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二、名词解释(每小题5分，共20分)1、名义汇率、实际汇率与有效汇率答：名义汇率，指两个国家货币兑换的比率。实际汇率：反映两国货币购买力的汇率。间接标价法下，实际汇率=名义汇率外国价格/ 本国价格。根据这个公式，外国价格比本国价格高，实际汇率就比名义汇率高。有效汇率：指本国货币对一组外币汇率的加权平均数。2、国际储备与国际清偿力答：国际储备:国际储备是一国政府持有的，能够用于弥补国际收支逆差、维持本币汇率等各种资产。其中外汇储备是指一国货币当局持有的各种国际货币的金融资产，主要包括国际存款和有价证券。国际清偿力：指国家用黄金、外币或本国货币等国际上普遍接受的资产,进行清偿国际债务的能力。指一国除货币当局持有的各种形式国际储备外，还包括该国在国外筹措资金的能力。其内容广于国际储备。3、外汇与外钞答：外汇：指官方持有的，能够弥补国际收支逆差的外国债权。我们国家外汇管理条例 对外汇下的定义是：以外币表示的可用于国际清偿的支付手段和资产。外钞:是外国钞票，而外币主要指外币支付凭证；外钞的买入价低于外汇的买入价；外汇可 以对外进行支付；外钞是纸币，存到国内银行没有收益，需运到国外才能使用；外钞 一般不能直接对外支付，要先换成外汇。4、固定汇率制、浮动汇率制与货币局制度答：固定汇率制：指本币对外币的汇率保持基本固定，或者在一个很小的范围内波动。如金本位制和布雷顿森林体系的汇率制度基本上是一种固定汇率制。浮动汇率制：就是完全由外汇市场的供求关系来决定汇率的制度。浮动汇率可以分为完全自由浮动和有管理的浮动货币局制度：即联系汇率制度，将本国货币与某一主要国际货币维持固定兑换关系，并且本币的发行以100%的外汇作为发行准备。例如香港的商业银行每发行1港币就要向政府的货币局交相当于这1港币的美元。6、铸币平价与黄金输送点答：铸币平价：金本位制下，各国货币都要规定其含金量，铸币平价即两种货币的含金量之 比。 黄金输送点：黄金输送点=铸币平价运费。黄金输送点规定的是汇率波动的上下限，加上 运费就是汇率波动的上限，减去运费就是汇率波动的下限。9、外汇套期保值与外汇投机答：套期保值：指在现货市场和期货市场采取反向的买卖行为。以达到避免风险的目的 外汇投机:指在汇率预期的基础上，以赚取汇率变动差额为目的并承担外汇风险的外汇 交易行为。5、汇率制度与国际货币制度答：汇率制度:指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的系统规定 国际货币制度：指各国通过国际惯例、协议和建立国际组织，对货币发挥世界货币职能所做的一系列安排。*6、绝对购买力平价与相对购买力平价答：绝对购买力平价：两国货币的购买力来决定的汇率e=P/ P*。说明了汇率应该等于两个国家价格的比值。P代表商品在国内的价格，P*代表商品在国外的价格，e代表汇率相对购买力平价：表示汇率的变动率等于两个国家的通货膨胀率之差，dlne=dlnP-dln P*，dlne代表汇率的变动率，dlnP代表本国的通货膨胀率，或者说是价格变动率，dln P*代表外国的通货膨胀率，他表示的是相对购买力平价，例如中国通货膨胀率是10%，美国通货膨胀率是8%，那么中国的货币就应该对外贬值2%15、 结汇制和售汇制：结汇制:指国内出口企业的外汇收入都必须卖给国家售汇制:就是进口企业需要外汇时只能向国家申请购汇。14、欧洲美元与欧洲货币市场答：欧洲美元:是指储蓄在美国境外的银行而不受美国联邦储备系统监管的美元。 欧洲货币市场:是指经营欧洲货币的国际资金借贷市场，又可以称为离岸金融市场。欧洲货17、资本账户开放与国际收支平衡表答：资本账户开放：IMF认为，资本账户开放是指“避免对跨国界的资本交易进行限制，避免实行歧视性的货币安排，避免对跨国资本交易征税或补贴” 。资本账户开放主要是国际性资本的借贷交易不加限制。以及相关的货币兑换也不能限制。国际收支平衡表:是一国将其一定时期内的全部国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照经济分析的需要设置帐户或项目编制出来的统计报表。