倍数来看,已获利息倍数有较大幅度下降。但总体而言，公司的资本结构仍然倾于合理、稳定，长期偿还债务本息的能力还是有一定的保障。公司在金融机构具有良好的信誉，并且这种信誉在不断提高。偿债能力指标表项 目 名 称1-6月份去年同期去年末流动比率速动比率已获利息倍数资产负债率产权比率五、盈利能力公司的盈利能力与去年同期相比有所下降。销售毛利率为%，成本费用利润率为%，销售净利率为%，净资产收益率为%。总资产报酬率为%。各项指标均比去年同期明显下降，特别是销售毛利率、成本费用利润率比去年同期分别下降%和%。可见，公司年度目标的实现，受到多种因素的制约。盈利能力指标表项 目 名 称1-6月份去年同期相对增长销售毛利率成本费用利润率销售净利率净资产收益率总资产报酬率 更多、更全、更新、更好的财税资料请到天财网()下载！ 六、公司发展所面临的局势及相应措施 今年上半年各控股公司按照全年生产经营计划，根据各自实际，确定目标成本，下发费用控制限额，取得显著成果。但从企业发展的轨迹来看，E公司、D公司已经处于企业发展的衰退期阶段，这对公司的影响是巨大的。今年下半年公司要在此基础上，认真分析、总结过去，针对各种不利影响制订相应的对策。 1、目前面临的局势（1）原材料价格不断上涨，产品价格下跌。A、B公司原煤价格继续上涨，导致成本不断增加，利润持续下滑；D公司1-6月份销量增加，但由于产品价格下调，净利润没有相应增加。E公司从4月份开始降价，仅4、5月份平均价格降幅为%，部分产品达到%。从6月份和厂家谈判结果来看，下半年产品还将继续降价；同时作为主材的价格上涨对销售成本的影响将在下半年凸现出来。另外，E公司建立风险储存机制，虽然可以减少涨价的风险，但同时也增加因产品变更而无法使用的风险。（2）存货增加，资金周转困难。C、D公司存货增加，给资金周转加大难度。C公司的基建主要是占用流动资金贷款，没有中长期贷款，使得现金流出现不良运转。而D公司的银行逾期贷款也给资金的周转雪上加霜（其中：中行约万逾期是01年形成，需进一步处理，每月增加财务费用约元）。B公司自开始运营就无法筹到足够资金，为了突破“资金”瓶颈，B公司运用多渠道融资、重点突破的策略，积极与各大银行、各类金融机构接触。（3）政府政策制约。A和B公司的产品价格一直就比较低，受国家政策影响严重。（4）安全管理存在隐患。生产过程中仍有不少漏洞，员工的安全意识仍有待加强。（5）人员素质参差不齐，无法满足企业生产、科研的实际需要。技术熟练工人匮乏，使生产操作岗位新手多，操作不熟练，易发生质量事故；研发速度跟不上市场需求，一些产品的研发因受自身条件制约而失去市场良机。2、应对措施（1）继续推行目标成本管理，加强成本控制，建立更为完善的成本监测体系，紧密跟踪生产经营条件的变化，为成本提供一个准确的控制平台。 （2）以市场为龙头，进一步做好市场开发工作。合理地利用现有的资源，加强与国内外客户的联系与沟通，做好产品的售后服务与跟踪，及时反馈市场变化信息，不断发展与稳固新、老客户，打好企业品牌。 （3）加强技术、生产、调度等部门的沟通，掌握生产各工序中所需材料消耗的升降情况，及时进行定额调整，充分调动生产部门的积极性，力争每个操作者在每道工序中都会寻求节约、降低成本。 （4）采取强有力的措施，及时收缴、实时划转货款，加快应收账款的周转，发挥资金的时间效益，同时和各银行积极联系，拓宽融资渠道。（5）全面提高员工素质，强化员工的管理意识与责任。（6）进一步加强安全生产管理，做到安全工作常抓不懈，开展“安全月”活动，确保实现全年安全生产。（7）积极争取政府补贴。A和B公司今年下半年要积极寻求政府的支持，进一步理顺供热、电价格，争取合理的财政补贴资金。(8)积极探索、开发新项目，改变D公司单一项目局面。七、控股企业投资项目进展情况C公司1、新纯化车间建设项目，在去年土建主体完工的基础上，今年进行了纯化车间工艺管线设备的选型采购和安装，目前实际投入万元,完成工程量的，已进入收尾阶段。计划7月份调试。2、新生产基地进度情况：3月份开工1号成品库，实际总投入万元, 目前正在验收；换热站已完工，实际总投入万元；二期土方已完工,室外工程完工%，已投入万元；完成生产基地的环境影响评价批复工作；进行2号、6号车间的工艺讨论修改，现正在委托设计院进行设计。