生产率和物价通货膨胀相关指标.docx

1） 生产率和物价通货膨胀相关指标(1) 居民消费价格指数（Consumer Price Index，CPI） 市场反应 : 反应指数高 网址： 发布时间：美国东部时间，上午8时30分 (韩国时间：晚10时30分；夏季时间多记1小时) 发表周期：每月一次 编辑机构：劳动部 (Department of Labor)，劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 意义及主要内容：一般消费者所消费的商品及服务的需求可以由一篮子指数来衡量。居民消费价格指数将消费群体分为两类进行衡量，分别为，城市工人阶级(CPI-U)和工薪白领阶级(CPI-W). 包含在CPI-U的人口占美国全部人口的80%。CPI通过对200种不同的消费支出项分成8个组来进行统计(住宅服装食品交通医疗教育娱乐吉他),并根据相对重要性进行加权。为了准确的衡量市场通胀压力，指数中刨除了食品和燃料成本，把重点放在（核心CPI（居民消费价格源）上。影响居民消费价格变化的因素中，剔除对食品和能源价格与经济无关的影响因素，比如天气，原油供应，战争等。 Winofex对市场的基本面分析：1. 美元通货膨胀对美元的影响，相比于股票和债券目前还不是很清晰。如果美国主题经济稳固增长，利率上升，那么美元就会吸引力的投资者的眼光。但如果通胀风险的美元价值加权的利率就会下降。如果通胀是由外国投资者投资高风险的真元被减半。但是如果本次加息如果使美国的通货膨胀加权，就会使美元贬值。因通货膨胀而使投资美元的风险增加时，对外国投资者来讲吸引力就没有那么大了。2. 债券高于预期的CPI可能会导致收益率上升，债券价格暴跌。伴随着核心CPI（Core-CPI）时，债券价格的下降将进一步加速。这能显示通货膨胀时期通货膨胀的程度。反之，当几乎对CPI指数的通胀率没有变化，将增加债券的强势，债券价格上涨，利率趋于稳定。3. 股票对于股票投资者来说，CPI上涨尤其是核心CPI上升都是不受欢迎的消息。因为这将使利率上升，从而增加企业借贷的成本。另一方面，在通货膨胀的压力下，企业的收入和利润也可能会增加。这种收入的增长不是价值增长，而是因为股东们希望以增加销售规模以增加营收利润，放弃了价值增长。此外，通货膨胀导致美联储加息，对股票投资者们来讲就是在投资负资产。相反，如果通货膨胀相对稳定，市场利率仍将成为股票价格的积极因素。WINOFEX小组2014年11月21日编每日经济小记(2) 生产者物价指数(Producer Price Index：PPI) 市场反应 : 反应指数高 网址： 发布时间：美国东部时间，上午8时30分 (韩国时间：晚10时30分；夏季时间多记1小时) 发表周期：每月一次 编辑机构：劳动部 (Department of Labor)，劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 意义及主要内容：PPI是消费者物价指数CPI的先行指数。生产者价格指数是将国内生产商对该产品的销售价格的平均变化以指数形式体现。该指数包含农业，电器，天然气，渔业，林业，制造业，还有包括矿业的美国的所有产业的产品价格变化平均指数。根据行业数据标准产业分类（标准工业分类：SIC）的行业结构，排序划分，将同行业产品的价格计算在一起。产品分类数据最终根据消费者相似性或是材料构成来分类。加工分类是经济分析中最常用的一种经济分析方法，根据加工程度进行分类。根据产品加工可以分成三组，第一类是煤炭，原油，谷木，原木，铁矿石等原材料。第二类是未完成的半加工品，比如面粉，木材，布料，皮革等。最后一种是最重要的完成品，因其是影响指标的直接产品，所以要特别注意。最终产品，比如面包，通过进一步加工而完成的糖果，服装，汽油，书等，可以卖给最终消费者的产品。市场就如物价指数一样，为了更准确的衡量通货膨胀程度，通常利用剔除比一般价格变动高的食品或是能源的核心PPI指数为衡量市场的指数。Winofex 对市场的基本面分析： 美金：PPI值的上升是外汇市场参与者很难预测到的。当物价上涨时，美元一般都会比较强势。因为物价上涨时，利率会上升。但是通货膨胀过多，也会使美金贬值，美联储的决策可能对美国经济产生不良影响。稳定的通货彭胀通常会伴随适当的紧缩货币政策，这样才能提高美元的价值。 债券生产者价格指数是政府公布的另一个新型估量指数。投资者们认为消费者物价指数PPI的上升是债券未来价值升值的信号。另外，由于PPI是政府发布的第一个通货膨胀指数的数据，所以市场对PPI值的重视程度很大。如果在PPI值中体现物价上升的趋势，那么利率会上升，而债券的价值会下跌。