20、直接标价法、间接标价法与美元标价法答：直接标价法：直接以本币数量标明1单位外币的价格，比如在中国外汇市场1美元=6.99人民币间接标价法：以外币数量标明1单位本币的价格，比如在美国外汇市场1美元=6.99人民币美元标价法:以美元作为计价单位来表示其他货币汇率的标价方法，标明1美元的外币价格。如1美元=6.99人民币18、即期外汇交易与远期外汇交易即期外汇交易：指在外汇买卖成交后的两个营业日之内交割，所谓交割就是一手交钱一手交货，我给你一种货币你给我另外一种货币。远期外汇交易：是买卖双方成交后约定在未来某个时间按照约定条件进行交割。即事先约定交易的汇率、交易币种及数量、交易日期。34、国际资本流动与国际直接投资答：国际资本流动：指资本从一个国家流向另一个国家。主要表现为一国居民拥有另一国的股票、债券、土地、建筑、设备或银行存款等资产。国际直接投资（FDI）就是在国外掌握企业管理权的投资。IMF的标准是拥有外国企业股份达到25%以上就算直接投资。*37、金融危机与国际债务危机答：金融危机：指金融业的危机。国际金融市场的价格波动，导致大批金融机构破产，而且这种危机通过各种途径传递到其他国家，从而引起国际范围的危机大爆发。国际债务危机：一般指发展中国家不能按期偿还债务，无力清偿债务导致债权国的金融机构大批倒闭。*39、国际货币基金组织与世界银行集团答：国际货币基金组织：（IMF）他是根据国际货币基金协定，于1944年7月成立，以促进国际货币合作，稳定汇率为宗旨的国际金融组织。世界银行集团：是国际复兴开发银行（世界银行）、国际开发协会和国际金融公司的统称。世界银行集团主要是向发展中国家提供中长期优惠贷款。57.需求增减政策：需求转换政策：58.米德冲突：是指在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内、外均衡两种目标的实现，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间冲突。丁伯根原则：是由丁伯根提出的关于国家经济调节政策和经济调节目标之间关系的法则。其基本内容是：政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量；而且这些政策工具必须是相互独立（线性无关）的。59.荷兰病：是指一国特别是指中小国家经济的某一初级产品部门异常繁荣而导致其他部门的衰落的现象。货币局制度：是一种汇率机制，它有两项基本原则，一是本国货币钉住一种强势货币，与之建立货币联系，此货币成为锚货币，二是本国通货发行以外汇储备特别是锚货币的外汇储备为发行保证，保证本国货币与外币随时可按固定汇率兑汇。三、计算题（每小题10分共20分）1、某公司欲从欧洲货币市场借款，借款期限为1年，当时瑞士法郎的利率为3.75%，美元的利率为11%，美元与瑞士法郎的汇价为1美元=1.63瑞士法郎。当时权威机构预测：1年之内，美元贬值幅度不会超过6%，问该公司是借美元有利呢，还是借瑞士法郎有利？解：利率差异率=（高利率低利率）/（1高利率）美元贬值率=（高利率低利率）/（1高利率）=（11%-3.75%）/（1+11%）=0.0653 （这个公式的含义是：存一年后美元的利率比瑞士法郎高7.25%，但是如果1年后美元贬值6.53%，就不存在套利机会）（也就是说如果借美元要亏6.53%，那么美元就必须贬值6.53%借款方才不至于亏损：） 借美元要比借瑞士法郎多亏的百分比是美元贬值率=（11%-3.75%）/（1+11%）由于权威机构预测（实际上就是1年期的远期外汇汇率变动）在借款期内美元对瑞士法郎的贬值幅度小于6.53%，因此借（瑞士法郎）对借款人有利。（因为借钱尽量借软币，而美元贬值幅度不够大）（相反，如果是进行投资，就要考虑借美元）2、已知，外汇市场某日牌价： 美元/德国马克2.0100-2.0200 求德国马克/美元的即期汇率。 