3、下半年项目建设计划：完成生产基地的设计工作，并根据资金情况，逐步开工科研分析楼、2号车间、6号车间及其辅助公用工程（包括换热站、变电所、污水站、库房等），争取2号车间土建工程基本完工。B公司公司热电联产项目已实现部分开工建设，其中主厂房完成基础开挖、强夯工作，办公楼、综合服务楼完成主体工程，三大主机支付近%的预付款，供应商完成“一炉一机”的设备制造工作。目前公司一期工程共投资万元，其中三大主机预付款万元、土地使用权万元，建筑工程万元、安装工程万元、待摊工程支出万元，完成工程概算的%。一期工程虽已实现局部开工，但因项目建设所需亿元资金一直未能得到最终落实，工程一直无法实现全面开工。目前，工程建设基本处于 “停滞”状态。按正常工期计算，年底无法实现预定的“一炉一机”投产发电目标。八、其他重要事项1、本报告期内无高风险业务。2、本报告期内无重大诉讼、仲裁事项。3、本报告期内无收购兼并、资产重组事项。4、本报告期内为所属企业贷款进行担保，担保金额由年初的万元减少到万元。5、本报告期内对下属企业财务进行检查，没有发现重大违规事项。发展总公司二年七月九日报 告 目 录1 主要会计数据摘要. 22 基本财务情况分析. 2 2-1 资产状况. 22-1-1 资产构成. 32-1-2 资产质量 32-2 负债状况42-3 经营状况及变动原因42-3-1 主营业务收入42-3-2 主营业务成本52-3-3 其他业务利润52-3-4 管理费用62-3-5 财务费用72-3-6 投资收益72-3-7 营业外支出净额82-3-8 经营状况综述83 预算完成情况及分析93-1 收入收益类93-2 成本费用类93-3 预算分析综述104 重要问题综述及建议104-1 资威公路收入增长分析104-2 国债跌价幅度较大114-3 工程项目完成量不足124-4 管理费用与财务费用的期间性影响较12 1 主要会计数据摘要（单位：万元）项 目报告期去年同期增减额增减幅度一、主营业务收入39384860-922-19% 其中：1、XXXX收入36623518+144+4.1% 2、XXXX收入126123+3+2% 3、XXXX收入1501219-1069-88%二、主营业务成本11612093-932-45% 其中：1、XXXX993891+102+11% 2、XXXX1681202-1034-86%三、主营业务利润25592553+6+0.2%四、其他业务利润4126+1558%其中：1、其他业务收入444400% 2、其他业务支出318-15-85%五、管理费用883458+425+93%六、财务费用1204524+680+130%七、投资收益217328-111-34%八、营业外支出净额18-6+24+400%九、利润总额7121932-1220-63%十、净利润6051655-1050-63%注：扣除去年同期XXXX净收益374万元后2 基本财务情况分析2-1 资产状况截至2004年3月31日，公司总资产20.82亿元。2-1-1 资产构成公司总资产的构成为：流动资产10.63亿元，长期投资3.57亿元，固定资产净值5.16亿元，无形资产及其他资产1.46亿元。主要构成内容如下：（1）流动资产：货币资金7.01亿元，其他货币资金6140万元，短期投资净值1.64亿元，应收票据2220万元，应收账款3425万元，工程施工6617万元，其他应收款1135万元。（2）长期投资：XXXXX2亿元，XXXXX1.08亿元，XXXX3496万元。（3）固定资产净值：XXXX净值4.8亿元，XXXXX等房屋净值2932万元。（4）无形资产：XXXXXX摊余净值8134万元，XXXXX摊余净值5062万元。（5）长期待摊费用：XXXXX摊余净值635万元，XXXXX摊余净值837万元。2-1-2 资产质量（1）货币性资产：由货币资金、其他货币资金、短期投资、应收票据构成，共计9.48亿元，具备良好的付现能力和偿还债务能力。（2）长期性经营资产：由XXXXX构成，共计5.61亿元，能提供长期的稳定的现金流。（3）短期性经营资产：由工程施工构成，共计6617万元，能在短期内转化为货币性资产并获得一定利润。（4）保值增值性好的长期投资：由XXXX与XXXX的股权投资构成，共计3.08亿元，不仅有较好的投资回报，而且XXXX的股权对公司的发展具有重要作用。以上四类资产总计18.83亿元，占总资产的90%，说明公司现有的资产具有良好的质量。