AFP模拟试题B.doc

吕国雄先生与妻现年均为40岁,夫妻均为上班族,结婚三年,有一个两岁的儿子吕伟哲;吕先生在制造业担任工程师,目前每月的薪资为7万元,吕太太则任职船务公司,目前每月的薪资为4.5万元,两人都还有年终奖金两个月;支出部份每月支出在6.5万;目前的资产有存款20万元,国内股票175万元,海外股票基金150万元;目前自用住宅32坪,买价为每坪12万元,目前贷款余额200万元;吕先生从朋友那里知道江金先生是一个有经济的理财规划顾问,为了了解目前的财务现况能否因应换屋,送子女出国念书与退休的需要,及目前的投资与保险组合是否恰当,吕夫妇约定时间后就来找江顾问讨论;吕先生家庭有以下的理财目标:1. 一年后购置60万的自用车2. 希望从今年底开始,每年全家去国外旅游,预计花费10万元,连续20年3. 希望10年后换屋,目标50坪4房2厅,需要再投入500万4. 希望让子女念到国内大学后,可出国留学2年,目前2年学费150万;夫妻俩希望在20年以后同时退休,每月希望有现值5万元可以用,余命20年1在与吕夫妇做投资规划面谈时,上述的讯息是否足够,有哪些项目是规划时一定要了解的?I 客户的交往情况II 客户的工作状况:在目前服务公司的年资等III 客户的风险偏好IV 各个理财目标间的优先级(1) I, II, III, IV(2) I, II, III(3) II, III, IV(4) III, IV3客户的交往情况与理财规无必然关联;其他均直接相关2何种规划可以成本最低,最稳健的方式来达成短期购车目标?(1) 每个月储蓄5万元,一年60万元(2) 20万元存款当自备款,40万元汽车贷款(3) 不事先准备,届时卖股票或基金(4) 利用理财型房贷1(1)一年内的目标可以不用考虑投资报酬5万*12=60万(3)届时卖股票或基金可能赔钱(2)及(4)都需要付借款利息,非成本较低的方式3每年国外旅游的现金流量支出,若投资报酬率8%,旅游费用成长率2%,现在应该有一笔多少钱的旅游准备金才可以达成旅游目标?(1)98万(2)115万(3)164万(4)200万2 -10 PMT, 6i, 20n, CPT PV 114.7(以实质报酬率6%为折现率)410年后换屋规划,若需要再投入500万,配置资产100万,年储蓄20万来准备,投资报酬率必须达到多少?(1)7.8%(2)8.3%(3)9.6%(4)10.5%1500 FV, 10n, -100 PV, -20 PMT, CPT i 7.83%5若计划20年后送子女出国留学,目前学费150万,但学费成长率5%;若投资报酬率8%,你以定期定额投资基金筹措,应每年投资多少钱?(1)7.8万(2)8.7万(3)9.5万(4)10.2万2-150 PV, 5i, 20n, CPT FV 398, 398 FV, 8i, 20n, CPT PMT 8.76假设吕夫妇非常保守,不考虑货币的时间价值时,依照目前资产与储蓄状态,能否完成所有的理财目标?(1) 可以达成所有的理财目标(2) 不够,还差105万(3) 不够,还差305万(4) 不够,还差328万3总需求=购车60万+旅游200万(10*20)+购屋500万+子女教育150万+退休1200万(60*20)+负债200万=2310万,总供给=金融资产345万+年储蓄83万*20=2005万,2310万-2005万=305万,不够,还差305万7考虑货币的时间价值时,依照吕夫妇目前资产与储蓄状态,要完成所有的理财目标,内部报酬率应为多少?(1)1.28%(2)2.47%(3)7.56%(4)8.47%2资产345万,负债200万,净值为CF0=-145, C01=60+10-83=-13, C02=10-83=-73, F02=8,C03=500万+10万-83=427万, C04=10-83=-73万, F04=5,C05=150+10-83=77万, F05=2, C06=10-83=-73万, F06=2, C07=60万, F07=20, CPT IRR 2.47江仲平先生投资了四支基金,目前无风险利率为2%;A基金:平均报酬率20%,标准差10%,相关系数A与B基金0.8; B基金: 平均报酬率25%,标准差15%,相关系数C与B基金0.6; C基金: 平均报酬率30%,标准差20%,相关系数A与C基金0.5; D基金: 平均报酬率15%,标准差9%,相关系数A与D基金-0.21上述何种基金的夏普指数较高?(1) A基金(2) B基金(3) C基金(4) D基金1个别基金组合与跟其他基金的相关系数无关;夏普指数=(投资报酬率-无风险利率)/标准差,无风险利率2%,A基金:(20%-2%)/10%=1.80,B基金:(25%-2%)/15%=1.53,C基金:(30%-2%)/20%=1.40,D基金:(15%-2%)/9%=1.44,2上例江先生若要选择另一支基金与A基金组成基金投资组合,应选择哪一支基金可降低投资组合风险?(1)选A基金就可,分散到其他基金无法降低风险(2)B基金(3)C基金(4)D基金4应选择与A基金相关系数最低的D基金3上例两支基金的组合,若比重各半,平均报酬率与标准差为多少?