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第四章金融机构体系 美国联邦储备委员会 FederalReserve Fed 贝南克 BenBernanke 在全国企业经济学家协会 NationalAssociationforBusinessEconomics 的年会上强调 劳动力市场远未恢复正常 劳动人数和劳动小时数仍明显低于危机前的水平 除非经济增长加快 否则美国失业率近期的迅速下降或许只是昙花一现 过去六个月间失业率从9 1 降到8 3 他认为失业率下降或许反映了2008年和2009年企业大举裁员之后的一次性反弹 失业人数居高不下可能是周期性而非结构性因素导致的 超低利率政策将会继续推动失业率下降 该言论推动标准普尔500指数再次触及近四年来高位 纽约商品交易所Comex分部 交投最为活跃的四月黄金期货结算价涨23 20美元 至每盎司1 685 60美元 涨幅1 4 创3月13日以来最高收盘水平 五月白银期货结算价47 8美分 至每盎司32 750美元 纽约汇市周一 美元兑欧元跌至3月1日以来最低水平 因美国联邦储备委员会 FederalReserve 简称Fed 主席贝南克 BenBernanke 对就业市场的改善势头能否持续发出质疑 纽约汇市尾盘 欧元兑1 3358美元 早些时候一度触及高点1 3368美元 上周五尾盘欧元兑1 3271美元 美元兑英镑和瑞士法郎也走低 英镑兑1 5971美元 上周五尾盘报1 5869美元 美元兑0 9030瑞士法郎 上周五尾盘报0 9080瑞士法郎 ICE美元指数报78 908 上周五尾盘报79 345 ICE美元指数周一触及3月2日以来最低水平 美元兑82 82日圆 上周五尾盘报82 33日圆 欧元兑110 63日圆 上周五尾盘报109 35日圆 美联储一直在努力解读经济中的矛盾现象 一方面劳动力市场数据转强 另一方面需求和产出增长趋弱 伯南克的解释似乎表明 这两种现象都是真实存在的 但是劳动力市场的强劲局面将是暂时的 3月21日 诺贝尔经济学奖得主 哥伦比亚大学 ColumbiaUniversity 教授约瑟夫 斯蒂格利茨撰文指 在最新的美国就业报告中 达到工作年龄且有工作的美国成年人的比例仅上升了0 1个百分点 仅达到58 6 这是自上世纪80年代初的经济低迷以来未曾见过的水平 仍有2300万美国人希望找到一份全职工作而不得 就业缺口 跟上新进入劳动力市场的人数所需的新增就业数量 为1500万 就业状况尚未恢复到2008年12月的水平 男性就业率仍低于2007年2月的水平 同时 工作年龄人口大幅增加 他认为 劳动力增速一般为每年1 左右 生产率增速大约为2 至3 因此产出增速需要持续超过4 才能使失业率降低 没有人认为这种速度的增长会持续很长时间 从而让美国经济很快回归充分就业状态 就像 大萧条 是美国经济从农业向制造业过渡过程中的一部分一样 大衰退 是从制造业转向服务业过程的一部分 生产率的增长再加上不断变化的相对优势 让制造业就业下滑变得不可避免 市场无法独力应对如此剧烈的经济变革 当前美国经济面临三大风险 首先 由于实行过度紧缩政策和欧元危机 欧洲可能会陷入更为严重的低迷 其次 人们可能出现自满情绪 认为经济在没有政府支持的情况下将迅速复苏 尽管每次低迷都会结束 但这不会让人感到安慰 第三 我们可能承认失业率超过7 是不可避免的 第一节银行金融机构 一 商业银行 金融市场的主力存款性金融机构 货币政策的传导者 信用的创造者 综合性金融服务机构 二 中央银行 金融市场的领袖货币政策的制定者 实施者 三 专业银行主要指政策性银行 第二节非银行金融机构 一 人寿保险公司二 财产保险公司三 养老基金四 金融公司五 投资公司六 信托投资公司七 金融租赁公司八 基金管理公司九 证券交易所 中国金融租赁重复征税 租赁业按照全部租金收入征收5 营业税 租赁物品在购买和出租两个环节承受了不同税收 增值税 税基 差额征税 税率17 和营业税 税基 全额征税 税率5 增值税的类型 生产型增值税是指在计算增值税时 不允许将外购固定资产的价款 包括年度折旧 从商品和劳务的销售额中抵扣 实际上是对生产过程中的固定资产耗费支出部分进行了重复课税 由于作为增值税课税对象的增值额相当于国民生产总值 因此将这种类型的增值税称作 生产型增值税 目前世界上有130多个国家实行增值税 其中绝大多数国家采用消费型增值税 只有中国 巴基斯坦 多米尼加和海地等少数几个国家采用生产型增值税 消费型增值税是指允许纳税人在计算增值税额时 从商品和劳务销售额中扣除当期购进的固定资产总额的一种增值税 也就是说 厂商的资本投入品不算入产品增加值 这样 从全社会的角度来看 增值税相当于只对消费品征税 其税基总值与全部消费品总值一致 