解：求德国马克/美元的买入价，应以1除以美元/德国马克的卖出价，即1除以2.0200，即1/2.0200=0.4950求德国马克/美元的卖出价，应以1除以美元/德国马克的买入价，即1除以2.0100，即1/2.010=0.4975。因此，德国马克/美元的买入价卖出价应为德国马克/美元=0.4950/0.49753.已知：纽约外汇市场 “即期汇率” 美元/瑞士法郎1.7030-40；3个月远期140-135 。求瑞士法郎/美元3个月远期点数。解：3个月远期汇率美元/瑞士法郎买入价：1.7030-0.0140=1.6890 卖出价：1.7040 -0.0135=1.6905瑞士法郎/美元3个月远期汇率1/1.6890=0.5921，1/1.6905=0.5915所以3个月“瑞士法郎/美元”远期汇率=0.5915/0.59214、美元对马克的即期汇率：USD1=DEM1.5430/1.5440；美元对港币的即期汇率：USD1=HKD7.7275/7.7290.计算德国马克对港元的即期汇率。解：马克买入价（港元卖出价）：DEM1=7.72751.5440=HKD5.0049，步骤，首先把德国马克换成美元，相当于银行卖美元，卖出价较高，1/1.5440美元，再把美元换港币1/1.54407.7275，银行买美元，买入价较低。马克卖出价（港元买入价）：DEM1=7.72901.5430=HKD5.0091马克对美元的即期汇率为：DEM1=HKD5.00495.00915、英镑对美元的即期汇率：GBP1=USD1.6125/1.6135；澳元对美元的即期汇率：AUD1=USD0.7120/0.7130.计算英镑对澳元的即期汇率。（间接标价法）解：先将英镑卖给银行换成美元（银行买入价1.6125），然后把美元换成澳元。相当于买澳元，1美元换(1/0.7120)澳元：即GBP1=1.61250.7130=AUD2.2616。英镑卖出价（澳元买入价）：GBP1=1.61350.7120=AUD2.2662英镑对澳元的即期汇率为：GBP1=AUD2.2616/2.26626、英镑对美元的即期汇率：GBP1=USD1.6125/1.6135；美元对日元的即期汇率：USD1=JPY150.80/150.90.计算英镑对日元的即期汇率。解：英镑买入价（日元卖出价）：GBP1=1.6125150.80=JPY243.17。先把英镑买美元，用英镑的买入价1.6125，再把美元买日元，美元的买入价150.80英镑卖出价（日元买入价）：GBP1=1.6135150.90=JPY243.48英镑对日元的即期汇率为：GBP1=JPY243.17/243.487、在某一时间，纽约和巴黎市场的汇率如下。纽约市场： USD1=FFR4.58104.5840，巴黎市场：USD1=FFR4.58504.5890.，分析投资者是否存在套利机会。解：分析，可以看出，纽约市场的美元便宜。假设套汇者按上述汇价在巴黎市场卖出1美元，可得4.5850法郎，同时在纽约市场卖出4.5840法郎，可买得1美元，这样套汇者可赚取0.0002美元的汇价差额9、苏黎世外汇市场，某外汇投机者预测3个月后美元汇率会上涨。当时3个月的远期汇率为：USD1=SFR1.6550。投机者按此汇率买进10万美元的3个月外汇远期。3个月后，美元汇率果然上涨：USD1=SFR1.7550，计算该投机者损益。解：该投机者先按远期合同买进10万美元，花费16.55万瑞士法郎。然后按市场现汇汇率卖出10万美元，得到17.55万瑞士法郎，盈利1万瑞士法郎。10、美元利率10%，英镑利率8%，即期汇率：GBP1=USD1.5770，某投资者预期1年后汇率为GBP1=USD1.5938。则他用10万英镑进行套利可获多少利润？解：（1）10万英镑换成美元，存入美国银行：1000001.5770+1000001.577010%=173470美元1年后换回英镑：173470/1.5938=108840.51英镑（2）而如果不套利，10万英镑存入英国银行，可得本息和：100000+1000008%=108000英镑（3）所以该投资者的套利利润为：108810.51-108000=840.51英镑13、假定英镑利率10%，瑞士法郎利率12%。