2-2 负债状况截至2004年3月31日，公司负债总额10.36亿元，主要构成为：短期借款（含本年到期的长期借款）9.6亿元，长期借款5500万元，应付账款707万元，应交税费51万元。目前贷款规模为10.15亿元，短期借款占负债总额的93%，说明短期内公司有较大的偿债压力。结合公司现有7.62亿元的货币资金量来看，财务风险不大。目前公司资产负债率为49.8%，自有资金与举债资金基本平衡。2-3 经营状况及变动原因扣除XXXX影响后，2004年1-3月（以下简称本期）公司净利润605万元，与2003年同期比较（以下简称同比）减少了1050万元，下降幅度为63%。变动原因按利润构成的主要项目分析如下：2-3-1 主营业务收入本期主营业务收入3938万元，同比减少922万元，下降幅度为19%。其主要原因为：（1）XXXX收入3662万元，同比增加144万元，增长幅度为4.1%，系XXXXXXXXXXX增加所致。（2）XXXXX126万元，同比增加3万元，增长幅度为2%，具体分析详见“重要问题综述4-1”。（3）工程收入150万元，同比减少1069万元，下降幅度为88%，原因是：一、本期开工项目同比减少；二、XXXX办理结算的方式与其他工程项目不同。通过上述分析可见，本期收入同比减少的主要原因是工程收入减少。如果考虑按XXXX项目本期投入量2262万元作调整比较，则：本期工程收入同比增加1193万元，增长幅度为98%；本期收入调整为6200万元，同比增加1340万元，增长幅度为28%。2-3-2 主营业务成本本期主营业务成本1161万元，同比减少932万元，下降幅度为45%。按营业成本构成，分析如下：（1）XXXX营业成本993万元，同比增加102万元，增加幅度为11%。主要原因是XXXXXXX计入成本的方式发生变化，去年同期按摊销数计入成本，而本期按发生数计入成本，此项因素影响数为117万元。（2）工程成本168万元（直接成本144万元，间接费用24万元），同比减少1034万元，下降幅度为86%。主要原因是：开工项目同比减少，使工程直接成本减少1002万元，下降幅度为87%；开工项目同比减少，以及机构调整后项目部人员减少，使工程间接费用同比减少32万元，下降幅度为57%。已开支的工程间接费用占计划数的26%。通过上述分析可见，本期营业成本减少的主要原因是工程成本的减少。2-3-3 其他业务利润本期其他业务利润41万元，同比增加15万元，增长幅度为58%。其主要原因是：（1）其他业务收入44万元，同比持平。（2）其他业务支出3万元，同比减少15万元，下降幅度为85%。原因是：撤销资产经营分公司后，相关业务由XXXX部进行管理，除税费外没有其他直接费用。2-3-4 管理费用本期管理费用883万元，同比增加425万元，增加幅度为93%。主要原因是：（1）奖金515万元，同比增加375万元，主要原因是：总额差异：2003年考核奖515万元较2002年考核奖457万元在总额上增加了58万元；时间差异：2002年考核奖457万元中的317万元计列入2002年的成本费用，在2003年实际计列成本费用的考核奖为140万元。而2003年考核奖515万元全额计列在2004年，形成时间性差异317万元。（2）工资附加费78万元，同比增加70万元，主要是2003年考核奖形成的时间性差异。（3）董事会经费21万元，同比增加16万元，原因是：总额差异：2002年董事领取半年津贴，2003年董事领取全年津贴。时间差异：2002年董事津贴在2003年陆续发放，2003年董事津贴集中在2004年1月发放。（4）本期转回已计提的坏账准备5万元，而去年同期是计提了坏账准备56万元，主要系去年同期对暂未收到的XXXX收入830万，计提了坏账准备50万元。本期对暂未收到的XXXX收入采用个别认定法，不予计提坏账准备。因此，坏账准备对管理费用的影响减少了61万元。本期暂未收到的XXXX收入为2242万元，原因是：XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX。经与XXXX公司协商，XXXX公司于4月15日前将全数结清所欠款项。2-3-5 财务费用本期财务费用1204万元，同比增加680万元，增加幅度为130%。原因是：贷款规模增大：本期银行贷款平均规模为10.25亿元，去年同期为4.72亿元，增加了5.53亿元，增幅为117%。