故称消费型增值税 2004年7月1日起 在东北三省一市进行增值税由生产型转为消费型的试点 增值税计算方法 直接计算法 指直接求出商品或劳务的增值额 然后再乘以规定税率 计算出应纳的增值税税额 计算公式为 应纳增值税 增值额 税率在直接计算法中又分为 加法 和 减法 加法 是指将构成增值额的各要素如工资 租金 利息 利润及其它增值项目的金额加起来 求出增值额 然后再乘以增值税税率 计算出应纳的增值税税额 公式 应纳增值税 工资 利息 租金 利润 其它增值项目 税率 减法 又称扣额法 是指从销售额全值中扣除非增值税项目的金额 如外购的原材料 燃料 动力等扣除项目的金额 求出增值额 然后乘以增值税税率 计算出应纳增值税税额 公式 应纳增值税 销售额 非增值项目金额 税率 间接计算法 又称税款扣税法 是指以销售额全值乘以增值税税率求出产品的整体税额 然后从中扣除外购非增值项目已经缴纳的税额 以这个税差作为应纳的增值税税额 计算公式为 应纳增值税 销售额 税率 非增值项目的已纳税款 生产企业自营出口增值税税负率 内销销项 免抵退销售额 征税率 进项税额 免抵退销售额 内销销售额 100 假设某公司总销售收入为100万元 外销收入95万元 内销收入5万元 进项税金15万元 征税率17 退税率13 计算如下 销项税金 50000 17 8500元进项税金转出 950000 17 13 38000元应交税金 8500 150000 38000 103500元税负 8500 950000 17 150000 38000 1000000 100 5 8 如此题 该公司未缴纳增值税 实际税负为0 但由于是外销产品实行免抵退税政策所致 又有征 退税率差 所以理论税负为5 8 第三节金融机构监管的组织模式 一 中央银行与其它机构分工监管 以中央银行为主的模式二 独立于中央银行的综合监管模式三 金融监管体制发展的趋势四 银行存款保险制度 英国 1720年和1844年通过的 泡沫法 和 英格兰银行法 构成了英国早期的金融监管法规 1979年 信奉新自由主义思想的撒切尔夫人上台 英国政府于1986年出台了 金融服务法 金融自由化改革方案全面实施 即英国金融 大爆炸 大爆炸 蕴含的自由市场思想对英国金融业产生了巨大影响 是英国金融业由分业经营向混业经营发展的标志 没有制定相应的谨慎监管措施 1995年英国最古老的商业银行巴林银行因其内部管理不善倒闭 英格兰银行的监管能力受到广泛的质疑和批评 危机迫使政府于1997年5月提出了金融监管体制改革方案 此次改革成立了新的全能金融监管机构 金融服务局 FSA 第一步 将英格兰银行的银行业监管与投资服务业监管职能并入金融服务局 第二步 废止 金融服务法 实施 2000年金融服务和市场法 根据这一法律 其他6个金融监管机构也被转移到金融服务局 第三步 2004年10月和2005年1月分别把抵押贷款业务和保险业务的监管转移到金融服务局 至此 银行业 保险业和证券业的监管被统一起来 英国的金融监管体制从根本上发生了改变 英国成为世界上第一个实行统一金融监管的国家 2009年2月 英国议会通过了 2009年银行法案 此法案明确规定了英格兰银行作为中央银行在金融稳定中的法定职责和核心地位 强化了相关的金融稳定政策工具和权限 赋予英格兰银行在预防和应对金融风险时以更大的责任和权限 设立了特别应对机制干预和处置问题银行 强调改善金融监管部门之间的协调机制 同年7月 公布了 改革金融市场 白皮书 主要内容是 建立一个新的金融稳定理事会 全面负责监控金融业的风险和稳定 强化金融服务局在跟踪 判断和控制金融体系风险的职能 强调通过英国金融服务局的监管执法来降低系统性风险 保护消费者利益 加强国际监管合作 2010年7月 为了对整体金融体系的系统性掌控 英国政府决定拆分金融服务管理局 将监管职责和权力集中到英格兰银行 未来两年 金融服务局的职能将由三个机构取代 它们分别是 英格兰银行下辖的金融政策委员会主管宏观经济风险 风险管理局负责监管包括银行 保险业等金融机构的风险 独立的消费者保护局 负责监管向一般消费者提供服务的金融机构 并稳定金融市场 美国 分业监管模式的建立 1782年北美银行和1790年费城证券交易所诞生 美国现代金融业产生 1864年美国颁布了 国民银行法 美国国会于1913年通过 联邦储备法 标志着美国金融监管制度走向成熟阶段 受古典和新古典自由主义经济思想的影响 20世纪30年代之前的美国金融监管尊强调自律 重市场选择 上个世纪30年代的经济大危机使美国银行业遭受了沉重打击 调查认为危机的原因是商业银行从事证券业务对联邦储备体系造成损害 美国国会和监管当局于1933年制定并通过了 格拉斯 斯蒂格尔法 它成为美国金融监管的标志性法律 美国的金融业从自由发展走向全面监管 