即期汇率GBP1=SFR2.7000，6个月远期汇率为GBP1=SFR2.7100，某投资者有100万英镑，分析是否有利可图。解：（1）计算掉期成本：100万英镑换成270万瑞士法郎，存入瑞士银行。同时卖出6个月远期270万瑞士法郎，获得996309.63英镑。掉期成本：100万-996309.63=3690英镑6270万?12%?100万?10%?6?9778(2)多得利息?.602.710012（3）掉期套利净收入：多得利息-掉期成本=9778.60-3690=6088.60英镑17、某一美国进口商6月14日与英国出口商签订合同，进口价值100万英镑的一批货物。约定9月14日付款提货。签约当天汇率为GBP1=USD1.5000，而3个月英镑的远期汇率为GBP1=USD1.5100美国进口商预计3个月后英镑必然升值，为规避英镑升值带来的汇兑损失，买入9月16日交割的英镑期货（价值100万英镑，期货价格GBP1=USD1.5100）。3个月后，英镑升值为GBP1=USD1.6000，而同时期货价格也上升GBP1=USD1.6100，试计算美国进口商盈亏情况。 解：现货市场由于英镑升值，将多花10万美元。（1.60-1.50）100万=10万美元而期货市场赚了10万美元，（1.61-1.51）100万=10万美元。盈亏抵消20、1999年8月10日，9月份交割的协定利率为8%（9月份开始起，之后的3个月结束，期限为92天），投机者预测利率价格将下降，于是买进1份欧洲美元的利率期货（每1份期货代表名义本金100万美元）。若9月1日市场利率下降为7.5%，试分析其盈亏情况。解：由于利率期货价格下降，此时将其卖出，投机者盈利：100万美元（8%-7.5%）（92/360）/（1+7.5%92/360）=1240.38万美元21、已知：远期汇票金额100万英镑，贴现率10%，贴现期限为180天，求能够向银行融通的资金。解：贴息=10%100180/360=5万英镑。能够向银行融通的资金：100-5=95万英镑。22、某包买商以9.5万英镑买入远期汇票，持有90天，以9.7万英镑卖出（进口商到期付款），求其收益率解：R=（9.7-9.5）/9.5360/90=8.42%四、简述题（每小题5分，共20分，要求对各要点分别进行阐述）*1、国际收支自动调节的货币价格机制、收入机制和利率机制（需作简图加以说明）*4、简述国际收支市场自动调节机制的局限性。答：（1）市场存在不完全竞争性，使得自动调节机制不能充分发挥作用。（2）市场调节机制见效慢，具有迟滞性。（3）市场调节机制无法解决结构性国际收支失衡，需要政府进行宏观调控。（4）市场调节会产生消极影响。比如通过紧缩政策使得收入减少，可以调节逆差，但紧缩政策会产生失业，经济下滑等消极影响。6、简述利率平价理论。简述购买力平价理论凯恩斯认为，利率较高的国家，短期资本流入，促使该国货币即期汇率升值。在长期，由于套利行为将使利率回复到均衡水平，因为资本流入高利率国家，将使得该国货币供应量增加，促使利率下降。高利率国家的货币在远期将贬值。远期汇率-即期汇率=本国利率-外国利率，贬值的幅度即升贴水率=远期汇率-即期汇率。购买力平价理论的基础是一价定律，所谓一价定律就是指同一个商品在不同的地方应该卖同一个价格。（1）相对购买力平价理论：两国货币的购买力来决定的汇率e=P/ P*。说明了汇率应该等于两个国家价格的比值。P代表商品在国内的价格，P*代表商品在国外的价格，e代表汇率（2）相对购买力平价：表示汇率的变动率等于两个国家的通货膨胀率之差，dlne=dlnP-dln P*，dlne代表汇率的变动率，dlnP代表本国的通货膨胀率，或者说是价格变动率，dln P*代表外国的通货膨胀率，他表示的是相对购买力平价，例如中国通货膨胀率是10%，美国通货膨胀率是8%，那么中国的货币就应该对外贬值2%6、简述一国国际收支顺差的主要影响。答：有利之处：一国的国际收支出现顺差，可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力。 