第四期高铁主题.doc

高铁主题投资【投资背景】 铁路运力不足我国幅员辽阔、人口众多，960万平方公里的土地上生活了13亿人，中东部地区人口稠密地区的人口密度达到260人/平方公里，与此同时人口分布不均、经济发展不平衡又逐渐形成了庞大的流动人口，而多煤少油的能源条件难以支撑大规模的公路和航空运输，电气化较高的铁路运输则成为理想选择；另一方面从货运情况来看，由于我国矿产资源分布不均，西多东少，经济发展需要便捷的资源运送，其中铁路运输则是绝对的主力军，客运、货运的双重需求使铁路运输成为我国经济发展的命脉。从铁路建设的情况来看，我国人均铁路里程还不到1公里/万人，铁路网密度与西方国家相比差距甚远，最近十年我国铁路里程的年均增速仅为1.5%，而同期GDP的年均增速则为9%左右，落后的铁路建设严重制约了经济发展。从每年“春运”期间一票难求的现象就能看出，当前的铁路条件远不能满足需求，这就在客观上要求要有大规模、高效率的交通设施来解决问题，高铁建设应运而生。 经济拉动效应高铁项目建设规模大、周期长，高速列车对技术和安全性要求较高，行业牵涉面广。高铁建设首先能够刺激纵向产业链的发展和升级，对上游整车、零部件制造，设计、施工及信号系统等形成带动，高铁建成之后还将带动末端运营、服务及维修保养等环节发展；其次高铁建设能够横向拉动其他行业发展，与之直接联系的钢铁、水泥、机械重工、信息等行业率先受益，并由此辐射到周边产业，使之成为振兴产业发展的火车头。不仅如此，高铁建设往往贯穿多个地区，项目建成后将极大地强化地区之间的联系，区域之间的经济往来和分工协作也将随之深化，有利于生产扩散和产业转移。除此之外，高铁所带来的大量、快速的人口和生产要素流动对沿线经济带有显著的提振作用。由此可见，高铁建设所伴随的巨额投资是撬动经济发展的杠杆，根据相关估算，高铁投资于其对相关产业的拉动效应比为1:10。也就是说，如果按照未来5年年均投资7000亿来预算，以高铁为代表的铁路建设每年将带动7万亿的经济增长规模，没有理由不发展高铁。 高铁建设提速中长期铁路网规划是我国铁路建设的纲领性文件，根据这一规划2012年全国铁路运营里程将达11万公里，2015年达到15万公里，并且铁路建设将针对不同地区各有侧重，西部地区优先建设骨干网络、中部围绕城际干线、东部则主要发展城市轨道交通，5-10时间基本完成综合铁路网布局。2010年以来铁路建设开始加速，截至去年底铁路运营总里程达到9.1万公里，其中高铁里程8358公里，这是2004年以来铁路建设发展最快的一年。今年是“十二五”规划实施的开局之年，铁路投资建设力度进一步加大，预计全年铁路投资规模达到8500亿元，其中高铁投资超过4600亿，由此可见高铁已经成为铁路建设的主要方向，而这只是个开始。根据“十二五”规划，到2015年高铁建设里程将达1.6万公里，投资总额超过1万亿，事实上按照目前的建设速度，高铁建设将大大超出这一目标。【投资主线】高铁建设对多个行业都有直接或间接的拉动作用，这里我们主要分析高铁产业链本身所蕴含的投资机会，也是最直接的投资会。上游车辆制造环节将率先从高铁项目中受益，由于规划明确，相关企业将获得稳定的订单，业绩增长预期显著。此外，考虑到高铁建设周期较长，车辆装备制造处在前端能有效避免长期风险。其次是铁路建设，它占据高铁建设的大部分投资成本，而且牵涉面广，对横向行业的拉动效应主要集中在此，投资机会也较多。高铁运行对安全性要求极高，由于速度较快，移动信号处理极为重要，目前这一领域的核心技术主要掌握在通用、西门子等少数几个国外电气巨头手中，它将是高铁建设的重点开发对象。而铁路信息系统也正是高铁概念板块中，近期资金关注度较高的一块。随着高铁网络的铺开，行车条件逐步改善，对物流业来说意味着市场范围更大、运输更高效，这将对中西部地区之间的货运业务构成深远影响。此外，机车配件、保养及维修等配套设施行业也将从中受益。铁路信息系统辉煌科技(002296) 公司主营铁路信号通信领域产品的研制开发、生产及销售。主要产品包括铁路信号微机监测系统、列车调度指挥系统、无线调车机车信号和监控系统等。其中，铁路信号微机监测系统是公司的核心产品，对预防事故发生起着关键作用，目前全国已安装微机监测系统车站有4000个，其中40%的车站使用公司的产品。 公司于2011年6月28日发布了重大资产重组事项停牌公告，随后董事会审议通过了公司筹划以非公开发行股份及以现金购买北京国铁路阳技术有限公司资产的事项。