(1) 平均报酬率17.5%,标准差9.5%(2) 平均报酬率17.5%,标准差6.0%(3) 平均报酬率17.5%,标准差7.5%(4) 平均报酬率15%,标准差7.5%2A基金与D基金各50%,平均报酬率=20%*0.5+15%*0.5=17.5%,投资组合方差=0.52*0.12+0.52*0.092+2*0.5*0.5*0.1*0.09*(-0.2)=0.0036投资组合标准差=0.0036 0.5=0.06,标准差6%可达成理财目标的投资报酬率为9%,若历史报酬率显示存款利率2%,债券6%,股票12%,下列哪种组合最有可能达到此平均报酬率?(1) 债券50%,股票50%(2) 存款20%,债券30%,股票50%(3) 存款30%,债券30%,股票40%(4) 存款30%,债券40%,股票30%1(1)投资组合可达到平均9%投资报酬率债券50%,股票50%,0.5*6%+0.5*12%=9%(2) 存款20%,债券30%,股票50%, 0.2*2%+0.3*6%+0.5*12%=8.2%(3) 存款30%,债券30%,股票40%,0.3*2%+0.3*6%+0.4*12%=7.2%(4) 存款30%,债券40%,股票30%0.3*2%+0.4*6%+0.3*12%=6.6%以CAPM模型计算应有的投资报酬率,若无风险利率2%,A股票值为1.5,整体股票市场报酬率为12%,则A股应有的投资报酬率为多少?(1) 17%(2) 18%(3) 19%(4) 20%12%+1.5*(12%-2%)=17%有关信用评等下列叙述何者错误?(1) 评等高的公司股票可以买,评等低的公司股票是卖出标的(2) 信用评等可当作可投资门坎标准,如连动债发行者评等须达A级以上(3) 评等可作为议价依据,评等高低为信用风险升水或贴水重要参考依据(4) 经过信用评等的好公司,可扩大筹资来源,降低筹资成本1评等高低还要配合股票的价位才能决定买卖策略某上市公司过去五年的净值报酬率为15%,每赚1元配0.6元的现金股息,股息成长率的合理预估值为多少?(1) 6%(2) 9%(3) 12%(4) 15%1股利成长率=(1-股利分配率)*净值报酬率=(1-60%)*15%=6%可做到保本又可获得股票上涨时参与率的连动式债券的组合原理为何?(1) 零息债券+股票买入期权(2) 零息债券+股票卖出期权(3) 付息债券+股票买入期权(4) 付息债券+股票卖出期权1以零息债券来到期保本,以股票买入期权获得股票上涨时参与率若有两种投资工具完全负相关,各50%投资于标准差分别为20%与40%的资产,则投资组合的标准差应为多少?(1) 0%(2) 10%(3) 20%(4) 30%2完全负相关系数=-1,投资组合的方差=0.52*0.22+0.52*0.42+2*0.5*0.2*0.5*0.4*(-1)=0.01标准差=0.010.5=0.1如果某投信公司以10元募集基金,保留现金10%,只投资三支股票各30%,三个月后三支股票的表现分别为+20%,+5%与-10%,此时基金的净值应为多少?(1)10.15元(2)10.45元(3)10.75元(4)11.25元210*0.1+3*1.2+3*1.05+3*0.9=10.45投资组合理论中投资人最适的投资点为何?(1) 效用无差异曲线上的任一点(2) 有效边界上的任何一点(3) 效用无差异曲线与有效边界的相切点(4) 有效边界与证券市场线的相切点3效用无差异曲线与有效边界的相切点老张有资产100万,其中20万以存款保持流动性,有两种股票可供选择,A股值1.5,B股值0.5,存款利率2%代表无风险利率,股市预期报酬率为12%,老张想达到投资组合报酬率10%的目标,A股与B股各应配置多少金额?(1) A股30万,B股50万(2) A股35万,B股45万(3) A股40万,B股40万(4) A股45万,B股35万3A股2%+1.5*(12%-2%)=17%,B股2%+0.5*(12%-2%)=7%,17%*40%+7%*40%+2%*20%=10%,A股与B股各配置40万战略性与战术性的资产配置,应该如何搭配运用?(1) 以理财目标规划出战略性配置,再以市场趋势战术性的上下调整(2) 以理财目标规划出战术性配置,再以市场趋势战略性的上下调整(3) 以市场趋势规划出战略性配置,再以理财目标战术性的上下调整(4) 以市场趋势规划出战术性配置,再以理财目标战略性的上下调整1战略性配置为核心组合,战术性配置为外围组合,可随市场上下调整章先生以生息资产200万来准备独生子10年后的创业基金400万,若章先生的投资报酬率可达10%,当儿子完成创业时,还有多少生息资产剩下来可以当作自己的退休基金?(1) 19万(2) 25万(3) 33万(4) 52万1-200 PV, 10i, 10n, CPT FV 518.75,518.75万-500万=18.75万年收入150万,以何种储蓄率与报酬率组合可达到10年累积500万的目标?(1) 报酬率3%,储蓄率27%(2) 报酬率5%,储蓄率25%(3) 报酬率7%,储蓄率23%(4) 报酬率10%,储蓄率21%4100 FV, 10n, 10i, CPT PMT 31.37,-31.37/150=20.92%, 20.92%IIIIII(2)IIIVIIII(3)IIIVIIII(4)IVIIIIII3(1)1000万(2)最多6000万,保留退休金需求,至少还可买4000万(3) 不动产抵押贷