贷款利率提高：自2003年9月存款准备金率上调至7%以来，各家银行普遍出现惜贷现象，我公司的新增贷款不再享受按基准利率下浮10%的优惠利率。2-3-6 投资收益扣除XXXX影响后，本期投资收益217万元，同比减少111万元，下降幅度为34%。按构成内容分析如下：（1）国债收益本期国债方面取得的收益为56万元，同比减少213万元，下降幅度79%。主要原因是：投入资金的规模减小：本期投入资金的平均规模为1.73亿元，同比减少8854万元，下降幅度为34%。实现收益的时间性差异：投资收益何时实现，取决于国债买卖、兑息时间和有关投资协议约定时间。（2）股票收益本期股票方面取得的收益为575万元，同比增加551万元。原因是：本期公司组织资金5.78亿元，申购到158万股TCL新股，获利575万元。（3）跌价准备按2004年3月31日的收盘价计算，公司所持国债的市价为1.64亿元，本期计提了跌价准备414万元，而去年同期是转回已计提的跌价准备38万元，因此跌价准备对投资收益的负影响同比增加452万元。2-3-7 营业外支出净额本期营业外支出净额18万元，同比增加了24万元，主要因素是：（1）本期报废4辆汽车，帐面净值14万元；（2）本期发生办理已转让的房屋的产权证费用3万元，属于去年同期体现的转让房屋收益6万元的滞后费用。2-3-8 经营状况综述本期净利润同比下降幅度较大的主要原因是管理费用和财务费用的大幅增加、投资收益减少所致。从具体的分析来看：一、造成费用增加的因素在控制范围内；二、投资收益的减少是受国债市场价格下跌影响。（1）管理费用增加的因素中，最主要的是考核奖的时间性差异。在形成原因上是XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX，而采取的一种处理策略。此因素已考虑在2004年预算中，对2004年经营目标不会产生影响，只是费用的期间性的表现。（2）扩大后的贷款规模，仍控制在董事会的授权范围内。随着下半年可转债的发行，公司对贷款规模的调整，财务费用会相应减少。（3）国债市场价格下跌，属不可控因素。若国债价格不恢复，对实现2004年经营目标有较大影响。3 预算完成情况及分析3-1 收入收益类 本期收入、收益共计4195万元，完成收入总预算3%，扣除XXX因素和XXXX项目的影响，完成收入总预算6%。按预算项目分析如下：（1）XXXXX收入3661万元，完成预算25%。（2）XXXXX收入126万元，完成预算24%。（3）工程收入150万元，完成预算0.3%，具体分析详见“重要问题综述3-2”。（4）其他业务收益41万元，完成预算57%，剔除费用支出减少因素，完成预算36%，主要原因是收入实现的期间性。（5）短期投资收益217万元，完成预算11%，主要原因是本期计提414万元跌价准备，具体分析详见“重要问题综述4-2”。（6）追加短期投资收益本期无，主要原因是：计划用于追加短期投资的资金是发行可转债后暂时闲置的资金，属于时间性差异。（7）XXXX的现金股利目前尚未取得，若本年确能收到，则属于时间性差异。否则，将形成本年目标利润的缺口。3-2 成本费用类 本期成本、费用共计3484万元，占支出总预算3%，扣除XX沣骏网络1项目和可转债发行费用沣骏网络2的影响后，占支出总预算6%。按预算项目分析如下：（1）XXXX成本993万元，占预算20%，按预算项目分析如下：人员经费197万元，占预算27%。办公经费28万元，占预算21%。日常维护费33万元，占预算13%。专项维护费196万元，占预算12%，主要原因是大部分预算项目尚未实施。折旧与无形资产摊销539万元，占预算25%。（2）工程结算成本168万元，占预算0.3%，具体分析详见“重要问题综述4-3”。（3）管理费用883万元，占预算43%，扣除一些费用项目的期间性影响后，完成预算24%，具体分析详见“重要问题综述4-4”。（4）财务费用（利息净支出）1204万元，占预算33%，主要原因是资金计划中的上半年贷款规模大于下半年，使此项费用发生不均衡。具体分析详见“重要问题综述4-4”。（5）营业外支出净额18万元，占预算5%，主要原因是列入预算事项尚未进行处理。3-3 预算分析综述本期净利润605万元，完成全年预算7%，如果对XXXX收益按预算平均季度收益250万元进行预计，本期净利润调整为855万元，完成预算9.6%。