另外，公司表示将于7月28日前披露重大资产重组预告或报告书，如果逾期未能披露重大资产重组预案或者报告书的，公司股票将于7月28日恢复交易，并自公司股票复牌之日起3个月内不再筹划重大资产重组。投资者可密切留意公司重组进展。 资金面上，公司停牌前10个交易日中，DDX翻红天数有5天，停牌前最后一个交易日资金流入量为208.89万，并伴随成交量稳步放大。鼎汉技术(300011) 公司是国内主营业务为轨道交通电源产品的唯一A股上市公司，主要产品包括轨道交通信号电源系统、电力操作电源系统、屏蔽门电源系统和通信电源系统。公司研制出适合城市轨道交通和高速客运专线需求的轨道交通信号智能电源设备，且此系列产品已获得西门子、阿尔卡特、阿尔斯通等国外信号系统供货商的高度认可。 另外，公司的募投项目车载辅助电源，目前主要是国外产品或者是国内外合作生产的产品，随着国家政策对自主产品的扶持，进口替代效应将为公司提供较大的成长空间，而中国高铁和铁路建设的发展进一步扩大，公司未来的业绩快速增长也值得期待。2011年7月9日公告显示，公司预计中期利润同比增长40%-70%，每股收益在0.3324元至0.4015元。 该股自今年1月份高位下跌以来，期间最大跌幅接近50%，调整相对充分。近期股价在低位区域多次出现主力资金连续流入的趋势，其中最近10个交易日中，DDX翻红天数为6天。赛为智能(300044) 公司为国内最专业的智能化系统解决方案提供商之一，主要致力于完善、加强、开拓、实施公司城市轨道交通智能化系统解决方案、铁路智能化系统解决方案、建筑智能化系统解决方案、水利行业智能化系统解决方案。公司首发募资投入“城市轨道交通智能化系统解决方案技术开发及产业扩大化项目”(截止2011年一季度末投资进度18.34%)和“高速铁路信息化数字化系统解决方案技术开发及产业化项目”(51.71%)。两项目建成后，有望新增净利润3137万元左右。 公司2011年3月23日至2011年6月27日新签合同累计11624.12万元，占2010年度营业总收入的63.89%，在这期间公司已中标未签合同项目金额累计1063.86万元（尚未与业主方签订合同，存在不确定因素），占公司2010年度营业总收入的5.85%。以上项目对公司2011年度经营业绩会有一定的提升作用。 该股近一个月保持稳步上行的格局，股价在10日均线附近形成较好的支撑，成交量较之前略有增加。资金面上，近10个交易日中，DDX有7个交易日处于翻红，整体资金表现相对活跃。世纪瑞尔(300150) 公司主要从事铁路行车安全监控系统产品的开发、生产、销售，为高速铁路、既有铁路提供安全保障所需的监控系统产品。是我国铁路行车安全监控领域领先的系统供应商。公司产品主要包括铁路综合视频监控系统、铁路防灾安全监控系统、铁路综合监控系统平台、铁路通信监控系统等，以及相关系统集成、技术支持服务。公司目前正在持续开发新一代铁路行车安全监控系统软件,重点完善防灾安全监控系统功能,增加地震等功能模块,提高系统监控管理范围。预计增加一个监测对象将带动约25-30%的市场增量,将成为公司今年最大的看点。 2011年7月9日公告，公司预计2011年中期净利润为5084.31-5810.64万元，同比增长40.00%-60.00%。主要是因为2011年上半年铁路用户对铁路行车安全监控产品的需求不断增加。 资金面上，该股主力资金线出现连续提高，目前股价已经顺利摆脱前期下降通道。近10个交易日中，DDX翻红天数有5天，本周主力资金流入量为629.87万元，较前一周有所增加。远望谷(002161) 公司是铁道部有关车辆识别系统的主要标准制定者之一，在技术上有先发优势；公司取得了铁道部车辆系统的入围资格，目前只有两家企业参与这个市场的竞争，其他竞争者很难进入；公司目前拥有5大系列60多种射频识别产品，广泛应用于铁路等领域；公司在铁路系统成功地推广了完全国产化的超高频RFID，在国内外受到了极大的关注，成为RFID市场的主要竞争者；公司在铁路车辆识别系统市场中占有超过50的市场份额，公司凭借自身技术优势和服务优势，成功地取代了国际厂商成为铁路市场的主要供应商。 另外，公司近期还披露，拟以自有资金11198.6万元受让河南思维自动化设备有限公司（思维自动化）股东李欣和王卫平持有的思维自动化共计20%的股权。公司表示，投资思维自动化，能够使其铁路机车业务与公司铁路市场经营业务产生较强的协同效应，共同分享中国铁路建设和发展带来的机遇。 