不利影响：(1) 国际收支出现顺差一般会导致本币出现升值的压力，影响出口贸易的发展，从而影响经济增长；顺差会导致汇率的波动。汇率波动将影响进出口贸易。(2)将使本国货币供应量增长，导致通货膨胀。因为国内商品减少，外汇储备增加将增加货币供应量。(3)将加剧国际摩擦，激化国际矛盾，因为你的顺差就是别人的逆差。顺差你可以增加你的就业，别人的逆差就会出现失业，容易引起其他国家的反倾销报复；并且国际收支顺差使得国内可供使用的资源的减少，因而不利于本国经济的发展。6.国际收支逆差对经济的影响 国际收支逆差会导致本国外汇市场上外汇供给减少，需求增加，从而使得外汇的汇率上涨，本币的汇率下跌。 从引起国际收支逆差的原因来看，如果国际收支逆差是由经常项目的逆差所引起的，那么必然导致与出口有关的部门就业机会的减少，导致经济下滑。如果国际收支的逆差是由和资产项目逆差所引起的，那么意味着大量资本外流，国内资金供应紧张，推动利率水平的上升，导致失业增加，经济下滑。*8、简述外汇的含义及其主要内容答：我们国家外汇管理条例对外汇下的定义是：指以外币表示的可用于国际清偿的支付手段和资产。主要包括1、外国货币，包括纸、铸币，2、外币支付凭证，如票据、银行存款凭证等，3、外币有价证券，包括各种债券，4、特别提款权，5、其他外汇资产。*12、根据外汇的交割时间不同，汇率分为那几种。答：根据外汇的交割时间，分为即期汇率和远期汇率。即期汇率：指即期外汇交易使用的汇率。即期外汇交易就是在外汇买卖成交后的两个营业日之内交割，所谓交割就是一手交钱一手交货，我给你一种货币你给我另外一种货币。远期外汇交易是买卖双方成交后约定在未来某个时间进行交割。现在成交，把远期汇率价格、交易币种及数量、交易日期定下来，在未来到期时按照这个价格进行交割。15、直接管制的原因及主要形式原因：（1）短期冲击因素 （2）宏观政策因素 （3）微观经济因素 （4）国际交往因素主要形式：（1）对价格的管制 （2）对金融市场的管制 （3）对进出口贸易的管制 （4）对外汇交易的管制22、固定汇率制和浮动汇率制的主要优缺点答：浮动汇率制主要优点：1）汇率能够发挥其自动调节国际收支平衡的经济杠杆作用；2）除非国际收支失衡特别严重，一般不需要调整财政政策和货币政策，从而不会产生以牺牲内部均衡来换取外部均衡；3）减少对外汇储备的需求，并使逆差国避免外汇储备的流失。主要缺点：1）汇率频繁波动，提高了汇率风险，不利于国际贸易的发展；2）助长了外汇投机活动，加剧了国际金融市场的动荡和混乱。固定汇率制度的好处是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。缺陷:(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。27、简述利率、汇率与国际资本流动的关系答: (1) 利率提高使得资本流入，本币汇率趋于上升，相反汇率趋于下降(2) 利率提高使得国民收入减少，进口减少，经常项目顺差使得本币汇率趋于上升，反之，引起汇率的下降(3)利率提高使得国内物价下跌，使得本币汇率趋于上升(4)利率提高使得即期汇率上升，远期汇率出现贴水，反之亦然29、国际储备的构成与作用国际储备主要由四种形式的资产构成：1、外汇储备：指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。2、黄金储备：指一国货币当局持有的货币性黄金。在国际金本位制度下，黄金储备是国际储备的典型形式。3、特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种账面资产，并按一定比例分配给会员国， 用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。4、国际货币基金组织的储备头寸。32、简述布雷顿森林体系的两个基本特征。答：（1）美元与黄金挂钩，美元可只有兑换黄金，兑换价格1盎司=黄金值35美元。