从以上预算项目的分析来看，未完成预算的主要原因在于：本期利润构成中工程利润和投资收益与预算存在重大差距，将在“重要问题综述”里进行详细分析。4 重要问题综述及建议4-1 XXXXX收入增长分析XXXX本期收入126万元，同比增加3万元，增长幅度为2%。根据有关部门的统计数据，XXXX车辆通行情况与收入情况如下表：XX单价XXX收入(万元)收 入 增长额XXX 增长幅度本期去年同期本期去年同期XXXX4元119,60089,64747.835.812.0+33.5%XXXX8元90,35487,36172.269.92.3+3.3%XXXX16元2,4448,5503.913.6-9.7-71.3%XXXX24元8531,5512.13.7-1.6-43.2%合计-213,25187,109126.0123.03.0+14.0%（注：XXX；XXX；XXX；XXX以上。）XXX同比增长了14%，总收入同比只增长2%，原因是XXXXXX在结构上发生了较大变化。本期98.4%的车流量集中在收费单价较低的XXXX和XXXX上。建议：公司相关部门对XXX和XXX下降的情况进行分析，找出下降原因。4-2 国债跌价幅度较大国债价格主要受资本市场供求关系和资本流向的影响，但是国债的到期价值是确定的，计提的跌价准备能在兑息和兑本时得到补偿。所以，计提的跌价准备在卖出国债前本质上是一种浮亏。所获投资收益与资金成本的差额，才是衡量投资损益的标准。国债价格在一定空间内与股市行情基本呈负相关。从本年股市行情来看，有持续走好的可能，国债价格在短期内可能难以上涨。2004年短期投资收益预算1900万元（不含追加投资收益），若国债价格迟迟不上涨，计提的跌价准备将无法转回，对完成2004年的经营目标会产生很大影响。对比2003年12月31日与2004年3月31日的市场价格，各类国债跌价幅度为2.1%4.1%。除21（07）外的其余国债品种均已跌破面值，跌破面值幅度为5.35%9.56%。建议：公司根据目前市场行情进行专题研究，制定出应对措施。4-3 工程项目完成量不足鉴于工程项目收入与成本的相关性，应按2004年经营目标，着重从完成工程利润预算情况来分析。现按以下已经落实的工程项目（不含XXXX项目），对工程收入和工程利润进行分析调整：（1）XXXX本年完工，可按合同计算的收入为2亿元，预计工程利润为1200万元。（2）目前XXXXX工程已签订正式合同，合同总价1400万元，合同工期14个月，可考虑本年进度按900万元计算，预计工程利润18万元。分析调整后，可实现的项目工程收入为21050万元，可实现的工程利润为1200万元。2004年工程利润预算为2012.72万元（不含XXXX项目），可实现的工程利润为1200万元，在剩余的9个月内，应以新增工程项目来实现812.72万元工程利润。按工程利润率为3%计算，每月新增工程项目的完成量应达到3000万元。建议：积极寻求新的工程项目，在重点考虑大型项目的同时，也应适当关注一些利润率较高的中小型项目。天财网：4-4 管理费用和财务费用的期间性影响较大从同期比较来看：（1）管理费用增加425万元，占利润总额减少额的35%；（2）财务费用增加680万元，占利润总额减少额的56%。从预算分析来看：（1）本期管理费用883万元占全年预算的43%，超过平均时间进度18%；（2）本期财务费用1204万元占全年预算（利息净支出）的33%，超过平均时间进度8%。（1）管理费用管理费用同比增加的因素中，主要是考核奖及其所提工资附加因素，同比增加了445万元。本年预算中已对这些因素加以了考虑，对全年的经营目标不会产生影响。在本年管理费用预算中，期间性较大的费用项目有:考核奖、中介机构服务费、董事会经费、坏账准备等，扣除这些费用项目的影响后，本期管理费用支出为309万元，占全年预算的24%，接近平均水平。建议：对一些金额较大而可控度和预见度又较高的期间性费用项目，采取预提方式来平衡对当期利润的影响程度。（2）财务费用本期财务费用同比增加幅度较大的主要因素是，本期贷款规模同比增加了117%。扩大贷款规模的主要原因是：XXXX项目和XXXX项目为BT方式，为满足建设资金的需要，公司靠增加贷款来进行资金储备。