该股在确认年线支撑后，形成快速反弹，成交量伴随放大。资金面上，主力保持加仓状态，近10个交易日中，DDX翻红天数有7天，本周资金流入量为4784.58万元。铁路基建中国铁建（601186） 公司是中国最大的工程承包商和海外工程承包商，是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团。作为我国最大的铁路建设集团之一，参与建设我国几乎所有的大型铁路建设项目，业务种类覆盖铁路、公路城市轨道、水利水电、桥梁、隧道、机场建设等多个领域。与此同时在基础设施建设勘察设计与咨询服务市场上的领先地位使公司所属勘察设计任务实现了高速增长。在开拓海外工程市场方面同样业绩显赫：统计显示2010年公司新签海外合同156项，合同额259.12亿元，占新签合同总额的3.5%，截至2010年末，公司在建海外项目283个，合同额1687亿元。未来业绩稳步增长较有保障。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx4天翻绿1天翻红，共计流出资金达3867.28万元。粤水电（002060） 公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，水利工程市场占有率达到55%。在广东2009至2012年安排4000亿元投资期间，包括铁路干线网建设、轨道交通网建设、高速公路网络建设、港口及航道建设、民航机场建设、核电、电网、城乡防灾减灾工程和水利基础设施建设等，用于进一步扩大内需，有效促进经济平稳较快发展和经济转型升级。公司在大型工程项目中同样获得了较大份额。这为公司业绩稳步增长打下了重要基础。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx4天翻绿1天翻红，共计流出资金达5852.71万元。隧道股份（600820） 公司作为上海地区轨道交通、隧道方面的龙头企业拥有实力雄厚的大股东城建集团资产注入预期，可供注入资产包括基建业务、房地产业务等。 根据2010年度利润分配方案，公司非公开发行价格及数量调整为11.27元/股(原定11.47元/股)、5.84亿股(原定5.74亿股)。公司向控股股东城建集团以及国盛集团、盛太投资非公开发行，用以购买城建集团持有的工程设计施工及基础设施投资两大产业板块的核心资产，及国盛集团、盛太投资分别持有的基建公司36%股权和10%股权(共计10家公司股权)。城建集团承诺除执行完毕已有合同外，不再承揽新的承包业务，相关业务今后将全部由上市公司独立负责和开展，未来将集中通过上市公司发展相关业务。注入资产后，根据盈利预测报告，2011年公司重组后的基本每股收益将达到0.77元，2012年将达到0.83元。目前股价相对低估。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx2天翻绿3天翻红，共计流入资金达1140.79万元。整车制造 中国南车（601766） 公司是中国最大的城轨地铁车辆制造商，拥有三家城轨车辆国产化定点企业，在铁路及城市轨道交通装备市场占有率处于国内领先地位，共有铁路机车、客车、货车、动车组和城轨地铁车辆的主要新造和修理基地共13家，其所有业务领域市场占有率均超过或接近50%。 2011年6月拟以6.02元/股向南车集团、社保基金定向增发不超过18.27亿股。其中南车集团认购金额为60亿元，社保基金认购金额为50亿元事项已得到国资委同意。本次非公开发行股票募集资金将用于5个高速、重载轨道交通装备及关键零部件产业化和延伸服务项目(投入募资36.1亿元)、5个城轨地铁车辆维修基地和服务网络建设项目(投入募资16.5亿元)、4个提升企业自主创新能力项目(投入募资5.2亿元)、3个产业链延伸服务及新业务拓展项目(投入募资24.8亿元)和补充流动资金27.4亿元。其中高速动车组产业化基地建设项目(拟投入募资14亿元)建成后，新增高速动车组100列/年、铝合金城轨地铁车辆150辆/年和动车组五级检修150列/年的生产能力，进一步提升四方股份整体生产能力和制造水平，同时增加动车组五级检修业务。这位未来公司业绩稳定增长奠定了坚实基础。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx4天翻绿1天翻红，共计流出资金达1496.27万元。