（2）其他国家货币与美元挂钩，保持各国汇率稳定汇率稳定。汇率稳定有利于国际贸易的发展，降低汇率风险，所以在这个阶段，世界经济快速发展。*35、简述欧洲货币一体化的主要内容。答：（1）汇率政策协调，避免竞争性贬值。（2）货币政策协调。因为一国的货币政策是会影响其他国家的，相互协调可以避免竞争性加息。（3）取消外汇管制。38、简述外汇期货与现货交易的异同答：相同点：都是进行外汇的买卖交易。不同点：（1）期货交易的对象是期货合同，而现货交易标的是现货（2）外汇期货交易在期货交易所内进行（3）期货交易实行保证金制度.清算所不必顾及客户的信用程度，减少期货交易中的违约风险。（4）期货交易实行逐日清算制度。保证金不足，交易所将强行平仓。39、简述外汇期货与外汇远期的异同答：（一）相同点：1、都是规定在未来某个时期按照既定汇率交割某一数量的外币。2、都可作为避免外汇风险和用于外汇投机的手段。（二）不同点 ：1、参与者不同，远期外汇交易是信誉良好的大银行和证券公司。一般商人难有机会参与。2、远期外汇交易是在场外进行，而期货交易是在交易所进行。3、远期外汇交易的交易金额、期限是由双方只有协商决定。而期货交易是标准化合约4、外汇期货在到期日很少有实物交割，远期外汇交易到期之后都要进行实物交割。3、简述特里芬难题。答：即“美元信誉”和“美元供应”二者不可兼得。要让人们对美元有信心，美元要充当世界货币，就要求美国顺差或平衡。美元要充当世界货币，“美元供应”，各国都需要美元作为储备货币，又要求美国逆差。这就是特里芬难题。4、金本位制的基本内容及其优缺点答：以黄金为本位币，银行券可自由兑换黄金，各国货币与黄金挂钩，各国货币规定铸币平价（即纸币的含金量），银行券可自由兑换黄金，决定各国之间汇率的是铸币平价，也就是各国货币的含金量，汇率波动幅度以黄金输送点为界限，金币可自由铸造，黄金可自由输入和输出。金本位制的优缺点：优点：不会发生通货膨胀 ；汇率稳定 ：汇率波动幅度以黄金输送点为限；自发调节国际收支，无需国际金融组织监管。缺点：黄金产量不足以满足交易需要；金币的含金量 不易辨认2、固定汇率制与浮动汇率制的优缺点（一）固定汇率制的优缺点1固定汇率制的优点（1）汇率稳定，减少风险。使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算，均有可靠的依据，从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。（2）使国际清偿能力稳定，进出口商品价格也稳定。（3）汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动。2固定汇率制的缺点（1） 在固定汇率制度下，国内经济目标服从于国际收支目标。当一国国际收支失衡时，就需要采取紧缩性或扩张性财政货币政策，从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果。（2）在固定汇率制下，易发生通货膨胀，结果物价上涨使出口商品的成本增加，导致出口减少，国际收支出现逆差，本币币值更加不稳。为了稳定汇率，该国货币当局只能动用黄金与外汇储备，投放到外汇市场中，使大量的黄金与外汇储备流失。（3）在固定汇率制下，由于各国有维持汇率稳定的义务，而削弱了国内货币政策的自主性。（二）浮动汇率制度的优缺点1浮动汇率制度的优点（1）一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除。（2）各国不承担维护汇率稳定的义务，可根据本国的情况，自主地采取有利于本国的货币政策。（3）可以保证各国货币政策的独立性和有效性，避免国际性通货膨胀的传播。（4）一国由于无义务维持汇率的稳定，因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备，可节约外汇资金。（5）由于各国的国际收支能够自我调整，因而可避免巨大的国际金融恐慌，在一定程度上保证了外汇市场的稳定。