也开始了对银行业 证券业和保险业分业经营的监管模式 金融自由化与管制放松 20世纪70年代金融自由化的浪潮推动了金融监管放松的步伐 随着英国等国金融监管的放松 80年到90年代 美国也作了一系列金融监管改革 以1980年 存款机构放松监管和货币控制法 和1982年 存款机构法 的通过为标志 美国的金融监管进入了放松管制的阶段 20世纪末金融危机和恐慌 银行倒闭案 上市公司 安然 造假案使人们重新反思金融管制放松产生的问题 各国开始尝试建立更为有效的金融监管 这次金融改革以英国为最 继英国之后 1999年11月 美国国会参众两院通过了以金融混业经营为核心的 金融服务现代化法案 又称 格朗一利奇金融服务现代化法案 从而废除 格拉斯一斯蒂格尔法 这是对全部金融法律突破性的修改和整合 是美国金融业从分业经营转到混业经营的标志 金融业跨区域综合化混业经营得到了法律上的确认 美国也改进了原有的分业监管体制 形成一种介于分业监管和统一监管之间的新的监管模式 学界称之为 伞形监管模式 在这种模式下 金融控股公司的各子公司根据业务的不同 接受不同行业监管机构的监管 而联邦储备理事会为金融控股公司伞状监管者 美国的州政府在银行业 保险业和证券业方面也具有一定的监管权限 次贷危机后 2010年7月21日 奥巴马总统签署了被称为 美国史上最为严厉的金融监管法案 多德 弗兰克华尔街改革和消费者保护法 该法案包括以下几个核心内容 设立金融稳定监管委员会 负责监测和处理威胁国家金融稳定的系统性风险 实现不同监管机构之间的信息共享与协调监管 将之前缺乏监管的自营交易及场外衍生品市场纳入监管视野 注重宏观审慎监管 严格金融监管标准 扩大监管覆盖范围以及强调跨机构协调监管 强调要把所有具有系统重要性的金融机构纳入到宏观审慎的监管框架之下 重组银行监管机构 对美联储监管权限进行规定 在扩大美联储监管范围的同时也要求其增加透明度 在财政部设立联邦保险办公室来统一监管保险行业 对个体金融消费者进行保护 专门设立个人消费者金融保护署 该法的通过表明美国在金融监管领域对原有模式的根本变革 开始了向统一监管的转变 存款保险制度是指由经营存款业务的金融机构 以下简称存款机构 按照所吸收存款的一定比例向特定的保险机构缴纳保险金 当投保金融机构出现支付危机 破产倒闭或者其他经营危机时 由特定的保险机构通过资金援助 赔偿保险金等方式保证其清偿能力 保护存款人利益的一种特殊的保险制度 存款保险机构对破产的金融机构有以下两种处理方式 1 清偿破产机构的债务 支付存款人被保险的存款金额 2 安排收购和存款继承 即保险公司协助另一金融机构收购破产机构 使存款人的存款转移到收购机构 存款保险制度的最大缺陷是它容易导致道德风险问题 即存款者由于利益受到保护而弱化了对银行的选择和监督 同时存款保险的存在导致银行产生了 赢了是自己的 亏了是保险公司的 这样一种心理 此外 保险费率一般与风险不相关 这三种因素造成的风险与成本的不对称就很容易使银行从事高风险活动 中国的存款保险制度进展 1 1993年 国务院关于金融体制改革的决定 提出要建立存款保险基金 2 1997年底 央行成立了存款保险课题组 3 2004年12月初 存款保险条例 起草工作展开 4 2004年11月 央行 财政部 银监会 证监会联合发布了 个人债权及客户证券交易结算资金收购意见 对券商破产之后个人债权的保护作出规定 在存款保险和证券投资者保护制度建立之前所形成的个人储蓄存款和客户证券交易结算资金 国家将全额收购 而对2004年9月30日前形成的其它个人债权 本金10万元 含10万元 以下的全额收购 超过10万元的 超过部分九折收购 5 2004年底 保监会也发布了 保险保障基金管理办法 在保险公司被撤销 被宣告破产等情形下 向保单持有人或者保单受让公司等提供救济 规定2005年1月1日正式建立保险保障基金制度 基金设立就是为了保护投保人的利益 当保险公司破产或被撤销 保险保障基金可以向保单持有人提供全额或80 90 的救济 对非寿险保单的救济 保单价值在5万元以内予以100 救济 超过5万元的 个人和机构分别救济90 和80 金砖五国 BRICS 进出口银行周四签署了两份协议 旨在向彼此提供本币信贷安排 并减少对可自由兑换货币的需求 文件显示 巴西开发银行 BrazilianDevelopmentBank 俄罗斯开发与对外经济活动银行 StateCorporationBankforDevelopmentandForeignEconomicAffairs 印度进出口银行 EximBank 中国国家开发银行 ChinaDevelopmentBankCorp 与南非南部非洲开发银行 DevelopmentBankofSouthernAfrica 签署了 金砖国家银行合作机制多边本