受特定因素的影响，原计划于年初开工的XXX项目预计延至三季度开工，按原计划所储备的资金暂时尚未投入。从公司目前的贷款结构来看，短期借款（含本年到期的长期借款）的比重为95%，其中4月份到期借款为2.1亿元，短期偿债的压力比较大。自去年9月央行提高存款准备金率以来，各家银行已出现不同程度的惜贷现象。今年3月，央行再度出台了 “实行差别存款准备金率”和“实行再贷款浮息” 两项政策，具有收缩银根意图。适度收缩货币供应的宏观金融政策，使取得贷款的难度增大。目前各家银行的贷前审查更为严格，公司从申请贷款到取得贷款的期间有所延长。建议：公司可转债发行成功后，调整贷款规模，减低财务费用；增加长期贷款的比重，分散短期偿债压力；鉴于XXXX项目开工延迟至三季度，可利用现有资金进行短期的资金运作，提高资金收益来弥补资金成本。管财理财 （天财网： ） 尽在天财上市公司投资价值分析报告参考框架一、公司背景及简介1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地；2、所有权结构、公司结构、主管单位；3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。二、公司所属行业特征分析1、产业结构：该行业中厂商的大致数目及分布；产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。2、产业增长趋势：年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据；依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。3、产业竞争分析：行业内的竞争概况和竞争方式；对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势；影响该行业上升或者衰落的因素分析； 分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。4、相关产业分析：列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析；列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。5、劳动力需求分析：该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况；劳动力市场的变化对行业发展的影响。6、政府影响力分析：分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）；其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。三、公司治理结构分析1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人；2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史；3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率；4、经理层状况：总经理的权限等；5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等；6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用；8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。四、主营业务分析1、主导产品名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等；生产周期、库存量、周转率等；销售方式；设计能力、年产能力、实际生产量；广告投入数量及方式；客户反馈；同类产品的差别。2、产品定价本公司及竞争对手的定价政策，定价政策对公司经营的影响；主要产品的价格；需求弹性；价格变动敏感性分析；是否为行业中的价格领导者。3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4、公共关系5、市场营销营销网络、结构、模式；激励机制（对分销商、销售人员