2 浮动汇率制度的缺点（1）由于汇率的不稳定性，增加了国际贸易的风险，加大了成本计算及国际结算的困难。从而阻碍了国际贸易的正常发展。（2）导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳。（3）汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。（4）助长了外汇市场上的投机活动。（5）“以邻为壑”的政策盛行。即各国均以货币贬值为手段，输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出。5、论述影响汇率变动的主要因素答：（1）国际收支对汇率的影响。国际收支顺差，外汇供过于求，外汇汇率下降，导致本币升值；国际收支逆差，外汇汇率上升，本币贬值。其中贸易收支是不可逆转的。资本流入，它可以使本币升值，但是当资本流出的时候，它又会导致你的货币贬值，所以资本频繁流入流出会导致你的汇率频繁波动。贸易收支的影响就比较长远，一旦发生就不能逆转。所以在国际收支当中，对汇率影响更大，更长远的应该是贸易收支。（2）通货膨胀对汇率的影响。当发生通货膨胀，出口商品竞争力下降，出口就会下降，就会出现逆差。（3）利率对汇率的影响，一方面利率提高，资本流入，国际收支顺差，本币升值。其次，利率上升，贷款消费和投资减少，物价下降，刺激出口增加，并且需求减少会导致收入减少，使得进口减少，这两方面都会导致国际收支得到改善，使得本币升值。（4）国民收入对汇率的影响。一般情况下国民收入增加，需求就增加，进口就会增加，就会产生逆差，使得本币贬值。如果收入增加的同时，技术进步了，产品成本低，出口竞争力强，出口增加，这时候可能产生顺差，本币升值。（5）预期因素对汇率的影响。现在预期的作用越来越大，因为国际上有大量的游资，他是根据国际市场上的预期来决定是买外汇还是卖外汇，这种心理预期对汇率的影响是非常大的，如果大家都相信美元会升值，大家都买进美元，美元供不应求，那么美元比必然升值，而不管美元该不该升值。（6）政策因素对汇率的影响。政府在外汇市场上大量买进外汇，将导致外汇升值，本币贬值。（7）国际游资对汇率的影响。由于国际游资的金额庞大。他们的投机活动会影响汇率的变动。6.汇率变动对国际收支的影响（1） 汇率对进出口量的影响，例如本币贬值，出口就会增加。（2）汇率对进出口额的影响，进出口额=进出口量价格。当出口商品的需求价格弹性大于1时，贬值来改善贸易收支。（3）汇率变动对贸易收支差额的影响。贸易收支差额=出口额-进口额。当进口需求弹性+出口需求弹性1，本币贬值就可以改善贸易收支（4）J曲线效应，本币贬值对出口的促进效果有一定的时间迟滞。（5）汇率变动对国际资本流动的影响。本币升值能够吸引资本流入。虽然本币持续贬值（存在贬值预期）将会引起资本外流。但是本币一次性贬值（人们预期不会再贬值）可以吸引资本流入。（6）汇率变动对国际储备的影响，本币贬值，带来国际收支顺差，导致国际储备增加，相反本币升值，导致国际收支逆差，国际储备就会减少，7.汇率变动对国内经济的影响（1）汇率变动对物价的影响。货币对外贬值，出口增加，进口减少，顺差会导致物价上涨，因为国内商品少了，并且出口商得到的美元要卖给国家，国家要给你相应的人民币。国内货币供应多了，商品少了，物价自然会上涨。这是第一个途径。第二个途径就是货币对外贬值对导致成本推动型的通货膨胀，因为本币贬值，进口商品本币价格上升。第三条途径就是需求拉动型，就是当本币贬值后，出口增加，GDP增加，会导致本国国民收入的增加，拉动需求增加，物价上升。所以货币对外贬值会导致物价上涨，中国在90年代以及前几年的通货膨胀最主要的原因就是中国巨额的国际收支顺差。（2）汇率对GDP的影响。货币对外贬值使该国产量增加。一方面本币贬值导致出口增加，产量增加并且出口增加1块钱， GDP会增加好几块钱，这就是外贸乘数。其次，贬值带来外汇收入，通过促进你的技术进步，来带动经济增长，另外，贬值是有利于吸引资本流入，带动经济增长。（3）汇率对就业的影响。