中国北车（601299） 公司是中国产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业，也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一，拥有中国最大的机车制造基地，国内最大的客车研发制造基地，拥有国际先进的动车组制造技术和最大的研发制造能力；拥有世界最大的铁路货车制造基地之一；是中国最早、研发能力最强、生产能力最大、市场份额最高、品种最全的城轨地铁车辆研发制造商，亦是国内出口城轨地铁车辆产品最早、出口数量最多的企业；是国内铁路工程机械装备重要供应商，是国内轨道交通装备电机、油田电机和风力发电电机最大的制造商。 本次定向增发募资资金将用于高铁车辆装备技术研发与提能改造(37.24亿元)、大功率机车及重载快捷货运车辆装备技术研发与技术改造(33亿元)、增资北车投资租赁公司(5亿元)等。其中高速动车组试验线和制造能力提升技术改造项目总投资13.9亿元，募资投入9.5亿元，建设规模为年产高速动车组120列，新建动车组试验线6.7公里，项目内部收益率14.43%。高速动车组检修基地建设项目总投资15亿元，募资投入8.9亿元，建设规模为年产城市轨道车辆700辆，项目内部收益率17.4%。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx4天翻绿1天翻红，共计流出资金达3011.2万元。北方国际（000065） 公司主营各类型工业、能源、交通、民用工程建设项目的施工总承包；大股东万宝工程为外经贸新秀，主业国际工程承包。公司战略调整的目标是通过实施轨道交通、电力等重大国际工程项目，培育公司在轨道交通、电力等领域的专业优势。目前海外伊朗、墨西哥、俄罗斯、老挝、巴基斯坦等多地在建工程为公司业务增长奠定了基础。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx2天翻绿3天翻红，共计流入金额达399.11万元。零配件及机车维修时代新材（600458） 公司主营轨道交通装备零部件的开发、设计、制造、销售；是国内铁路减振细分行业龙头，主营产品减振降噪弹性元件产品市场占有率超过50%，是国内CA砂浆、高铁道岔弹性铁垫板、风机减振器的唯一供应商。 未来整个铁路电气设备行业方面，受益高铁基建高增长和电气化改造，2010-2015年市场总需求达到2800亿元，年均560亿元；未来十年轨道电气设备需求将达到2500亿元。国家批准正式颁布实施中长期铁路网调整规划中，2020年全国铁路营业里程规划目标为12万公里以上，其中客运专线1.6万公里，电化率60%，预计项目全部实施后，到2020年铁路建设投资总规模将突破5万亿元。公司得益大股东的核心技术优势业绩有望长期高速增长。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx3天翻绿2天翻红，共计流入金额达1164.21万元。 晋西车轴（600495） 公司是国内规模最大、车轴规格品种最多、首家获得出口火车轴、地铁轴资格并且目前出口车轴最多的生产厂家，国内市场占有率超过1/3。 2010年完成收购晋西车辆100%股权，进一步完善产业链，本次收购为公司产品由单一的车轴零件向轮对、转向架等部件的延伸提供了良好的发展契机。 作为国内唯一能做空心轴技术的企业有望受益高铁的大力发展。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx3天翻绿2天翻红，共计流入金额达1082.67万元。北方创业（600967） 公司主营研制、开发、生产、销售铁路车辆，压力容器，车辆配件及进出口铁路车辆产品。市场占有率在全国18家铁路货车制造企业中一直稳居前列，主要目标市场为铁道部招标车、神华集团和企业自备车三大市场。2010年全年销售铁路车辆整车3533辆、同比增长13.6%。 在实力雄厚的大股东中国兵器工业集团公司下属内蒙古第一机械制造公司强大的研发和科技力量支持下，公司业绩有望稳步增长。 大智慧资金流向数据显示上周大盘震荡过程中该股ddx2天翻绿3天翻红，共计流入金额达865.31万元。铁路营运和物流环节铁龙物流(600125) 公司是一家全国性的铁路物流类上市公司，铁道部仅有的几家上市公司之一，已基本形成以铁路特种集装箱、铁路货运及临港物流、房地产三大业务板块为