财务指标概述.doc

（二）企业评级中常用的财务分析指标 前面提到贷款企业评级分析中最重要的是财务分析，而目前普遍是应用比率分析法进行财务分析，这里介绍一些在财务分析中重要及常用的比率指标。 1、财务结构 a、资产负债率负债总额/资产总额100 这一指标反应的是企业全部资产中有多大比例来源于负债，是评价企业的债务水平、偿债压力、偿债能力以及分析企业在清算时债权人利益受保护程度的重要指标。该指标值一般不宜超过70，通常40被认定为理想值。指标值越高，债权人的风险通常越大，但对于股东而言只要总资产报酬率大于借款利率，仍然有利。 b、负债与产权比率负债总额/所有者权益100 它反映的是企业利用财务杠杆的程度、财务结构的稳定性以及股东权益对债务的保证程度，它与资产负债率是从不同的角度反映相同方面的问题。该指标值一般不应超过100。 c、长期资本化比率长期负债/（长期负债所有者权益）100 它反映的是企业长期资本中通过借贷方式筹措的比例，该指标值过高，表明企业长期债务过重，当企业收益下降时，有可能发生本息偿付困难。一般情况下指标值不应超过40，20以下较为理想。 d、净资产与年末贷款余额比率净资产/年末贷款余额100 它反映的是所有者权益对银行借款偿还的保障度，通常是衡量企业银行借款规模的大小程度，一般情况下不应低于50。 e、资本固定化比率（资产总额流动资产）/所有者权益100 该指标反映企业自有资金有多少用于长期资产投资，该值越高说明只有资本固定化程度越高，企业向外筹措营运资金的压力约大。一般不应高出200。 f、流动资产率流动资产/资产总额100 该指标反映了企业资产的流动性，指标值随行业的不同差别较大，比率要符合行业特性。 g、固定资产净值率固定资产净值/固定资产原值100 该指标主要用于生产性企业，反映生产设施、设备的新旧程度，也反映企业更新补充生产能力及扩大再生产的程度。老旧、落后的生产设备必然影响企业的生产，该值一般不应低于40。 2、偿债能力 a、流动比率流动资产/流动负债100 它反映企业以其流动资产支付流动负债的能力，比率越高流动负债获得清偿的机会就越大，该值最好要高于150。 b、速动比率（流动资产存货预付帐款待摊费用待处理流动资产净损失）100 也称酸性测试比率，它反映的是企业以迅速可变现的资产支付流动负债的能力，该值最好要高于80。 c、现金比率现金及现金等价物/流动负债100 它反映的是企业即时的支付能力，对商业、服务业等最好高于40，一般不应低于10。 d、现金流动负债率经营活动现金净流量/流动负债100 它反映企业当年经营活动盈余的现金偿还短期债务的能力，最好大于17。 e、非筹资性现金净流量与流动负债比率（经营活动现金净流量投资活动现金净流量）/流动负债100 较上个指标增加了投资活动产生的现金流量，这对考核对外投资比例较大的企业自身获取现金偿还短期债务的能力更加适合。 f、现金流量充足率经营活动现金净流量/（偿还债务支付现金购建固定资产支付现金分配股利支付现金）100 该指标主要说明当年经营活动盈余的现金是否足以偿还当年到期债务、必要投资和支付股利，如果小于1，说明必须依靠其他来源如借款加以解决。 g、利息保障倍数（利润总额各项利息支出）/各项利息支出 该指标反映企业正常经营盈余用以支付利息的能力，一般要高于3，最好大于6。有的应用另外一个公式考察：利息保障倍数EBITDA/各项利息支出，EBITDA为息、税、折旧及摊销前收益，这里较上一个公式补充了非付现的盈余，更进一步反映企业的支付能力。 h、债务保护倍数EBITDA/长短期债务余额 说明企业正常经营盈余的资金用于偿债的能力，一般应高于0.2倍，最好在0.6倍以上。 i、到期债务偿还倍数期内（净利润折旧摊销其他偿债资金）/期内应偿还债务该指标多用于分析企业未来的债务清偿能力，公式的分子是指在特定债务的存续期内企业可能获得的偿债资金，该值一般要大于1.5倍，3倍以上较为理想。 3、经营能力 a、存货周转速度主营业务成本/平均存货水平 该指标反映企业存货的周转及变现速度，用以衡量企业的销售能力及库存状况，指标值越高表明销售越缓，占用流动资金越大，该指标在不同行业间差异较大。 b、应收账款周转速度主营业务收入/应收账款平均水平 反映企业收回应收账款的能力、应收账款管理效率，当然这根企业的信用政策也有很大关系，应收账款周转的越快说明收入的风险越小。 c、主营收入现金率主营活动现金流入/主营收入100 该指标反映的是企业当期收入的含金量，与应收账款周转速度相关联，后者越快，一般该指标越高。企业该比率长期低下必然降低企业资产的流动性，最终影响偿债。 d、流动资产周转速度主营收入/流动资产平均水平 该速度如果偏慢，企业为了维持正常经营就必须不断补充流动资金或其他资源，资金使用效率低下，从而降低盈利能力。 e、固定资产周转速度主营业务收入/固定资产平均净值 表明固定资产的利用效率，即每单位的固定资产在一定时期内能创造多少的收入，周转速度低说明固定资产使用效率不高，或者闲置。实际分析时应注意结合固定资产的净值率，也就是固定资产的新旧程度。 f、总资产周转速度主营业务收入/资产总额 反映整体资产的利用效率，用以衡量企业总体经营能力。 4、盈利能力 a、毛利率（主营业务收入主营业务成本）/主营业务收入100 它说明企业的成本控制能力及盈利空间大小。不同行业的毛利水平有时存在很大差距，具体分析时应结合行业平均水平。 b、营业利润率营业利润/主营业务收入100 说明企业主营业务的最终获利能力，一定程度反映企业的核心市场竞争力，强而稳定的盈利能力是企业长久发展的重要动力。该指标与前个指标一样也应结合行业特点考察。 c、营运指数经营性现金净流量/（经营活动净收益非付现费用）100 反映企业盈利的含金量，该指标长期低下最终影响企业付息能力及发展动力，一般要保持在80以上。 d、净资产收益率净利润/净资产平均水平100 表明股东权益的收益水平，企业经营的最根本目标就是达到股东财富的最大化，因此该指标在用以衡量企业的经营成果中十分重要，一般该值不应低于银行一年期贷款的利率水平。 e、总资产报酬率（利润总额各项利息支出）/总资产平均水平100 说明企