汇率贬值是可以增加就业的，一方面贬值能够增加产量，促进就业，第二个方面就是贬值可以吸引外资流入，而外商直接投资增加，也可以增加就业，（4）汇率对资源配置的影响。一个方面贬值使出口产业大发展，其次，贬值还促使进口替代产业的大发展。但是贬值影响了第三产业、服务业的发展。另外贬值可以使一个国家减少直接管制，这也有利于资源配置的合理化8.当前，国际上普遍认为人民币币值过低是导致中国连年顺差，美国逆差的主要原因。试对这种观点进行评析。 人民币汇率低估并不是中美贸易失衡的主要原因。从2005年开始，人民币升值了超过20%，可是我们的顺差依然在增加，美国的逆差问题也没有解决，这说明汇率调整并不是这个问题的关键。同时欧元、日本对美元来说，它的货币都是自由浮动的，可是美国对这些国家依然是长期贸易逆差。这里最重要的问题是需求问题，因为美国人有过度的、超前的消费，甚至借钱的消费，膨胀了消费市场；正因为有了消费市场中国商品才能出口到美国，所以说是美国的需求，美元本位的国际货币体系造成这个状态。所以人民币汇率不是中美双方贸易失衡的一个主要原因。10.论述人民币升值的不利影响。目前人民币升值的压力较大价，但是升多了付出的代价可能更大。（1）升值会使得出口企业利润减少，影响经济增长和就业。我们国家的经济在很大程度上依赖于国外的市场，如果升值过大，出口萎缩，中国的经济和就业就会受到很大的影响。（2）抑制外商直接投资。人民币升值将使外商直接投资减少。外资对中国的经济增长起了很大作用。（3）可能造成通货紧缩。升值进口增加，逆差就可能导致通缩。通货紧缩物价下降，产品供过于求，企业利润下降就会减产，就业就会受影响。（4）恶化政府的财政收支状况，外汇储备减少。一方面是企业效益降低，国家税收减少了，还可能是银行呆坏账增加。另一方面升值使得你政府支出增加。14.试述纸币流通条件下影响汇率变动的主要因素。（1）从长期来看，一国的财政经济状况是影响该国货币对外汇率的基本因素；（2）从短期看，一国国际收支状况更是影响该国货币对外汇率的直接因素；（3）一国的利息率水平对本币的汇率也会产生影响；（4）一国货币政策对汇率也会产生影响；（5）重大的国际政治因素对汇率变动也有影响。22.在固定汇率制度下，分析资本流动程度较低的时候（即BP曲线比LM曲线陡），扩张财政政策的实施效果。（需作图说明）答：政府实施扩张性的财政政策，IS曲线向右移动，引起利率i提高，收入Y增加。收入Y增加使得经常账户CA恶化；利率i提高引起资本账户KA的改善。两个帐户相互抵消。 由于国际资本流到的程度不高，虽然利率提高使得资本流入，但是不足以弥补经常账户的恶化，所以这两个抵消的净效果是逆差。本币有贬值压力，由于是固定汇率制度，政府要对外汇市场进行干预，央行在外汇市场上卖出外汇，相应的收回本币，使得LM曲线左移，货币供应量的下降，利率的提高，挤出了一部分私人的投资，但是资本帐户有一定程度的改善，可以抵消经常账户恶化的一部分。所以最终的结论是，财政政策政策是有效的，但是其效果要打一定的折扣。22.在固定汇率制度下，分析资本流动程度较高的时候（即BP曲线比LM曲线平缓），扩张财政政策的实施效果。（需作图说明）答：政府实施扩张性的财政政策，IS曲线向右移动，引起利率i提高，收入Y增加。收入Y增加使得经常账户CA恶化；利率i提高引起资本账户KA的改善。两个帐户相互抵消。 由于国际资本流到的程度较高，利率提高使得资本流入，弥补经常账户的恶化后，净效果是顺差。本币有升值压力，由于是固定汇率制度，政府要对外汇市场进行干预，央行在外汇市场上买进外汇，相应的投放本币，货币供应量的上升，利率的下降，使得LM曲线右移，使得国民收入进一步增加。所以最终的结论是，财政政策政策有效的，国际资本流动性强，财政政策的效果越好，因为它就越能够得到货币政策的支持。22.在浮动汇率制度下，分析扩张货币政策的实施效果。（需作图说明）答：扩张的货币政策，货币供给增加LM曲线右移，导致国内利率下降至低于国际市场利率的水平。国内资本流出国外。本币汇率下降BP曲线右移，出口增加导致总需求增加。总产出增加，IS右移。导致货币需求增加，导致利率上升，直至利率与国际利率相等，这个趋势才停止。结果是，总产出增加。并且国际