如果PPI值没有变化，或者显示物价将下跌，那么对债券投资者就是好事。因为这代表通货膨胀程度比较稳定，对市场的影响不大。 股票从整体来看股市和债券市场的反应相差不大。PPI的升值说明生产成本变高，而销售利润减少。一部分的股民认为，一定水平的通货膨胀将导致生产商在商品原价基础上加入附加值，而使利润增大，这反而对股票投资者有利。相反，也有很多人认为，通货膨胀所带来的害大于利。问题是，从来都没有过一致的答案。(3)进出口价格 市场反应 : 市场反应不大 网址： 发布时间：美国东部时间，上午8时30分 (韩国时间：晚10时30分；夏季时间多记1小时) 每月14日。 发表周期：每月一次 编辑机构：劳动部 (Department of Labor)，劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 意义及主要内容：进口价由美国居民所购买的外国商品的价格变动指数来衡量，出口价由美国生产而输出国外的商品价格的变动指数来衡量。这些指标通过估算CPI指数得出或通过相似的方式计算得出，每个月劳工统计局，通过对6000多家公司生产的20000个产品进行2次价格检验。从1995年开始记载的，根据相对重要的支出事项而创立的指标。此项指标侧重于，进口产品的价格变化，剔除运费的进口产品的价格变化，按区域分类的进口产品价格变化，出口产品的价格变化，不包括农产品的输出品的价格变化等。因为进口商品占美国居民消费总额的15%，所以这一数据是衡量通货膨胀的重要指标。此外，进口产品的价格也影响到美国企业的盈利能力。出口价格可以体现全球消费者对美国商品的需求量，所以也可以通过这一指标估计国际经济体系。因此，进出口价格变化指数是分析美国商品在国际经济体系中竞争力非常重要的指标。Winofex对市场的基本面分析： 美元这一指标对外汇市场没有直接影响。因为对于大多数投资者来说，汇率本身的变化已经翻译官进出口价格变动。据指出，外国投资者看涨或是看跌美金，如果对美国经济带来负面影响，美国政府就会介入货币市场进行干预，使货币流通达到平衡。政府干预虽比较少见，但是投资者不能完全排除这种情况。政府只在两种情况才会介入货币市场进行干预，如进口价格上涨，削弱了美国商品的国际竞争力，导致美国严重的贸易赤字。在这种情况下，美国政府对美元价值进行精准的估值，然后利用货币政策直接干预市场，或财政政策间接干预市场。 债券进出口产品的价格指数虽然对债券投资者来说是预测债券市场通胀的信号，但是这一指标对市场并没有太大的影响。进口价格上升，也代表通胀程度有小升，但对于相对敏感的债券投资者来说，可能导致他们不看好债券市场。有时进口物价的下降可以确保通胀得到控制。但单凭这一指数，并不能体现债券价格指数会有显著提高。 股票股票市场对这一指数的兴趣不大，因为该指数对股票市场不是很重要。进出口价格的变动对企业的回报率是非常重要的数据。如果进口价格下降，从其他国家进口零件的企业一样，美国的部分企业也会进口一些低成本的货物，以降低生产成本而取得利润。但是美国公司以廉价进口货物与外国企业竞争时会面临美国市场被外国企业侵蚀的风险。如果进口商品的价格上升，美国的产品将有机会提高本国商品价格，从而增加利润。但是，有些企业也可能受高进口价威胁。从出口价来讲，如果出口商品价格下降，商品输出企业可以提高实际利润，相反，输出品价格上升，将减少对美国商品的需求量，从而减少美国企业的盈利。整个过程中，股市是否受到影响在于个别企业对进出口的依赖程度而定。通常情况下，进口价格不受到通货膨胀的不利影响，具代表性的股指将不会有太大的变动。(4) 生产率及生产成本（Productivity and Costs ） 市场反应 : 中等 网址： 发布时间：美国东部时间，上午8时30分 (韩国时间：晚10时30分；夏季时间多记1小时) 每次会议后5周。 发表周期：每一季度 编辑机构：劳动部 (Department of Labor)，劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 意义及主要内容：生产率和生产成本可以体现实际生产值和劳动成本之间的比例。生产货物和服务的单位成本和投资量可以计量除了与时间有关以外的条件变化。其中，生产力是劳动生产平均单位产量的劳动生产率的一种度量。这里要注意的是，非农业与制造业的生产增值率，单位劳动力成本的变化及每小时计工资的变化，单位劳动力成本的变化比例等。由于美元价值的变化体现了美国对外经济实力，美元价值和中长期利率趋势是相关性非常高的重要指标。另一方面，生产率变化对工资和就业指标的相关性也很高。Winofex对市场的基本面分析： 美元在美国提高生产率是美元价值上升的最基础因素。相对美国公司